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1Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN
S.A. E.S.P.
Al cierre del ao 2014, los ingresos operacionales de ISAGEN
fueron de $2.329.620 millones, 16% superiores a los obtenidos
durante el ao 2013. La utilidad operacional fue de $624.229
millones y el EBITDA fue de $742.822 millones, ambos 7% por encima
de lo obtenido en el ao anterior.
La utilidad neta del ao fue de $436.583 millones, presentndose
un crecimiento del 1% frente a la obtenida en el 2013.
A continuacin, presentamos los principales hechos ocurridos
respecto a la regulacin de la industria, el mercado energtico y en
los resultados financieros de la Compaa.
Mediante la cual se publica el Documento CREG 076 de 2014, en el
cual se evalan las asignaciones del Cargo por Confiabilidad de los
perodos com-prendidos entre diciembre de 2016 y noviembre de 2020 y
se adoptan las siguientes recomendaciones:
No convocar a subasta para los perodos en anlisis.
Hacer una revisin del balance con la publicacin de nuevos
escenario de demanda de la UPME.
Hacer las asignaciones administradas de OEF (Obligaciones de
Energa Firme) para los perodos en anlisis, una vez se hayan
discutido los ajustes que la CREG publicar para comentarios en
circular 089.
Mediante la cual se publica para comentarios el Documento CREG
077 de 2014, Expansin en Generacin de Energa Elctrica y Cargo por
Confiabilidad, cuyo objetivo es evaluar las seales que se han
venido dando para la expan-sin en generacin y en el Cargo por
Confiabilidad y recomendar las accio-nes a seguir para mantener un
esquema que responda a las necesidades del sistema.
El documento se encuentra en revisin por parte de la CREG y se
basa en que, segn la comisin, en el mercado de confiabilidad se
deben cumplir dos principios, tener las plantas de generacin para
asegurar el cubrimiento de la demanda con energa firme e incentivar
las plantas con los precios ms competitivos para el sistema de
acuerdo con la dotacin de recursos con que se cuente.
Circular CREG 088 de 2014
Circular CREG 089 de 2014
FinancieroInforme
Cuarto trimestre y acumulado 2014
Regulacin Industria
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2 Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN
S.A. E.S.P.
Mediante la cual se publica el precio promedio ponderado del
campo de La Guajira, obtenido de las negociaciones directas
realizadas, el cual es de 5,0795 USD/MBTU.
Aplaza la aplicacin del Artculo 54 de la Resolucin CREG 089 de
2013, re-lacionada con el pago de compensaciones a los
transportadores de gas por parte de la demanda cuando la diferencia
entre las cantidades solicitadas y las efectivamente consumidas
difieran en un porcentaje mayor al 5%.
La demanda no regulada, a la cual le aplicaran la compensacin
por dife-rencias horarias, en general se ha mostrado contraria a
esta medida y, de acuerdo con la CREG, este aplazamiento es
necesario por las siguientes razones:
Agentes del sector elctrico solicitaron su aplazamiento hasta
que se adopten los mecanismos que impidan que la demanda elctrica
se vea en riesgo de atencin.
Otros participantes del mercado solicitaron mayor anlisis antes
de dar aplicacin al mecanismo de compensaciones.
El mercado secundario intradiario definido en la Resolucin CREG
089 de 2013 permitir a los participantes del mercado manejar
desbalances durante el da de gas, con lo cual se mitigan las
posibles variaciones de salida, una vez entre a operar el gestor
del mercado en 2015.
Los procedimientos establecidos en esta Resolucin son para:
La asignacin de compromisos EVE (Energa Vendida y Embalsada) a
plantas hidrulicas.
Contabilizar y liquidar la EVE.
La definicin de la cantidad mxima a embalsar.
Programar y liquidar las exportaciones de energa en condiciones
de ries-go de desabastecimiento.
Circular CREG 090 de 2014
Resolucin CREG 159 de 2014
Circular CREG 123 de 2014 Agenda
Regulatoria Indicativa 2015
Resolucin CREG 155 de 2014 - Procedimientos
del Estatuto para Situaciones se Riesgo de
Desabastecimiento
La agenda Regulatoria incluye los siguientes temas:
Mercado Mayorista
Reglamentacin de la Ley 1715 (energas renovables) sobre
autogenera-cin y respuesta de la demanda.
Cargo por confiabilidad: Definiciones relacionadas con ENFICC de
plantas fotovoltaicas, revisin subastas.
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3Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN
S.A. E.S.P.
Mercado Organizado - MOR.
Corto Plazo: Criterios de confiabilidad, despacho
vinculante.
Evaluacin de mecanismos que incentiven la competencia.
Coordinacin gas - electricidad.
Interconexiones: Contratos, rentas de congestin.
Transmisin: metodologa de remuneracin de cargos de
Transmisin.
Distribucin: actualizacin de cargos de distribucin, metodologa
de re-muneracin de los cargos de distribucin.
Comercializacin: Metodologa para remunerar la actividad de
comerciali-zacin de energa elctrica, frmula tarifaria, prestador de
ltima instancia.
Otros: Smart grid, indicadores de gestin de empresas.
Sector Gas Natural
Mercado Mayorista: subastas de gas natural, indexador de
precios, remu-neracin gestor del mercado.
Transporte: Metodologa para remunerar la actividad de transporte
de gas combustible.
Distribucin y Comercializacin: aprobacin de cargos, metodologa
para remunerar la actividad de comercializacin de gas combustible,
modifica-cin del cdigo de distribucin, costo de oportunidad del gas
dejado de exportar.
Temas transversales: Planta de regasificacin, tasa de
remuneracin con la metodologa WACC.
Mediante este Decreto, se da lineamientos a la CREG y a la UPME
para in-corporar elementos de Respuesta de la Demanda en la
reglamentacin del mercado de energa y en el planeamiento del
sistema elctrico.
En el caso de la CREG, el diseo de la nueva metodologa de Cargos
por Uso para los servicios de Transmisin y Distribucin deber ser
con tarifacin horaria, al igual que el nuevo esquema de frmula
tarifaria para mercado regu-lado. Para la remuneracin de las redes
de distribucin asociadas a reas de Distribucin, la CREG tambin podr
aplicar diferentes opciones tarifarias, las cuales sern aplicables
a todos los usuarios de cada ADD.
En el caso de la UPME, el MME ordena considerar criterios de
Respuesta de la Demanda en la elaboracin del Plan Energtico
Nacional (PEN), el Plan de Expansin de Referencia y el Plan
Indicativo de Expansin de Cobertura de Energa Elctrica.
Decreto 2492 de Diciembre de 2014
(MME) Respuesta de la Demanda
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4 Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN
S.A. E.S.P.
El Ministerio de Minas y Energa -MME- con base en lo definido en
la Ley 1715 de 2014 que regul la integracin de las Energas
Renovables No Convencionales al Sistema Energtico Nacional, expidi
algunos lineamien-tos de poltica energtica para la entrega de
excedentes de autogeneracin a gran escala en el Sistema
Interconectado Nacional.
La CREG deber tener en cuenta que los autogeneradores a gran
escala ten-gan las mismas reglas aplicables a una planta de
generacin con condiciones similares, cuya reglamentacin debe ser
expedida antes del 2 de marzo de 2015.
Igualmente, en el decreto se establecieron algunos parmetros
para ser con-siderado autogenerador como los siguientes:
La energa elctrica producida se entrega para su propio consumo,
sin ne-cesidad de utilizar los activos de uso del Sistema de
Transmisin Nacional o de distribucin.
La cantidad de energa sobrante o excedente puede ser superior en
cual-quier porcentaje al valor de su consumo propio.
El autogenerador deber someterse a las regulaciones establecidas
por la CREG para la entrega de los excedentes de energa a la red y
por ende el autogenerador a gran escala deber ser representado ante
el mercado mayorista por un agente comercializador o generador.
Decreto MME 2469 de 2014
Excedentes de Autogeneracin
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5Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN
S.A. E.S.P.
Mercado energtico
Demanda de energaDurante el ao 2014 la demanda nacional de
energa elctrica en Colombia fue de 63.571 GWh, lo cual representa
un incremento del 4,4%, frente a la demanda registrada en el ao
2013 que fue de 60.890 GWh.
Este crecimiento de la demanda en el ao 2014 ha sido el mayor en
los ltimos 10 aos, esto explicado por el crecimiento que tuvo la
demanda regulada (consumo de energa del sector residencial y
pequeos negocios) que fue del 5,0%; mientras que la demanda no
regulada (industrial) creci el 3,0%, donde sobresale el crecimiento
de la actividad minas y canteras con un 14,6%, debido
principalmente por la entrada de la carga de Rubiales en el Meta y
el aumento del consumo de energa de la planta Santa Rosa de
Ecopetrol.
Demanda Nacional de energa (GWh)
Fuente: XM - Portal BI
Demanda Nacionalde Energa
Generacin deEnerga ISAGEN
4,4% 3%
Precio Promedio Bolsa 2014
Precio Promedio Contratos 2014
225,6 $/kWh 131,5 $/kWh
Demanda Nacional 2013 Demanda Nacional 2014
Enero Febrero Marzo Abril JunioMayo Julio Agosto Septiembre
Octubre Noviembre Diciembre
5.02
5 5.16
7
4.61
0
4.90
2
5.03
3
5.31
6
5.10
6
5.16
9
4.95
5
5.21
8
5.16
3
5.41
1
5.20
6
5.51
3
5.19
6 5.4
19
5.08
5
5.34
6
5.24
9 5.4
61
5.08
6 5.25
1
5.17
6 5.3
97
Demanda Nacional
2013: 60.890 GWh 2014: 63.571 GWh
-
6 Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN
S.A. E.S.P.
Aportes hdricos y evolucin de las reservas del SINDurante el ao
2014, en la mayora de los meses, los aportes hdricos al SIN
estuvieron por debajo de la media histrica. En el siguiente grfico
se puede evidenciar como ha sido el comportamiento de los aportes
histricamente, resaltando el ltimo trimestre de cada ao.
Fuente: XM
Aportes hdricos al SIN
Ene/
00
25
0
Ene/
01
Abr/
00
Jul/0
0
Oct/0
0
Abr/
01
Jul/0
1
Oct/0
1
Ene/
02
Abr/
02
Jul/0
2
Oct/0
2
Ene/
03
Abr/
03
Jul/0
3
Oct/0
3
Ene/
04
Abr/
04
Jul/0
4
Oct/0
4
Ene/
05
Abr/
05
Jul/0
5
Oct/0
5
Ene/
06
Abr/
06
Jul/0
6
Oct/0
6
Ene/
07
Abr/
07
Jul/0
7
Oct/0
7
Ene/
08
Abr/
08
Jul/0
8
Oct/0
8
Ene/
09
Abr/
09
Jul/0
9
Oct/0
9
Ene/
10
Abr/
10
Jul/1
0
Oct/1
0
Ene/
11
Abr/
11
Jul/1
1
Oct/1
1
Ene/
12
Abr/
12
Jul/1
2
Ene/
13
Abr/
13
Jul/1
3
Oct/1
3
Ene/
14
Abr/
14
OCt/1
4
Jul/1
4
Oct/1
2
50
75
100
125
150
175
200
225
250(% media)
En los ltimos meses del ao se pudo evidenciar que las reservas
del Sistema Interconectado Nacional -SIN- se recuperaron frente a
los niveles presentados en los primeros meses del ao, esto
explicado principalmente por la previsin que realizaron algunos
generadores para el prximo verano dada la expec-tativa que se tiene
de la presencia del fenmeno del Nio y la entrada en operacin del
embalse de Sogamoso, que para el mes de diciembre aument las
reservas hdricas del SIN en 696,1 GWh. La capacidad til del embalse
(total SIN) aument 986,42 GWh, pasando de 15.105,20 GWh en
noviembre a 16.091,62 GWh en diciembre, debido a la entrada del
embalse de Sogamoso.
-
7Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN
S.A. E.S.P.
Fuente: XM
Reservas del SIN (GWh)
Precios de mercado
Durante el ao 2014 el precio promedio de bolsa fue de 225,6
$/kWh. En tr-minos generales, los precios promedios mensuales de
bolsa estuvieron por encima de los presentados en el ao anterior.
En el ltimo trimestre del ao el precio promedio de bolsa fue
inferior al presentado durante el ao 2013, esto explicado por los
mejores niveles de las reservas del SIN y a la prediccin de los
ltimos meses de ocurrencia de un fenmeno de El nio dbil.
El precio promedio de los contratos durante el ao fue de 131,5
$/kWh, com-portamiento que estuvo en lnea con el comportamiento del
IPP y las condi-ciones del mercado.
Ene012006
Abril012006
Julio012006
Oct012006
Ene012007
Abril012007
Julio012007
Oct012007
Ene012008
Abril012008
Julio012008
Oct012008
Ene012009
Abril012009
Julio012009
Oct012009
Ene012010
Abril012010
Julio012010
Oct012010
Ene012011
Abril012011
Julio012011
Oct012011
Ene012012
Abril012012
Ene012013
Abril012013
Julio012013
Ene012014
Julio012012
Oct012012
2.000,00
4.000,00
6.000,00
8.000,00
10.000,00
12.000,00
GWh
14.000,00
16.000,00
Abr012014
Julio012014
Oct012014
Oct012013
-
8 Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN
S.A. E.S.P.
Precio de bolsa ($/kWh)
Precio de contratos MEM ($/kWh)
Fuente: XM - Portal BI
182,2
161,0
185,0 137,7 234,3 139,1 141,2
189,6 151,6 371,9 338,8
236,5
180,6
151,8
203,7
143,8
176,0
218,0
206,9
213,5
166,8
163,0
177,1382,7
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre
Octubre Noviembre Diciembre
Precio Bolsa 2013 Precio Bolsa 2014
126,1
126,0 126,2 124,1 126,6 124,1 125,3
128,7 130,0 136,7 132,1
127,8
130,4
125,7
131,2
125,7
131,4
126,8
132,7
126,7
132,5
126,3
133,0133,5
Precio Contratos 2013 Precio Contratos 2014
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre
Octubre Noviembre Diciembre
Generacin de ISAGEN
La generacin acumulada de ISAGEN durante el ao fue de 10.609
GWh, 3% superior a la generacin que tuvo la Compaa en el ao 2013.
Con esta generacin se logr abastecer el 17% de la Demanda Total
Nacional del Pas.
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9Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN
S.A. E.S.P.
Fuente: XM - Portal BI
Generacin mensual de ISAGEN (GWh)87
2
1.00
3
799
923
951 1
.073
784 84
2
872
749
886
823
744
610
913
619
890
835 88
2
988
751
959 978
1.18
5
Generacin 2013 Generacin 2014
Enero Febrero Marzo Abril JunioMayo Julio Agosto Septiembre
Octubre Noviembre Diciembre
Generacin ISAGEN
2013: 10.322 GWh 2014: 10.609 GWh
La mayor generacin que tuvo la Compaa durante el ao est
explicada por lo siguien-te: una mayor generacin trmica con un
incremento del 27% frente a la registrada el ao anterior, la
operacin del ao completo de la central Amoy y el aporte que dio la
entrada en operacin de la central Sogamoso en el ltimo mes del ao
2014.
En el siguiente grfico mostramos como fue el comportamiento de
la generacin de cada una de las centrales de ISAGEN frente a lo
registrado durante el ao 2013.
Generacin de las centrales de ISAGEN Acumulada (GWh)
20132014
San Carlos
11%
27%
Termocentro Miel I Jaguas Amoy Calderas Sogamoso
260 402
77
322
75
3%
2%
1% 55%
6.17
0
5.52
2
1.61
5 2.04
7
1.54
0
1.50
7
694
702
Fuente: XM - Portal BI
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10 Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN
S.A. E.S.P.
Resultados cuarto trimestre 2014
Ingresos operacionales
PRINCIPALES CIFRAS 1T 2014 2T 2014 3T 2014 4T 2014 4T 2013 %
Variacin
Generacin (GWh) 2.999 2.414 2.064 3.132 2.611 20
Ingresos operacionales (Millones $) 526.202 612.407 588.157
602.854 514.395 17
Costos operacionales (Millones $) 293.304 486.218 458.231
349.347 328.166 6
Utilidad Operacional (Millones $) 208.053 99.164 96.007 221.005
147.618 50
Margen Operacional 40% 16% 16% 37% 29% -
EBITDA (Millones $) 237.347 128.051 124.979 252.445 179.076
41
Margen EBITDA 45% 21% 21% 42% 35% -
Provisin Impuesto de Renta (Millones $) (56.917) (13.256)
(16.846) (60.497) (30.229) 100
Utilidad Neta (Millones $) 147.073 83.676 71.793 134.040 119.544
12
Margen neto 28% 14% 12% 22% 23% -
1T 2014 2T 2014 3T 2014 4T 2014 4T 2013 % Variacin
Contratos Nacionales 409.251 464.701 495.079 490.475 345.022
42
Contratos Internacionales 1.993 4.970 0 0 18.844 -100
Transacciones en Bolsa 96.337 69.388 12.526 84.686 88.383 -4
AGC 15.796 69.802 78.140 24.169 29.472 -18
Desviaciones 130 412 101 136 244 -44
Gas 295 1.626 340 578 29.300 -98
Servicios Tcnicos 2.400 1.508 1.971 2.809 3.130 -10
TOTAL 526.202 612.407 588.157 602.853 514.395 17
* Valores en millones de pesos
Generacin de Energa
20%
IngresosOperacionales
17%
CostosOperacionales
6%
UtilidadOperacional
50%
EBITDA
41%
UtilidadNeta
12%
Los ingresos operacionales en el cuarto trimestre de 2014 fueron
de $602.853 millones, 17% superiores a los obtenidos en el mismo
trimestre del ao pasado. Este nivel de los ingresos est explicado
principalmente por lo siguiente:
Los ingresos por ventas de energa en contratos representaron el
81% de los ingresos totales del trimestre, lo cual estuvo explicado
principalmente por las mayores cantidades de energa vendidas a
Clientes Finales Industriales y Mayoristas, que fueron 31%
superiores a las registradas en el tercer trimestre del ao 2014.
Adicionalmente a esto, los mejores precios producto del
comportamiento del IPP y la exposicin a bolsa de algunos de
nuestros Clientes Finales Industriales.
-
11Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN
S.A. E.S.P.
A continuacin mostramos en detalle
cmo ha sido el comportamiento de
las ventas en contratos durante el ao, las cuales
han sido en cantidades 18% superiores a las del
ao pasado.
VENTAS EN CONTRATOS (GWh) 2013 2014 % VariacinEnero 805,6 885,1
10Febrero 747,6 842,7 13Marzo 843,5 865,8 3Abril 850,9 845,4 -1Mayo
879,2 990,7 13Junio 807,9 1.000,0 24Julio 845,7 1.004,6 19Agosto
821,9 1.021,6 24Septiembre 774,4 997,8 29Octubre 790,0 1.008,9
28Noviembre 784,1 1.028,4 31Diciembre 733,8 975,4 33TOTAL 9.684,7
11.466,4 18Fuente: XM - Portal BI
Durante el cuarto trimestre del ao no se presentaron
exportaciones de energa a Venezuela.
Los ingresos por ventas de energa en el mercado spot
representaron el 14% del total de los ingresos del tri-mestre,
superando los niveles vendidos en este mer-cado durante los
trimestres anteriores, todo esto expli-cado por una mayor generacin
durante el trimestre y la entrada en operacin de Sogamoso.
Se resalta el aporte energtico de Termocentro en el ltimo
trimestre del ao, central que nuevamente ba-ti record en su
generacin anual histrica en el 2014, demostrando su valor
estratgico para la operacin
comercial de ISAGEN. El mayor aporte energtico se logra por una
mayor disponibilidad de gas natural a precios competitivos.
Los ingresos por la prestacin del Servicio de Regulacin
Secundaria de Frecuencia AGC tuvieron una participacin del 4% sobre
los ingresos totales del trimestre.
Los ingresos por comercializacin de gas fueron infe-riores a los
de igual trimestre del ao anterior, debido a que durante el
trimestre se continu con una activa participacin de la generacin
trmica dentro de la ge-neracin total de la Compaa.
Ingresos Operacionales 4T 2013 Ingresos Operacionales 4T
2014
67%Contratos Nacionales
4%Contratos
Internacionales
17%Transacciones
en Bolsa
6%AGC
6%Gas
0,7%Otros
81%Contratos Nacionales
14%Transacciones
en Bolsa
4%AGC
0,1%Gas 0,5%
Otros
Fuente: ISAGEN
-
12 Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN
S.A. E.S.P.
Costos operacionales
Los costos operacionales del trimestre fueron de $349.347
millones, 6% superiores a los presentados en el mismo periodo del
ao pasado, lo cual esta explicado por:
El rubro de compras de energa tuvo una participacin del 36%
dentro del total de los costos operacionales del trimestre, dicho
rubro se encuentra desagregado de la siguiente forma:
* Valores en millones de pesos
1T 2014 2T 2014 3T 2014 4T 2014 4T 2013 % Variacin
Compras de energa 85.089 280.839 245.826 125.008 97.147 29
Cargos por uso y conexin al STN 47.792 53.026 48.091 49.158
54.544 -10
CND, CRD'S Y SIC 1.960 1.956 2.846 2.751 2.026 36
Transferencia (Ley 99/93) 11.249 8.955 7.609 11.919 9.797 22
Contribucin FAZNI 3.421 2.751 2.351 3.573 2.988 20
Depreciacin 27.990 27.965 28.043 29.978 29.133 3
Combustibles 69.211 63.637 64.942 56.973 59.907 -5
Otros costos operacionales 46.592 47.089 58.523 69.987 72.624
-4
TOTAL 293.304 486.218 458.231 349.347 328.166 6
* Valores en millones de pesos
En el cuarto trimestre las compras de energa fueron menores a
las registradas en los trimestres anteriores del ao 2014, gracias a
la mejor generacin del trimestre, la cual ayudo al cumplimiento de
los compromisos comerciales adquiridos con los clientes.
Se continu con las operaciones de cobertura, las cuales
consisten en intercambios de energa entre generadores.
Las devoluciones de cargo por confiabilidad fueron mayores,
producto de la mayor generacin que se dio en el periodo de
anlisis.
Los costos operacionales asociados a los cargos por uso y
conexin al STN presen-taron una disminucin del 10% frente al
trimestre del ao pasado, explicado princi-palmente porque no se han
dado ventas de energa a Venezuela.
1T 2014 2T 2014 3T 2014 4T 2014 4T 2013 % Variacin
Compras de energa 85.089 280.839 245.825 125.008 97.147 29
Compras de energa 34.591 246.779 201.325 61.564 57.247 8
Compra de energa para cubrimientos 5.616 5.728 29.730 17.072 0
100
Devolucin de cargo por confiabilidad 32.535 18.628 5.237 38.486
24.258 59
Restricciones y otros 12.347 9.704 9.533 7.886 15.642 -50
-
13Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN
S.A. E.S.P.
Fuente: ISAGEN
Costos Operacionales 4T 2013 Costos Operacionales 4T 2014
9%Depreciacin
18%Combustibles
5%Transferenciasde Ley y otros
22%Otros costosoperacionales
30%Compras de energa
17%Cargos por uso
y conexin al STN9%
Depreciacin
16%Combustibles
5%Transferenciasde Ley y otros
20%Otros costosoperacionales
36%Compras de energa
14%Cargos por uso
y conexin al STN
Los egresos por otros costos operacionales, tuvieron una
participacin del 20% den-tro del total de los costos operacionales
del trimestre, lo cual estuvo explicado princi-palmente por la
causacin de gastos de personal asociados a ajustes de fin de ao. As
mismo se presentaron gastos de vigilancia, mantenimiento y
ambientales princi-palmente, ya presupuestados pero que slo se
ejecutaron hasta el ltimo trimestre del ao
-
14 Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN
S.A. E.S.P.
Ingresos operacionales
* Valores en millones de pesos
Resultados acumulados ao 2014
PRINCIPALES CIFRAS 2014 2013 % Variacin
Generacin (GWh) 10.609 10.322 3
Ingresos operacionales (Millones $) 2.329.620 2.002.814 16
Costos operacionales (Millones $) 1.587.100 1.305.374 22
Utilidad Operacional (Millones $) 624.229 581.013 7
Margen Operacional 27% 29% -
EBITDA (Millones $) 742.822 692.636 7
Margen EBITDA 32% 35% -
Provisin Impuesto de Renta (Millones $) (147.155) (130.187)
13
Utilidad Neta (Millones $) 436.583 433.966 1
Margen neto 19% 22% -
2014 2013 % Variacin
Contratos Nacionales 1.859.506 1.370.101 36
Contratos Internacionales 6.963 198.467 -96
Transacciones en Bolsa 262.937 287.890 -9
AGC 187.907 73.952 154
Desviaciones 779 969 -20
Gas 2.839 63.400 -96
Servicios Tcnicos 8.689 8.035 8
TOTAL 2.329.620 2.002.814 16
Generacin de Energa
3%
IngresosOperacionales
16%
CostosOperacionales
22%
UtilidadOperacional
7%
EBITDA
7%
UtilidadNeta
1%
Al cierre del ao 2014, los ingresos operacionales de ISAGEN
fueron de $2.329.620 millones, 16% superiores a los obtenidos
durante el ao 2013.
El incremento presentado en los ingresos operacionales durante
el ao esta explicado principal-mente por las mayores cantidades
vendidas en contratos a clientes finales industriales y
mayo-ristas, mejores precios de contratos, mayor generacin de
energa y un mayor ingreso producto de la prestacin del servicio de
regulacin de frecuencia - AGC -.
-
15Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN
S.A. E.S.P.
Fuente: ISAGEN
Ingresos Operacionales 2013 Ingresos Operacionales 2014
Costos operacionales
* Valores en millones de pesos
2014 2013 % Variacin
Compras de energa 736.762 457.025 61
Cargos por uso y conexin al STN 198.067 228.921 -13
CND, CRD'S Y SIC 9.513 7.994 19
Transferencia (Ley 99/93) 39.732 38.020 5
Contribucin FAZNI 12.096 11.822 2
Depreciacin 113.976 103.904 10
Combustibles 254.763 252.064 1
Otros costos operacionales 222.191 205.624 8
TOTAL 1.587.100 1.305.374 22
68%Contratos Nacionales
10%Contratos
Internacionales
14%Transacciones
en Bolsa
4%AGC
3%Gas 0,4%
Otros
80%Contratos Nacionales
0,3%Contratos
Internacionales
11%Transacciones
en Bolsa
8%AGC
0,1%Gas 0,4%
Otros
Los costos operacionales de ISAGEN a cierre del ao 2014 fueron
de $1.587.100 millo-nes, 22% superiores a los registrados en el ao
2013.
Este incremento en los costos operacionales esta explicado
principalmente por las ma-yores compras de energa principalmente en
el segundo y tercer trimestre, efecto de una mayor necesidad de
energa para cubrimiento de contratos, lo cual estuvo sumado a altos
precios de la energa en el mercado spot.
-
16 Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN
S.A. E.S.P.
* Valores en millones de pesos
Costos Operacionales 2013 Costos Operacionales 2014
Fuente: ISAGEN
Fuente: ISAGEN
2014 2013 % Variacin
Compras de energa 736.762 457.024 61
Compras de energa 544.259 264.281 106
Compra de energa para cubrimientos 58.146 0 100
Devolucin de cargo por confiabilidad 94.886 100.536 -6
Restricciones y otros 39.470 92.207 -57
Los cargos por uso y conexin fueron menores a los del ao pasado
por menores ventas de energa a Venezuela y la menor generacin en
algunos meses del ao.
8%Depreciacin
19%Combustibles
4%Transferenciasde Ley y otros
16%Otros costosoperacionales
35%Compras de energa
18%Cargos por uso
y conexin al STN
7%Depreciacin
16%Combustibles
4%Transferenciasde Ley y otros
14%Otros costosoperacionales 46%
Compras de energa
12%Cargos por uso
y conexin al STN
Utilidades y EBITDA
1T 2014 2T 2014 3T 2014 4T 2014 2014 2013 % Variacin
Utilidad Operacional 208.053 99.164 96.007 221.005 624.229
581.013 7%
Margen Operacional 40% 16% 16% 37% 27% 29% -
EBITDA 237.347 128.051 124.979 252.445 742.822 692.636 7%
Margen EBITDA 45% 21% 21% 42% 32% 35% -
Utilidad Neta 147.073 83.676 71.793 134.040 436.583 433.966
1%
Margen Neto 28% 14% 12% 22% 19% 22% -
-
17Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN
S.A. E.S.P.
Utilidad operacional y EBITDA
Los resultados operacionales del cuarto trimestre del ao,
reflejados en la utilidad operacional y el EBITDA, presen-taron un
comportamiento positivo frente a los trimestres anteriores y frente
a igual trimestre del ao anterior. Este comportamiento se explica
por la mayor generacin, principalmente en el mes de diciembre con
la entrada de Sogamoso que permiti reducir el nivel de compras de
energa en el mercado spot.
EBITDA y Margen EBITDA
692.
636
742.
822
192.
790
237.
347
173.
803
128.
051
179.
076
146.
967
252.
445
124.
979
1T
45%
39% 34%
37%
42%
35%
35%
32%
21% 21%
2T 3T Acumulado4T
2013
2014
2013
2014
En cuanto a los resultados acumulados del ao, la utilidad
operacional fue de $624.229 millones, 7% superior a la obtenida en
el ao 2013 y el EBITDA de $742.822 millo-nes, 7% igualmente
superior. Esto se logra al contar con el efecto positivo del ltimo
mes propiciado por la entrada de la central Sogamoso, el cual de
alguna manera com-pens los menores resultados obtenidos en el
segundo y tercer trimestre del ao.
Los mrgenes, operacional y EBITDA, en el ao 2014 fue-ron de 27%
y 32% respectivamente.
Utilidad Operacional y Margen Operacional
581.
013
624.
229
167.
297
208.
053
147.
885
99.1
64
147.
618
118.
213
221.
005
96.0
07
2013
2014
1T
40%
34% 29%
24%
37%
29%
29%
27%
16% 16%
2T 3T Acumulado4T
2013
2014
Fuente: ISAGEN
Fuente: ISAGEN
-
18 Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN
S.A. E.S.P.
Utilidad neta
La utilidad neta del trimestre creci 12% respecto a igual
periodo del ao anterior, resul-tado de una utilidad operacional
igualmente superior (explicado previamente), que se ve disminuida
por la provisin del impuesto de renta que crece y por el gasto
financiero asociado a Sogamoso que se vena capitalizando durante la
construccin del proyecto. Este crecimiento de la provisin del
impuesto de renta es por causa de la mayor utilidad generada en el
trimestre y por la menor deduccin por inversin en activos
productivos ya que es menor la inversin realizada en Sogamoso
respecto a la del ltimo trimestre del ao anterior.
En trminos acumulados la utilidad neta crece 1% frente a la
obtenida en el ao 2013, siendo este el resultado satisfactorio del
balance de un ao con un primer y ltimo tri-mestre favorecidos por
buenos niveles de generacin y moderados precios de la ener-ga y un
segundo y tercer trimestre donde las condiciones en trminos de
generacin y precios fueron ms adversas.
Utilidad Neta y Margen Neto
433.
966
436.
583
110.
891
147.
073
109.
852
83.6
76
119.
544
93.6
77
134.
040
71.7
93
1T
28%
22% 22%
19%
23%
22%
22%
19%
14%12%
2T 3T Acumulado4T
2013
2014
2013
2014
Fuente: ISAGEN
-
19Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN
S.A. E.S.P.
* Valores en millones de pesos
* Valores en millones de pesos
Pasivo y PatrimonioLos principales movimientos del pasivo en el
cuarto trimestre fueron:
Se cancelaron intereses en pesos (OPIC, club deal y otros
crditos ban-carios) por un valor total de $56.917 millones y en
dlares (JBIC y BTMU) por USD 622.588. As mismo se pag por concepto
de abono a capital del crdito OPIC $11.906 millones y del crdito
con BTMU USD2.743.511.
Balance general
ActivosLos movimientos presentados en el activo durante el
cuarto trimestre de 2014 corresponden principalmente al incremento
en los activos en operacin y con-secuentemente una disminucin de
las construcciones en curso, por la entra-da en operacin de la
Central Hidroelctrica Sogamoso el 20 de diciembre de 2014 por la
suma de $4.050.823 millones.
Por otro lado se presenta una disminucin en el activo corriente,
por la utiliza-cin de los recursos del disponible en la construccin
del proyecto Sogamoso.
Corte Diciembre 2014
Corte Septiembre 2014
Corte Diciembre 2013
% Variacin trimestral
Activo Corriente 795.063 886.553 652.631 -10,3
Activo No Corriente 6.972.549 6.704.134 6.109.626 4,0
Valorizaciones 792.618 793.084 793.084 -0,1
TOTAL ACTIVO 8.560.230 8.383.771 7.555.341 2,1
Corte Diciembre 2014
Corte Septiembre 2014
Corte Diciembre 2013
% Variacin trimestral
Pasivo 4.311.930 4.269.047 3.525.891 1,0
Patrimonio 4.248.300 4.114.724 4.029.450 3,2
-
20 Informe Financiero cuarto trimestre y acumulado 2014 ISAGEN
S.A. E.S.P.
Balance generala 31 de diciembre de 2014 y 2013 (Millones de
pesos)
ACTIVODiciembre
2014Diciembre
2013%
Variacin
ACTIVO CORRIENTE
Disponible 244.086 228.943 6,6
Recaudo democratizacion 215 212 1,4
Inversiones portafolio 84.522 20.335 315,6
Deudores 322.096 282.205 14,1Gastos pagados por anticipado
42.536 21.113 101,5
Inventarios 95.427 89.434 6,7
Derechos en fideicomiso 0 347 0,0
Otros activos 6.181 10.042 -38,4
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 795.063 652.631 21,8
ACTIVO NO CORRIENTE
Deudores
Difcil cobro 1435 1435 0,0
Otros 28.182 23.205 21,4
Anticipos y avances proyectos 25.452 53.805 -52,7
Provisin deudores (1.435) (1.435) 0,0
53.634 77.010 -30,4
Inversiones 519 513 1,2Propiedades planta y equipo, Neto
6.688.432 5.838.541 14,6
6.688.951 5.839.054 14,6
Diferidos y otros activos
Cargos Diferidos 30.431 33.978 -10,4
Otros Activos 85.786 83.481 2,8
Bienes Adq Leasing 113.747 76.103 49,5
229.964 193.562 18,8
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE
6.972.549 6.109.626 14,1
Valorizaciones 792.618 793.084 -0,1
TOTAL ACTIVOS 8.560.230 7.555.341 13,3
PASIVO Y PATRIMONIODiciembre
2014Diciembre
2013%
Variacin
PASIVO CORRIENTE
Obligaciones financieras 51.044 35.176 45,1
Prima emisin de bonos 6.232 6.232 0,0
Cuentas por pagar 363.967 182.918 99,0
Impuestos y contribuciones 22.745 51.555 -55,9
Obligaciones laborales 14.184 12.208 16,2
Pasivos estimados 36.967 67.053 -44,9
Otros pasivos 29.134 43.520 -33,1
TOTAL PASIVO CORRIENTE 524.273 398.662 31,5
PASIVO NO CORRIENTEObligaciones financieras exterior
596.747 593.004 0,6
Obligacin bonos 850.000 850.000 0,0
Prima bonos 28.405 34.713 -18,2Obligaciones crdito Club Deal
1.755.923 1.084.250 61,9
Leasing LP 79.754 76.103 4,8
Obligaciones laborales 63.308 62.051 2,0
Retenciones contractuales - 56.252 -100,0
Litigios y demandas 4.342 2.929 48,2
Depsito fondo solidaridad 1.145 1.070 7,0
Impuesto diferido 408.033 366.857 11,2TOTAL PASIVO NO
CORRIENTE
3.787.657 3.127.229 21,1
TOTAL PASIVO 4.311.930 3.525.891 22,3
CAPITAL SOCIAL
Autorizado: 2.726.072.000 acciones comunes de valor unitario de
$25
Suscrito y pagado 68.152 68.152 0,0
Reserva art.130 E.T 806.884 755.188 6,8
Reserva legal 51.134 51.134 0,0
Supervit de capital 49.344 49.344 0,0
Revalorizacin del patrimonio 1.113.794 1.113.794 0,0
Reserva ocasional inversiones 949.190 784.187 21,0
Utilidad del ejercicio 436.583 433.966 0,6Efecto cambio
PGCP-amort acum
-19.399 -19.399 0,0
Supervit por valorizacin 792.618 793.084 -0,1
TOTAL PATRIMONIO 4.248.300 4.029.450 5,4
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 8.560.230 7.555.341 13,3
Lneas: Medelln +57 (4) 325 79 79 / 325 79 78Correo electrnico:
[email protected]
Relacionamiento con Inversionistas:
-
Lneas: Medelln +57 (4) 325 79 79 / 325 79 78Correo electrnico:
[email protected]
Relacionamiento con Inversionistas:
Estado de Resultadosa 31 de diciembre de 2013 y 2014 (Millones
de pesos)
Trimestral Acumulado1T 2T 3T 4T Diciembre 2013 Diciembre 2014 %
Variacin
INGRESOS OPERACIONALES 526.202 612.407 588.157 602.854 2.002.814
2.329.620 16
Energa 523.506 609.274 585.846 599.467 1.931.380 2.318.093
20
Gas 295 1.625 340 578 63.400 2.838 -96
Servicios tcnicos 2.401 1.508 1.971 2.809 8.034 8.689 8
COSTOS DE VENTAS 293.304 486.218 458.231 349.347 1.305.374
1.587.100 22
Compras de energa 85.089 280.839 245.826 125.008 457.025 736.762
61
Cargos por uso y conexin al STN 47.792 53.026 48.091 49.158
228.920 198.067 -13
CND, CRD'S Y SIC 1.960 1.956 2.846 2.751 7.994 9.513 19
Transferencia Ley 99 / 93 11.249 8.955 7.609 11.919 38.020
39.732 5
Contribucin FAZNI 3.421 2.751 2.351 3.573 11.822 12.096 2
Depreciacin 27.990 27.965 28.043 29.978 103.904 113.976 10
Combustibles 69.211 63.637 64.942 56.973 252.064 254.763 1
Otros costos operacionales 46.592 47.089 58.523 69.987 205.625
222.191 8
UTILIDAD BRUTA 232.898 126.189 129.926 253.507 697.440 742.520
6
GASTOS OPERACIONALES DE ADMINISTRACIN
24.845 27.025 33.919 32.502 116.426 118.291 2
UTILIDAD OPERACIONAL 208.053 99.164 96.007 221.005 581.014
624.229 7
MARGEN OPERACIONAL 40% 16% 16% 37% 29% 27%
INGRESOS NO OPERACIONALES
Intereses 3.391 3.964 5.444 5.316 17.908 18.115 1
Portafolio 153 - 802 213 66 1.168 1670
Diferencia en cambio 112 473 48 - 1.699 633 -63
Otros ingresos 5.577 6.107 1.506 5.971 28.551 19.161 -33
9.233 10.544 7.800 11.500 48.224 39.077 -19
GASTOS NO OPERACIONALES
Intereses 7.979 9.433 8.277 26.618 34.281 52.307 53
Portafolio - - - - 981 - -100
Diferencia en cambio 402 381 671 2.588 3.369 4.042 20
Otros gastos 4.915 2.962 6.580 8.762 26.454 23.219 -12
13.296 12.776 15.528 37.968 65.085 79.568 22
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 203.990 96.932 88.279 194.537
564.153 583.738 3
PROVISIN IMPUESTO DE RENTA (56.917) (13.256) (16.486) (60.497)
(130.187) (147.155) 13
UTILIDAD NETA 147.073 83.676 71.793 134.040 433.966 436.583
1
MARGEN NETO 28% 14% 12% 22% 22% 19%
Estados financieros pendientes de aprobacin de la Asamblea
General Ordinaria de Accionistas.