1 INFORME DE INFLACIÓN Juan José Echavarría Gerente General, Banco de la República 3 de febrero de 2017 Mensajes del video anterior • Las amas de casa se quejan de la inflación cuando se dan cuenta que la plata no alcanza • Los trabajadores piensan en la inflación cuando cada año van donde su jefe a negociar el salario • Los ahorradores temen la inflación, y deciden sacar el dinero de debajo del colchón y lo llevan al banco para ganar intereses
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INFORME DE INFLACIÓN - banrep.gov.co · Fuente: IMF, World Economic Outlook (WEO), ... Brasil Colombia Chile México Per ... – Y las noticias de Diciembre fueron menos
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INFORME DE INFLACIÓN
Juan José Echavarría
Gerente General, Banco de la República
3 de febrero de 2017
Mensajes del video anterior
• Las amas de casa se quejan de la inflacióncuando se dan cuenta que la plata noalcanza
• Los trabajadores piensan en la inflacióncuando cada año van donde su jefe anegociar el salario
• Los ahorradores temen la inflación, ydeciden sacar el dinero de debajo delcolchón y lo llevan al banco para ganarintereses
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Mensajes del video anterior
• Si la inflación se sale de control se puedeacabar con la economía de un país
• En Colombia la inflación ha estadocontrolada desde que el Banco de laRepública es independiente
Temas
• Inflación
• Crecimiento
• Tasas de interés y Crédito
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Inflación
• Inflación
• Choques a la inflación
Inflación al consumidor(variación anual %)
Fuente: DANE y Banco de la República
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Total Rango Meta
5,75
4
Indicadores de inflación básica(Porcentaje)
Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.
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dic‐10 dic‐11 dic‐12 dic‐13 dic‐14 dic‐15 dic‐16Sin alimentosNúcleo 20Sin alimentos primarios, combustibles y Ss. Ps.Sin Alimentos ni ReguladosRango meta
Expectativas: pronósticos de inflación a diciembre de cada año Bancos y comisionistas de bolsa
(Porcentaje)
Fuente: Banco de la República.
4,51
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Expectativa de Inflación Rango Meta
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Expectativas de Inflación
Fuente: MEC y SEN, Cálculos Banco de la República
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Analistas y Break-Even(*)
Break -even a 3 años Analistas un año
(*) Metodología Nelson y Siegel. Promedio mensual
Pronóstico de inflación implícito en los TES
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5 años 2 años
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Proyección de la Inflación anualBanco de la República
*Para 2016 y 2017 se toman los pronósticos del FMI, excepto para Colombia que se usan los generados por el equipo técnico del Banco de la República
‐6,5
‐3,7
‐7,0
‐6,0
‐5,0
‐4,0
‐3,0
‐2,0
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0,0
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2,0
3,0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Chile Colombia México Perú
(porcentaje)
Fuente: DANE.
Crecimiento anual de las exportaciones en dólares(Acumulado 12 Meses - Porcentaje)
‐21,8
‐38,1
‐6,3
‐80
‐60
‐40
‐20
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nov.‐16
Productos básicos*
Venezuela sin Productos Básicos
X sin Productos Básicos ni Venezuela
* Considera Petróleo y derivados, Carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores
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Exportaciones(variación %)
20,7
14,9
8,4 8,47,5
6,5 6,3 5,95,1
2,6 2,5
8,77,2
5,1
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0
5
10
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20
Vene
zuel
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Chi
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Para
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ad A
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Amér
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Latin
a
2017 2018
Fuente: Latin American Consensus Forecast , Enero de 2017
Temas
• Inflación
• Crecimiento
• Tasas de interés y Crédito
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Los retos de la Junta: inflación y crecimiento
• La inflación ha descendido
– Pero continúa siendo alta
– Y las noticias de Diciembre fueron menos satisfactorias a lo que esperábamos
– Las expectativas de inflación subieron
• El crecimiento proyectado de la economía es menor que lo esperado
Tasa de intervención del Banco de la República(porcentaje)
Fuente: Banco de la República.
7,5%
2%
4%
6%
8%
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Expectativas del mercado sobre las decisiones de política monetaria
-0,50%
-0,25%
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-0,50% -0,25% 0,00% 0,25% 0,50%
RE
CO
ME
ND
AC
IÓN
PRONÓSTICO
8%
4%73%
15%
Según la encuesta de Citibank, de las 26 entidades encuestadas el 88% espera que la tasasea recortada 25 p.b. y el 12% restante espera que se mantenga inalterada. Además, el 77%recomienda un recorte de 25 p.b. y el 23% recomienda que se mantenga en 7,5% .
Tasas de interés nominales(porcentaje)
Fuente: Banco de la República
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DTF Consumo Ordinario Preferencial Tarjeta
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Aumento en tasas de interés Abril 25, 2014- Enero 13, 2017