IINANCIIn.AS Y ?RISUPUTSTO D¡ CAJA ¿.L geÉor fD¡n r¡ uno ¿e 16 sp(ror m¡ impon¡nÉsgde iádprl1*en.iónd¿l ánáftuó dg.r. ¿ linen.i.ro s.1rleño i ll ier¡. ¡s¡ no .s otF co:r que la proysión :islerúci & ;;ú@imdbs y ls áaiorts qu. se dperú de li iddnis*ációr, en A ¡ iilap,ft p, .. '' i ,- " .o.d.h- - J-a pJri Jl. p -o .o. ü.pmgrm$, ptJupu.no¡ ó inf.ús iob¡¡ ¿l ¿r¡dó d.lás ¿údts. ;nd .¿ery¿¡lrl"p6ibl.snu*iónlusndcl¡emp.esaenl¡.".1 iii.ieft sldó,n.¿nnreesimiciond o supu¿$or,coslqu¿só1os.pu.¿c i¿ medDDc er pronóslico r,n¡nckro. 5ü.",i.. "o*,n,y. ". p.o*,o - .r ...r ¡iirplwé¡, las polirics y decüi.nes de lá t rio;rtos de fon¿os v lo' ;dic¡doEs iF'rm.i u¡¿Pro,c.cio¡ P¡E ! P!nodo l¡5 con,licione5 económics ¡ñPr¿sq tás.sádisricas, tos iin¡ncieros $ combinin / fi¡ancieÉ. pelmnen q¡mina¡ con anticip¿ción los d¿ póhicas nLevx ó .1ñbirr¿s, 1si .omó sñbian
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Hector Ortiz cap 6 Analisis Financiero Aplicado 337-399
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IINANCIIn.AS Y ?RISUPUTSTO D¡ CAJA
¿.L geÉor fD¡n r¡ uno ¿e 16 sp(ror m¡ impon¡nÉsgdeiádprl1*en.iónd¿l ánáftuó dg.r. ¿ linen.i.ro s.1rleño i ll
ier¡. ¡s¡ no .s otF co:r que la proysión :islerúci& ;;ú@imdbs y ls áaiorts qu. se dperú de li iddnis*ációr, enA
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No obn¡ e,lo5 so.ios de uer.omlrñh po¡lri¡n 6K(3p.rts enr¡,-,1.-?,. r.... o" e . -¡t el b"l o e de m_ .o"pódiil kf, Po. ¡i¡oPr,, cr 5isuiene:
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CUARfA lTAPA !trsnttrción de lds l*¡d's Financieros
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!l i¡v.nr¿¡io ri¡¡l d.p¿nde ¿. hl,iliric¡ qu. F n:y¡ fij ólaeopB¡ ar. Bp.do y qu. ¡pJ K. m¡nif,.s .n l! 5!o d. t¡, p¡oyrcaEP¿ ..¡lluLno r d!b..oarv.o¡ rl !rló, dd loro ¿e ;ódu.r'o¡.
rrhir(¡mptoB,u v3 .¡tNt¡¿o .' .o. 'o
de t. p.odJc-, ,.fpud¡h¿ll! dd'nEnDm fin:l¿.p,ó¡ucb k'mindo.d. h 3irunnL m¡m
cóno(nrdoq,ef .lúr,.¿.rrr.n ;,-n'¡ijo.l.quiv¡.cnar.tt¿¡de v.nur ul.oro d. v.n.",., n lhv: l Su-ld,J " o;rr * knd'D:
rrrc.ro iiñ¿Dhmok 6q,d rt¿
ii Hl_q-:'ill-.1-11::i' ft.g*;ion dd:ñó. ms.r in.hlrio ni.d,a *!::t i-ult:rcif f
Élcil.ulo del iny.rhno ii,it$ndc fórnul¡, ol,r.niendo .l
pue¿.lr.6c uñbrn medunk ¡¡ !
samp¡an¿o .n d ej.nplo:
il::1il j;f [::::jftitii.il.'J#ÍIr#: jr? j::
M¡r uidns & rymh_ É-,
cono.i:n¡lo ¿l ¡úm¿¡ó ¿¿ uni¿ldc q!¿ dcb¿n gued¡ie¡min¿dis ¡l linil ¿el pdíodo, * puede inr;r el .á1.uloL p¡ódu.t;ó¡,.¡ c¡dr uno de 5ur dem.rlos.
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Alila5 cds,l.s necsidr¿s de mre¡ prn¡sse¿{¿¡ni¡¡ix¿tt¡
L ..o,d :. c-r d .l¡tp/ , o, ,, , ,d, p" o ep rd..,.Jt f. -q .,t .i.,
ll vdór ¿c li m¡no dr oln.ordpoi¿e ¡ bBl qN d*crs{r'¡p(ron¿l d inm.ñ'. rcl¡c'on¡¿o loo l¿ p¡o¿((ión. in.luJ,6¡a'.d.r- dd.utdo b-.co.l,'!,e)_.c,o,a v eqrr.r dn ( ¡.!;p¿8r.o.forr.¡ ¡¿\ óo¡ru,lcd¡la. Al.,u¿o d. p didnrs{q.. r r deb.lh"¡¡.l,oklqu. r..ur'. d. 'ódo.lo.cor..o¡d,r'ds¡si runqú.un¡!¡Ír¿¡o5¿ prs!. re¡n nt. ¿ e nró d.l p.¡iodo, .ü¡1
.s ¿l c$o ¿. Ls c.srntí¡r, l5 q!. s. c¡nc¿l¡o, cú¡.¿o ñá¡ pónb,a!
L jur ¡oDl¿c.r.o. ¡or or qom¡ da. u¡¿,ó.o¡ ^poioEn!\r' -rd,o \.6.1 ,.nJ- rlJ b.i:pr.rt. '.'¡no, r doIodB lo .SqqL. k re¡1 qúe tq -on l: p¡oduc.:on, d t.n - "
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G.nos d. Adninnk¡ció. yV.nb
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con rc.p(,o i lor ruddos d. ¡¿ni;arción t r.nrs có v;n. éF;fn" L.(or.., .kr idó b'.. . prcn..'onA ! .e,nun. Ar^CL,
!n .l sud! ¿. p4d.¿ n rAin¡¡r-. k dror. rB €l'o,1,,nrmb:'!h ¿i<n.r¡úeión ¡ñtrio. cr útil p¿h L pc¡rior prFÍción&
ft d resulh¿ó ¿e r.rr d¿ [ uiilidad bnk lor B¡*os de adñinnm d¡
". At ".--.i"J.i ;r¡í ¡le l¡ fn4irió¡ ¿. of,o p1,""
"o ¿ p-ibt" cr-hn! !";.¡. ro h.bÍ elabóndó ¿l¡ujo de ñj: irá kr ji s: qunk fimn.jrció.¡i .¿iiotr¡l y ?or qué ":lo!.
D¿,.-fldó -on lo *p,rb rn.tpi,-.o p,Reo-nr.,.n J p¡,i_, .lo ñr, r-r ¡do. ¿ prepx¡r tá erol-t, io1 dqt ¡. .tlo de De.ord1, \s!¡tr,-.,6dd.n.r.,l ll¿sd ¿ tojB-,o tin,tusor y.,;,...irui" a..,¡ *p".. t,,,i..*,a,i.. d;'l;;;;;,;í ;:: :lr:iilto BÍrc' r .¡n.'r . . br,t. , tu"so krm n,. p;y....ó_ de
Urilidrd aoror .¡e ¡úpu.ror
R6ulo del 5isüi.n¡. jü.so d. cu..rs:
a
Poúió¡ prn ¡ñpu.ro ¿. R.n¡l
5eobricñ¿¡p rinJo Lc016DondÉnr. h¡it¡¿ í(i.did,: t¡ uühd¿d ¡ñ,; d. ,ñpueror
Rslh d. lr ¿ircnnci¡ .nke ,¡ u t,did ¡ñ6noi pri ñpuoro d. rcnh
¡plica¡ l¡ .or.spo.dnnk ks¡ d. inr€d i údxguc li .npcs¡ r: á .onr¡h¡.
B, PR'SU?U¡SIO DE CAJA
El prtsupusto de cx¡ o{hijo de.i¡ proveútrd. prrntit eeE505 de efe.tivo <lue r pued¡D lles¡¡ ¿con.d¡¡ JeLs.pft¿.iónsqL¿s¿ enenprtvishs.
s, l ye¡üs f (iliz¡n en u¡ 10c% de co.ndo, 5u qlor pa:,iGresñn.nk il¡ujo ¿¡c¡¡ cóñó ün i¡s!¡so. sil¡ rohliJid,ó unapr,¿e la5 venras r ef{túr a édno, sólor¡üí conro ing6odeG¡üsu ".". : f.,. .,r. .ód " tF-.Jó).,1¿or,a cudhs pü cobnr (crGn) m el brl¡nce, y sólo htrrí p F delúnrs¡¿sd de.x¡ e¡.1 prio¿osi¿f ienrt.
¡l isn¡l qu. los.Grd indirEG ¿e fr6;crión bl¡ftnc pr¡¡ comodc.o .n I pc .p-r 'r d (..j lor"¡r¡r,ru..nd.."nrl¿,'.r.¡.
'iuñú,1. d('no d'nn- el pmrodo no' enr ñ/on s .: cr 't.r., .. .
oi.¡o"r,h -d.o r '"'r'po1d.¡r',lo.-.óo,J ¡d': .!..,.'r,.rL1,r¡d.p o,.,.,óñd.tcnu.!te..tr.proqnóñ... ¡ro,'i-.,.-
Ei ¡ €Jrmplo B.5.iirn!i 05 rgr rik5 dro. pu.l¡ño l:
_!4:
(Meio. -c.F ,$ d€.mpcldos
D.p'*á.róidrMulbht
{oed,o e s'anlora da dlp.eiIrdr &umd¡e)c.Mr¡* (6h d€i s:i bra! & c.'.úrár
cen.nlñ¿lt. .onnituye !n .greso ¿. ojl h bhI¿¡d ¡. lG ink¡asq¡s:dos.pé¡di¡ls/s¡n¡nctupó¡queso¡¡merks cárs¡n¿urndorik h¿n clusrdo y p¡sldo. No obn¡r¡e, lor ssros h:ncirros dd Írjo
de $j¡ podri¡¡ ser miy.rss que los de pér¡lidr y s$itr.]i5,Fagan inkc*s to¡ anticipido, lor curls ¡igu¡arnn er elbrlin.ecoño rn g¡Lo p.Bi,lo po.."ri'ip"¿d.
En ¿l ¡jcnplo B,lo5 s¡ros linrnciero5 !u: ¡igr:¡n en el Iuro d. aildel primü rno ($3.52r) -rt¡Fóódrn ¿hchñ.nr¡ ¡ lór c¡rsador q"r" -¿o¿c?.r¿.¿ .\ 1..,. .,
Se ronü el Liftúno 6rhtr.¿ hisrórico o, ¿n r! d¿i¡dó, d b¡l¡re ¡.ión;cióo,junb !on ¡ ptrn Jc nvo5ioRA y finincn.ióo,v 5eo6ftn1qué rerglo¡es d¿ losexisknr¿s L ór¡ds o!¡y!5 p!Jú¡6!is¡enk¡¡o frid! ¿¿ a¡ Er fldc,le efe(ilo k¡¡ r b:n.ot !tú! d¡h:om;rrc ¡el pfti.do, se dese sunr. ir r¿súrridd (nu;o nd¡)J.o.,.d r. ., ,.-:,. p . od"(.
Li v¡nh/(;,{rion$ rtrpor¡Gs coi*nlle ux rgrts¡ pla d¡!¡dr.r¡ Li.ompn de h mndis es !, ¡gf¿so. lc¡JinrieNr,+,s¡nrec rc d.6c co6idür: como in;ri. de e{ec.ivo.
D¡irod¿lóiiosta5ó!J!q¡dcc¡d¿r íodor.lebebi hrrupü¡on d" . e, Po ot.r.o, .:" q.. t3 f . ,ir
.oÁrnr Jcr t¡i¡nce iomed;Emenre 3nErio¡ por ejemplo, pin.lsóB, eo el ino I esii eñr¡.lo .o¡,o i¡sr.s. ¿n rl ¡ujo de aj¡ u¡ erlor ¡¿
sr 530.ofcF.D¡icnic¡t nldod.oenhi porcobnr:l ¡no2.
Lr ¡lma ¿n&¡ior i rpli.¡ simpre v cü ,¿. ¿l ph2ó ¿¡.ob¡od.p o'-.-no ¡oenel.r.l.oro e'e p1 ¡
¡r.iLp'" r " "f,cdo l" '"8.n-Elr¿rb._.trimJ o igrirt.info!ñ.iónensu órd¿r,
- B¡hn ¿il¿neál¿d úldro dir ¿.1p.¡iodo urcrior o .¡ d.f@
- Esrdo depérddr, / srnr¡ds Froy.crido
rc h€¡ .n d<ctivo, (Pice!r.$r¡io conocd te ituLn.ióiconre¡urhelboñciú¿'
e h¡si e¡ reió¡es, rtp!$ohdcb. ¿óño.r l¡ roliticr ¿! 1
Ud ms.¿ pn.uc¡ ¿. lrc r l¿ p'ov.('ón ¿cl brbñlc sri nlódirn¡.n r6'g!'.nt6 punt6:
fodr .1 Lilriño 611a¡.. hnróri.o, d .u¡l 5irye co'ño g!ñ p¡n{nbl¿r¡qué renslonA deb€napr.c*.n el meyo brlmc¿ Adi.iú¡ln.ik Js!¡r d. 3$ ci¡¡s pueden p ¡. sir ñodifi.ftión cn
D Fqu.hn ron:rul¡..rñb'$lon[iópa¡ion.sdqlci.n'!'o.
cDD 1,s..¡ló. rub¡d d.l b"l¡nce hirtó¡ico, reobsen..uíl$ dcello¡ sé n,óai¡cú d¿ Íu.idocor lós reg¡úo! d.l srtrdó d. pórdidis
rgi¡ir.ns..on los úórimi.ntos ¡.1 pnsupu*ro ¿á.á¡
Uú no¡ro qü. debc r.n.B..r.ucnh d qut'ú¿o ¡nsr6o ó.sBoco¡ubiliz¡do ¿" p¿.dids y s"".ncid dcbc parr por el Nnno vJo.. p...Lpú. o¿e.rlorLb¡tro.egena¡t.-..pr-, "c-1..ó.¿.c i ñ¡ lo i B -o' y.5' o.l!lp' !p.',od"a.iqr'oLJ.sido c1¡si¡los r pérdid y s¡¡¡n.tu drb.n r¡¿Fñ..n d b¡l¡nce
Lo rn¡.ri¡ ¡ s r ¿nri ll¡tu.¡!. l¿ ¡p lic¡ción d.l p¡incip io ¿ c con dbilidd d. p¡rd. dob et g ¡nr7 por.or.ro.1 ."d!.m{..r.o
En¡oú6 ¡or r¿¡slo¡.r ¿. p.r¿id:s )'ginrncid quc no .sén d.lnujo ¡c áj¡ (po¡ ¿jenplo: d.prda.ió n, ..rnris, prov¡io n i eE.)d€b.n rprrc. f -n et6rt¡nc.s.nf¡t. A,m..mo to.. ,grcbr o.p ...id ¿.1 pirsupuesd d¿ crji qu€ no h¡y!r rido conrábilizldos €np&did¡ry8r¡¡ncüs(de pucdense¡:.oñpnde¡cdvor lijos,plgód¿.blis(iones, io.¡.ñ.nrós d¿.¡pn¡¡,.d) únen que r.n?jrBeen
R$urnr¡o, en lá¿lJ.ú.ión¿¿l ¡¡l¡ne B."r¡l Fno b¡ycílculosdif.iler n:.r,n'o qú¿ prcp¡ ,..o tLe . . I,s
" ¿.b. kn.r ¿n .uenh .l co*o d. lo w¡di¿ó y no d uló¡ de venn, y.
{r. dú dos puda sn ¿ifftótd.
Y1$ qu. e Fr*nc .¡ u $lo i.¡slón o din¡iEin¡d¡ d. m!¡do cor los¡LMB ¡!c Itc, iu v¡lo, ó .l Rrulu¡lo d. \!Nr ¡ h ¡l?¡ÉÉ.ionnml¡¿r d.l b¿la . ¡rdid, t, d.pcir'óñ.-ryr¿r por .t Frirdo m .ta¡dodcp¿r¿iJs) srn¡ncft ú.ofod?pDd(qón).
2mdizrion6 ., .l 6¡¡¿ó d. p..,ii¿s r glñfti¿s, .ldifúidos, ¿n .l b¡l¡n.., i.$ln ¿e r¿sFr d vnor d. L3del rldó ¿cl t ¡lince ¡drri..
';.its¡ qE c pr*nm .n el bdú d.6. oimidn.rrt:l¡d<.or 16:i{@id funl6 hJl¿is...l 6ódo d. pé.dids r, gtnmis v @!¡o ¿.i-:;'..ió' -.- a
'p¡i(,bl. * bd". ú *-, ;ir. q". ; ur. d.
j; nrÉ'Fo¿ nGktu d6.prccJd6!nproft,oor. rJodru.
d.be corsponder I h si+io¡
P,aidón dá c¿e¡ (b3hru riqü
lp{'did* y e!i!i.ia3 de pddodo)
si s. h¡ ¿¡nisádó rlsu¡ pd¿ d.l¡s cüene! Po¡ có6ái,."0I
"..r¡ "d*,.; D*lid,'-- -.nk. J. lo" d¿.uen ¿ po'.ó!z;r.l b¡Ln.e -nktior y el,ng(to od I r o d. crjr Por ak húru o6lig¡cio¡s Brc¡ri¡ ! co{oPl.¿o
to norm s..r l, i! v¡!o, ¿eb.<oinfl,ltrcon ¡ qu. k 'f,.kr.n.F 1o! d..,i..ono pE{¡ao. dc coftó p.zo ¿:oiJo ,,1' i.lrldoq( ¡ig!( (i rr úo , ncior debe c¡ñehE¿ ¿,onk.lprnodo
II
PreYiliói dc c¡c! $¿koñ;ebñtFr iirob'rbl.¡ ponió^ Fá .rG ¡u¿d*, d!
A1 lin¿l;¡r cr.l¡ prtio¿o ¿¿Le lis!n¡ en el prsivo.ori.nL! :L!l b¡l{aun¡sum igú¡l a l¡ proyisióo que k }[y¡ hrcho, p res-propúi.oen el nhJo de Férdldr ) giDloci¡ sol¡menre si se hd h:dr prgi,.r. ¿. io oe..
- El innissennrsidodeehbonrh5i h i.l.rñ1.ióo qre l¿ süniniru¿n
'::P-)*""*'*,' tr.d,,;r'_q
Dsp¡¡s de|ibrt op.ñdo drranre 6 úos coño coñei.ñnk5,dc h Di5LituidoÉ de rroductoJ de cuso Lldr e¡c!enhn qn¿ I¡s q;jkgis.:¡n u rcLri{o ¿{1nc1ñi¿nro, o pér¿ida ¡l¿ dinúisno en 5u f¿i:nicnb, hl conro lo rene¡n lo5 e5ed¡5 ¡n¡ncieror de lG r5 ú|dft,
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