Le contenu informatif des chiffres comptables publiés par des entreprises cotées pour leur évaluation « Aéroports De Paris » Présenté par: Lylia MEZIANE Aziz MENAS Master 2 en gestion Spécialité: Comptabilité contrôle Encadré par: Monsieur Fréderic ROMON Université Lille 2
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Le contenu informatif des chiffres comptables publiés par
des entreprises cotées pour leur évaluation
« Aéroports De Paris »
Présenté par:Lylia MEZIANEAziz MENASMaster 2 en gestionSpécialité: Comptabilité contrôle
Encadré par:Monsieur Fréderic ROMONUniversité Lille 2
« Même si l’IASB considère que les informations fournies par les états financiers peuvent être utiles à toutes les personnes en relation avec l’entreprise, il semble bien qu’une présentation orientée vers les besoins des investisseurs ait été privilégiée »
Robert Obert* 2004
*Docteur en économie.
Choix du thème
Pourquoi ce thème ? • La complémentarité du thème entre les techniques comptables et financières;• L’impact de la qualité des chiffres comptables sur l’évaluation;• Le rôle de la communication financière dans une entreprise cotée.
Pourquoi l’Aéroports De Paris ?• Secteur d’activité de l’Aéroports De Paris;• L’actionnaire majoritaire est l’Etat;• Le fait que Aéroports De Paris ai ouvert son capital via une introduction en bourse peut être inspiré par les entreprises publiques en Algérie (privatisation boursière).
La Problématique
« Les chiffres comptables présentés par le Groupe Aéroports De Paris et les différents modèles d’analyses utilises sont-ils assez Fiables pour nous permettre de lui attribuer une valeur Pertinente ? »
Feuille de route
• Chapitre 1 : Présentation et diagnostic financier du Groupe Aéroports De Paris.
• Chapitre 2 : Etude de la qualité des chiffres comptables publiés par Le groupe Aéroports de Paris.
• Chapitre 3 : Utilisation des chiffres comptables pour l’évaluation du Groupe Aéroports De Paris.
• Chapitre 4 : Effets des annonces financières sur les cours boursiers.
Feuille de route
• Chapitre 1 : Présentation et diagnostic financier du Groupe Aéroports De Paris.
• Chapitre 2 : Etude de la qualité des chiffres comptables publiés par Le groupe Aéroports de Paris.
• Chapitre 3 : Utilisation des chiffres comptables pour l’évaluation du Groupe Aéroports De Paris.
• Chapitre 4 : Effets des annonces financières sur les cours boursiers.
Présentation du Groupe Aéroports De Paris
Chapitre 1
Créée en 1945.
2ème groupe aéroportuaire en Europe en matière de C.A.
1er groupe pour le fret et le courrier.
Introduction en bourse en 2006.
48%
30%
7%
6%
9%
% du CA des activités du groupe en 2009
Activités aéronautiques
Commerces et services
Immobilier
Escale et prestations annexes
Autres activités
52,8%
8%8,6%
11,4%
9,10%
8,6%2,10% 0,1%
% du capital et des droits de votes
Etat français
Schiphol Group
Caisse des Dépôts et Consignation
Institutionnels français
Institutionnels non-résidents
Actionnaires individuels français et non identifiés
Salariés
Autodétention 1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
0102030405060708090
100
nombre de passagers acueillies trafic de Fret Mondial
Evolution du nombre de passagers et du trafic de fret
Diagnostic financier
« RO », « CAF », « FLUX DE TR » ET LEURS EVOLUTIONS
Chapitre 1
Résu
ltat
opéra
tionnel
Capaci
té d
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finance
ment
opéra
-ti
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impôt
Flux
de t
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des
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és
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Flux
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les
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ment
Flux
de t
réso
reri
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rove
nant
des
act
iv-it
és
de fi
nance
ment
-1,500,000
-1,000,000
-500,000
0
500,000
1,000,000
2 0092 0082007
Diagnostic financier
2007 2008 2009
-200,000
-100,000
0
100,000
200,000
300,000
400,000
500,000
Var TR et d'équi TR
Var du BFR
VARIATION DE LA « TR » ET DU « BFR »
Chapitre 1
2007 2008 20090%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
RO/CA
CAF/CA
EVOLUTION DU RO/CA ET DE LA CAF/CA
Feuille de route
• Chapitre 1 : Présentation et diagnostic financier du Groupe Aéroports De Paris.
• Chapitre 2 : Etude de la qualité des chiffres comptables publiés par Le groupe Aéroports de Paris.
• Chapitre 3 : Utilisation des chiffres comptables pour l’évaluation du Groupe Aéroports De Paris.
• Chapitre 4 : Effets des annonces financières sur les cours boursiers.
(en milliers d’euros) 2009 2008 2007
BFR 163 877 53 459 -98 758
Résultat mis en réserve 2 398 885 2 263 471 2 152 930
Section I1 :Evaluation du point de vue des actionnaires
Actualisé avec le taux du MEDAF.
Chapitre 3
(en millions d'euros) 2009Résultat net 269,87 Investissement 428,99 DAP 364,54Variation BFR 25,66nouveaux empunts 374,13paiement lié à la dette 157,69FLA 396,20
• Chapitre 1 : Présentation et diagnostic financier du Groupe Aéroports De Paris.
• Chapitre 2 : Etude de la qualité des chiffres comptables publiés par Le groupe Aéroports de Paris.
• Chapitre 3 : Utilisation des chiffres comptables pour l’évaluation du Groupe Aéroports De Paris.
• Chapitre 4 : Effets des annonces financières sur les cours boursiers.
Chapitre 4 : Effets des annonces financières sur les cours
boursiers
Les investisseurs ont réagi négativement à l’annonce de l’émission de manière agressive sauf qu’ils semblent être revenus sur leurs positions à partir du 2eme jour qui suit l’annonce
Chapitre 4
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39975
39974
-0.1
-0.08
-0.06
-0.04
-0.02
0
0.02
0.04
0.06
Annonce a la baisse du 17/06
Axis Title
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39980
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39975
39974
-0.08
-0.06
-0.04
-0.02
0
0.02
0.04
Annonce a la baisse du 17/06
Axis Title
Chapitre 4 : Effets des annonces financières sur les cours
boursiers
Nous observons à partir de la
date d’annonce une
augmentation progressive des
rendements anormaux cumulés,
survenu à la suite d’une forte
baisse
Chapitre 4
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-0.06
-0.04
-0.02
0
0.02
0.04
0.06
0.08
Annonce a la hausse du 30/04
Axis Title
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39933
39932
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-0.06
-0.04
-0.02
0
0.02
0.04
0.06
Annonce a la hausse du 30/04
Axis Title
CONCLUSION
Merci pour votre attention
Lylia MEZIANEAziz MENASMaster 2 en gestionSpécialité: Comptabilité contrôle