Informe Yeny Original

8/17/2019 Informe Yeny Original

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Mercado deCapitales

Gestión Financiera

Profesor(a) :Denis Fuente Alba

Integrante(s):Jenifer Medina

Yuri Vega Irma Quintana


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TECNICO NIVEL SUPERIOR DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS NIVEL 300

SECCION 1 DIURNO

Introducción

Varios siglos atrás el hombre tuvo la necesidad de establecer un lugar en el cualpudiera intercambiar bienes o servicios por una compensación monetaria tal hasido la evolución de este mecanismo ue ho! en d"a !a no solo se intercambianbienes f"sicos sino ue tambi#n cumple otras funciones como la asignación !distribución de recursos capital$ reali%ando transacciones como por e&emplo det"tulos de valores susceptibles de oferta publica del cual participan institucionesbancarias ! no bancarias pertenecientes al sistema conocido como mercado de

capitales$ pero para poder entender realmente lo ue es el mercado de capitalesse debe conocer su significado$ caracter"sticas$ cuáles son sus funciones ! comoa!udan a un pa"s$ diferencias entre los bienes f"sicos ! capitales 'dinero$ fondos$entre otros( ! sobre todo como funciona le mercado capital en chile ! ueinstituciones intervienen en el$ dada estas incógnitas el informe a presentarse acontinuación busca dar respuesta a estas preguntas ! dar a conocer elfuncionamiento del mercado de capitales)


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¿Qué es el mercado de capitales?

*l mercado de capitales es au#l en ue se coordinan la oferta ! la demanda decapital financiero en sus más variadas formas 'dinero ! valores o activosfinancieros($ surgiendo intermediaros especiali%ados$ regulados ! controlados$ esdecir$ es el con&unto de regulaciones$ instituciones$ prácticas e individuos ueforman una infraestructura tal ue permite a los oferentes de recursos vender dichos recursos a los demandantes de estos)

+ara reali%ar la compra ! venta de este dinero o recursos se han ideado distintosmecanismos como la deuda o las acciones$ ue otorgan derechos ! obligacionesdiversas a uienes las poseen$ ! por lo tanto tienen distinto precio de acuerdo a

sus caracter"sticas espec"ficas) +or e&emplo$ si una empresa necesita dinero parareali%ar un cierto pro!ecto de inversión 'demandante de recursos( busca a alguienue est# interesado en prestarle dichos recursos a un cierto precio 'oferente derecursos()

*stos recursos los puede obtener a trav#s de la venta de acciones al oferente 'encu!o caso este ,ltimo pasa a ser socio capitalista de la empresa( a trav#s depedirle un pr#stamo al oferente 'en cu!o caso #ste pasa a ser acreedor delprimero() Atendiendo a las formas ue asume el capital$ el mercado de capitalesse puede clasificar en mercado financiero ! mercado de valores) *l mercado

financiero es auel donde e-isten oferentes ! demandantes de dinero) +or suparte$ el mercado de valores es au#l en el ue se ofrece ! demanda todo tipo devalores mobiliarios)

*n particular el mercado de capitales chileno se organi%a en tres grandes sectoresclasificados de acuerdo al regulador encargado de su supervisión.

*l de las administradoras de fondos de pensiones$ uienes reciben recursos de loscoti%antes o traba&adores ! ofrecen estos recursos al mercado principalmente atrav#s de la compra de bonos$ es decir$ compra de deuda) *stas instituciones

están reguladas por la /uperintendencia de Administradoras de Fondos de+ensiones '/AF+()

*l de los bancos$ uienes demandan recursos de los depositantes 'captación( !ofrecen recursos al mercado a trav#s de cr#ditos principalmente 'colocación() 0aregulación de este mercado está en manos de la /uperintendencia de 1ancos eInstituciones Financieras '/1IF()


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*l mercado de los valores ! seguros$ ue agrupa a todas las instituciones uetransan valores de oferta p,blica 'documentos ue representan alguna obligaciónde dinero ! ue se transan en mercados regulados($ entre #stas a lasadministradoras de fondos mutuos ! de inversión$ las bolsas de valores$ loscorredores ! agentes de valores$ los depósitos de valores$ etc) ! a las compa2"asde seguros)

0a /uperintendencia de Valores ! /eguros es la entidad encargada de lasupervisión de este mercado) /umado a estos mercados regulados$ el mercado decapitales tambi#n inclu!e todas las transacciones de recursos no reguladas por le!$ aunue por la naturale%a de las operaciones reali%adas ! la confian%a ue sedeposita al otorgarse financiamiento a terceros no conocidos$ la ma!or parte delas transacciones del mercado de capitales se reali%a a trav#s de los mercadosregulados) *sta es la ra%ón por la cual la regulación de #stos es clave si sepretende facilitar el acceso a financiamiento$ ! reducir sus costos)


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Características de mercado de capitales

/eg,n las caracter"sticas de los activos financieros negociados se puede distinguir entre mercados de capitales ! mercados monetarios) *n los mercados decapitales se negocian activos financieros con vencimiento a medio ! largo pla%o)0os t"tulos de estos mercados tienen un ma!or nivel de riesgo ue los t"tulos uese negocian en los mercados monetarios) 3n e&emplo representativo de esto es la1olsa de Valores) 0os tipos de valores negociados en los mercados de capitalesse pueden agrupar en tres bloues o categor"as$ ue son.

4( 5"tulos de renta variable$ entre los ue ha! ue destacar sobre todo lasacciones)

6( Activos o valores de renta fi&a$ por e&emplo$ los bonos u obligaciones) 3n bono uobligación es una forma de deuda por el cual la empresa ue lo emite secompromete a pagar periódicamente unos determinados intereses$ amorti%ándoseal final del periodo lo negociado)

7( 0os productos derivados$ cu!o valor depende del valor de otro activo financiero)*ntre los productos derivados podemos encontrar las opciones ! los futurosfinancieros)

Función de mercado de capitales EC!E"

Mercado de 8apital) *stán integrados por una serie de participantes ue$ compra !vende acciones e instrumentos de cr#dito con la finalidad de ue los financistascubran sus necesidades de capital ! los inversionistas colouen su e-ceso decapital en negocios ue generen rendimiento)

#isión

Facilitar la intermediación de instrumentos financieros ! difundir la información uereuiere el mercado de manera competitiva$ asegurando transparencia ! eficacia

dentro de un marco autorregulado ! apegado a los principios legales ! #ticos$apo!ándose para ello en el me&or recurso humano ! en la solvencia de losaccionistas)

$%&eti'o

/u principal ob&etivo es la prestación al p,blico de todos los servicios necesariospara reali%ar en forma continua ! ordenada las operaciones con t"tulos valores


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ob&eto de negociación en el Mercado de 8apitales$ con la finalidad deproporcionarles adecuada liuide%)

•

+ermitir un programa de consumo independiente del nivel de ingresos)• Desfasar el consumo a trav#s del tiempo)• Aumentar el monto de la riue%a)• +ermitir el desarrollo de las empresas ! econom"a)• 0ograr el traspaso desde los e-edentarios a los deficitarios de fondos)• *star al servicio del ser humano ! no al rev#s)

¿Qué es el mercado de capitales cileno?

0a definición económica sobre mercado de capitales indica ue. *s el con&unto demecanismos mediante los cuales los compradores ! los vendedores de un bien oservicio están en contacto para comerciarlo)

*l mercado de capitales es au#l en ue se coordinan la oferta ! la demanda decapital financiero en sus más variadas formas 'dinero ! valores o activosfinancieros($ surgiendo intermediaros especiali%ados$ regulados ! controlados) *sdecir$ es el con&unto de regulaciones$ instituciones$ prácticas e individuos ueforman una infraestructura tal ue permite a los oferentes de recursos vender dichos recursos a los demandantes de estos)

+ara reali%ar la compra ! venta de este dinero o recursos se han ideado distintosmecanismos como la deuda o las acciones$ ue otorgan derechos ! obligacionesdiversos a uienes las poseen$ ! por lo tanto tienen distinto precio de acuerdo asus caracter"sticas espec"ficas) +or e&emplo$ si una empresa necesita dinero parareali%ar un cierto pro!ecto de inversión 'demandante de recursos( busca a alguienue est# interesado en prestarle dichos recursos a un cierto precio 'oferente derecursos()

*stos recursos los puede obtener a trav#s de la venta de acciones al oferente 'encu!o caso este ,ltimo pasa a ser socio capitalista de la empresa( o a trav#s depedirle un pr#stamo al oferente 'en cu!o caso #ste pasa a ser acreedor del

primero() Atendiendo a las formas ue asume el capital$ el mercado de capitalesse puede clasificar en mercado financiero ! mercado de valores) *l mercadofinanciero es auel donde e-isten oferentes ! demandantes de dinero) +or suparte$ el mercado de valores es au#l en el ue se ofrece ! demanda todo tipo devalores mobiliarios)

*n particular el mercado de capitales chileno se organi%a en tres grandes sectoresclasificados de acuerdo al regulador encargado de su supervisión.


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4) *l de las administradoras de fondos de pensiones$ uienes reciben recursos delos coti%antes o traba&adores ! ofrecen estos recursos al mercado principalmente atrav#s de la compra de bonos$ es decir$ compra de deuda) *stas institucionesestán reguladas por la /uperintendencia de Administradoras de Fondos de+ensiones '/AF+()

6) *l de los bancos$ uienes demandan recursos de los depositantes 'captación( !ofrecen recursos al mercado a trav#s de cr#ditos principalmente 'colocación() 0aregulación de este mercado está en manos de la /uperintendencia de 1ancos eInstituciones Financieras '/1IF()

7) *l mercado de los valores ! seguros$ ue agrupa a todas las instituciones uetransan valores de oferta p,blica 'documentos ue representan alguna obligaciónde dinero ! ue se transan en mercados regulados($ entre #stas a lasadministradoras de fondos mutuos ! de inversión$ las bolsas de valores$ loscorredores ! agentes de valores$ los depósitos de valores$ etc) ! a las compa2"as

de seguros)0a /uperintendencia de Valores ! /eguros es la entidad encargada de lasupervisión de este mercado) /umado a estos mercados regulados$ el mercado decapitales tambi#n inclu!e todas las transacciones de recursos no reguladas por le!$ aunue por la naturale%a de las operaciones reali%adas ! la confian%a ue sedeposita al otorgarse financiamiento a terceros no conocidos$ la ma!or parte delas transacciones del mercado de capitales se reali%a a trav#s de los mercadosregulados) *sta es la ra%ón por la cual la regulación de #stos es clave si sepretende facilitar el acceso a financiamiento$ ! reducir sus costos)

8aracter"sticas

• /on barómetro$ br,&ula o termómetro de la econom"a del pa"s)• /u indicador se2ala no solo lo ue está ocurriendo$ sino lo ue va a ocurrir

en el mundo de las finan%as)• *s el sitio donde me&or se cumplen las le!es de la oferta ! de la demanda)• /e mantiene el anonimato de compradores ! vendedores)

Funciones

Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con e-ceso de

liuide%$ a inversiones en el sector productivo de la econom"a)

Asigna recursos a la financiación de empresas del sector productivo)

9frece una amplia variedad de productos con diferentes caracter"sticas deacuerdo a las necesidades de inversión o financiación de los agentes participantesdel mercado)


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Instrumento del mercado de capitales

4:8ertificados de +articipación 9rdinarios sobre acciones)

6:9bligaciones convertibles en acciones)

7:0os pagar#s a mediano pla%o)

;:0os bonos)

0as acciones son t"tulos ue representan parte del capital social de una empresa)

ipos de mercados de capitales

*n función de los ue se negocia en ellos. Mercados de valores Instrumentos de

renta fi&a) Instrumentos de renta variable) Mercado de cr#dito a largo pla%o'pr#stamos ! cr#ditos bancarios() *n función de su estructura. Mercadosorgani%ados

Mercados no:organi%ados '


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Importancia

5iene suma importancia para el desarrollo económico de un pa"s pues constitu!euna fuente de financiamiento a la cual pueden acudir entes de los sectores p,blico! privado para obtener los recursos ue reuieren para acometer nuevospro!ectos o para reestructurar sus pasivos ! hacerse más eficaces ! competitivos)

*lementos ue llevan a cabo su funcionamiento

0os elementos ue llevan a cabo el funcionamiento del mercado de capitales son.

4) 8omisión ?acional de Valores. es el organismo ue fue creado por elmercado capital ! se encarga de la promoción$ supervisión ! el control delos mercados de valores)

6) 8a&a de Valores. es el ue se encarga del intercambio de valores$ para ueeste a la fecha e-acta de la liuidación de los valores transferidos)

7) 1olsa de Valores. a misión ue cumple la bolsa a favor de esto mercado$ esue son un segundo mercado !a ue esta es una institución ue tiene uever con las negociaciones e-clusivas de las acciones ! valores convertibles)

;) *ntidades emisoras)@) Intermediarios)

"efinición fondos mutuos

*s una alternativa de inversión ue consiste en reunir los patrimonios de distintaspersonas$ naturales o &ur"dicas$ para invertirlos en instrumentos financieros$ tareaue lleva acabo la /ociedad Administradora)


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0os instrumentos en ue pueden invertir var"an seg,n el fondo ! los define su+ol"tica de Inversión$ la ue se encuentra en su >eglamento Interno$ aprobado por la /uperintendencia de Valores ! /eguros) De esta forma$ se determinan losdiferentes tipos de fondos e-istentes$ ue le permiten seleccionar el ue se a&ustame&or a su situación personal)

0os fondos mutuos son en s" una alternativa diversificada$ !a ue invierten ennumerosos instrumentos) ?o tienen vencimientos ni reuieren renovaciones$ por loue son mu! cómodos) Además$ permiten disponer de su dinero con ampliafacilidad 'liuide%()

¿Q* IP$+ "E F$,"$+ #$+ E-I+E,?

0a primera división es entre fondos de deuda 'ue invierten en instrumentos

como depósitos a pla%o$ bonos o letras hipotecarias( ! fondos decapitali%ación 'acciones()

0a segunda categori%ación es entre fondos ue sólo pueden invertir en

8hile ! fondos ue invierten en el e-terior) 0a tercera categor"a es fondos en ue los aportes ! los rescates se reali%an

en moneda peso chileno o dólar estadounidense

*n administradoras generales de fondos como por e&emplo .ancile cuentan con grupos de fondos los cuales son.

4:Fondos Mutuos de inversión en instrumentos de deuda de corto pla%o conduración menor o igual a BC d"as

• 8recimiento. Fondo Mutuo orientado a inversiones de corto pla%o) /u

cartera está compuesta principalmente por instrumentos de deuda decalificados emisores nacionales) +la%o recomendable desde 4 d"a con unaporte inicial desde 6@C)CCC):

• 9peracional. Fondo Mutuo orientado a inversiones de corto pla%o) /u

cartera está compuesta principalmente por instrumentos de deuda decalificados emisores nacionales) +la%o recomendable desde 4 d"a con unaporte inicial desde @)CCC)CCC):


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• Disponible. Fondo Mutuo orientado a inversiones de corto pla%o ue invierte

el 4CCE de su cartera en instrumentos emitidos por el 1anco 8entral de8hile) +la%o recomendable desde 4 d"a con un aporte inicial desde4C)CCC)CCC):

• +atrimonial. Fondo Mutuo orientado a inversiones de corto pla%o) /u carteraestá compuesta por instrumentos de deuda nacional$ emitidos por el 1anco8entral de 8hile ! por las principales instituciones financieras del pa"s)+la%o recomendable desde 4 d"a con un aporte inicial desde 4@)CCC)CCC):

• 0iuide% 6CCC. Fondo Mutuo orientado a inversiones de corto pla%o) /u

cartera está compuesta por instrumentos de deuda nacional$ emitidos por el 1anco 8entral de 8hile ! por las principales instituciones financieras delpa"s) +la%o recomendable desde 4 d"a con un aporte inicial desde4@C)CCC)CCC):

• 8orporativo. Fondo Mutuo orientado a inversiones de corto pla%o) /u

cartera está compuesta por instrumentos de deuda emitidos por el 1anco8entral de 8hile ! por las principales instituciones financieras del pa"s)+la%o recomendable desde 4 d"a con un aporte inicial desde7CC)CCC)CCC):

• 8orporante dólar Fund . Fondo Mutuo orientado a empresas ! personas

ue deseen invertir en moneda dólar) /u cartera está compuesta

principalmente por instrumentos de deuda de corto pla%o en dólares) +la%orecomendable desde 4 d"a con un aporte inicial desde 3/4)CCC dólares)

• *uro Mone! Maret Fund. Fondo Mutuo orientado a empresas ! personas

ue deseen invertir en moneda euro) /u cartera está compuestaprincipalmente por instrumentos de deuda 'renta fi&a( de corto pla%o eneuro$ de emisores nacionales ! e-tran&eros) +la%o recomendable desde 4d"a con un aporte inicial desde *34)CCC euros)

6:Fondos Mutuos de inversión en instrumentos de deuda de corto pla%o conduración menor o igual a 7@ d"as

• Performance. Fondo Mutuo orientado al ahorro de mediano pla%o) Invierte

en instrumentos de deuda emitidos por el 1anco 8entral$ instituciones


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financieras ! empresas tanto nacionales como e-tran&eras) +la%orecomendable desde BC d"as con un aporte inicial desde 6@C)CCC):

• tilidades. Fondo Mutuo orientado al ahorro de mediano pla%o) Invierte en

instrumentos de deuda emitidos por el 1anco 8entral de 8hile ! por las

principales instituciones financieras ! empresas del pa"s) +la%orecomendable desde 7C d"as con un aporte inicial desde @)CCC)CCC):

• !enta Futura. Fondo Mutuo orientado al ahorro de mediano pla%o) Invierte

en instrumentos de deuda emitidos por el 1anco 8entral$ institucionesfinancieras ! empresas tanto nacionales como e-tran&eras) +la%orecomendable desde BC d"as con un aporte inicial desde @)CCC)CCC):

7:Fondos Mutuos de inversión en instrumentos de deuda de mediano ! largo pla%o

o /orro. Fondo Mutuo orientado al ahorro de largo pla%o) Invierte

principalmente en instrumentos de deuda emitidos por 1ancos 8entrales !empresas tanto nacionales como e-tran&eras) +la%o recomendable desde 4a2o con un aporte inicial desde 6@C)CCC):

o 0ori1onte. Fondo Mutuo orientado al ahorro de largo pla%o) Invierte

principalmente en instrumentos de deuda emitidos por 1ancos 8entrales !

empresas tanto nacionales como e-tran&eras) +la%o recomendable desde 6a2os con un aporte inicial desde 6@C)CCC):

o "epósito --I. Fondo Mutuo orientado al ahorro de mediano ! largo pla%o)

Invierte principalmente en instrumentos de deuda nacional$ emitidos por el1anco 8entral de 8hile ! por las principales instituciones financieras !empresas del pa"s) +la%o recomendable desde 4 a2o con un aporte inicialdesde @)CCC)CCC):

o Estratégico. Fondo Mutuo orientado al ahorro de largo pla%o) Invierte en

instrumentos de deuda nacional$ emitidos por el 1anco 8entral de 8hile !por las principales instituciones financieras ! empresas del pa"s) +la%o

recomendable desde 6 a2os con un aporte inicial desde @)CCC)CCC):o /lian1a. Fondo Mutuo de inversión en instrumentos orientado al ahorro de

largo pla%o) Invierte la ma!or parte de su cartera en bonos de calificadosemisores internacionales$ pero aislando el efecto de variaciones en el tipode cambio$ a trav#s de la utili%ación de seguros de cambio) +la%orecomendable desde 6 a2os con un aporte inicial desde @)CCC)CCC):


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o Co%ertura. Fondo Mutuo de deuda con inversión en el e-terior) /u cartera

está compuesta por instrumentos de deuda en dólares$ principalmente decorto pla%o$ emitidos por el 1anco 8entral$ instituciones financieras !empresas de los *stados 3nidos) +la%o recomendable desde 4GC d"as conun aporte inicial desde 6@C)CCC):

o .aned2ards 3+3 .ond Fund. Fondo Mutuo de deuda de largo pla%o coninversión en el e-terior) /u cartera está compuesta por instrumentos dedeuda en dólares$ principalmente 1onos de Hobierno ! de 8orporacionesnorteamericanas calificadas) +la%o recomendable desde 4 a2o con unaporte inicial desde 6@C)CCC):

o International .ond Fund. Fondo Mutuo de inversión en instrumentos de

deuda de mediano ! largo pla%o de emisores internacionales) /u carteraestá compuesta por instrumentos de deuda en dólares de distintos pa"ses$principalmente bonos de gobierno ! de corporaciones de pa"sesemergentes) +la%o recomendable desde 4 a2o con un aporte inicial desde6@C)CCC):

o "ólar Fund. Fondo Mutuo 9rientado a personas ue desean ahorrar en

moneda dólar a mediano ! largo pla%o) /u cartera está compuestaprincipalmente por instrumentos de deuda en dólares) +la%o recomendabledesde 6 a2os con un aporte inicial desde 3/4CCC):

;:Fondos Mutuos Mi-tos

• 4lo%al Fund: Fondo Mutuo con inversión en el e-terior) /u cartera está

compuesta por instrumentos de deuda ! acciones de empresas tanto de

pa"ses desarrollados como emergentes$ diversificados a nivel global) +la%orecomendable desde 4 a2o con un aporte inicial desde 6@C)CCC):

• .aned2ards 3+3 Fund: Fondo Mutuo con inversión en el e-terior) /u

cartera está compuesta por instrumentos de deuda ! acciones deempresas de *stados 3nidos pertenecientes a los sectores industrialesmás dinámicos de dicha econom"a) +la%o recomendable desde 4 a2o conun aporte inicial desde 6@C)CCC):

• .aned2ards Euro Fund: Fondo Mutuo con inversión en el e-terior) /u

cartera está compuesta principalmente por instrumentos de deuda !

acciones de empresas pertenecientes al continente europeo) +la%orecomendable desde 4 a2o con un aporte inicial desde 6@C)CCC):• .aned2ards /sia Fund: Fondo Mutuo con inversión en el e-terior) /u

cartera privilegia las inversiones en pa"ses asiáticos ! Australia$diversificando tanto en pa"ses como empresas de dichas econom"as) +la%orecomendable desde 4 a2o con un aporte inicial desde 6@C)CCC):


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• .aned2ards Emerging Fund: Fondo Mutuo con inversión en el e-terior)

/u cartera privilegia las inversiones en acciones de pa"ses emergentes$principalmente de empresas l"deres en sus respectivas áreas de negocio !con altas tasas de crecimiento) +la%o recomendable desde 4 a2o con unaporte inicial desde 6@C)CCC):

• 5atin /merica Fund. Fondo Mutuo con inversión en el e-terior) /u carteraestá compuesta principalmente por instrumentos de deuda ! acciones deempresas$ principalmente 0atinoamericanas) +la%o recomendable desde 4a2o con un aporte inicial desde 6@C)CCC):

• ecnolog6 Fund. Fondo Mutuo con inversión en el e-terior) /u carteraprivilegia las inversiones en acciones de empresas de investigación$desarrollo ! comerciali%ación de tecnolog"a en general) +la%o recomendabledesde 4 a2o con un aporte inicial desde 6@C)CCC):

• .aned2ards 3+3 0ig ecnolog6 Fund . Fondo Mutuo con inversiónen el e-terior) /u cartera privilegia las inversiones en acciones de empresastecnológicas de mediana capitali%ación$ ue forman parte del "ndice/tandard +oors Mid 8ap 5echnolog!$ de **33) +la%o recomendabledesde 4 a2o con un aporte inicial desde 6@C)CCC):

• .aned2ards Euro ecnolog6 Fund. Fondo Mutuo con inversión en ele-terior) /u cartera privilegia las inversiones en acciones de empresas

tecnológicas de *uropa$ caracteri%adas por su fuerte dinamismo ! altacapacidad de generación de nuevos negocios) +la%o recomendable desde4 a2o con un aporte inicial desde 6@C)CCC):

• .aned2ards elecommunication Fund: Fondo Mutuo con inversión en el

e-terior) /u cartera privilegia las inversiones en compa2"as detelecomunicaciones de pa"ses emergentes) +la%o recomendable desde 4a2o con un aporte inicial desde 6@C)CCC):

• .aned2ards 3+3 +ta%ilit6 Fund. Fondo Mutuo con inversión en ele-terior) /u cartera privilegia las inversiones en acciones de *stados3nidos ue pertenecen a sectores de consumo básico 'alimentos !bebidas( ! salud$ caracteri%adas por un desempe2o estable ! atractivo)+la%o recomendable desde 4 a2o con un aporte inicial desde 6@C)CCC):

• #edical 7 0ealt Care Fund. Fondo Mutuo con inversión en el e-terior) /u

cartera privilegia las inversiones en acciones de empresas vinculadas a lasalud. medicina$ biotecnolog"a ! laboratorios farmac#uticos$ entre otras)+la%o recomendable desde 4 a2o con un aporte inicial desde 6@C)CCC):


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@:Fondos Mutuos de inversión en instrumentos de capitali%ación

.ancile /cciones. Fondo Mutuo de inversión en instrumentos de

capitali%ación ue invierte en el mercado accionario local$ a trav#s de unacartera diversificada de t"tulos de las principales /ociedades Anónimas

abiertas del pa"s) +la%o recomendable desde 4 a2o con un aporte inicialdesde 6@C)CCC):

Capitalista /ccionario. Fondo Mutuo de inversión en instrumentos de

capitali%ación ue invierte en el mercado accionario local$ a trav#s de unacartera diversificada de t"tulos de las principales /ociedades Anónimasabiertas del pa"s) +la%o recomendable desde 4GC d"as con un aporte inicialdesde 6@C)CCC):

:Fondos Mutuos de libre inversión

In'ersión: Fondo Mutuo orientado a las inversiones de mediano a largo

pla%o) /u cartera está compuesta por instrumentos de deuda de distintospla%os e instrumentos de capitali%ación$ tanto nacional como e-tran&era$ conel ob&eto de aprovechar oportunidades de mercado) +la%o recomendable de4 a2o con un aporte inicial desde 6@C)CCC):

¿Q* 8E,/9/+ IE,E, 5$+ F$,"$+ #$+?

>entabilidad /eguridad 0iuide% 'disponibilidad( 8omodidad$ de no tener ue renovar la inversión Diversificación$ ue reduce el riesgo Hlobali%ación M,ltiples alternativas

C$/+ 8/5$!E+ C$/

8uando invierte en un fondo mutuo$ usted aduiere un cierto n,mero de cuotas delfondo) 0as cuotas poseen un valor 'Valor 8uota($ ue cambia diariamente$ ! uerefle&a la rentabilidad ue ha obtenido el fondo)


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+or e&emplo$ usted puede invertir 4)CCC en un fondo cu!o valor cuota$ el d"a ueusted invirtió$ era de 4CC) +or lo tanto$ con sus 4)CCC$ usted aduirió 4C cuotasdel fondo) /upongamos ue despu#s de unos meses el fondo ha rentado 4CE) *lvalor cuota habrá aumentado en este porcenta&e$ pasando de 4CC a 44C) 3stedseguirá teniendo sus 4C cuotas$ pero cada una de ellas ahora valdrá 44C$ por lo

ue el total de su dinero habrá ascendido de 4)CCC a 4)4CC)

C$,CEP$+ /+$CI/"$+

/porte *s una inversión en fondos mutuos) !escate *s el retiro de dinero desde un fondo mutuo) Cuota *s la unidad de medida en ue está dividido el patrimonio del fondo)

As"$ cuando una persona efect,a un aporte a fondos mutuos aduiere uncierto n,mero de cuotas$ seg,n el valor de la cuota correspondiente)

8alor Cuota *s el valor ue tiene la cuota en un momento determinado !

euivale al +atrimonio del fondo dividido por el n,mero de cuotas encirculación) *l valor cuota cambia diariamente ! refle&a la rentabilidad ueva teniendo el fondo mutuo)

Partícipe *s la persona ue tiene dinero invertido en un fondo mutuo$ es

decir posee 8uotas de #ste) Patrimonio /e refiere al total de dinero invertido en el fondo$ es decir$ al

total de las inversiones reali%adas por los part"cipes del fondo 'másutilidades( menos los rescates$ gastos ! distribución de las utilidades)

Política de In'ersión *s la ue establece en u# puede ! en u# no puede

invertir un fondo mutuo) Ksta se encuentra en su reglamento interno$

aprobado por la /uperintendencia de Valores ! /eguros) .encmar; Lndice de comparación del desempe2o de un determinado

Fondo Mutuo) 1usca simplificar la comprensión del destino de la inversión !a su ve% permite al cliente comparar el desempe2o del Fondo Mutuo ent#rminos de rentabilidad ! riesgo) Ver tabla de 1enchmar)


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!emuneración +orcenta&e de la rentabilidad del fondo mutuo ue cobra la

administradora por el servicio de administrar los fondos) 0a rentabilidad finalpara el cliente !a tiene descontado este costo$ lo mismo los valores cuota)

Comisión *s un costo ue debe pagar el cliente en caso de rescatar el

dinero de su fondo mutuo antes del per"odo m"nimo de permanencia$

definido para el fondo en particular) ?o todos los fondos mutuos contemplancobro de comisión)

.eneficio ri%utario +or la ganancia obtenida en fondos mutuos$ se paga

impuestos sólo si se retira el dinero 'si se reali%an rescates() Además$ lasinversiones en fondos mutuos permiten aprovechar ciertos beneficiostributarios ue otorga la 0e! de la >enta 'Art"culo @ bis()

Plan Familia de Fondos +lan voluntario ue permite trasladar 'reinvertir($

e-ento de comisión$ las inversiones egistro de Valores ue lleva esta /uperintendencia) 0os bonos pueden ser o no rea&ustables$ el pla%o de la emisión debe ser

superior a un a2o) /i se uiere vender el bono antes de su vencimiento$ esto se puede reali%ar

en el mercado bursátil$ al igual ue una compra)

¿/


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¿Cómo funciona?

8uando alguien invierte en 1onos$ le está prestando dinero a una empresa '1onos8orporativos($ al 1anco 8entral '1onos del 1anco 8entral( o a otra entidad$ acambio de la devolución de su dinero más un inter#s)

/e emiten por un pla%o superior a un a2o) 0os bonos$ luego de colocados$ puedentransarse en las bolsas de valores ! fuera de ellas$ por lo ue no es necesariomantenerlos hasta su vencimiento) /u liuide% entonces puede ser inmediata$ encaso ue se opte por liuidarlos en el mercado ! se encuentre un comprador uepague un precio &usto por #ste$ o periódica ! por parcialidades$ si se conserva lainversión hasta el final)

*l emisor del bono se compromete a devolver el capital principal &unto con losintereses generados$ a auellos inversionistas ue aduirieron parte del bono'tenedores de bonos() *ste inter#s puede tener carácter fi&o o variable ! esdeterminado libremente por el emisor en el contrato de emisión)

*l emisor deberá indicar el lugar ! fechas del pago de los intereses)

#ontos in'olucrados

*l monto de la emisión lo fi&a libremente cada emisor$ puede ser un monto fi&o opor l"neas de bonos) /e entenderá ue la emisión de bonos es por l"neas$ cuandolas colocaciones individuales vigentes no superen el monto total ! el pla%o de lal"nea inscrita en la /uperintendencia)

/i los t"tulos llevaran cupones para el pago de intereses ! amorti%aciones deberáestar indicado$ en caso ue la tasa de inter#s est# establecida ! sea fi&a$ el valor de #stos deberá ser se2alado en una tabla de desarrollo$ la cual se protocoli%aráen un ane-o a la escritura de emisión)

¿Con egistros de Valores ue lleva la /V/)


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Mientras ma!or riesgo o posibilidad de no pago se perciba de la institución ueemite el 1ono$ ma!or será el inter#s ue dicha institución tenga ue ofrecer parapoder captar inversionistas ue deseen comprar ese 1ono o prestarle dinero)

+ueden ser embargados por los acreedores del tenedor respectivo)

Costos asociados

5anto las 1olsas de Valores como los Intermediarios de Valores$ reali%an un cobropor las operaciones ue se reali%an 'compra o venta()

Cla'es del mercado de capitales> impulsor de la economía3

*n el mercado de capitales se ofrecen ! demandan valores$ ! medios de

financiamiento a mediano ! largo pla%o)

0a importancia de la e-istencia de los mercados de capitales dice relación con la

contribución ue #ste hace$ a trav#s del proceso de ahorro e inversión> al


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desarrollo de los pa"ses$ particularmente en la generación de empleo ! en la

estabilidad económica de los mismos)

*n las econom"as e-isten agentes dispuestos a postergar consumo presente por

consumo futuro$ a cambio de una retribución o beneficio$ son los ue sedenominan inversionistas 'unidades superavitarias()

+or otro lado$ e-isten entidades ue necesitan fondos para reali%ar sus pro!ectos

! ue están dispuestas a pagar por la obtención de #stos$ las ue se denominan

como emisores de valores$ 'bonos !Oo acciones( ue ofrecen en el mercado

(unidades deficitarias($ 'sociedades anónimas$ fondos de inversión(

0ógicamente$ este traspaso reuiere ue el ue entrega su dinero reciba unaretribución por este acto ! uien utili%a los recursos ho!$ pague un costo por el uso

de los fondos$ !a sea en forma de inter#s o alg,n tipo de beneficio)

0a tarea de buscar a una contraparte resulta más dif"cil si no e-iste un punto de

encuentro) De ah"$ la necesidad de un mercado organi%ado ue contribu!a de

manera eficiente al traspaso de los recursos) *sta organi%ación es la ue da la

base al desarrollo de los mercados de capitales)

+ara obtener financiamiento 'bonos !Oo acciones($ los ue son colocados en el

mercado$ a trav#s de agentes intermediarios> para ue sean aduiridos por las

unidades superavitarias) 5ambi#n se pueden financiar con pr#stamos bancarios$

en este caso uien intermedia ser"a el banco$ ue utili%a los fondos captados de

las unidades superavitarias$ para colocarlas en las unidades deficitarias)

*n los mercados de capitales$ los inversionistas depositan su confian%a 'su

dinero($ ! en este sentido$ resulta importante ue sea un mercado regulado$ con

normas claras ! ue cuente con agentes reguladores o fiscali%adores ue velen

por el adecuado cumplimiento de las normas$ por parte de los participantes ! de

su correcta actuación$ sus interrelaciones ! negocios)


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0a regulador:fiscali%adora vela por mercados ordenados$ transparentes !

euitativos$ ue cuenten con información vera%$ suficiente ! oportuna para la toma

de decisiones de inversión)

"epósito a Pla1o

Entidad Emisora:0os depósitos a pla%o en moneda nacional son emitidos porempresas bancarias ! sociedades financieras)

Procedimiento deEmisión 6

Colocación:

/e documentan con un certificado o comprobante deldepósito reali%ado ue puede ser nominativo$ al portador o ala orden$ pagar#s o letras de cambio)

¿Quién puedecomprar?

5odas las personas naturales ! personas &ur"dicas)

nidad de 'alor:

+esos moneda corriente nacional)+esos moneda corriente nacional$ rea&ustables seg,n

algunos de los sistemas de rea&ustabilidad autori%ados por el1anco 8entral de 8hile '3nidad de Fomento$ Indice de Valor+romedio$ Valor del tipo de cambio del dólar de los **)33)()Moneda e-tran&era 'MO*()

In'ersión Inicial(cortes):

*s variable$ cada institución financiera establece el monto deinversión inicial)


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!ea&usta%ilidad

*-isten depósitos a pla%o en moneda nacional norea&ustables ! rea&ustables seg,n algunos de los sistemas derea&ustabilidad autori%ados por el 1anco 8entral de 8hile$ !depósitos a pla%o en moneda e-tran&era)

Intereses *l inter#s se determina entre el inversionista ! la entidaddepositaria) /in embargo$ deben respetarse las normassobre pla%os m"nimos para el pago de intereses ! rea&ustesestablecidos por el 1anco 8entral de 8hile)

Pla1o

Variable$ depende de la forma en ue se establece elderecho a pedir restitución del depósito con sus respectivosintereses ! rea&ustes) 0os depósitos a pla%o pueden ser.:Depósitos a pla%o fi&o):Depósitos a pla%o renovable):Depósitos a pla%o indefinido)

Alguna forma mi-ta de las anteriores) /in embargo$ deacuerdo con las normas generales relativas a pla%osm"nimos para el pago de intereses ! rea&ustes$ el pla%o uese pacte no puede ser inferior a 7C d"as para los depósitosno rea&ustables ! BC d"as para los depósitos rea&ustables$e-ceptuando los documentos rea&ustables seg,n la variacióndel valor del tipo de cambio del dólar de los *stados 3nidos$ue puede pactarse desde un pla%o de 7C d"as)

/morti1ación 5otal a la fecha de vencimiento pactada)

5i


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Cuenta de /orro a Pla1o

Entidad Emisora:0as cuentas de ahorro a pla%o son emitidas por empresas

bancarias ! sociedades financieras)

Procedimiento de/pertura:

/e documentan a trav#s de un contrato de apertura entre lainstitución financiera ! el cliente$ en el ue constan lascondiciones a ue estará su&eta la cuenta) +ueden operarsecon o sin libreta$ modalidad ue debe especificarse en elcontrato de apertura) 0as cuentas de ahorro ue se operansin libreta tienen las mismas caracter"sticas ue las cuentasue operan con libreta$ salvo en la modalidad de losdepósitos ! giros ! en lo relativo a la información ue lainstitución debe proporcionar a los titulares de ellas$ sin

per&uicio de las diferencias ue se puedan establecer encuanto a las tasas de inter#s ue se paguen o a lascomisiones ue se cobren seg,n la modalidad) *n lascuentas de ahorro con libreta deben registrarse en #statodos los movimientos habidos en la cuentaP por reglageneral$ para girar es reuisito presentar la libreta) 5ambi#nes permitido operar por medio de dispositivos electrónicossiempre ue el giro sea registrado posteriormente en lalibreta)



nidad de 'alor: +esos moneda corriente nacional)

In'ersión Inicial:*l monto m"nimo para abrir una cuenta de ahorro a pla%o esvariable ! difiere dependiendo de cada institución financiera)

!ea&usta%ilidad

0os depósitos se rea&ustan conforme a la variacióne-perimentada por la 3nidad de Fomento ó la unidadpactada de las autori%adas por el 1anco 8entral de 8hile)0os giros se consideran como depósitos con signo negativo)*l rea&uste se abona trimestralmente o anualmente)

Intereses 8ada institución financiera determina la tasa de inter#s anuala pagar sobre el capital rea&ustado) *sta tasa sólo puedecambiarse el primer d"a de cada trimestre calendario ! rige almenos para dicho trimestre$ sin embargo$ #sta podrá sercambiada antes de dicha fecha cuando la nueva tasa seasuperior a la vigenteP esta ma!or tasa regirá por lo ue restadel trimestre ! todo el trimestre siguiente) 0os intereses se


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abonan cada doce meses)

Pla1o Indefinido

5i


25/45

posteriormente en la libreta)





*l monto m"nimo para abrir una cuenta de ahorro a pla%o congiros diferidos es variable$ dependiendo de cada instituciónfinanciera)

!ea&usta%ilidad

0os depósitos se rea&ustan conforme a la variacióne-perimentada por la 3F ó la unidad pactada de lasautori%adas por el 1anco 8entral de 8hile) 0os giros seconsideran como depósitos con signo negativo) *l rea&ustese abona trimestralmente)

Intereses

0a institución financiera determina la tasa de inter#s anual apagar sobre el capital rea&ustado) *sta tasa sólo puedecambiarse el primer d"a de cada trimestre calendario ! rige almenos para dicho trimestre$ sin embargo$ #sta podrá sercambiada antes de dicha fecha cuando la nueva tasa seasuperior a la vigenteP esta ma!or tasa regirá por lo ue restadel trimestre ! todo el trimestre siguiente) 0os intereses seabonan cada 46 meses)

Pla1o Indefinido

5i


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/cción

¿Qué es unaacción?

*s un instrumento representativo de una parte de lapropiedad de una sociedad anónima) De esta forma$ aladuirir una acción se participa de los beneficios ! p#rdidas

ue puede generar el negocio de esa sociedad anónima)

Entidad Emisora:/ociedades anónimas ! sociedades en comandita poracciones)

Procedimiento deEmisión:

0as acciones pueden ser ordinarias o preferidas) 0asprimeras dan a su due2o o tenedor una serie de derechos)0as acciones preferidas otorgan privilegios o preferenciasrespecto de dividendos$ elección de directores u otras$ sinembargo$ deben ser de pla%o definido ! constar en losestatutos sociales ! en los t"tulos respectivos) 0a legislaciónvigente consagra el derecho preferente de suscripción deacciones$ es decir$ obliga a los emisores a ofrecerpreferentemente las nuevas acciones ue emitan a susactuales accionistas$ en proporción de las acciones ueposean) 0as acciones emitidas por las institucionesfinancieras fiscali%adas por la /uperintendencia de 1ancos eInstituciones Financieras deben ser inscritas en el registro devalores de dicha institución)

nidad de 'alor:+esos moneda corriente nacional o lo ue se disponga enlos estatutos del respectivo emisor)


*l capital social se divide en acciones$ todas de igual valor)/i se divide en acciones de distintas series$ las ueconforman una misma serie tienen igual valor)

!ea&usta%ilidad

?o son rea&ustables$ su valor depende de la coti%ación uetengan en el mercado secundario 'ue es una bolsa devalores para el caso de sociedades anónimas abiertas() 0asacciones de las sociedades anónimas cerradas no setransan en bolsas)

Intereses

?o devengan intereses) 0a rentabilidad es variable !depende de las utilidades ue distribu!a la empresa emisora$de las ganancias de capital ue generan las diferencias deprecio entre el momento de la compra ! de la venta deacciones$ ! de las acciones liberadas de pago ue ellasreciban)

Pla1o +or el pla%o de duración de la sociedad)


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/morti1ación?o tiene) 0a parte al"cuota del patrimonio social se distribu!ecuando la sociedad se disuelve o cuando el accionista e&erceel derecho a retiro ue contempla la le!)

5i


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considerar:

fundamentalmente a una sociedad de inversiones !Oo a unaproductiva) /i la sociedad en la cual se uiere invertir operaen el sector minero$ agr"cola$ industrial$ financiero$ comercio$etc)$ o se trata de una empresa diversificada de en distintossectores$ la cual podr"a estar constituida como holding) 0as

caracter"sticas espec"ficas de las acciones ue se deseaaduirir$ establecidas en los estatutos de la sociedad como lae-istencia de derechos o limitaciones especiales asociadas aseries distintas de acciones) /i la sociedad en la cual seuiere invertir está inscrita en el >egistro de Valores de la/V/) 0a información histórica$ legal$ financiera$ contable !administrativa de la sociedad 'estados financieros$ memoria$estatutos$ le!es relevantes a una determinada sociedad ocualuier otro informe disponible en el mercado() /i se coti%aen la bolsa) 0a dispersión de la propiedad) 0a tra!ectoriaempresarial del grupo controlador$ en caso ue e-istiera) 0osinformes de clasificación efectuados por las sociedadesclasificadoras de riesgo$ inscritas en el registro especial de la/V/)

"erecos delaccionista

9btención de dividendos$ provenientes del reparto de unaparte o del total de las utilidades generadas por la sociedad)*n sociedades anónimas abiertas$ #ste no puede ser inferioral 7CE de las utilidades generadas en un e&ercicio) ?oobstante$ su reparto reuiere la aprobación de la &unta deaccionistas) +osibilidad de obtener acciones liberadas depago$ consistente en una forma de repartir dividendos concargo a las utilidades) +articipación en &untas de accionistas$donde se e&erce el derecho a voto) Derecho a ser informadosuficiente$ vera% ! oportunamente de las circunstanciasesenciales de la sociedad) Derecho a ser informado continua! oportunamente de la situación financiera de la empresa)Derecho preferente a suscribir nuevas acciones en losaumentos de capital$ con el ob&eto de mantener suparticipación relativa en la sociedad) Derecho a retiro$ encaso ue el accionista se oponga a acuerdos ue dan origena la transformación o fusión de la sociedad$ la ena&enaciónde activos ! pasivos$ ! la creación o cambios en laspreferencias de una serie de acciones$ entre otros)

¿Quiénes 'elan por el cumplimiento de

los derecos delaccionista?

0as Juntas de Accionistas$ ue son la instancia departicipación de todos los accionistas de una sociedad)*-isten &untas ordinarias ! e-traordinarias$ las primeras seefect,an una ve% al a2o ! tratan materias como laaprobación de los estados financieros ! de informes deauditores e-ternos$ repartos de dividendos$ elección de losmiembros del directorio ! liuidadores$ entre otros) 0as


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e-traordinarias se reali%an en cualuier momento$ cuandoas" lo e-i&an las necesidades sociales ! tratan materias comola disolución$ transformación$ fusión o división de la sociedad! la reforma de sus estatutos$ emisiones de bonosconvertibles$ aumentos de capital ! ena&enación de activos$

entre otras) +ueden participar con derecho a vo% ! voto$todos los titulares de acciones inscritos en el >egistro de Accionistas con @ d"as de anticipación a la Junta) *lDirectorio$ ue es el ue e&erce la administración de lasociedad anónima cu!as funciones no son delegables ! see&ercen colectivamente en sala legalmente constituida porsus miembros) *ste es elegido ! revocado por la &unta deaccionistas$ ! debe proporcionar a #stos ! al p,blico engeneral la información suficiente$ fidedigna ! oportuna ue lale! ! la /V/ determinen respecto de la situación legal$económica ! financiera de la sociedad) 0os directores sonsolidariamente responsables de los per&uicios causados a losaccionistas producto de no cumplir adecuadamente con susfunciones ! responsabilidades$ pudiendo aplicárseles lassanciones ue establece la le!) *l Herente Heneral$ ue esel designado por el directorio$ el cual le fi&a sus atribuciones !deberes$ pudiendo sustituirlo a su arbitrio) *ste debeinformar al directorio de todo lo relacionado con la marcha dela empresa$ además$ es solidariamente responsable &unto alos directores de los per&uicios causados a los accionistasproducto de no cumplir adecuadamente con sus funciones !responsabilidades$ pudiendo aplicársele las sanciones ueestablece la le!) 0os Auditores *-ternos$ cu!a funciónprincipal es e-aminar los estados financieros ! opinar sobrela ra%onabilidad de #stos ! de los sistemas de control internode la sociedad) Además$ tienen la obligación de informar porescrito a la pró-ima &unta ordinaria de accionistas ! aldirectorio$ sobre el cumplimiento de su mandato) *stos sondesignados ! pueden ser revocados por una &unta ordinariade accionistas$ además$ responderán hasta de la culpa levepor los per&uicios ue causaren a los accionistas con ocasiónde sus actuaciones$ informes u omisiones) *stos sonfiscali%ados por la /V/$ en lo ue dice relación a lasauditorias ue efect,an a los entes inscritos en la /V/)

.ono (conocido antes como "e%enture)

Entidad Emisora: *mpresas$ principalmente sociedades anónimas abiertas) *lemisor ! los valores ue sean ob&eto de oferta p,blica deben


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estar inscritos en el registro de valores ue lleva la /V/)


0a sociedad emisora debe inscribirse en el >egistro deValores de la /V/ !$ en la /uperintendencia de 1ancos eInstituciones Financieras$ en caso ue corresponda)

Heneralmente se entrega un certificado de aduisiciónprovisional ue$ al completarse la suscripción de la serie$ secan&ea por el t"tulo definitivo) 8uando emiten los bonos$ lassociedades anónimas pueden estipular en el contrato deemisión ue los futuros tenedores tengan la opción decan&earlos por acciones ordinarias o preferidas de la mismasociedad$ de acuerdo con las condiciones establecidas en elmencionado contratoP son los llamados bonos convertiblesen acciones) 9tros bonos son los de leasing$ ue soninstrumentos emitidos por las empresas de leasing$ con elob&eto de financiar el giro de sus negocios)

nidad de 'alor:+esos moneda corriente nacionalP 3nidades de Fomento uotra unidad autori%ada por el 1anco 8entral de 8hile)


0os determina libremente la entidad emisora) 0os másfrecuentes son de @CC$ 4)CCC$ @)CCC ! 4C)CCC unidades delas antes mencionadas)

!ea&usta%ilidad Auellos cu!a rea&ustabilidad es e-pl"cita en su contrato$ serea&ustan en forma automática de acuerdo a la variación uee-perimente su unidad de rea&uste)

Intereses0a tasa de inter#s de cada emisión la determina librementela entidad emisora$ o de acuerdo con las normas espec"ficasue regulan su emisión)

Pla1o Deben emitirse a un pla%o superior a un a2o)

/morti1ación

Heneralmente es ordinaria directa$ en cupones uecomprenden capital e intereses$ insertos en el mismodocumento$ con vencimiento iguales ! sucesivos$ salvo el,ltimo cupón ue puede ser diferente) *n el caso de losbonos convertibles en acciones$ lo usual es ue laamorti%ación sea en una sola cuota al vencimiento)

5i


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de bonos$ como lo especifica la le!)

Cuotas de Fondos #utuos

Entidad Emisora: Fondo mutuo)

¿Qué es un fondomutuo?

*s el patrimonio integrado por aportes de personas naturales! &ur"dicas$ denominadas part"cipes$ para su inversión envalores de oferta p,blica tales como acciones$ cuotas defondos de inversión$ bonos$ pagar#s$ letras hipotecarias$ etc)*ste patrimonio es administrado por una sociedad anónima$por cuenta ! riesgo de los part"cipes$ uienes tienen elderecho a rescatar parcial o totalmente sus aportes encualuier momento su&eto a las condiciones pactadas)


0as cuotas ue se emitan son valores de oferta p,blica noreuiri#ndose su inscripción en el registro de valores de la/V/$ en ra%ón ue la sociedad administradora del fondocumple ante ese organismo con un procedimiento especialpara su autori%ación de e-istencia$ ! sus reglamentosinternos deben ser aprobados por la misma) 0os aportesuedan e-presados en cuotas del fondo$ todas de igual valor ! caracter"sticas ! se representan por certificadosnominativos) 0a sociedad administradora lleva un >egistrode +art"cipes)

nidad de 'alor: +esos moneda corriente nacionalP 3nidades de Fomento uotra unidad autori%ada por el 1anco 8entral de 8hile)

ipos de fondosmutuos

Fondos mutuos de inversión en instrumentos de renta fi&ade corto pla%o$ ue invierten en t"tulos estatales$ depósitos !pagar#s bancarios$ bonos bancarios o de empresas) *stosfondos no pueden invertir más de 4CE del valor del activo eninstrumentos con un vencimiento ma!or a 46C d"as)

Fondos mutuos de inversión en instrumentos de renta fi&ade mediano ! largo pla%o$ ue invierten en t"tulos estatales$depósitos ! pagar#s bancarios$ bonos bancarios o de

empresas) *stos fondos no tienen restricciones para invertirel total de su activo en instrumentos de corto$ mediano !largo pla%o)

Fondos mutuos de inversión en instrumentos de renta variable$ los cuales pueden invertir en acciones$ cuotas defondo de inversión ! t"tulos de renta fi&a de corto$ mediano !largo pla%o)


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5odas las cuotas de un fondo son de igual valor !caracter"sticas)

!ea&usta%ilidad ?o son rea&ustables) *l valor de la cuota es variable ! sevalori%a diariamente) +ara ello$ los fondos son clasificadosen fondos mutuos de renta variable$ de renta fi&a de cortopla%o$ ! de renta fi&a de mediano ! largo pla%o)

Intereses

?o devengan intereses) *l beneficio ue la inversión en unfondo mutuo reporta a los part"cipes$ es el incremento uepuede producirse en el valor de la cuota como consecuenciade las variaciones e-perimentadas en el patrimonio delfondo)

Pla1o Indefinido$ mientras e-ista el fondo mutuo)

/morti1ación ?o tienen)

5i


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Que al momento de invertir en un fondo mutuo$ debes firmarel contrato de suscripción de cuotas ! la sociedadadministradora deberá e-hibir el reglamento interno delfondo$ el ue debe contener a lo menos información sobre la

remuneración ue cobra la sociedad por la administracióndel fondo$ las comisiones ue se cobran sobre la inversión$el pla%o de pago de los rescates$ la pol"tica de inversión delos recursos ! los planes de inversión)

Que se puede solicitar el rescate de la inversión a&ustada por la rentabilidad ue ha!a e-perimentado$ o parte de #sta$ encualuier momento$ la ue será pagada en un pla%o noma!or al ue establece el reglamento interno del fondo)

Fiscali1ación

0os fondos mutuos son fiscali%ados por la /V/$ al igual uesus sociedades administradoras$ para lo cual la /V/ autori%ala e-istencia de las sociedades administradoras de fondosmutuos ! aprueba los estatutos$ reglamentos internos !contratos de suscripción de cuotas$ con el propósito decontrolar ue las sociedades ! fondos cumplan los reuisitosestablecidos en la le! para su autori%ación ! aprobación$respectivamente)

0a /V/ e-ige la entrega de información periódica de carácter legal$ financiera$ contable referente a los fondos ! suadministradora$ con el fin de verificar el cumplimiento de lasnormas establecidas para ellos) +or e&emplo$ los fondosmutuos deben enviar estados financieros 'F*83( en formamensual ! la administradora en forma trimestral) Asimismo$deben comunicar cambios en la administración$remuneraciones ! estatutos$ entre otros)

0a /V/ fiscali%a ! controla ue las operaciones de losfondos mutuos ! sus administradoras$ se enmaruen en lanormativa vigente ! cuerpos legales ue los rigen) +ore&emplo$ ue las compras ! las ventas ue efect,e laadministradora por cuenta de los fondos sean a precio demercado$ ue la administradora lleve contabilidad separadade sus operaciones de las de cada uno de los fondos ueadministraP el cumplimiento de l"mites de inversiónreueridos por la le! ! lo establecido en el reglamentointerno del fondoP revisión de la valori%ación de los activosdel fondo$ etc)

al momento dein'ertir333 Infórmate sobre la sociedad ue administrará tus fondos$ por


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?o devengan intereses) 0os fondos de inversión debendistribuir anualmente como dividendo a lo menos el 7CE delos beneficios netos percibidos durante el e&ercicio) *ldividendo debe repartirse durante el cuatrimestre siguiente alcierre del e&ercicio$ pudiendo efectuarse pagos provisorios

con cargo a ellos)Pla1o Indefinido$ mientras e-ista el fondo de inversión)

/morti1ación ?o tienen)

5i


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denominadas participes del fondo$ administrado por una sociedad gestora

responsable de su gestión ! administración$ ! por una entidad depositaria

ue custodia los t"tulos ! efectivo) *&erce funciones de garant"a ! vigilancia

ante las inversiones)

0os Fondos Mutuos pueden ser de inversión en instrumentos de >enta Fi&a de

8orto +la%o$ los cuales invierten en t"tulos estatales$ depósitos ! pagar#s

bancarios$ bonos bancarios o de empresas$ #stos no pueden invertir más del 4CE

del valor del activo en instrumentos con un vencimiento ma!or a 46C d"as)

5ambi#n e-isten los fondos mutuos de inversión en instrumentos de >enta Fi&a de

Mediano ! 0argo +la%o$ ue invierten en t"tulos estatales$ depósitos ! pagar#s

bancarios$ bonos bancarios o de empresas) *stos fondos no tienen restriccionespara invertir el total de su activo en instrumentos de corto$ mediano ! largo pla%o !

de inversión en instrumentos de renta variable$ los cuales pueden invertir en

acciones$ cuotas de fondo de inversión ! t"tulos de renta fi&a de corto$ mediano !

largo pla%o)

5os distintos tipos de Fondos #utuos

*-isten ocho tipos de Fondos Mutuos ue se diferencian por sus ob&etivos de

inversión3


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0os Fondos Mutuos se encargan de rentabili%ar los aportes de sus part"cipes$ a

trav#s de su inversión en valores de oferta p,blica$ tales como acciones 6 %onos

de empresas$ ! bienes ue la le! permita)

+ara esto$ los distintos Fondos tienen portafolios de inversión variados$ de modoue se pueden encontrar fondos ue invierten sólo en acciones :llamados

instrumentos de renta variable o capitali%ación:$ otros ue invierten sólo en

instrumentos de deuda$ como bonos$ letras hipotecarias o instrumentos del *stado

'+agar#s del .anco Central> 1onos de >econocimiento$ 1onos /ubordinados($ !

tambi#n están los ue invierten en ambos tipos de instrumentos)

A nivel general$ los fondos invierten en tres tipos de instrumentos.

a) Instrumentos de deuda de corto pla1o: son auellos valores de oferta p,blica

representativos de deuda$ cu!o pla%o hasta su total e-tinción no e-cede los 7@

d"as a la fecha de valori%ación del fondo)

%) Instrumentos de deuda de mediano 6 largo pla1o: son auellos valores de

oferta p,blica representativos de deuda cu!o pla%o hasta su total e-tinción e-cede

los 7@ d"as a la fecha de valori%ación del fondo)

c) Instrumentos de capitali1ación: son auellos valores de oferta p,blica

representativos de capital$ tales como acciones de sociedades anónimas abiertas$

cuotas de fondos de in'ersión> cuotas de fondos mutuos> entre otros3

9tra diferencia entre los Fondos se da por el mercado ! sectores en ue invierten.

nacional$ internacional o emergente$ pa"ses desarrollados o multinacionales$ entre

otros) *sto es de gran importancia debido a ue los niveles de riesgo ! retorno

fluct,an entre los diferentes mercados) De acuerdo con lo definido por su pol"tica


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G3#iHto

Invierte en instrumentos de deuda de corto$ mediano ! largo pla%o e instrumentos

de capitali%ación) +or e&emplo. Acciones de sociedades anónimas abiertas

chilenas o e-tran&eras$ cuotas de fondos de inversión$ cuotas de fondos mutuos)

/e conocen como fondos mutuos mi-tos$ porue al momento de definirse$ deben

e-presar los porcenta&es má-imos ! m"nimos de sus activos ue se invertirán en

instrumentos de capitali%ación) *n todo caso$ la diferencia entre dichos

porcenta&es no puede ser superior al @CE de los activos del fondo)

3 "e In'ersión en Instrumentos de Capitali1ación) Invierte en instrumentos de

deuda de corto pla%o$ instrumentos de deuda de mediano ! largo pla%o e

instrumentos de capitali%ación$ en los ue se debe invertir al menos BCE del valor

de los activos del fondo) +or e&emplo en acciones de sociedades anónimas

abiertas chilenas o e-tran&eras$ cuotas de fondos de inversión$ cuotas de fondos

mutuos)

3 "e 5i%re In'ersión) ?o se clasifica en ninguno de los fondos mutuos

establecidos en los numerales 4 a @ precedentes) /u pol"tica es de libre inversión$

ue si bien no se encuentra normada debe establecerse en el reglamento interno)

3 Estructurado) 1usca la obtención de una rentabilidad previamente

determinada$ fi&a 'nominal o real( !Oo variable$ al cabo de un per"odo de tiempo

espec"fico$ conforme a las condiciones ue se definan en el reglamento interno del

fondo)

Dicho propósito deberá incorporarse e-pl"citamente en el


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! la estrategia de cobertura de riesgos con la ue se pretende respaldar el ob&etivo

de rentabilidad involucrado)

0os fondos mutuos estructurados podrán adoptar en su definición la e-presión

iesgos de invertir en fondos mutuos

5odo producto financiero tiene riesgos)


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>iesgo. posibilidad de ue no se cumpla lo esperado$ es decir$ la posibilidad

de ue disminu!a el valor de las inversiones del fondo ! por lo tanto$

disminu!a el valor cuota)

• >iesgo de mercado. variación de los precios o tasas de lso valores

en los ue invierte el fondo) Incrementos de las tasas de nteres

pueden ocasionar inclusive perdidas)

• >iesgo de liuide% de la cartera. poca facilidad para poder vender

los instrumentos financieros)

• >iesgo pa"s. cambios en la co!untura conomica$ financiera$ &ur"dica

o pol"tica del pa"s)

• >iesgo emisor. factores ue afecten la capacidad del emisor para

cumplir con sus compromisos)

19?9/

Q3* /9?N

3n bono es un certificado de deuda$ es decir$ una promesa de pago futura

documentada en un papel ! ue determina el monto$ pla%o$ moneda ! secuencia

de pagos)

+or otro lado$ son como pr#stamos formali%ados ue los inversores le ofrecen a

las agencias comerciales ! gubernamentales) ?o ofrecen titularidad de ning,n tipo

de la sociedad pero a menudo ofrecen pagos de intereses regulares 'llamados


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8ómo ganar dinero con los bonosN

Durante el pla%o de un bono$ usted gana intereses sobre el pr#stamo$ el cual es el

monto ue invierte al comprar el bono$ del mismo modo ue sucede con el dinero

ue deposita en una cuenta de ahorro de un banco)

!enta fi&as

*l mercado de instrumentos de deuda 'o renta fi&a( presenta una gran cantidad deoportunidades para uienes deseen ahorrar o invertir a mediano ! largo pla%o)Debido a lo anterior$ a continuación se presentan las principales caracter"sticas !conceptos asociados a este tipo de instrumentos)

0os instrumentos de deuda o renta fi&a son t"tulos de deuda ue tienen asociadoun inter#s conocido a un pla%o de tiempo determinado ue puede ser corto$mediano o largo) +or esta ra%ón$ son papeles ue tienen un riesgo menor a losinstrumentos de renta variable ! representan una buena oportunidad para auellosclientes con perfil de riesgo más conservador) *l valor de mercado de uninstrumento de deuda o renta fi&a dependerá de las tasas de inter#s ue est#n


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vigentes en el mercado$ ! podrá aumentar o disminuir dependiendo de lasfluctuaciones ue se produ%can) *ntre los principales ! más comunesinstrumentos de renta fi&a$ se encuentran los +actos$ Depósitos a +la%o ! 1onos)

0os Pactos son instrumentos de inversión dise2ados para personas ! empresas

ue deseen rentabili%ar sus e-cedentes de corto pla%o$ evitando uedar consaldos inmovili%ados en las cuentas corrientes) De esta forma$ entre el cliente !una 8orredora de 1olsa$ se establece una venta de instrumentos de deuda o rentafi&a con el compromiso de recompra en una fecha determinada$ a una tasaestablecida entre ambas partes) 0os pactos pueden ser con instrumentos enpesos$ 3F$ dólar ! euro$ ! el pla%o m"nimo para reali%ar esta operación es de und"a) 0os instrumentos de deuda$ emitidos por distintas instituciones como el 1anco8entral$ bancos comerciales en general pueden ser sociedades anónimas)

+or su parte$ los .onos son documentos ue acreditan un pr#stamo ! sonemitidos por una empresa u otro tipo de institución ue estipula ue un tercero leestá prestando dinero) 8uando alguien invierte en 1onos$ le está prestando dineroa una empresa (.onos Corporati'os)$ al 1anco 8entral (.onos del .ancoCentral) a otro organismo) A cambio$ tiene el derecho inter#s cambio$ tiene elderecho de recibir la devolución de su dinero más un inter#s) +or lo tanto$ es undocumento ue representa deuda para uien lo emite ! un derecho para uienpresta el dinero) Mientras ma!or riesgo o posibilidad de no pago se perciba de lainstitución ue emite el 1ono$ ma!or será el inter#s ue dicha institución tenga ueofrecer para poder captar inversionistas ue deseen comprar ese 1ono o prestarledinero)

Finalmente$ otro instrumento de deuda o renta fi&a com,nmente usado en elmercado$ es el "epósito a Pla1o$ ue consiste en un certificado e-tendido por unbanco o financiera$ sobre fondos depositados por el cliente$ pagadero en la fechade vencimiento estipulada) *n este caso$ el cliente gana un inter#s fi&o en el casode Depósitos a +la%os ?ominales o en +esos$ o intereses ! rea&uste en el caso deser Depósitos a +la%o en 3)F) pactados al momento de reali%ar la inversión)

C$,C5+I$,


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+odemos entender ue el mercado de capitales es fundamental para elcrecimiento de la econom"a$ !a ue hace ue se &unte el ahorro con la inversión)

*n este sistema se ven los valores de las acciones ! as" ven si pueden comprarlaso no)

*n el mercado de capitales ha!$ emisores$ intermediarios$ demandantes ! entesreguladores$ donde se mueven los activos de las organi%aciones)

3na de las caracter"sticas del mercado de capitales son las rentas fi&as variables oconocidas como bonos ue es el compromiso ue aduiere la empresa a pagar enintereses mensuales)

*n el mercado de capitales se hacen negociaciones para poder obtener liuide%)

0os fondos mutuos son los patrimonios ue poseen las personas ! están

dispuestos a invertirlos financieramente)0as cuotas de los fondos mutuos son mensuales ! con el paso de los meses sepuede ver si es rentable o no para la persona ue invirtió)

*n rentas fi&as tenemos bonos ue es documento ue acredita ue se le entr@egoun pr#stamo ! depósitos a pla%os uiere decir ue el cliente deposita una ciertacantidad de dinero ! al momento de ret"ralo obtuvo una utilidad)

*n este informe comprendimos los conceptos financieros ue se utili%an en elmercado de capitales liuide%$ inter#s$ garant"a por e&emplo ! cómo funcionan las

finan%as$ uiere decir como mane&an el dinero para obtener utilidades laspersonas individuales o las organi%aciones)

+odemos entender igualmente ue toda inversión o compra de acciones tiene unriesgo ue no se puede ganar lo ue se esperaba realmente)

1I10I9H>AFIA


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http.OORRR)hacienda)clOmercado:de:capitalesOpreguntas:frecuentesOue:es:el:mercado:de:capitales:chileno)html

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http.OOhome)sii)clO

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Informe Yeny Original

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