MKB - Pannónia Alapkezelő Zrt.
www.mkbpannonia.hu
MKB - Pannónia Alapkezelő Zrt. www.mkbpannonia.hu
1072 Budapest, Nyár utca 12. [email protected]
Makrogazdasági összefoglaló– 2019. április
1. Magyar részvények
Forrás: Bloomberg
2. Állampapír piaci hozamgörbe
Forrás: www.akk.hu
3. Forintárfolyam változása
Forrás: Bloomberg
Magyarországi események
A hazai gazdaság remek teljesítménye, a hitelkiáramlás
gyorsulása és a fogyasztási kedv növekedése kedvezően hatnak a
vállalati eredményekre, illetve annak jövőbeni alakulására. Ez az
optimista hangulat a közép kelet európai régióra is pozitívan
hatott. Hazánk tőzsdeindexe, a BUX index 41 684-ről 42 520 pontig
emelkedett, ami 2 százalékos növekedés a hónap során. A
részvénypiaci forgalom 159,3 milliárd forint volt, ami jóval
alacsonyabb az előző havi 282,8 milliárdnál, a napi átlagforgalom
7,96 milliárd forintot tett ki az előző havi 14,1 milliárd után.
Nagyobb magyar cégek közül a Richter 5,8%-ot, a MOL 1,1%-ot, az OTP
1,6%-t emelkedett. A kisebb papírok közül a CIG Pannónia 5,3%-t
esett miután 32 forint rendkívüli kifizetésről döntötték a
tőkeleszállítás keretében, illetve a 4IG majd 12,3%-ot ugrott a
piaci pletykák hatására.
A nemzetközi jegybankokkal párhuzamosan a hazai jegybank is
kitolta a lehetséges érdemi szigorítás dátumát, és makrogazdasági
adatoktól tette függővé a következő hónapok lépéseit. A hozamok
áprilisban felfele korrigáltak a 3 éves, 5 éves, 10 éves és 15 éves
állampapír hozamgörbe pontokon. A következő időszakban a hazai
hozamkörnyezet várhatóan ezeken a szinteken stabilizálódik a
nemzetközi hangulattal párhuzamosan, illetve az olajárakban sem
várunk jelentős csökkenést. Külföldi befektetőknél található magyar
forintos államkötvény állomány a hónap során a 4200 Mrd forint
felett stabilizálódott.
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
BUX Index OTP MOLRICHTER MTEL CIG
0,0%0,5%1,0%1,5%2,0%2,5%3,0%3,5%4,0%
2018.12.28
2019.04.302019.03.29
270
275
280
285
290
310
315
320
325
EUR/HUF (bal t.) USD/HUF (jobb t.)
MKB - Pannónia Alapkezelő Zrt.
www.mkbpannonia.hu
MKB - Pannónia Alapkezelő Zrt. www.mkbpannonia.hu
1072 Budapest, Nyár utca 12. [email protected]
Makrogazdasági összefoglaló– 2019. április
1. Tíz éves kötvények hozama
Forrás: Bloomberg
2. Részvénypiacok teljesítménye
Forrás: Bloomberg
3. EUR/USD és az arany árfolyama
Forrás: Bloomberg
Nemzetközi helyzet
A nemzetközi részvénypiacokon az év negyedik hónapjában a
kereskedés kedvező hangulatban zajlott. A tengerentúli nagy
részvénypiacok teljesítményére pozitívan hatott a lazuló monetáris
politika és a fokozódó részvényvisszavásárlások. A javulni látszó
kínai növekedési adatok és kereskedelmi tárgyalások egyelőre elég
támaszt nyújtanak a piaci áraknak az április közepén indult
vállalati jelentés szezonban. A befektetők kiemelt figyelemmel
kezelik majd az olyan kommunikációt, ami a vállalat jövőbeli
működésére adhat jelzéseket, hiszen ebből próbálják leszűrni, hogy
a laza monetáris politika milyen hatással lehet majd a növekedésre
és az eredményesség javulására. Az S&P 500 index (A Standard
& Poor's 500 index rövidített elnevezése, amely a NYSE és a
NASDAQ által jegyzett, érték alapján legnagyobb amerikai vállalatok
indexe.) áprilisban 3,9%-kal javított a teljesítményén. Az
általános optimista hangulat Európára is átterjedt, így a német DAX
indexet 7,1%-kal, a francia CAC40 indexet 4,4%-kal, az angol
FTSE100 indexet 1,9%-kal emelkedett.
A januári FED ülés után az amerikai jegybank a lazítás irányába
tett erős lépéseket, ami a csökkenő növekedési kilátásokkal
párhuzamosan alulértékelté tette a fejlett hosszú hozamokat. Ennek
megfelelően az amerikai 10 éves hozamok egészen 2,35%-ig estek a
korábbi 3,20%-ról, illetve a német hozamok negatív tartományba
estek, egészen -0,10%-ig zuhantak a korábbi +0,6%-ról. Az esés
következtében az amerikai hozamgörbe egyes részei már lejjebb
kerültek, mint a rövid hozamok. Ez egy nagyon komoly jelzés, hogy
hosszabb távon a növekedési kilátások közel sem olyan rózsásak,
mint ahogy azt a részvény piac árazza jelenleg. A következő
időszakban a hozamokban kisebb korrekció várható, ami elsősorban
technikai jellegű lesz.
Jogi nyilatkozat: A fenti dokumentum kizárólag információs
célokból készült, az abban foglaltak nem tekinthetőek
ajánlattételnek vagy befektetési tanácsadásnak. A dokumentum
összeállításakor a legkörültekintőbben jártunk el, de annak
tartalmáért, az információk esetleges hiányosságai, pontatlanságai
miatt semmilyen jogcímen nem vállalunk felelősséget. A
dokumentumban foglaltakat mindenki csak saját felelősségére
használhatja fel, az MKB-Pannónia Alapkezelő Zrt. nem vállal
felelősséget a dokumentum alapján hozott befektetési döntésekért és
azok következményeiért.
-0,5%
0,5%
1,5%
2,5%
3,5%
száz
US 10 év Német 10 év Japán 10 év
UK 10 év Kína 10 év
-5%
5%
15%
25%
35%
S&P 500 Stoxx Europe 600DAX Fejlődő piacokShamghai Comp.
1200
1250
1300
1350
1400
1,101,121,141,161,181,20
EUR/USD (bal t.) Arany USD (jobb t.)