由金融协助者,转为金融颠覆者 ——中国金融科技产业洞察 2017 年 7 月 远卓金融产业研究中心 Insight & Foresight 远见·卓识
由金融协助者,转为金融颠覆者
——中国金融科技产业洞察
2017 年 7 月
远卓金融产业研究中心
Insight & Foresight
远见·卓识
目录
前言 ................................................................................... 1
金融科技的本质 ................................................................. 2
一、 金融科技定义 ............................................................ 2
二、 金融科技覆盖领域 .................................................... 2
金融科技公司发展现状 ...................................................... 5
一、 金融科技公司整体分布 ............................................. 5
二、 金融科技公司权益融资概况 ...................................... 6
三、 金融科技公司全球独角兽 .......................................... 9
金融科技演进趋势与创新 ................................................ 11
一、 整体演进趋势 ...........................................................11
二、 人工智能在金融的应用 ............................................11
三、 区块链在金融的应用 ............................................... 12
四、 生物识别在金融的应用 ........................................... 13
金融科技领域投资展望 .................................................... 14
结语 ................................................................................. 16
关于远卓 .......................................................................... 17
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前言
金融创新时代已经到来。
科技对金融的渗透越演越烈,云计算、大数据、区块链、人工智
能等新兴技术的引发金融科技浪潮正在改写当下的金融生态。
金融科技在全球范围内发展速度快、后劲强,产业规模迅速增长,
成交数及投资额均呈快速发展态势。
金融科技全球布局越来越广,从硅谷、纽约、伦敦等中心城市向
全球各区域扩展,其中,亚太地区的发展尤为瞩目。金融科技领域投
融资排名前三的国家分别为中国、美国和印度。金融科技的细分领域
已从最初的网络支付和网络贷款领域,拓展到金融顾问服务、消费金
融、保险等众多领域。
把握金融科技发展趋势,积极布局金融科技领域,时不我待。
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金融科技的本质
一、 金融科技定义
“金融科技 ”直译自 Fintech,取自英文金融 “Finance”和科技
“technology”的前缀。从国际组织定义来看,金融稳定理事会(FSB)
和国际证监会组织(IOSCO)皆认为,金融科技是技术带来的金融
创新,它能创造新的商业模式和新兴技术。目前,从金融机构的底层
技术支撑架构到目前的人工智能、生物识别、区块链分布式记账应用
等都是金融科技的一部分。
从未来发展来看,金融科技通过科技与金融的结合,将互联网、
大数据、云计算、智能化、区块链等科技手段运用到金融行业中,在
帮助传统金融行业增加收入、降低成本、提升效率的同时,也不断通
过商业模式创新,衍生出很多新的商业市场与业务机会,并逐步成为
和传统金融产业并存的新兴产业领域。
二、 金融科技覆盖领域
过去,金融科技公司帮助银行优化服务,抗衡竞争对手。现在,
金融科技公司在金融服务领域中更加积极,亲自上阵,推动金融服务
领域的颠覆式创新与重塑。
全球金融科技领域可以分为支付、区块链、保险、交易&投资、
流程&合规、数据&分析、借贷&众筹、安全等八大主要范畴。
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(一) 支付
主要覆盖:支付处理、移动支付、信用卡、预付费卡等
典型应用举例:支付宝、Transferwise、 PayPal、 Square 等
(二) 区块链
主要覆盖:区块链协议开发、数字货币、区块链支付&结算等
典型应用举例:Digital Asset Holdings、Ripple、Ethereum 等
(三) 保险
主要覆盖:经纪、承保、理赔、风险管理工具等
典型应用举例:Oscar、Insureon、Lemonade、ClearRisk 等
(四) 交易&投资
主要覆盖:投资管理、机器人咨询、交易定价、交易平台等
典型应用举例:Wealthfront、Betterment、Fuscent 等
(五) 流程&合规
主要覆盖:业务流程自动化、客户关系管理、合规、供应链管理
等
典型应用举例:Credit Karma、Intacct、Slack、NerdWallet 等
(六) 数据&分析
主要覆盖:大数据解决方案、数据可视化、预测分析等
典型应用举例:Credit Benchmark、Zenefits、Kreditech、
Cloudera 等
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(七) 借贷&众筹
主要覆盖:众筹平台、社交借贷、抵押& 企业贷款等
典型应用举例:AvantCredit、SoFi、Lending Club 等
(八) 安全
主要覆盖:数字身份验证、欺诈管理、网络安全、数据加密等
典型应用举例:Bit9、Veracode、TeleSign 等
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金融科技公司发展现状
金融科技公司将移动装置、社交媒介、分布式分类账系统等新技
术和新方法应用于金融服务领域,一方面提高客户独立性,另一方面
也帮助金融机构克服传统的结构性障碍和工作流程挑战。
一、 金融科技公司整体分布
截止到 2016年底,全球金融科技公司总数超过 8000家。
金融科技公司的主要客户目标为零售市场(电子商务市场)、大
型公司与中小型企业市场,但财富与资产管理与资本市场也开始受到
影响与关注。
图 1
金融科技公司领域分布
资料来源:BCG、台湾经济研究院、远卓分析
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二、 金融科技公司权益融资概况
(一) 金融科技权益融资总规模
Fintech 推动商业模式创新,在 2014 年吸引众多投资人,2015
年达到投资峰值。
2016 年遭遇资本寒冬,Fintech 企业并购和 PE 投资资金收紧,
尽管 VC 投资金额仍上升 7%,但整体投资金融科技的件數与金额双
双下滑,唯有证明可商业化的创新方案方能获得投资。
图 2
金融科技企业总融资规模(VC+PE+M&A)
单位:亿美元
资料来源:KPMG、台湾经济研究院、远卓分析
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(二) 科技金融各细分领域融资概况
由于技术的成熟应用有先后,金融科技各细分领域启动阶段差别
较大。
目前来看,支付与借贷&众筹等领域得到的权益融资份额最多,
数据区块链与保险集群为新兴行业,正在吸收新的风投资金。
图 3
金融科技细分领域公司权益融资总计
单位:亿美元
资料来源:Quid,BCG,台湾经济研究院、远卓分析
(三) 科技金融各国家区域融资概况
从地理区位上看,美国市场吸引资金最多,亚太地区获得投资比
欧洲多 2/3。
近几年中国科技金融领域融资规模保持持续快速增长态势,主要
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驱动因素来源于四个方面:面向消费者和中下企业的高度金融与信息
化渗透;互联网用户激增;中产阶级崛起;监管相对宽松。
图 4
2016 年金融科技融资规模前四大国家
资料来源:KPMG、台湾经济研究院、远卓分析
(四) 传统金融机构参与模式
传统金融机构正探索多种投资方式以应对挑战,目前主要采用的
方式有三种:
投资+并购/成立股权投资基金:收购潜力 FinTech 企业,重点关
注其所拥有的金融产品线和高技术人才;对初创公司直接股权投资,
并为其创造独立的组织架构和业务生长空间。
合作/合伙:在特定产品/服务方面与 FinTech 合资合作;在特定
功能方面与 FinTech 合作,例如交叉销售和加速创新的风险评估移动
平台等。
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加速器/孵化器:建立抗风险能力强,资本充足的创业孵化机构,
如内部风投基金或创新实验室;通过加速器/孵化器,对接创业企业、
技术公司和高校。
三、 金融科技公司全球独角兽
截止到 2016 年底,全球共有 32 家估值超过 10 亿美金的金融科
技独角兽企业。其中,美国有 17 家,中国有 9 家,欧洲有 6 家。
图 5
全球金融科技公司独角兽企业(估值)
单位:亿美元
资料来源:CB Insights、台湾经济研究院、远卓分析
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典型金融科技独角兽公司包括(部分列示):
蚂蚁金服:总部地点-中国,成立年份-2004,类别-支付
旗下业务包括支付宝、蚂蚁聚宝、芝麻信用、线上银行与蚂蚁金
融云,覆盖支付、财富管理、独立信用评价和报告、私人银行及与计
算服务。
趣店(趣分期):总部地点-中国,成立年份-2014,类别-借贷
专为学生群体量身打造的微型贷款网站,是一个分期付款和投资
管理平台,同时目标瞄准目前未使用信用卡的广大中国消费者,提供
更多的融资选择。
OSCAR:总部地点-美国,成立年份-2013,类别-保险
利用科技、设计和数据,创新管理护理、处理医疗理赔、管控医
疗保健支出方法,提高透明度。
Atom:总部地点-英国,成立年份-2014,类别-借贷
全面数字化运营,一家完全在 APP 上运营的银行,没有任何分
行,采用生物识别技术进行安全防护。
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金融科技演进趋势与创新
一、 整体演进趋势
伴随技术演进,金融科技将推动传统金融产业整体向数字普惠金
融 2.0时代迈进。
金融科技技术已从过去十年的互联网等,进一步向人工智能(AI)、
数据区块链、生物识别等关键性技术发展。
未来需要重点关注的金融科技领域包括:
人工智能、大数据、互联技术(移动互联和物联网)、分布式技
术(云计算和区块链)、安全(生物识别和加密技术)。
二、 AI 在金融的应用
人工智能(AI)可为传统金融业务提升跨越空间与时间的价值。
在空间价值方面,人工智能提供实时客户管理、高效的风险追踪
和监控。
在时间价值方面,人工智能快速吸收资讯,将资讯转化为知识,
预测未来,在确定规则下优化博弈策略的能力。
目前人工智能主要应用在身份识别认证、客户服务、大数据风险
管控、智慧投资、量化投资等方面。
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图 6
人工智能布局领域与典型企业
资料来源:CB Insights、台湾经济研究院、远卓分析
三、 区块链在金融的应用
数据区块链核心是解决金融领域的信任问题,从而提高整体系统
的运作效率。
数据区块链从空间上延展了消费者支配价值的能力,通过数据区
块链“点对点”进行支付和价值转移,无需携带货币,并可解决因中
介交换价值而产生的信息不对称问题。
区块链可应用场景为电子货币、互助保障平台、登记、明确产权
等领域。
目前,组件区块链发展联盟(R3 CEV)与乙太坊联盟等技术发
展联盟,正在尝试在行业内建立技术标准,有望进一步推动区块链细
分领域的快速发展。
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图 7
区块链布局领域与典型企业
资料来源:CB Insights、台湾经济研究院、远卓分析
四、 生物识别在金融的应用
生物识别可快速辨别身份,加强信息安全性。
生物识别从生物静态特征(如指纹、脸部、虹膜、静脉、掌纹、
掌形等)与动态行为特征(如声纹、心跳、步态、签名等),进行身
份识别,加强信息安全性,不需担心信息遭复制、遗失 ID 卡或安全
钥匙等问题。
生物识别在金融应用主要是移动支付的身份验证。如 iPhone 采
用 Touch ID 指纹识别器支持 Apple pay 进行支付;阿里巴巴、腾讯、
百度等互联网巨头在重点加强在人脸、声纹、签名识别等方面的投入。
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金融科技领域投资展望
(一) 政府监管模式创新
FinTech 的发展日新月异,行业能够健康发展,与监管模式的创
新息息相关。
许多国家政府逐步开始认可金融科技创新的机制,并通过立法来
落实支持“金融监管沙盒”。
例如,2016 年英国、澳大利亚和马来西亚都宣布实施金融监管
沙盒计划,将激励更多的金融科技新服务、新科技及新的商业模式。
(二) 保险投资热潮持续
保险科技是金融科技中较晚发展的细分领域,目前仍处于投资成
长阶段。
预计各大投资机构对专注于改善保险价值链各个环节(分销、承
保、理赔、客户服务等)的公司仍保持高度兴趣。
(三) AI与区块链将成为潜力投资标的
人工智能应用于金融服务创新企业,成为投资人与金融机构重要
的投资标的,预期投资件数与金额将持续上升。
区块链应用于多元领域,目前应用于金融的价值较为明确,未来
区块链应用于金融的创新企业,也将是投资人锁定的目标。
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(四) 从 B2C转向 B2B
2016 年底之前,全球 60%的投资主要布局在 B2C 类别的金融科
技企业。
目前市场也呈现出投资向 B2B 企业转移的趋势,尤其是随着越
来越多的金融机构开始拥抱金融科技革新,FinTech 公司和银行的合
作日渐增长。
但目前在亚洲,提供 B2B 解决方案的金融科技公司仍然占比较
小,未来将存在较大的增长空间和投资机会。
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结语
金融科技从本质上提高了金融服务的深度、广度,为全球经济增
长提供新动能,为金融业竞争格局提供新动力,为传统金融机构的变
革提供新动能,为金融难题的解决提供新手段。
金融科技产业在协助、推动创新的演化过程中逐步发展成为一个
巨大的新兴产业形态,未来蕴含着巨大的市场机会。
得益于巨大的人口基数和市场规模,以支付行业为代表的中国金
融科技发展引人瞩目。中国金融科技和大型传统机构合作,已经介入
到整个传统金融模式当中,从获客方式、业务模式,到风险管理、合
规控制,整个流程都在改变。
在未来的发展中,金融科技各个细分领域如何演进,监管环境如
何跟进,以及如何在金融科技产业范畴内抢占市场先机、提前布局,
是每个投资机构和金融科技公司需要系统思考的当务之急。
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关于远卓
远卓由前麦肯锡/罗兰贝格/正大集团咨询公司的资深人士于
1998 年创立,为中国本土管理咨询之发轫,也是第一家本土战略咨
询公司。远卓始终围绕“中国管理咨询业的高端品牌”构建咨询能力,
逐步形成战略管理、运营管理和资本管理三大业务板块,并在能源资
源、房地产、金融、消费、交通、工程建筑、节能环保、先进制造、
传媒文化等十多个行业内有丰富的咨询经验和深入研究。
远卓的专业服务获得了客户的高度评价,远卓也以超过 60%的重
复委托率,成为本土管理咨询行业中重复委托率最高的咨询服务机构,
并与许多企业建立了长期合作关系,共同成长发展。远卓合作的客户
包括:
• 四十家大型央企集团本部的信赖,国家国资委和地方国资委也多次委托
远卓提供专项研究和咨询
• 众多的地方骨干国企和行业龙头国企,帮助其不断增强行业竞争力和行
业地位
• 中国经济中非常活跃、非常重要的组成部分—民营企业,发现和培育各
细分行业中的领先者和强力竞争者,助力其长期发展
• 三十多家世界 500强企业的中国区业务与远卓长期开展合作,以及多家
世界级金融机构
• 上百家涉及国内深沪两地各板市场、以及香港、美国、新加坡等国际资
本市场的上市公司
秉持坚守专业价值的理念,追求卓越质量的理想主义情怀,远卓
过去、现在、未来都立志创建本土最佳的管理顾问机构。
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关于作者
温敏
合伙人
张喆 何朝旭
高级项目经理 项目经理
[email protected] [email protected]
如需作进一步沟通与探讨,请联系远卓合伙人:
温 敏 13911991068