-
INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori
1
Ghid pentru investitori Pentru investitorii care fac primii pai
pe piaa de capital
Acest ghid este un ghid ct mai accesibil adresat acelor persoane
care vor s afle ce este piaa de capital, cum funcioneaz Bursa, care
sunt paii ce trebuie fcui pentru a utiliza oportunitile aprute la
Burs.
Ghidul rspunde unor ntrebri pe care i le pune orice investitor
nceptor, care decide s acceseze piaa de capital, i nu constituie
sfaturi pentru investiii.
Despre Burs?
La o prim vedere, bursa pare un concept abstract pentru cei care
fac, sau intenioneaz s fac, primii pai n piaa de capital, aceasta i
din cauza termenilor folosii de cei experimentai n domeniu, termeni
specifici ce pot prea greu de neles.
ntr-o definiie simplificat, putem spune c Bursa este o pia, un
loc unde se vnd i se cumpra anumite tipuri de active, sub diverse
forme aciuni, obligaiuni sau alte titluri de valoare cu respectarea
reglementrilor specifice pieei de capital. n prezentul material v
vor fi prezentate aceste instrumente de baz, denumite titluri de
valoare, mpreun cu beneficiile pe care acestea le pot aduce atunci
cnd decidei s le tranzacionai la BVB, deci s plasai o parte din
banii dumneavoastr prin piaa de capital.
Bursa, ca operator al pieei de capital, are rolul s faciliteze
fluxurile de bani ntre investitori (cei care economisesc capital i
vor s l investeasc, s l nmuleasc) i emitenii de aciuni (cei care au
nevoie de capital pentru investiii n vederea dezvoltrii afacerii
lor).
Compania A are nevoie de bani pentru achiziia unor echipamente,
terenuri, etc. necesare activitii sale sau, poate chiar, pentru
preluarea unei companii concurente. Astfel, A poate accesa un
mprumut de la banc sau poate atrage aceti bani de la investitori,
prin emisiune de aciuni sau de obligaiuni ctre investitori.
Astfel, A obine banii necesari, iar investitorii au gsit o
oportunitate pentru plasarea banilor.
ntr-o astfel de operaiune sunt implicai i consultani i brokeri,
cei care asist tranzacia i ofer consilierea
necesar stabilirii unor specificaii ct mai bune ale operaiunii,
astfel nct aceasta s se ncheie cu succes.
INVESTITORI BROKERI COMPANIA A
INVESTITORII CUMPR ACIUNI EMISE DE COMPANIA A
Tranzaciile ncheiate la BVB se nregistreaz online, prin sistemul
electronic de tranzacionare Arena. Dezvoltat in-house, sistemul
asigur preluarea electronica a ordinelor introduse de intermediarii
autorizai i execuia tranzaciilor pe pieele administrate de BVB.
-
INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori
2
Investitorii cumpr aciuni nou emise, firma obine fluxul de cash
necesar pentru investiii care duc la creterea valorii sale. Cine
crede c o firm are potenial de dezvoltare, i cumpra aciunile n
primul rnd pentru a participa la afacere, iar ulterior, n al doilea
rnd, pentru a le vinde mai scump dup regula de baz a
investitorilor: Cumpr ieftin i vinde scump!.
Cnd o companie emite noi aciuni pe care vrea s le vnd
investitorilor, aceasta trebuie s ntocmeasc un prospect de emisiune
n care prezint informaii importante despre ea i despre activitatea
sa i precizeaz destinaia banilor pe care vrea s i atrag de la
investitori. Astfel, investitorii i pot forma o prere despre ct de
rentabil este s participe la afacerea respectiv.
Tranzaciile la Bursa de Valori Bucureti se deruleaz printr-un
mecanism care asigur accesul direct i continuu al intermediarilor
(brokerilor) la informaiile referitoare la pre i la rapoartele
furnizate de emitenii listai, oferind astfel posibilitatea
clienilor de a lua decizia de investiie.
La Burs, cumprtorul nu se ntlnete efectiv cu vnztorul, ci
tranzacia se realizeaz prin intermediul unui broker autorizat,
denumit intermediar participant la pia. Astfel, clientul d
brokerului ordinul de cumprare/vnzare, brokerul introduce ordinul n
sistemul bursei unde se ntlnete cu alte ordine, iar dup negocierea
preului, are loc tranzacia.
Bursa transmite apoi brokerului confirmarea realizrii
tranzaciei, iar Depozitarului Central datele participanilor pentru
compensarea/decontarea tranzaciei. Depozitarul realizeaz, ulterior,
transferul de proprietate al aciunilor contra plat, ntre conturile
ntre care s-au realizat tranzaciile. Banii/aciunile intr n contul
brokerului care, ulterior, le distribuie clientului pentru care a
intermediat tranzacia.
Dup ce am cumprat aciuni devenim unul dintre proprietarii
companiei respective.
Astfel, se dobndete dreptul de vot n Adunrile Generale ale
Acionarilor, votnd alegerea administratorilor
companiei i asupra ncasrii a unei pri din profitul
companiei.
Bursa de Valori
Bucureti
Brokerul vnztorului
Vnztorul Cumprtorul
Brokerul cumprtorului
Depozitarul
Central
-
INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori
3
Tranzacia implic dou fluxuri ntre cumprtor i vnztor: fluxul de
transfer al banilor i fluxul de transfer al titlurilor de valoare
prin transcrierea noului deintor n registrul acionarilor.
Derularea i finalizarea tranzaciei se efectueaz n intervalul
T+2, adic la dou zile lucrtoare de la data tranzaciei. Astfel, n a
doua zi lucrtoare de la tranzacie, cumprtorul are n portofoliu
titlurile achiziionate, iar la vnztor ajung banii ncasai pentru
titlurile vndute.
De la economii la investiii
Economisirea, n nelesul celor mai muli oameni, presupune punerea
banilor la adpost. i orice form iau aceste economii, instituia
administratoare creia i-ai ncredinat economiile i pltete o dobnd,
respectiv un randament.
Prin procesul de economisire practic se acumuleaz un capital,
utilizat ulterior fie pentru realizarea unor obiective personale pe
termen mediu i lung (achiziia unei case, a unei maini, plata unor
taxe de colarizare, etc.), fie pentru siguran (pentru evenimente
neprevzute sau chiar pentru viitor, la pensie).
Fiecare persoan decide care sunt cele mai potrivite instrumente
pentru plasarea banilor economisii, paleta acestora extinzndu-se de
la cele cu rentabilitate mic i risc sczut i pn la cele cu
rentabilitate mare i risc pe msur. Important este, totui, ca
randamentul s se situeze peste rata inflaiei.
Sursa: datele disponibile pe site-urile BNR i BVB
n primele ase luni din 2014, ratele medii ale dobnzilor pe piaa
monetar interbancar pentru
depozitele atrase pe termen de 12 luni au fost de sub 3% pe an,
cobornd chiar uor sub 2% pe an, in timp ce
indicele BET al BVB a crescut cu 6,7%.
55006000650070007500
Evolutie indice BET in perioada ianuarie - iulie 2014
01234
Rata medie a dobanzilor (% pe an)
Investitorii se mpart n dou mari categorii: Investitorii de
retail sunt persoane fizice care cumpra i vnd titluri pe contul lor
i n nume propriu. Investitorii instituionali sunt n principal
fonduri de pensii, fonduri de investiii, companii de asigurri, dar
i bnci de investiii. Aceste tipuri de instituii dispun de manageri
care administreaz sume mari, in numele unor investitori de retail,
care investesc indirect in piaa de capital, prin cumprarea de
titluri emise de acestea.
-
INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori
4
Investiia presupune plasarea banilor n anumite active cu scopul
principal de a obine un randament ateptat. Astfel, n cazul
investiiilor, scopul principal nu mai este minimizarea riscului ci
maximizarea randamentului care poate fi obinut n condiii
acceptabile de risc.
Condiiile acceptabile de risc difer de la o persoan la alta.
Unii investitori sunt dispui s rite mai mult n sperana c situaia va
evolua n favoarea lor i vor obine un profit mare, la fel cum exist
i investitori care nu doresc s-i asume dect un risc mediu sau sczut
i, ca atare, se vor mulumi cu profituri mai modeste.
Profitul brut al unei investiii financiare este diferena dintre
preul curent sau preul de vnzare al activului i preul la care
aciunile respective au fost cumprate, la care se adaug veniturile
obinute din operaiuni corporative ca dividendele nete ncasate sau
aciuni gratuite primite. Pentru a ajunge la profitul net, sunt
deduse costurile ocazionate cu tranzacia (comisionul pltit
intermediarului tranzaciei, taxe, impozite etc.).
Randamentul unei investiii este exprimarea procentual a
profitului unei investiii, fiind determinat dup
formula: Randament = Profit
Capital investit * 100
n categoria investiiilor intr cea mai mare parte a tipurilor de
plasamente: de la cele cu risc redus (ex. obligaiunile emise de
companii) la cele cu risc mediu (ex. aciunile listate la burs) sau
cu nivel mai ridicat de risc (ex. cum este cazul derivatelor i al
certificatelor turbo).
Exemplu:
Un investitor cumpra o aciune la compania X la preul de 1 leu i,
dup doua luni, o vinde la preul de 1,1 lei, iar pentru aceste
operaiuni a pltit comisioane totale de 0,01 lei. Profitul su este
de 0,09lei (1 lei 1,1 lei - 0,01 lei = 0,09 lei). Randamentul
obinut mprind profitul (0,09 lei) la investiia iniial (1 leu pltit
la momentul cumprrii), astfel in acest caz randamentul net este de
9% pentru o perioad de 2 luni de deinere.
Depozit
bancar
Obligatiuni
de stat
Obligatiuni
municipale
Obligatiuni
corporative
Actiuni
Derivate i
Certificate
Unitati de fond
-
INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori
5
Desigur, exist i alte active n care se pot face investiii,
precum obiecte de art, imobile, terenuri etc. Totui, ntruct acestea
sunt mai greu de achiziionat, presupunnd o investiie iniial mare,
dar i mai greu de lichidizat, de vndut ntr-un interval scurt de
timp, tot mai multe persoane se orienteaz ctre plasarea
investiiilor n instrumente financiare tranzacionate la Burs.
n aceast lumin, alegerea celor mai potrivite strategii poate fi
destul de dificil i este indicat identificarea unui echilibru ntre
ctigurile pe care le vrem i riscurile pe care ni le putem
asuma.
Investiiile prin piaa de capital
Bursa de Valori Bucureti este operatorul de pia de capital care
are ca instrumente listate n principal aciuni emise de companii din
Romnia. La sfritul primului semestru al anului 2014, ponderea
capitalizrii bursiere n PIB era de aproape 20%.
Totodat, BVB este ntr-un proces amplu de dezvoltare i de
aliniere la standardele ntlnite pe pieele externe, prin proiectul
pentru eliminarea celor 8 Bariere, ceea ce va atrage i mai mult
interesul investitorilor internaionali.
Economisire
Obiectiv: acumularea de
capital
Risc asumat: aproape zero
Randament posibil de
obinut: destul de redus
Investiie
Obiectiv: obinerea unui
profit
Risc asumat: Exist n mod
cert, iar gradul de risc
depinde de activele n care
investim
Randament posibil de
obinut: semnificativ mai
mare
Not:
Asemenea oricrei investiii, i investiia la Burs poate fi
caracterizat prin perioade favorabile dar si nefavorabile. Preul
instrumentelor financiare evolueaz cu o anumit volatilitate
(creteri i scderi succesive), existnd riscul ca suma investit s
scad odat cu preul activelor n care a fost investit.
-
INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori
6
Dezvoltarea pieei de capital se poate vedea i n cifre, astfel,
capitalizarea (valoarea n funcie de preurile aciunilor) companiilor
listate la BVB a ajuns la 29 miliarde de euro la finalul primelor
apte luni ale anului 2014, dup o cretere constant n ultimii doi
ani, cu un ritm anual de circa 35%.
Aceast evoluie se datoreaz pe de o parte creterii numrului de
companii de pe piaa reglementata cu 5, ajungnd la 84 (IPO-urile
derulate n aceasta perioad au adus un plus de 4,4 miliarde euro la
capitalizarea bursei). Un alt factor care a determinat aceast
evoluie a fost reprezentat de creterea preturilor aciunilor
listate, de la nceputul anului 2012 indicele BET (al celor mai
lichide 10 aciuni) urcnd cu peste 33%.
Cele mai importante 5 companii listate la BVB sunt Erste Group
Bank AG (8,3 miliarde euro), OMV
Petrom (6,3 miliarde euro), Romgaz (3,2 miliarde euro), Fondul
Proprietatea (2,7 miliarde euro) i New Europe Property Investments
(1,9 miliarde euro). Valoarea medie zilnic a tranzaciilor cu aciuni
realizate n anul 2014 la BVB (inclusiv ofertele publice) este peste
12 milioane euro/zi.
Alte puncte forte ale BVB sunt programul de privatizri derulate
cu succes n ultimii ani. ncepnd din al treilea trimestru al anului
2013 i pn n luna iulie a anului 2014 au fost realizate 3 oferte
prin care au fost listate companiile Nuclearelectrica, Romgaz i
Electrica, ultimele dou fiind de departe cele mai mari din istoria
Bursei de Valori Bucureti, cu valori de 383 milioane euro si,
respectiv, aproximativ 444 milioane euro. Procesul de privatizri va
continua cu noi companii, nu doar din sectorul energetic. De
asemenea, sunt anticipate listri inclusiv ale unor companii
private.
0
10
20
30
20112012
2013
28-Aug-2014
16,4 22,1 3029,6
Evolutia capitalizarii BVB
(mld.euro)
0.00
5.00
10.00
15.00
2012
2013
Aug-14
6,7 10,112,2
Valoare medie zilnica a tranzactiilor
mil.euro
-
INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori
7
Strategia de investiii
Fie c este vorba de investiii pe termen scurt (speculativ) sau
investii pe termen lung, trebuie stabilite o
planificare financiar i o strategie de urmat. Altfel spus,
trebuie s stabilim exact ce sum suntem dispui
s investim pentru nceput, ct de des vom depune bani noi n contul
de investiii (dac vrem s cumprm
mai multe titluri), ct de des vrem s retragem bani din cont i
care sunt obiectivele pe care ni le propunem.
Strategia de investiii pe care o vom urma se poate stabili
ulterior, mpreun cu brokerul pe care l-am ales.
Nivelul de risc acceptabil difer de la un investitor la altul i
din aceast cauz trebuie s ne stabilim clar
care este tolerana la risc. Este indicat s stabilim mai multe
scenarii, n care s luam n calcul cum am
reaciona dac portofoliul nostru ar scdea cu 10%, 20% sau poate
chiar 30% i astfel, lund n calcul i
ateptrile pentru rentabilitate, s stabilim instrumentele n care
s investim.
Totodat, este indicat s ne setam i anumite praguri la care s
marcam profitul sau pierderea, adic s
vindem cnd am nregistrat X% profit/pierdere (folosind ordinele
Stop din platformele de tranzacionare).
Variante de strategie
Prudent cu aversiune la risc,
n aciuni de dividend
Moderat - cu risc mai ridicat,
n aciuni de cretere
Agresiv cu risc mai ridicat,
n funcie de evaluarea
companiilor
Plasamentele sunt n principal
n obligaiuni i n aciuni lichide
ale unor companii care an de an
pltesc dividende cu o valoare
semnificativ (aciuni de
dividend, cum mai sunt numite
de investitori).
Plasamentele sunt n principal
orientate ctre aciunile unor
companii cu potenial ridicat de
dezvoltare pe termen mediu i
lung (aciuni de cretere cum mai
sunt denumite de ctre
investitori). Este posibil ca acele
companii s acorde dividende
Exist i investitori care
cumpr cu precdere aciuni
nelichide, la mai multe companii
din domenii diferite de activitate,
respectiv din categorii de pia
diferite, subevaluate ca pre de
pia, n sperana c n perioadele
de cretere acestea se vor
sincroniza cu trendul general.
La Bursa de Valori Bucureti sunt disponibile mai multe active,
printre care se regsesc aciuni, obligaiuni emise de companii /
municipaliti sau consilii judeene / Ministerul Finanelor Publice,
ETF sau fonduri nchise de investiii ale cror uniti sunt
tranzacionate la burs, produse structurate. Bursa de Valori
Bucureti administreaz o pia reglementat, un sistem alternativ de
tranzacionare, piaa Rasdaq i, totodat, pune la dispoziie un segment
pentru titlurile nelistate.
Investiiile pe piaa de capital sunt un proces complex, aadar i
efortul pe care trebuie s l depun un investitor este proporional cu
ctigul vizat. Pentru selectarea celor mai rentabile
plasamente/investiii pe piaa de capital, trebuie s ne formam o
imagine de ansamblu a pieei financiare i a pieei de capital, dar i
a evoluiei economiei i a companiilor n care vrem s investim. Mai pe
scurt, sa investim informai.
-
INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori
8
Orizontul de timp recomandat
pentru o astfel de investiie este
mediu i lung.
mici sau chiar deloc, prefernd s
pstreze banii pentru dezvoltare.
Investitorul se va atepta s
ctige n principal din creterea
preului aciunilor pe care le
deine.
Astfel de investiii sunt mai
riscante pentru c exist
posibilitatea ca politica de
dezvoltare a companiei i
investiiile fcute de aceasta s
nu dea rezultatele scontate.
Orizontul de timp recomandat
pentru o astfel de investiie este
mediu.
Aceti investitori, pe lng
companiile subevaluate la
momentul respectiv, vor include
i alte instrumente de
tranzacionare ca cele cu levier,
asumndu-i chiar dac acestea
sunt foarte puin lichide.
Orizontul de timp recomandat
pentru o astfel de investiie este
mediu i scurt.
Acestea sunt doar cteva variante de strategie de investiii axate
att pe criterii financiare (lichiditate, grad
de supraevaluare/subevaluare a companiei, potenial de cretere
sau de plat a dividendelor etc.), ct i de
orizontul de timp.
Lichiditatea este o component foarte important a pieei bursiere
i o caracteristic ce nu trebuie neglijat.
Aceasta este definit de specialiti ca posibilitatea de a
transforma n bani un plasament, ntr-un timp ct
mai scurt i fr ca acest demers s conduc la scderea semnificativ
a valorii sale.
Odat stabilit strategia de investiii, trebuie selectate
titlurile care vor fi incluse n portofoliu, potrivit
criteriilor menionate n strategie. Pentru aceasta este necesar o
analiz atent a caracteristicilor
companiilor vizate, a evoluiei performantelor economice ale
acestora pe parcursul unei perioade mai
ndelungate de timp, ncercnd o estimare a tendinei viitoare a
acestora.
Pentru un management ct mai bun al riscului, este recomandat s
avem un portofoliu ct
mai diversificat, care s includ aciuni, uniti de fond,
obligaiuni, planuri de
pensii/asigurri de via cu acumulare.
Exemplu: O persoan care dispune n total de suma de 3.000 de lei
ar putea decide s i
aloce n felul urmtor pentru un grad ct mai ridicat de
diversificare: 500 de lei n depozite
bancare, 500 de lei n obligaiuni sau fonduri mutuale i 2.000 de
lei n aciuni
tranzacionate la burs. Suma de 2.000 de lei poate la rndul su s
fie diversificat prin
investiia n 3-4 companii diferite, fiecare din alt sector de
activitate (de exemplu petrolier,
bancar, farmaceutic i industrie chimica).
-
INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori
9
Ce sunt aciunile?
Aciunile tranzacionate la burs sunt cele mai populare plasamente
pe piaa de capital, deoarece reprezint un echilibru optim ntre
riscul asumat (mai mare dect n cazul obligaiunilor, dar, totodat,
mai mic dect n cazul instrumentelor cu levier) i ctigul potenial
ateptat (care ar trebui s se situeze peste cel al dobnzii la
obligaiuni).
Aciunile atest dreptul de proprietate pe care l avem asupra unei
pri din capitalul companiei emitente, bineneles, participaia fiind
proporional cu numrul de aciuni pe care le deinem.
Totodat, ca acionari avem dreptul de a primi sub form de
dividend o cot parte din profitul companiei respective (dac o
astfel de decizie este aprobat n Adunarea General a Acionarilor
AGA).
Alte drepturi de care beneficiem cnd avem aciuni la o companie:
- Cel la informare cu privire la evoluia economico-financiar a
companiei, de a vota n AGA decizii
importante cu privire la activitatea i conducerea companiei,
inclusiv posibilitatea de a alege i de a fi ales n Consiliul de
Administraie al acesteia;
- Dreptul asupra unei pri a activelor companiei, dac va fi vorba
de lichidarea acesteia.
Exist mai multe criterii de clasificare a aciunilor n funcie de
caracteristicile acestora. Cele mai ntlnite
tipuri de aciuni sunt aciunile comune, ns unele companii pot
decide s emit i aciuni prefereniale.
Aciuni comune Aciuni prefereniale
Prezint toate drepturile i caracteristicile
discutate mai sus:
- dreptul de proprietate asupra patrimoniului
companiei;
- dreptul de vot n Adunarea General a
Acionarilor (AGA);
- dreptul de a ncasa dividend dac
societatea ncheie exerciiul financiar anual
cu profit, iar n AGA se hotrte repartizarea
de dividend.
Acest dividend este, aadar, variabil n
funcie de rezultatele i politica pe care o are
compania (de a investi n dezvoltarea
activitii sau de a plti dividende
acionarilor).
Aciunile prefereniale presupun n general:
- un dividend fix precizat nc de la nceput i
care este ncasat n fiecare an n care compania
a realizat profit;
- o limitare sau eliminare total a dreptului
deintorilor de a participa la Adunarea
General a Acionarilor (AGA) i de a vota.
Aadar, o companie promite plata cu regularitate a
unui dividend mai ridicat pentru acionarii care
cumpr aciuni prefereniale, dar acetia nu au
dreptul s se implice n niciun fel n activitatea
acesteia i nu pot influenta deciziile care se iau n
AGA.
Atunci cnd aciunile comune se tranzacioneaz la burs concomitent
cu aciunile prefereniale, cotaiile
lor vor fi diferite, tranzacionndu-se pe piee diferite.
Aciunile au o valoare nominal egal cu suma pe care ele o
reprezint n capitalul social al companiei.
Valoarea nominal este doar o convenie i nu prezint un punct de
referin pentru a aprecia preul de pia
al aciunii respective. Durata de via a aciunilor comune este
nelimitat, spre deosebire de obligaiuni care
au o durat de via limitat.
-
INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori
10
Preul aciunilor la burs se schimba aproape continuu n timpul
unei edine de tranzacionare, n funcie
de ordinele de vnzare i cumprare plasate de investitori prin
intermediul brokerilor. Acest pre reprezint
nivelul la care a fost efectuat cea mai recent tranzacie cu
aciunea respectiv.
Practic, preul de tranzacionare al aciunilor poate fi influenat
de o multitudine de factori printre care
merit amintii cel puin urmtorii: evoluia general a economiei i a
pieei de capital, tirile transmise de
companie (cu privire la ctigarea de noi contracte, intrarea pe
noi piee, investiii, schimbri ale conducerii,
modificarea structurii acionarilor semnificativi, evoluia
indicatorilor financiari etc.), estimrile analitilor
prezentate n rapoartele de analiz ntocmite de ei i transmise
clienilor sau chiar publicate, articole din
pres, sentimentul general al investitorilor i psihologia pieei,
semnale de analiz tehnic, etc.
-----------------------------
ncepnd cu 2014, Bursa de Valori Bucureti (BVB), alturi de mai
muli parteneri, printre care i firme de
brokeraj, a nceput un program de educaie bursier, BVB Invest
Quest, acest program incluznd un
concurs de tranzacionare virtual, dar cu premii reale vizitai
website iq.bvb.ro.
Pentru cine dorete s nvee mai multe despre piaa de capital, unii
intermediari deruleaz programe de
educaie bursier prin cursuri, seminarii, webinarii, dar i prin
site-uri dedicate investitorilor. De asemenea,
Investiia n aciuni listate la burs se face att pentru
dividendele care ar putea fi obinute, ct i pentru anticiprile
investitorilor n ceea ce privete preul la care ar putea urca
aciunile. nainte de a cumpra aciunile unei companii
este necesara o informare cu privire la domeniul n care aceasta
activeaz, structura acionariatului, performanele
financiare, cadrul legislativ etc.
Indicii bursieri reflect evoluia pieei, a preturilor aciunilor
pe care le nglobeaz. Indicii Bursei
de Valori Bucureti sunt calculai i publicai n timp real pe
site-ul BVB, dar i pe site-urile
partenerilor si (brokeri, distribuitori de date s.a.). n
general, indicii pot fi calculai fie pentru
ansamblul unei piee bursiere, sau dup alte criterii, sectoare de
activitate ale economiei etc.
Cei mai importani indici ai Bursei de Valori Bucureti sunt:
BET - cel mai important indice. Cuprinde primele 10 aciuni
romneti n funcie de lichiditate de
la BVB. Indicele BET nu include i aciunile celor cinci
SIF-uri;
BET-TR este un indice de tip total return, avnd compoziia
indicelui BET, dar care include
i dividendele distribuite,
BET-BK - cuprinde primele 25 de aciuni n funcie de lichiditate,
printre care titlurile SIF-urilor,
aciunile Fondului Proprietatea, dar i titlurile bncii austriece
Erste (EBS). Acest indice poate fi
folosit ca referin de administratorii de fonduri, dar i de ali
investitori instituionali
BETPlus - cuprinde cca 40 de aciuni romneti, mai puin SIF-urile,
determinate n baza
lichiditii, pana la o anumit valoare a unui coeficient de
lichiditate;
BET-FI - include doar aciunile celor cinci SIF-uri i titlurile
Fondului Proprietatea (FP);
BET-NG - este indicele aciunilor companiilor din sectorul
energetic;
BET-XT - nglobeaz cele mai lichide 25 de aciuni romneti n funcie
de lichiditatea de la
BVB, inclusiv titlurile SIF-urilor i aciunile Fondului
Proprietatea;
ROTX cuprinde cele mai lichide aciuni de la BVB, dar este
calculat i diseminat de Bursa de
Valori din Viena;
-
INVESTING ROMANIA Ghid pentru investitori
11
Instituiile pieei de capital din Romania
Autoritatea de Supraveghere Financiar (ASF) - este autoritatea
care supravegheaz i reglementeaz
piaa financiar non-bancar, respectiv piaa de capital, piaa
pensiilor private i piaa asigurrilor.
www.asfromania.ro
Bursa de Valori Bucuresti www.bvb.ro, operator de pia i de
sistem.
Din Grupul financiar BVB, mai fac parte:
o Depozitarul Central asigur compensarea i decontarea
tranzaciilor cu instrumente
financiare, precum i evidena registrelor societilor emitente.
www.depozitarulcentral.ro
o Fondul de Compensare a Investitorilor colecteaz contribuiile
membrilor i
compenseaz creanele investitorilor provenind din incapacitatea
unui membru de a restitui
fondurile bneti si/sau instrumentele financiare datorate sau
aparinnd investitorilor, care
sunt deinute si/sau administrate n numele acestora n cadrul
prestrii de servicii de
investiii financiare. www.fond-fci.ro
o Institutul de Guvernan Corporativ Organizeaz seminarii de
informare a
companiilor emitente.. www.guvernantacorporativa.ro
o Casa de Compensare Bucureti efectueaz operaiuni de
nregistrare, garantare,
compensare i decontare a tranzaciilor cu instrumente financiare
derivate ncheiate pe
piaa reglementat la termen (Piaa Derivatelor) administrat de
ctre Bursa de Valori
Bucureti. www.casadecompensare.ro