UNIVERSIDAD GALILEOFISICC-IDEALicenciatura en Informtica
Administracin de Negocios Curso: Mercados de CapitalTutor: Licda.
Marisabel PalmaCEI: Poptn, Peten Da: SbadoHora: 5:00 pm 6:00 pm
Trabajo
OPERATORIA EN GUATEMALA DEL MERCADO DE TITULOS CORPORATIVOS, LO
QUE INCLUYE: REPORTOS, PAGARES FINANCIEROS, BONOS Y OTROS TITULOS
DE DEUDA
Kyra Lisany Lpez Gutirrez IDE: 10141025 Fecha de Entrega:
17-07-2013
INDICE
INTRODUCCIN1OPCIONES DE INVERSION EN GUATEMALA2TITULOS
CORPORATIVOS2REPORTOS3Costos y Gastos Implcitos en la Emisin de
Series de Pagares Financieros:6Beneficios en la Utilizacin de
Pagares Financieros:7BONOS9Clases de bonos10Desmaterializacin de
ttulos11REQUISITOS QUE DEBEN CUMPLIR LOS TTULOS DE DEUDA12I.
PORTADA12II. INFORMACION DEL EMISOR121. IDENTIFICACION
ESPECIFICA122. FACTORES DE RIESGO133. OTROS DATOS13III.
CARACTERSTICAS DE LA EMISIN14IV. INFORMACION FINANCIERA14OTROS
TITULOS DE DEUDA16EL PAPEL
COMERCIAL16CONCLUSION17BIBLIOGRAFIA18
UNIVERSIDAD GALILEO MERCADOS DE CAPITAL
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INTRODUCCIN
Esta investigacin trata de proporcionar informacin acerca de la
operatoria de los ttulos de valores que se negocian en Bolsa, los
cuales tienen la facilidad de venta y colocacin en el mercado de
capitales, es decir permite la transformacin de sus ttulos valores
en efectivo cuando se requiera.
Guatemala no se puede quedar al margen de todos estos procesos,
por lo que las empresas nacionales requieren una inversin
sistemtica y planificada para mejorar sus finanzas. La Bolsa de
Valores de Guatemala, existe gracias al empuje mundial que existe
por la Globalizacin y la competencia de mercado.
El mercado burstil en Guatemala se limita a inversin en ttulos
de deuda. La mayora de operaciones se realiza con pagars, as como
con otros ttulos de deuda emitidos por el Estado como certificados
de depsito y bonos.
OPCIONES DE INVERSION EN GUATEMALA
Al momento de invertir, el mercado burstil le presenta
diferentes opciones entre las cuales puede elegir, siempre tomando
en cuenta tres factores: rendimiento, disponibilidad eh el tiempo y
nivel de riesgo.
Acciones: Una accin es un valor que representa una parte
proporcional del capital contable de una sociedad annima. Pueden
ser preferentes o comunes. Se caracterizan por ser de Renta
Variable, es decir, su rendimiento esta sujeto al desempeo de la
empresa. La renta puede presentarse en forma de dividendos y por la
apreciacin del valor de la accin. Se considera al Inversionista
como un propietario de la empresa.
TITULOS CORPORATIVOS
Ttulos de Deuda: Estos pueden ser emitidos por el Gobierno o por
empresas privadas. Son ejemplos de Ttulos de Deuda los bonos,
pagars y letras. Estos ttulos se caracterizan por ser de renta
fija, ya que su rendimiento est definido y representan un pasivo o
deuda para el Emisor. El Inversionista de Ttulos de Deuda no pasa a
ser propietario de la empresa, nicamente adquiere un derecho de
cobro y el Emisor una obligacin de pago.
REPORTOS
Es un contrato entre dos partes utilizado para cubrir las
necesidades de inversin o financiamiento a corto plazo. Su
funcionamiento es el siguiente: una de las partes necesita fondos
por un tiempo determinado y posee ttulos-valores que est dispuesta
a vender con la condicin que al vencimiento de la operacin pueda
recomprarlos. La otra parte tiene fondos para comprar los ttulos,
pero su inters no es adquirirlos permanentemente, por lo que los
compra con la condicin que los pueda revender a un precio mayor.
Las operaciones de Reporto generalmente se realizan para plazos
menores a un mes, aunque pueden ser a plazos mayores.
La BVN ofrece ms opciones de financiamiento como el pagar el
cual es un ttulo de crdito negociable por medio del cual, las
empresas captan directamente los recursos que necesitan para llevar
a cabo sus actividades y proyectos.
Cuando un inversionista adquiere un pagar, se convierte en
acreedor de la compaa y no en propietario, ya que el pagar es un
pasivo para el emisor, por lo que el acreedor percibe un
rendimiento por su inversin, independientemente de los beneficios
percibidos por la compaa.
Este documento genera una relacin acreedor-deudor, por medio de
la cual, el que invierte puede exigir al deudor el pago de su
obligacin, al cumplimiento del plazo negociado.
Jurdicamente, el reporto propiedad es el contrato por el cual el
reportado o el demandante de dinero transfiere en al reportador o
el inversionista de ttulos valores de una especie, por un
determinado precio y ste ltimo asume la obligacin de transferir al
reportado, al vencimiento del termino establecido, la propiedad de
otros tantos ttulos de la misma especie, contra reembolso de un
precio que puede ser aumentado o disminuido en la medida
convenida.
Es un contrato entre dos partes utilizado para cubrir las
necesidades de inversin o financiamiento a corto plazo. Su
funcionamiento es el siguiente: una de las partes necesita fondos
por un tiempo determinado y posee valores que est dispuesta a
vender con la condicin de que al vencimiento de la operacin pueda
recomprarlos.
La otra parte tiene fondos para comprar los valores, pero su
inters no es adquirirlos permanentemente, por lo que los compran
con la condicin de poderlos revender a un precio mayor, y de esta
manera, obtener un rendimiento por el plazo de la operacin.
Las operaciones de Reporto generalmente se realizan a plazos
menores a un mes, aunque pueden ser a plazos mayores.
Al realizar las operaciones de reportos en la Bolsa, se aseguran
las partes que se estn cumpliendo con los requisitos establecidos
en las leyes del pas, la reglamentacin de la Bolsa y con los
procedimientos que para el efecto se han diseado, lo que incide en
una reduccin de los riesgos de la operacin. Adicionalmente, la
Bolsa pone a disposicin de sus Agentes de Bolsa informacin
histrica, que respalda la celebracin de la operacin y su
liquidacin, informacin que de ser requerida, puede ser trasladada
al inversionista.El reporto se perfecciona por la entrega rabiara
de los ttulos. Este contrato esta contemplado en las leyes
guatemaltecas en el cdigo de comercio dentro las operaciones de
crdito en los artculos del 744 al 749.
En la bolsa, este contrato se documenta con una boleta de compra
- venta, en la que constan las caractersticas de la negociacin, as
como la fecha de vencimiento. La obligacin de indicar el nombre
completo del reportado y reportador se cumple por actuar la casa de
la bolsa por comisin de sus clientes, lo cual las faculta para
hacerlo en nombre propio. En la boleta se especifica la espacie del
titulo que se esta reportaron as como el precio de compra y precio
de recompra al que se pacto la operacin. La diferencia de los
precios implicara una remuneracin para el reportador ( quien otorga
los fondos), la cual en relacin al plazo del reporto producir un
rendimiento anualizado. Este rendimiento es considerado como una
tasa de inters cuando el reporto se utiliza como una operacin de
crdito.
ReportadoEl reportado es la persona o entidad que pone a
disposicin del mercado de valores sus ttulos o documentos
comerciales para que sean ofertados al pblico
demandante.ReportadorEs la persona o entidad que demanda de ttulos
valores para invertir su riqueza financiera dineraria, el cual
acude al mercado de valores a demandar de ttulos valores para
invertir su dinero.
PAGAR FINANCIERO
Son activos de Renta Fija a corto plazo. Es un ttulo valor de
contenido crediticio, dirigido a personas naturales o jurdicas, que
requieren financiamiento.
Son emisiones de ttulos de valor autorizados por la Junta
Monetaria, cuyo objetivo es ser utilizados como productos de
captacin de efectivo a plazo fijo. Los pagars son nominativos pero
el banco entrega los certificados de custodia al inversionista,
cuya emisin est centralizada en el Departamento de Inversiones.
La necesidad de contar con ttulos de valor nominal flexible y de
mayor capacidad para captar recursos financieros y que facilite esa
captacin de recursos ha provocado la preferencia de las empresas
por emitir pagars financieros que se definen como: Ttulos Valores
que contienen la obligacin o promesa incondicional de pagar, en un
lugar y en una fecha determinada, la suma de dinero que aparece en
el pagar financiero, a la persona cuyo nombre est consignado en
dicho pagar.
Algunas de sus caractersticas de stos, se describen a
continuacin:
Son crditos individuales que se pactan libremente. La
amortizacin no est sujeta a requisitos de sorteos. En algunas de
las emisiones, los pagars financieros no llevan adheridos cupones
de inters. Su creacin no necesita ser legalizada por medio de
escritura pblica. El designado en el cuerpo del documento es el
nico que puede exigir el derecho que contiene ste o cederlo
vlidamente a otra persona previo registro del nuevo propietario en
los libros de la entidad emisora.
Los pagars financieros son una fuente de financiamiento, ms
barata, para la empresa que los emite ya que la tasa de inters que
normalmente se reconoce es menor que la tasa de inters que tendra
que pagarse por un prstamo en un banco o en una financiera.
En los pagares financieros existen dos figuras:
1. El emisor: que es la persona que emite los ttulos obligndose
a pagar el monto de la inversin, ms la rentabilidad ofrecida en el
tiempo y plazo convenido.
2.El inversionista: que es la persona que realiza la inversin
con la finalidad de obtener una rentabilidad ms alta a la que podra
obtener con una tasa pasiva bancaria.Costos y Gastos Implcitos en
la Emisin de Series de Pagares Financieros:
Dentro de los costos y gastos implcitos a una emisin de pagares
podemos encontrar los siguientes:
1. Cobro por apertura de emisin en el Registro de Mercado de
Valores: Existe un cobro del 1 por millar de acuerdo a la
inscripcin de la emisin total en el Registro de Mercado de Valores
y Mercancas que cubre el plazo que dure la misma.
2. Cuota de Inscripcin y Mantenimiento en La Bolsa de Valores:
Para poder solicitar la inscripcin, la entidad emisora debe pagar a
La Bolsa de Valores la cantidad de Q,3,500.00 en concepto de
inscripcin y mantenimiento, de no ser aprobada la inscripcin dicho
monto le ser devuelto a la entidad emisora.
3. Intereses: Estos constituyen el atractivo para el
inversionista, la tasa oscila de acuerdo al monto colocado, en la
inversin y de acuerdo al riesgo, la forma de clculo puede ser fija
o variable y pagadera en el perodo que empresa establezca.
4. Montos en circulacin: La Bolsa de Valores Nacional cobra segn
el manual de corro un porcentaje equivalente a Q. 850.00 anualmente
por cada milln de quetzales en circulacin cuando estos son captados
a travs de oferta pblica burstil. Al trmino del clculo este se
realizaba hasta el ao 2004 de manera trimestral, pero a partir de
finales del ao 2005 se cobra mensualmente.
5.Comisiones a los Agentes o Casas de Bolsa: Los Agentes o Casas
de Bolsa convienen con las empresas a las cuales les prestan los
servicios de captacin o corretajes, o administracin de deuda,
ciertas comisiones por colocacin o renovacin de los ttulos
existentes y estas depender de la relacin que exista entre ambas de
acuerdo al volumen de operaciones.
Beneficios en la Utilizacin de Pagares Financieros:
Los pagares financieros presentan, una serie de beneficios de
financieros y fiscales, a continuacin se presentan algunos:
-Gasto financiero deducible: para un emisor que se encuentra
inscrito bajo el rgimen especial del impuesto sobre la renta
articulo 72 en el cual puede establecer su renta neta deduciendo de
sus ingresos los costos necesarios para generar rentas gravadas,
estos representan un gasto deducible del impuesto segn articulo 38
literal m) ambos pertenecientes a dicha ley
Una alternativa de un costo financiero ms bajo: Pueden presentar
una alternativa de costo financiero ms bajo en relacin a otras
figuras de crdito tradicionales, como prstamos bancarios, pero esto
depender de las tasas vigentes al momento de la evaluacin
financiera de la captacin.
Alternativa de un trmite ms rpido en la obtencin del capital:
Cuando el emisor se encuentra activo, puede realizar captaciones de
fondos con solo llamar a su corredor de bolsa, teniendo en cuenta
que la captacin depender tambin de la excedencia de liquidez en el
mercado, debe considerarse en los tramites de actualizacin de la
informacin para mantener activa una serie se realizan nicamente una
vez en el ao.
BONOS
Un bono es una obligacin financiera contrada por el
inversionista; otra definicin para un bono es un certificado de
deuda osea una promesa de pago futura documentada en un papel y que
determina el monto, plazo, moneda y secuencia de pagos.
Cuando un inversionista compra un bono, le esta prestando su
dinero ya sea a un gobierno, a un ente territorial, a una agencia
del estado, a una corporacin o compaa, o simplemente al
prestamista.
En retorno a este prstamo el emisor promete pagarle al
inversionista unos intereses durante la vida del bono para que el
capital sea reinvertido a dicha tasa cuando llega a la maduracin o
vencimiento.
Los bonos son certificados que se emiten para obtener recursos,
estos indican que la empresa pide prestada cierta cantidad de
dinero y se compromete a pagarla en una fecha futura con una suma
establecida de intereses previamente, y en un periodo
determinado.
Cuando un inversionista compra un bono, le est prestando su
dinero ya sea a un gobierno, a un ente territorial, a una agencia
del estado, a una corporacin o compaa, o simplemente al
prestamista.
Es un instrumento a travs del cul el "emisor" se compromete a
devolver en una fecha determinada el monto recibido en prstamo del
"inversor" y a retribuir dicho prstamo con una cantidad peridica en
concepto de "intereses".
Muchos de los asesores financieros recomiendan a los
inversionistas tener un portafolio diversificado constituido en
bonos, acciones y fondos entre otros. Debido a que los bonos tienen
un flujo predecible de dinero y se conoce el valor de este al
final( lo que le van a entregar al inversionista al final de la
inversin), mucha gente invierte en ellos para preservar el capital
e incrementarlo o recibir ingresos por intereses, adems las
personas que buscan ahorrar para el futuro de sus hijos, su
educacin , para estrenar casa, para incrementar el valor de su
pensin u otra cantidad de razones que tengan un objetivo
financiero, invertir en bonos puede ayudarlo a conseguir sus
objetivos.Clases de bonos Los bonos se pueden clasificar segn estn
o no garantizados por la pignoracin de los activos especficos, esto
quiere decir que algunas emisiones estn garantizadas y otras
no.
Bonos Sin Garanta: Los bonos sin garanta se emiten sin la
pignoracin de ningn tipo especfico de bien, entonces estos
representan un derecho sobre las utilidades, pero no de sus
activos, existen dos tipos principales de bonos sin garanta:
Bonos Sin Respaldo: Que son aquellos que no tienen respaldo
especfico, solamente son avalados por el buen nombre que la empresa
tiene frente a terceros, casi siempre son convertibles en acciones.
Estos son los ms rentables ya que su riesgo es muy alto.
Ttulos de crdito: Los ttulos de crdito (Debentures) tienen
derechos sobre cualquier parte de los activos de la empresa una vez
que se hayan satisfecho las reclamaciones de todos los acreedores
garantizados.
Ttulos de crdito subordinado: Son ttulos de crdito que se
subordinan especficamente a otros tipos de deuda. Tienen como
ventaja que sus reclamaciones deben satisfacerse antes que la de
los accionistas preferentes y comunes.
Bonos garantizados: Existen varios tipos de bonos garantizados
para conseguir fondos a largo plazo, entre los ms comunes se
encuentran:
Bonos hipotecarios: Es aqul que garantiza con un gravamen sobre
inmuebles o edificios. Normalmente el valor del mercado del bono es
mayor que el monto de la emisin del bono hipotecario.
Bonos de garanta colateral: Son los bonos que se emiten con
garanta de otras compaas, en estos casos con las matrices de las
empresas emisoras. Generalmente el valor de la garanta es mayor que
el valor de los bonos.
Bonos De Ingreso: Tambin llamado "participante", aunque no est
directamente garantizado, requiere el pago de inters solamente
cuando haya utilidades disponibles para hacer el pago, tienen la
ventaja que el inters pagado es bastante alto.
Bonos estatales: Que son aquellos emitidos por el estado, casi
siempre su rentabilidad es demasiado baja, pero son impuestos por
el gobierno central como inversiones forzosas para las
empresas.
Desmaterializacin de ttulos
La desmaterializacin de ttulos significa sustituir los valores
fsicos por anotaciones en cuenta, en los registros contables del
emisor representando, de esta manera, los documentos fsicos. Los
registros del emisor son manejados por Caja de Valores. En la
desmaterializacin de ttulos los inversionistas, en vez de recibir
de la emisora un ttulo fsico, reciben de Caja de Valores una
constancia de adquisicin, la cual est amparada por la anotacin en
cuenta correspondiente a la inversin previamente realizada.La
desmaterializacin de ttulos trae ventajas para las empresas
emisoras, casas de bolsa y para los inversionistas. En este
contexto mencionaremos las principales:
Para la empresa emisora:Reduccin de los costos: Se elimina el
diseo, impresin y elaboracin de ttulos y con ellos el costo de
manejo y custodia de los mismos.
REQUISITOS QUE DEBEN CUMPLIR LOS TTULOS DE DEUDA
Finalmente, A continuacin se presentan los requisitos que deben
cumplir los ttulos de deuda para ser registrados en la bolsa
nacional de valores de Guatemala
Los ttulos de deuda podrn ser inscritos a solicitud de la
entidad inscrita y a tal efecto, stas enviarn al Consejo de
Administracin de la Bolsa los siguientes documentos:
a) Copia legalizada de su Escritura Social y de las
modificaciones que hubiere sufrido.b) Copia de los Estados
Financieros correspondientes a los ltimos 3 aos de funcionamiento
de la sociedad contando con opinin de Contador Pblico y Auditor
Externo e Independiente.c) Copia legalizada de la resolucin del
rgano social competente que haya acordado la emisin de los ttulos
valores respectivos.
d) De ser el caso, copia de los documentos necesarios para la
inscripcin de la emisin en el pas donde fuere inscrita con
anterioridad.
Un ejemplar del prospecto o prospectos descriptivos de la
emisin, que deber contener cuando menos lo siguiente:I. PORTADA
Informacin sumaria sobre el emisor. Principales caractersticas de
los ttulos ofrecidos; su denominacin, nmero e importe nominal
total; plazo de duracin; tasa de inters; precio de suscripcin, si
existiere; fecha y condiciones de la autorizacin de oferta pblica;
fecha del prospecto y perodo de la oferta. Declaracin del emisor
que certifique que los datos son conformes con los registros que
correspondan. Indicacin, en letras resaltadas, de la existencia de
factores de riesgo inherentes a la inversin y su ubicacin dentro
del prospecto.
II. INFORMACION DEL EMISOR
1. IDENTIFICACION ESPECIFICA Nombre de la Sociedad Domicilio
Legal Actividades Principales, que deben incluir un breve historial
de la empresa. Fecha de Inscripcin de la Sociedad Si el emisor
forma parte de un grupo de empresas; descripcin sucinta del grupo y
del lugar que ocupa. Indicacin de cualquier litigio o arbitraje que
exista o haya existido en contra o a favor de la emisora en los
ltimos tres aos. Nmero de accionistas de la sociedad. Estructura de
organizacin de la sociedad y directorio de administradores y
ejecutivos. Personal empleado y relaciones laborales. Informe sobre
los dividendos distribuidos e intereses pagados por valores
emitidos, durante los cinco aos anteriores a la solicitud.
2. FACTORES DE RIESGO Detalle y descripcin de los factores
crticos inherentes al negocio. Detalle y descripcin de los factores
externos de riesgo. Detalle y descripcin de otros riesgos no
incluidos en los apartados anteriores, pero que pudieran incidir en
la decisin de inversin Divulgar, en letras resaltadas, el nivel de
apalancamiento de la sociedad y la relacin entre los flujos de
efectivo provenientes del negocio y el cumplimiento de obligaciones
generadas por la colocacin de los valores. Adicionalmente, deben de
adjuntarse proyecciones financieras por cinco aos, o por el plazo
de la emisin, si este fuera menor. Divulgar si existen activos
situados fuera de Guatemala, indicando su lugar de ubicacin y el
contenido de los mismos.
3. OTROS DATOS Competitividad de la emisora. Informacin sobre la
eventual dependencia de cualquier proteccin gubernamental o
legislacin que promueva la inversin, cuando revistan una
importancia fundamental para la actividad o la rentabilidad del
emisor. Informacin sobre la eventual dependencia del emisor
respecto de patentes y licencias, o de contratos industriales,
comerciales o financieros, o de nuevos procesos de fabricacin,
cuando esos factores revistan una importancia fundamental para la
actividad o la rentabilidad del emisor. Principales acontecimientos
futuros e inciertos que, en razn de la naturaleza del negocio, en
caso de concretarse pudieran llegar a afectar seriamente la
situacin financiera econmica de la misma. Proyectos de expansin y
desarrollo, en un perodo de tres a cinco aos. Poltica de
inversiones. Breve descripcin de los activos fijos. Inversiones en
otras sociedades, si en conjunto dichas inversiones exceden del 5%
del capital ajeno o del 10% de los activos del emisor. Inversiones
en curso de realizacin (indicar modo de financiacin) Principales
inversiones futuras que hayan sido objeto de compromisos en
firme.
III. CARACTERSTICAS DE LA EMISIN Emisiones anteriores; valores
de deuda en circulacin (clases, montos; fecha de amortizacin total,
mencin de su cotizacin o no en mercados) Tipo de obligacin,
denominacin, monto, No de ttulos, valor nominal, series, fecha de
emisin. Descripcin exacta del procedimiento de pago de intereses,
indicando la tasa, periodicidad, fecha, lugar y forma de celebracin
de los sorteos para la amortizacin anticipada de bonos o valores,
segn el caso. Plazo, descripcin detallada de la garanta o garantas
que respalden los ttulos. Debe hacerse una breve descripcin de
todas las hipotecas, prendas y otros gravmenes que pesen sobre los
activos del emisor y de las sociedades controladas. Indicacin de la
forma de documentacin de los valores (fsicos o desmaterializados),
proyecto de los certificados o ttulos de los valores cuya
inscripcin se solicita y, en documento aparte, la transcripcin
exacta y completa de las normas estatutarias, contractuales y
legales relativas a la transferencia o circulacin de los ttulos o
certificados respectivos. Mencin de la subordinacin de la emisin
respecto de otras deudas del emisor contradas previamente.
Indicacin de la legislacin bajo la cual haya sido creada la emisin,
y de los tribunales competentes en caso de litigio. Indicacin de si
existe o no compromiso de suscripcin total o parcial de la emisin,
y precio de suscripcin, en su caso. Denominacin y domicilio de los
agentes financieros y de valores. Relaciones de la emisora con el
agente colocador o miembros del consorcio colocador. En su caso,
informacin sobre la colocacin pblica (burstil o extraburstil) o
privada en forma simultnea de valores de la misma o distinta
categora que los ofrecidos en el prospecto. Importe neto del
producto de la emisin y destino de los fondos. En su caso,
estructura de financiamiento del proyecto total.
IV. INFORMACION FINANCIERA
1. Estados financieros e informacin relacionada. Informacin
contable comparativa de los ltimos tres ejercicios, incluyendo:
Balance General. Indicacin de si se tiene alguna contingencia como
pasivos contingentes, reparos fiscales, etc. Estado de Resultados
(Ventas / servicios prestados; ganancia operativa; ganancia despus
de resultados financieros; ganancia neta) Estado de flujo de
efectivo. Informe, que debe contener opinin del auditor externo y
las notas que del mismo existan. Evaluacin indicando, cuando se
trate de proyecciones o supuestos, que la informacin puesta a
disposicin del inversionista, tanto propia de la firma como
macroeconmica, no constituye garanta de resultados o
rendimientos.2. Informacin sobre el auditor externo.Las entidades
emisoras inscritas debern incluir en el prospecto descriptivo de
sus emisiones, una nota del auditor externo que haya auditado los
estados financieros de los ltimos tres ejercicios.3. Informacin
financiera en emisiones de ttulos de deuda.En todas aquellas
emisiones de ttulos de deuda deber agregarse en el prospecto
correspondiente un inciso que se denomine ndices financieros de
Liquidez y Endeudamiento, especificando, con base en los estados
financieros de los ltimos tres ejercicios sociales de la empresa o
desde su constitucin, si el plazo fuere menor: Liquidez: Razn
corriente, Rotacin de Cuentas por Cobrar Endeudamiento: Razn de
endeudamiento, Razn pasivo-capital, Rotacin de Inventario,
Cobertura de Intereses Rentabilidad: Rentabilidad, Margen de
utilidad sobre ventas, Ganancia operativa sobre ventas, excluyendo
gastos financieros Inmovilizacin de la inversinAdems, debe
incluirse informacin individual relativa a las sociedades en las
que el emisor tenga una participacin relevante en la valoracin de
su patrimonio, de su situacin financiera o de sus resultados. Entre
stas se incluyen todas aquellas sociedades en las que el emisor
tenga directa o indirectamente una participacin de carcter
permanente o equivalente por lo menos al 20% del capital propio o
contribuyera al menos en un 20% al resultado neto del emisor o, si
se tratara de un grupo, si esa participacin representara al menos
un 20% del capital consolidado o contribuyera al menos en un 20% al
resultado neto consolidado.
4. Informe del rgano de administracin.El informe anual del
Consejo de Administracin correspondiente a los tres ltimos
ejercicios.Consideraciones Especiales.Existe una modalidad que
podra aplicar para efectos de una emisin ya pblica y es que segn el
artculo 5 la Bolsa podr permitir la cotizacin y negociacin en su
seno de aquellos ttulos o instrumentos que estn en oferta pblica an
cuando las entidades inscritas no solicitaren su inscripcin en la
Bolsa. La cotizacin de estos ttulos se har en forma separada de
aquellos que si se hayan inscrito a solicitud del emisor conforme a
lo dispuesto en este Reglamento.La otra modalidad es la que aplica
para valores de gobiernos y bancos centrales centroamericanos donde
dichos valores, que ya se encuentran en circulacin, podrn
inscribirse en la Bolsa para lo cual se requerira que, una Casa de
Bolsa miembro de Bolsa de Valores Nacional, S.A. lo solicite,
acompaando la siguiente documentacin: Copia del Decreto o acuerdo
de emisin de los valores as como de cualquier disposicin normativa
que defina la emisin. Certificacin en que se establezca que los
valores se encuentran inscritos en una Bolsa de su pas de origen.
Informacin de naturaleza fiscal, cambiaria y legal que conduzca a
determinar el tratamiento que la legislacin del pas de origen le
otorga al tenedor local y al extranjero de dichos valores, as como
la ejecutabilidad de los valores por parte de los inversionistas
extranjeros. Muestra del valor o detalle de las caractersticas de
la emisin, en el caso de tratarse de valores desmaterializados.
OTROS TITULOS DE DEUDA
EL PAPEL COMERCIAL
Los papeles comerciales son instrumentos de deuda emitidos en
masa por sociedades annimas cuyo vencimiento es a corto
plazo.Activos financieros a corto plazo emitidos por empresas
privadas para hacer frente a su dficit estacinales de tesorera o
inversiones a muy corto plazo. Instrumento negociable de deuda a
corto plazo, emitido por empresas o bancos. Pagars a corto plazo
emitidos por compaas financieras o grandes grupos comerciales o
industriales; stos pueden venderse bien directamente o a travs de
intermediarios. Al ser un pagar no posee ninguna garanta, por lo
cual ofrece rendimientos mayores y menor liquidez.
CONCLUSION
-Los ttulos de deuda son valores negociables que incorporan un
derecho creditorio en sentido estricto permitiendo al emisor
financiar inversiones a travs de su colocacin en el mercado de
capitales.
-Son creados genricamente y emitidos en masa; es decir, otorgan
idnticos derechos a todos los otros de su misma clase, siendo por
ello fungibles. Estn dotados, en principio, de un alto grado de
circulacin, lo que los hace aptos para la citada funcin
econmico-jurdica de ser un instrumento de inversin.
-Los ttulos de deuda son activos financieros de renta fija. En
esta clasificacin podemos incluir a los ttulos pblicos cuando son
emitidos por organismos del estado nacional, provincial o
municipal-, y a los ttulos privados de deuda como las Obligaciones
Negociables, Valores Fiduciarios de Deuda y Cuotas de renta de
Fondos Comunes de Inversin excluyendo las cuotas calificadas como
ttulos de participacin.
-Uno de los beneficios de la obtencin de un titulo corporativo,
es la obtencin de financiamiento, ya que presentan una alternativa
de captacin de los fondos necesarios para el desarrollo o
crecimiento de la empresa en determinado momento pueden existir
limitaciones en el uso de otros medios de financiamiento, como
escasez de liquidez o limitaciones en cupo de crdito entre
otras.
BIBLIOGRAFIA
Buscador www.google.comPginas
visitadashttp://www.banguat.gob.gt/inc/ver.asp?id=/publica/divisas/conceptos&e=8241http://www.bvnsa.com.gt/bvnsa/bolsa_en_que_invertir.phphttp://www.bam.com.gt/http://www.ilustrados.com/tema/2959/bonos-obligaciones-emitidos-entidades-privadas.htmlhttp://www.camara-emisores.com/guatemala.htm