Inversion Socialmente Responsable

Inversión Socialmente Responsable

@juanroyoabenia

www.juanroyo.com

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Comercio Mundial Interanual (Volumen, Med. Mov. 3 meses)

Producción Industrial Global Interanual (Med. Mov. 3 meses)

Fuente: CPB y elaboración propia.

Comercio y Producción Industrial mundial

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Crecimient o PIB (Derech.) PMI Compuesto Umbral

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Confianza empresarial vs. PIB Mundial

Fuente: FMI, Bloomberg y elaboración propia.

EEUU: El crecimiento se ha debilitado, preocupando la caída de la inversión…

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PIB (Izq.) Consumo Privado (Izquid.) Exportaciones (Dcha.) Inversión (Derch.)

Fuente: Bloomberg y elaboración propia.

pero el consumo seguirá soportado por la fortaleza del empleo…

-12,0

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Creación de Empleo Mensual Med. Mov. 3m (Izquid.) Ventas al por menor Med Mov 3m. (Derech.)

Fuente: Bloomberg y elaboración propia.

y la confianza de los empresarios adelanta un mayor dinamismo

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Período Recesión Indice ISM No-M anufacturero Umbral Contracción/Expansión ISM Manufacturero

Fuente: Bloomberg y elaboración propia.

Estimaciones subidas tipos de interés

Fuente: JP Morgan

Juan Santos

http://es.investing.com/commodities/brent-oil-advanced-chart

Petróleo Brent futuros - Nov 2016 (LCOX6)

World Resources Institute, Aqueduct, 2015

FAOSTAT ONU y UNESCO & WSCC, WASH Facts and Figures y Water Atlas

UNESCO, 2002

Cada año hay que alimentar a 80 millones de personas más

Prevsionoes demográficas mundiales ONU; Pictet

¿Algodonales o bosques?

Países más sostenibles

The country sustainability score is based on 17 environmental, social and governance indicators, which receive a weight of 15%, 25% and 60% of the total score, respectively. The score ranges from 1 to 10 and should be interpreted as a grade, with the highest grade being 10 and the lowest 1. The purpose of the score is to compare countries on the basis of ESG indicators that we consider to be relevant for investors.

http://www.robecosam.com/en/sustainability-insights/about-sustainability/country-sustainability-ranking/index.jsp

Las acciones de Volkswagen caen el 40% en la bolsa alemana

• Volkswagen diseñó un software que ocultaba las emisiones de gases reales durante sus pruebas iniciales de conducción y más tarde, cuando sus coches ya estaban en la carretera llegaban a emitir hasta 40 veces más el nivel permitido de contaminación.

• Se enfrente a una multa de 18.000 millones de dólares por falsear las emisiones de algunos de sus vehículos para cumplir con la regulación de EEUU

– 37.500 dólares por cada vehículo que no cumplió con la regulación federal.

– 482.000 coches diesel de Volkswagen y Audi vendidos desde 2008 y que están sujetos a estas acusaciones.

Fuente: Agencia de Protección Ambiental de EEUU

Personalmente, lamento profundamente que hemos roto la confianza de nuestros clientes y el público.

Vamos a cooperar plenamente con los organismos responsables, con transparencia y urgencia, para establecer abiertamente y completamente todos los hechos de este caso.

Volkswagen ha ordenado una investigación externa de este asunto. Nosotros no hacemos y no toleraremos violaciones de cualquier clase de nuestras normas internas o de la ley.

En Volkswagen harán todo lo que se debe hacer con el fin de restablecer la confianza de que tantas personas han depositado en nosotros, y vamos a hacer todo lo necesario con el fin de revertir el daño que esto ha causado.

Este asunto es mi "primera prioridad" en lo personal y para todo nuestro Consejo de Administración

Martin Winterkorn, presidente de Volkswagen

Del “triángulo mágico” al “cuadrado mágico”

Rentabilidad

Riesgo Liquidez Sostenibilidad

Rentabilidad

Riesgo Liquidez

FTSE 4 Good

• Medioambiental (Cambio Climático, Polución y Recursos, Agua, Biodiversidad, Cadena de suministro con enfoque medioambiental)

• Social (Estándares Laborales, Derechos Humanos y Comunidad, Salud y Seguridad, Responsabilidad con el Cliente, Cadena de Suministro con enfoque social)

• Gobierno (Gobierno Corporativo, Gestión del Riesgo, Anticorrupción, Transparencia Fiscal)

Compound annual returns measured over 3 and 5 years respectively ** Volatility – 1YR based on 12 months daily data. 3YR based on weekly data (Wednesday to Wednesday). 5YR based on monthly data

FTSE4GOOD

http://www.ftse.com/products/indices/ftse4good?_ga=1.253279369.1855368756.1474229373

http://www.sustainability-indices.com/images/quarterly-djsi-presentation-web.pdf

Dow Jones Sustainability Indices (DJSI)

STOXX® Global ESG Leaders

https://www.stoxx.com/index-details?symbol=SXWESGU

0

100

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Sep-01 Sep-03 Sep-05 Sep-07 Sep-09 Sep-11 Sep-13

Mayor rentabilidad del STOXX Global ESG Leaders que su referencia en el largo plazo

Mayor rentabilidad con riesgo similar a largo plazo

» Empresas ESG tienen ligeramente menos riesgo que otras

» Intuitivamente, una alta valoración ESG reduce la probabilidad de grandes caídas (ej. derrame de BP)

» Los resultados parecen confirmar este punto

» Este tipo de sucesos ocurre con muy poca frecuencia, por lo que el énfasis en el largo plazo es muy importante

» Correlación y beta moderadas

Cifras clave1) Rentabilidad

STOXX Global 1800 (USD Price Return)

STOXX Global ESG Leaders (USD Price Return)

STOXX Global ESG Leaders

STOXX Global 1800

# componentes 310 1800

Rendimiento anual 11.5% 5.5%

Volatilidad 20.1% 17.2%

Sharpe ratio 0.53 0.28

Maximum drawdown

60.7% 58.9%

BACKCASTED DATA FOR ESG INDEX

1) Fuente: datos diarios de STOXX de Sep. 21, 2001 a Ene. 20, 2014. Cifras de rentabilidad histórica de Sept. 2001 a Abril 2011 calculadas sobre datos retrospectivos. Cifras de rentabilidad desde Abril 2011 basadas en datos reales. Proxy para rentabilidad sin riesgo en el cálculo del Sharpe ratio: EONIA Euro swap a 1 año.

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El “ético”

R= Variable dependiente: Rentabilidad de la acción Rm= Variable explicativa: Rentabilidad del mercado

= Constante = 1ª derivada. Mide la respuesta de R

a variaciones de Rm = Término de error

R = + x Rm +

> 1: acciones suben y bajan más que el mercado. Las acciones tienen más riesgo que el mercado. Las acciones tienen una prima de riesgo respecto a los activos sin riesgo (letras) mayor que el mercado.

= la rentabilidad tiene un valor constante independientemente de la evolución del mercado.

Responsabilidad social + alfa + prima intrínseca + rentabilidad