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N m e r o 354 | A g o s t o 2014 | A o 33
I n f o r m e ec o n m I c o d e co y u n t u r a
Anlisis Global | Temas de Actualidad | Moneda y Finanzas |
Precios, Salarios y Ocupacin
Sector Agropecuario | Sector Industrial | Sector Externo |
Sector Pblico
Economa Internacional | Informacin Estadstica
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Indice Informe Econmico de Coyuntura
Director de Redaccin: Dr. Ignacio Chojo Ortz. | Director
Responsable: Dr. Humberto J. Bertazza.Informe Econmico de Coyuntura
es una publicacin mensual del Consejo Profesional de Ciencias
Econmicas de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires (CPCECABA). Registro
de la Propiedad Intelectual N 689050. Queda autorizada la
reproduccin o uso de todo o parte del contenido siempre que se
indique la fuente. ISSN 0327-8174.
Anlisis Global
Un panorama complicado frente a la restriccin de divisasEvolucin
de los trminos del intercambio
Temas de Actualidad
Integracin regional: hacia una estrategia de cadenas de valor
inclusivas Moneda y Finanzas
Deterioro patrimonialReservas y SWAPNegociando en Nueva York
Precios, Salarios y Ocupacin
El proceso inflacionarioEl mercado laboral
Sector Agropecuario
Precios, cotizaciones, reservasLa cuestin de la transparencia de
los preciosCambio Rural II. Innovacin e InversinSecretara de
Agricultura FamiliarCuota 481. Carne para EuropaReactivacin de la
produccin de Biodiesel
Sector Industrial
Contina la desaceleracin industrialEvolucin por bloques
sectorialesMenor uso de la capacidad instalada
Sector Externo
Menor supervit en primer semestreVariaciones por principales
rubrosBaja de los precios de exportacin
Sector Pblico
La recaudacin tributaria de junioResultado fiscal de mayo de
2014
Economa Internacional
Nuevos organismos financieros internacionalesEvolucin de la
inversin extranjera directa
Informacin Estadstica
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Un panorama complicado frente a la restriccin de divisas
Al promediar el ao, la situacin econmica contina deterio-rndose,
tanto desde el punto de vista del comportamiento de la actividad
productiva y el mercado laboral como por la evo-lucin de los nmeros
fiscales. En todo caso, la correccin cambiaria y de tasas de inters
que se registr a principios del ao logr frenar, momentneamente, la
fuga de capitales y con ello, la prdida de reservas
internacionales, pero sin solu-ciones de fondo.
En materia de actividad econmica, los datos configuran un
escenario negativo en trminos generales, que se torna en
abiertamente contractivo cuando se refiere a los principales
sectores productores de bienes. En los primeros cinco meses del ao
en curso la industria muestra una disminucin del 3,7% y la
construccin del 3,0%, frente a los valores de igual perodo del ao
pasado.
Por otro lado, la situacin fiscal tambin tiende a agravar-se con
respecto a 2013, de manera que en los primeros cinco meses del ao
el dficit financiero esto es, despus del pago de intereses de la
deuda pblica asciende a $ 20.600 millo-nes, cifra que ms que
duplica el resultado negativo de igual periodo del ao anterior.
Todo esto, adems, considerando un aporte del Banco Central, la
Anses y otros organismos pbli-cos, cercano a los $ 30.000
millones.
La correccin cambiaria de principios de ao y el creciente dficit
fiscal tambin han impulsado un salto inflacionario adicional
durante el corriente ao. De manera tal que, an con una moderacin en
el incremento de los precios con el correr de los meses como
consecuencia del proceso recesivo, la inflacin anual hasta el mes
de junio asciende al 39,9% segn el promedio de las consultoras
privadas (IPCCongreso).
Frente a dicho nivel inflacionario, los aumentos salariales
estipulados, en promedio, en las recientes negociaciones paritarias
han resultado insuficientes para preservar el poder adquisitivo de
los ingresos laborales. El problema tiende a agravarse, adems, por
la resistencia de las autori-dades a elevar el mnimo no imponible
del impuesto a las ganancias. En el rea laboral, por otra parte, el
tema no se reduce solo a la cuestin salarial, dado que tambin se
observan dificultades para garantizar la estabilidad ocupa-cional
en ciertos sectores. El creciente nivel de suspensiones y despidos,
principalmente en la industria automotriz y en la construccin, son
claros ejemplos al respecto.
En el sector externo, a su vez, si bien la correccin cambiaria y
de tasas de inters, junto a las restricciones al turismo en
el exterior y al giro de utilidades, lograron moderar la
deman-da de divisas, la insuficiencia de las reservas
internacionales contina constituyendo un frente de alta
preocupacin. Adems, el supervit del intercambio comercial principal
fuente generadora de divisas exhibe una significativa cada del
orden del 28% en la primera mitad del ao.
Todos estos indicadores de coyuntura, a su vez, pueden
derrumbarse de manera ms visible an, como consecuencia del
conflicto judicial con los holdouts y sus eventuales implicancias
sobre el resto de la deuda pbica, particular-mente con el caso de
los bonistas que ingresaron a las reestructuraciones de 2005 y
2010.
Sin resolucin del problema, la Argentina no podr acceder al
mercado financiero internacional afectando tambin a los gobiernos
provinciales y al sector privado, con lo cual las restricciones
derivadas de la insuficiencia de divisas podran tornarse muy
agudas. En tales circunstancias, la actividad pro-ductiva quedara
limitada por el menor flujo de importaciones, en razn de que varios
sectores especialmente la industria requieren de un volumen
significativo de insumos del exterior. La profundizacin del proceso
recesivo, a no dudar, tambin tendra impacto sobre la ocupacin
laboral, factor que ya tran-sita una situacin comprometida.
Frente al escenario sealado precedentemente, tambin se observara
una creciente preferencia por la moneda extranjera, elevando su
cotizacin con potenciales efectos inflacionarios e impulsando una
suba de las tasas de inters y una restriccin de la oferta
crediticia, circunstancia que tambin contribuira a agudizar el
proceso recesivo.
Evolucin de los trminos del intercambio En 2013 el valor de las
exportaciones argentinas alcanz a u$s 83.026 millones, superior en
2,6% al ao anterior, a raz de un incremento de 4,9% en los volmenes
fsicos y una reduccin de 2,2% en los precios, de acuerdo al
infor-me del Indec sobre ndices de precios y cantidades del
comercio exterior.
El incremento de los volmenes respondi a los aumentos
registrados en las manufacturas de origen agropecuario (MOA) y las
de origen industrial (MOI). Entre las primeras, que subie-ron 8,3%,
se destacaron los mayores embarques de carnes y sus preparados
(19,2%) y grasas y aceites (13,6%) incluyen-do aceite de soja
(26,1%). Entre las colocaciones de MOI (9,1%), cabe mencionar los
automotores (22,3%), productos qumicos, metales y sus manufacturas
y mquinas y aparatos elctricos, entre otros.
Anlisis Global
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En cambio, se redujeron las cantidades exportadas de productos
primarios (0,4%) debido principalmente a los menores embar-ques de
cereales (trigo 77,4%, maz 23,2%) y minerales metalferos. Asimismo,
los menores volmenes de colocacin de combustibles y energa (18,4%)
reflejaron la reduccin en petrleo crudo y sus derivados.
Las variaciones de los precios de las exportaciones resultaron
de diversa magnitud, con bajas en combustibles y energa (6,5%) y en
MOI (5,4%). En stas disminuyeron las cotiza-ciones en productos
qumicos (9,2%) y en metales y sus manufacturas (5,4%).
Inversamente, aumentaron los precios de exportacin en pro-ductos
primarios (1,7%), impulsados por cereales (12,3%). Tambin se
incrementaron los precios de MOA, con subas en productos lcteos
(14,6%) y en harinas y pellets (10,0%).
El valor de las importaciones en 2013 sum u$s 74.002 millo-nes,
monto superior en 8,0% al del ao precedente, a raz de subas de 4,0%
en las cantidades y de 3,9% en los precios.
La comparacin interanual de las cantidades importadas mostr
aumentos en bienes de capital (3,8%), combustibles y
lubricantes
(20,9%), piezas y accesorios para bienes de capital (4,0%) y
auto-motores de pasajeros (22,8%). En cambio, se observaron bajas
en bienes intermedios (1,5%) y en bienes de consumo (2,4%).
El incremento de los precios de importacin fue impulsado por
subas en todos los grandes rubros, a excepcin de bienes
intermedios. Cabe mencionar las alzas en bienes de consumo (5,5%) y
en bienes de capital (4,2%).
El ndice de los trminos del intercambio presenta una sin-gular
relevancia, pues mide la relacin (cociente) entre los ndices de
precios de exportacin y de importacin de un pas, o sea que mide en
trminos unitarios el poder adquisitivo de nuestras
exportaciones.
Luego de un trienio con prcticamente estabilidad en 20042006,
desde 2007 hasta 2012 los trminos del intercambio han mostrado una
tendencia creciente, destacndose la fuerte alza de los precios de
exportacin en 2011.
En 2013, la suba de los precios de importacin (3,9%) acom-paada
por una reduccin de los precios de exportacin (2,2%), dio como
resultado un deterioro de los trminos del intercambio de 5,8%
respecto del ao precedente.
Ao
2010
2011
2012
2013 (*)
126,8
135,9
133,6
138,8
125,1
139,1
145,3
136,8
158,6
189,0
194,1
189,9
ndices de precios del comercio exterior y de trminos del
intercambio (base 2004 = 100)
ndice de precios
de exportacin
ndice de precios
de importacin
ndice de trminos
del intercambio
(*) Acumulado a septiembre // Fuente: INDEC.
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Integracin regional: hacia una estrategia de cadenas de valor
inclusivas (1)
Amrica Latina y el Caribe registra importantes avances en la
disminucin de las barreras (sobre todo arancelarias) al comercio
intrarregional de bienes. Ello es el resultado de los esfuerzos
desplegados dentro de los distintos esquemas subre-gionales de
integracin, de la suscripcin de una amplia red de acuerdos que
vinculan a pases y agrupaciones de distintas subregiones y de los
procesos de apertura unilateral empren-didos en numerosos pases a
partir de la segunda mitad de los aos ochenta. La liberalizacin
alcanzada es un activo que es preciso valorar y preservar. No
obstante, tambin es necesario reconocer las limitaciones de dicho
proceso. Por una parte, persisten importantes eslabones faltantes,
esto es, relacio-nes intrarregionales que no han sido
liberalizadas.
Por otra parte, la densa arquitectura de acuerdos comerciales
dentro de la regin ha generado un cuadro de creciente
frag-mentacin. Esto se debe a que el contenido de los distintos
acuerdos vara mucho, tanto en trminos de la amplitud como de la
profundidad de los compromisos negociados. La irrupcin de las
cadenas de valor ha reducido la gravitacin de los temas
arancelarios y elevado la de los no arancelarios, como la
facilitacin del comercio, la movilidad de las personas de
nego-cios, las normas tcnicas aplicables a productos y servicios,
y
el tratamiento de la inversin extranjera y de la propiedad
intelectual, entre otros. Ello explica el fuerte nfasis
regulato-rio (tambin denominado de integracin profunda) de los
acuerdos megarregionales actualmente en negociacin en Asia, Europa
y Amrica del Norte. No obstante, la cobertura temtica de muchos de
los acuerdos comerciales existentes entre pases de la regin an no
refleja estas tendencias mundiales.
Entre los temas de integracin profunda normados con menos
frecuencia en los acuerdos suscriptos entre pases de la regin se
encuentran la propiedad intelectual y la contra-tacin pblica. Ello
refleja las intensas sensibilidades que existen en torno a ambos
temas. Por una parte, la inclusin en los acuerdos comerciales de
normas sobre propiedad inte-lectual origina serias controversias
dentro y fuera de la regin. La razn es que tales disposiciones
pueden implicar una transferencia neta de riqueza desde los pases
importa-dores netos de propiedad intelectual (por lo general pases
en desarrollo) hacia los pases exportadores netos de ella
(habitualmente pases desarrollados). Un nivel excesivo de proteccin
de la propiedad intelectual puede desincentivar la difusin de las
nuevas obras e invenciones y tener un impacto negativo sobre
polticas pblicas como las de salud, educacin, cultura e innovacin.
Por ello, no resulta sor-prendente que los pases de la regin hayan
optado por no incluir este tpico en varios de sus acuerdos
comerciales.
Temas de Actualidad
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La contratacin pblica es empleada en varios pases de la regin
como un mecanismo de poltica industrial y de promocin de las PyMES.
Ello explica la renuencia de algunos gobiernos a adoptar
compromisos de apertura en esta materia en el marco de acuerdos
comerciales y de integracin. No obstante, con suficiente
flexibilidad parece perfectamente posible conciliar los beneficios
de una mayor apertura a nivel regional o subregional (en trminos de
escala y mejor relacin costocalidad de los bienes y servicios
adquiridos) con la preservacin de espacios para promover diversos
objetivos de poltica pblica.
A la luz de los antecedentes ya expuestos, mantiene plena
vigen-cia el objetivo de transitar hacia un espacio regional
integrado mediante la gradual convergencia de los acuerdos
existentes. Se requerir una gran dosis de flexibilidad y
pragmatismo para aco-modar los progresos que se vayan produciendo
entre grupos ms pequeos de pases, siempre dejando las puertas
abiertas para una posterior convergencia entre dichas iniciativas a
nivel regional.
Dado que un objetivo compartido por los gobiernos de la regin es
promover la creacin y desarrollo de encadenamien-tos productivos
plurinacionales, resulta conveniente explorar opciones que permitan
avanzar gradualmente hacia una plena acumulacin regional de origen.
Tambin sera deseable una mayor coordinacin regional o subregional
de las acciones que varios gobiernos estn implementando en materia
de facilita-cin del comercio (por ejemplo, las ventanillas nicas de
comercio exterior), as como una gradual armonizacin o
reconocimiento mutuo de los estndares tcnicos, sanitarios y
fitosanitarios de cada pas. Todo ello beneficiara particular-mente
a las pymes exportadoras, ya que ellas tienen una menor capacidad
que las grandes empresas de lidiar con obs-tculos administrativos o
regulatorios al comercio.
La apuesta por el comercio intrarregional no debe ser enten-dida
como un llamado al proteccionismo frente al resto del mundo. Las
nuevas formas de organizacin de la produccin en cadenas de valor
inducen procesos de segmentacin, esti-mulando el comercio de bienes
intermedios y el comercio
intraindustrial como rasgos tpicos de la complementariedad
productiva. En este sentido, corresponde evaluar con suma atencin
el efecto neto de las medidas que limitan el acceso a las
importaciones.
En las experiencias asiticas de ms reciente industrializacin, en
su momento, se acudi a prcticas variadas y transitorias de
proteccin, lo que ayud a transformar la estructura produc-tiva
orientndola hacia la produccin de manufacturas livianas y medianas
en primera instancia, para transitar luego hacia sectores de mayor
sofisticacin. Sin embargo, con diferencias y especificidades
nacionales, estas experiencias tambin mos-traron un nfasis notable
en dirigir desde el inicio tales producciones hacia los mercados
internacionales ms exigentes y no hacia el mercado interno,
conquistando cuotas relevantes de esos mercados sobre la base de
avances en productividad, competitividad e innovacin. Ciertamente
estos avances son ms difciles de alcanzar en contextos donde se
privilegie el mercado interno o un mercado regional protegido de la
com-petencia extrarregional. En suma, la nueva sustitucin de
importaciones debe ser autntica, es decir, apoyada en mejoras en
materia de innovacin y competitividad y no en barreras
administrativas o en economas que cierran sus fronteras.
Por ltimo, un desafo central es reducir los elevados costos
logsticos que caracterizan el comercio intrarregional, que muchas
veces superan no solo el costo que representan los aranceles, sino
incluso los costos logsticos de exportar a destinos
extrarregionales distantes. Para ello se requiere avanzar de manera
gradual en la superacin de las conocidas brechas de infraestructura
de transporte que caracterizan a la regin.
(1) Extracto del documento institucional titulado "Integracin
regional: hacia una estrategia de cadenas de valor inclusivas",
Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CepalONU),
Santiago de Chile, 2014.
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Deterioro patrimonial En los ltimos meses parece acelerarse el
proceso de deterio-ro que registran las cuentas patrimoniales del
Banco Central. Diversos ttulos y Letras recibidas del Tesoro,
suma-dos a los Adelantos Transitorios girados al fisco, conforman
ya un 65% del activo de la autoridad monetaria.
Cabe resaltar que las Letras Intransferibles en su poder, entre
las que se encuentran las provenientes de la operacin de cancelacin
de obligaciones con el Fondo Monetario Internacional, alcanzan ya
los 43.000 millones de dlares.
Por su parte, los Adelantos Transitorios girados a la Tesorera
ya superan los 196.000 millones de pesos, ms de la mitad del nivel
de la Base Monetaria.
Otro punto a considerar es el de la transferencia de utilidades
del BCRA al fisco nacional. Se calcula que este ao girar dividendos
por unos 78.000 millones de pesos, debido a ganancias contables
generadas a partir de la devaluacin del peso, y su efecto sobre los
activos en divisas, tanto las reser-vas internacionales como los
ttulos pblicos en su poder nominados en moneda extranjera. A
principios de julio el Tesoro recibi unos $ 17.000 millones por
este concepto. Vale sealar que durante el ao 2013 el giro de
utilidades haba alcanzado los $ 32.000 millones.
Paralelamente, y con el objetivo de tratar de compensar esta
expansin monetaria provocada por el financiamiento del sector
pblico y la compra de dlares en el mercado cambia-rio, el Banco
Central absorbe pesos a travs de la colocacin de ttulos propios en
el sistema financiero.
La emisin de LEBAC y NOBAC, deuda que podra caracterizar-se como
cuasi fiscal, ya supera los 205.000 millones de pesos, lo que podra
generar intereses por cerca de $ 40.000
millones a lo largo de este ao. En la actualidad las LEBAC
remuneran una tasa del 27% anual.
Cabe consignar que, a mediados de junio, y solo por algunas
semanas, el Banco Central utiliz este mecanismo de licitacio-nes de
Letras para expandir transitoriamente la liquidez del mercado
financiero. Esto se verific en momentos en que la tasa de inters
interbancaria (call money) se ubicaba cerca del 35% anual en
operaciones de corto plazo. Una vez zanjada esta situacin de
iliquidez temporaria, ya entrado julio, la autoridad monetaria
volvi a absorber pesos por esta va.
Reservas y SWAP Las reservas de divisas en poder del Banco
Central cerraron junio en un nivel de 29.270 millones de dlares.
Durante ese mes crecieron unos U$S 800 millones, pero la autoridad
mone-taria intervino en el mercado cambiario comprando ms de U$S
1.300 millones. La diferencia se explica por los desembol-sos en
concepto de pago de importaciones, en especial de energa, y de
deuda externa.
Este esquema de acentu en la primera quincena de julio con
compras por U$S 710 millones y reservas subiendo slo U$S 368
millones.
Cabe destacar que el pago por el vencimiento del ttulo Discount
de 539 millones de dlares que hasta el momento, mediados de julio,
no pudo ser efectivizado a los bonistas, por decisin de la justicia
de EE. UU., como veremos ms adelan-te, permanece en las cuentas que
el Bank of New York tiene en el Banco Central, por lo que ese monto
sigue contabilizn-dose como parte de las reservas.
Por otra parte, vale recordar que a fines de julio debe hacer-se
frente a la primera cuota del acuerdo en el marco de las
Moneda y Finanzas
Se acelera el deterioro de las cuentas del Banco Central y
aumenta la expansin monetaria genera-da por las compras de divisas
y el financiamiento al Tesoro, la cual es parcialmente absorbida a
travs de la colocacin de Letras en el mercado bancario,
acrecentando el nivel del dficit cuasi fiscal.
Las reservas de divisas no crecen significativamente, pese a la
estacionalidad positiva, en virtud de pagos de importaciones y de
deuda externa, en momentos en que se contina negociando en los
tribunales neoyorquinos con el objetivo de evitar recaer en cesacin
de pagos.
Situacin
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negociaciones con el Club de Paris, por unos 650 millones de
dlares, lo cual generar un impacto adicional sobre el nivel de
divisas en poder del BCRA.
Esta situacin se verifica en un momento del ao en que,
esta-cionalmente, es muy fuerte el ingreso de divisas provenientes
de la liquidacin de exportaciones del complejo sojero.
Ante el panorama descripto, y con el objetivo de proteger el
nivel de reservas en un semestre que puede presentarse complicado,
las autoridades avanzaron en la firma de un acuerdo con sus pares
de China para efectuar una operacin de swap de monedas.
Mediante este intercambio de monedas locales, el Banco Central
podr solicitar desembolsos por hasta 70.000 millones de yuanes y
depositar el equivalente en pesos, con un plazo de reintegro de
hasta 12 meses. La vigencia del acuerdo es de tres aos.
Los montos en cuestin equivalen a unos 11.000 millones de dlares
y, precisamente, permiten realizar operaciones sin necesidad de
recurrir a la moneda estadounidense. Cabe desta-car que el yuan no
est an aceptado como divisa internacional.
Estos acuerdos son habituales entre distintos bancos centrales
en el mundo. Nuestro pas firm uno similar en el ao 2009, tambin por
tres aos, pero nunca fue utilizado.
Negociando En Nueva York A fin de junio las autoridades
argentinas dispusieron el dep-sito de 539 millones de dlares en las
cuentas que posee el Bank of New York Mellon (BONY) en el Banco
Central, para hacer frente a un vencimiento de los ttulos
Discount.
Estos bonos fueron oportunamente recibidos por los acreedores
que aceptaron las reestructuraciones financieras de los aos 2005 y
2010.
El juez Griesa, de los tribunales de EE. UU., impidi que el BONY
efectivice la transferencia de esos dlares a los tenedo-res de los
ttulos, por lo que comenz a correr el plazo de un mes a partir del
cual nuestro pas podra ingresar en una especie de default tcnico o
selectivo.
Nuestro pas ha solicitado al juez la aplicacin de una medida
cautelar transitoria (stay) que permita efectuar ese desem-bolso y,
paralelamente, seguir negociando con los representantes de los
fondos especulativos que aun se encuentran en cesacin de pagos, a
travs de un negociador designado.
A pocos das del vencimiento del plazo sealado, el magis-trado de
EE. UU. no ha resuelto reponer la accin de amparo pedida.
De lo que surja finalmente de las negociaciones que se llevan
adelante en los tribunales de Nueva York depender la evolucin de
una serie de variables econmicas y financieras como el tipo de
cambio, las tasas de inters, las cotizaciones de bonos y acciones,
y, fundamentalmente, el nivel de actividad y de empleo de los
prximos meses.
En este sentido, el acuerdo de intercambio de monedas realizado
con China, intenta reforzar un nivel de reservas de divisas en el
Banco Central que permita garantizar un normal funcionamiento de la
balanza de pagos internacional, ante un semestre que puede
presentarse complicado.
PerSPectivaS
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En el contexto de un proceso inflacionario que tiende a
desacelerarse mes a mes despus del efec-to devaluatorio de
principios de ao, tambin es cierto que el alza de los precios es
superior este ao con respecto al verificado en 2013. En el primer
semestre el IPCCongreso aument 10,7% en 2013 y 21,1% en 2014.
De acuerdo al Indice de Salarios que elabora el Indec, la
remuneracin promedio experiment un incremento del 32,3% anual hasta
el pasado mes de mayo. Como en dicho perodo la inflacin ascen-di al
39,9% (segn el IPCCongreso), el salario real registr una cada del
5,4%.
Situacin
El proceso inflacionario El comportamiento inflacionario a lo
largo del mes de junio ltimo volvi a mostrar la tendencia a la
desaceleracin, que se evidencia despus del efecto de la devaluacin
de princi-pios de ao sobre el aumento de los precios. De acuerdo al
promedio de los clculos privados (IPCCongreso), el incre-mento
mensual de junio fue del 2,2%, en tanto que para el Indec (IPCNu)
el alza fue de solo 1,3%.
Por su parte, la inflacin acumulada en la primera mitad del ao
asciende a 21,1% segn las consultoras privadas y a 15,0% segn el
Indec. El incremento anual, a su vez, es del 39,9% de acuerdo al
IPCCongreso, en tanto que no puede calcularse con los datos del
Indec, dado que el nuevo IPCNu no se empalm con la informacin
anterior a enero 2014.
Ms all de dicha discrepancia, corresponde sealar que la inflacin
de junio mostr un nuevo descenso, seguramente por el efecto
combinado de un menor nivel de actividad, el deterioro del poder
adquisitivo salarial y el mantenimiento de un tipo de cambio
prcticamente sin variaciones. Puntualmente el mayor impacto se
verific en el rubro vivienda, en particu-lar por el efecto de las
subas de las tarifas de gas y agua.
Sin embargo, la desaceleracin inflacionaria podra haber-se
revertido en el mes de julio por la influencia de varios factores.
En primer lugar, por las autorizaciones de aumentos concedidos en
varios rubros de los precios controlados (Precios cuidados). Adems,
cabe computar nuevos incre-mentos en los combustibles, en la
medicina prepaga y en los pasajes del transporte automotor de
pasajeros, que se suman a los aumentos secuenciales en las tarifas
de gas y agua.
Finalmente, el comportamiento de los precios en los prxi-mos
meses y hasta fin de ao estar influenciado, en buena
medida, por la poltica cambiaria y por la oportunidad en que
comiencen a aplicarse los ajustes en las tarifas de electricidad
anunciados oportunamente. Todo ello bajo el supuesto que el resto
de las principales variables econmicas se mantienen relativamente
estables, esto es principalmente, que el pas logra sortear las
consecuencias ms negativas del conflicto financiero con los
holdouts.
El mercado laboral Salarios. El Indice de salarios que elabora
el Indec registra un incremento anual del 32,3%, con informacin
hasta el pasado mes de mayo. Dicho porcentaje expresa, en promedio,
los ajustes salariales acordados en las recientes convenciones
colectivas de trabajo.
De todos modos, el aumento de las remuneraciones se compa-ra
desfavorablemente con el alza de los precios al consumidor del
39,9% anual en el mismo perodo, de acuerdo a los datos consignados
por las consultoras privadas y expresados en el denominado
IPCCongreso.
En base a estas cifras se deduce que el salario promedio
experiment una contraccin en trminos reales del 5,4% anual, cada
que se ampla al 7,1% cuando se refiere solo a la evolucin del poder
adquisitivo de los salarios correspon-dientes al sector privado
registrado. Mayor todava es el impacto cuando se miden los salarios
en dlares, dada la importante devaluacin que experiment el tipo de
cambio a comienzos del corriente ao.
El deterioro del salario real sumado a la resistencia del
gobierno para incrementar el mnimo no imponible del impuesto a las
ganancias, est impulsando la reapari-cin de reclamos sindicales,
incluyendo el caso de
Precios, Salarios y Ocupacin
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La evolucin de los precios en la segunda mitad del ao estar
influenciada por el comportamiento del tipo de cambio y por la
oportunidad y magnitud de la correccin en las tarifas elctricas
pendien-te de aplicacin.
El deterioro del poder adquisitivo del salario y la resistencia
oficial para modificar el mnimo no imponible del impuesto a las
ganancias, est generando reclamos crecientes a nivel sindical,
incluyen-do de un modo importante a los trabajadores del sector
pblico.
PerSPectivaS
trabajadores estatales en las reas de educacin y salud.
Ocupacin: La situacin recesiva que se advierte en varios
sectores productivos est impactando en la estabilidad
laboral, especialmente con suspensiones temporarias y, en menor
medida, despidos. Los casos ms relevantes registrados en el mes de
junio involucran la suspensin de ms de 13.000 operarios de la
industria automotriz y el despido de algo ms de 2.000 trabajadores
en la actividad de la construccin.
Ms informacin consulte Anexo
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c o n s e j o p r o f e s i o n a l d e c i e n c i a s e c o n
m i c a s d e l a c i u d a d a u t n o m a d e b u e n o s a i r e
s12
Precios, cotizaciones, reservas A pesar de la seal dada en los
ltimos meses por el precio de la soja en el mercado de futuros para
el mes de noviembre, la muy fuerte cada de la cotizacin de la
oleaginosa en el mer-cado internacional tom por sorpresa a la mayor
parte de los operadores. La causa de este descenso hay que buscarla
no slo en la expansin del rea cultivada en los Estados Unidos y la
expectativa de una cosecha rcord, motivada por las excelentes
condiciones climticas que hasta la fecha se pre-sentaron, sino
tambin en la contribucin que a esa cada aportaron los fondos
especulativos que, con fuertes ventas, acentuaron la espiral
descendiente.
El clima tambin favoreci el cultivo del maz, causando un efecto
anlogo sobre las cotizaciones del cereal.
A la cosecha esperada por los Estados Unidos, se agrega la
presencia de los importantes volmenes producidos en Sudamrica,
conformando un volumen de existencias que excede la demanda
potencial del mercado.
La pregunta acerca de la posible evolucin de los precios en el
corto plazo, tiene como respuestas el comportamiento de tres
factores: las decisiones de compra de la demanda que podran verse
estimuladas por los bajos precios, pero tam-bin podran retraerse a
la espera de nuevas bajas es una de ellas y es la que motiv la
tenue recuperacin de los ltimos das de julio. Un deterioro de las
condiciones climticas en los pases productores del hemisferio norte
algunos pronsticos estiman que las lluvias esperadas para la prxima
quincena sern inferiores a lo ptimo para la soja sera otro de los
factores alcistas y, por fin, el comportamiento de los capitales
financieros que tienden, en general, a acentuar la tendencia
vigente en el mercado.
El desconocimiento del posible comportamiento de estas variables
y, por ende, de los precios, interfiere en la toma de decisiones
acerca de la conveniencia o no, por parte de los
productores de desprenderse de sus existencias, particular-mente
ante la reciente recuperacin de los precios y la duda acerca de la
continuidad de la misma.
Pero los factores internos tampoco contribuyen a una sencilla
toma de decisiones ya que la crisis de la deuda, el menor ingreso
de divisas y la cada de la recaudacin por derechos de exportacin,
provocan expectativas de una nueva devalua-cin del peso. Por su
parte, las elevadas tasas de inters podran empujar a la venta, ante
la necesidad de enfrentar los costos operativos de la nueva
campaa.
La cuestin de la transparencia de los precios
El Minagri y la Comisin Nacional de Valores firmaron la
reso-lucin por la cual todas las operaciones de granos pasan a
registrarse de manera obligatoria. Cabe destacar que la dispo-sicin
cuenta, ahora, con el acuerdo de prcticamente todas las partes,
acuerdo logrado despus de que las autoridades introdujeran cambios
en el proyecto, acorde con las objecio-nes planteadas por los
integrantes de las cadenas. En efecto, la norma sancionada elimin
el requisito, que figuraba en el proyecto, que estableca que todas
las operaciones fueran registradas por agentes inscriptos ante la
CNV, algo cuestio-nado como una posible intervencin de ese
organismo en la comercializacin. La resolucin establece que las
operaciones debern ser registradas por agentes anotados en el
Registro nico de la Cadena Agroalimentaria (RUCA), que lleva la
Secretara de Agricultura. El objetivo de este instrumento es el de
generar informacin transparente y abundante para eli-minar las
asimetras de informacin existentes en la fijacin de precios,
asimetras que perjudican especialmente a los pequeos y medianos
productores. Se espera que este registro resulte un instrumento que
contribuya a fortalecer la partici-pacin de estos productores en
las respectivas cadenas.
El inters por la otra agricultura la desempaada por
agricul-tores familiares, mayormente productores de alimentos para
el
Sector Agropecuario
En un perodo signado por la crisis de los holdouts, el precio de
la soja no dej de caer hasta los ltimos das del mes de julio,
cuando importantes compras chinas reanimaron levemente el
mercado.
La incertidumbre parece ser el factor que domina la economa
local y afecta tanto las variables macro como las que definen las
decisiones empresariales en general y de las del sector
agropecuario en particular.
Situacin
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13i n f o r m e e c o n m i c o d e c o y u n t u r a | n m e r
o 3 5 4 | a g o s t o 2 0 1 4 | a o 3 3
mercado interno, no ligados al mercado globalizado por parte de
las autoridades del sector se ve reflejado en otras medidas
dirigidas al estrato de pequeos y medianos productores.
Cambio Rural II. Innovacin e Inversin El ministerio de
Agricultura, present el programa Cambio Rural II. Innovacin e
Inversin, cuyo objetivo es el de promover la industrializacin de la
ruralidad y potenciar el desarrollo de pequeas empresas
agropecuarias. El programa se basa en capa-citar y orientar a
grupos de 10 o 12 productores para que puedan agregar valor a su
produccin, con lneas de financiamiento que sean accesibles. El
programa recibir 420 millones de pesos para su fortalecimiento.
Tambin se anunci que se otorgarn lneas de crdito, con tasas
preferenciales, del Banco Nacin y Provincia exclusivas para los
productores de cambio rural. El programa se inscribe en los ejes
estratgicos definidos para el desarrollo agropecuario argentino,
como los de aumentar la superficie regada, mejorar los ndices
productivos, agriculturizar la ganadera y generar valor agregado en
origen.
Secretara de Agricultura Familiar Otra medida adoptada por el
Minagri, que refleja su estrategia de fortalecimiento del sector de
la pequea y mediana empre-sa es la divisin del rea de Desarrollo
Rural y Agricultura Familiar, mediante el Decreto 1030/2014, a
partir de la cual se jerarquiza la ex subsecretara de Agricultura
Familiar al nivel de Secretara. La nueva Secretara tendr dos
subsecre-taras, la de Ejecucin de Programas para la Agricultura
Familiar y la de Fortalecimiento Institucional.
Entre las acciones principales del rea de Agricultura Familiar
se menciona "entender en la coordinacin de las tareas de diseo,
programacin y ejecucin de las actividades vincula-das a la
registracin de la agricultura familiar".
Cuota 481. Carne para Europa Una perspectiva de muy probable
concrecin inmediata es la participacin de la Argentina en la
denominada Cuota 481, un negocio de alto valor para la exportacin a
la Unin Europea, de carne de feedlot que no compite con el mercado
interno.
Luego de cinco aos de gestiones, nuestro pas est a punto de
acceder al cupo europeo para carne de alta calidad engordada en
feedlots. La Cuota 481, como se la denomina, abre una nueva
oportunidad de mercado de alto valor para la ganadera argentina",
afirm el Ministerio de Agricultura a travs de un comunicado. El
Ministerio enviar a la Comisin Europea el protocolo para aplicar a
la Cuota 481 de carne de alta calidad engordada a corral. Este
trmite, que contempla los ajustes requeridos por la Comisin, es el
ltimo paso para la aprobacin definitiva del pas como proveedor de
esta carne, que se espera se concrete en aproximadamente un
mes.
Segn el Secretario de Agricultura, "por tratarse de un negocio
de bajo volumen pero de altsimo valor, este nuevo mercado no va a
impactar en el consumo de los argentinos; por el contrario, todo lo
que sobre de las reses, que no se exporte, en realidad aumentar el
volumen en el mercado interno".
Reactivacin de la produccin de Biodiesel Como resultado
inmediato de las medidas adoptadas por el Gobierno Nacional, al
reducir la alcuota de derechos de exportacin del 22 al 11%, que
gravan al biodiesel, y al eliminar los impuestos internos al
combustible, las expor-taciones del biocombustible se recuperaron
en el mes de junio con una suba de las ventas del 274% respecto del
ao anterior.
La creciente necesidad de divisas que se presenta para el ao
2015 acrecienta la importancia del precio de los granos en la
campaa 2014/15. De hecho, no hay consenso entre los distintos
analistas sobre el escenario concreto que enfrentar el sector
agropecuario para entonces, aunque la mayora se inclina por creer
que las cotizaciones no recuperarn los elevados niveles
anteriores.
PerSPectivaS
Ms informacin consulte Anexo
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c o n s e j o p r o f e s i o n a l d e c i e n c i a s e c o n
m i c a s d e l a c i u d a d a u t n o m a d e b u e n o s a i r e
s14
Contina la desaceleracin industrial En mayo pasado la actividad
manufacturera segn el Estimador Mensual Industrial (EMI) del Indec
present bajas sin estacionalidad de 0,2% respecto del mes anterior
y de 5,0% frente a mayo de 2013.
En el acumulado de los primeros cinco meses del ao tuvo una
reduccin de 3,8% en trminos interanuales.
Las expectativas empresariales detectadas por el Indec para
junio de 2014, respecto del mes precedente, apuntan a pro-seguir la
tendencia de dicho perodo y son las siguientes:
9,9% de las empresas prev una baja de la demanda interna, 5,0%
espera un aumento y el resto no aguar-da cambios;
17,2% de las firmas estima una suba de sus exportacio-nes, 9,1%
prev una cada y el resto no espera cambios;
3,7% de las firmas prev una baja en la dotacin de personal, 0,5%
pronostica un aumento y el resto no anti-cipa cambios, y
12,9% de las empresas aguarda una reduccin de la cantidad de
horas trabajadas, 3,2% prev un incremento y el resto no estima
cambios.
Evolucin por bloques sectoriales
La reciente evolucin de la produccin manufacturera por bloques
mostr a la industria automotriz liderando las bajas,
con 20,8% de reduccin interanual en el acumulado del pero-do
eneromayo.
Sigui el bloque de industria metalmecnica en general, con una
contraccin interanual de 7,3%.
Con bajas menores se ubicaron los bloques de productos de caucho
y plstico (6,4%), sustancias y productos qumicos (1,2%), papel y
cartn (0,9%), productos minerales no metlicos (0,6%) e industria
del tabaco (0,2%),
En cambio, tuvieron aumento de su produccin los bloques de
industrias metlicas bsicas (8,3%), edicin e impresin (7,5%),
industria textil (4,1%) e industria alimenticia (1,0%).
Menor uso de la capacidad instalada
En mayo la utilizacin de la capacidad instalada de produc-cin en
la industria manufacturera promedi 70,8%, nivel inferior al
alcanzado en el mes anterior (73,0%) y en mayo de 2013 (73,3%).
Existe una asimetra significativa en la distribucin de los
nive-les de uso de la capacidad instalada por bloques
sectoriales:
con niveles claramente altos de utilizacin se encuen-tran los
bloques de refinacin del petrleo (88,5%), industrias metlicas
bsicas (84,6%) y productos minera-les no metlicos (83,4%);
presentan niveles elevados, pero menores, los bloques de
sus-tancias y productos qumicos (78,1%), papel y cartn (77,2%),
productos textiles (76,0%) y edicin e impresin (74,5%);
Sector Industrial
Sobre el cierre del primer semestre del ao, se aprecia que el
nivel de actividad manufacturera ha tendido a afirmar su tendencia
declinante en los ltimos meses.
La debilidad de la demanda interna en la primera mitad del ao,
ha sido acompaada por una contraccin de las exportaciones de
manufacturas de origen industrial (MOI) superior a cierto
incre-mento de las de origen agropecuario (MOA).
La flojedad de la demanda interna y externa han confluido en un
fuerte impacto sobre la industria automotriz hasta hace poco el
bloque lder del sector, que acumula un 20,8% de reduccin de su
produccin en el perodo eneromayo.
Situacin
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con niveles medianos de uso se encuentran los bloques de
alimentos y bebidas (69,9%), productos de caucho y plstico (69,7%)
y productos del tabaco (67,3%), y
muestran niveles relativamente bajos los bloques de industria
metalmecnica en general (53,4%) e industria automotriz (50,0%).
Las expectativas de las firmas para el mes de junio respec-to al
mes precedente, fueron que un 83,9% de las empresas no prev cambios
en la utilizacin de capacidad, mientras que 11,7% estima una
reduccin y el restante 4,4% anticipa un incremento.
Produccin de Automotores(Enero - Junio | miles de unidades)
(1) Automviles + Utilitarios. (2) Furgones + Transp. de
pasajeros y carga. // Fuente: ADEFA.
Despacho de cemento(Enero - Junio | miles de toneladas)
Fuente: Asociacin de Fabricantes de Cemento Portland (AFCP).
La industria manufacturera podra recibir un impulso positivo de
la demanda en el tercer trimestre, proveniente de los nuevos
niveles salariales, el medio aguinaldo y la actualizacin de
diversos pro-gramas sociales.
Sin embargo, la contraccin y encarecimiento del crdito, as como
una mayor cautela por parte de los consumidores, haran sentir su
peso sobre la evolucin final de la demanda de productos
industriales.
PerSPectivaS
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c o n s e j o p r o f e s i o n a l d e c i e n c i a s e c o n
m i c a s d e l a c i u d a d a u t n o m a d e b u e n o s a i r e
s16
Menor supervit en primer semestre En junio pasado las
exportaciones argentinas alcanzaron a u$s 7.387 millones un 3%
menos que en igual mes de 2013 y las importaciones sumaron 6.008
millones (6%), dando lugar a un supervit de 1.379 millones
(13%).
En la primera mitad de 2014 el intercambio comercial arroj los
siguientes montos y variaciones principales, frente a igual lapso
del ao anterior:
las exportaciones sumaron u$s 36.778 millones, monto inferior en
10%, debido a cadas de 9% en los volmenes fsicos y de 1% en los
precios;
las importaciones llegaron a u$s 33.094 millones, un 8% menos, a
raz de bajas de 7% en las cantidades y de 1% en los precios, y
el saldo comercial resultante fue positivo en u$s 3.684
millones, monto inferior en 28%.
En las exportacimpulsadas por mayores volmenes.
Variaciones por principales rubros Las exportaciones acumuladas
en la primera mitad del ao mostraron en general valores inferiores
a 2013, destacndose entre ellas las de productos primarios y entre
stas, los cereales, cuyo valor descendi 31%, a raz de reducciones
de 21% en los volmenes y de 12% en los precios.
Tambin disminuy el valor de las colocaciones de manufac-turas de
origen industrial, que lo hicieron en 13%, debido casi
totalmente a los menores volmenes. Sobresali la cada de las
colocaciones de la industria automotriz (20%), acompa-ada por
incrementos en las ventas de productos qumicos y materias
plsticas.
Las exportaciones de combustibles y energa bajaron 12%, debido a
los menores volmenes.
Se puede observar, por lo tanto, que slo las manufacturas de
origen agropecuario dieron saldo positivo (10%), a raz en promedio
de mayores cantidades y precios, destacndose especialmente el
comportamiento de harinas y pellets.
Por el lado de las importaciones, casi todos los grandes rubros
tuvieron en el primer semestre una baja interanual de sus valores.
Las mayores cadas relativas correspondieron a automotores de
pasajeros (35%) y piezas y accesorios para bienes de capital
(15%).
Tambin presentaron bajas, aunque menores, las importacio-nes de
bienes de consumo (9%), bienes intermedios (3%) y combustibles y
lubricantes (2%). Slo las compras de bienes de capital mostraron un
aumento de su valor (6%), a raz bsicamente de mayores volmenes.
Baja de los precios de exportacin El denominado ndice de Precios
de las Materias Primas (IPMP) elaborado por el Banco Central
computa mensual-mente los precios internacionales de nuestros
principales productos de exportacin.
En junio ltimo el IPMP cay 3,4% respecto al mes anterior,
completando un primer semestre caracterizado por marcadas
Sector Externo
En junio ltimo el balance comercial arroj un supervit de u$s
1.379 millones, monto superior al del mismo mes de 2013 en 13%,
variacin mensual que result positiva por primera vez en el ao.
El resultado comercial de la primera mitad de 2014 fue
superavitario en u$s 3.684 millones un 28% menos que en 2013, a raz
de reducciones de 10% en las exportaciones y de 8% en las
importaciones.
El intercambio comercial del primer semestre con Brasil incluy
bajas de 13% en las exportaciones argentinas y de 18% en las
importaciones con cadas en todos los grandes rubros, generando un
supervit de apenas u$s 36 millones.
Situacin
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17i n f o r m e e c o n m i c o d e c o y u n t u r a | n m e r
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oscilaciones. El descenso de junio estuvo explicado mayor-mente
por bajas de los precios de los granos y sus derivados.
Se destacaron por su incidencia, las reducciones de las
coti-zaciones de pellets de soja (4,4%), maz (6,9%), aceite de soja
(3,0%), cebada (8,5%), trigo (8,4%), porotos de soja (1,2%), oro
(0,7%), cobre (1,0%) y acero (0,8%).
Inversamente, aumentaron los precios de aluminio primario
(5,0%), carne bovina (3,2%) y petrleo crudo (2,5%).
En comparacin con junio de 2013, el ndice disminuy 8,3%, debido
principalmente a las reducciones de los precios de maz, cebada y
soja y sus derivados.
Balance comercial (millones de U$S)
Fuente: INDEC.
Ms all de oscilaciones mensuales, en lo que resta del corriente
ao el saldo comercial acumulado continuara mostrando niveles
significativamente menores a los de 2013, favorecido esto por un
cierto debilitamiento de los principales precios de exportacin.
Las previsiones sobre la evolucin del nivel de actividad en
Brasil continan siendo ajustadas a la baja tanto por el gobierno
como por el sector privado, con lo cual su alicada demanda de
produc-tos argentinos no tendra una recuperacin significativa en el
muy corto plazo.
PerSPectivaS
Ms informacin consulte Anexo
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c o n s e j o p r o f e s i o n a l d e c i e n c i a s e c o n
m i c a s d e l a c i u d a d a u t n o m a d e b u e n o s a i r e
s18
La recaudacin tributaria de junio La recaudacin tributaria de
junio de 2014 alcanz los $ 101.186,2 millones, siendo 35,5% ms
elevada que la obtenida en el mismo mes del ao pasado y con una
dismi-nucin del 3,7% respecto a mayo de 2014. Se destacaron en el
mes la variacin de la recaudacin de Ganancias, IVA, Aportes y
Contribuciones de la Seguridad Social y Derechos de Exportacin.
La recaudacin del impuesto a las Ganancias alcanz $ 29.295,3
millones, con un crecimiento interanual de 33,7%. Este mes el
incremento interanual obedece a mayores pagos de retenciones,
percepciones y al crecimiento de las ganancias de las
sociedades.
Los ingresos del IVA Neto alcanzaron en mayo a $ 25.367,5
millones, con una variacin interanual de 28,6% y acumulan-do un
crecimiento del 36,4% en lo que va del ao. El IVA Impositivo creci
22,1%, al recaudar $ 16.866,2 millones, en tanto que el IVA
Aduanero recaud $ 8.678,1 millones, que representaron un incremento
del 40,5%. En junio, tuvo un efecto negativo en la comparacin
interanual el incremento de las devoluciones y reintegros a los
exportadores y a los productores agropecuarios.
La recaudacin por Aportes y Contribuciones a la Seguridad Social
creci 27,8%, como producto de la suba de las remu-neraciones del
sistema y alcanzando los $ 22.463,4 millones.
Los Derechos de Exportacin, por su parte, se elevaron en junio
un 107,3% respecto de mayo de 2013, impulsados por mayores precios
y cantidades exportadas de productos agrcolas.
Estos ingresos alcanzaron los $ 8.548,1 millones. La recauda-cin
de Derechos de Importacin, por su parte, alcanz la suma de $
2.252,7 millones, con una variacin interanual posi-tiva de
33,0%.
Los ingresos del impuesto a los Crditos y Dbitos en Cuenta
Corriente alcanzaron a $ 6.043,7 millones, con una variacin
interanual positiva de 34,5%.
Por ltimo, se destacan en el mes las transferencias autom-ticas
a las Provincias en concepto de Recursos de Origen Nacional (RON)
que crecieron un 31,4% y las transferencias por Fondo Federal
Solidario que fueron un 116,2% mayores a las observadas en Junio de
2013.
La recaudacin acumulada de los seis primeros meses del ao alcanz
la suma de $ 549.184,1 millones, que represent un incremento del
35,0% respecto a igual perodo de 2013.
Resultado fiscal de mayo de 2014 En el mes de mayo de 2014 el
Sector Pblico Nacional ha obtenido un supervit fiscal primario que,
medido en base caja, alcanz la suma de $ 3.076,4 millones. En el
acumulado de los primeros cinco meses del ao, el Supervit Primario
ha alcanzado la suma de $2.489,0 millones.
En lo que respecta a los recursos, el crecimiento obedece en
gran medida al incremento de los Ingresos Tributarios, des-tacndose
dentro de estos el Impuesto a las Ganancias, cuya recaudacin aument
38,6% interanual, principalmente por la liquidacin que efectuaron
las sociedades, cuyo ejercicio
Sector Pblico
La recaudacin tributaria de junio de 2014 alcanz los $ 101.186,2
millones, siendo 35,5% ms elevada que la obtenida en el mismo mes
del ao pasado y con una disminucin del 3,7% respecto a mayo de
2014.
La recaudacin acumulada de los seis primeros meses del ao alcanz
la suma de $ 549.184,1, que represent un incremento del 35,0%
respecto a igual perodo de 2013.
Se destacan en el acumulado anual la variacin del IVA,
Ganancias, y derechos de Exportacin, cuya recaudacin representa el
60% de la recaudacin total.
Situacin
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19i n f o r m e e c o n m i c o d e c o y u n t u r a | n m e r
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finaliz el 31/12/2013. Tambin tuvieron buen desempeo el IVA
(26,8%), los Derechos de Exportacin (62,8%) y los Aportes y
Contribuciones a la Seguridad Social, que crecieron 28,1%
interanual como producto del aumento de las remu-neraciones del
sistema.
El Gasto Primario, por su parte, se increment 39,5% impulsa-do
fundamentalmente por las Transferencias Corrientes al Sector
Privado con destino a empresas y unidades familiares. Las mismas
crecieron por los aumentos en los programas que tienen por
objetivo: la proteccin social (Asignaciones Familiares, incluida
dentro de stas la Asignacin Universal por
Hijo; coberturas asistenciales administradas por el INSSJyP y
Plan Progresar), el sostenimiento de tarifas (Elctricas, de
Transporte y Gas) y la soberana hidrocarburfera (Programa de
Estmulo a la Inyeccin de Excedente de Gas Natural).
Por ltimo, cabe resaltar el aumento de la Inversin Real Directa
efectuada por el Sector Pblico Nacional, que se incre-ment un 47,1%
en el mes y acumula en lo que va del ao un incremento del 42,5%, y
el crecimiento de las Transferencias de Capital a provincias y
municipios realizadas a travs del Fondo Federal Solidario, que
aumentaron en el mes un 53%, y un 70,8% en lo que va del ao.
Segn los datos del primer cuatrimestre de 2014, los gastos
primarios han alcanzado una cifra rcord de los ltimos diez aos
(41,8% interanual), lo cual ratifica la aceleracin continua del
deterioro fiscal. Sin embargo, este mes de mayo se retom el
supervit primario debido fundamentalmente a la liqui-dacin del
impuesto a las Ganancias de las empresas del perodo 2013.
De todos modos, la preocupacin por el gasto no debe aligerarse.
La principal fuente de aceleracin son las transferencias al sector
privado (61,4% interanual en el primer cuatrimestre). Esto es un
incre-mento en 2014 de casi el doble en relacin a los otros
conceptos como Remuneraciones (37,2%), Prestaciones a la Seguridad
Social (33,2%) y Gastos de Capital (38,5%).
El incremento en las transferencias al sector privado, esto es
subsidios y gasto social, acumul $ 43.716 millones en los primeros
cuatro meses en concepto de subsidios, lo que signific un
crecimiento de 83% interanual hasta abril de 2014. De este
incremento en los subsidios, el 75% corresponde a subsidios al
sector energtico.
PerSPectivaS
Ms informacin consulte Anexo
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c o n s e j o p r o f e s i o n a l d e c i e n c i a s e c o n
m i c a s d e l a c i u d a d a u t n o m a d e b u e n o s a i r e
s20
Economa Internacional
Nuevos organismos financieros internacionales En la VI Cumbre
Anual del grupo formado por Brasil, Rusia, India, China y Sudfrica
(Brics), realizada a mediados de junio ltimo en Fortaleza, Brasil,
se decidi la creacin del Nuevo Banco de Desarrollo y del Acuerdo de
Reservas de Contingencia (CRA, por su sigla en ingls).
La nueva entidad bancaria tendr su sede en Shangai y la
presidencia corresponder a India en los primeros cinco aos para
luego rotar cada lustro entre el resto de los socios.
Asimismo, el acuerdo sobre el Banco debe ser ratificado por cada
uno de los Parlamentos de los pases miembro, luego de lo cual los
pases tendrn seis meses para hacer los procedi-mientos
reglamentarios y transferir el aporte inicial de capital para el
Banco.
El capital del Banco ser de u$s 100.000 millones, con una
suscripcin inicial de 50.000 millones aportada por partes iguales
por los cinco fundadores, cada uno de los cuales apor-tar 8.000
millones en garantas y 2.000 millones en efectivo.
El Banco podr ofrecer prstamos, garantas y hasta participacin de
capital en emprendimientos no slo de los pases miembro, sino tambin
de otras naciones emergentes, pero siempre desti-nados a proyectos
de infraestructura y desarrollo sustentable.
Por otro lado, el Acuerdo de Reservas de Contingencia (CRA), que
podr ser utilizado por los pases miembro frente a contin-gencias
financieras, estar dotado con u$s 100.000 millones,
de los cuales China aportara 41.000 millones; Rusia, Brasil e
India, 18.000 millones cada uno, y Sudfrica 5.000 millones.
Evolucin de la inversin extranjera directa Al referirse la
inversin extranjera directa (IED) a radicaciones de capital
productivo, su evolucin a escala mundial resulta clave para
dimensionar la globalizacin de las cadenas de produccin, cada vez
ms deslocalizadas en funcin de las ventajas comparativas para las
empresas.
Hace unos veinte aos, la IED mundial era de unos u$s 400.000
millones anuales, o sea, una tercera parte del flujo actual.
En 2013 la inversin extranjera directa (IED) sum en todo el
mundo u$s 1,45 billn, implicando un aumento de 9% frente a 2012, ao
en que se haba observado una baja a raz de la crisis global. El
informe de la Conferencia de Naciones Unidas para el Comercio y el
Desarrollo (Unctad), que es la fuente estadstica, proyecta para
2014 una suma total de u$s 1,6 billn, monto que continuara
creciendo en los prximos aos.
La emisin de IED por parte de las economas perifricas o
subdesarrolladas alcanz en 2013 un nuevo rcord con el 39% de la IED
global, mientras que a principios de los 2000 su participacin era
de slo el 12%.
El 54% de la IED mundial se dirigi en 2013 a economas en
desarrollo, el 39% a pases desarrollados y el 7% restante a
economas en transicin.
La economa de Estados Unidos creci a una tasa de 4% en el
segundo trimestre del ao frente al mismo perodo de 2013, implicando
una importante recuperacin luego de un crecimiento de slo 2,1% en
el primer trimestre a causa del duro invierno.
Despus del giro de timn adoptado por el Banco Central Europeo
(BCE) a comienzos de junio pasa-do, con una expansiva poltica
monetaria, luego de su reunin de principios de julio el presidente
de la entidad enfatiz que de ser necesario se profundizara la lnea
adoptada, aclarando inslitamente que la consolidacin fiscal y las
reformas estructurales deban disearse en forma compatible con el
creci-miento de la inversin y la creacin de empleo.
En el segundo trimestre del ao, la economa china creci 7,5%
interanual levemente ms rpido que lo esperado, favorecida por las
diversas medidas de estmulo adoptadas por las autoridades.
Situacin
JUANResaltado
JUANResaltado
JUANResaltado
JUANResaltado
-
21i n f o r m e e c o n m i c o d e c o y u n t u r a | n m e r
o 3 5 4 | a g o s t o 2 0 1 4 | a o 3 3
Tasas de Inters en el Mercado Mundial (1)
(1) En% anual; ltimo da del mes // Fuente: Ambito
Financiero.
El principal receptor de IED en 2013 fue Estados Unidos, con u$s
188.000 millones. Sigui China, con 124.000 millones, monto que sube
a 201.000 millones si se agrega Hong Kong, una regin administrativa
especial del gigante asitico. A continuacin se ubicaron Rusia
(79.000 millones) y Brasil (64.000 millones). Entre los pases de
Amrica Latina, est Mxico en el dcimo lugar y Chile y Colombia en
los puestos 17 y 19.
En el informe de la Unctad se observan las polticas pbli-cas en
relacin con la inversin extranjera. En 2000 el 94% de las polticas
pblicas eran de liberalizacin o promocin de la IED y el 6%
restante, de restriccin o regulacin. En 2013 esos valores pasaron a
un 73% de promocin y 27% de regulacin.
El FMI revis a la baja sus anteriores perspectivas econmicas y
situ ahora el crecimiento mun-dial estimado para 2014 en 3,4%, a la
vez que para Amrica Latina y el Caribe pronostic un 2,0% de
expansin.
El banco central de Alemania estim un crecimiento nulo de su
economa en el segundo trimestre del ao, debido a la desaceleracin
observada en la industria manufacturera y en la construccin,
acompaada por un comportamiento positivo del sector de
servicios.
En Brasil, los analistas del sector privado rebajaron por octava
semana consecutiva su previsin de expansin del PIB para 2014,
llevndola ltimamente a slo un 0,97%, en tanto que el Ministerio de
Hacienda tambin hizo un recorte de su estimacin, que situ ahora en
1,8%.
PerSPectivaS
Ms informacin consulte Anexo
-
c o n s e j o p r o f e s i o n a l d e c i e n c i a s e c o n
m i c a s d e l a c i u d a d a u t n o m a d e b u e n o s a i r e
s22
Informacin Estadstica
Estimador Mensual Industrial (EMI) - Variacin porcentual Base
2006 = 100
Perodo
2013 JunioJulioAgostoSeptiembreOctubreNoviembreDiciembre2014
EneroFebreroMarzoAbrilMayoJunio
Fuente: INDEC.
con estacionalidad
respecto almes anterior
desde enero respecto a igual acumulado del ao anterior
desestacionalizado
respecto almes anterior
respecto a igual mes del ao anterior
-6,83,42,8-0,24,4-4,0-2,2
-12,72,27,23,6-1,1-2,3
3,82,8-0,4-0,2-0,5-4,7-5,4-2,6-0,5-5,9-4,0-4,9-0,3
1,11,41,11,00,80,3-0,2-2,6-1,6-3,1-3,4-3,7-3,2
-0,10,3-1,5-0,81,4-3,1-0,21,60,2-1,80,9-0,22,1
3,82,6-0,60,0-1,1-4,8-5,6-3,0-0,6-6,0-4,2-5,0-1,2
respecto a igual mes del ao anterior
Cuentas Nacionales: oferta y demanda global (1)(variaciones
respecto a igual perodo del ao anterior)
Perodo
(1) A precios constantes del 2004(*) Dato preliminarFuente:
INDEC
3,7-10,5-7,3-3,7-4,7
-0,49,61,7-2,41,9
-3,8
6,43,73,13,84,2
6,75,24,90,44,3
-1,2
10,75,26,34,66,5
3,86,37,16,76,0
3,4
3,5-9,0-7,7-8,55,9
-11,44,5-1,3-7,8-3,8
-6,4
3,9-12,3-8,5-2,8-5,2
-2,67,84,92,13,0
1,9
2012
I.II.III.IV.Ao
2013I.II.III.IV.Ao
2014I.*
4,6-1,50,20,90,9
1,55,53,41,42,9
-0,2
ImportacionesPBI
p. m.Consumoprivado
Consumopblico Exportaciones
Inversin
-
23i n f o r m e e c o n m i c o d e c o y u n t u r a | n m e r
o 3 5 4 | a g o s t o 2 0 1 4 | a o 3 3
Agregados bimonetarios y Prstamos de las Entidades (Saldos a fin
de perodo, en millones)
Perodo
2013 MayoJunioJulioAgostoSeptiembreOctubreNoviembreDiciembre2014
EneroFebreroMarzoAbrilMayoJunio
Billetes y monedasde Particulares
Depsitos (*)
207.623218.246225.602234.227231.229231.623232.788256.981246.618240.428237.442237.447239.606249.487
en $ en U$S Total (**)
Prstamos (*)
en $ en U$S
587.999600.249614.842609.176646.770659.503673.896688.487700.654696.933712.076716.582734.415726.159
8.3428.2188.2118.0298.1668.1278.1898.5608.9728.7588.3497.8808.5288.602
632.118644.537660.094653.718694.116707.570724.156744.294772.641765.970778.990779.690803.342796.180
382.136395.333402.615406.608429.292438.700450.046469.047476.850477.210477.617478.444480.960480.473
5.0634.9044.5594.4964.1534.0293.8133.6163.6663.5753.6853.9884.1114.157
(*) Capitales; operaciones en efectivo pactadas con titulares
residentes en el pas (incluso entidades financieras) y en el
exterior.(**) Los saldos en dlares fueron valuados al tipo de
cambio de referencia. // Fuente: B.C.R.A.
Indice de Salarios (*)
Perodo
2013 MayoJunioJulioAgostoSeptiembreOctubreNoviembreDiciembre2014
EneroFebreroMarzoAbrilMayo
(*) Valores al ltimo da de cada mes. Base Abril de 2012=100. //
Fuente: INDEC.
128,98132,43135,81138,38140,71142,50145,71147,14148,88151,17153,69163,76167,58
Sector pblico
132,56134,93137,40138,75142,11145,42153,36155,35159,30162,77170,41175,84187,45
Sector privado
Registrado No registrado
128,24130,91133,93136,47139,68141,52144,91146,63149,17152,34156,76164,52169,68
3,692,082,311,902,351,322,391,191,732,122,914,953,14
Nivel general
Indice Variacin mensual (%)
123,85125,07127,68130,94135,91136,90137,69139,84143,16147,98154,34158,73162,51
-
c o n s e j o p r o f e s i o n a l d e c i e n c i a s e c o n
m i c a s d e l a c i u d a d a u t n o m a d e b u e n o s a i r e
s24
Intercambio Comercial (millones de u$s)
Indice de Precios de las Materias Primas (IPMP) (*) (Base
diciembre 1995 = 100)
Informacin Estadstica
(*) El IPMP comprende a los principales productos argentinos de
exportacin. Precios en dlares estadounidenses. // Fuente:
B.C.R.A.Nota: En esta actualizacin, se ampli la cobertura
incluyendo al oro dada la representatividad de este producto en las
exportaciones de nuestro pas. Dado este cambio, se recalcul la
serie histrica incorporando este criterio.
Mes
2013 MayoJunioJulioAgostoSeptiembreOctubreNoviembreDiciembre2014
EneroFebreroMarzoAbrilMayo
201,6201,9198,4192,0194,4194,2191,0190,1188,2196,0192,1190,7191,4
IPMP
4,00,1-1,7-3,21,3-0,1-1,6-0,5-1,04,1-2,0-0,70,4
Respecto al mes anterior
0,21,6
-12,1-17,6-17,2-13,3-12,6-13,3-12,0-7,7-5,9-1,7-5,0
Variacin porcentual
respecto a igual mes del ao anterior
Perodo
EneroFebreroMarzoAbrilMayoJunioJulioAgostoSeptiembreOctubre
NoviembreDiciembreTotal
Fuente: INDEC.
2013 2014
Export. Import. Saldo Export. Import. Saldo
5.6655.7435.9687.5658.4297.5517.8287.7356.9957.2716.8295.447
83.026
5.3855.2235.4586.4147.0916.3967.0587.1676.1466.5615.9295.175
74.002
280521510
1.1511.3381.155770568849710901272
9.024
5.2315.3935.2536.3987.1177.387
5.1965.3495.2115.4725.8586.008
354442
9261.2591.379
-
25i n f o r m e e c o n m i c o d e c o y u n t u r a | n m e r
o 3 5 4 | a g o s t o 2 0 1 4 | a o 3 3
Indice de Precios al Consumidor
Indice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) - (Base ao 1993 =
100)
Perodo
EneroFebreroMarzoAbrilMayoJunioJulioAgostoSeptiembreOctubre
NoviembreDiciembre
(1) Cifras provisionales. (2) Hasta Dic. 2013 base Abril 2008 =
100. (3) A partir de Enero 2014, IPCNU base IV Trim 2013 = 100. //
Fuente: INDEC.
2013 (1)(2) 2014 (1)(3)
152,09152,84153,95155,07156,14157,44158,90160,23161,56163,00164,51166,84
1,10,50,70,70,70,80,90,80,80,90,91,4
1,11,62,43,13,84,75,76,6 7,48,49,4
10,9
106,53110,17113,03115,05116,70118,21
3,73,42,61,81,41,3
3,77,2
10,011,913,515,0
Nivel general Variacin mensual Acumulado Nivel general Variacin
mensual Acumulado
Perodo
EneroFebreroMarzoAbrilMayoJunioJulioAgostoSeptiembreOctubre
NoviembreDiciembre
(1) Cifras provisionales. // Fuente: INDEC.
2012
510,26515,30521,39527,29532,67537,96543,17548,79554,53560,64565,91571,77
2013 (1) 2014Nivel
general
0,91,01,21,11,01,01,01,01,01,10,91,0
0,92,03,24,35,46,47,58,69,7
10,912,013,1
557,58583,68589,56595,22
602,70610,21617,73624,72631,55638,75646,55656,17
1,01,01,01,01,21,21,11,11,01,11,21,5
1,02,13,14,15,46,78,09,3
10,411,713,114,7
688,33723,94741,56754,31768,40779,98
4,95,22,41,71,81,5
4,910,313,014,917,118,9
Variacinmensual Acumulado
Nivelgeneral
Variacinmensual Acumulado
Nivelgeneral
Variacinmensual Acumulado
-
c o n s e j o p r o f e s i o n a l d e c i e n c i a s e c o n
m i c a s d e l a c i u d a d a u t n o m a d e b u e n o s a i r e
s26
Indice de Precios Internos al por Mayor (a nivel desagregado) -
(Base ao 1993 = 100)
Indice del Costo de la Construccin - (Base ao 1993 = 100)
Informacin Estadstica
Perodo
EneroFebreroMarzoAbrilMayoJunioJulioAgostoSept.Octubre
Nov.Dic.
(1) Cifras provisionales. // Fuente: INDEC.
2012
515,70520,99527,07533,06538,57544,01549,41555,22561,22567,41572,88578,92
NivelGral. Primarios
Manuf. yE. Elctrica
Productos Nacionales Prod.
Import.
2013 (1)
NivelGral. Primarios
Manuf. yE. Elctrica
Productos Nacionales Prod.
Import.
2014
NivelGral. Primarios
Manuf. yE. Elctrica
Productos Nacionales Prod.
Import.
630,68644,29655,12655,93658,91665,29667,06674,26683,34693,53696,76704,37
485,35488,44493,27500,62506,80512,00518,35523,79528,99534,12540,18545,80
441,02442,96449,09453,90457,63460,86463,79466,95469,20474,39477,19480,84
584,79590,74596,82602,27609,93618,49625,43632,13638,79645,96653,51662,59
717,96725,41734,51738,80741,64749,02756,58769,58780,57794,18812,90811,87
549,64555,19560,47566,22575,16584,03590,80595,84601,37606,83611,44621,60
485,74493,93497,17505,59510,70513,10519,82530,40539,38547,03558,00574,48
694,87728,40746,27759,20774,48786,63
883,28934,45948,71953,26975,28991,98
645,33674,01692,83707,97721,47732,42
609,75667,10681,65692,10691,07695,31
Perodo
EneroFebreroMarzoAbrilMayoJunioJulioAgostoSeptiembreOctubre
NoviembreDiciembre
(1) Cifras provisionales. // Fuente: INDEC.
2012
544,9551,3552,4559,6577,5610,4619,4627,7630,9643,8647,0648,3
2013 (1) 2014Nivel
general
4,81,20,21,33,25,61,51,30,52,00,50,2
4,86,06,27,6
11,017,419,120,621,323,824,424,6
651,3656,4679,8682,8687,4737,8737,1751,4769,2773,3778,1788,5
0,40,83,60,70,77,3-0,12,32,30,60,61,1
0,41,24,95,36,0
13,113,015,917,918,619,320,9
802,8834,9849,2951,4932,0940,5
1,74,01,77,81,90,9
1,75,77,7
16,118,018,9
Variacinmensual Acumulado
Nivelgeneral
Variacinmensual Acumulado
Nivelgeneral
Variacinmensual Acumulado
-
Anexo Informe Econmico de Coyuntura N 354
c o n s e j o p r o f e s i o n a l d e c i e n c i a s e c o n
m i c a s d e l a c i u d a d a u t n o m a d e b u e n o s a i r e
s
Evolucin de la ocupacin - (Total de aglomerados urbanos)
Tasa de Actividad: porcentaje entre la poblacin econmicamente
activa (PEA) y la poblacin total. // Tasa de Empleo: porcentaje
entre la poblacin ocupada y la poblacin total. // Tasa de
Desocupacin: porcentaje entre la poblacin desocupada y la PEA. //
Tasa de Subocupacin: porcentaje entre la poblacin subocupada y la
PEA. // Fuente: INDEC.
Perodo
I Trim. 04II Trim. 04III Trim. 04IV Trim. 04I Trim. 05II Trim.
05III Trim. 05IV Trim. 05I Trim. 06II Trim. 06III Trim. 06IV Trim.
06I Trim. 07II Trim. 07III Trim. 07IV Trim. 07I Trim. 08II Trim.
08III Trim. 08IV Trim. 08I Trim. 09II Trim. 09III Trim. 09IV Trim.
09I Trim. 10II Trim. 10III Trim. 10IV Trim. 10I Trim. 11II Trim.
11III Trim. 11IV Trim. 11I Trim. 12II Trim. 12III Trim. 12IV Trim.
12
I Trim. 13
II Trim. 13
III Trim. 13
IV Trim. 13
45,446,246,245,945,245,646,245,946,046,746,346,146,346,346,245,645,945,945,746,046,145,946,146,346,046,145,945,845,846,646,746,145,546,246,946,3
45,8
46,4
46,9
45,6
Tasa de actividad
38,939,440,140,439,440,141,141,340,741,841,642,141,742,442,442,142,042,242,142,642,341,841,942,442,242,542,542,442,443,243,443,042,342,843,343,1
42,2
43,1
43,3
42,7
14,414,813,212,113,012,111,110,111,410,410,28,79,88,58,17,58,48,07,87,38,48,89,18,48,37,97,57,37,47,37,26,77,17,27,66,9
7,9
7,2
7,6
6,4
Tasa de empleo
15,715,215,214,312,712,813,011,911,012,011,110,89,3
10,09,39,18,28,69,29,19,1
10,610,610,39,29,98,88,48,28,48,88,57,49,48,99,0
8,0
9,7
8,9
7,8
Tasa de desocupacin Tasa de subocupacin
Precios, Salarios y Ocupacin
-
Anexo Informe Econmico de Coyuntura N 354
c o n s e j o p r o f e s i o n a l d e c i e n c i a s e c o n
m i c a s d e l a c i u d a d a u t n o m a d e b u e n o s a i r e
s
Precios al Consumidor (nivel general) Costo de la Construccin
(nivel general)
Precios Mayoristas (nivel general)
Fuente: INDEC.
Fuente: INDEC.
Fuente: INDEC.
Precio del novillo en el Mercado de Liniers - Nominal ($ por kg.
Vivo)
Ao 2013 2014
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
8,676
9,660
9,298
9,283
9,074
9,523
9,265
9,378
9,273
9,704
11,208
11,287
11.348
14.245
14,621
14,901
15,130
15,027
Precios Agrcolas Internacionalesu$s por tonelada FOB, Golfo de
Mxico (I)
Trigo Maz Soja
2013 Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
2014 Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
299
292
260
221
222
212
215
216
222
235
233
230
219
574
573
512
513
540
520
539
522
542
566
563
576
563
334
317
313
320
315
355
312
290
301
339
335
350
317
Precios, Salarios y Ocupacin
Sector agropecuario
-
Anexo Informe Econmico de Coyuntura N 354
c o n s e j o p r o f e s i o n a l d e c i e n c i a s e c o n
m i c a s d e l a c i u d a d a u t n o m a d e b u e n o s a i r e
s
Precio del novillo en el Mercado de Liniers - Nominal ($ por kg.
Vivo)
(*) A partir del 06/12/05, por Resolucin N 5701/2005 de ONCCA
(Oficina Nacional de Control Comercial Agropecuario), se aument el
kilaje del novillo (de 400/430 a 431/460 Kg.). Deflacionado por el
Indice de Precios Mayoristas no Agropecuarios (IPIM).Fuente:
Ministerio de Agricultura, Ganadera y Pesca. Direccin de Mercados
Agroalimentarios.
Precios Agrcolas Internacionalesu$s por tonelada FOB, Golfo de
Mxico (I)
(I) Cotizaciones a trmino para el embarque ms cercano, promedio
mensual. // Fuente: Ministerio de Agricutura, Ganadera y Pesca.
Direccin de Mercados Agroalimentarios.
Sector agropecuario
Tipos de cambio en el exterior - Yen / U$S (1)
(1) Ultimo da del mes. // Fuentes: Ambito Financiero.
EneroFebreroMarzoAbrilMayoJunioJulioAgosto
Septiembre
OctubreNoviembreDiciembre
EneroFebreroMarzoAbrilMayoJunioJulioAgosto
Septiembre
OctubreNoviembreDiciembre
EneroFebreroMarzoAbrilMayoJunioJulioAgosto
Septiembre
OctubreNoviembreDiciembre
768183807879787878808289
91929497
1009998989898
102105
102102103102102101
2012 2013 2014
Economa Internacional
-
Anexo Informe Econmico de Coyuntura N 354
c o n s e j o p r o f e s i o n a l d e c i e n c i a s e c o n
m i c a s d e l a c i u d a d a u t n o m a d e b u e n o s a i r e
s
Tasas de inters en el Mercado Mundial (I) Yen / U$S
Euro / U$S
(1) En % anual; ltimo da del mes. // Fuentes: Ambito
Financiero.
Libor Prime rate
2012 Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
2013 Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
2014 Enero
FebreroMarzoAbrilMayo
Junio
0,72
0,72
0,71
0,64
0,53
0,52
0,45
0,45
0,45
0,43
0,42
0,41
0,41
0,40
0,39
0,36
0,35
0,35
0,35
0,34
0,33
0,33
0,32
0,32
0,32
3,25
3,25
3,25
3,25
3,25
3,25
3,25
3,25
3,25
3,25
3,25
3,25
3,25
3,25
3,25
3,25
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
Tipos de cambio en el exterior - Euro/u$s (1)
(1) Ultimo da del mes. // Fuentes: Ambito Financiero.
EneroFebreroMarzoAbrilMayoJunioJulioAgosto
Septiembre
OctubreNoviembreDiciembre
EneroFebreroMarzoAbrilMayoJunioJulioAgosto
Septiembre
OctubreNoviembreDiciembre
EneroFebreroMarzoAbrilMayoJunioJulioAgosto
Septiembre
OctubreNoviembreDiciembre
0,7640,7500,7500,7560,8090,8140,8130,7950,7790,7740,7690,758
0,7360,7660,7660,7590,7700,7680,7520,7570,7390,7370,7360,727
0,7410,7240,7260,7210,7330,730
2012 2013 2014
Economa Internacional
-
Anexo Informe Econmico de Coyuntura N 354
c o n s e j o p r o f e s i o n a l d e c i e n c i a s e c o n
m i c a s d e l a c i u d a d a u t n o m a d e b u e n o s a i r e
s
Sector Externo
Exportaciones por grandes rubros (Enero - Junio 2014 | millones
de U$S)
(1) Cifras provisionales. (2) Cifras estimadas. // Fuente:
INDEC.
Denominacin
Total* Productos primarios* Manufacturas de origen agropecuario
(MOA) * Manufacturas de origen industrial (MOI)* Combustibles y
energa
40.92211.20913.31813.2743.121
2013 (1)
36.7787.789
14.66411.5682.758
-10-3110-13-12
Valor Variacin
2014 (2) %
Importaciones por grandes rubros (Enero - Junio 2014 | millones
de U$S)
(1) Cifras provisionales. (2) Cifras estimadas. // Fuente:
INDEC.
Denominacin
Total* Bienes de capital* Bienes Intermedios* Combustibles y
lubricantes * Piezas y accesorios para bienes de capital* Bienes de
consumo * Vehculos automotores de pasajeros * Resto
35.7755.5529.5336.1047.6803.6183.192
96
2013 (1)
33.0945.9079.2615.9566.5133.2872.062108
-86-3-2
-15-9
-3513
Valor Variacin
2014 (2) %
-
Anexo Informe Econmico de Coyuntura N 354
c o n s e j o p r o f e s i o n a l d e c i e n c i a s e c o n
m i c a s d e l a c i u d a d a u t n o m a d e b u e n o s a i r e
s
Recaudacin Tributaria (en millones de pesos) Sector Pblico
Nacional no financiero, base caja (Enero - Mayo millones de pesos
corrientes)
(*) Ingresos Totales y Resultado Total: sin privatizaciones //
Fuente: Ministerio de Economa y Produccin.
Sector Pblico
IEC N354 - Agosto 2014ndiceAnlisis GlobalTemas de
ActualidadMoneda y FinanzasPrecios, Salarios y OcupacinSector
AgropecuarioSector IndustrialSector ExternoSector PblicoEconoma
InternacionalInformacin EstadsticaAnexo