LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras 11 de Octubre 2010 Puerto Ordaz Perspectivas Económicas
LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras11 de Octubre 2010 Puerto Ordaz
Perspectivas Económicas
No estábamos, ni estamos, blindados
2Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
Fuente: Econométrica IE, C.A. (BCV y cálculos de Angel García Banchs)
Mayores fugas de la historia monetaria de Venezuela
3Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
Fuente: Econométrica IE, C.A. (BCV y cálculos de Angel García Banchs)
Las causas de la inflación son muchas, pero…
4Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
Fuente: Econométrica IE, C.A. (BCV y cálculos de Angel García Banchs)
Las causas de la inflación son muchas, pero…
5Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
Fuente: Econométrica IE, C.A. (BCV y cálculos de Angel García Banchs)
Las causas de la inflación son muchas, pero…
6Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
Fuente: Econométrica IE, C.A. (BCV y cálculos de Angel García Banchs)
¿Hasta cuándo es sostenible?
7Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
Fuente: Econométrica IE, C.A. (BCV y cálculos de Angel García Banchs)
Respaldo del BsF, presión sobre las RRII y el TC
8Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
Fuente: Econométrica IE, C.A. (BCV y cálculos de Angel García Banchs)
El BsF sigue sobrevaluado
9Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
Fuente: Econométrica IE, C.A. (BCV y cálculos de Angel García Banchs)
$ barato importaciones/fugas de divisas
10Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
Fuente: Econométrica IE, C.A. (BCV y cálculos de Angel García Banchs)
Gobierno se endeuda y quema reservas para abaratar $
11Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
Fuente: Econométrica IE, C.A. (BCV y cálculos de Angel García Banchs)
Hipotecando a Venezuela para mantener el $ barato
12Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
Fuente: * Cifras aproximadas con cálculos y datos tomados de Orlando Ochoa y Angel García Banchs
Estimación de Deuda Externa y otras obligaciones en divisas (Sector Público) a finales de 2010*Deuda externa según BCV + estatizaciones + préstamo chino + saldo deudor fondo chino + Pdvsa + Emisiones de 2010
110MM$
Deuda Pública Externa/Reservas Internacionales Totales + FEM
4 veces
Deuda Pública Externa/Reservas operativas 9 veces
Deuda Pública Externa/PIB a 4.30BsF/$ 55%
Deuda Pública Externa/PIB a 5.30BsF/$ 65%
La mayor bonanza en 30 años (perdidos) ya terminó
13Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
Fuente: Econométrica IE, C.A. (BCV y cálculos de Angel García Banchs)
BsF sobrevaluado + alto riesgo + dependencia crudo
14Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
Fuente: Econométrica IE, C.A. (BCV y cálculos de Henkel García)
El sector privado aún en picada
15Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
Fuente: Econométrica IE, C.A. (BCV y cálculos de Henkel García)
El consumo venía creciendo, y dejó de crecer
16Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
Fuente: Econométrica IE, C.A. (BCV y cálculos de Henkel García)
Cada vez más consumo depende de renta, no el salario
17Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
Fuente: Econométrica IE, C.A. (BCV y cálculos de Henkel García)
Y el empleo formal cada vez es menor
18Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
Fuente: Econométrica IE, C.A. (BCV y cálculos de Henkel García)
Y el crédito disminuyó con la menor actividad real
19Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
Fuente: Econométrica IE, C.A. (BCV y cálculos de Henkel García)
Y si las cosas van mal, también van mal para la banca
20Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
Fuente: Econométrica IE, C.A. (BCV y cálculos de Henkel García)
Conclusiones
21Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
• Venezuela vive una fuerte escasez de $ como en los años 80, que obliga al gobierno a recortar el gasto fiscal real y la entrega de divisas para hacer que rindan: si PIB crece en 2011, será por muy poco; PIB/habitante se está desplomando.
• El exceso de demanda de $ sobre la oferta fue acomodado hasta ahora con + endeudamiento y quema de reservas BCV; pero, ya llegaron al mínimo tolerable; así, no es poco probable una devaluación, que levantaría alertas en el exterior acerca del ratio deuda/PIB de Venezuela.
Conclusiones
22Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
• El consumo se estanca porque se desploma el salario real, el ingreso real de los hogares de la economía informal, el crédito real a los hogares, y porque las cuentas bancarias de los hogares ya han caído demasiado.
• Las inversiones/importaciones del sector público han crecido por la compra de plantas termoeléctricas; sin embargo, las privadas se estancan porque la capacidad utilizada es baja y el rendimiento (ahora en la recesión) no cubre el riesgo jurídico-político como antes (en la bonanza).
Conclusiones
23Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
• ¿Cuánto podrán crecer las exportaciones netas reales, dados los obstáculos a la producción interna petrolera, las cuotas de la OPEP y la mayor absorción interna de combustibles por la crisis eléctrica?
• Gobierno no puede llevar a cabo un estímulo fiscal (PF), pues aunque puede imprimir BsF no tiene suficientes $; y si lo hace el estímulo fiscal sin $ sólo alimentaría la inflación.
• Los países que superaron la recesión o usaron la PF, o contaron con una expansión de sus exportaciones netas.
Conclusiones
24Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
• Gobierno controla salario mínimo en BsF desde Miraflores, más no el precio del crudo (nivel de la oferta de $).
• Al no controlar el nivel de la oferta de $, debería buscar reducir la demanda; pero, por el contrario, la exacerba, aumentando la probabilidad de una devaluación, que afectaría negativamente al producto, empleo y salario real.
Corolario
25Perspectivas Económicas - LXVI Asamblea Anual de Fedecamaras
• El empresario venezolano y Fedecamaras deben concentrar su atención en la parte positiva de la crisis, las oportunidades: substituir importaciones y procurar exportar producto nacional debe ser la nueva meta.
• La gran mayoría de los venezolanos, según las encuestas, desean escuchar nuevas propuestas: prefieren el desarrollo, el empleo productivo y estable al asistencialismo, el rentismo, petropopulismo, y la dependencia del Estado.
• La nueva oferta político-económica debe ser la transformación de Venezuela. Y buena parte de ese rol deben jugarlo, ustedes, los emprendedores, unidos en gremios sólidos y fuertes.
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Directores:
Angel García Banchs (Conferencista)
Henkel García
Francisco Ibarra