Konzervatívny klub: Čo prináša predvolebný rozpočet? /Vladimír Vaňo

Slovenské verejné financie

Nedávny vývoj a ďalšie vyhliadky

Vladimír Vaňo

6. december 2011

Slovensko s ratingovým varovaním Moody’s

Slovakia:S&P: A+, positive,

Moody’s: A1, stableFitch: A+, positive

Hungary:S&P: BBB-, negativeMoody’s: Baa3, negativeFitch: BBB- stabile

Czech Republic:S&P: AA-, stable Moody’s: A1, stableFitch: A+, positive

Poland:S&P: A-, stable,Moody’s: A2, stableFitch: A-, stable

VOLKSBANK Slovensko:

Fitch: BBB+/stable

Riziková prirážkav rámci regiónu

0

100

200

300

400

500

600

700

v bázických bodoch

Cena 10-ročného poistenia pred rizikom defaultu (riziková prirážka podľa 10-ročných CDS - swapov

úverového rizika)

Maďarsko

Poľsko

Slovensko

Česko

Ročné deficity v historickej perspektíve

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Deficit štátneho rozpočtu (% of HDP)

State Budget Deficit (% of GDP)

Verejný dlh Slovenskav historickej perspektíve

0

10

20

30

40

50

60

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Slovenský verejný dlh (ako % HDP)

Slovenský verejný dlh (ako % HDP)

Riziková prirážka ŠD 2019

40

90

140

190

240

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

II-09

IV-09

VI-09

VIII-09

X-09

XII-09

II-10

IV-10

VI-10

VIII-10

X-10

XII-10

II-11

IV-11

VI-11

VIII-11

X-11

Riziková prirážka slovenských štátnych dlhopisov splatných v roku 2019 voči nemeckým Bundom

Riziková prirážka Slovenska - pravá os

Výnos do splatnosti zo slovenských štátnych dlhopisov (splatnosť 2019)

Výnos do splatnosti z nemeckých štátnych dlhopisov (splatnosť 2019)

12-ročné minimumna Wall Streetna jar 2009

Voľby 2010

Jeseň 2011 –jeseň 2008

90

95

100

105

110

115

120

125

130

135

140

145

VII-08

IX-08

XI-08

I-09

III-09

V-09

VII-09

IX-09

XI-09

I-10

III-10

V-10

VII-10

IX-10

XI-10

Kurzové výkyvy v strednej Európe(index 100 = júl 2008)

EURSKK EURCZK EURPLN EURHUF EURRON

Najbližšie vyhliadky v USA

30

35

40

45

50

55

60

65

I.05

V.05

IX.05

I.06

V.06

IX.06

I.07

V.07

IX.07

I.08

V.08

IX.08

I.09

V.09

IX.09

I.10

V.10

IX.10

I.11

V.11

IX.11

Predstihové ukazovatele aktivity v USA: Priemysel a služby

ISM Index aktivity v priemysle (USA)

ISM Index aktivity v sektore služieb (USA)

>50 naznačuje EXPANZIU

Najbližšie vyhliadky v Eurozóne

30

35

40

45

50

55

60

65

IV.06

VII.06

X.06

I.07

IV.07

VII.07

X.07

I.08

IV.08

VII.08

X.08

I.09

IV.09

VII.09

X.09

I.10

IV.10

VII.10

X.10

I.11

IV.11

VII.11

X.11

Predstihové ukazovatele aktivity v eurozóne: Priemysel a služby

PMI Index aktivity v sektore služieb - Eurozóna

PMI Index aktivity v priemysle - eurozóna

>50 signalizuje EXPANZIU

EFSF („euroval“): Ako funguje?[Európsky finančný stabilizačný fond]

Dlhopisový trh – súkromní investori a zahraničné centrálne banky.

Štátny emitent

Štátny emitent

Štátny emitent

Štátny emitent

Nemecko: 18,94%

Španielsko: 8,30%Francúzsko:

14,22%

Taliansko: 12,50%

Slovensko 0,69%

"Akcionárske" podiely 17-tich členov eurozóny v ECB(70% z celkového kapitálu ECB) Belgicko

NemeckoEstonskoIrskoGréckoŠpanielskoFrancúzskoTalianskoCyprusLuxemburskoMaltaHolandskoRakúsko PortugalskoSlovinskoSLOVENSKOFínsko

A+ A-

AAA

Rozpočet 2012

1998 2012

Akékoľvek otázky:

[email protected]

0910/ 444 525 Disclaimer/Upozornenie:

Komentáre a názory uvedené v tomto materiáli majú výhradne informačný charakter. Sú názormi autora materiálu a netvoria komentáre alebo názory VOLKSBANK Slovensko, a. s. Materiál nie je formou investičného poradenstva, odporúčaním alebo ponukou na nákup alebo predaj finančných nástrojov alebo ponukou na poskytnutie investičnej alebo vedľajšej služby, alebo vykonanie investičnej činnosti.Z dôvodu, že finančné trhy ako komplexné a komplikované systémy podliehajú neustálym zmenám, tento materiál neposkytuje žiadnu záruku budúceho vývoja trhov s finančnými nástrojmi, resp. budúceho vývoja cien, úrokových mier, alebo iných charakteristík finančných nástrojov, ktoré sú určujúce pri rozhodovaní sa o investičnej stratégií.Tento materiál môže tvoriť len časť podkladov pre tvorbu investičnej stratégie, spolu so zvážením investičných cieľov, znalostí a skúseností a finančnej situácie investora. V prípade plánovania investičnej stratégie odporúčame kontaktovať VOLKSBANK Slovensko, a. s. za účelom prípadného poskytnutia bližšieho investičného poradenstva.Informácie použitá na vytvorenie tohto materiálu pochádzajú z verejných, voľne dostupných zdrojov, o ktorých platí domnienka ich úplnosti a správnosti. VOLKSBANK Slovensko , a. s., však úplnosť a správnosť informácií použitých pri vytvorení tohto materiálu nemôže garantovať.

Poďakovanie