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en a empresa
Francisco Lpez Berrocal Director de Proyectos de Magari IT
Services y profesor de Cash Management del Instituto de
Empresa.
A medida que la actividad del tesorero no slo se circunscribe al
flujo de fondos integral, sino que tambin incorpora las relaciones
con los terceros de la empresa, su mbito de actuacin deja de ser
estrictamente interno y pasa a tener una nueva dimensin.
En la actualidad, la funcin de tesorera es habitual en las
empresas, pero no hay que remontarse mucho en el tiempo para
encontrar un panorama bien dis-tinto. Efectivamente, la tesorera es
una funcin relativamente nueva, aunque sus races se encuen-tran en
la tradicin puesto que el control del dinero en la empresa ha sido
siempre algo muy importante. La funcin de caja como ejecutor de los
cobros y los pagos de la empresa y responsable del registro de los
mismos, as como de la relacin con las entida-des financieras ,
aunque desde el punto de vista meramente administrativo siempre ha
existido en todas las empresas. En los ltimos aos, dicha fun-cin ha
ido adquiriendo paulatinamente aspectos de gestin y hoy dia es un
rea de especial importan-cia en la direccin de la empresa.
Realizar una definicin rigurosa de la funcin de tesorera es una
labor muy complicada y extensa por la variedad de aspectos que la
componen, tanto que los expertos no llegan a ponerse de acuerdo, ni
siquiera para definir sus distintas reas de actua-cin. Hay multitud
de matices que inciden en lo que, de forma habitual, se denomina
tesorera y el con-cepto no tiene la misma amplitud y profundidad
segn pases, empresas, expertos o profesionales de las fmanzas.
Si bien la interpretacin del trmino tesorera como gestin de los
fondos lquidos o del efectivo -asociado al concepto de tesoro-
parece excesiva-
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mente pobre, puesto que se circunscribe slo al movimiento de
dinero en efectivo en la compaa, que, salvo excepciones, es muy
reducido y nor-mahnente en transacciones poco relevantes; la
consideracin, un poco ms amplia, como gestin del dinero, permite
ampliar el mbito del con-
~epto. Efectivamente, la acepcin de gestin del dinero
aporta ms amplitud al concepto, ya que no tiene por- qu
entenderse nicamente el dinero contante y sonante (efectivo), sino
cualquier documento que represente dinero o cualquier actuacin que
se transforme en dinero, as como los procesos para su tratamiento.
Esto lleva a considerar la funcin de tesorera como la responsable
no slo de la gestin del dinero, sino tambin de los circuitos de ste
en .la empresa, es decir, de la gestin del flujo de fondos.
Cuando se trata de la gestin del dinero en la empresa es fcil
encontrarse con expresiones como gestin de tesorera, cash
management o gestin del circulante, tres acepciones que, si bien
tienen una cierta relacin entre ellas, no todas responden
exac-tamente al concepto de flujo de fondos que se ha definido
anteriormente. En muchos casos, incluso se usan indistintamente
cuando cada uno de ellos tiene un alcance distinto; aunque todos
traten, en mayor o menor medida, de la gestin del flujo monetario
de la empresa.
Con el fin de clarificar las distintas acepciones, se
identificarn las distintas cuentas de balance que constituyen el
alcance de cada una de ellas; consi-derando las partidas de corto
plazo, que son las que intervienen, bsicamente, en la gestin del
dinero.
Gestin de tesorera Por "gestin de tesorer' se entiende la gestin
del dinero una vez que ha entrado dentro de la empresa, es decir,
cuando se ha materializado en una cuenta corriente.
Desde el punto de vista del balance, se refiere a las partidas
de disponible (caja y bancos) y finan-ciacin bancaria, que son las
que representan el dinero existente en la empresa; en el caso del
dis-ponible como un activo de la compaa y en el caso de la
financiacin bancaria como un pasivo.
En realidad, la gestin de tesorera, aunque trata sobre la gestin
del dinero, se circunscribe a su ges-tin interna en la empresa y su
manejo bancario. sin tener en cuenta los canales de entrada y
salida de dicho dinero.
'Cash management' El cash management incorpora, adems de todo lo
mencionado para la gestin de tesorera, los cir-cuitos de entrada y
salida de los fondos en la empresa, con lo cual contempla no slo la
gestin fsica del dinero, sino tambin la gestin de los pro-cesos por
los que se produce su incorporacin al flujo monetario.
Desde la ptica del balance de la empresa, el cash management
engloba las cuentas de disponible, clientes/deudores,
proveedores/acreedores y exi-gible.
Si se parte de la base de que la prctica totalidad de las
actuaciones empresariales, tarde o temprano, se transforma en
dinero, el mbito de aplicacin del concepto se extiende a toda la
empresa. Adems, el plazo de tiempo que transcurre entre que una
deci-sin se adopta y se transforma en dinero permite anticipar la
gestin de los fondos en el tiempo, fac-tor clave para evitar
situaciones no deseadas. Es el concepto que mejor se adapta al
contenido de la fun-cin de tesorera en la empresa.
Desde la ptica del balance de la empresa, el 'cash management'
engloba las cuentas de disponible, clientes/deudores, proveedores/
acreedores y exigilJle
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IHLiiJ.~Il
Gestin del circulante La gestin del circulante, como su propio
nombre indica, se ocupa del manejo de todo el circulante de la
compaa, es decir. de todo aquello que no tiene un ciclo de vida
superior al ao (excepto en la financiacin, que la considera toda,
independien-temente del plazo).
Con respecto al cash management, la diferencia estriba en la
consideracin de los stocks, que en aqul no se incluyen. De hecho,
al cash management se le denomina, en algunas publicaciones,
"circu-lante financiero", por diferenciarlo del circulante total,
donde se incluyen los stocks, denominados "circulante
material".
El concepto de gestin del circulante es ms amplio que la gestin
del dinero, incorporando tc-nicas asociadas a temas de logstica y
produccin para el tratamiento de los inventarios.
En el cuADRo 1 se resumen los mbitos de actuacin de cada uno de
los tres trminos tratados.
Ante esta realidad, el trmino que refleja de forma ms ajustada
el mbito de la funcin de teso-rera es el de cash management, del
que, igualmente, sera muy arriesgado enunciar una definicin sin
temor de extenderse mucho en particularidades, adems de lo rido de
tal intento.
En cualquier caso, es necesario fijar un entorno comn sobre el
que empezar a estudiar las distin-tas facetas de la gestin
financiera que se pueden englobar dentro de la funcin de tesorera.
Para ello, lo ms adecuado ser centrarse en las caractersti-
CUADRO 1
cas esenciales del flujo de fondos, como concepto, de cualquier
empresa y poder extraer conclusiones en cuanto al alcance de la
funcin de tesorera como tal.
El concepto de flujo de fondos Cada empresa constituye una
entidad nica y dis-par de las dems, segn su actividad,
organiza-cin, e>.'Pansin geogrfica, productos que se fabri-can o
comercializan, etc.; ahora bien, si se las analiza desde el punto
de vista del flujo de fondos que circula por ellas, son todas muy
similares.
Todas las empresas, incluso cualquier tipo de entidad u
organizacin que maneje dinero (minis-terios, agrupaciones
profesionales, religiosas o deportivas, etc.), pueden representarse
sobre el modelo de flujo monetario que, en el cuADR02, refleja la
circulacin del dinero en la empresa.
El esquema reflejado en el cUADRo 2 representa, en la fonna ms
simple posible, la dinmica de movi-miento de dinero en la empresa.
El modelo puede sofisticarse, pero es preferible, para introducir
el concepto de flujo de fondos, utilizarlo lo ms esquemtico
posible; representiidose en l los tres grandes grupos de "terceros"
con los que se rela-ciona la empresa y con los que se producen
tran-sacciones monetarias:
Clientes: entendidos, en sentido amplio, como todos aqullos que
proporcionan entradas de fondos a la empresa, ya sean habituales o
no.
Gestin de tesorera, 'cash management' y gestin del circulante:
mbitos de actuacin
ACTIVO
Disponible
Clientes
Existencias
Inmovilizado
PASIVO
Proveedores
Exigible
Recursos propios
Gestin de tesorera
ACTIVO
Disponible
Clientes
Existencias
Inmovilizado
PASIVO
Proveedores
Exigible
Recursos propios
Cash management
ACTIVO
Disponible
Clientes
Existencias
Inmovilizado
PASIVO
Proveedores
Exigible
Recursos propios
Gestin del circulante
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CUADRO 2
Modelo de flujo de fondos Flujo de fondos operativo
Tesorera Clientes
Cobros
Financiacin Inversin
Flujo de fondos financiero
Proveedores: todos los que provocan salidas de dinero de la
empresa. ya sea por suministro de bienes o servicios, trabajo,
impuestos, etc.
Entidades financieras: cualquier tipo de enti-dad que suministre
financiacin o canalice inver-siones de fondos, sea cual sea su razn
social (bancos, cajas de ahorro, sociedades de finan-ciacin,
etc.).
Sobre el modelo representado en el cuADRo 2, que refleja el
flujo monetario en la compaa. puede rea-lizarse una separacin de
dicho flujo en dos circui-tos distintos: operativo y
financiero.
El .flujo de fondos operativo est compuesto por las entradas y
salidas de dinero que se producen como consecuencia de la actividad
habitual de la compaa, mientras que el flujo de fondos financiero
est aso-ciado a la estructura financiera de la empresa e inte-grado
por los movimientos de dinero consecuencia de las operaciones
financieras, tanto de financiacin como de inversin. Ambos flujos
confluyen en el mismo lugar: la tesorera de la empresa, dando lugar
a la posicin de liquidez de la compaa. Por este motivo estn
obligados a coordinarse, aunque cada uno tenga rasgos de identidad
diferenciados.
El concepto de flujo de fondos, soportado por el modelo, quiere
representar la dinmica de circula-
cin del dinero en la empresa. lo que incorpora una serie de
caractersticas:
l. La circulacin de los fondos en la empresa supone un flujo
continuo que suele tener altibajos en su volumen y frecuencia, pero
raramente dis-continuidades. 2. Para que se produzca el fluir de
los fondos debe existir dinero en los "depsitos" de clientes,
pro-veedores y tesorera, as como en los "conductos" que los
comunican. El volumen de fondos existente en dichos "depsitos" y
"conductos" representan una inmovilizacin de fondos. 3. La
alteracin en el funcionamiento de cual-quiera de las partes del
sistema se transmite rpi-damente a las dems por el propio flujo de
fondos. 4. El modelo suele aceptar espontneamente los incrementos
del volumen de fondos manejado, pero presenta resistencia a las
disminuciones de ste, siendo una tarea laboriosa drenar de fondos
el circuito.
Como puede apreciarse, el concepto de flujo de fondos incorpora
una dinamicidad a la gestin del dinero que supone un diferencial
con otros mode-los estticos clsicos.
Frente a la idea tradicional de manejo y adminis-tracin del
dinero en la empresa, mediante ratios y
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nivel de gasto financiero, el concepto de flujo de fon-dos
supone un cambio drstico en los mtodos de gestin, que incorpora
tres caractersticas bsicas:
Dinamismo: el dinero dentro de la empresa est en continuo
movimiento, lo que supone que deben adoptarse medidas de control
dinmicas que sean capaces de adaptarse al propio flujo de fondos.
La movilidad y agilidad de los circuitos monetarios hacen intiles o
poco adecuados controles de tipo esttico que analizan la situacin
cada cierto espa-cio de tiempo. Para poder intervenir y actuar
so-bre el flujo de fondos en una compaa, el depar-tamento de
tesorera debe adaptarse al ritmo del flujo y asumir que est en
continuo cambio.
Visin global: para comprender y gestionar el flujo de fondos en
la empresa es ineludible su visin desde un punto de vista global.
En tanto en cuanto cualquier alteracin en una parte del circuito se
trasmite rpidamente a las dems, no puede renunciarse a ninguna
parcela de l. Cual-quier rea implicada en el flujo monetario forma
parte de la funcin de tesorera y, por tanto, debe analizarse bajo
los parmetros y controles establecidos para ello.
Anticipacin: la integracin y rapidez del flujo monetario fuerzan
a dar un cambio radical a las tc-nicas de gestin del mismo. Una
actitud reactiva ante los problemas o desviaciones detectados
supone llegar tarde a su solucin y asumir costes que podran ser
evitados con una actitud proactiva La anticipacin es fundamental,
ya que, cuando se trabaja con dinero, el tiempo de actuacin est muy
limitado por los instrumentos bancarios, las ope-raciones
financieras, los mercados financieros, etc. Para poder solucionar
lo que ocurra hoy en una cuenta bancaria, la mejor opcin es haberlo
hecho ya hace unos das; cuantos ms, mejor.
La integracin de los tres conceptos hace que el cambio en la
actitud del departamento de tesorera sea drstica; hay que levantar
la vista y ampliar el horizonte, buscando actuar, en todo momento,
con anticipacin sobre el comportamiento del flujo de fondos,
intentando ser quien marque las pautas de actuacin y
funcionamiento.
Aspectos bsicos de la funcin de tesorera La funcin de tesorera,
en tanto en cuanto asume la filosofa de gestin del flujo de fondos
que in-
corpora el cash management, contempla una serie de "aspectos
bsicos", que definen los parmetros de gestin sobre los que se basa
toda su activi-dad en la empresa. Dichos aspectos son los
si-guientes:
l. Coste alternativo del dinero en el tiempo El dinero tiene
efectivamente un coste alternativo en el tiempo, lo cual se pone de
manifiesto, de forma automtica, en el flujo de fondos fmanciero, en
forma de comisiones, intereses o gastos. Por tanto, en el caso del
flujo operativo que es por el que cir-cula el mayor volumen de
fondos, es necesario incorporar la conviccin de que no es lo mismo
cobrar hoy que hacerlo maana y que este retraso tiene un coste.
El coste del retraso es fcilmente medible, puesto que es el
resultado de multiplicar un plazo por un coste.
El plazo es la diferencia, en das, entre el plazo de crdito
pactado con el cliente o proveedor y el plazo real al que se estn
realizando las opera-ciones.
El coste alternativo de los recursos es un factor dinmico que
est en continua actualizacin, incluso en la gestin diaria,
dependiendo de:
el nivel de utilizacin de las lneas de financia-cin;
el coste de contratacin de nuevas lneas; la rentabilidad
obtenida de las inversiones finan-
cieras realizadas; y el volumen de fmanciacin necesario.
El resultado de multiplicar dichos plazo y coste por el importe
de operaciones financiado indicar el valor del coste de atraso,
mediante la aplicacin de la siguiente frmula:
e t Ventas con IVA DA CAR OS e : - -- 365 X X
donde DA = das de atraso y CAR = coste alternativo de los
recursos
Un buen ejercicio para poder calibrar la impor-tancia de dicha
magnitud en cualquier empresa es calcular que repercusin tiene el
atraso en el cobro de un da de todas las ventas de la compaa. En
muchos casos, el resultado es significativo, ms aun si se tiene en
cuenta que un da es un valor muy bajo cuando se hable de atrasos en
el cobro.
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2. Optimizacin del 'float' o atraso en las operaciones La
inexactitud existente en el flujo de fondos ope-rativo se pone de
manifiesto cuando al producirse un vencimiento no se produce el
cobro o pago aso-ciado. Dicho retraso se denomina genricamente
float y quiere representar el plazo de tiempo que se dilata la
recepcin efectiva de los fondos, si se con-sidera el flujo de
entrada, o en dejar de disponer efectivamente con el dinero, en el
caso del flujo de salida. En el CUADROS se representa cul seria el
float de cobro y su descomposicin.
Puede apreciarse que entre la fecha de venci-miento y la fecha
de cobro existe un retraso -deno-minado "float comercial"- asociado
tanto a causas "tcnicas", como el correo u otros, como a causas de
impago o morosidad del cliente. Ahora bien, en muchos casos el
momento de cobro no significa que se disponga efectivamente de los
fondos pues, salvo que se cobre en efectivo, lo que se obtendr ser
un cheque, un efecto u otro documento que tiene un valor y habr que
convertir para disponer de esos fondos en la cuenta bancaria. Al
retraso existente entre la fecha de cobro y la fecha de abono en
cuenta se le denomina "float financiero" e incorpora los
retrasos:como consecuencia del proceso de ingreso bancario.
El nmero de das que incorpora el float total de una serie de
operaciones puede llegar a ser muy importante y trabajar en su
optimizacin es uno de
CUA.DRO S
El'float'
los mayores ahorros que puede obtenerse en una empresa y una de
las labores ms rentables a abor-dar en la funcin de tesorera.
3. Consideracin de la valoracin bancaria La poca en que el
dinero se guardaba en la empresa pas a la historia hace ya muchos
aos; en la actualidad, el dinero de las empresas se recoge en
cuentas bancarias. Por ello, no puede darse por ter-minado el
circuito de ingreso hasta que los docu-mentos, o incluso el
efectivo, son ingresados en la cuenta bancaria.
Ahora bien, la entidad financiera con la que se mantiene la
cuenta al recibir un documento para su ingreso lo que hace es
reflejar ese hecho: la recep-cin de un documento. Hasta que dicho
documento no se transforme en dinero no se puede afirmar que se
dispone efectivamente de los fondos. La dife-rencia en el tiempo
existente entre la fecha de ingreso de los documentos y la fecha de
disposicin de los fondos, es lo que se denomina valoracin bancaria.
De hecho, la valoracin es el tramo final del "float financiero",
como se refleja en el cuADRos.
La existencia de dicha valoracin tiene su expli-cacin en el
proceso de compensacin que debe rea-lizar la entidad financiera
para canjear los docu-mentos por dinero y el proceso de negociacin
con otras entidades que conlleva. El Banco de Espaa regula,
mediante circulares, los valores mximos de
Vencimiento Cobro Abono en cuenta {fecha valor)
Float comercial
Float
Fecha de la
Valoracin
Float financiero
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22 IIA!li'ARIJ DEUSTO 1 r'INANZ,\S & CO:\T.\!l;lJI)Afl
valoracin que las entidades pueden aplicar a los distintos
documentos y es posible negociar con ellas reducciones a dichos
valores mximos.
4. Reduccin de los saldos ociosos El concepto de float supone la
cuantificacin de los retrasos en las partidas de clientes y
proveedores, pero en las restantes partidas del circulante la
expresin de los retrasos no puede realizarse de una forma tan
grfica. En las partidas de existencias y disponible (caja y bancos)
se maneja el concepto de saldo ocioso, que puede definirse como
aquel volu-men de fondos inmovilizado en dichas partidas que no es
necesario para el funcionamiento de la compaa.
CUADRO 4
Estructura de tesorera centralizada
Financiacin de
descubiertos
Ingresos directos de clientes
Sobre la partida de existencias, existen tcnicas como el
just-in-time, el kanban y otras que intentan disminuir el volumen
de stocks en la empresa y, aunque son tcnicas de gestin del
circulante, demuestran la evolucin existente en esta rea.
Sin embargo, el tratamiento del disponible s que entra de pleno
en el terreno de la funcin de tesorera. Aqu se puede ser mucho ms
radical y defmir que todo el dinero que exista en cuentas
corrientes bancarias puede considerarse saldo ocioso. Por tanto, la
poltica ptima debe ser aqu-lla que elimine ese saldo, lo que se ha
dado en cono-cer como "tesorera saldo cero".
La justificacin es relativamente sencilla: la exis-tencia de
dinero disponible en cuentas bancarias,
Ingresos procedentes de la organizacin de ventas
Cuentas locales (saldo O)
Inversin de
excedentes
Traspasos diarios de saldo (valor O)
Pagos d irectos desde central
Cuentas locales Csaldo O)
Pagos en delegaciones, fbricas, etc.
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CUADRO 5
La tesorera como centro de beneficio Departamentos
Divisiones o Tesorera H
Gastos financieros Cobros propios
Coste de las financiaciones
Coste de la estructura del departamento
Pagos Comisiones y gastos bancarios Proveedores
1'111111 Financiacin
Coste de le financiacin
remunerado a tipos bajos, al mismo tiempo que la uti-lizacinde
financiacin bancaria. a tipos de mercado, supone:n diferencial de
intereses por el importe des-tinado en las cuentas que representa
un coste exce-sivo. Pr ello hoy tienen tanta importancia todas las
tcnicas de centralizacin de fondos o centralizacin de tesorera, que
han llegado a conformar estructuras de departamento de tesorera
especiales, utilizacin de instrumentos bancarios definidos ad hocy
una filo-sofia de previsin y control mucho ms rigurosa de la
tradicional y habitual en muchas empresas.
Los prcesos de centralizacin consisten, de forma simplificada,
en establecer una red de cuen-tas bancarias con unas
interconexiones entre ellas que permitan que las operaciones de
movimiento de fondos se produzcan donde se deban producir, pero que
la ubicacin fisica o "financiera" del dinero este localizada en un
nico punto desde el que se toman las decisiones.
En el c uADRO ~ se presenta un esquema general conceptual de cmo
podra plantearse una estruc-tura genrica de tesorera centralizada,
a modo de ejemplo.
El objetivo que se debe perseguir con una cen-tralizacin de
tesorera es el control en un nico punto de todo el flujo de fondos
de la empresa, con el fm de poder aplicar una poltica de tesorera
sal-do cero.
Gastos financieros repartidos
Remuneracin de las inversiones
Reparto de gastos
financieros
Remuneracin de la Inversin
La forma de llevar a cabo una poltica de teso-rera saldo cero
consiste en la sustitucin de las cuentas corrientes bancarias por
plizas de crdito, que permiten la utilizacin de financiacin sin
pro-ducirse el efecto comentado de saldo ocioso.
5. Responsabilidad sobre los gastos financieros Habitualmente se
ha considerado al departamento financiero como el responsable de
los gastos finan-cieros, lo que implcitamente incluye su visin como
un centro de costes y no de beneficios. Sin embargo, analizando un
poco ms en detalle la cuestin, los gastos financieros pueden
descomponerse de la siguiente forma:
Gastos financieros = = Coste de la financiacin x
x Volumen de la financiacin x x Tiempo de utilizacin
Mientras que el primero de los factores s puede suponerse
responsabilidad del departamento de tesorera -es l el que negocia
las relaciones ban-carias-, el segundo y tercero de los factores
depen-dern de las necesidades de financiacin que sur-jan de la
actividad de la compaa y, en general, de todos los departamentos.
Por tanto , no parece muy
-
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a especializacin cada vez n1a)'Or de la funcin de tesore1ia e11
las en1presas ha l1echo de la figura del tesorero una pi~za
clave
razonable que la responsabilidad sobre dichos gas-tos
financieros se impute a un solo departamento, sino que se reparta
entre toda la empresa.
-La idea de repartir los gastos financieros, de acuerdo con la
responsabilidad de su generacin, entre los distintos departamentos
de una empresa, supone el primer paso en el camino de convertir el
departamento de tesorera en un centro de benefi-cio, en un esquema
como el reflejado en el cuADROs, donde se ponen de manifiesto las
similitudes entre el departamento de tesorera de Wla empresa y un
banco.
Como puede apreciarse, por todo lo expuesto en los aspectos
clave de la funcin de tesorera, la espe-cializacin cada vez mayor
de la funcin de tesore-ra en las empresas ha hecho de la figura del
teso-rero una pieza clave. La evolucin del cajero hasta la figura
del tesorero, proceso en el que an se encuentran algunas empresas
sobre todo las de menor tamao, constituye un factor relevante para
mejorar la rentabilidad de la empresa. En su gestin concurre y debe
ser considerada gran cantidad de aspectos relacionados con la
prctica totalidad de las reas funcionales de la empresa, ya que,
como se ha mencionado, toda actividad desarrollada dentro de una
compaa se convierte, con mayor o menor rapidez, en un cobro o un
pago y, por tanto, pasa a engrosar el flujo de fondos de la
empresa.
Por tanto, el tesorero, como responsable princi-pal de la funcin
de tesorera, ha pasado a ser Wl
puesto de gran importancia en la mayora de las empresas. No
obstante, su proceso de evolucin contina y en las compaas ms
avanzadas en ges-tin se observan dos tendencias: el tesorero como
cash manager y el tesorero como banquero dentro de la empresa.
A medida que la actividad del tesorero no slo se circunscribe al
flujo de fondos integral-es decir, los circuitos de cobro a
clientes y pago a proveedores y la fijacin de las condiciones
fmancieras (medios de cobro/pago, das de pago, fechas de
facturacin, etctera)-. sino que tambin incorpora las relacio-nes
con los terceros de la empresa, su mbito de actuacin deja de ser
estrictamente interno y pasa a tener una nueva dimensin. El cash
manager, as entendido, pasa a ser la figura que define las pau-tas
de relacin de la empresa con sus "terceros" (clientes, proveedores
y entidades financieras).
Dependiendo de la magnitud de la empresa, su volumen de
movimiento de fondos puede ser equi-parable o, en algunos casos,
superior a un banco, a una oficina provincial o a una sucursal, y
la com-plejidad de sus operaciones fmancieras, totalmente
equiparable. Estas razones hacen que una de las posibilidades de
futuro de la figura del tesorero sea funcionar como un banquero
dentro de la empresa. De esta forma, realizar operaciones de
compen-sacin interna -remunerando los fondos aportados por las
unidades excedentarias de fondos y co-brando por los fondos
proporcionados a las unida-des deficitarias de fondos- y,
accediendo al mercado bancario y financiero, realizar operaciones
de compensacin externa mediante la obtencin de financiacin y la
colocacin de excedentes segn sea necesario.
Ambas formas de entender la figura del tesorero y la funcin de
tesorera en la empresa permiten la puesta en funcionamiento del
concepto de tesorera como centro de beneficio, tendencia cada vez
ms marcada en todas las organizaciones.
La funcin de tesorera en la empresa>>. IC Ediciones
Deusto. Referencia n. 2494.
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