LA GERENCIA DEL VALOR

LA GERENCIA DEL VALOR

INTRODUCCIÓN

• La gestión financiera de las compañías es uno de los principales focos de atención y evaluación de los accionistas, los empleados, el estado , la comunidad , los sectores económicos entre otros.

• Es por esto que día a día se busca medir los resultados y basados en diferentes técnicas.

INDICADORES QUE MIDEN LA CREACIÓN DE VALOR

CONTABLES

UTILIDAD NETA,

UPA,ROE Y ROA

INDICADORES QUE MIDEN LA CREACIÓN DE VALOR

COTIZACIÓN

VALOR DEL

MERCADO, SHARE

RETURN

INDICADORES QUE MIDEN LA CREACIÓN DE VALOR

FLUJOS DE CAJA

FLUJO DE CAJA

OPERATIVO, BRUTO Y

LIBRE

INDICADORES QUE MIDEN LA CREACIÓN DE VALOR

BENEFICIO ECONÓMICO EVA

OBJETIVO BÁSICO

• El Objetivo Básico Financiero es la maximización de su valor, o la maximización de la riqueza de los propietarios.

ANTECEDENTES DEL EVA• El reconocido economista Británico, Alfred

Marshall en 1890 publica su obra Capital, Principios de Economía y en su primero capítulo, se aproxima al concepto del VALOR ECONÓMICO Y AGREGADO, pues plantea el capital desde el punto de vista de la escuela marginalista.

• En 1975 Virtanen lo define como el retorno sobre la inversión.

• En el año 1989 la firma consultora Stern Stewart & CO, lo registra como marca propia con el nombre ECONOMIC VALUE ADDED.

DEFINICIÓN DEL EVA

• Representa el valor agregado para los propietarios después cubrir los costos y gastos y la financiación que generan los activos de orden operativo.

• Esta financiación se denomina WACC o Costo de Capital.

COMO SE CALCULA EL EVA

• EVA=UODI- ACTIVOS OPERATIVOS*CK

• UODI= UTILIDAD OPERACIONA - ( 1-TX)

• ACT OPERATIVOS= KTNO+AFIJOS+ OAO

COSTO DE CAPITAL

FUENTES MONTO PARTICIPACION COSTO EA COSTO CON B CK

RECUROS PROPIOS $ 200,00 33,33% 30% 30% 10,00%

RECURSOS DE TERCEROS $ 400,00 66,67% 20% 14% 9,33%

TOTAL $ 600,00 100,00% CK 19,33%

INTERPRETACIÓN DE LOS RESULTADOS

• Sí el EVA (+) Generación de valor en el

periodo referido.

Rentabilidad > CK

• Sí el EVA (-) Destrucción de valor en el

periodo referido.

Rentabilidad < CK

¿EVA POSITIVO O INCREMENTO DEL EVA?

• Cuando se utiliza el EVA como indicador de desempeño empresarial, este sugiere que al comparar periodos entre si el valor muestre una tendencia al crecimiento.

• Se puede presentar casos contrarios, por motivos de comportamiento de mercado, situaciones políticas o por problemas de gestión gerencial que generan errores estratégicos.

ALTERNATIVAS PARA MEJORAR EL EVA

• Mejoramiento de la eficiencia operativa.

• Inversiones en proyectos que generen una rentabilidad mayor al costo de capital.

• Desinvirtiendo en actividades que generan una rentabilidad menor al costo de capital.

• Reducción del costo de capital.

VENTAJAS DEL EVA

• Facilita el alineamiento de los objetivos corporativos.

• Permite enfocar las decisiones a la gerencia del valor.

• Reconoce la importancia de la utilización del capital y su costo asociado.

• Muestra una relación estrecha entre utilidad y la intensidad del uso de capital, de tal manera que puede utilizarse para señalar oportunidades y su nivel de inversión apropiados para la generación de valor.

• GRACIAS