FACES - ULA Prof. William Méndez LA INFLACION Y LA INFORMACION FINANCIERA
FACES - ULA
Prof. William Méndez
LA INFLACION Y LA INFORMACION FINANCIERA
Definición de Inflación“La inflación es el aumento sostenido y generalizado de los precios en la economía”.
“La inflación es el proceso continuo de elevación de los precios o equivalentemente, un proceso
continuo en la caída del valor (poder adquisitivo) del dinero”.
El Dinero. James-Otis Rodner S.
“La tasa de inflación es la tasa porcentual de incremento del nivel de
precios durante un período determinado”.
Macroeconomía. Dornbush / Fischer
– Es un aumento continuo y generalizado del nivel de los precios de los bienes y servicios que se producen y se prestan en una economía, resultando en una merma del poder adquisitivo del dinero.
– Tasa de inflación. Es la tasa de variación interanual del Índice de Precios de Consumo (IPC), que se expresa:
100* 1
1
T
TT
IPC
IPCIPC
Tipos de InflaciónCÍCLICA
aumento periódico y repentino de los precios
INFLACIÓN DE DEMANDAAquella inflación cuya causa es un aumento de la Demanda, sea éste provocado por un
mayor Consumo privado, o por un Gasto público más alto, o por más Inversión o Exportaciones, etcétera. Supone un desplazamiento de la curva de Demanda Agregada
hacia la derecha.
INFLACIÓN DE COSTOSIncremento de precios de los factores de producción utilizados en el proceso productivo
INFLACIÓN ESTRUCTURALIncremento en los precios debido a un exceso de la demanda o aumento en los costos para
un sector productivo determinado
INFLACIÓN INERCIALInflación causada por la misma dinámica de la inflación, por las expectativas
inflacionarias. Por ejemplo a medida que la inflación continua que adquiere intensidad y se convierte en fuerte y persistente. Los trabajadores pedirán una actuación cada
vez más rápida para proteger sus ingresos contra la erosión producida por la inflación.
Deflación. Se produce cuando desciende el nivel general de precios. Actualmente, es un fenómeno raro. Las deflaciones prolongadas van unidas a períodos de depresión.
Desinflación. Es el descenso de la tasa de inflación
Grados de Inflación
• No existe inflación < 1 dígito o 10% anual
• Baja o muy baja inflación, moderada: tasas anuales < 10% anual
• Progresiva: aumento gradual < 2,5% anual
• Rampante o acelerada aumento en precios entre 3 y 4% anual
• Abierta o declarada: inflación entre 5 y 20% anual
• Alta o muy alta valores: cercanos al 80% anual
• Severa: valores muy cercanos al 100% anual
• Hiperinflación: variaciones anuales superiores al 100%
Grados de Grados de InflaciónInflación
Inflación moderada. La inflación es moderada cuando los precios suben
lentamente. En esta categoría se incluyen las tasas anuales de inflación de
un dígito. En esta situación el público confía en el dinero. Está dispuesto
a mantenerlo en efectivo o en el banco porque su valor no se deprecia
rápidamente.
Inflación galopante. Se produce cuando los precios empiezan
a subir a tasa de dos o tres dígitos al año. Cuando la inflación
galopante se mantiene, surgen graves distorsiones
económicas: la economía se dolariza, aparecen tasas de interés
reales negativas, el público evita tener en efectivo más del mínimo
necesario, la población acapara bienes, aumenta la demanda de
viviendas y no se presta dinero a bajos tipos de interés nominales.
Hiperinflación. Existe hiperinflación cuando las tasas anuales
superan los tres dígitos. En Alemania, en 1923, la tasa de En Alemania, en 1923, la tasa de
inflación llegó a ser de un billón por cientoinflación llegó a ser de un billón por ciento. En este caso,
todas las personas tienden a acaparar cosas y a tratar de
deshacerse del papel moneda malo, que desplaza al dinero
metálico. Se puede producir situaciones de trueque. La velocidad
de circulación del dinero aumenta enormemente. Los precios
relativos se vuelven muy inestables. Los salarios reales sólo
varían al mes un punto porcentual o menos. La distribución del
ingreso y de la riqueza se hace mucho más injusta. La La
hiperinflación no es un caso muy común: en las cuatro hiperinflación no es un caso muy común: en las cuatro
últimas décadas sólo se han presentado algunos casos, últimas décadas sólo se han presentado algunos casos,
como en 1985, cuando se registró una inflación de como en 1985, cuando se registró una inflación de
12.000% en Bolivia.12.000% en Bolivia.
CAUSAS DE LA INFLACION
• EXCESO DE CIRCULACION MONETARIAEXCESO DE CIRCULACION MONETARIA (dinero en manos del publico)(dinero en manos del publico)
• PRESION SOBRE LA OFERTA DE BIENES Y SERVICIOSPRESION SOBRE LA OFERTA DE BIENES Y SERVICIOS (exceso de (exceso de
demanda)demanda)
• DEFICIT FISCALDEFICIT FISCAL (ingresos < egresos)(ingresos < egresos)
• EXCESO MONETARIO EN PODER DEL PÚBLICOEXCESO MONETARIO EN PODER DEL PÚBLICO
• DEVALUACIÓN MONETARIADEVALUACIÓN MONETARIA
CONSECUENCIAS GENERALES DE LA INFLACION
• DISMINUCION DE LAS COMPRAS
• INGRESO DE LAS PERSONAS NO CRECE AL RITMO
DEL CRECIMIENTO EN LOS PRECIOS
• CAIDA DE LA DEMANDA EMPRESAS PRODUCEN
MENOS CAPACIDAD INSTALADA OCIOSA
DESEMPLEO
• AUMENTO EN TARIFAS DE SERVICIOS PUBLICOS
– Desviación de la inversión hacia actividades con altas tasas de ganancia.
– Acaparamiento de inventarios para la especulación.– Compra de bienes raíces. – Dificultades para la reposición de equipos.– Sobrevaloración de los beneficios.– Subvaluación de la amortización y de los inventarios.– Descapitalización al traspasar a los accionistas y al fisco nacional
parte de su patrimonio.– La expansión de las empresas depende menos de la capacidad de
autofinanciamiento y más del financiamiento del mercado financiero.– Las empresas acreedoras salen perjudicadas y las deudoras,
beneficiadas.
– Distribución regresiva del ingreso: impuesto fácil de recaudar, imposible de evadir, arbitrario, desigual y antidemocrático.
– Declinación del salario real.– Afecta más a los trabajadores no organizados.– Incide más en los elementos pasivos (intereses, alquileres, pensiones)
que en los elementos activos (salarios y beneficios).– Los grupos extremos (ricos y pobres) se muestran más perjudicados
que los de nivel medio, debido a que éstos tienden a endeudarse más y a tener más activos de precio variable.
– Los grupos de mayor edad están menos protegidos contra la inflación, porque están menos endeudados y mantienen más activos monetarios que los jóvenes.
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– Personas
– Empresas
CONSECUENCIAS DE LA INFLACIONEN LA ECONOMÍA
• DESCAPITALIZACION PROGRESIVA
• DESINVERSION
• INESTABILIDAD EN EL TIPO DE CAMBIO
• DESBALANCE EN LA BALANCE DE PAGOS
• DISMINUCION DE LA CAPACIDAD DEL AHORRO
• DEVALUACION MONETARIA
• INESTABILIDAD SOCIAL Y ECONOMICA
• INCREMENTO DE LOS IMPUESTOS
• DÉFICIT FISCAL
• ESTIMULA EL GASTO
Efectos macroeconómicos
A largo plazo no existe necesariamente una relación entre la inflación y la producción.
A corto plazo, la relación es ambigua: un desplazamiento de la curva de demanda agregada hacia la derecha puede elevar la producción y/o la inflación, pero una crisis de la oferta, que desplace la curva de oferta agregada hacia arriba, puede provocar inflación y reducir los niveles de producción
La teoría económica moderna afirma que no existe necesariamente una relación entre la inflación y el nivel de producción y empleo.
CONSECUENCIAS DE LA INFLACIONEN LA ECONOMÍA
– Tasas medias de crecimiento con estabilidad de precios. – Inflación moderada con crecimiento.– Estabilidad de P con bajas tasas de crecimiento del PIB.– Inflación con estancamiento (estanflación).– Inflación con depresión (depreflación).
– Por aumento de costos de producción.– Produce desempleo y lento crecimiento del PIB.– Desequilibra la balanza de pagos devaluación. – Empeora la relación de intercambio y por tanto la
renta nacional.– Compra de valores extranjeros - salida de capitales.
– En un sistema progresivo, la inflación potencia la importancia relativa de los ingresos fiscales respecto a la renta nacional.
– Puede convertirse en un mecanismo automático para autocombatirse, en el sentido de que sustrae poder de compra al público.
– Como la escala impositiva tiene un porcentaje máximo prefijado, el sistema lleva en sí la pérdida gradual de progresividad.
– La inflación tiene incidencia desigual, según sea el procedimiento con que son liquidados los impuestos. Cuando existe desfase entre la liquidación y los beneficios se ven favorecidos los que están sujetos al sistema PAYE (Pay As You Earn).
– Crecimiento económico. No existe correlación
– Disminución del poder de compra.
– Estímulo al gasto y desestímulo al ahorro
– Balanza de Pagos y Tipo de Cambio
– El sistema fiscal
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Incrementa la carga impositiva. Mediante un proceso continuo
de inflación, el gobierno "confisca" parte de la riqueza de los
ciudadanos. La inflación se traduce en un incremento de los
ingresos fiscales, sin modificar las leyes impositivas, puesto que
la proporción de impuesto a pagar se incrementa al aumentar
nominalmente las rentas de los contribuyentes.
Propicia el crecimiento del déficit fiscal. En un sistema tributario
progresivo, la inflación potencia la importancia relativa de los
ingresos fiscales respecto a la renta nacional. Pero también,
como la inflación produce graves problemas sociales, el
gobierno establece programas que tiendan a compensar a los
sectores afectados. Estos programas adoptan la forma de
subsidios y otras transferencias. Esto generalmente genera
mayor déficit fiscal, lo cual alimenta el proceso inflacionario.
CONSECUENCIAS DE LA INFLACIONEN LA ECONOMÍA
CONSECUENCIAS DE LA INFLACIONEN LA ECONOMÍA
Afecta negativamente la balanza de pagos. Al incrementarse los costos de producción, bajan las exportaciones y suben las importaciones. Esto produce desempleo y lento crecimiento del PIB. Además, la pérdida de confianza en el valor del signo monetario promueve la adquisición de divisas y la salida de capitales. Estas situaciones desmejoran la relación de intercambio, desequilibran la balanza de pagos, lo cual obliga a los gobiernos a devaluar la moneda y, en algunos casos, a implantar controles de cambio. Resultado de esto es un incremento en los precios.
Distorsiona el mecanismo de los precios. Una de las funciones fundamentales del sistema de precios en el mercado es la de transmitir de manera concisa, eficiente y barata la información requerida por los agentes económicos a la hora de decidir qué, cómo y para quien producir. Es decir el sistema de precios garantiza la más eficiente utilización de los recursos disponibles. Mientras mayor sea la inestabilidad de los precios, más difícil será aprovechar dicha información; por lo tanto, se producen efectos graves que terminan por afectar negativamente la productividad, haciendo más ineficaz la asignación de los recursos productivos.
La Problemática de la Economía Venezolana Período La Problemática de la Economía Venezolana Período 1994 - 19981994 - 1998
SECTOR PUBLICO
Déficit Fiscala. Aumento de la Gasolina.b. Liberación del Tipo de Cambio.c. Aumento de Ingresos Públicos.
SECTOR PRODUCTIVO
Incremento Costos de Producción
Aumento General de Precios:INFLACION
SECTOR LABORAL
Aumento de Sueldos y Salarios
Deterioro de la Calidad de Vida
Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios
La Cadena Recurrente de la Crisis FiscalLa Cadena Recurrente de la Crisis Fiscal
DEFICIT FISCAL
No compensada con:· Disminución de Gasto y/o· Tributación no Petrolera
Caída de IngresosFiscales Petroleros
· Depreciaciones / Devaluación· Deuda Interna - Dinero Inorgánico INFLACION
Impacto del Déficit FiscalImpacto del Déficit Fiscal
Tasas de Interés
Expectativas
Tipo de Cambio
Precios
DEFICIT DEFICIT FISCALFISCAL
Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios
DEFICIT DEFICIT FISCALFISCAL
INFLACIONINFLACION
AumentoGastoCorriente
AumentoLiquidez
Incremento enla Demanda de Bienes y Servicios
Oferta Rígidaa Corto Plazo
Aumento Importaciones
Aumento Precios Internos
Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios
DEFICIT DEFICIT FISCALFISCAL
DEVALUACIONDEVALUACION
1. Mayores Importaciones
2. Inversiones Financieras en Moneda Extranjera
MayorDemanda de Divisas
Depreciacióndel Tipo deCambio
Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios
DEFICIT DEFICIT FISCALFISCAL
ALTAS TASAS DE ALTAS TASAS DE INTERESINTERES
1. Necesidad de Financiamiento del Gobierno
2. Expansión del Gasto Público
Presión alAlza de lasTasas deInterés
Tasas Competitivas
PolíticaRestrictivaB.C.V.
Hernán López Añez. Problemas Económicos de Venezuela. Problemas Fiscales, Monetarios y Cambiarios
DEFICIT DEFICIT FISCALFISCAL
EXPECTATIVASEXPECTATIVAS
Déficit InflaciónPresión sobre el Tipo deCambio
Devaluación
LA INFLACION
AFECTA A TODAS LAS EMPRESAS
DE MANERA DESIGUAL
• REDUCCION DE LA CAPACIDAD INSTALADA REAL POR
EL USO DE COSTOS FIJOS DE OPERACIÓN
• AUMENTO EN LOS COSTOS FIJOS (SALARIOS –
SERVICIOS)
• AUMENTO EN LAS NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO
• ESCASEZ DE INSUMOS FINANCIEROS
CONSECUENCIAS DE LA INFLACION EN LAS EMPRESAS
CONSECUENCIAS DE LA INFLACION EN LAS EMPRESAS
• NECESIDAD CRECIENTE DE CAPITAL DE
TRABAJO
• REDUCCION DE LA RENTABILIDAD
• ESTADOS FINANCIEROS INEXACTOS POR EL
CAMBIO PROGRESIVO Y CONTINUO DEL VALOR
DE LA EXPRESION MONETARIA IMPLICA
ANALISIS FINANCIERO DEFICIENTE Y TOMA DE
DECISIONES INADECUADAS
EFECTOS MAS RELEVANTES DE LA INFLACION SOBRE EFECTOS MAS RELEVANTES DE LA INFLACION SOBRE LAS EMPRESASLAS EMPRESAS
EL MANTENIMIENTO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES ORIGINA PERDIDAS
MONETARIAS DEBIDO A LA REDUCCION DEL PODER ADQUISITIVO
DE LA MONEDA
EL FINANCIAMIENTO DE LAS CUENTAS POR COBRAR E INVENTARIOS SE INCREMENTA MAYORES VENTAS A CREDITO Y MAYORES NECESIDADES DE MATERIA PRIMA
EFECTOS MAS RELEVANTES DE LA INFLACION SOBRE EFECTOS MAS RELEVANTES DE LA INFLACION SOBRE LAS EMPRESASLAS EMPRESAS
EL FINANCIAMIENTO DE LAS CUENTAS POR COBRAR EN UNA UNIDAD MONETARIA FIJA ORIGINA PERDIDAS MONETARIAS POR RECUPERAR LAS CUENTAS EN MONEDA DEPRECIADA, CON MENOR PODER ADQUISITIVO
EFECTOS MAS RELEVANTES DE LA INFLACION SOBRE EFECTOS MAS RELEVANTES DE LA INFLACION SOBRE LAS EMPRESASLAS EMPRESAS
EL AUMENTO EN LOS COSTOS DE LOS INSUMOS
AUMENTO EN LAS NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO
AUMENTO EN EL PRECIO DE LOS PRODUCTOS PROPIOS
EFECTOS MAS RELEVANTES DE LA INFLACION SOBRE EFECTOS MAS RELEVANTES DE LA INFLACION SOBRE LAS EMPRESASLAS EMPRESAS
LAS NECESIDADES EN PROPIEDAD Y EQUIPO REQUIEREN CADA VEZ DE MAYORES RECURSOS FINANCIEROS Y FINANCIAMIENTO
CONTROL DE PRECIOS POR PARTE DEL ESTADO
EFECTOS MAS RELEVANTES DE LA INFLACION SOBRE EFECTOS MAS RELEVANTES DE LA INFLACION SOBRE LAS EMPRESASLAS EMPRESAS
REDUCCION DE LAS POSIBILIDADES CREDITICIAS COMO CONSECUENCIA DEL AUMENTO EN LAS TASAS DE INTERES
EFECTOS MAS RELEVANTES DE LA INFLACION SOBRE EFECTOS MAS RELEVANTES DE LA INFLACION SOBRE LAS EMPRESASLAS EMPRESAS
COMPORTAMIENTO DE LA
INFLACIÓN EN
VENEZUELA
0,00
50,00
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ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
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Inflación Acumulada
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Inflación Acumulada
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ULTIMOS 30 AÑO DE INFLACION EN VENEZUELA
LA INFLACIÓN EN LOS ÚLTIMOS 39 AÑOS EN VENEZUELA
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Inflación Acumulada
1969-1973
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1979-1983
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Inflación Acumulada Anualizada
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Inflacion Acumulada Anualizada
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2008
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HALL DE LA FAMA DE LA INFLACIÓN EN VENEZUELA
INFLACIÓN EN AMERICA LATINA
COMO SE MIDE LA INFLACION?
MEDIANTE LOS MEDIANTE LOS INPC
““Índice Nacional de Índice Nacional de Precios al Consumidor”Precios al Consumidor”
INDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR
MIDE LAS VARIACIONES DE LOS MIDE LAS VARIACIONES DE LOS PRECIOS EN FUNCION DEL PRECIOS EN FUNCION DEL CONSUMO DE LOS PRODUCTOS CONSUMO DE LOS PRODUCTOS DE LA CANASTA BASICA DE LA DE LA CANASTA BASICA DE LA POBLACIONPOBLACION
ES UN PROMEDIO ESTADISTICO ES UN PROMEDIO ESTADISTICO
CALCULADO A PARTIR DE LOS NUMEROS CALCULADO A PARTIR DE LOS NUMEROS
INDICES DE LOS PRECIOS DE BIENES Y INDICES DE LOS PRECIOS DE BIENES Y
SERVICIOS QUE COMPONEN LA CANASTA SERVICIOS QUE COMPONEN LA CANASTA
DE PRODUCTOS ESTABLECIDA POR EL DE PRODUCTOS ESTABLECIDA POR EL
BANCO CENTRAL DE VENEZUELABANCO CENTRAL DE VENEZUELA
INDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR
Grupos
General 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
Alimentos y beb. no alcoh. 25,6 26,9 28,8 28,5 31,7 24,1 28,1 30,0 30,9 32,7 37,2 32,2
Bebidas alcoh. y tabaco 2,3 4,0 3,3 4,5 3,1 0,9 2,4 4,0 2,8 2,4 3,1 3,0
Vestido y calzado 5,2 3,8 7,8 6,0 6,6 7,4 7,6 6,5 5,8 9,1 8,4 7,2
Alquiler de vivienda 12,1 9,3 6,8 9,0 6,5 12,6 8,2 7,3 11,1 4,3 10,3 9,8
Servicios de la vivienda 2,7 2,4 2,2 2,2 3,8 2,3 2,1 1,8 2,9 1,6 2,0 2,3
Equipamiento del hogar 5,4 5,4 5,2 4,9 5,6 5,8 6,2 5,6 6,6 7,7 5,5 5,6
Salud 6,5 4,6 3,9 5,5 4,0 3,8 4,9 5,1 3,2 4,3 3,2 4,3
Transporte 11,2 12,3 10,5 11,4 10,6 14,2 12,9 14,6 11,9 14,2 9,8 10,8
Comunicaciones 4,9 4,3 4,6 4,1 4,2 5,3 4,2 4,3 3,6 4,2 3,0 3,8
Esparcimiento y cultura 4,0 5,3 4,3 3,6 3,1 5,8 4,0 4,5 2,7 3,5 3,3 3,6
Servicios de educación 4,5 4,4 2,7 3,7 3,2 3,8 3,2 3,4 4,6 1,9 1,4 2,7
Restaurantes y hoteles 9,4 11,3 13,1 10,7 11,1 7,4 9,5 7,0 7,0 7,4 7,8 8,8
Bienes y servicios diversos 6,2 5,9 6,8 6,0 6,4 6,6 6,7 6,2 7,0 6,6 5,2 5,8
ESTRUCTURA DE PONDERACIONES
Cálculo de Números Índices
A medida que la inclinación de la recta de los bienes sea mayor, se estará acercando más a una economía hiperinflacionaria. Para medir el nivel de crecimiento de los precios, se utiliza principalmente medidas estadísticas que son :
• Índice de Paasche• Índice de Laspeyres
Cálculo de Números Índices
Índice de Paasche Índice de Laspeyres
1000
n
nnQP PQ
PQI
Para precio :
Para cantidad :
1000
n
nnPP QP
QPI 100
00
0
QP
QPI
nPL
10000
0
PQ
PQI
nQL
Para precio :
Para cantidad :
INFLACION INTERMENSUAL
INFLACION TRIMESTRAL
INFLACION ANUAL
INFLACION ACUMULADA
INFLACION ACUMULADA ANUALIZADA
MEDICION DE LA INFLACION
INFLACION INTERMENSUAL
IPC12-2007
IPC11-2007
INFLACION TRIMESTRAL
IPC3-2008
(IPC1-2008+IPC2-2008+IPC3-2008) / 3
INFLACION ANUALIPC5-2008
IPC5-2007
INFLACION ACUMULADAIPC8-2008
IPC12-2007
INFLACION ACUMULADA ANUALIZADA
IPC12-2007
IPC12-2006
La Inflación y la Inversión de Capital
La inflación envilece y erosiona el valor de la expresión
monetaria. El espejismo de una moneda que ha perdido
su función de medir el valor de las cosas de manera
confiable proporciona la idea de haber mantenido o
aumentado el capital, cuando éste bien puede haberse
disminuido. Es por el mantenimiento del efectivo que la
inflación erosiona, y es por la medición del capital, que
el proceso se oculta.
Se puede menoscabar el capital si:
Al obtener como ganancia, en términos absolutos, una suma inadecuada en comparación con los recursos invertidos, lo que se traduce en la disminución de la rentabilidad de la inversión
Al cancelar en forma de dividendos más de las utilidades líquidas generadas por la firma.
Impacto de la Inflación en el Análisis e Interpretación de Estados Financieros
Los estados financieros correspondientes a distintos periodos no podrán ser comparables ya que sus saldos se hallan expresados en monedas de distinto poder adquisitivo, sino también los indicadores que se calculen para el análisis de la situación patrimonial, financiera y económica. Incluso, los propios índices de cada ejercicio sufren las deformaciones que causa la inflación, salvo en caso que se calculen con las cuentas que dan origen a los resultados monetario.
En el activo corriente y en el activo fijo existen partidas cuyos saldos son la expresión de una mezcla de monedas de desigual poder adquisitivo y por ello la relación carece de homogeneidad. Las deudas totales aparecen en el balance en la moneda de cierre, mientras que el patrimonio neto está representado por cuentas en las que inciden monedas de diferente valor. La relación entre las ganancias del ejercicio y el patrimonio neto no es susceptible de una interpretación bien razonada, porque esas utilidades, durante la inflación son ficticias con suma frecuencia.
El cambio en los niveles de precio tiene un impacto significativo y desigual sobre la información financiera de la empresa que no puede ignorarse, y por ende, sobre las decisiones que toman la gerencia, los inversionistas, los acreedores y los demás usuarios de la información.
En condiciones inflacionarias el rendimiento sobre la inversión calculado sobre la base de los costos históricos, es superior al verdadero rendimiento obtenido y puede aumentar aún sin no hay cambios en eficiencia del uso de los activos ni en la operación de la producción de los bienes y servicios. De esta forma, el sesgo que presenta el indicador de la rentabilidad de la empresa tiende a ser mayor a medida que la inflación aumenta, de la antigüedad de los activos y de la estructura de costos de la empresa.
La cobertura de cargas fijas, bajo condiciones inflacionarias, tenderá a aumentar en el corto plazo, sin que ello sea indicativo de mejoras operativas, ni significa que se mantendrá en el largo plazo, ya que para mantener el volumen de operación real habrá que aumentar el financiamiento.
La inflación no afecta a todas las empresas por igual, algunas se benefician en el proceso, mientras otras se perjudican. Las empresas más perjudicadas son aquellas que tienen:- Mayor activo monetario neto- Activos fijos en gran proporción respecto a los activos totales- Activos fijos adquiridos desde hace más tiempo- Metodologías para valoración del inventario- Costo de ventas que representa una proporción comparativamente alta del total de los egresos.
La capacidad de endeudamiento, Pasivo a Patrimonio, tiende a estar subestimada, la empresa podría no encontrarse tan endeudada como parece.
La estructura de pasivos es mayor que lo que aparenta, es decir, la proporción de activos fijos es mayor cuando se corrige por efectos de la inflación.
Puede cancelarse una cantidad de impuesto mayor, si éste se calcula sobre ganancias ficticias.
Existe el riesgo de descapitalizar a la empresa al pagar dividendos sobre ganancias ficticias.
En la interpretación de estados financieros debe resaltar el retorno sobre la inversión (rentabilidad), el patrimonio de los dueños y la tasa tributaria efectiva, midiendo estos en función de moneda a nivel de compra constante. Además, deben resaltar el flujo de efectivo y señalar las consecuencias de la posición monetaria de la empresa durante el proceso de deterioro de la moneda.
Es deseable la uniformidad entre la renta gravable bajo el impuesto sobre la renta y la ganancia ajustada según el nivel general de precios. El régimen tributario vigente socava la base patrimonial en un espiral inflacionario. Sin embargo, una aplicación simple del ajuste por inflación agudizaría este problema al no reconocer que el beneficio por posición monetaria se realiza al liquidar los saldos monetarios, y no al originarlos.
Para entender el problema y sus posibles soluciones, tenemos que reconocer la diferencia fundamental entre las partidas monetarias y no monetarias. Toda empresa tiene ambos tipos de cuentas, pero las mismas proporciones varían en una y otra industria. Una compañía manufacturera suele poseer importantes activos no monetarios pero en una institución financiera o una compañía de servicios las partidas monetarias predominan.
Normas Contables e Inflación
El Principio de Costo Histórico establece que
las cifras de los E.F. están expresados en
términos monetarios y que cuando esa
unidad o medida de valor es CONSTANTE
(HOMOGENEA), la MATERIALIDAD de una
partida queda RAZONABLEMENTE medida
por las unidades monetarias afectadas o su
equivalente, o la estimación RAZONABLE
que de ella se haga al momento que se
considere contablemente realizados.
Normas Contables e Inflación
El Costo Histórico es la base para mostrar el
Mantenimiento del Capital Invertido en términos
nominales
Normas Contables e Inflación
Cuando se produce la inflación, la expresión
monetaria pierde HOMOGENEIDAD, por ello
las cifras deben ser CORREGIDAS aplicando
métodos de ajuste o de CORRECCION
MONETARIA de manera SISTEMATICA, que
preserven la IMPARCIALIDAD, OBJETIVIDAD
y RAZONABILIDAD de la información
económica y financiera
Normas Contables e Inflación
• Valores históricos se alejan de los valores económicos su
utilidad como unidad de medida económica es reducida
• Desviaciones distorsionan el sistema de información
• Diferencia entre el recurso utilizado para adquirir o producir un
activo y las utilidades que el mismo genere sobre estimación
de las ganancias
• Sobre estimación de las ganancias pago de impuestos sobre
estimado y pago de dividendos sobre ganancias inexistentes
• Pago de impuestos y dividendos sobre ganancias ficticias
tienden a erosionar la capacidad operativa de la firma requiriendo
fondos adicionales para continuar las operaciones al nivel actual
Justificación de la Corrección monetaria
Los estados financieros, sufren modificaciones sustanciales si son ajustados por inflación. Una de las mayores ventajas se refiere a la adecuada comparabilidad que se tiene entre estados financieros de fechas diferentes.
Contabilidad Histórica vs. Contabilidad Ajustada Por Inflación
En economías inflacionarias, la contabilidad basada en costos históricos no permite que los estados financieros cumplan con sus características básicas.
Balance General
Desventajas :
1 La situación patrimonial no refleja el verdadero valor de la inversión de los accionistas.
2 Se pierde la necesaria comparabilidad de las cifras.
3 No se percibe el efecto acumulado de la inflación.
Contabilidad Histórica vs. Contabilidad Ajustada Por Inflación
Desventajas :
1 Se presentan resultados con monedas de diferente poder adquisitivo.
2 No se refleja el efecto de la inflación bajo el concepto de Costo Integral de Financiamiento.
3 Los resultados de las operaciones se presentan distorsionados.
Estado de Resultados
En economías inflacionarias, la contabilidad basada en costos históricos no permite que los estados financieros cumplan con sus características básicas.
Contabilidad Histórica vs. Contabilidad Ajustada Por Inflación
Desventajas :
1 No se refleja el efecto que tienen los ajustes por inflación y que no generan efectivo.
2 La ganancia por tenencia realizada no es conciliada con la utilidad neta.
Estado de Movimiento del
Efectivo
En economías inflacionarias, la contabilidad basada en costos históricos no permite que los estados financieros cumplan con sus características básicas.
Contabilidad Histórica vs. Contabilidad Ajustada Por Inflación
Procedimiento Efecto
Contabilidad Histórica vs. Contabilidad Ajustada Por Inflación
Se clasifican las partidas de los estados financieros en monetarias y no monetarias
El tratamiento es diferente para cada tipo de partida
Se ajustan las partidas no monetarias
Las partidas no monetarias, son presentadas a valores constantes
El patrimonio contiene nuevos rubros para reflejar los ajustes por inflación
Se determina el REI inicial
PARTIDAS MONETARIASPARTIDAS MONETARIAS
** PRESENTAN PODER ADQUISITIVO ** PRESENTAN PODER ADQUISITIVO VARIABLE, POR LO GENERAL MENOR AL VARIABLE, POR LO GENERAL MENOR AL AUMENTAR LA INFLACIONAUMENTAR LA INFLACION
** REPRESENTAN UN VALOR NOMINAL ** REPRESENTAN UN VALOR NOMINAL FIJO EN MONEDAFIJO EN MONEDA
** GENERAN RESULTADOS MONETARIOS ** GENERAN RESULTADOS MONETARIOS (GANANCIAS O PERDIDAS)(GANANCIAS O PERDIDAS)
COSTO HISTORICO
PERDIDA DEL PODER ADQUISITIVO DE LA MONEDA POR EFECTOS DE LA INFLACION
PARTIDAS MONETARIASPARTIDAS MONETARIAS
NUEVO COSTO HISTORICO
Partidas No Monetarias
Se pueden definir las partidas no monetarias como aquellas que no expresan un valor fijo en términos de la unidad utilizada como signo monetario de la economía en la cual se desenvuelve una entidad
Fuente : La DPC-10, no define explícitamente lo que se debe considerar como partidas no monetarias, sin embargo, se hace referencia a las mismas en los párrafos 41, 66 y 86 de la declaración.
PARTIDAS NO MONETARIASPARTIDAS NO MONETARIAS
** PRESENTAN PRECIO ESPECIFICO ** PRESENTAN PRECIO ESPECIFICO VARIABLE, POR LO GENERAL MAYOR AL VARIABLE, POR LO GENERAL MAYOR AL AUMENTAR LA INFLACIONAUMENTAR LA INFLACION
** NO REPRESENTAN UN VALOR ** NO REPRESENTAN UN VALOR NOMINAL FIJO EN MONEDANOMINAL FIJO EN MONEDA
** GENERAN RESULTADOS (GANANCIAS ** GENERAN RESULTADOS (GANANCIAS O PERDIDAS) POR TENENCIAO PERDIDAS) POR TENENCIA
COSTO HISTORICO
GANANCIA POR EFECTOS DE LA
INFLACION
PARTIDAS NO MONETARIASPARTIDAS NO MONETARIAS
EJEMPLOS
MONETARIAS:• EFECTIVO• CUENTAS POR COBAR• PASIVOS• DEPOSTOS A PLAZOS
VALORES NEGOCIABLES
• DIVIDENDOS POR PAGAR
• INTERESES PAGADOS POR ANTICIPADO
NO MONETARIAS:• INVERSIONES EN
ACCIONES• INVENTARIOS• PATRIMONIO• CREDITOS DIFERIDOS• VENTAS• COMPRAS• GASTOS• IMPUESTOS
PARTIDAS DEL ACTIVOPARTIDAS DEL ACTIVO
•LAS CUENTAS DE EFECTIVO EN MONEDA FIJA, CAJA, FONDOS, BANCOS MANTIENEN SU VALOR NOMINAL CONSTANTE PERO CON PODER ADQUISITIVO VARIABLE (MENOR AL AUMENTAR LA INFLACION), SE CONSIDERAN PARTIDAS MONETARIAS
• PARTIDAS EN MONEDA EXTRANJERA DURA SE CONSIDERAN PARTIDAS NO MONETARIAS
• EFECTOS Y CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES O NO COMERCIALES, EFECTOS DESCONTADOS Y LA PROVISION PARA INCOBRABLES, LOS ANTICIPOS DADOS POR CONTRATOS, SIN CLAUSULA DE AJUSTABILIDAD, SON PARTIDAS MONETARIAS
• ALGUNOS ANTICIPOS PUEDEN CONSIDERARSE PARTIDAS MONETARIAS O NO MONETARIAS
PARTIDAS DEL ACTIVOPARTIDAS DEL ACTIVO
•INVERSIONES TEMPORALES SE CONSIDERAN MONETARIAS. DEMAS INVERSIONES DE ACUERDO AL METODO DE CONTABILIZACION SE PUEDEN CLASIFICAR COMO PARTIDAS NO MONETARIAS
• TODOS LOS INVENTARIOS INCLUSIVE LA PROVISION PARA OBSOLESCENCIA, SON DE NATURALEZA NO MONETARIA
• GASTOS PREPAGADOS PUEDEN SER CONSIDERADOS PARTIDAS MONETARIAS O NO MONETARIAS
• PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO e INTANGIBLES PUEDEN SER CLASIFICADOS PARTIDAS NO MONETARIAS
PARTIDAS DEL PASIVOPARTIDAS DEL PASIVO
• LAS PARTIDAS DEL PASIVO SON EN SU MAYORIA DE NATURALEZA MONETARIA, POR CUANTO ELLAS REPRESENTAN LA REALIZACION DE INGRESOS FUTUROS RECIBIDOS ANTICIPADAMENTE
• LAS PARTIDAS DEL PASIVO A MEDIANO Y LARGO PLAZO SON DE NATURALEZA MONETARIA POR CUANTO SE PRESENTAN A MONEDA NOMINAL Y SE ESPERA LIQUIDAR POR SU COSTO HISTORICO
• LOS PAGOS RECIBIDOS A CAMBIO DE LA ENTREGA DE BIENES O PRESTACION DE SERVICIOS EN EL FUTURO SE CONSIDERAN DE NATURALEZA NO MONETARIA
PARTIDAS DEL PATRIMONIOPARTIDAS DEL PATRIMONIO
• LAS PARTIDAS DEL PATRIMONIO SON EN TOTALIDAD DE NATURALEZA NO MONETARIA
• REPRESENTAN EL VALOR ACUMULADO DE LA EMPRESA EN TODA SU HISTORIA
• ATIENDEN AL CONCEPTO DE MANTENIMIENTO DEL PATRIMONIO
• EL CAPITAL SOCIAL PREFERENTE SE CONSIDERA DE NATURALEZA MONETARIA, POR CUANTO EL MISMO REPRESENTA UN VERDADERO PASIVO Y AL SER LIQUIDADO SE CANCELARA A SUS ACCIONISTAS AL VALOR NOMINAL
PARTIDAS DE RESULTADOSPARTIDAS DE RESULTADOS
• LAS PARTIDAS DEL ESTADO DE RESULTADO SE CONSIDERAN EN SU MAYORIA DE NATURALEZA NO MONETARIA
POSICION MONETARIAPOSICION MONETARIA
INDICA LA FORMA QUE LA ESTRUCTURA FINANCIERA ES AFECTADA POR EFECTOS
DE LA INFLACION
POSICION MONETARIA NETAPOSICION MONETARIA NETA
ACTIVOS MONETARIOS
MENOS
PASIVOS MONETARIOS
POSICION MONETARIA NETAPOSICION MONETARIA NETA
ACTIVOS MONETARIOS
MAYOR
PASIVOS MONETARIOS
=
POSICION MONETARIA NETA ACTIVA O POSITIVA
POSICION MONETARIA NETAPOSICION MONETARIA NETA
ACTIVOS MONETARIOS
MENOR
PASIVOS MONETARIOS
=
POSICION MONETARIA NETA PASIVA O NEGATIVA
POSICION MONETARIA NETAPOSICION MONETARIA NETA
• EN UNA ECONOMIA INFLACIONARIA LA TENENCIA O MANTENIMIENTO DE ACTIVOS MONETARIOS PRODUCE PERDIDAS MONETARIAS
• EN UNA ECONOMIA INFLACIONARIA LA TENENCIA O MANTENIMIENTO DE PASIVOS PRODUCE GANANCIAS MONETARIAS
POSICION MONETARIA NETAPOSICION MONETARIA NETA
• POSICION MONETARIA NETA INICIAL: SE CORRESPONDE CON EL MANTENIMIENTO DE UNA DETERMINADA POSICION MONETARIA (ACTIVA O PASIVA) AL INICIO DEL PERIODO
• POSICION MONETARIA NETA FINAL: SE CORRESPONDE CON EL MANTENIMIENTO DE UNA DETERMINADA POSICION MONETARIA (ACTIVA O PASIVA) AL FINAL DEL PERIODO
POSICION MONETARIA NETAPOSICION MONETARIA NETA
POSICION MONETARIA NETA FINAL: TAMBIEN
SE DEFINE COMO LA SUMATORIA DE LA
POSICION MONETARIA NETA INICIAL, LOS
MOVIMIENTOS QUE ORIGINAN AUMENTOS A
LA POSICION MONETARIA NETA INICIAL Y
LOS MOVIMIENTOS QUE ORIGINAN
DISMINUCION DE LA POSICION MONETARIA
NETA INICIAL
POSICION MONETARIA NETAPOSICION MONETARIA NETA
POSICION MONETARIA NETA INICIAL X.XXX.XXX
MAS: AUMENTOS A LA P.M.N.I X.XXX.XXX
MENOS: DISMINUCIONES X.XXX.XXX
POSICION MONETARIA NETA FINAL X.XXX.XXX
POSICION MONETARIA NETA POSICION MONETARIA NETA ESTIMADA O AJUSTADAESTIMADA O AJUSTADA
POSICION MONETARIA NETA ESTIMADA O
AJUSTADA: SE DEFINE COMO LA
SUMATORIA DE LA POSICION MONETARIA
NETA INICIAL AJUSTADA, LOS MOVIMIENTOS
AJUSTADOS QUE ORIGINAN AUMENTOS A LA
POSICION MONETARIA NETA INICIAL
AJUSTADA Y LOS MOVIMIENTOS QUE
ORIGINAN DISMINUCION DE LA POSICION
MONETARIA NETA INICIAL AJUSTADA
POSICION MONETARIA NETA POSICION MONETARIA NETA AJUSTADA O ESTIMADAAJUSTADA O ESTIMADA
POSICION MONETARIA NETA INICIAL AJUSTADA X.XXX.XXX
MAS: AUMENTOS AJUSTADOS A LA P.M.N.I X.XXX.XXX
MENOS: DISMINUCIONES AJUSTADOS X.XXX.XXX
POSICION MONETARIA NETA ESTIMADA X.XXX.XXX
RESULTADO MONETARIO DEL RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIOEJERCICIO
ES LA DIFERENCIA ENTRE LA
POSICION MONETARIA NETA FINAL
HISTORICA Y LA POSICION
MONETARIA NETA AJUSTADA O
ESTIMADA
VALORES HISTORICO
VALORES AJUSTADOS
P.M.N.I.H. X.XXX.XXX X.XXX.XXX
MAS: AUMENTOS X.XXX.XXX X.XXX.XXX
MENOS: DISMINUCIONES
(X.XXX.XXX) X.XXX.XXX
P.M.N.F./E X.XXX.XXX X.XXX.XXX
R.E.ME X.XXX.XXX
SUMAS IGUALES X.XXX.XXX X.XXX.XXX
RESULTADO MONETARIO DEL RESULTADO MONETARIO DEL EJERCICIOEJERCICIO
BALANCE GENERAL TRADICIONALBALANCE GENERAL TRADICIONAL
ACTIVOSACTIVOS
PASIVOSPASIVOS
PATRIMONIOPATRIMONIO
BALANCE GENERAL EN INFLACIONBALANCE GENERAL EN INFLACION
ACTIVOS MONETARIOS
ACTIVOS MONETARIOS
PASIVOS MONETARIOS
PASIVOS MONETARIOS
PATRIMONIOPATRIMONIOACTIVOS NO MONETARIOSACTIVOS NO
MONETARIOS
PASIVOS NO MONETARIOSPASIVOS NO
MONETARIOS
PAT + PNM > ANM PERDIDA POR EXPOSICION
BALANCE GENERAL EN INFLACIONBALANCE GENERAL EN INFLACION
ACTIVOS MONETARIOS PASIVOS
MONETARIOS
PATRIMONIO
ACTIVOS NO MONETARIOS PASIVOS NO
MONETARIOS
ANM > PNM + PAT GANANCIA POR EXPOSICION
BALANCE GENERAL EN INFLACIONBALANCE GENERAL EN INFLACION
AM
ANM
PNM
+
PAT
PM
ANM = PNM + PAT NO PRODUCE RESULTADOS
COMO SE REDUCE LA COMO SE REDUCE LA EXPOSICION A LA INFLACION?EXPOSICION A LA INFLACION?
AUMENTAR EL PASIVO
MONETARIOBANCO
COMO SE REDUCE LA COMO SE REDUCE LA EXPOSICION A LA INFLACION?EXPOSICION A LA INFLACION?
DISMINUIR EL ACTIVO
MONETARIO
Escucho y olvidoVeo y recuerdo
Hago y entiendo
El futuro es el lugar en donde pasaremos el resto de nuestras vidas, vale la pena pensar en él.
Joel Barker
Gracias por su Atención