КАК СТАТЬ ПУБЛИЧНОЙ КОМПАНИЕЙ Руководство для эмитента:
Jul 20, 2015
:
:
5
4
IPO
3
IPO
2
001
1 :
002
1
IPO
2
IPO
3
4
5
:
3 IPO
4
5
1 2
IPO
:
3 IPO
4
5
1 2
IPO
1
004 / 008 / 1. :
020 / 2.
034 / 3.
042 / 1. IPO
050 / 2. IPO
059 / 3. IPO
066 / 4.
080 / 1.
088 / 2.
:
3 IPO
4
5
1 2
IPO
5
4
IPO
3
IPO
2
003
1
:
3 IPO
4
5
1 2
IPO
096 / 1. : , IPO
102 / 2. - :
105 / 3. .
120 / 121 / 132 / 139 /
5
4
IPO
3
IPO
2
004
1
:
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5
4
IPO
3
IPO
2
1
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006
1
IPO
2
IPO
3
4
5
10
20
5
4
IPO
3
IPO
2
007
1
1
008 / 1. : 020 / 2. 034 / 3.
5
4
IPO
3
IPO
2
008
:
1
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Classica
-
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-
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- FIA (Futures Industry Association)
- World Federation of Exchanges ( )
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-
-
- ()
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-
IPO
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-
1992 1993 1995 1997 2001 20042002 2003 2006 2007 2008 2009 2010 2013
Euroclear Clearstream () ()
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-
20142011 2012
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IPO
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2
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Classica
-
FORTS
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-
()
- FIA (Futures Industry Association)
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-
-
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IPO
- Euroclear Clearstream
T+2
-
1992 1993 1995 1997 2001 20042002 2003 2006 2007 2008 2009 2010 2013
Euroclear Clearstream () ()
+2
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-
20142011 2012
5
4
IPO
3
IPO
2
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:
1
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:
( )
- -
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-
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-
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1.
5
4
IPO
3
IPO
2
011
1
2.
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10 20 30 40 50 60 70 80 900
49 28 14 5 434 47 6 10 3
3.
2010
9m2014
10 20 30 40 50 60 70 80 900
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5
4
IPO
3
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2
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4.
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1 Futures Industry Association.
5
4
IPO
3
IPO
2
013
1
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3.
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2.
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3.
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> .
> 2013 Euroclear Clearstream , 2014 . , Euroclear Clearstream 1 2014 3 2014 .
5
4
IPO
3
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2
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5
4
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3
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3
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2
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4
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3
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4
IPO
3
IPO
2
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1
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2011
2012
2013
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7,1213,95
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*
15%
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19%
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5
4
IPO
3
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7 . 27.12.1991 2124-1 8 . 10.12.2003 173-
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13 29.11.2001 156- .
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16 . 28.12.2010 10-79/- .
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26 . 19.01.2008 18 .
27 . 3 22.04.1996 39- .28 .29 .30 09.07.1999 160-
29.04.2008 57- , .
31 , 09.07.1999 160- .
32 , 09.07.1999 160- .
33 . . 09.07.1999 160- 29.04.2008 57- , .
34 , 09.07.1999 160- .
35 , 09.07.1999 160- .
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4
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3
IPO
2
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1
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13
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18
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32
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IPO
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IPO
3
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4
IPO
3
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1
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IPO
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3 .
4 , / www.oecd.org, www.fatf-gafi.org About the FATF www.coe.int Human Rights .
5 www.cbr.ru6 09.02.2010 10-6 /.7 .8 . 57. 9 , ,
. 38.10
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4
IPO
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IPO
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29 , . 9.2 .
30 . 30.07.2013 13-62/-.31 1) ISIN FI, 2)
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32 6 , , Premium Segment Standard Segment , Prime Standard General Standard . .
33 . 66. 34 , .35 ,
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5
4
IPO
3
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IPO
2
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1
IPO
3
4
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IPO
2
IPO
2
IPO
2 IPO
041
IPO
2
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IPO
3
042
IPO
042
IPO
IPO
2
1. IPO
1. IPOIPO ( . Initial Public Offering)
, . IPO - , , , .
- . XX , , - , IPO . 2007 IPO 373 ., 2013 195 .
, IPO , . - , -, .
1. IPO
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2. IPO IPO
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IPO
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2
043
1
043
IPO
2
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5
4
IPO
3
044
IPO
044
IPO
IPO
2
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20122013
0 2 000 8 000
1 300500
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167400
902 239
190772955
274
1 069100
1 929360
7 988952
2001 121
402
.
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.
365
2011
2010
2007
2. IPO 2007
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LSR
.
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2011
2010
2007
5
4
IPO
3
IPO
2
045
1
045
IPO
2
3. IPO
-
-
(due diligence)
-
IPO
- -
-
.
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5
4
IPO
3
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IPO
046
IPO
IPO
2
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(reviewed) 1
- (reviewed) - 1
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3
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1
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IPO
2
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-
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/ - / / /
1 2 3 4 5 6
5
4
IPO
3
048
IPO
048
IPO
IPO
2
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1.
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IPO , - .
2.
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3. IPO , Due diligence
- Due diligence, IPO .
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5
4
IPO
3
IPO
2
049
1
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IPO
2
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5
4
IPO
3
050
IP
O
050
IPO
IPO
2
2. IPO
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1. IPO
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, IPO/SPO -:
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1 , . . back-to-back, , , .
2 .
3 .4 . 2.3.2
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.8 . 11.1.1
, . 04.07.2013 13-55/-.9 . 20 22.04.1996 39-
.10 . 2 . 10
() , . 10.06.2009 09-21/-.
051
IPO
2
1
IPO
3
4
5
IPO
2
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051
IPO , -
5
4
IPO
3
052
IP
O
052
IPO
IPO
2
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- ( / ), , , . , , , , , - 2003/71/EC . - , , , , .
( ), , . , 144 1933 - . 144 , - - (Qualified Institutional Buyers, QIBs). 144, - , QIBs.
, , - - , S (Regulation S) 1933 . , , , , - . , - S.
3. IPO
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1. ,
1.1. - (mandate/engagement letter) ( , - ), - IPO/SPO ( IPO/SPO). , - .
( , , , .); - , ; ; . IPO/SPO .
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1.2. (underwriting agreement) , ( , ), - - - , / - , , , , ,
5
4
IPO
3
IPO
2
053
1
053
IPO
2
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1.3. - / - , - ,
5
4
IPO
3
054
IP
O
054
IPO
IPO
2
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3.
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4
IPO
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IPO
2
055
1
055
IPO
2
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3.2. Business, - . - / , , , , , , - , , - .
3.3. - , - , Management Discussion and Analysis. , , - ; , .
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4. ( )
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5. .
6.
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5
4
IPO
3
056
IP
O
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IPO
IPO
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2.
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5
4
IPO
3
IPO
2
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1
057
IPO
2
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5
4
IPO
3
058
IP
O
058
IPO
IPO
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17 . 4 . 7.4.9 VII , . 04.10.2011 11-46/-. , , , IPO/SPO ( , ) , , , .
18 . 4 . 7.4.9 VII , . 04.07.2013 13-55/-.
19 . 2.4.5 , . 04.10.2011 11-46/-, .
20 . 7 . 7.4.9 VII , . 04.07.2013 13-55/-. , , , +1 +5. , , , , , . , , , , T+6.
21 . 6 . 7.4.9 VII , . 04.07.2013 13-55/-.
22 . 25 22.04.1996 39- .
5
4
IPO
3
IPO
2
059
1
059
IPO
2
3. IPO
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, IPO : - - ? -, . , ( ) (), IPO.
1. 22.04.1996 39- (
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5
4
IPO
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IPO
060
IPO
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IPO
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IPO
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IPO
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3
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IPO
064
IPO
IPO
2
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-
IPO
IPO IPO
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4
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IPO,
IPO
, IPO
IPO
IPO
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IPO
5
4
IPO
3
IPO
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1
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2 13 2014 . 21 2014 .
3 , 15 2014 .
4 .
5 : : , (PwC, , 2012), (PwC, , 2013), (PwC, , 2011), Spencer Stuart Board Index (2013).
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5
4
IPO
3
IPO
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067
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IPO
2
067
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18
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5
4
IPO
3
068
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4
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3
IPO
2
069
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2
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IPO
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4
IPO
3
072
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IPO
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IPO
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076
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IPO
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2
IPO
3
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4
IPO
3
IPO
2
079
1
IPO
IPO
3
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5
4
IPO
3
080
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IPO
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- IPO
- IPO
-
IPO
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IPO) , . , , , - .
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5
4
IPO
3
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4
IPO
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082
082
IPO
3
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4
IPO
3
IPO
2
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1
083
IPO
3
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2.
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4. : IPO
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- , - IPO - . , - , -, -.
- . , . -, .
5
4
IPO
3
084
084
IPO
3
1. - IPO
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- - . - - , .
- IPO . , , ; IPO - , , , 25003000 .
2.
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- - 46 - IPO. - : , , .
46 -- , - . . .
. .
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3.
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1 : LionShares, 2014 .
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- 30 / 1
1 Aberdeen Asset Managers Ltd.
2 Alfred Berg Asset Management AB
3 APG Asset Management NV
4 Baring Asset Management Ltd.
5 BlackRock Advisors (UK) Ltd.
6 BlackRock Fund Advisors
7 BlackRock Investment Management (UK) Ltd.
8 Capital International Ltd.
9 Capital Research & Management Co. (Global Investors)
10 Capital Research & Management Co. (World Investors)
11 China Investment Corp. (Investment Management)
12 Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH
13 Dimensional Fund Advisors LP
14 East Capital AB
15 Genesis Investment Management LLP
16 Grantham, Mayo, Van Otterloo Co. LLC
17 JPMorgan Asset Management (UK) Ltd.
18 Lazard Asset Management LLC
19
20 Mellon Capital Management Corp.
21 Norges Bank Investment Management
22 OppenheimerFunds, Inc.
23
24 Schroder Investment Management Ltd.
25 Swedbank Robur Fonder AB
26 T. Rowe Price International Ltd.
27 Templeton Global Advisors Ltd.
28 The Vanguard Group, Inc.
29
30 Van Eck Associates Corp.
5
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1.
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2.
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. 1997 , . , . - 30 , .
, 1995 . , , , , 50.
5
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106
106
44
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4 2013 , . - , , , 1 . - , , , - , , - . , , .
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5
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1
107
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110%
120%
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2
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2,0 10,9 142,8 1 511,0 3,0 83,7
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17 20% 0,8 10,7 143,8 1 511,0 80,2 67,6
50 15% 8,6 47,6 156,4 16,9 0,2 3,0
100 15% 1,7 1 511,0 0,2 86,7
4 26
15%, 25% 100%
39,5 25,6
69,9 17,1
15,8 285,1
1 511,0 0,2 0,5 43,1
2 - www.moex.com
3 :
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16,3% 6,2%
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2.
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110
110
44
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MSCI FTSE Market Vectors
S&P DOW JONES
5 ETF ETP, .
16 183 2 500 1 311 109 483
, .
50 000 20 000 / 5 000 35 000
/
,
MSCI Russia, MSCI Emerging Markets Index, MSCI ACWI
FTSE Emerging Markets Index, FTSE Russia IOB Index
Market Vectors Russia Index
, ,
S&P BMI Russia, Dow Jones Russia GDR Index, Dow Jones RusIndex Titan 10
, 6 6
2014
National Stock Exchange India 456 824 336
Chicago Mercantile Exchange Group 331 618 724
Deutsche Burse 323 728 733
Korea Exchange 239 829 996
Chicago Board Options Exchange 199 453 544
BSE India 168 768 966
Moscow Exchange 149 760 810
Japan Exchange Group Osaka 131 946 391
China Financial Futures Exchange 83 893 830
TAIFEX 71 624 637
Singapore Exchange 49 869 555
Hong Kong Exchanges 31 333 926
2. S&P Dow Jones Indices
S&P Dow Jones Indices 130 000 , Dow Jones Industrial Average, 1896 , S&P 500.
, , S&P BMI Russia. 2008 . free-float. S&P BMI Russia . 31 2013 81 .
, ,
20%, , 5%, 45%. - . () , , , (, ETF, , , , , , .).
S&P BMI Russia, , - , (S&P BRIC) - (S&P EMERGING).
5
4
111
1
111
4
3. FTSE
FTSE Group (LSE) 2006 , , FTSE Russia IOB Index. 15 , LSE . , - free-float. , , , .
, , - : 200 . , , - free-float, , 12- , 19- . , 15%.
FTSE Group , , - . , , FTSE Group , - , , ( FTSE BRIC 50) ( FTSE Emerging EMEA 40).
4. Market Vectors
Van Eck Global , ETF- ETP-, Market Vectors.
2010 The Market Vectors Russia , free-float. 30 50 , - , . , , .
- ETF- MV Russia ETF, - (NYSE Arca) 2007 . 2010 DAXglobal Russia+ Index.
4 : BlackRock, Bloomberg, .5 .6 MSCI Bosnia Herzegovina Index, MSCI Botswana Index, MSCI Ghana
Index, MSCI Jamaica Index, MSCI Trinidad & Tobago Index, MSCI Zimbabwe Index MSCI Palestine IMI , MSCI Frontier Markets Index. MSCI Frontier Markets Index .
5
4
112
112
44
3. MSCI
1.
MSCI 40 1969 , . - MSCI - . , - , , . MSCI - , , - .
MSCI , - :
> ;>
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> ; > .
. - MSCI - - Standard Index. , , , , . MSCI Standard Index MSCI Small Cap Index ( ), MSCI, , - MSCI Global Investable Market Indices (GIMI). 2008 . MSCI Large Cap Index, MSCI Mid Cap Index MSCI Small Cap Index MSCI Investable Market Index ( MSCI), , , MSCI.
2. MSCI:
, MSCI, 8,4 .
, MSCI
2013 ., . 7
5 181 843 6 024
1 912 195 2 107
ETF - 311 311
7 094 1 349 8 442
, MSCI
ACWI 1,7 .
EAFE 1,6 .
EM 1,3 .
World 2,3 .
Europe 336,9 .
MSCI 160 000 , -
7 30 2013 , eVestment, Lipper Bloomberg 31 2014 . / eVestment Lipper. .
8 MSCI Saudi Arabia Index MSCI Frontier Markets Index, MSCI Gulf Cooperation Council (GCC) Countries Index.
9 12 10
5
4
113
1
4
113
MSCI ACWI index
MSCI World index
MSCI ACWI & Frontier markets index
MSCI Emerging & Frontier markets index
MSCI Emerging markets index MSCI Frontier markets index
Developed market Emerging markets Frontier markets index
,
7
7
7
8
7
7
7
8
-
.
MSCI : MSCI , -, - 8,4 .
5
4
114
114
44
. MSCI , ETF .
600 ETF, ETF : BMO Asset Management, ETF Securities, FinEx Capital, Harvest Global Investments, iShares, Lyxor, Mirae Global Asset Investments, SSgA, UBS, MSCI.
MSCI - . , NYSE Liffe, London Liffe, , , Eurex.
3. MSCI Global Investable Market Indices
MSCI, GIMI, - :
> ;
> ;
> ;
> , ;
> , Standard Index, Large Cap Index, Mid Cap Index, Small Cap Index Investable Market Indices.
4.
GIMI :
> , ;>
;>
;
> ;
> Standard Index (Large Cap + Mid Cap).
1. ,
MSCI , , - MSCI Global Investable Market Indices. 21 , 34 . , , , , , , ETF, , - . - - . .
2.
, , - , . - , , . / / .
3.
MSCI : Investable Market Index ( ), Standard Index ( ), Large Cap Index ( -), Mid Cap Index ( ), Small Cap Index ( ). Standard Index - Large Cap Index Mid Cap Index. Investable Market Index - Standard Index Small Cap Index. , , ,
5
4
115
1
115
4
, , , -:
> , , ;
> , .
4.
Size-Segment Indices ( ) Investable Market Index Standard Index - . , , , - .
5. Standard Index (Large Cap + Mid Cap)
, , , Standard Index , .
. , - GIMI, -, . . , - (free-float), (Foreign Inclusion Factor FIF) - . , - - , , , free-float - (Limited Investability Factor LIF), .
Free-float/Foreign Inclusion Factor. MSCI free-float ,
. FIF free-float, , - 5% ( , free-float 15%). , free-float 23,2%, 25% . , free-float 15%, free-float .
. - free-float, 99%, , . , , . , - , MSCI GIMI Europe Index.
. MSCI - , . MSCI .
. MSCI WM/Reuters Closing Spot Rates, 16:00 . MSCI - , , -, WM Reuters rate - .
5.
MSCI - , . , - . : , FIF free-float. - :
> ;> ;>
.
1. , , . -
5
4
116
116
44
MSCI Russia
C 4. ( 1998 2013)
1998 2000 2001 2002 2003 2005 2006 2007 2008 2010 2011 2012 2013
800
0
1,600
2,400
3,200
2515,55
751,63353,01
MSCI Emerging Markets
ACWI IMI
5. MSCI Russia
1,2%
7,42%7,78%9,29%
19,26%
55,05%
Size Segment Indices, Global Value Indices Growth Indices. . , - :
> , ;
> ;
> ;
> .
2. , , . , - , - , . - , FIF . Standard Index , . - , . , (Value/Growth), , .
3. - , , , , - , . - , , - . - .
; -. , , . MSCI .
5
4
117
1
117
4
. ( , , - ) . MSCI , , . MSCI - , , -, , . - (, ) .
6. MSCI Russia Index
MSCI Russia Index -, . 22 , , -. MSCI Russia Total Return Index , .
GIMI, 85% , .
. 15 .
:> Reuters MIRU00000PUS;> Bloomberg MXRU.
, , . -.
:> MSCI: www.msci.com, Products/Indexes> MSCI: www.msci.com, Legal/Additional Terms of Use> MSCI: www.msci.com, Legal/Additional Terms of Use
MSCI Russia 27.10.2014
, % . free- float
free-float, .
, GDR (USD) 0,68% 0,35 1 157
(RUB) 0,97% 0,25 1 661
(RUB) 21,91% 0,5 37 514
(RUB) 14,04% 0,6 24 038
, GDR (USD) 9,09% 0,55 15 571
, GDR (USD) 1,25% 0,15 2 134
, ADR (USD) 4,07% 0,5 6 964
(RUB) 1,10% 0,6 1 883
(RUB)
5,80% 0,35 9 933
, GDR (USD) 5,38% 0,3 9 218
(RUB) 3,66% 0,11 6 263
(RUB) 1,14% 0,3 1 954
(RUB) 1,09% 0,3 1 870
, (RUB)
10,86% 0,5 18 592
, (RUB)
0,79% 1 1 354
(RUB) 1,24% 0,25 2 117
, (RUB) 2,63% 0,2 4 507
, (RUB) 2,66% 0,9 4 550
, (RUB) 4,39% 0,65 7 514
, (RUB)
1,94% 1 3 315
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