Makarony Polskie S.A. Prezentacja dla mediów Warszawa, 26 marca 2007 roku
Makarony Polskie S.A.Prezentacja dla mediów
Warszawa, 26 marca 2007 roku
2
Zastrze enie
Niniejsza prezentacja ma charakter wy cznie informacyjny i jej celem jest przedstawieniewyselekcjonowanych informacji dotycz cych spó ki Makarony Polskie Spó ka Akcyjna (“Makarony Polskie”).Niniejszy dokument jest dokumentem promocyjnym w rozumieniu art. 53 ustawy o ofercie publicznej iwarunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spó kachpublicznych z dnia 29 lipca 2005 r.
W niniejszej prezentacji zosta y wykorzystane ród a informacji, które Makarony Polskie uznaje za wiarygodnei dok adne, jednak nie ma gwarancji, e s one wyczerpuj ce i w pe ni odzwierciedlaj stan faktyczny.Opracowanie mo e zawiera stwierdzenia dotycz ce przysz ci, które stanowi ryzyko inwestycyjne lubród o niepewno ci i mog istotnie ró ni si od faktycznych rezultatów. Makarony Polskie nie ponosz
odpowiedzialno ci za efekty decyzji, które zosta y podj te na podstawie niniejszego opracowania.Odpowiedzialno spoczywa wy cznie na korzystaj cym z opracowania. Opracowanie podlega ochroniewynikaj cej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jegorozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Makarony Polskie.Planowana publiczna oferta papierów warto ciowych Makarony Polskie na terenie Polski zostanieprzeprowadzona na podstawie prospektu emisyjnego, który b dzie jedynym prawnie wi cym dokumentemofertowym zawieraj cym informacje o Emitencie i oferowanych papierach warto ciowych Makarony Polskie atak e dopuszczeniu do notowa na rynku regulowanym.Prospekt emisyjny Makarony Polskie b dzie dost pny na stronie internetowej www.makarony.pl orazwww.dm.pkobp.plDom Maklerski PKO BP S.A. („DM PKO BP S.A.”) pe ni funkcje firmy inwestycyjnej po rednicz cej wpublicznej ofercie akcji Makarony Polskie.DM PKO BP S.A. nie ponosi odpowiedzialno ci za skutki decyzji podj tych na podstawie powy szejprezentacji. Odpowiedzialno za decyzje inwestycyjne podj te na podstawie prezentacji ponosz wy cznieinwestorzy.
3
Makarony Polskie
wiod cy producent makaronu w Polsce – 13% udzia w rynku makaronów wuj ciu ilo ciowym /produkty markowe maj 25% udzia w przychodach zesprzeda y Spó ki/
strategia zmierzaj ca do osi gni cia do ko ca 2008 roku 20% udzia u wpolskim rynku makaronów w uj ciu ilo ciowym i 40% udzia u w przychodachze sprzeda y produktów markowych
ekspansja na nowe atrakcyjne segmenty rynku z potencja em wzrostu –przej cie spó ki Stoczek – producenta da gotowych
efektywna sie dystrybucji oparta na tradycyjnych i nowoczesnych kana achsprzeda y
systematyczny wzrost rentowno ci operacyjnej z 2,9% w 2003 roku do 5,4%w 2006 roku
nowoczesne zak ady produkcyjne w Rzeszowie i P ocku z dalszymimo liwo ciami rozbudowy
Zatrudnienie cznie 228 pracowników /Makarony Polskie (102 osób), Stoczek(126 osób)/
4
Najwa niejsze wydarzenia
2006
2006
2005
2004
2003
2002
1998
1995
1991-93
1991
umowa warunkowa przej cia firmy Stoczek Sp. z o.o.
uzyskanie 13% ilo ciowego udzia u w polskim rynku i rozpocz ciesprzeda y eksportowej
przyj cie strategii rozwoju marek w asnych: Sorenti i MakaronStaropolski
przej cie Elpast – producenta makaronu z P ocka, przekszta ceniew Spó Akcyjn
przekroczenie 4% ilo ciowego udzia u w polskim rynku
utworzenie przez Agro-Technika S.A. spó ki Makarony PolskieSp. z o.o.
nabycie wi kszo ciowego pakietu akcji PZZ Rzeszów S.A. przezAgro – Technika S.A.
prywatyzacja PZZ Rzeszów , w czenie spó ki do programu NFI
rozbudowa magazynów i uruchomienie nowoczesnych linii doprodukcji makaronu w oskiej firmy PAVAN
rozpocz cie produkcji makaronu przez PZZ Rzeszów
5
Otoczenie konkurencyjne
wielko rynku makaronowego w Polsce oko o 142 tys. ton /wg danych GUS, 2005/ilo ciowo oraz 637 mln z warto ciowo /wed ug cen producentów/
ówni konkurenci: Grupa Maspex Wadowice (Lubella), Malma, Goliard, Sulma Sulechów,Czanieckie Makarony, ABAK
du e rozdrobnienie producentów – ok. 130 wytwórni makaronu / ród o: Polska IzbaMakaronu/
ród o: MEMRB, Prospekt Emisyjny
Struktura rynku makaronu w 2005 r.
47%
13%8%
32%Najwi ksi producenci (LubellaS.A. Malma S.A.*)
Producenci redniej wielko ci(m.in. Makarony Polskie S.A.)
Drobni producenci
Import *Malma zako czy a produkcj w lipcu2006r. Luka powsta a na rynku jestszans dla Makaronów Polskich nazwi kszenie udzia u w rynku makaronówz wy szej pó ki.
6
Tendencje rynkowe
Spo ycie makaronu w Polsce:
rednio ok. 4,32 kg makaronu rocznie /dane GUS 2005r./
wzrost rynku o ok. 3-5% rocznie
du y potencja wzrostu – spo ycie makaronu w innych krajach Europy: W ochy ok. 28 kgna osob , Niemcy, Francja, Czechy ponad 10 kg na osob rocznie
ci y wzrost konsumpcji na skutek zmieniaj cych si preferencji ywieniowych Polaków
Zmiany w strukturze sprzeda y makaronów:
rosn ca sprzeda markowych makaronów z wy szej pó ki:makarony z pszenicy Durum /Lubella, Makarony Polskie – Sorenti, Goliard, makaronyimportowane/
wzrost sprzeda y poprzez sieci handlowe makaronów w asnych marek o wy szej jako ci
zmiana preferencji konsumenckich na rzecz kupowania produktów markowych
134123
142
100
120
140
2003 2004 2005
produkcja makaronuw tys. ton
ród o: GUS
7
makarony produkowane pod markami w asnymi:
makarony produkowane z m ki zwyczajnej i durum dla du ych sieci handlowych: JMD,CARREFOUR, AUCHAN, KAUFLAND, TESCO, LIDL, LEADER PRICE
makarony produkowane dla innych firm i sprzeda instytucjonalna
Makaron produkowany z m ki zwyczajnejskierowany do konsumentów mniej wymagaj cych, dla których
ównym kryterium zakupowym jest cena. Produkt pozycjonowanyjest w segmencie pó ki ekonomicznej
Portfel produktów
Makaron o najwy szej jako ci produkowanyw 100%z m ki z pszenicy durum. Produkt pozycjonowany wsegmencie pó ki premium
Makaron o tradycyjnym charakterzeprodukowany wed ug w asnej receptury z m ki pochodz cej zwyselekcjonowanych gatunków pszenic. Produkt dobrej jako cipozycjonowanym w segmencie pó ki redniej
8
3333 4300 5882
1448610202 13913
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2003 2004 2005
produkty markowe marki obce
1577 1986 2807
80475910 7823
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2003 2004 2005
produkty markowe marki obce
Portfel produktów – produktowa struktura sprzeda y
2003-2005 przewaga udzia u w sprzeda y makaronów produkowanych pod markamiobcymi2006 wprowadzenie na rynek makaronu Sorenti – 4,5% udzia u /warto ciowo/ wsprzeda y w II pó . 2006r.2006-2008 osi gni cie 40% udzia u w sprzeda y produktów markowych: Sorenti,Makaron Staropolskirednia rentowno na produktach markowych wy sza o 16% od produktów pod markami
obcymi
Ilo ciowa struktura sprzeda y/w tys. kg/
Warto ciowa struktura sprzeda y/w tys. z /
ród o: Prospekt Emisyjny
9
Kana y dystrybucji
nowoczesnysprzeda bezpo rednio do sieci handlowych hipermarketów, supermarketów i dyskontówspo ywczych
produkty private labels pod markami sieci handlowych
wprowadzenie w asnych produktów markowych: Sorenti, Makaron Staropolski od 2007 roku
tradycyjnyhurtownie spo ywcze, sklepy detaliczne, ma e sieci handlowe
asne produkty markowe
asne s by sprzeda owe
produkcja us ugowa - na zlecenie innych producentów makaronu
sprzeda instytucjonalna – kontrakty pozyskiwane w drodze przetargów na dostawymakaronu do: wojska, szpitali, punktów zbiorowego ywienia, itp. - najwi kszy kontrahentAgencja Rynku Rolnego
Najwi kszy udzia w strukturze sprzeda y ma rynek sieci handlowychw 2005 roku 59,8% pod wzgl dem ilo ciowym i 53,1% warto ciowo
10
Kierunki eksportu
ówne rynki zbytu: S owacja, Czechy, USA
planowane kierunki eksportowe: Niemcy, Skandynawia, Wielka Brytania oraz kraje Europy
rodkowo – Wschodniej
udzia eksportu w sprzeda y 5%
Obecne kierunki eksportu
Planowane kierunki eksportu
owacjaCzechy
NiemcyUSA
WielkaBrytania
Skandynawia
gryRumunia
Europarodkowo
Wschodnia
11
Strategia rozwoju
zbudowanie silnego podmiotu dzia aj cego w najbardziej atrakcyjnychsegmentach rynku spo ywczegoosi gni cie ugruntowanej pozycji w pierwszej trójce najwi kszychproducentów w poszczególnych segmentach rynku
„lider jako ci”rozbudowa sieci dystrybucji i sprzeda y eksportowejintensywna budowa wizerunku produktów markowychwprowadzenie nowych produktów na rynek
rozszerzenie oferty o artyku y spo ywcze o wy szej warto ci dodanejakwizycje zak adów spo ywczych w celu poszerzenia i uatrakcyjnienia portfelaproduktówbrand extension – strategia dalszego rozszerzania marki - tworzenie nowychproduktów uzupe niaj cych ofert w ramach danej marki, np.: sosy do makaronówSorenti
12
Strategia rozwoju – rynek makaronu
Cele taktyczne:
wzrost mocy produkcyjnych o ok. 130% do ko ca 2008 roku poprzezinwestycje w park maszynowy oraz przej cia innych producentów makaronu
wprowadzenie produktów markowych do sieci super i hipermarketów
budowa marki i wizerunku produktów przy wykorzystaniu ogólnopolskichkampanii reklamowych
rozbudowa sieci dystrybucji w handlu tradycyjnym
rozwój eksportu
Cele ekonomiczne:
zdobycie ugruntowanej pozycji w pierwszej trójce najwi kszych producentóww Polsce z 20% /ilo ciowo/ udzia em w rynku makaronu
osi gni cie do ko ca 2008 roku 8% /ilo ciowo/ udzia u w rynku makaronuprodukowanego pod markami w asnymi: Sorenti i Makaron Staropolski
wzrost rentowno ci netto do poziomu co najmniej 8%
13
Cele inwestycyjne
6,005,00podwy szenie kapita u firmy Stoczek Sp. z o.o.
6,005,00inne akwizycje / rozwój nowych produktów
12,85akwizycja 100% udzia ów firmy Stoczek Sp. z o.o.
2,001,50zwi kszenie kapita u obrotowego
2,00rozbudowa sieci sprzeda y
2,00promocja produktów markowych
1,78media i inwestycje pomocnicze
1,21inwestycje w automatyzacj systemów konfekcjonowania
0,84silosy na m k i system precyzyjnego dozowania m ki
2,10zakup nieruchomo ci oraz budowa magazynu wysokiego sk adowania wP ocku.
5,14linia do produkcji spaghetti o wydajno ci 1.300 kg/h
4,74linia do produkcji makaronu w formie gniazd o wydajno ci 500–600 kg/h
2,71linia do produkcji form krótkich o wydajno ci 1.800 kg/h
18,52inwestycje w maj tek produkcyjny / rzeczowy
49,37*46,87*
maksymalnaminimalna
warto
czne planowane inwestycje na lata 2006 – 2008 w mln z
ród o: Prospekt Emisyjny *cz inwestycji finansowana z wp ywów z emisji akcji
14
Wykorzystanie rodków z emisji
Szacowane wp ywy netto z emisji akcji serii C – od 19,19 do 25,9 mln z **
** powi kszone o dotacj z PARPród o: Prospekt Emisyjny
* w zale no ci od wysoko ci wp ywów z emisji Akcji serii C
5,352,14akwizycje*
6,005,00podwy szenie kapita u firmy Stoczek Sp. z o.o.
1,20sp ata kredytu na zakup 100% udzia ów w Stoczek Sp. z o.o.
2,001,50zwi kszenie kapita u obrotowego – stopniowo w stosunku dooddawania do u ytku inwestycji w maj tek rzeczowy
2,001,00promocja produktów markowych
2,001,00rozbudowa sieci sprzeda y
0,72silosy na m k i system precyzyjnego dozowania m ki
1,89zakup nieruchomo ci oraz budowa magazynu wysokiego sk adowania wP ocku
4,74linia do produkcji makaronu w kszta cie gniazd 500 kg/h
7,35inwestycje w maj tek produkcyjny / rzeczowy
25,919,19
MaksymalnaMinimalna
Warto
przeznaczenie rodków z emisji Akcji serii C (w mln z )
15
realizacja strategii rozwijania nowych segmentów rynku artyku ów spo ywczych
charakterystyka firmy Stoczek:wiod cy producent w segmencie da gotowych 7,4% udzia u w rynku w uj ciu warto ciowym
systematyczna poprawa wyników finansowych
nowoczesny zak ad produkcyjny, zmodernizowany w latach 2001-02 kosztem 22 mln z
certyfikat eksportowy na rynki Unii Europejskiej /IFS, BRC/
szeroka gama produktów: dania gotowe, d emy, mro onki, pieczarka
sprzeda krajowa poprzez wszystkie kana y dystrybucji oraz eksport
Przej cie firmy Stoczek
Wybrane dane finansowe /w tys. z ./
18 809
19 289
1 196
1 467
0
10 000
20 000
2005 2006E1 000
1 100
1 200
1 300
1 400
1 500
Przychody netto EBITDA
E – dane szacunkowe
Struktura sprzeda y w podziale na krajowekana y dystrybucji i eksport
14%5% 8%
68%
5%
Sieci handlowe Handel tradycyjnySprzeda instytucjonalna Sprzeda bezpo redniaEksport
ród o: Prospekt Emisyjny
16
Przej cie firmy Stoczek cd.
Oczekiwane efekty synergii:dystrybucja – obni enie kosztów transportu poprzez wykorzystaniecentralnego magazynu
sprzeda – lepsze warunki handlowe z kontrahentami dzi ki wi kszej sileprzetargowej, zwi kszenie sprzeda y na pracownika
marketing – uzyskanie wi kszych rodków finansowych na promocjproduktów markowych, wprowadzenie nowoczesnych produktów z segmentuda gotowych, brand extension
zarz dzanie – zwi kszenie efektywno ci zarz dzaj cych
finanse – zwi kszenie si y finansowej grupy, poprawa pozycji we wspó pracy zbankami i innymi instytucjami finansowymi
Warunki transakcji:21 grudnia 2006r. zawarcie warunkowej umowy odkupu 100% istniej cychudzia ów w spó ce Stoczek
warto transakcji 12,85 mln z
finansowanie: rodki z emisji akcji serii C /1,22 mln z / i D /11,63 mln z /
17
Rynek da gotowych w Polsce
warto rynku krajowego 200 – 220 mln z w 2005 roku
prognozowany wzrost rynku 9% rocznie
du y potencja : ni sze spo ycie da gotowych w Polsce ni w wi kszo cikrajów UE
zmiana nawyków ywieniowych: rosn ce zainteresowanie produktamiprzetworzonymi, równie mro onymi (warzywa i dania gotowe)
ród o: Data Monitor
Spo ycie da gotowych w UE w 2006 r. /dane w euro na g ow mieszka ca/
10,99,83 9,46 9,01
5,78 5,69 5,114,25
2,44 2,27
02468
1012
Francja Belgia Irlandia WielkaBrytania
Hiszpania UE15 Holandia Grecja Polska Niemcy
18
Model biznesowy
produkty markowe: Sorenti, Makaron Staropolski, Stoczek,private labels – marki obce
marketing – budowa w asnych marek, brand extension, monitoring rynku
sprzeda i dystrybucja
sieci handlowe tradycyjne kana ydystrybucji
sprzedainstytucjonalna eksport
produkcja makaronu produkcja da gotowych, mro onek iprzetworów owocowych
Makarony Polskie S.A. Stoczek Sp. z o.o100%
19
Makarony Polskie - podstawowe dane finansowe
ród o: Prospekt Emisyjny
Przychody netto /w tys. z /CAGR `03-06 dla przychodów = 49,2%
Wyniki finansowe /w tys. z /CAGR `03-06 dla EBITDA = 37,1%
1 4841 612
3 865
401 297 230
2 513
18421 803
224 177370
5001 0001 5002 0002 5003 0003 5004 000
2003 2004 2005 2006E
EBITDA EBIT Zysk netto
4 2629 346
18 28313 833
24 954
0
10 000
20 000
30 000
40 000
50 000
2003 2004 2005 2006E
46 547
Sprzeda pszenicy
1 84237177224zysk netto
3 8651 8031 6121484EBITDA
2 513230297401EBIT
46 54724 95418 28313 833przychody netto
2006 E200520042003dane w tys. z .
E – dane szacunkowe
20
Prognozy
E – dane szacunkoweP – dane prognozowane
Przychody jednostkowe i skonsolidowane 2006-2007 /w tys. z /
46 54767 799
18 809
29 077
0
20 000
40 000
60 000
80 000
100 000
120 000
2006E 2007P
Makarony Polskie Stoczek
96 876
65 356
ówne przyczyny wzrostu przychodów i poprawy wyników finansowych:konsolidacja wyników finansowych Makaronów Polskich i spó ki Stoczek
zwi kszenie w sieciach handlowych i tradycyjnych sprzeda y produktów markowych
Wzrost warto ci eksportu
zwi kszenie mocy produkcyjnych
wsparcie sprzeda y intensywn kampani reklamowród o: Prospekt Emisyjny
21
Prognozy
3 865
5 560
3 718
2 513 2 730
1 842
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
2006E* 2007P*
EBITDA EBIT Zysk netto
E – dane szacunkoweP – dane prognozowane* dane jednostkowe (Makarony Polskie)** dane skonsolidowane ( Makarony Polskie, Stoczek) niezaudytowane, obliczenie na podstawie danych
jednostkowych zawartych w prospekcie emisyjnym*** dane skonsolidowane pro-forma (Makarony Polskie, Stoczek)
Skonsolidowane wyniki finansowe 2006-2007/w tys. z /
Jednostkowe wyniki finansowe 2006-2007 /w tys. z /Dynamika zysku netto 2007P*/2006E* 148,2%
8 074
5 332 4 853
2 580
1 161
4 405
01 0002 0003 0004 0005 0006 0007 0008 0009 000
2006E** 2007P***
EBITDA EBIT Zysk netto
ród o: Prospekt Emisyjny
22
Konstrukcja emisji serii C
Ustalona w przedziale 6,7 – 9 z za akcj serii C. Na bazie wyników budowy ksi gi popytu zostanie ustalonacena emisyjna, która zostanie podana do publicznej wiadomo ci 29 marca 2007 r.
3 mln akcji zwyk ych na okaziciela serii C oferowanych w dwóch transzach:
Ofert publiczn poprzedzi budowa Ksi gi Popytu w ród Inwestorów Instytucjonalnych. Zapisy na akcje wobu transzach przyjmowane b po zako czeniu budowy Ksi gi Popytu, po cenie emisyjnej.
1 mln akcji oferowanych w Transzy Indywidualnej2 mln akcji oferowanych w Transzy Instytucjonalnej
Book-building 28 - 29 marca 2007r.Zapisy:
Inwestorzy indywidualni 30 marca – 3 kwietnia 2007r.Inwestorzy instytucjonalni 30 marca – 4 kwietnia 2007r.
12 miesi cy od dnia zatwierdzenia prospektu emisyjnego dla najwi kszych akcjonariuszy spó kioraz Zarz du /ponad 80% obecnego akcjonariatu/ oraz 12 miesi cy od dnia zatwierdzenia prospektu na892.000 Akcji serii D obj tych przez p. Zdzis awa Sawickiego
Dom Maklerski PKO BP
Harmonogram emisji
Cena emisyjna
Oferta akcji
Lock-up’y dla akcjonariuszy
Oferuj cy
23
Konstrukcja emisji serii D
warunkowa umowa sprzeda y udzia ów w Stoczek Sp z o.o.doj cie do skutku emisji akcji serii C i D
dopuszczenie do notowa na GPW akcji spó ki Makarony Polskie S.A. do 30czerwca 2007 r.
emisja prywatna kierowana do udzia owców StoczekSp. z o.o.
1.735.821 akcji serii D
cena emisyjna 6,70 z za akcj
czna kwota 11,63 mln z (w tym refinansowanie zaliczki w wysoko ci 1,22mln z na poczet zakupu udzia ów w spó ce Stoczek Sp. z o.o.)
rodki pieni ne na nabycie akcji pochodzi ze zbycia udzia ów StoczekSp. z o.o. na rzecz Makarony Polskie S.A.
24
13,12%
22,45%
11,71%
33,64%
7,75%
11,33%
52,72%
Agro-Technika S.A.
El bieta i Grzegorz S omkowscy
Zdzis aw Sawicki - nabywca akcji serii D
nabywcy akcji serii C
pozostali nabywcy akcji serii D
Pozostali akcjonariusze
Struktura akcjonariatu
ród o: Prospekt Emisyjny
24,18%
27,96%
47,86%Agro-Technika S.A.
El bieta i Grzegorz S omkowscy
Pozostali akcjonariusze
4 183 000 akcji
8 918 821 akcji
Struktura akcjonariatu przed emisja akcji serii C i D
Struktura akcjonariatu po emisji akcji serii C i D
25
Oferuj cy
ul. Pu awska 15
02-515 Warszawa
Tel. (+48 22) 521 80 00
Fax. (+48 22) 521 79 46
e-mail: [email protected]
www.dm.pkobp.pl
Dane teleadresowe
Emitent
Makarony Polskie S.A.
ul. Podkarpacka 15
35-082 Rzeszów
Tel. (+48 17) 875 30 10
Fax. (+48 17) 875 30 11
e-mail: [email protected]
www.makarony.pl
Relacje inwestorskie
26
Za cznik 1
Makarony Polskie – ilo ciowa struktura sprzeda y wed ug kana ów dystrybucji/dane w tonach/
7062 8393
6398
3411
352 947
2142
1290
2432
1951
2048
247 186
213
596
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2003 2004 2005 I pó 2006
Sieci handlowe Handel tradycyjny Produkcja us ugowa Sprzeda instytucjonalna Eksport
ród o: Prospekt Emisyjny
27
Za cznik 2
Makarony Polskie – warto ciowa struktura sprzeda y wed ug kana ów dystrybucji/dane w tys. z /
12644
15503
10772
5278
742
2159
4578
2772
4043
276
369305 3820
4559925
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
12 000
14 000
16 000
18 000
20 000
2003 2004 2005 I pó 2006Sieci handlowe Handel tradycyjny Produkcja us ugowa Sprzeda instytucjonalna Eksport
ród o: Prospekt Emisyjny