Ilham Reza Fahlevi NIM : 106082002618repository.uinjkt.ac.id/dspace/bitstream/123456789/23880/1/ILHAM... · Alamat : Jl. Haji Syaip No ... Pendidikan Formal 1. SDN Gandaria Utara

PENGARUH RASIO LIKUIDITAS, PROFITABILITAS DANSOLVABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM

(Studi Empiris pada Industri Perbankan yang Terdaftar Di Bursa EfekIndonesia Tahun 2008-2010)

SkripsiDiajukan Kepada Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Untuk Memenuhi Syarat-syarat Meraih Gelar Sarjana Ekonomi

Oleh:

Ilham Reza FahleviNIM : 106082002618

JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH

JAKARTA

1434 H/2013 M

i

THE EFFECT OF LIQUIDITY, PROFITABILITY AND SOLVABILITY TO THECOMMON PRICE

(Emphiris Studies of Banking Industry in Indonesia Stock Exchange 2008-2010)

Arrange By: Ilham Reza Fahlevi

ABSTRACT

This research was a purpose to provide empirical evident about liquidity,profitability and solvability that effect to the common price. The financial ratios inthis research were Current Ratio, Return on Asset and Debt to Equity Ratio asindependent variables and Common Price as dependent variable.

The samples of this research are banking company that being active aretraded and listed in BEI 2008-2010. Moreover, it is chosen by purposive samplingwhereas it is based on some criteria . The statistic method used to test on theresearch hypothesis is regression.

The result shows that Current Ratio, Return on Asset and Debt to Equity Ratiosimultaneously are significant variables in prediction the common price which willbe traded. This research also indicate that Debt to Equity Ratio partially is notsignificant variable in prediction the common price which will be traded.

Keywords : Financial ratios ,Return on Asset, Current Asset, , Debt to AssetRatio,Debt to Equity ratio and Common Stock

ii

PENGARUH RASIO LIKUIDITAS, PROFITABILITAS DANSOLVABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM

(Studi Empiris pada Industri Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa EfekIndonesia Tahun 2008-2010)

Oleh: Ilham Reza Fahlevi

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk memberikan bukti mengenai pengaruh rasiolikuiditas, profitabilitas dan solvabilitas perusahaan terhadap harga saham. Rasio-rasio keuangan yang diteliti yaitu Current Ratio, Return on Asset and Debt to EquityRatio sebagai variable independent dan harga saham sebagai variable independent.

Jumlah sample yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaanperbankan yang terdaftar pada BEI yang aktif diperdagangkan dari tahun 2008sampai dengan 2010. Metode pengambilan sample yang digunakan adalah purposivesampling dimana pengambilan sample dilakukan berdasarkan syarat-syarat tertentu.Metode statistik yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode regresi berganda.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variable rasio Current Ratio, Returnon Asset and Debt to Equity Ratio secara statistik simultan berpengaruh signifikanuntuk memprediksi harga saham yang akan diperdagangkan. Sedangkan secarastatistik parsial variable Debt to Equity Ratio tidak berpengaruh sigifikan untukmemprediksi harga saham yang akan diperdagangkan di bursa.

Kata Kunci : Rasio Keuangan, Return on Asset, Current Asset, ,Debt to Equityratio dan Harga Saham.

iii

KATA PENGANTAR

Bismillahirrahmanirrahim

Segala puji hanya milik Allah SWT yang jiwa kita berada dalam genggaman-

Nya yang telah memberikan limpahan rahmat dan nikmat kepada kita semua.

Sholawat serta salam tercurahkan kepada suri tauladan kita Rasulullah Nabi Besar

Muhammad SAW beserta keluarganya, sahabat, dan pengikutnya.

Alhamdulillahi Robbil’alamin dengan pertolongan Allah SWT akhirnya penulis

dapat menyelesaikan skripsi ini yang berjudul ”Pengaruh Rasio Likuiditas,

Profitabilitas dan Solvabilitas Terhadap Harga Saham” (Studi Empiris Pada

Industri Perbankan yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008 – 2010).

Dalam penyusunan skripsi ini, penulis banyak mendapat bantuan dan

bimbingan yang tidak ternilai harganya dari berbagai pihak. Oleh karena itu penulis

ingin mengucapkan terima kasih yang tak terhingga kepada:

1. Orangtua tercinta Papa (Rohmani H. Tabronih) dan Mama (Endang Yuliarsih)

yang selalu berdoa dan berjuang untuk anak-anaknya semoga Allah SWT

meridhoi kita serta adik (Wilda dan Akmal), dan seluruh keluarga atas doa serta

dukungannya.

2. Bapak Prof. DR. Abdul Hamid, MS selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis.

3. Bapak DR. Amilin, SE., Ak., M.Si, selaku pembimbing pertama yang dengan

segala kesabarannya telah berkenan meluangkan waktu, memberikan arahan,

bimbingan, kritik dan saran yang sangat berharga dalam penyelesaian skripsi ini.

4. Ibu DR. Rini, SE, Ak, M.Si, selaku dosen pembimbing kedua yang telah

memberikan arahan, nasehat dan bimbingan dengan penuh perhatian dan

kesabaran bersedia meluangkan waktunya selama penyusunan skripsi ini.

5. Ibu Rahmawati SE, MM, selaku Kajur Akuntansi.

6. Bapak Hepi Prayudiawan,SE.,MM.,Ak. selaku Sekjur Akuntansi.

7. Seluruh dosen dan Staf serta Perpustakaan, khususnya jurusan Akuntansi FEB

UIN Syarif Hidayatullah Jakarta.

iv

8. Teman-teman crew RRI Pro 2 FM, JJ, Ibas, Ferli, Yudhi, Mariana, Desi, Tiara, Al

dan Rigel yang telah memberikan pelajaran serta motivasi, nasihat dan semangat

selama saya bekerja disana.

9. Teman seperjuangan, Ikhwan Sugiono, yang sudah berjuang bersama, bergadang

bersama dmi selesainya penelitian ini. Ayo kita susul yang lain pek!, Jangan

sampai tertinggal lagi!.

10. Teman-teman JakOnline, Saif, Gerry, Doni, Om Tito, Zani, Bang Agung, Junot,

Edja, Bang Kebot, Syarif, B-Kam dan Firas.

11. Nawang Permata Sari yang selama ini selalu memberikan dukungan, nasehat dan

motivasi tiada hentinya. Thanks for your great spirit.

12. Teman-teman Akuntansi C 2006, Fuad, Tommy, Irfan, Bejo, Adji, Menes, Fajar,

Haidar dan Feri yang telah memberikan motivasi untuk menyelesaikan penelitian

ini. Terimakasih banget bro!.

13. Teman-teman Six Idea, Ikel, Arsy, Iwan, Awang, Anda, Rezi, Jaka dan Zidney

yang selalu membuat saya tertawa ketika saya down.

14. Rekan-rekan CV Antindo Mandiri, Mas Eko, Aulia, Pentul, Awan, Taufik, Rufy,

Tommy dan Mamat.

15. Semua saudara dan teman-teman yang tidak bisa disebutkan satu persatu.

Semoga Allah SWT membalas semua kebaikan dan bantuan yang telah

diberikan kepada peneliti. Dalam penyusunan skripsi ini masih jauh dari sempurna,

oleh karena itu dengan kerendahan hati, peneliti menerima semua kritik dan saran

yang membangun.

Jakarta, Mei 2013

Penulis

v

DAFTAR ISI

ABSTRACT.................................................................................................... i

ABSTRAK ...................................................................................................... ii

KATA PENGANTAR.................................................................................... iii

DAFTAR ISI................................................................................................... v

DAFTAR TABEL .......................................................................................... ix

DAFTAR GAMBAR...................................................................................... x

DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................. xi

BAB I PENDAHULUAN............................................................................... 1

A. Latar Belakang Penelitian .................................................................... 1

B. Perumusan Masalah ............................................................................. 10

C. Tujuan Penelitian ................................................................................. 10

D. Manfaat Penelitian ............................................................................... 11

BAB II TINJAUAN PUSTAKA.................................................................... 13

A. Kerangka Teoritis................................................................................. 13

1. Rasio Keuangan ....................................................................... 13

a. Pengertian Rasio Keuangan ......................................... 13

b. Jenis-Jenis Rasio Keuangan ......................................... 15

1) Likuiditas ......................................................... 15

vi

2) Profitabilitas ..................................................... 18

3) Solvabilitas....................................................... 20

2. Pasar Modal.............................................................................. 23

1) Pengertian Pasar Modal .................................... 23

2) Manfaat Pasar Modal ........................................ 24

3) Instrumen Keuangan yang Dipasarkan di Pasar

Modal ................................................................ 24

3. Saham....................................................................................... 25

a. Pengertian Saham......................................................... 25

b. Jenis-Jenis Saham ........................................................ 27

c. Nilai Saham.................................................................. 30

1) Nilai Nominal................................................... 31

2) Nilai Buku ........................................................ 31

3) Nilai Pasar ........................................................ 31

4) Nilai Intristik .................................................... 31

d. Harga Saham ................................................................ 32

B. Penelitian Sebelumnya ......................................................................... 33

C. Perumusan Hipotesis............................................................................ 36

D. Kerangka Pemikiran............................................................................. 40

BAB III METODOLOGI PENELITIAN .................................................... 41

A. Ruang Linkup Penelitian...................................................................... 41

B. Metode Penentuan Sample................................................................... 41

C. Metode Pengumpulan Data .................................................................. 42

vii

D. Metode Analisis ................................................................................... 43

1. Uji Statistik Deskriptif.............................................................. 43

2. Uji Asumsi Klasik .................................................................... 44

a. Uji Normalitas .............................................................. 44

b. Uji Multikolinearitas..................................................... 45

c. Uji Autokorelasi............................................................ 45

d. Uji Heteroskedastisitas ................................................. 46

3. Uji Regresi Berganda ............................................................... 46

4. Uji Hipotesis............................................................................. 47

a. Uji Koefisien Determinasi ............................................ 47

b. Uji Statistik t ................................................................. 48

c. Uji Regresi Simultan..................................................... 48

E. Batasan Variabel Operasional .............................................................. 48

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ....................................................... 51

A. Gambaran Umum Objek Penelitian ..................................................... 51

B. Deskriptif Data .................................................................................... 52

C. Analisis Data ........................................................................................ 54

1. Pengujian Asumsi Klasik ......................................................... 54

a. Uji Normalitas .............................................................. 54

b. Uji Multikolinearitas..................................................... 56

c. Uji Autokorelasi............................................................ 57

d. Uji Heteroskedastisitas ................................................. 58

2. Pengujian Hipotesis .................................................................. 59

viii

a. Uji Koefisien Determinasi ............................................ 59

b. Uji Parameter Individual............................................... 60

c. Uji Signifikansi Simultan ............................................. 63

D. Interpretasi............................................................................................ 64

BAB V KESIMPULAN DAN IMPLIKASI ................................................. 68

A. Kesimpulan .......................................................................................... 68

B. Implikasi............................................................................................... 69

C. Saran..................................................................................................... 70

DAFTAR PUSTAKA..................................................................................... 72

LAMPIRAN-LAMPIRAN ............................................................................ 75

ix

DAFTAR TABEL

No. Keterangan Halaman

1.1 Daftar Nilai Likuiditas, Profitabilitas, Solvabilitas dan Harga Saham... 7

2.1 Penelitian Sebelumnya………………………………………................ 34

4.1 Hasil Pengujian Descriptive Statistics .................................................... 53

4.2 Hasil Pengujian Multikolinearitas .......................................................... 56

4.3 Hasil Pengujian Autokorelasi ................................................................. 57

4.4 Hasil Pengujian Koefisien Determinasi R2............................................. 59

4.5 Hasil Pengujian Parameter Individual (Uji Statistik t) ........................... 60

4.6 Hasil Pengujian Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) ......................... 63

x

DAFTAR GAMBAR


2.1 Kerangka Pemikiran ............................................................................... 40

4.1 Hasil Pengujian Normalitas Data-Histogram ......................................... 54

4.2 Hasil Pengujian Normalitas Data-P Plot................................................. 55

4.3 Hasil Pengujian Heteroskedastisitas ....................................................... 58

xi

DAFTAR LAMPIRAN


1 Daftar Perusahaan Sampel Penelitian..................................................... 75

2 Data Hasil Perhitungan Variabel Independen dan Dependen Pada Industri

Perbankan Di Bursa Efek Indonesia ....................................................... 76

3 Hasil Pengolahan Data Menggunakan Software SPSS .......................... 78

CURRICULUM VITAE

Data Pribadi

Nama : Ilham Reza Fahlevi

Jenis Kelamin : Laki-Laki

Tempat / Tanggal Lahir : Jakarta, 27 Januari 1989

Agama : Islam

Kewarganegaraan : Indonesia

Alamat : Jl. Haji Syaip No. 66 Rt 04/01 Gandaria Selatan,Cilandak, Jakarta Selatan 12420

No.Telepon : 021-7652211

No. Handphone : 085692117114

Pendidikan Formal

1. SDN Gandaria Utara 03 Pagi Gandaria Utara, JakartaSelatan

1994 – 2000

2. SLTPN 19 Mayestik, Jakarta Selatan 2000 – 2003

3. SMU Cenderawasih 1 Fatmawati, Jakarta Selatan 2003 – 2006

4. S1 UIN Syarif HidayatullahJakarta(Fakultas Ekonomi dan Bisnis–jurusan Akuntansi)

Ciputat, Jakarta Selatan 2006 – 2013

Pendidikan Non Formal

1. Les Primagama 2005 – 2006

Pengalaman Organisasi

1. Jakonline Anggota 2009– Sekarang

2. Basket SLTPN 19 Anggota 2000– 2003

3. Futsal SMU Cenderawasih 1 Anggota 2003– 2006

Pengalaman Kegiatan

1. ESQ Leadership Training2. Seminar Internet Marketing

Pengalaman Kerja

1. Mutumanikam Nusantara 2011-20122. Penyiar dan Produser, RRI Pro 2 FM Jakarta 2012-2013

1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang

Bank adalah salah satu perusahaan jasa yang menawarkan jasa

keuangan bagi masyarakat. Undang-Undang Nomor 7 tahun 1998 tentang

perbankan menyebutkan bahwa bank merupakan badan usaha yang

menghimpun dana masyarakat dalam bentuk simpanan dan

menyalurkannya kepada masyarakat dalam bentuk kredit dan atau bentuk-

bentuk lainnya dalam rangka meningkatkan taraf hidup rakyat banyak.

Melalui fungsi intermediasi tersebut perbankan menjadi sangat diandalkan

untuk turut menciptakan kestabilan sistem keuangan.

Salah satu manfaat perbankan dalam kehidupan adalah sebagai

model investasi dan kalau berbicara soal investasi, maka kita tidak bisa

menghindari satu hal yang bernama saham. selain kita bisa menabung di

bank, kita juga bisa menjadi bagian dalam bank tersebut dengan cara

membeli atau memiliki sebagian atau mungkin seluruh saham yang dijual

oleh bank tersebut. Untuk berinvestasi saham, kita harus mengetahui

setiap perkembangan saham yang kita inginkan di pasar modal, untuk di

Indonesia, Bursa Efek Indonesia bisa menjadi acuan kita untuk mencari

informasi mengenai pergerakan saham yang kita inginkan.

Sehubungan dengan investasi pada pasar modal, banyak para ahli

mengemukakan bahwa pasar modal merupakan sarana yang dapat

mendukung percepatan pembangunan ekonomi suatu negara. Hal ini

1

2

dimungkinkan karena pasar modal menggalang pergerakan dana jangka

panjang dari masyarakat (investor) yang kemudian disalurkan pada sektor-

sektor yang produktif dengan harapan sektor tersebut dapat berkembang

dan menghasilkan lapangan perkerjaan yang baru bagi masyarakat.

Sebelum melakukan suatu investasi, para investor perlu mengetahui dan

memilih saham-saham mana yang dapat memberikan keuntungan paling

optimal bagi dana yang diinvestasikannya.

Pasar modal Indonesia telah menjadi perhatian banyak pihak,

khususnya masyarakat bisnis. Pasar modal merupakan media yang sangat

efektif untuk dapat menyalurkan dan menginvestasikan dana yang

berdampak produktif dan menguntungkan investor. Melalui kegiatan pasar

modal, perusahaan dapat memperoleh dana untuk membiayai kegiatan

operasional dan perluasan perusahaan. Dana diperoleh dari sumber intern

dan ekstern perusahaan. Dana yang berasal dari sumber ekstern adalah

dana yang berasal dari para kreditor dan investor. Dana yang berasal dari

kreditor disebut modal asing yang merupakan hutang bagi perusahaan

sedangkan dana yang berasal dari investor disebut modal sendiri.

Pasar modal juga merupakan suatu sarana untuk mengatasi

permasalahan likuditias perusahaan sekaligus sebagai salah satu sarana

investasi bagi pihak-pihak yang mempunyai kelebihan dana. Salah satu

instrumen utama dalam menganalisis kondisi fundamental perusahaan

adalah informasi keuangan, karena didalamnya mencerminkan kondisi

kesehatan serta prospek perusahaan pada masa yang akan datang. Investasi

3

pada pasar modal adalah termasuk dalam kategori investasi yang

likuiditasnya tinggi serta convertible (mudah dikonversikan) sehingga

penting bagi emiten untuk memperhatikan kepentingan pemilik modal

yaitu dengan memaksimalkan nilai perusahaan. Karena nilai perusahaan

merupakan ukuran keberhasilan atas fungsi-fungsi keuangan. Kemampuan

perusahaan untuk menghasilkan laba dalam kegiatan operasionalnya

merupakan fokus utama dalam penilaian prestasi perusahaan, karena dari

laba perusahaan akan dapat diketahui kemampuan perusahaan dalam

pemenuhan kewajiban bagi para investornya dan juga merupakan elemen

penting dalam penciptaan nilai perusahaan yang menunjukkan prospeknya

pada masa mendatang. Untuk mengetahui tingkat kesehatan perusahaan

dapat dilihat dari laporan keuangan yang secara periodik di-update sebagai

salah sstu kewajiban perusahaan publik yang listed di Bursa Efek

Indonesia.

Informasi yang terdapat pada laporan keuangan sangat berguna

bagi pihak-pihak yang mempunyai kepentingan di perusahaan tersebut,

contohnya manajemen sebagai pihak intern perusahaan menggunakan

laporan keuangan sebagai dasar pengukuran kinerja perusahaan. Bagi

pihak ekstern, seperti investor menggunakan laporan keuangan untuk

membantu kegiatan investasi di pasar modal.

Informasi yang diperoleh dari perusahaan lazimnya didasarkan pada

kinerja perusahaan yang tercermin dalam laporan keuangan. Sesuai dengan

Standar Akuntansi Keuangan (SAK) revisi 1 Juli 2009 mewajibkan bagi

4

setiap perusahaan (terutama perusahaan publik) wajib menyajikan laporan

keuangan, baik laporan keuangan interim/quarter (unaudit) maupun laporan

keuangan tahunan/annual (audited). Laporan keuangan tahunan (yang telah di

audit) antara lain dipublikasikan oleh Indonesian Capital Market Directory

(ICMD) yang memuat laporan neraca dan laporan laba rugi, serta catatan

yang berhubungan dengan laporan keuangan tersebut. Berdasarkan laporan

keuangan, investor dapat mengetahui kinerja perusahaan dalam

kemampuannya untuk menghasilkan profitabilitas dan besarnya pendapatan

dividen yang akan diterima oleh para pemegang saham (dividend payout

ratio).

Harga saham mencerminkan juga nilai dari suatu perusahaan. Jika

perusahaan mencapai prestasi yang baik, maka saham perusahaan tersebut

akan banyak diminati oleh para investor. Prestasi baik yang dicapai

perusahan dapat dilihat di dalam laporan keuangan yang dipublikasikan

oleh perusahaan (emiten). Emiten berkewajiban untuk mempublikasikan

laporan keuangan pada periode tertentu. Laporan keuangan ini sangat

berguna bagi investor untuk membantu dalam pengambilan keputusan

investasi, seperti menjual, membeli, atau menanam saham. Untuk menilai

kondisi keuangan dan prestasi perusahaan, analisis keuangan memerlukan

beberapa tolak ukur. Tolak ukur yang sering dipakai adalah rasio atau

indeks, yang menghubungkan dua data keuangan yang satu dengan yang

lainnya. Analisis dan interpretasi dari macam-macam rasio dapat

memberikan informasi yang lebih baik tentang kondisi keuangan dan

prestasi keuangan perusahaan.

5

Likuiditas merupakan salah satu faktor yang yang dapat mendorong

terjadi perubahan harga saham. Likuiditas tinggi menunjukan kemampuan

perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Likuiditas

perusahaan dapat diukur dengan rasio lancar (current ratio). Rasio lancar

menunjukan kemampuan perusahaan untuk membayar utang lancar

dengan menggunakan aktiva lancar yang dimiliki (Sudana, 2009: 24).

Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan untuk

menghasilkan laba dengan menggunakan sumber-sumber yang dimiliki

perusahaan, seperti aktiva, modal atau penjualan (Sudana, 2009: 25).

Sementara itu menurut Riyadi (2006 : 155), Rasio profitabilitas adalah

perbandingan laba (setelah pajak) dengan modal (modal inti) atau laba

sebelum pajak dengan total asset yang dimiliki bank pada periode tertentu.

Jika kondisi perusahaan dikategorikan menguntungkan atau menjanjikan

keuntungan di masa mendatang maka banyak investor yang akan

menanamkan dananya untuk membeli saham perusahaan, tentu saja

mendorong harga saham naik menjadi lebih tinggi. Profitabilitas dapat

diukur dengan return on assets (ROA). ROA menunjukan kemampuan

perusahaan dengan menggunakan seluruh aktiva yang dimiliki untuk

menghasilkan laba.

Solvabilitas mengukur seberapa besar penggunaan utang dalam

pembelanjaan perusahaan. Solvabilitas dapat diukur dengan Debt to equity

Ratio (DER). Menurut Darsono (2005: 54), rasio ini menunjukkan

persentase penyediaan dana oleh pemegang saham kepada pemberi

6

pinjaman. Semakin tinggi rasio, semakin rendah pendanaan perusahaan

yang disediakan oleh pemegang saham.

Apabila rasio keuangan dalam kinerja keuangan perusahaan

perbankan mengalami pertumbuhan dengan menjaga keseimbangan antara

pemeliharaan likuiditas yang cukup dengan pencapaian rentabilitas yang

wajar, serta pemenuhan modal yang memadai, maka hal yang sama akan

terjadi pada pergerakan harga saham perusahaan yang bersangkutan.

Dengan rasio keuangan yang baik akan mencerminkan kondisi keuangan

yang baik pula, sehingga akan mempengaruhi harga saham (Ang, 1997

dalam Hanry Dwi Purnomo, 2011).

Akan tetapi kenyataan yang terjadi pada perusahaan perbankan

yang tedaftar di Bursa Efek Jakarta periode 2008- 2010 tidak selalu

menunjukkan pertumbuhan pada harga saham meskipun rasio-rasio

keuangan mengalami kenaikan, demikian pula sebaliknya, penurunan rasio

keuangan tidak selalu di ikuti dengan penurunan harga saham, hal ini jelas

bertentangan dengan peryataan (Ang, 1997 dalam Hanry Dwi Purnomo,

2011) yang menyatakan dimana kinerja keuangan perusahaan akan

menjadi tolak ukur seberapa besar risiko yang akan ditanggung investor

untuk memastikan kinerja perusahaan berada dalam keadaan baik atau

buruk dilakukan dengan menganalisa rasio keuangan dari laporan

keuangan. Jadi secara teoritis jika kinerja keuangan perusahaan mengalami

peningkatan, maka harga saham akan merefleksikannya dengan

peningkatan harga saham demikian juga sebaliknya.

7

Fenomena dari pergerakan harga saham yang terjadi pada

perusahaan perbankan periode 2008-2010 yang sebenarnya justru tidak

sesuai dengan teori yang ada bahwa pertumbuhan rasio-rasio keuangan

yang baik akan diikuti pula dengan pertumbuhan harga saham (Ang, 1997

dalam Hanry Dwi Purnomo, 2011), hal ini terlihat dari kinerja keuangan

bank yang dilihat dari perubahan rasio keuangan yang pada kenyataanya

pada perusahaan perbankan yang terdaftar (listed) di Bursa Efek Jakarta

menunjukkan ketidaksesuaian dengan teori yang ada, pada Bank Bukopin

misalnya, dengan penurunan profitabilitas, likuiditas dan solvabilitas pada

tahun 2008 ke tahun 2009 dari 0,016879721 menjadi 0,013997486 untuk

profitabilitas, 1,061121989 menjadi 1,059039152 untuk likuiditas dan

0,933565231 menjadi 0,931634486 untuk solvabilitas tidak diikuti dengan

penurunan harga saham, bahkan harga saham mengalami kenaikan dari Rp

150,00 per lembar menjadi Rp 375,00 per lembar saham. Berikut tabel

daftar nilai profitabilitas, likuiditas, solvabilitas dan Harga saham Bank

Bukopin periode 2008-2010.

Tabel 1.1Daftar Nilai Likuiditas, Profitabilitas, Solvabilitas dan Harga Saham

F

e

Sumber: Laporan keuangan tahunan Bank Bukopin

Fenomena tersebut juga telah dibuktikan oleh Frian Alfrianto

Yusak (2011) yang dalam jurnalnya meneliti industri makanan dan

No Nama Bank Tahun Likuiditas Profitabilitas SolvabilitasHargasaham

1.BankBukopin

2008 1,061121989 0,016879721 0,933565231 150,00

2009 1,059039152 0,013997486 0,931634486 375,00

2010 1,050201395 0,014046618 0,93910304 650,00

8

minuman menyimpulkan bahwa profitabilitas, likuiditas dan solvabilitas

tidak mempengaruhi peningkatan harga saham, hal ini tidak sejalan dengan

teori yang ada dimana semakin baik atau meningkatnya rasio keuangan

akan berdampak pada naiknya harga saham suatu industri dikarenakan

industri tersebut berada dalam kondisi solvable. Tetapi pernyataan Frian

Alfrianto Yusak (2011) ini berlainan dengan apa yang telah ditemukan

Achmad Syaiful Susanto (2008) yang menyimpulkan sebaliknya,

profitabilitas, likuiditas, solvabilitas dan ukuran perusahaan secara

simultan berpengaruh terhadap peningkatan harga saham, Uji ANOVA

menunjukan signifikansi penelitian < 0,05 (0,002 < 0,05), sehingga

menunjukan adanya pengaruh likuiditas (CR), profitabilitas (ROA),

solvabilitas (DER), dan ukuran perusahaan (Total aktiva) secara serentak

terhadap harga saham.

Dari latar belakang uraian teori dan pernyataan penelitian

sebelumnya tersebut dalam penelitian ini akan dianalisa untuk dikaji lebih

lanjut mengenai hubungan rasio keuangan terhadap pergerakan harga

saham yang dimiliki. Banyaknya teori yang menyatakan bahwa kondisi

rasio keuangan yang baik, nantinya akan membawa pengaruh yang positif

terhadap kondisi keuangan perusahaan yang juga akan berpengaruh positif

terhadap harga saham, dalam penelitian ini akan dikaji ulang sehingga apa

yang menjadi hasil penelitian nantinya akan mempertegas dan memperkuat

teori yang ada.

9

Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah industri yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2008 sampai dengan

tahun 2010. Industri yang dimaksud adalah industri yang tergabung dalam

kelompok perbankan. Namun tidak semua kelompok perbankan dijadikan

sampel, tetapi yang memenuhi kriteria kelengkapan data, yaitu bank yang

konsisten mencantumkan nilai pasar harga saham dalam annual report

selama tiga tahun berturut–turut pada periode 2008 sampai dengan 2010.

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah rasio keuangan

(Financial Ratios) mempunyai pengaruh terhadap Harga Saham (Common

Price). Adapun yang membedakan penelitan yang dilakukan oleh penulis

terhadap penelitian-penelitian terdahulu yang telah dilakukan oleh peneliti

lain ialah mengenai:

1. Variabel yang digunakan

Pada penelitian ini variabel yang digunakan adalah rasio keuangan

Perusahaan yang merupakan variable independen dan variable

dependen yaitu harga saham.

2. Sampel yang digunakan

Pada penelitian ini sampel yang digunakan adalah industri perbankan

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2008 sampai

dengan tahun 2010 dan secara konsisten mencantumkan nilai pasar

harga saham dalam annual report selama tiga tahun berturut–turut pada

periode 2008 sampai dengan 2010.

10

3. Periode penelitian yang digunakan

Pada penelitian ini menggunakan periode dari tahun 2008 sampai

dengan 2010.

Dengan melihat pentingnya informasi rasio-rasio keuangan

perusahaan dan latar belakang yang telah diutarakan oleh penulis, maka

penulis memberi judul penelitian skripsi ini adalah “Pengaruh Rasio

Likuiditas, Profitabilitas dan Solvabilitas Terhadap Harga Saham

(Studi Empiris Pada Industri Perbankan yang Terdaftar Di Bursa

Efek Indonesia Tahun 2008 – 2010)”.

B. Perumusan Masalah

Berdasarkan uraian diatas, maka dapat diidentifikasikan masalah-

masalah sebagai berikut:

1. Apakah Rasio Profitabilitas (Profitability Ratios) perusahaan memiliki

pengaruh yang signifikan terhadap Harga Saham (Common Price).

2. Apakah Rasio Likuiditas (Liquidity Ratios) perusahaan memiliki


3. Apakah Rasio Solvabilitas (Solvability Ratios) perusahaan memiliki


4. Apakah Rasio Profitabilitas, Rasio Likuiditas dan Rasio Solvabilitas

secara bersama-sama memiliki pengaruh yang signifikan terhadap

Harga Saham (Common Price).

11

C. Tujuan Penelitian

Berdasarkan uraian perumusan masalah diatas, maka tujuan

penelitian yang ingin memberikan informasi secara empiris tentang:

1. Pengaruh Rasio Profitabilitas (Profitability Ratios) perusahaan

terhadap Harga Saham (Common Price).

2. Pengaruh pengaruh Rasio Likuiditas (Liquidity Ratios) perusahaan

terhadap Harga Saham (Common Price)

3. Pengaruh Rasio Solvabilitas (Solvability Ratios) perusahaan terhadap

Harga Saham (Common Price).

4. Pengaruh Rasio Profitabilitas, Rasio Likuiditas dan Rasio Solvabilitas

secara bersama-sama terhadap Harga Saham (Common Price).

D. Manfaat Penelitian

Dari penelitian yang dilakukan oleh penulis diharapkan penelitian

ini bermanfaat bagi pembaca, pengguna, manajemen, pengambil

keputusan, dan penulis, dengan penjelasan sebagai berikut:

1. Bagi pengguna laporan keuangan (users), dalam hal ini adalah investor

maupun kreditor, diharapkan penelitian ini dapat menjadikan dasar

bagi para pengguna laporan keuangan dalam menilai kinerja

manajemen yang menjadi pertimbangan awal dalam proses transaksi

bursa dan proses pengambilan keputusan investasi saham.

2. Bagi manajemen, diharapkan penelitian ini dapat menjadikan motivasi

untuk meningkatkan kinerja manajemen, sehingga dapat tercermin

dalam laporan keuangan yang mereka susun serta sebagai dasar

12

pengambilan keputusan mengenai kebijaksanaan yang menyangkut

rasio kinerja keuangan terhadap keputusan investasi saham.

3. Bagi para pengambil keputusan (eksekutif), diharapkan penelitian ini

dapat dijadikan dasar penilaian dan dasar pertimbangan dalam

pengambilan keputusan di masa yang akan datang.

4. Bagi pembaca, penelitian ini diharapkan memberikan bukti empiris

mengenai perbedaan rasio keuangan yang terdapat dalam laporan

keuangan perusahaan serta pengaruh rasio keuangan yang

tergambarkan dalam laporan keuangan terhadap harga saham.

5. Bagi penulis, diharapkan penelitian ini dapat membantu dan

menambah penulis dalam menambah wawasan dan pengetahuan dalam

penerapan proses transaksi pada bursa efek.

13

BAB II

TINJAUAN PUSTAKA

A. Kerangka Teoritis

1. Rasio Keuangan

a. Pengertian

Rasio keuangan merupakan kegiatan membandingkan

angka-angka yang ada dalam laporan keuangan dengan cara

membagi satu angka dengan angka lainnya. Rasio keuangan

digunakan untuk mengevaluasi kondisi keuangan dan kinerja

perusahaan. Dari hasil rasio keuangan ini akan terlihat kondisi

kesehatan perusahaan yang bersangkutan (Kasmir, 2008:104).

Rasio keuangan adalah angka yang diperoleh dari hasil

perbandingan dari satu pos laporan keuangan dengan pos lainnya

yang merupakan hubungan yang relevan dan signifikan. Misalnya

antara utang dan modal, antara kas dan total asset, antara harga

pokok produksi dengan total penjualan, dan sebagainya. Teknik ini

sangat lazim digunakan para analitis keuangan. Rasio keuangan

sangat penting dalam melakukan analisis terhadap kondisi

keuangan perusahaan. Rasio keuangan itu bisa banyak sekali

(Harahap, 2007:297). Sedangkan Rasio juga dapat menunjukkan

area-area yang memerlukan penelitian dan penanganan yang lebih

mendalam. Dalam hubungannya dengan keputusan yang diambil

oleh perusahaan, analisis rasio bertujuan untuk menilai efektivitas

13

14

keputusan yang telah diambil perusahaan dalam rangka

menjalankan aktivitas perusahaannya (Prastowo dan Juliaty,

2002:76).

Rasio sebenarnya hanyalah alat yang dinyatakan dalam

aritmathical terms yang dapat digunakan untuk menjelaskan

hubungan antara dua macam data finansial (Bambang Riyanto,

2001:329). Rasio keuangan, membantu kita untuk menidentfikasi

beberapa kelemahan dan kekuatan keuangan perusahaan. Rasio

tersebut memberikan dua cara, bagaimana membuat perbandingan

dan data keuangan peusahaan yang berarti: (1) kita dapat meneliti

rasio antar waktu (katakanlah untuk tahun terakhir) untuk meneliti

arah pergerakannya; dan (2) kita dapat membandingkan rasio

perusahaan dengan rasio perusahaan lainnya. Tujuan dari

penggunaan suatu rasio saat menganalisis informasi keuangan

secara sederhana dilakukan dengan membuat standar tolak ukur

atas informasi yang akan dianalisis agar rasio dari dua perusahaan

yang berbeda dapat dibandingkan atau juga satu perusahaan dengan

batas-batas waktu yang berbeda (Keown, Martin, Petty, dan Scott

Jr, 2004:70-71). Untuk mengukur kinerja keuangan peusahaan

dapat dilakukan dengan beberapa rasio keuangan. Setiap rasio

keuangan memiliki tujuan, kegunaan, dan arti tertentu. Kemudian,

setiap hasil dari rasio yang diukur diinterpretasikan sehingga

menjadi berarti bagi pengambilan keputusan. Berikut ini adalah

15

bentuk-bentuk rasio keuangan yaitu rasio likuiditas, rasio

profitabilitas, dan rasio solvabilitas.

b. Jenis-Jenis Rasio Keuangan

1) Rasio Likuiditas

Menurut Harahap (2007:301) definisi rasio likuiditas

adalah Rasio yang digunakan untuk menggambarkan

kemampuan perusahaan untuk menyelesaikan kewajiban

jangka pendeknya. Istilah likuiditas menurut Moeljadi

(2006:48) adalah rasio yang digunakan untuk menunjukan

kemampuan suatu perusahaan dalam memenuhi kewajiban-

kewajiban keuangannya dalam jangka waktu pendek atau yang

segera harus dibayar. Sedangkan Kasmir (2008:129)

mendefinisikan rasio likuiditas atau sering juga disebut dengan

nama rasio modal kerja sebagai rasio yang digunakan untuk

mengukur seberapa likuidnya suatu perusahaan. Caranya

adalah dengan membandingkan komponen yang ada di neraca,

yaitu total aktiva lancar dengan total passiva lancar (utang

jangka pendek). Penilaian dapat dilakukan untuk beberapa

periode sehingga terlihat perkembangan likuiditas perusahaan

dari waktu ke waktu.

Berdasarkan beberapa definisi diatas, maka dapat

disimpulkan bahwa rasio likuiditas adalah rasio yang mengukur

kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka

16

pendek. Dengan demikian, dapat dikatakan bahwa kegunaan

rasio ini adalah untuk mengetahui kemampuan perusahaan

dalam membiayai dan memenuhi kewajiban (utang) pada saat

ditagih. Penelitian ini menggunakan rasio lancar (current ratio)

sebagai ukuran rasio likuiditas.

Rasio lancar menunjukan likuiditas perusahaan yang

diukur dengan membandingkan aktiva lancar terhadap utang

lancar yaitu utang-utang lancar jangka pendek (Keown, Martin,

Petty, dan Scott Jr, 2004:72). Rasio lancar (current ratio)

merupakan rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan

dalam membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang

segera jatuh tempo pada saat ditagih (Kasmir, 2008:146).

Current ratio menunjukan kemampuan suatu peusahaan untuk

memenuhi kewajiban-kewajiban keuangannya yang harus

segera dibayar dengan menggunakan uang lancar, current ratio

ini dihitung dengan cara membagi aktiva lancar (current ratio)

dengan utang lancar (current liabilities) (Moeljadi, 2006:48).

Dengan kata lain dapat disimpulkan bahwa rasio lancar

menunjukkan seberapa banyak aktiva uang tersedia untuk

menutupi kewajiban jangka pendek yang segera jatuh tempo.

Penghitungan rasio lancar dilakukan dengan cara

membandingkan antara total aktiva lancar dengan total utang

lancar.

17

Aktiva lancar (current asset) merupakan harta

perusahaan yang dapat dijadikan uang dalam waktu singkat

(maksimal satu tahun). Komponen aktiva lancar meliputi kas,

bank, surat-surat berharga, biaya dibayar dimuka, pendapatan

yang masih harus diterima, pinjaman yang diberikan, dan

aktiva lancar lainnya. Utang lancar (current liabilities)

merupakan kewajiban perusahaan jangka pendek (maksimal

satu tahun). Artinya, utang ini harus segera dilunasi dalam

waktu paling lama satu tahun. Komponen utang lancar terdiri

dari utang dagang, utang bank satu tahun, utang wesel, utang

gaji, utang pajak, utang deviden, biaya diterima dimuka, utang

jangka panjang yang sudah hampir jatuh tempo, serta utang

jangka pendek lainnya (Kasmir, 2008:135).

Rumus untuk mencari rasio lancar atau current ratio

dapat digunakan sebagai berikut (Kasmir, 2008:135).

Aktiva lancarCurrent Ratio =

Utang Lancar

Dari hasil pengukuran rasio, apabila rasio lancar

rendah, dapat dikatakan bahwa perusahaan kurang modal untuk

membayar utang. Namun, apabila hasil pangukuran rasio

tinggi, belum tentu kondisi perusahaan sedang baik. Hal ini

dapat saja terjadi karena kas tidak digunakan sebaik mungkin.

Untuk mengatakan suatu kondisi peusahaan baik atau tidaknya,

18

ada suatu standar rasio yang digunakan, misalnya rata-rata

industri untuk usaha sejenis atau dapat pula digunakan target

yang telah ditetapkan parusahaan sebelumnya (Kasmir,

2008:135). Rasio ini menunjukan sejauh mana aktiva lancar

menutupi kewajiban-kewajiban lancar. Semakin besar

perbandingan aktiva lancar dengan utang lancar semakin tinggi

kemampuan perusahaan menutupi kewajiban jangka pendeknya

(Moeljadi, 2007:301)

2) Rasio Profitabilitas

Rasio profitabilitas sering juga disebut sebagai rasio

rentabilitas, menurut Moeljadi (2006:52) rasio profitabilitas

adalah rasio yang berusaha mengukur kemampuan perusahaan

untuk menghasilkan laba, baik dengan menggunakan seluruh

aktiva yang ada maupun dengan menggunakan modal sendiri.

Sementara itu rasio profitabilitas menurut Harahap (2007:304)

adalah yang menggambarkan kemampuan perusahaan

mendapatkan laba melalui semua kemampuan, dan sumber

yang ada seperti kegiatan penjualan, kas, modal, jumlah

karyawan, jumlah cabang, dan sebagainya. Sedangkan menurut

Kasmir (2008:196) rasio profitabilitas merupakan rasio untuk

menilai kemampuan perusahaan dalam mencari keuangan.

Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas

manajemen suatu perusahaan. Hal ini ditunjukan oleh laba

19

yang dihasilkan dari penjualan dan pendapatan investasi.

Intinya adalah penggunaan rasio ini menunjukkan efisiensi

perusahaan.


disimpulkan bahwa rasio profitabilitas adalah rasio untuk

menilai kemampuan perusahaan dalam meningkatkan laba.

Perusahaan yang baik (sehat) mempunyai profitabilitas yang

besar dan cenderung memiliki laporan keuangan yang

sewajarnya sehingga potensi untuk mendapatkan opini yang

baik akan lebih besar dibandingkan dengan jika

profitabilitasnya rendah (Petronela, 2004:48). Dalam penelitian

ini ukuran rasio profotabilitas menggunaka return on assets

(ROA).

Return on assets (ROA) merupakan rasio yang

menunjukan hasil (return) atas jumlah aktiva yang digunakan

dalam perusahaan atas suatu ukuran tentang aktiva yang

digunakan dalam perusahaan atas suatu ukuran tentang

aktivitas manajemen (Kasmir, 2008:211). Return on assets

(ROA) adalah rasio yang diperoleh dengan membagi laba/rugi

bersih dengan total assets. Pengembalian atas aset-aset (ROA)

menentukan jumlah pendapatan bersih yang dihasilkan dari

aset-aset perusahaan dengan menghubungkan pendapatan

20

bersih ke total aset-aset (Keown, Martin, Petty, dan Scott Jr,

2004:77).

Rumus untuk mencari return on assets (ROA) dapat

digunakan sebagai berikut (Harahap, 2007:305).

Laba bersihReturn on assets (ROA) =

Total aktiva

Rasio ini menunjukan berapa besar laba bersih

diperoleh perusahaan bila diukur dari nilai aktiva. Semakin

rendah (kecil) rasio ini, semakin kurang baik, demikian pula

sebaliknya (Kasmir, 2008:202). Artinya bahwa rasio ini

digunakan untuk mengukur efektivitas dari keseluruhan operasi

perusahaan.

3) Rasio Solvabilitas

Menurut Moeljadi (2006:52) definisi rasio solvabilitas

adalah kemampuan perusahaan untuk memenuhi semua

kewajiban keuangannya jika perusahaan dilikuidasi. Rasio

solvabilitas menurut Harahap (2007:304) adalah rasio yang

menggambarkan hubungan antara utang perusahaan terhadap

modal atau asset. Sedangkan Kasmir (2008:196)

mendefinisikan rasio solvabilitas sebagai rasio yang digunakan

untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai

dengan utang.

21


disimpulkan bahwa rasio solvabilitas adalah rasio untuk

menilai kemampuan perusahaan untuk membayar seluruh

kewajibannya, baik jangka pendek maupun jangka panjang

apabila perusahaan dibubarkan. Rasio ini dapat melihat

seberapa jauh perusahaan dibiayai oleh utang atau oleh pihak

lain dengan kemampuan perusahaan yang digambarkan oleh

modal. Jadi, penggunaan jumlah utang perusahaan tergantung

pada keberhasilan pendapatan dan ketersediaan aktiva yang

bisa digunakan sebagai jaminan utang. Semakin tinggi

solvabilitas, perusahaan harus semaksimal mungkin

meningkatkan labanya agar mampu membiayai dan membayar

utang. Apabila tidak mampu menghasilkan laba, dengan

demikian, perusahaan tersebut akan bangkrut. Solvabilitas yang

tinggi menjadi perhatian auditor karena solvabilitas yang tinggi

mengidentifikasikan bahwa perusahaan tidak dapat

mempertahankan kelangsungan hidupnya (Petronela, 2004:48).

Dalam penelitian ini ukuran solvabilitas menggunakan debt to

equity ratio (debt ratio).

Debt to Equity ratio merupakan rasio yang digunakan

untuk mengukur perbandingan antara total modal dengan total

aktiva (Kasmir, 2008:166). Rasio utang (debt to equity ratio)

menunjukan beberapa banyak utang yang digunakan

22

membiayai aset-aset perusahaan (Keown, Martin, Petty, dan

Scott Jr, 2004:80). Sedangkan Rasio DER menurut Diah

Andarini (2007:20) dipergunakan untuk mengukur tingkat

penggunaan utang terhadap total shareholder’s equity yang

dimiliki perusahaan. Dengan kata lain, seberapa besar aktiva

perusahaan dibiayai oleh utang atau seberapa besar utang

perusahaan berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva.

Rumus untuk mencari debt to equity ratio dapat

digunakan sebagai berikut (Kasmir, 2008:156).

Total Kewajiban jk panjangDebt to Equity Ratio =

Total Ekuitas

Apabila rasionya tinggi, artinya pendanaan dengan

utang semakin banyak, maka semakin sulit bagi perusahaan

untuk memperoleh tambahan pinjaman karena dikhawatirkan

perusahaan tidak mempu menutupi utang-utangnya dengan

aktiva yang dimilikinya. Demikian pula sebaliknya, apabila

rasio rendah, semakin kecil perusahaan dibiayai oleh utang

(Kasmir, 2006:156). Standar pengukuran untuk menilai baik

tidaknya rasio perusahaan, digunakan rasio rata-rata industri

sejenis.

23

2. Pasar Modal

a. Pengertian Pasar Modal

Pasar modal pada hakikatnya adalah jaringan tatanan yang

memungkinkan pertukaran klaim jangka panjang, penambahan

financial assets dan hutang pada saat yang sama, memungkinkan

investor untuk mengubah dan menyesuaikan portfolio investasi

(melalui pasar sekunder). Horne (2005:39) mendefenisikan pasar

modal sebagai pasar yang berkaitan dengan utang dan instrumen

jangka panjang (lebih dari satu tahun). Defenisi lain atas pengertian

pasar modal dikemukakan oleh Situmorang (2008:3) bahwa secara

teoritis pasar modal didefenisikan sebagai perdagangan instrumen

keuangan (sekuritas) jangka panjang, baik dalam bentuk modal

sendiri (stock) maupun hutang (bonds), baik yang diterbitkan oleh

pemerintah maupun oleh perusahaan swasta. Hartono (2008:3)

mendefinisikan tiga istilah yang berkaitan dengan pasar modal

yaitu pasar, modal, dan pasar modal. Pasar adalah suatu situasi

dimana para pelakunya (penjual dan pembeli) dapat

menegosiasikan pertukaran suatu komoditas atau kelompok

komoditas. Modal adalah suatu yang digunakan oleh perusahaan

sebagai sumber dana untuk melaksanakan kegiatan perusahaan.

Sedangkan pasar modal merupakan suatu situasi dimana para

pemjual dan pembeli dapat melakukan negosiasi terhadap

pertukaran suatu komoditas atau kelompok komoditas dan

24

komoditas yang dipertukarkan disini adalah modal. Pasar modal di

Indonesia yaitu Bursa Efek Indonesia (BEI) merupakan merger

Bursa Efek Jakarta (BEJ) dan Bursa Efek Surabaya (BES) pada 1

Desember 2007.

b. Manfaat pasar modal

Banyak manfaat pasar modal didalam dunia perekonomian.

Beberapa manfaat keberadaan pasar modal antara lain:

1) Menyediakan sumber pembiayaan (jangka panjang) bagi dunia

usaha sekaligus memungkinkan alokasi sumber dan secara

optimal.

2) Memberikan wahana investasi bagi investor sekaligus

memungkinkan upaya diversifikasi.

3) Menyediakan leading indicator bagi trend ekonomi negara.

4) Penyebaran kepemilikan perusahaan sampai lapisan

masyarakat menengah.

5) Penyebaran kepemilikan, keterbukaan dan profesionalisme,

menciptakan iklim berusaha yang sehat.

6) Menciptakan lapangan kerja/profesi yang menarik.

7) Memberikan kesempatan memiliki perusahaan yang sehat dan

mempunyai prospek.

c. Instrumen Keuangan yang Dipasarkan Di Pasar Modal

Pada dasarnya, pasar modal merupakan pasar untuk

berbagai instrument keuangan jangka panjang yang biasa diperjual

25

belikan, baik dalam bentuk utang maupun modal sendiri. Bentuk

dari instrument keuangan tersebut dinamakan dengan surat

berharga. Surat berharga atau sering juga disebut sekuritas

merupakan secarik kertas yang menunjukan hak pemodal (yaitu

pihak yang memiliki kertas tersebut) untuk memperoleh bagian dari

prospek atau kekayaan organisai yang menerbitkan sekuritas

tersebut, dan berbagai kondisi yang memungkinkan pemodal

tersebut menjalankan haknya. Menurut Hartono (2008:98)

instrumen pasar modal pada prisipnya adalah semua surat-surat

berharga (efek) yang umum diperjual belikan pasar modal

diantaranya adalah saham biasa, saham preferent, obligasi, obligasi

konversi, right insue, dan waran. Saham merupakan salah satu

instrumen pada pasar modal, dan dalam penelitian ini, penulis akan

meneliti signifikansi rasio keuangan terhadap harga saham.

3. Saham

a. Pengertian Saham

Saham (Weston dan Copeland, 2004:56) adalah tanda

penyertaan modal pada perseroan terbatas seperti yang telah

diketahui bahwa tujuan pemodal membeli saham untuk

memperoleh penghasilan dari saham tersebut. Menurut Alwi

(2003:33) saham atau stock adalah surat tanda bukti atau tanda

kepemilikan terhadap suatu perusahaan suatu perseroan terbatas.

Dalam transaksi jual beli di bursa efek, saham atau sering pula

26

disebut share merupakan instrumen yang paling dominan

diperdagangkan. Saham dapat diterbitkan dengan cara atas nama

atau atas unjuk. Selanjutnya saham dapat dibedakan antara saham

biasa (common stock) dan saham preferen (preferred stock).

Menurut Siegel dan Shim (2005:441) saham adalah bukti

pemilikan dalam sebuah perusahaan dan tuntutan terhadap aktiva

serta keuntungan perusahaan dimana merupakan modal resmi dari

sebuah kesatuan yang dibagi menjadi lembaran saham. Dalam

transaksi jual beli di Bursa Efek, saham merupakan instrument

yang paling dominan diperdagangkan.

Saham juga berarti sebagai tanda penyertaan atau pemilikan

seseorang atau badan dalam suatu perusahaan terbuka (Darmadji

dan Fakhruddin, 2001 : 5). Saham dapat diperjual belikan pada

bursa efek, yaitu tempat yang dipergunakan untuk

memperdagangkan efek sesudah pasar perdana. Penerbitan surat

berharga saham akan memberikan berbagai keuntungan bagi

perusahaan perbankan.

Berdasarkan uraian diatas secara umum pengertian saham

adalah surat yang diterbitkan oleh perusahaan yang berbentuk

badan hukum perseroan terbatas yang menyatakan pemilik saham

tersebut adalah juga pemilik sebagian dari perusahaan itu atau

memiliki sebagian hak dari perusahaan tersebut.

27

b. Jenis-jenis Saham

Menurut Alwi (2003:34) saham dapat dibedakan menjadi

saham biasa dan saham preferen.

1) Saham Biasa (common stock)

Saham biasa adalah saham yang tidak mencantumkan nama

pemilik dan kepemilikannya melekat pada pemegang sertifikat

tersebut. Saham biasa adalah saham yang tidak memperoleh hak

istimewa. Saham biasa menanggung risiko terbesar karena

pemegang saham biasa menerima dividen hanya setelah

pemegang saham preferen dibayar dan memperoleh dividen

sepanjang perseroan memperoleh keuntungan, hak suara pada

RUPS sesuai dengan jumlah saham yang dimilikinya dan pada

likuidasi perusahaan, mempunyai hak untuk memperoleh

sebagian dari kekayaan perusahaan setelah semua kewajiban

dilunasi, baik untuk para kreditur maupun para pemegang saham

preferen.

2) Saham Preferen (preferred stock)

Saham preferen adalah saham yang memberikan hak untuk

mendapatkan dividen lebih dahulu dari saham biasa yang

besarnya tetap. Saham preferen terdiri dari beberapa jenis, yaitu:

a) Cumulative Preferred Stock

Memberikan hak kepada pemiliknya atas pembagian dividen

yang sifatnnya kumulatif dalam suatu presentasi atau jumlah

28

tertentu. Apabila pada tahun tertentu dividen yang dibayarkan

tidak dibayar sama sekali, maka hal ini diperhitungkan pada

tahun-tahun berikutnya. Pembayaran dividen kepada

pemegang saham preferen selalu didahulukan dari pemegang

saham biasa.

b) Non Cumulative Preferred Stock

Pemegang saham jenis ini prioritas dalam pembagian dividen

sampai pada suatu presentasi atau jumlah tertentu, tetapi tidak

bersifat kumulatif, yaitu dividen tahun-tahun sebelumnya

yang belum dibayar tidak perlu dilunasi pada tahun

berikutnya. Jadi jika akan membagi dividen untuk pemegang

saham biasa, kewajiban yang ada hanyalah membayar

dividen saham preferen untuk tahun tersebut.

c) Participating Preferred Stock

Pemilik saham jenis ini disamping memperoleh dividen tetap

seperti yang telah ditentukan, juga diberi hak untuk

memperoleh bagian dividen tambahan setelah saham biasa

memperoleh jumlah dividen yang sama dengan jumlah tetap

yang diperoleh saham preferen.

d) Non-participating preffered stock

Pemegang saham jenis ini setiap tahunnya memperoleh

dividen terbatas sebesar tarif dividennya.

29

e) Saham preferen convertible (convertible preferred stock)

Saham jenis ini mempunyai preferensi untuk ditukar dengan

surat berharga lain. Hak konversi umumnya meliputi

penukaran saham preferen dengan saham biasa.

Menurut Darmadji dan Hendi (2001:6) saham dapat juga

dibagi berdasarkan peralihan hak, antara lain :

a) Saham atas Unjuk (Bearer stock)

Merupakan jenis saham yang memiliki karakteristik tidak

tercantum nama pemilik dengan tujuan agar saham tersebut

dapat dengan mudah dipindah tangankan dari suatu investor

ke investor lainnya. Secara hukum, bahwa siapa yang

memegang saham tersebut maka dialah diakui sebagai

pemiliknya.

b) Saham atas nama (Registered Stock )

Saham atas nama mencantumkan nama dari pemilik saham

pada lembar saham. Saham atas nama juga dapat dipindah

tangankan tetapi harus melalui prosedur tertentu.

Darmadji dan Hendi (2001:6) menjelaskan juga bahwa saham

dapat juga dibagi berdasarkan kinerja saham, antara lain :

a) Blue chip stock

Yaitu saham biasa dari suatu perusahaan yang memiliki

reputasi tinggi sebagai leader di industri sejenis, memiliki

30

pendapatan yang stabil dan konsisten dalam membayar

deviden.

b) Income Stock

Saham dari suatu emiten yang memiliki kemampuan

membayar deviden lebih tinggi dari rata-rata deviden yang

dibayarkan pada tahun sebelumnya.

c) Growth Stock

Saham ini merupakan saham-saham dari emiten yang

memiliki pertumbuhan pendapatan yang tinggi, sebagai

leader di industri sejenis yang mempunyai reputasi tinggi.

d) Speculative Stock

Adalah saham suatu perusahaan yang tidak bisa secara

konsisten memperoleh penghasilan dari tahun ke tahun,

akan tetapi mempunyai kemungkinan penghasilan yang

tinggi di masa mendatang meskipun belum pasti.

e) Counter Cyclical Stock

Saham ini merupakan saham yang tidak terpengaruh oleh

kondisi ekonomi makro maupun situasi bisnis secara umum.

c. Nilai Saham

Menurut Alwi (2003:67) nilai yang berhubungan dengan

saham dapat dilihat dalam empat konsep yang memberikan makna

yang berbeda, yaitu :

31

1) Nilai Nominal

Nilai nominal suatu saham adalah nilai kewajiban yang

ditetapkan untuk tiap-tiap lembar saham. Nilai nominal adalah

modal per lembar yang harus ditahan di perusahaan untuk

proteksi kepada kreditor yang tidak dapat diambil oleh

pemegang saham. Untuk saham yang tidak mempunyai nilai

nominal, dewan direksi umumnya menetapkan nilai sendiri per

lembar. Jika tidak ada nilai yang ditetapkan, maka yang

dianggap sebagai modal adalah semua penerimaan bersih yang

diterima oleh emiten pada waktu mengeluarkan saham yang

bersangkutan.

2) Nilai Buku

Nilai buku adalah nilai saham menurut pembukuan

perusahaan. Nilai buku per lembar saham menunjukkan aktiva

bersih per lembar saham yang dimiliki oleh pemegang saham.

3) Nilai Pasar

Nilai pasar adalah harga saham di bursa efek. Nilai pasar

ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan

dan penawaran saham yang bersangkutan dipasar bursa.

4) Nilai Intrinsik

Nilai intrinsik adalah nilai sebenarnya dari saham. Maksudnya

adalah harga saham di pasar mencerminkan nilai sebenarnya

dari perusahaan.

32

d. Harga Saham

Harga saham merupakan nilai sekarang dari arus kas yang

akan diterima oleh pemilik saham dikemudian hari. Harga saham

adalah uang yang dikeluarkan untuk memperoleh bukti penyertaan

atau pemilikan suatu perusahaan (Anoraga 2006:100). Harga

saham yang tinggi mengindikasikan bahwa saham tersebut aktif

diperdagangkan, dan apabila suatu saham aktif diperdagangkan

maka dealer tidak akan lama menyimpan saham sebelum

diperdagangkan.

Menurut Susanto (2002:12) harga saham adalah harga yang

ditentukan secara lelang kontinu. Sedangkan menurut Sartono

(2001:70) harga pasar saham terbentuk melalui mekanisme

permintaan dan penawaran dipasar modal. Harga pasar

menunjukkan seberapa baik manajemen menjalankan tugasnya atas

nama pemegang para pemegang saham. Pemegang saham yang

tidak puas dengan kinerja perusahaan dapat menjual saham yang

mereka miliki dan menginvestasikan uangnya di perusahaan lain.

Tindakan tindakan tersebut jika dilakukan oleh para pemegang

saham akan mengakibatkan turunnya harga saham dipasar, karena

pada dasarnya tinggi rendahnya harga saham lebih banyak

dipengaruhi oleh pertimbangan pembeli dan penjual tentang

kondisi internal dan eksternal perusahaan. Hal ini berkaitan dengan

33

analisis sekuritas yang umumnya dilakukan investor sebelum

membeli atau menjual saham.

Menurut Hin (2001;27) dalam terdapat enam istilah

mengenai harga saham, yaitu sebagai berikut:

1) Open (pembukaan)

Open adalah harga terjadi pada transaksi pertama suatu saham.

2) Close (penutupan)

Close adalah harga terjadi pada transaksi terakhir suatu saham.

3) High (tertinggi)

High adalah hakrga tertinggi transaksi yang tercapai pada suatu

saham.

4) Low (rendah)

Low adalah harga terendah transaksi yang tercapai suatu saham.

5) Bid (minat beli)

Bid adalah harga jual yang diminati pembeli untuk melakukan

transaksi.

6) Ask (minat jual)

Ask adalah harga yang diminati penjual untuk melakukan

transaksi.

B. Penelitian Sebelumnya

Penelitian mengenai pengaruh Rasio Keuangan terhadap Harga

Saham telah banyak dilakukan oleh peneliti-peneliti sebelumnya.

Penelitian-penelitian tersebut banyak memberikan masukan serta

34

kontribusi tambahan bagi investor untuk melihat potensi finansial suatu

perusahaan sebagai acuan untuk menanamkan modal pada perusahaan

tersebut. Tabel 2.1 menunjukkan hasil-hasil penelitian terdahulu mengenai

pengaruh rasio-rasio keuangan terhadap harga saham.

Tabel 2.1Penelitian Sebelumnya

Peneliti(Tahun)

Judul PenelitianMetode Penelitian Hasil

PenelitianPersamaan Perbedaan

NoerSasongkodan NilaWulandari(2002)

Pengaruh EVA danRasio-rasioProfitabilitasTerhadap HargaSaham.

1. Menggunakanharga sahamsebagaivariabeldependen.

2. Menggunakanrasioprofitabilitassebagaivariabelindependen.

3. Menggunakanregresiberganda.

1. MenggunakanEVA segabaivariabelindepanden.

2. TidakMenggunakansolvabilitasdan likuiditaspada variabelindependen.

3. Tidak hanyamenggunakanROA untukmengukurprofitabilitas,tapi juga ROEdan ROS.

4. Objekpenelitiannya.

EPS (X4)berpengaruhterhadap hargasaham (Y),sedangkanROA (X1),ROE (X2),ROS (X3),BEP (X5), danEVA (X6)tidakberpengaruhterhadap hargasaham (Y).

IkaHermawati(2008)

Pengaruh RasioKeuangan TerhadapHarga SahamPerusahaanAgroindustri YangTerdaftar Pada IndeksLQ45 Di Bursa EfekIndonesia.


2. MenggunakanROA danDER sebagaivariabelindependen.


1. Pada veriabelindependenmenggunakanNPM, EPS,BV, OPM,ROE.

2. Tidakmenggunakanlikuidassebagaivariabelindependen.


Hubunganantara NPM,EPS, ROA,BV, OPM,ROE denganharga sahammempunyaihubunganyang positif,sedangkanhubunganantara DERdengan hargasahamadalah negatif.

Bersambung pada halaman berikutnya

35

Tabel 2.1 (Lanjutan)Peneliti(Tahun)

Judul PenelitianMetode Penelitian Hasil

PenelitianPersamaan PerbedaanAchmadSyaifulSusanto(2011)

Pengaruh Likuiditas,Profitabilitas,Solvabilitas danUkuran PerusahaanTerhadap HargaSaham PerusahaanFarmasi Di BEI.

1. MenggunakanROA, DERdan CR untukvariabelindependen.



1. Menambahkanukuranperusahaansebagaivariabelindependen.


Secara parsial,ROA, CR danDER tidakmempunyaipengaruh yangsignifikanterhadap hargasaham,sementarasecarasimultansecarabersama-samaberpengaruhsignifikanterhadap hargasaham.

JeanyClarensia,Sri Rahayudan NurAzizah(2011)

Pengaruh Likuiditas,Profitabilitas,PertumbuhanPenjualan danKebijakan DevidenTerhadap HargaSaham (Studi EmpirisPada PerusahaanManufaktur YangTerdaftar Di BEITahun 2008-2010)

1. MenggunakanCR dan ROAsebagaivariabelindependen.



1. MenambahkanProfit Margin,OROA danROE sebagaiproksiprofitabilitas.Net WorkingCapital dan QRsebagai proksilikuiditas.

4. Menambahkanpertumbuhanpenjualan dandeviden sebagaivariabelindependen.


variabellikuiditas,profitabilitas,pertumbuhanpenjualan, dankebijakandividen secarasimultansignifikanmempengaruhivariabel hargasaham. Secarapersial hanyapertumbuhanpenjualanyang tidaksignifikanterhadap hargasaham.

Haryantodan TotoSugiharto(2003)

Pengaruh RasioProfitabilitasTerhadap HargaSaham PadaPerusahaan AirMinuman di BEJ.

1. MenggunakanROA sebagaivariabelindependen.


1. MenambahkanROI untukmengukurprofitabilitasdan tidakmenggunakanlikuiditas dansolvabilitassebagai variabel

Rasioprofitabilitasyangdigunakandalammengukurperformaperusahaanternyata

Bersambung pada halaman berikutnya

36

Peneliti(Tahun)

Metode Penelitian HasilPenelitianPersamaan Perbedaan


independen.2. Objek

penelitiannya.

mempunyaipengaruh yangsignifikanterhadap hargasaham adalahROA.

Dr. MajedAbdel MajidKabajeh, Dr.SaidMukhledAhmed ALNu’aimatdan Dr.Firas NaimDahmash(2012)

The Relationshipbetween the ROA,ROE and ROI Ratioswith JordanianInsurance PublicCompanies MarketShare Prices.

1. MenggunakanROA sebagaivariabelindependen.



1. MenambahkanROI dan ROEuntuk mengukurprofitabilitasdan tidakmenggunakanlikuiditas dansolvabilitassebagai variabelindependen.


Secarasimultan,ROA, ROEdan ROIberpengaruhsignifikanterhadap hargasaham, secaraparsial hanyaROA danROE yangberpengaruhsecarasignifikan.

Sumber: Diolah dari berbagai referensi

C. Perumusan Hipotesis

1. Rasio Likuiditas terhadap Harga Saham

Dari hasil penelitian yang dilakukan oleh Jeany Clarensia et. al.

(2011) didapat Current Ratio (CR) berpengaruh secara signifikan

terhadap harga saham. Hasil yang sama juga ditunjukan oleh

penelitian yang dilakukan oleh Frian Alrianto Yusak (2012) dengan

analisis jalur atau path analysis dapat diketahui bahwa secara

langsung likuiditas berpengaruh terhadap harga pasar saham sebesar

0,0282. Current Ratio (CR) menunjukkan tingkat kemampuan

perusahaan dalam membayar hutang–hutang jangka pendek. Tidak

ada ketentuan yang mutlak tentang berapa tingkat CR yang dianggap

Tabel 2.1 (Lanjutan)

Judul Penelitian

37

baik atau yang harus dipertahankan oleh suatu perusahaan karena

biasanya tingkat CR ini juga sangat tergantung kepada jenis usaha dari

masing-masing perusahaan (Lukman Syamsudin 2007:39). Karena

dalam penelitian ini jenis perusahaan berbeda-beda maka hanya

diambil kesimpulan dari perusahaan yang digunakan sebagai objek

penelitian.

Ha1 :Pengaruh Rasio Likuiditas terhadap Harga Saham.

2. Rasio Profitabilitas terhadap Harga Saham

Pada penelitian Noer Sasongko & Nila Wulandari (2006), yaitu

meneliti mengenai pengaruh rasio keuangan terhadap deviden pada

sektor industri manufaktur menyatakan bahwa Hasil uji t parsial

menunjukkan bahwa return on asset, return on equity, return on sale,

basic earning power, dan economic value added tidak berpengaruh

terhadap harga saham. Hal ini dibuktikan dengan hasil uji t yang

ditolak pada taraf signifikansi 5% (p>0,05). Artinya ROA, ROE, ROS,

BEP, dan EVA tidak dapat digunakan untuk menentukan nilai

perusahaan.

Sementara, pada penelitian yang dilakukan oleh Indah

Nurmalasari (2009) menyatakan hasil yang berbeda, Hasil dari Uji-t

diketahui bahwa Return On Asset (ROA) terhadap harga saham

mempunyai pengaruh yang signifikan dan hubungan positif. Saat laba

sebelum bunga dan pajak naik dan total aktiva turun maka ROA akan

naik, semakin besar ROA semakin besar tingkat keuntungan yang

38

dicapai perusahaan. Ini menunjukkan bahwa manajemen dapat

menggunakan total aktiva perusahaan dengan baik (aktiva lancar dan

aktiva tetap) dan pada akhirnya akan meningkatkan harga saham

perusahaan sehingga menarik banyak investor untuk menanamkan

modalnya di perusahaan.

Ha2 :Pengaruh Rasio Profitabilitas terhadap Harga Saham.

3. Rasio Solvabilitas terhadap Harga Saham

Dari hasil penelitian yang dilakukan oleh Anggrawit

Kusumawardani (2010) didapat Debt To Equity Ratio (DER)

berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham sebesar 102.4%.

Hasil penelitian ini berbeda dengan hasil penelitian Ika Hermawati

(2008) yang mengungkapkan bahwa DER tidak ber pengaruh terhadap

harga saham. Rasio ini menunjukkan komposisi atau struktur modal

dari total pinjaman (hutang) terhadap total modal yang dimliki

perusahaan DER menunjukkan sejauh mana perusahaan dapat

menanggung kerugian tanpa harus membahayakan kepentingan

kreditornya (Lukman Syamsudin 2007:54). Semakin kecil angka rasio

ini, berarti

Semakin besar jumlah aktiva yang didanai oleh pemilik

perusahaan dan semakin besar penyangga risiko kreditor. Dari hasil

perhitungan didapat nilai DER yang cukup tinggi, hal ini

menunjukkan komposisi total hutang semakin besar dibandingkan

39

dengan total modal sendiri sehingga semakin besar beban perusahaan

terhadap pihak luar.

Ha3 :Pengaruh Rasio Solvabilitas terhadap Harga Saham.

4. Rasio Profitabilitas, Likuiditas dan Solvabilitas terhadap Harga

Saham

Dari hasil penalitian yang dilakukan oleh Achmad Syaiful

Susanto (2011) yang dalam penelitiannya menunjukan bahwa adanya

pengaruh likuiditas (CR), profitabilitas (ROA), solvabilitas (DER),

dan ukuran perusahaan (Total aktiva) secara serentak terhadap harga

saham. Uji ANOVA menunjukan signifikansi penelitian < 0,05 (0,002

< 0,05), sehingga menunjukan adanya pengaruh likuiditas (CR),

profitabilitas (ROA), solvabilitas (DER), dan ukuran perusahaan

(Total aktiva) secara serentak terhadap harga saham.

Harga saham mencerminkan juga nilai dari suatu perusahaan.

Jika perusahaan mencapai prestasi yang baik, maka saham perusahaan

tersebut akan banyak diminati oleh para investor. Prestasi baik yang

dicapai perusahan dapat dilihat di dalam laporan keuangan yang

dipublikasikan oleh perusahaan (emiten).

Ha4 :Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Harga Saham

40

D. Kerangka Pemikiran

Berdasarkan uraian di atas, gambaran menyeluruh tentang

pengaruh rasio likuiditas, profitabilitas dan solvabilitas terhadap harga

saham yang merupakan kerangka konseptual dalam penelitian ini adalah

sebagai berikut.

Gambar 2.1

Bursa Efek Indonesia

Perusahaan Perbankan

Rasio Keuangan

Likuiditas Profitabilitas Solvabilitas

Harga Saham

Model Regresi

Uji Asumsi Klasik :1. Uji Normalitas2. Uji Multikolinearitas3. Uji Autokorelasi4. Uji Heterokedastisitas

Uji Regresi Berganda

Uji F Uji t Uji R2

Interpretasi

41

BAB III

METODOLOGI PENELITIAN

A. Ruang Lingkup Penelitian

Ruang lingkup penelitian ini dilakukan adalah pada rasio keuangan

yang diperoleh melalui laporan keuangan tahunan perusahaan perbankan

yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia. Jenis riset dalam penilitian ini

adalah penelitian deskriptif dengan menggunakan data kuantitatif (data

sekunder).

Penelitian ini memiliki batasan pengambilan data dalam kurun waktu

selama 3 tahun yaitu sejak tahun 2008-2010. Penelitian dilakukan dengan

melakukan analisis terhadap laporan keuangan perusahaan dalam kurun

waktu pengambilan sample tersebut. Sehingga, apabila dilihat dari dimensi

waktu yang digunakan, penelitian ini masuk dalam kelompok data time series

dengan menggunakan annual report periode 2008-2010.

B. Metode Penentuan Sampel

Dalam penelitian yang dilakukan ini, pengambilan sampel dilakukan

dengan menggunakan data sekunder dengan menggunakan metode Purposive

Sampling yaitu metode pengumpulan anggota sampel yang didasari dengan

pertimbangan dan kriteria tertentu. Berdasarkan kriteria tertentu. Kriteria

yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

41

42

1. Laporan keuangan pada Perusahaan Perbankan yang terdaftar (listing)

pada Bursa Efek Indonesia yang telah dipublikasikan selama tahun 2008 -

2010.

2. Perusahaan mempunyai data laporan keuangan konsisten dari tahun 2008 -

2010.

3. Laporan Keuangan yang dijadikan merupakan Laporan Keuangan yang

telah diaudit oleh Kantor Akuntan Publik, karena dianggap laporan

tersebut telah sesuai standar akuntansi yang berlaku.

4. Laporan Keuangan yang dijadikan merupakan laporan laba rugi, laporan

perubahan modal, laporan arus kas dan neraca perusahaan.

C. Metode Pengumpulan Data

Menurut sumbernya, data yang digunakan dalam penelitian ini adalah

data sekunder, yaitu berupa catatan atau laporan historis yang telah

dipublikasikan, yaitu berupa data laporan keuangan perusahaan-perusahaan

perbankan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia yang diterbitkan pada

periode 2008 -2010. Dimana data-data tersebut diperoleh dari Bursa Efek

Indonesia (BEI) melalui Pusat Referensi Pasar Modal.

Sedangkan menurut jenis datanya, maka data yang digunakan dalam

penelitian ini adalah jenis data dokumenter, yaitu laporan keuangan auditee

perusahaan-perusahaan yang telah terdaftar di BEI sejak tahun 2008-2010.

Data dokumenter dalam penelitian ini dapat menjadi bahan atau dasar analisis

data yang kompleks yang dikumpulkan melalui metode observasi dan analisis

dokumen. Sehingga dapat diketahui juga, bahwa horison waktu yang

43

digunakan peneliti pada penelitian ini adalah studi time series. Dimana studi

ini lebih menekankan pada data penelitian berupa data rentetan waktu.

Proses pengumpulan data dalam penelitian ini menggunakan beberapa

teknik sebagai berikut:

1. Studi Kepustakaan (Library Research)

Pengumpulan bahan-bahan berupa teori atau konsep yang diambil dari

internet, perpustakaan berupa literatur, koran, dan artikel atau jurnal ilmiah

yang dapat mendukung sebagai bahan kajian penelitian dan sebagai

landasan untuk menganalisa permasalahan.

2. Studi Lapangan (Field Research)

Data sekunder berupa pengamatan dan pengambilan data langsung di

Pusat Referensi Pasar Modal (PRPM) atau melakukan Direct Obserrvation

di Bursa Efek Indonesia (BEI).

D. Metode Analisis

Setelah mendapatkan data-data yang dibutuhkan dalam penelitian ini,

peneliti akan melakukan serangkaian tahap untuk menghitung dan mengolah

data-data tersebut, agar dapat mendukung hipotesis yang telah diajukan.

Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini, adalah sebagai

berikut:

1. Uji Statistik Deskriptif

Statistik deskriptif merupakan proses transformasi data penelitian

dalam bentuk tabulasi (ringkasan, pengaturan, atau penyusunan data dalam

bentuk tabel numerik dan grafik) sehingga mudah dipahami dan

44

diinterpretasikan. Statistik deskriptif umumnya digunakan dalam

penelitian untuk memberikan informasi mengenai karakteristik variabel

penelitian yang utama. Ukuran yang digunakan dalam deskripsi antara lain

berupa: rata-rata (mean), median, modus, dan standar deviasi.

2. Uji Asumsi Klasik

Sebelum dilakukan pengujian regresi berganda, perlu dilakukan

suatu pengujian asumsi klasik agar model regresi menjadi suatu model

yang lebih representatif. Uji asumsi klasik yang digunakan pada penelitian

ini adalah uji normalitas data, uji multikoloniearitas, uji

heteroskedastisitas, dan uji autokorelasi yang digunakan karena data yang

digunakan dalam penelitian ini lebih dari satu tahun.

a. Uji Normalitas

Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model

regresi, variabel dependen dan variabel independen mempunyai distribusi

data normal atau tidak dengan menggunakan Normal P-Plot. Model

regresi yang baik adalah mempunyai distribusi normal atau mendekati

normal.Uji normalitas dilakukan dengan analisa grafik, dengan dasar

pengambilan keputusan adalah sebagai berikut:

1) Jika data menyebar di sekitar garis diagonal dan mengikuti arah garis

diagonalnya, maka model regresi memenuhi asumsi normalitas.

2) Jika data menyebar jauh dari garis diagonal dan/atau tidak mengikuti

arah garis diagonal, maka model regresi tidak memenuhi asumsi

normalitas.

45

b. Uji Multikoliniearitas

Uji multikoliniearitas bertujuan untuk menguji apakah dalam

model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel independen

(Ghozali, 2005:91). Jika terjadi korelasi, maka terdapat problem

multikoliniearitas.Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi

korelasi diantara variabel independennya. Ada tidaknya

multikoliniearitas di dalam model regresi adalah dilihat dari besaran

VIF (Variance Inflation Factor) dan tolerance. Regresi yang terbebas

dari problem multikolinearitas apabila nilai VIF < 10 dan nilai

tolerance > 0,10, maka data tersebut tidak ada multikolinearitas

(Ghozali, 2005:92).

c. Uji Autokorelasi

Uji autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam sebuah model

regresi linear ada korelasi antara kesalahan penggangu pada periode t

dengan kesalahan pada periode t-1 (sebelumnya).Autokorelasi

digunakan pada model regresi yang datanya time series (Ghozali, 2005:

96).Jika terjadi korelasi, maka ada problem autokorelasi. Untuk

mendeteksi ada tidaknya autokorelasi perlu digunakan uji Durbin-

Waston, dimana hipotesis yang akan diuji adalah:

1) Angka D-W di bawah -2, berarti ada autokorelasi positif.

2) Angka D-W di antara -2 sampai +2, berarti tidak ada autokorelasi.

3) Angka D-W di atas +2, berarti autokorelasi negatif.

46

d. Uji Heteroskedastisitas

Uji heteroskedstisitas bertujuan menguji apakah dalam model

regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual atau pengamatan ke

pengamatan yang lain dengan menggunakan grafik Scatteplot.Model

regresi yang baik adalah tidak terjadi heteroskedastisitas (Ghozali,

2005:105).

Dasar pengambilan keputusannya, jika ada pola tertentu seperti

titik-titik yang membentuk pola tertentu yang teratur (bergelombang,

melebar, kemudian menyempit), maka mengindikasikan bahwa telah

terjadi heteroskedastisitas.Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik

menyebar diatas dan dibawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak

terjadi heteroskedastisitas (Ghozali, 2005:105).

3. Uji Regresi Berganda

Uji regresi berganda ini bertujuan untuk memprediksi besarnya

keterkaitan dengan menggunakan data variabel bebas yang sudah

diketahui besarnya (Santoso, 2002:163). Untuk melakukan pengujian

hipotesis dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi

berganda.Analisis regresi berganda digunakan untuk memprediksi besar

variabel tergantung dengan menggunakan data variabel bebasnya. Untuk

menguji hipotesis dalam penelitian ini digunakan model berikut:

Y = α + β1X1 + β2X2 +β3X3 + e

47

Dimana: Y = Harga Saham

α = Konstanta, harga Y bila X = 0

β = Koefisien regresi, yang menunjukkan angka peningkatan

ataupun penurunan variabel terikat (Y) yang didasarkan

pada variabel bebas (X)

X1 = Likuiditas

X2 = Profitabilitas

X3 = Solvabilitas

e = Error

4. Uji Hipotesis

a. Uji Koefisien Determinasi (R2)

Nilai R2 digunakan untuk mengukur seberapa jauh kemampuan

model dalam menerangkan variasi variabel dependen.Tetapi, karena R2

mengandung kelemahan mendasar dimana adanya bias terhadap jumlah

variabel independen yang dimasukkan dalam model. Oleh karena itu,

pada penelitian ini yang digunakan adalah adjusted R2 berkisar antara

nol dan satu.

Nilai adjusted R2 dapat naik atau turun apabila satu variabel

independen ditambahkan ke dalam model. Nilai adjusted R² yang kecil

berarti kemampuan variabel-variabel independen dalam menjelaskan

variasi variabel dependen amat terbatas. Nilai yang mendekati satu

berarti variabel-variabel independen memberikan hampir semua

48

informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variabel dependen

(Ghozali: 2005, 83).

b. Uji Statistik t

Uji statistik t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh

pengaruh satu variabel penjelas/independen secara individual dalam

menerangkan variasi variabel dependen.Untuk mengetahui ada tidaknya

pengaruh masing-masing variabel bebas secara individual terhadap

variabel terikat digunakan tingkat signifikan 5% (Ghozali, 2005: 84-

85).

c. Uji Regresi Simultan (Uji Statistik F)

Uji statistik F dilakukan dengan tujuan untuk menguji apakah

keseluruhan variabel independen mempunyai pengaruh secara bersama-

sama terhadap satu variabel dependen. Menurut Ghozali (2005:84),

dapat disimpulkan bahwa jika nilai signifikan < 0,05 maka H0 ditolak,

namun jika nilai signifikan > 0,05 maka H0 diterima.

E. Batasan Variabel Operasional

Penelitian ini mengungkapkan dua variabel, yaitu variabel likuiditas,

profitabilitas dan solvabilitas terhadap harga saham. Variabel likuiditas,

profitabilitas dan likuiditas sebagai variabel lepas (independen) dan harga

saham sebagai variabel terikat (dependen).

Untuk menjelaskan lingkup penelitian dan mencapai obyektivitas

penelitian khususnya yang berkaitan dengan pengukuran variabel, maka perlu

ditentukan definisi operasional dari variabel yang diteliti terlebih dahulu.

49

Definisi operasional merupakan salah satu cara dari pendefinisian suatu

gagasan.

1. Variabel Bebas (Independen)

Adalah variabel yang menjelaskan atau mempengaruhi variabel

lain. Dalam penelitian ini definisi operasional dari variabel-variabel Bebas

adalah sebagai berikut :

a. Rasio Profitabilitas (Profitabillity Ratio)

Rasio Profitabilitas merupakan rasio yang digunakan untuk

mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba dengan

menggunakan modal tertentu.

Laba BersihROA, Rumusnya :

Total Aktiva

b. Rasio Likuiditas (Liquidity Ratio)

Rasio Likuiditas digunakan untuk mengukur kemampuan

perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendek pada saat

jatuh tempo.

Aktiva LancarCR, Rumusnya :

Kewajiban Lancar

50

c. Rasio Solvabilitas (Solvability Ratio)

Rasio solvabilitas digunakan untuk mengukur tingkat

sejauh mana aktiva perusahaan telah dibiayai oleh penggunaan

hutang disebut juga rasio hutang atau debt ratio

Kewajiban jk. PanjangDER, Rumusnya :

Ekuitas

2. Variabel Terikat (Dependen)

Adalah tipe variabel yang dijelaskan atau dipengaruhi oleh

variabel independen. Dalam penelitian ini variable dependen, yaitu:

Harga Saham yang mencerminkan juga nilai dari suatu perusahaan.

Jika perusahaan mencapai prestasi yang baik, maka saham perusahaan

tersebut akan banyak diminati oleh para investor. Prestasi baik yang

dicapai perusahan dapat dilihat di dalam laporan keuangan yang

dipublikasikan oleh perusahaan (emiten) proses penentuan .

51

BAB IV

HASIL DAN PEMBAHASAN

A. Gambaran Umum Objek Penelitian

Sampel yang dijadikan objek dalam penelitian ini adalah

perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari tahun 2008

sampai dengan tahun 2010. Perusahaan yang dimaksud adalah perusahaan

yang tergabung dalam kelompok perbankan. Namun tidak semua

kelompok perbankan dijadikan sampel, tetapi yang memenuhi kriteria

kelengkapan data, yaitu bank yang konsisten mencantumkan nilai pasar

harga saham dalam annual report selama tiga tahun berturut–turut pada

periode 2008 sampai dengan 2010.

Dari kriteria yang ditetapkan diatas, diperoleh daftar kesembilan

belas bank yang telah memenuhi kriteria sampel dalam penelitian ini

adalah sebagai berikut:

1. Bank Agroniaga

2. Bank Artha Graha International

3. Bank BCA

4. Bank BNI

5. Bank BRI

6. Bank Bukopin

7. Bank CIMB Niaga

8. Bank Danamon

51

52

9. Bank ICB Bumiputera

10. Bank International Indonesia

11. Bank Kesawan

12. Bank Mandiri

13. Bank Mayapada

14. Bank OCBC NISP

15. Bank Pan Indonesia

16. Bank Permata

17. Bank Swadesi

18. Bank Victoria International

19. Bank Windu Kentjana International

B. Deskriptif Data

Statistik deskriptif memberikan gambaran atau deskripsi suatu

data. Dalam statistik deskriptif berisi tentang jumlah sampel yang diteliti,

nilai minimum dan maksimum, mean, dan standar deviasi.

Berikut ini adalah hasil dari uji deskriptif data:

53

Tabel 4.1Hasil Pengujian Descriptive Statistics

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

Likuiditas 57 1.01653 1.24665 1.0983537 .05086582

Profitabilitas 57 -.00125 .03688 .0149868 .01066241

Solvabilitas 57 .79213 .93910 .8960993 .03492095

Harga saham 57 50.0 10500.0 1669.404 2246.4254

Valid N (listwise) 57

a. Sumber : Data Sekunder Yang Diolah

Berdasarkan tabel 4.2 diatas nilai N menunjukkan banyaknya data

yang digunakan dalam penelitian, yaitu sebanyak 57 data, yang merupakan

jumlah sampel selama periode penelitian 2008 sampai dengan 2010. Data-

data yang digunakan merupakan data industri perbankan yang terdaftar di

bursa efek Indonesia.

Variabel Likuiditas menunjukkan nilai rata–rata yang terjadi

sebesar 1,0983537 dengan standar deviasi sebesar 0,05086582, Nilai

minimum Likuiditas sebesar 1,01653 dan maksimum sebesar 1.24665.

Variabel Profitabilitas menunjukkan nilai rata–rata yang terjadi sebesar

0,0149868 dengan standar deviasi sebesar 0,01066241. Nilai minimum

Profitabilitas sebesar -0,00125 dan nilai maksimum sebesar 0,03688.

Variabel Solvabilitas menunjukkan bahwa nilai rata–rata yang terjadi

sebesar 0,8960993 dengan standar deviasi sebesar 0,03492095. Nilai

minimum Solvabilitas sebesar 0,79213 dan nilai maksimum sebesar

0,93910. Variabel harga saham menunjukkan nilai rata–rata yang terjadi

54

sebesar Rp.1.669,404 dengan standar deviasi sebesar Rp.2.246,4254. Nilai

minimum Harga saham sebesar Rp.50,0 dan nilai maksimum sebesar

Rp.10.500.

C. Hasil Analisis Data

1. Hasil Uji Asumsi Klasik

Sebelum melakukan pengujian hipotesis dengan menggunakan

uji regresi berganda, terlebih dahulu dilakukan pengujian apakah

terdapat penyimpangan asumsi klasik yaitu melalui pengujian

normalitas, multikolinearitas, autokorelasi, dan heteroskedasitas.

a. Hasil Uji Normalitas

Hasil uji normalitas ditunjukkan pada garfik histogram berikut:

Gambar 4.1

Hasil Pengujian Normalitas Data-Histogram

Dari hasil grafik histogram diatas didapatkan kurva

terbistribusi secara normal, berbentik simetris, tidak melenceng ke

55

kanan atau ke kiri. Karena kurva berbentuk normal berarti data

yang diteliti dalam model regresi memenuhi syarat asumsi

normalitas.

Uji normalitas juga bisa disajikan dengan menggunakan

grafik normal plot, adapun hasil uji tersebut adalah:

Gambar 4.2Hasil Pengujian Normalitas Data-P Plot

Dari grafik tersebut diatas, terlihat titik–titik data menyebar

disekitar garis diagonal, serta penyebarannya mengikuti arah garis

diagonal. Maka model regresi dalam penelitian ini memenuhi

syarat asumsi normalitas (Ghozali 2005:126).

56

b. Hasil Uji Multikolinearitas

Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah

model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas atau

independen. Berikut ini adalah hasil dari uji multikolinearitas:

Tabel 4.2Hasil Pengujian Multikolinearitas

Coefficientsa

Model

Unstandardized

Coefficients

Standardized

Coefficients Collinearity Statistics

B Std. Error Beta Tolerance VIF

1 (Constant) 6123.525 12226.975

Likuiditas -10751.838 5648.098 -.243 .417 2.395

Profitabilitas 187694.136 19573.130 .891 .791 1.264

Solvabilitas 5068.929 7942.484 .079 .448 2.232

a. Dependent Variable: Harga saham

Berdasarkan tabel 4.2 diatas nilai tolerance variabel

likuiditas, profitabilitas, dan solvabilitas berkisar antara 0,417

sampai dengan 0,448 atau lebih besar dari 0,10. Hasil perhitungan

nilai tolerance tersebut menunjukkan tidak ada variabel independen

yang memiliki nilai tolerance kurang dari 0,10. Jadi dapat

disimpulkan tidak ada korelasi antar variabel independen.

Hasil perhitungan nilai Variance Inflation Factor (VIF)

juga menunjukkan hal yang sama tidak ada satu variabel

independen yang memiliki nilai VIF lebih dari 10, karena nilainya

57

berkisar antara 1,264 sampai dengan 2.395, jadi dapat disimpulkan

bahwa tidak ada multikolonieritas antar variabel independen dalam

model regresi.

c. Hasil Uji Autokorelasi

Uji autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam model

regresi linier ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada

periode t dengan kesalahan penggangu pada periode t-1. Berikut ini

adalah hasil dari uji Autokorelasi:

Tabel 4.3Hasil Pengujian Autokorelasi

Uji Autokorelasi yang digunakan adalah uji Durbin-

Watson. Berdasarkan tabel 4.3 diatas menunjukkan nilai Durbin-

Watson sebesar 1,684. Karena angka D-W berada antara -2 sampai

+2, hal ini berarti tidak terdapat masalah autokorelasi. Jadi dapat

disimpulkan dalam model regresi tidak ada korelasi antara

kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan

pengggangu pada periode t-1.

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .799a .638 .618 1389.143 1.684

a. Predictors: (Constant), Solvabilitas, Profitabilitas, Likuiditas

b. Dependent Variable: Harga saham

58

d. Hasil Uji Heteroskedastisitas

Uji heterokedastisitas bertujuan menguji apakah dalam

model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu

pengamatan ke pengamatan yang lain. Berikut ini adalah hasil dari

uji Heterokedastisitas:

Gambar 4.3Hasil Pengujian Heteroskedastisitas

Berdasarkan gambar 4.3 diatas terlihat bahwa titik–titik

menyebar secara acak serta tersebar baik diatas maupun dibawah

angka 0 pada sumbu Y. Hal ini dapat disimpulkan bahwa tidak

terjadi heterokedastisitas pada model regresi atau dapat

disimpulkan bahwa dalam model regresi tidak terjadi

ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke

pengamatan yang lain, sehingga model regresi layak dipakai untuk

59

memprediksi harga saham berdasarkan masukan variabel

independen likuiditas, profitabilitas, dan solvabilitas.

2. Hasil Pengujian Hipotesis

Setelah dilakukan pengujian asumsi klasik, maka dapat

dilakukan pengujian statistik/signifikan model regresi untuk melihat

pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen baik secara

parsial (individual) maupun secara simultan (bersama–sama).

a. Hasil Uji Koefisien Determinasi R2

Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui seberapa besar

pengaruh variabel independen yang digunakan dalam penelitian

yaitu likuiditas, profitabilitas, dan solvabilitas. Berikut ini adalah

hasil dari uji Koefisien Determinasi R2:

Tabel 4.4

Hasil Pengujian Koefisien Determinasi R2

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate

1 .799a .638 .618 1389.143



Berdasarkan tabel 4.4 diatas diperoleh nilai koefisien

determinasi (Adjusted Square R) sebesar 0,618 atau sama dengan

61,8%. Hal ini menunjukkan bahwa sebesar 61,8% variabel harga

saham dapat dijelaskan oleh variasi dari variabel independen

60

seperti likuiditas, profitabilitas, dan solvabilitas. Sedangkan

sisanya 38,2% dapat dijelaskan oleh faktor–faktor lain atau

variabel–variabel lain diluar model dalam penelitian ini seperti

EVA oleh Noer Sasongko dan Nila Wulandari (2002), kinerja

keuangan oleh Hanry Dwi Purnomo (2006).

b. Uji Parameter Individual (Uji Statistik t)

Pengujian ini dilakukan dengan tujuan untuk menguji

seberapa jauh pengaruh satu variabel independen secara individual

dalam menerangkan variasi variabel dependen. Berikut ini adalah

hasil dari Uji Parameter Individual (Uji Statistik t):

Tabel 4.5

Hasil Pengujian Parameter Individual (Uji Statistik t)

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

t Sig.B Std. Error

1 (Constant) 6123.525 12226.975 .501 .619

Likuiditas -10751.838 5648.098 -1.904 .062

Profitabilitas 187694.136 19573.130 9.589 .000

Solvabilitas 5068.929 7942.484 .638 .526


Berdasarkan tabel 4.8 diatas hasil uji t untuk variabel

likuiditas yang diproyeksikan oleh Current Ratio (CR) mempunyai

signifikansi 0,062, yang berarti lebih kecil dari 0,10 maka Ha1

diterima. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa Likuiditas

61

berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal ini konsisten

dengan penelitian yang dilakukan oleh Jeany Clarensia et. al.

(2011) yang dalam penelitiannya menunjukan bahwa CR

(Likuiditas) berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

Hasil uji t untuk variabel profitabilitas yang diproyeksikan

oleh Return on Assets (ROA) mempunyai signifikansi 0,000, yang

berarti lebih kecil dari 0,10 maka Ha2 diterima. Dengan demikian

dapat disimpulkan bahwa profitabilitas berpengaruh signifikan

terhadap harga saham. Hal ini konsisten dengan penelitian yang

dilakukan oleh Indah Nurmalasari (2009) yang dalam

penelitiannya menunjukan bahwa ROA (Profitabilitas)

berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

Hasil uji t untuk variabel Solvabilitas yang diproyeksikan

oleh Debt to Equity (DER) mempunyai signifikansi 0,526, yang

berarti lebih besar dari 0,10 maka Ha3 ditolak. Dengan demikian

dapat disimpulkan bahwa Solvabilitas tidak berpengaruh signifikan

terhadap harga saham. Hal ini konsisten dengan penelitian yang

dilakukan oleh Achmad Syaiful Susanto (2011), yang dalam

penelitiannya menunjukan bahwa DER (Solvabilitas) tidak


Y= a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + e

Y= 6123,525 + (-10751,838)X1 + 187694,136X2 + 5068,929X3 + e

62

Hasil koefisien regresi memperlihatkan nilai koefisien

konstanta adalah sebesar 6123,525 mempunyai arti bahwa jika

variabel likuiditas, profitabilitas, dan solvabilitas tidak ada, maka

variabel nilai perusahaan akan meningkat sebesar 6123,525. Nilai

b1 yang merupakan koefisien regresi dari variabel X1 (likuiditas)

sebesar -10751,838 mempunyai arti bahwa semakin tinggi

likuiditas atau bila terjadi peningkatan pada likuiditas sebesar 1

tingkatan, maka akan terjadi penurunan harga saham sebesar

10751,838 satuan dengan asumsi variabel lainnya masih tetap

konstan.

Kemudian nilai b2 yang merupakan koefisien regresi dari

variabel X2 (profitabilitas) sebesar 187694,136 mempunyai arti

bahwa jika terjadi peningkatan profitabilitas sebesar 1 tingkatan,

maka akan terjadi peningkatan nilai perusahaan sebesar

187694,136 satuan dengan asumsi variabel lainnya masih tetap

konstan.

Selanjutnya nilai b3 yang merupakan koefisien regresi dari

variabel X3 (solvabilitas) sebesar 5068,929 mempunyai arti bahwa

jika terjadi peningkatan solvabilitas sebesar 1 tingkatan, maka akan

terjadi peningkatan nilai perusahaan sebesar 5068,929 satuan

dengan asumsi variabel lainnya masih tetap konstan.

63

c. Uji Signifikasi Simultan (Uji Statistik F)

Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui apakah semua

variabel independen secara bersama–sama (simultan) dapat

berpengaruh terhadap variabel dependen. Berikut ini adalah hasil

dari Uji signifikasi Simultan (Uji Statistik F):

Tabel 4.6

Hasil Pengujian Statistik F

ANOVAb

Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig.

1Regression 1.803E8 3 6.011E7 31.149 .000a

Residual 1.023E8 53 1929718.316

Total 2.826E8 56



Berdasarkan tabel 4.6 diatas hasil uji F menunjukkan

bahwa hasil F hitung sebesar 31.149 dengan tingkat signifikansi

0.000. Oleh karena tingkat signifikansi tersebut lebih kecil

daripada 0,10, maka dapat disimpulkan bahwa variabel likuiditas,

profitabilitas dan solvabilitas secara simultan atau secara bersama-

sama berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen yaitu

harga saham. Hal ini konsisten dengan penelitian terdahulu yaitu

penelitian yang dilakukan oleh Achmad Syaiful Susanto (2011),

hasil penelitian tersebut menunjukkan bahwa ROA (profitabilitas),

64

CR (Likuiditas) dan DER (Solvabilitas) berpengaruh terhadap

harga saham.

D. Interpretasi

Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan, secara rinci mengenai

hasil pengujian dapat dijelaskan sebagai berikut:

1. Pengaruh Rasio Likuiditas Terhadap Harga Saham

Berdasarkan hasil uji t untuk variabel likuiditas yang

diproyeksikan oleh Current Ratio (CR) mempunyai signifikansi 0,062,

yang berarti lebih kecil dari 0,10 maka Ha1 diterima. Dengan demikian

dapat disimpulkan bahwa Likuiditas berpengaruh signifikan terhadap

harga saham. Rasio likuiditas menunjukan sejauh mana aktiva lancar

menutupi kewajiban-kewajiban lancar. Semakin besar perbandingan aktiva

lancar dengan utang lancar semakin tinggi kemampuan perusahaan

menutupi kewajiban jangka pendeknya, Apabila perusahaan diyakini

mampu untuk melunasi kewajiban-kewajiban jangka pendeknya maka

perusahaan dalam kondisi baik dan dapat meningkatkan harga saham

karena para investor tertarik pada kondisi keuangan perusahaan yang

seperti ini.

Dengan demikian, apabila kemampuan likuiditas perusahaan itu

baik, investor tidak perlu mencemaskan apakah modal yang mereka tanam

di perusahaan tersebut akan kembali dan memeberikan keuntungan untuk

mereka atau tidak. Karena jika suatu perusahaan yang tingkat likuiditasnya

tidak baik, mempunyai kecenderungan dijauhi oleh investor karena takut

65

dana yang mereka investasikan tidak kembali dan mengakibatkan kerugian

bagi investor. Hal ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh

Jeany Clarensia et. al. (2011) dan Frian Alrianto Yusak (2012) yang

dalam penelitiannya menunjukan bahwa CR (Likuiditas) berpengaruh

signifikan terhadap harga saham.

2. Pengaruh Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham

Berdasarkan hasil uji t untuk variabel profitabilitas yang

diproyeksikan oleh Return on Assets (ROA) mempunyai signifikansi 0,000,

yang berarti lebih kecil dari 0,10 maka Ha2 diterima. Dengan demikian

dapat disimpulkan bahwa profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap

harga saham.

ROA (Return on Asset) menunjukkan kemampuan perusahaan

dalam menghasilkan laba dari aktiva yang dipergunakan. ROA diperoleh

dari rasio antara earning after taxes dengan total aktiva. Dengan demikian

semakin tinggi ROA suatu perusahaan maka nilai asset perusahaan

semakin tinggi dan menyebabkan harga saham semakin tinggi karena

banyak diminati oleh para investor. hal ini dapat disebabkan karena jika

perusahaan bisa meraih profit atau keuntungan yang bagus disetiap

periode, para investor tidak perlu mengkhawatirkan perusahaan tersebut

akan merugi atau bahkan bankrut. Sehingga, keuntungan atau profit yang

didapat oleh perusahaan, dapat dinikmati juga oleh para investor dan

membuka kemungkinan datangnya investor-investor baru lagi yang ingin

menanamkan modal mereka disana yang dapat meningkatkan harga pasar

66

saham perusahaan tersebut. Hal ini konsisten dengan penelitian yang

dilakukan oleh Indah Nurmalasari (2009) yang dalam penelitiannya

menunjukan bahwa ROA (Profitabilitas) berpengaruh signifikan terhadap

harga saham.

3. Pengaruh Rasio Solvabilitas Terhadap Harga Saham

Berdasaran hasil uji t untuk variabel Solvabilitas yang

diproyeksikan oleh Debt to Equity (DER) mempunyai signifikansi 0,526,

yang berarti lebih besar dari 0,10 maka Ha3 ditolak. Dengan demikian

dapat disimpulkan bahwa Solvabilitas tidak berpengaruh signifikan

terhadap harga saham. Rasio solvabilitas adalah rasio untuk menilai

kemampuan perusahaan untuk membayar seluruh kewajibannya, baik

jangka pendek maupun jangka panjang apabila perusahaan dibubarkan.

Semakin tinggi solvabilitas, perusahaan harus semaksimal mungkin

meningkatkan labanya agar mampu membiayai dan membayar utang. Hal

ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Ika Hermawati (2008)

yang dalam penelitiannya menunjukan bahwa DER (Solvabilitas) tidak


4. Pengaruh Rasio Reuangan Likuiditas, Profitabilitas, dan Solvabilitas

Terhadap Harga Saham.

Hasil uji F menunjukkan bahwa hasil F hitung sebesar 31.149

dengan tingkat signifikansi 0.000. Oleh karena tingkat signifikansi tersebut

lebih kecil daripada 0,10, maka dapat disimpulkan bahwa variabel

likuiditas, profitabilitas dan solvabilitas secara simultan atau secara

67

bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen yaitu

harga saham. Harga saham mencerminkan juga nilai dari suatu

perusahaan. Jika perusahaan mencapai prestasi yang baik, maka saham

perusahaan tersebut akan banyak diminati oleh para investor. Prestasi baik

yang dicapai perusahan dapat dilihat di dalam laporan keuangan yang

dipublikasikan oleh perusahaan (emiten). Untuk menilai kondisi keuangan

dan prestasi perusahaan, analisis keuangan memerlukan beberapa tolak

ukur. Tolak ukur yang sering dipakai adalah rasio keuangan. Dengan

demikian, perusahaan yang mempunyai rasio likuiditas, profitabilitas dan

solvabilitas yang baik cenderung mempunyai tingkat harga saham yang

baik pula dan ini yang dijadikan acuan atau tolak ukur bagi para investor

untuk melakukan investasi pada perusahaan tersebut. Karena tidak ada satu

investor pun yang yang menginginkan kerugian dalam setiap investasi

yang mereka jalani.

Hal ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Achmad

Syaiful Susanto (2011) yang dalam penelitiannya menunjukan bahwa

adanya pengaruh likuiditas (CR), profitabilitas (ROA), solvabilitas (DER),

dan ukuran perusahaan (Total aktiva) secara serentak terhadap harga

saham. Hasil yang sama juga diperoleh dari penelitian yg dilakukan oleh

Frian Alrianto Yusak (2012), menunjukkan bahwa rasio likuiditas,

profitabilitas dan solvabilitas berpengaruh terhadap harga saham.

68

BAB V

KESIMPULAN DAN IMPLIKASI

A. Kesimpulan

Penelitian ini dilakukan untuk menganalisa pengaruh likuiditas,

profitabilitas dan solvabilitas terhadap harga saham. Berdasarkan hasil

analisa dan pembahasan yang telah dilakukan terhadap ke-empat hipotesa

yang telah diuji menggunakan analisis regresi berganda, diperoleh

kesimpulan sebagai berikut:

1. Likuiditas berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.

Hal ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Mohd

Ichsan (2009) yang dalam penelitiannya menunjukan bahwa CR

(Likuiditas) berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

2. Profitabilitas berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham,

Hal ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Indah

Nurmalasari (2009) yang dalam penelitiannya menunjukan bahwa

ROA (Profitabilitas) berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

3. Solvabilitas tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga

saham. Hal ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Ika

Hermawati (2008) yang dalam penelitiannya menunjukan bahwa

DER (Solvabilitas) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga

saham.

68

69

4. Likuiditas, profitabilitas, dan solvabilitas secara simultan

berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Hal ini

konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Achmad Syaiful

Susanto (2011) yang dalam penelitiannya menunjukan bahwa

adanya pengaruh likuiditas (CR), profitabilitas (ROA), solvabilitas

(DER), dan ukuran perusahaan (Total aktiva) secara serentak

terhadap harga saham.

B. Implikasi

Berdasarkan hasil analisis data dan kesimpulan diatas, maka dapat

dipastikan bahwa variabel profitabilitas yang diproksikan dengan Return

On Assets dan likuiditas yang diproksikan dengan Current Ratio terbukti

mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham perusahaan

perbankan yang tergabung di Bursa Efek Indonesia.

Hasil analisis koefisien determinasi (R2) diperoleh nilai sebesar

0,618 atau sama dengan 61,8%. Hal ini menunjukkan bahwa sebesar

61,8% variabel harga saham dapat dijelaskan oleh variasi dari variabel

independen seperti likuiditas, profitabilitas, dan solvabilitas. Sedangkan

sisanya 38,2% dapat dijelaskan oleh faktor–faktor lain atau variabel–

variabel lain diluar model dalam penelitian ini seperti EVA oleh Noer

Sasongko dan Nila Wulandari (2002), kinerja keuangan oleh Hanry Dwi

Purnomo (2006).

Semoga hasil penelitian ini akan memberikan input bagi para

pemakai laporan keuangan seperti:

70

1. Investor maupun kreditor, diharapkan penelitian ini dapat

menjadikan dasar gan dalam menilai kinerja manajemen yang

menjadi pertimbangan awal dalam proses transaksi bursa dan

proses pengambilan keputusan investasi saham.

2. Bagi manajemen, diharapkan penelitian ini dapat menjadikan

motivasi untuk meningkatkan kinerja manajemen, sehingga dapat

tercermin dalam laporan keuangan yang mereka susun serta sebagai

dasar pengambilan keputusan mengenai kebijaksanaan yang

menyangkut rasio kinerja keuangan terhadap keputusan investasi

saham.

3. Bagi para pengambil keputusan (eksekutif), diharapkan penelitian

ini dapat dijadikan dasar penilaian dan dasar pertimbangan dalam

pengambilan keputusan di masa yang akan datang.

C. Saran

Hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan sebagai acuan bagi

peneliti lain untuk mengembangkan maupun mengoreksi dan melakukan

perbaikan seperlunya. Mengacu pada hasil penelitian dan maka penulis

memberikan saran sebagai berikut:

1. Beberapa variabel yang tidak terbukti pada penelitian ini sebaiknya

pada penelitian yang akan datang digunakan proksi yang lain dari

variabel tersebut, sehingga diharapkan dapat mencerminkan

variabel yang digunakan. Sebagai contoh proksi lain yaitu variabel

71

rasio keuangan dengan menggunakan proksi seperti ROI, CR,

DAR atau yang lainnya.

2. Memperluas penelitian dengan cara memperpanjang periode

penelitian dengan menambah tahun pengamatan dan juga

memperbanyak jumlah sampel untuk penelitian yang akan datang.

3. Penelitian yang akan datang juga sebaiknya menambah variabel

independen yang masih berbasis pada data laporan keuangan

selain yang digunakan dalam penelitian ini dengan tetap

berlandaskan pada penelitian–penelitian sebelumnya.

4. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa profitabilitas dan

likuiditas berpengaruh terhadap harga saham, sehingga para

investor, masyarakat, kreditor dan pemakai laporan keuangan yang

lainnya dapat menjadikan profitabilitas dan likuiditas sebagai

pertimbangan dalam hal pengambilan keputusan untuk melakukan

investasi.

72

DAFTAR PUSTAKA

Andarini, Diah, “Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Dan ResikoSistematik Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur DiBEJ”, Skripsi S-1, Universitas Gunadarma, Jakarta, 2007.

Alwi, Iskandar Z., “Pasar Modal Teori dan Aplikasi Edisi Pertama”,Penerbit Yayasan Pancur Siwah, Jakarta, 2003.

Ang, Robert, “Pasar Modal Indonesia”, Media Soft Indonesia, 1997.

Anoraga, P. dan Pakarti, “Pengantar Pasar Modal”, Cetakan Pertama, PT.Rineka Cipta, Jakarta, 2006.

Brigham, E. F., dan J. F. Weston, “Dasar-Dasar Manajemen KeuanganJilid 2 Edisi Kesembilan”, Penerbit Erlangga, Jakarta, 1997.

Clarensia, Jeany, Sri Rahayu dan Nur Azizah, “Pengaruh Likuiditas,Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan dan Kebijakan DevidenTerhadap Harga Saham (Studi Empiris Pada PerusahaanManufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2008-2010)”, JurnalUniversitas Budi Luhur, Jakarta, 2011.

Darmadji T, dan Hendy M. Fakhfuddin, “Pasar Modal Di Indonesia”,Salemba Empat, Jakarta, 2001.

Darsono dan Ashari, ” Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan”,Andi, Yogyakarta, 2005,

Ghozali, Imam, “Aplikasi Analisis Multivariate dengan program SPSS”,BP UNDIP, Semarang, 2005.

Harahap, Sofyan Syafri. “Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan”,Rajawali Pers, Jakarta, 2007.

Hartono, Jogiyanto, “Teori Portofolio dan Analisis Investasi”, BPFE,Yogyakarta, 2008.

Haryanto dan Toto Sugiharto, “Pengaruh Rasio Profitabilitas TerhadapHarga Saham Pada Perusahaan Air Minuman di BEJ” JurnalEkonomi dan Bisnis No. 3”, Jilid 8, 2003.

Hermawati, Eka, “Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga SahamPerusahaan Argoindustri Yanfg Terdaftar Pada Indeks LQ45 DiBursa Efek Indonesia”, Jurnal Universitas Gunadarma, Jakarta,2008.

73

Horne, James C. Van dan John M. Warchowicz, JR, “Fundamentals OfFinancial Management”, Twelve Edition, Alih Bahasa DewiFitriasari, Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan, Edisi KeduaBelas, Jilid I, Penerbit Salemba Empat, Jakarta, 2005.

Kabajeh, Majed Abd. Majid, et. al.,”The Relationship between the ROA,ROE and ROI Ratios with Jordanian Insurance Public CompaniesMarket Share Prices”, International Journal of Humanities andSocial Science, Vol. 2 No. 11; June 2012, 2012.

Kasmir, “Analisis Laporan Keuangan”, Rajawali Pers, Jakarta, 2008.

Keown, Martin, Petty, Scoot Jr. “Manajemen Keuangan: Prinsip-Prinsipdan Aplikasi”, Edisi Kesembilan, Jilid 1, Indeks, 2008.

Kusumawardhani, Anggrawit, “Analisis Pengaruh EPS, PER, ROE, FL, DER,CR, ROA Pada Harga Saham dan Dampaknya Terhadap KinerjaPerusahaan LQ 45 Yang Terdaftar Di BEI Periode 2005-2009”, JurnalSkripsi S-1, Universitas Gunadarma, Jakarta, 2010.

Hin, L. Thian,“Panduan Berinvestasi Saham”, Alex Media Komputindo,Jakarta, 2001.

Moeljadi. “Manajemen Keuangan: Pendekatan Kuantitatif dan Kuaitatif”,Bayumedia, Malang, 2006.

Munawir, “Analisa Laporan Keuangan”, Liberty, Yogyakarta, 2001.

Nurmalasari, Indah, “Analisis Pengaruh Rasio Profitabilitas TerhadapHarga Saham Emiten LQ 45 Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2005-2008”, Jurnal Skripsi Universitas Gunadarma, Jakarta, 2009.

Petronela, Thio. “Pertimbangan Going Concern Perusahaan DalamPemberian Opini Audit”, Jurnal Balance, 47-55, 2004.

Prastowo, Dwi dan Juliaty Rifka. “Analisis Laporan Keuangan Konsepdan Aplikasi”, Edisi ke-2. UPP AMP YKPN.Yogyakarta, 2002.

Purnomo, Dwi Hanry. “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap HargaSaham Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di BEI 2003-2005”,Jurnal Universitas Negeri Semarang, Semarang, 2007.

74

Riyadi, Selamet, “Banking Assets and Liability Management”, Edisi 3,Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia,Jakarta, 2006.

Riyanto, Bambang, “Dasar-dasar Pembelajaran Perusahaan”, Edisi 4,BPFE, Yogyakarta, 2001.

Sasongko, Noer dan Nila Wulandari, “Pengaruh EVA dan Rasio-rasioProfitabilitas Terhadap Harga Saham”, Empirinka: Vol. 19 No. 1,2002.

Santoso, Singgih, “SPSS (Statistic Product and Service Solution)”, PT.Elex Media Komputindo, Jakarta, 2002.

Situmorang, M. Paulus, “Pengantar Pasar Modal”, Edisi Pertama, MitraWacana Media, Jakarta, 2008.

Sudana, I. M., “Manajemen Keuangan Teori dan Praktek”, AirlanggaUniversity Press, Surabaya, 2009.

Suryani, A. W., “Analisis Pengaruh Faktor Fundamental terhadap HargaSaham pada perusahaan LQ-45 di Bursa Efek Jakarta PeriodeTahun 2003-2005”, Jurnal Emas, Vol 1, No 1, Hal 1-12, 2007.

Susanto, Achmad Syaiful, “Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Solvabilitasdan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham PerusahaanFarmasi Di BEI” Jurnal Universitas Negeri Surabaya, Surabaya,2011.

Syamsudin, Lukman, “Manajemen Keuangan Perusahaan”, Raja GrafindoPersada, Jakarta, 2007.

Weston, J. Fred dan Thomas E. Copeland, “Manajemen Keuangan”, JilidDua, Terjemahan oleh Jaka Wasana dan Kibrandoko, 2000, BinaRupa Aksara, Jakarta, 1996.

Yusak, Frian Alfrianto. “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas danSolvabilitas Pada Harga Pasar Saham Pada Perusahaan Makanandan Minuman Yang Terdaftar Di BEI”, Jurnal UniversitasSiliwangi, Tasikmalaya, 2011.

75

76

Lampiran 1 : Daftar Perusahaan Sampel Penelitian

No. Nama Bank

1 Bank Agroniaga

2 Bank Artha Graha International

3 Bank BCA

4 Bank BNI

5 Bank BRI

6 Bank Bukopin

7 Bank CIMB Niaga

8 Bank Danamon

9 Bank ICB Bumiputera

10 Bank International Indonesia

11 Bank Kesawan

12 Bank Mandiri

13 Bank Mayapada

14 Bank OCBC NISP

15 Bank Pan Indonesia (Panin)

16 Bank Permata

17 Bank Swadesi

18 Bank Victoria International

19 Bank Windu Kentjana International

Total 19

77

Lampiran 2 : Data Hasil Perhitungan Variabel Independen dan DependenPada Industri Perbankan Di Bursa Efek Indonesia.

Bank Tahun Likuiditas Profitabilitas SolvabilitasHargaSaham

Bank Agroniaga2008 1,100265518 -0,001245363 0,910163189 110,00

2009 1,112399566 0,001543796 0,883323283 141,00

2010 1,151434458 0,006346064 0,90888094 168,00

Bank Artha Graha International2008 1,081735696 0,001700974 0,928415536 50,00

2009 1,074614211 0,002712323 0,937594256 76,00

2010 1,104985092 0,006889201 0,938202442 107,00

Bank BCA2008 1,076869669 0,031437258 0,905202901 3250,00

2009 1,083699472 0,024105622 0,901354628 4850,00

2010 1,093209699 0,032837986 0,893446433 6400,00

Bank BNI2008 1,089365895 0,009578541 0,92335856 680,00

2009 1,082756358 0,015138439 0,915715263 1980,00

2010 1,141944862 0,022067135 0,866644724 3875,00

Bank BRI2008 1,077442355 0,035850631 0,909147517 4575,00

2009 1,128129353 0,031207827 0,9140002 7650,00

2010 1,111069705 0,036875491 0,909289102 10500,00

Bank Bukopin2008 1,061121989 0,016879721 0,933565231 150,00

2009 1,059039152 0,013997486 0,931634486 375,00

2010 1,050201395 0,014046618 0,93910304 650,00

Bank CIMB Niaga2008 1,114713084 0,01050609 0,909288294 495,00

2009 1,128552268 0,020219427 0,894715948 710,00

2010 1,141759894 0,023595104 0,903653148 1910,00

Bank Danamon2008 1,12282819 0,024963903 0,896434842 3100,00

2009 1,134604275 0,02404269 0,838718903 4464,00

2010 1,144662101 0,033852018 0,842571969 5700,00

Bank ICB Bumiputera2008 1,022680316 0,000933598 0,919687389 62,00

2009 1,022297354 0,001616438 0,922939473 100,00

2010 1,046790538 0,002024864 0,917632817 135,00

Bank International Indonesia2008 1,121364712 0,011203062 0,911007857 370,00

2009 1,105975423 0,000643591 0,910981988 330,00

2010 1,073214841 0,010511533 0,900716718 780,00

Bank Kesawan2008 1,016532372 0,002210146 0,937361304 250,00

2009 1,044882855 0,002720739 0,92397423 740,00

2010 1,042831113 0,001566939 0,931224226 1040,00

Bank Mandiri2008 1,053088569 0,022510294 0,914791735 2025,00

2009 1,075688413 0,027429343 0,910550487 4700,00

2010 1,081697725 0,031064812 0,90646417 6500,00

2008 1,087958841 0,010911438 0,827607921 1670,00

78

Bank Mayapada 2009 1,070716486 0,007824051 0,869786331 1670,00

2010 1,07890602 0,010468473 0,853162048 1330,00

Bank OCBC NISP

2008 1,125722875 0,013263743 0,893982153 700,00

2009 1,096163017 0,016521245 0,888339808 1000,00

2010 1,099401935 0,009630528 0,898088271 1700,00

Bank Pan Indonesia (Panin)2008 1,204465765 0,01791169 0,864471262 580,00

2009 1,178477819 0,018060514 0,850405918 760,00

2010 1,1901984 0,017417592 0,877810667 1140,00

Bank Permata2008 1,048816284 0,013961222 0,919468489 490,00

2009 1,064348476 0,013687246 0,912469343 800,00

2010 1,083966642 0,016773815 0,891839264 1790,00

Bank Swadesi2008 1,246648754 0,022205918 0,792134007 600,00

2009 1,227176512 0,032939672 0,803250295 600,00

2010 1,22584415 0,03060952 0,797039553 600,00

Bank Victoria International2008 1,066198072 0,007961872 0,906142258 93,00

2009 1,065246894 0,008507136 0,914477531 138,00

2010 1,051988757 0,01277626 0,927928128 160,00

Bank Windu Kentjana International2008 1,073149358 0,002302039 0,874925107 75,00

2009 1,059458286 0,008245816 0,892316696 112,00

2010 1,086858994 0,00868374 0,880256105 150,00

79

Hasil Pengolahan Data Menggunakan Software SPSS

Lampiran 3: Hasil Uji Statistik Deskriptif

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

Likuiditas 57 1.01653 1.24665 1.0983537 .05086582

Profitabilitas 57 -.00125 .03688 .0149868 .01066241

Solvabilitas 57 .79213 .93910 .8960993 .03492095

Harga saham 57 50.0 10500.0 1669.404 2246.4254

Valid N (listwise) 57

Lampiran 4 : Hasil Uji Multikolinearitas

Coefficientsa

Model

Unstandardized

Coefficients

Standardized

Coefficients Collinearity Statistics

B Std. Error Beta Tolerance VIF

1 (Constant) 6123.525 12226.975

Likuiditas -10751.838 5648.098 -.243 .417 2.395

Profitabilitas 187694.136 19573.130 .891 .791 1.264

Solvabilitas 5068.929 7942.484 .079 .448 2.232


80

Lampiran 5 : Hasil Uji Autokorelasi

Lampiran 6 : Hasil Uji Koefisien Determinasi

Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate

1 .799a .638 .618 1389.143



Model Summaryb

Model R R Square

Adjusted R

Square

Std. Error of the

Estimate Durbin-Watson

1 .799a .638 .618 1389.143 1.684



81

Lampiran 7 : Hasil Uji Statistik t

Coefficientsa

Model

Unstandardized Coefficients

t Sig.B Std. Error

1 (Constant) 6123.525 12226.975 .501 .619

Likuiditas -10751.838 5648.098 -1.904 .062

Profitabilitas 187694.136 19573.130 9.589 .000

Solvabilitas 5068.929 7942.484 .638 .526


Lampiran 8 : Hasil Uji Statistik F

ANOVAb

Model Sum of Squares Df Mean Square F Sig.

1Regression 1.803E8 3 6.011E7 31.149 .000a

Residual 1.023E8 53 1929718.316

Total 2.826E8 56



82

Lampiran 9 : Hasil Uji Normalitas

83

Lampiran 10 : Hasil Uji Heteroskedastisitas

84

Ilham Reza Fahlevi NIM : 106082002618repository.uinjkt.ac.id/dspace/bitstream/123456789/23880/1/ILHAM... · Alamat : Jl. Haji Syaip No ... Pendidikan Formal 1. SDN Gandaria Utara

Documents