Kommunaløk-1597025 (1).pptx [Skrivebeskyttet] · 2017. 1. 12. · På vej mod højkonjunktur BNP BNP ved neutralt kapacitetspres. Ledigheden er lav – også i ”yderområder”

DANMARKSNATIONALBANK

DANSK ØKONOMI

Nationalbankdirektør Lars Rohde

Hovedbudskaber

1. Dansk økonomi er på vej ind i en højkonjunktur

2. … bl.a. fordi reformer af arbejdsmarkedet virker

3. … men risiciene er øget internationalt

4. Risiko for at en boligprisboble er under opbygning i København

12. januar 20172

Dansk økonomi er på vej ind i en højkonjunktur

12. januar 20173

96

98

100

102

104

106

108

110

112

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Indeks, 2010=100

På vej mod højkonjunktur

BNP

BNP ved neutralt kapacitetspres

Ledigheden er lav – også i ”yderområder”

Ledigheden er lav

… og faldende

.. og med lille spredning geografisk

12. januar 20174

Reformer virker – Fald i den konjunkturneutrale ledighed

Kilde: Danmarks Statistik og Danmarks nationalbank

12. januar 20175

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

Faktisk ledighed Konjunkturneutral ledighed

1.000 fuldtidspersoner

85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16

Lille pres på arbejdsmarkedet

Stort pres på arbejdsmarkedet

Reformer påvirker tilknytningen til arbejdsmarkedet

Note: Figuren viser den registerbaserede arbejdsstyrke fremskrevet til 2016. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

12. januar 20176

30

40

50

60

70

80

90

100

16-29 årige 30-49 årige 50-59 årige 60-66 årige

2016 2005

Erhvervsfrekvens, pct. af aldersgruppe

Flere i uddannelse

Efterlønsreform

Hvor ligger udfordringerne for økonomien?

12. januar 20177

Kapacitetspres

Kapacitetsgrænsen i dansk økonomi er ved at være nået. Mangel på arbejdskraft kan hæmme opsvinget.

Boligmarkedet

Ejerlejlighedspriser i København er høje i forhold til indkomst- og renteniveau.

Pludselige rentestigninger

Boligmarkedet er sårbart over for pludselige, kraftige rentestigninger.

Tendens til modstand mod frihandel

Dansk velstandsudvikling styrkes af handel med omverdenen.

Indenlandske risici Eksterne risici

Global usikkerhed forstærker de økonomiske risici

Kilde: Baker, Bloom og Davis, ”Measuring Economic Policy Uncertainty”, The Quarterly Journal of Economics (2016) via Macrobond.

12. januar 20178

-2

-1

0

1

2

3

4

5

Indeks for global økonomisk-politisk usikkerhed

Standardafvigelse fra middelværdi

97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16

Amerikansk præsidentvalgAmerikansk præsidentvalg

Brexit

Usikkerhed om KinaStatsgældskrise

Finanskrise

Irak-krigen

11/9 terror

Finanskrise i Rusland

Øget usikkerhed

Anm.: Realvækst i verdenshandlen. Kilde: CPB World Trade Monitor

12. januar 20179

0

1

2

3

4

5

6

Gennemsnit 2000-11 Gennemsnit 2012-nu

Pct., år-år

Væksten i verdenshandlen er gået ned i gear

Bekymrende udvikling på det københavnske boligmarked

Kilde: Danmarks Statistik og Danmarks Nationalbank

12. januar 201710

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1,4

1,6

Indeks, 2010=1

81 84 87 90 93 96 99 02 05 08 11 14

Prisen på ejerlejligheder (København og Frederiksberg kommune)

Estimeret pris(modelberegnet pris på baggrund af indkomst,rentet mv.)

Det går for stærkt i København

Boligskatten er geografisk meget forskellig

12. januar 201711

Kvadratmeterpris, enfamiliehuse Effektiv ejendomsværdiskattesats

0

20

40

60

80

100

120

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029

Permanent fastfrysning Fastfrysning indtil 2021 FL17 FL16 Uden fastfrysning

1.000 kr., 2015-priser

Betalt grundskyld, enfamiliehus Frederiksberg kommune

12. januar 201712

Betalt grundskyld i 2015

Lempelse ved permanent fastfrysning

Lempelse ved fastfrysning i 2016

Lempelse ved fastfrysning i 2017

Lempelse ved fastfrysning til 2021

Kilde: Danmarks Nationalbank

Fastkurspolitikken sikrer en meget stabil kronekurs over for euro

12. januar 201713

Kilde: Danmarks Nationalbank

6,0

6,5

7,0

7,5

8,0

8,5

9,0

Markedskurs Centralkurs Båndgrænser (+/- 2,25 pct.)

Kroner pr. euro

82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16