Informe financiero Hidrostal Item type info:eu-repo/semantics/report Authors Artola, Carlos; Telles, Melissa; Terry, Edilberto; Franco, Carolyn; Pareja, Guillermo Citation Informe final del curso Planeamiento Financiero, del MBA para Titulados del Máster 2015. Escuela de Postgrado, Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas-UPC. Lima, Perú Publisher Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC) Rights info:eu-repo/semantics/openAccess Downloaded 8-Apr-2018 23:47:00 Item License http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/ Link to item http://hdl.handle.net/10757/576964
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Citation Informe final del curso Planeamiento Financiero, del MBApara Titulados del Máster 2015. Escuela de Postgrado,Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas-UPC. Lima,Perú
Publisher Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC)
b. Planificación de Flujos 2015 -2020………………………………………………………………
c. Flujo de caja libre Proyectado……………………………………………………………………
d. Flujo de caja financiero Proyectado…………………………………………………………….
e. Flujo de capital invertido Proyectado…………………………………………………………
8. Análisis de sensibilidad…………………………………………………………………………………………..
a. Escenario Pesimista
b. Escenario Esperado
c. Escenario Optimista
Hidrostal - Introducción
Hidrostal es una empresa dedicada por más de 57 años a la fabricación de bombas centrífugas. Martin Stähle, inventor del impulsor centrífugo helicoidal, fundó Hidrostal en 1953. Gracias a sus características únicas en el manejo de sólidos, el impulsor centrífugo helicoidal, fue determinante en el desarrollo de la industria pesquera en la década del 60.
El éxito conseguido en la industria pesquera se extendió a las más diversas industrias convirtiendo a Hidrostal en líder en el bombeo de sólidos en suspensión.
La constante innovación y calidad de nuestros equipos de bombeo ha conseguido un reconocimiento mundial, situación que le permite a Hidrostal exportar sus productos a más de 40 países.
En la actualidad manejamos una variedad de productos que van desde las bombas para líquidos limpios, pasando por bombas para pozos profundos, equipos de pesca, bombas importadas, motores y transformadores hasta servicios en el campo de la fundición y el mecanizado.
Estado de situación financiera 2012 – 2014
HIDROSTAL S.A.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Al 31 de diciembre de año 2014 y 2013 y 2012
Expresado en Miles de nuevos soles
Año 2014 Año 2013 Año 2012
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 699 1,519 2,010
Otros Activos Financieros 0 0 -
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 26,436 26,496 27,423
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 23,090 24,165 20,745
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 2,831 1,296 5,402
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0 -
Anticipos 515 1035 1,276
Inventarios 53,929 46,601 42,250
Activos Biológicos 0 0 -
Activos por Impuestos a las Ganancias 0 0 -
Otros Activos no financieros
0 0 -
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o
Grupos de Activos para su Disposición Clasificados
como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los
Propietarios
81,064 74,616 71,683
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios
Total activo corriente 81,064 74,616 71,683
Año 2014 Año 2013 Año 2012
ACTIVO NO CORRIENTE S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Otros Activos Financieros 0 0 -
Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas 0 0 -
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 0 0 -
Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0 -
Otras Cuentas por Cobrar 0 0 -
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0 -
Anticipos 0 0 -
Activos Biológicos 0 0 -
Propiedades de Inversión 7602 771 812
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 114,783 91,358 93,606
Activos intangibles distintos de la plusvalia 1742 451 197
Activos por impuestos diferidos 0 0 -
Plusvalía 0 0 -
Otros Activos no financieros 0 0 -
Total activo no corriente 124,127 92,580 94,615
HIDROSTAL S.A.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Al 31 de diciembre de año 2014 y 2013 y 2012
Expresado en Miles de nuevos soles
Año 2014 Año 2013 Año 2012
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Otros Pasivos Financieros 19,979 18,569 22,813
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 26,144 13,633 13,522
Cuentas por Pagar Comerciales 8,045 4,902 5,739
Otras Cuentas por Pagar 18,099 8,731 7,783
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0 0 -
Ingresos diferidos 0 0 -
Provisión por Beneficios a los Empleados 0 0 -
Otras provisiones 0 0 -
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 0 0 -
Otros Pasivos no financieros 0 0 -
Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en
Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como
Mantenidos para la Venta
46,123 32,202 36,335
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta
0 0 -
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios
Total pasivo corriente 46,123 32,202 36,335
Año 2014 Año 2013 Año 2012
PASIVO NO CORRIENTE S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Otros Pasivos Financieros 4,641 8,667 11,568
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 0 0
-
Cuentas por Pagar Comerciales 0 0 -
Otras Cuentas por Pagar 0 0-
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0 0-
Ingresos Diferidos 0 0 -
Provisión por Beneficios a los Empleados 0 0 -
Otras provisiones 0 0 -
Pasivos por impuestos diferidos 18,955 14,613 15,134
Otros pasivos no financieros 0 0 -
Total pasivo no corriente 23,596 23,280 26,702
PATRIMONIO NETO
Capital Emitido 53,971 53,971 53,971
Primas de Emisión 0 0 -
Acciones de Inversión 21603 21603 21,603
Acciones Propias en Cartera 0 0 -
Otras Reservas de Capital 6,201 5,356 4,635
Resultados Acumulados 25,484 21,829 14,097
Otras Reservas de Patrimonio 28213 8955 8,955
Total patrimonio neto 135,472 111,714 103,261
Total pasivo y patrimonio neto 205,191 167,196 166,298
Estado de resultados 2012 – 2014
HIDROSTAL
Estado de resultados
Por los años terminados al 31 de diciembre del año 2014 y 2013 y 2012
Expresado en Miles de nuevos soles
Año 2014 Año 2013 Año 2012
S/(000) S/(000) S/(000)
Ingresos de actividades ordinarias 127,154 132,485 139,356
Costo de Ventas -91,261 -89,952 -100,899
Ganancia (Pérdida) Bruta 35893 42533 38457
Gastos de Ventas y Distribución -23,385 -22,115 -22,065
Gastos de Administración -6,066 -5,943 -6,735
Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado 0 0 0
Otros Ingresos Operativos 1,821 1643 1452
Otros Gastos Operativos -51 -10 -3
Otras ganancias (pérdidas) 0 0 0
Ganancia (Pérdida) por actividades de operación 8,212 16,108 11,106
Ingresos Financieros 122 186 250
Gastos Financieros -1,290 -1,813 -1,826
Diferencias de Cambio neto -2,106 -2,759 768
Otros ingresos (gastos) de las subsidiarias,negocios conjuntos y asociadas 0 0 0
Ganancias (Pérdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor Libro Anterior y el
Valor Justo de Activos Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable
0 0 0
Diferencia entre el importe en libros de los activos distribuidos y el importe en libros del
dividendo a pagar
0 0 0
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 4,938 11,722 10,298
Gasto por Impuesto a las Ganancias -438 -3,269 -3,089
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 4,500 8,453 7,209
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas, neta del impuesto a
las ganancias
0 0 0
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 4,500 8,453 7,209
Flujo de caja libre
CÁLCULO DEL FLUJO DE CAJA LIBRE
HIDROSTAL
Flujo de Caja Libre
Expresado en Miles de nuevos soles
Año 2014 Año 2013
S/(000) S/(000)
Utilidad antes de Intereses e Impuestos EBIT 8,212.00 16,108.00
<Impuestos sobre EBIT > 1,420.20 4,584.80
Cambio en Impuestos diferidos 4,342.00 -521.00
Utilidad Neta operativa menos impuestos ajustados 11,133.80 11,002.20
Depreciación 4,404.84 4,536.00
Amortización
Flujo de Caja Bruto 15,538.64 15,538.20
Incremento en el capital de trabajo -6,063.00 2,822.00
Gastos de capital 34,660.84 2,247.00
Inversión en Goodwill - -
Incremento en otros activos netos 1,291.00 254.00
Inversión Bruta 29,888.84 5,323.00
Flujo de Caja Bruto 15,538.64 15,538.20
<Inversión bruta> 29,888.84 5,323.00
Flujo de Caja Libre -14,350.20 10,215.20
Para el presente análisis del Flujo de Caja
Libre, se debe considerar que la empresa
Hidrostal S.A. ha realizado mayores
inversiones las cuales han permitido un
pequeño crecimiento en la ventas, pero se ha
tenido un mayor costo de ventas por ende el
EBIT es menor para el año 2014.
Asimismo se puede determinar que en el año
2014 en comparación con el 2013, ha tenido
un impacto positivo para el 2014, es decir que
la empresa tiene un mayor apalancamiento
financiero por parte de los impuestos.
Por otro lado en el año 2014 ha habido un
incremento de la depreciación debido a que
se han realizado adquisiciones de activo fijo
(maquinaria y equipo)
En el año 2014 se puede observar un
incremento del capital de trabajo, esta
decisión se ha tomado para incrementar la
producción de bombas de agua, ya que se
esperaba satisfacer al sector inmobiliario.
Se observa que la empresa en el año 2014
versus el año anterior invirtió un 17% más en
activo fijo con respecto al año anterior
Finalmente, se aprecia que HIDROSTAL S.A.
pasa de un flujo de caja positivo del año 2013
a un flujo de caja negativo en el año 2014
debido a una alta inversión en capital de
trabajo, por ende si se desea mejorar el Flujo
de Caja de la empresa se deberá de mejorar
el costo de ventas ya que se ha detectado un
sobrecosto y a su vez el retorno de la
inversión.
Flujo de caja financiero
HIDROSTAL
Flujo del accionista
Expresado en Miles de nuevos soles
Año 2014 Año 2013
S/(000) S/(000)
Cambio en valores negociables - -
<Ingresos por intereses despues de impuestos> 85.40 130.20
Disminución en deuda 2,616.00 7,145.00
Gastos por intereses despues de impuestos 2,377.20 3,200.40
Dividendos -19,258.00 -
Recompra de acciones - -
Flujo de Caja Financiero -14,350.20 10,215.20
El año 2014 nos muestra un flujo de caja negativo debido a la distribución de Dividendos el cual fue
por más de 19 millones, cuyo valor impacta al Flujo de caja financiero de dicho periodo, en cambio
en el 2013 no se presenta dicho caso, por lo cual se obtiene un Flujo positivo.
No existe ninguna variación de los valores negociables, por lo cual la empresa podría evaluar la
posibilidad de adquirir más instrumentos financieros que puedan mejorar su gestión financiera.
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 110,000 111,746 107,286 107,393 107,502 107,610
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA PROYECTADA
a. El Capital de trabajo incrementa en cada ejercicio que le permite a la compañía cumplir con sus obligaciones al corto plazo.
b. El Patrimonio de la Compañía incrementa en cada ejercicio, respaldando el aporte de los accionistas generándoles seguridad a la inversión realizada.
Flujo de Caja libre Proyectado
INVERSION 2014 2015 2016 2017 2018 2019
EBIT 8,212 1,729 4,300 6,052 7,697 8,043
- Impuesto sobre Ebit 311 1,290 1,816 2,309 2,413
Cambio en impuestos diferidos
EBIT menos impuestos ajustados 1,729 4,122 5,059 5,902 5,816
(+)Depreciación 6,430 6,538 6,646 6,754 6,862
Amortización
Flujo de Caja Bruto 8,159 10,660 11,705 12,657 12,678
Capital de Trabajo
Incremento de Capital de Trabajo -9,253 -7,931 -7,931 - -
Gastos de Capital - - - - -
Inversión en Woodwill - - - - -
Incremento en otros activos netos
Inversión Bruta -9,253 -7,931 -7,931 - -
Flujo de Caja Bruto 8,159 10,660 11,705 12,657 12,678
- Inversión Bruta -9,253 -7,931 -7,931 - -
Flujo de Caja Libre -70,000.00 17,412 18,591 19,636 12,657 12,678
FLUJO DE CAJA LIBRE HIDROSTAL - ESPERADO
FLUJO DE CAJA PROYECTADO
c. Al realizar la Inversión de US$ 70 millones el flujo de caja proyectado nos da flujos de caja positiva pero si se descuenta con el WACC o el costo
financiero de la Estructura de capital no se llega a obtener a cubrir la rentabilidad esperada.
d. Se debe de mejorar los costos de ventas y los costos administrativos para mejorar el Flujo de caja neto.
e. La recuperación de la inversión es a largo plazo ya que en la proyección de los 5 años no será del todo posible recuperar la rentabilidad exigida por los
accionistas y la deuda, es decir que en 10 años se tendría con mayor seguridad una rentabilidad mayor a la esperada.