HAFTALIK RAPOR 08 Nisan 2013 Türkiye ekonomisi 2012 yılında %2.2 büyüdü Türkiye ekonomisi 2012 yılını beklenenin altında bir büyüme performansı ile tamamladı. Son çeyrekteki %1.4 oranındaki sınırlı büyüme ile 2012 yılı büyümesi %2.2 olarak gerçekleşti. Büyümenin öncül göstergeleri 2013 yılının ilk çeyreğinde daha önce beklenenden daha ılımlı bir canlanmaya işaret ederken, yapılan son açıklamalardan TCMB’nin bu durumun farkında olduğu ve önümüzdeki dönemler için para politikası ile gerekli önlemleri almaya hazır olduğu anlaşılıyor. TCMB’nin alternatif politika araçları ile ekonomik aktiviteyi sınırlayıcı tutumunun, küresel ekonominin gidişatı ve yabancı sermaye girişleri ile sıkı ilişki içinde olması esnek politika duruşunu devam ettireceğine işaret ediyor. Açıklanan verilerle Türkiye ekonomisi 2012 yılını %2.7 oranındaki büyüme beklentimizin ve %2.6 düzeyindeki piyasa beklentisinin altında %2.2 büyüme ile tamamlamış oldu. Dördüncü çeyrekte takvim etkisinden arındırılmış GSYH 2011 yılının son çeyreğine göre %1.4 büyürken, mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış GSYH bir önceki çeyreğe göre değişmedi. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış GSYH’nın ikinci çeyrekteki %1.6’lık artışının üçüncü çeyrekte %0.1 oranında çok sınırlı bir artışa dönüşmesi ve son çeyrekte ise herhangi bir artış sergilememesi büyüme performansında 2012 yılının son aylarına ilişkin beklenen ivmenin 2013 yılına ertelendiğine işaret etti. 2012 yılı dördüncü çeyrek büyüme rakamları ve ilk iki çeyreğe ilişkin revizyonlar ile birlikte Türkiye’nin GSYH’sı 2012 yılında cari fiyatlarla 1 trilyon 416.8 milyar TL’ye (786.29 milyar dolar) ve sabit fiyatlarla 117.75 milyar TL’ye ulaştı. Harcamalar Yöntemiyle Reel GSYH Büyüme verileri harcamalar yönetimiyle incelendiğinde, kamunun harcama ve yatırımları ile net dış ticaret dışındaki harcama bileşenlerinde 2012 yılının son çeyreğinde de yavaşlama eğilimi görülüyor. Dördüncü çeyrek verileri ve ilk iki çeyrek rakamlarında yapılan revizyonlar ile hanehalkı tüketimi 2012 yılında %0.8 gerilerken GSYH büyümesine 0.5 puan negatif katkıda bulundu. %9.2 gerileyen özel 1.4 0.0 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 2007Q2 2007Q3 2007Q4 2008Q1 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4 2011Q1 2011Q2 2011Q3 2011Q4 2012 Q1 2012 Q2 2012 Q3 2013 Q3 Reel GSYH (y-y,%) Mevsim ve Takvim Etkilerinden Arındırılmış GSYH (ç-ç,%) Kaynak: TÜİK -20 -10 0 10 20 30 40 50 2010-II 2010-III 2010-IV 2011-I 2011-II 2011-III 2011-IV 2012-I 2012-II 2012-III 2012-IV Kaynak: TÜİK Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%) Tüketim Devlet Yatırım İhracat İthalat GSYİH (%)
23
Embed
HAFTALIK RAPOR 08 Nisan 2013HAFTALIK RAPOR 08 Nisan 2013 Türkiye ekonomisi 2012 yılında %2.2 büyüdü Türkiye ekonomisi 2012 yılını beklenenin altında bir büyüme performansı
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
HAFTALIK RAPOR 08 Nisan 2013
Türkiye ekonomisi 2012 yılında %2.2 büyüdü
Türkiye ekonomisi 2012 yılını beklenenin altında bir büyüme performansı ile tamamladı. Son
çeyrekteki %1.4 oranındaki sınırlı büyüme ile 2012 yılı büyümesi %2.2 olarak gerçekleşti. Büyümenin
öncül göstergeleri 2013 yılının ilk çeyreğinde daha önce beklenenden daha ılımlı bir canlanmaya işaret
ederken, yapılan son açıklamalardan TCMB’nin bu durumun farkında olduğu ve önümüzdeki dönemler
için para politikası ile gerekli önlemleri almaya hazır olduğu anlaşılıyor. TCMB’nin alternatif politika
araçları ile ekonomik aktiviteyi sınırlayıcı tutumunun, küresel ekonominin gidişatı ve yabancı sermaye
girişleri ile sıkı ilişki içinde olması esnek politika duruşunu devam ettireceğine işaret ediyor.
Açıklanan verilerle Türkiye ekonomisi 2012 yılını %2.7 oranındaki büyüme beklentimizin ve %2.6
düzeyindeki piyasa beklentisinin altında %2.2 büyüme ile tamamlamış oldu. Dördüncü çeyrekte
takvim etkisinden arındırılmış GSYH 2011 yılının son çeyreğine göre %1.4 büyürken, mevsim ve
takvim etkisinden arındırılmış GSYH bir önceki çeyreğe göre değişmedi. Mevsim ve takvim etkisinden
arındırılmış GSYH’nın ikinci çeyrekteki %1.6’lık artışının üçüncü çeyrekte %0.1 oranında çok sınırlı bir
artışa dönüşmesi ve son çeyrekte ise herhangi bir artış sergilememesi büyüme performansında 2012
yılının son aylarına ilişkin beklenen ivmenin 2013 yılına ertelendiğine işaret etti.
2012 yılı dördüncü çeyrek büyüme rakamları ve ilk iki çeyreğe ilişkin revizyonlar ile birlikte Türkiye’nin
GSYH’sı 2012 yılında cari fiyatlarla 1 trilyon 416.8 milyar TL’ye (786.29 milyar dolar) ve sabit fiyatlarla
117.75 milyar TL’ye ulaştı.
Harcamalar Yöntemiyle Reel GSYH
Büyüme verileri harcamalar yönetimiyle
incelendiğinde, kamunun harcama ve
yatırımları ile net dış ticaret dışındaki
harcama bileşenlerinde 2012 yılının son
çeyreğinde de yavaşlama eğilimi görülüyor.
Dördüncü çeyrek verileri ve ilk iki çeyrek
rakamlarında yapılan revizyonlar ile
hanehalkı tüketimi 2012 yılında %0.8
gerilerken GSYH büyümesine 0.5 puan
negatif katkıda bulundu. %9.2 gerileyen özel
1.4
0.0
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
07
Q2
20
07
Q3
20
07
Q4
20
08
Q1
20
08
Q2
20
08
Q3
20
08
Q4
20
09
Q1
20
09
Q2
20
09
Q3
20
09
Q4
20
10
Q1
20
10
Q2
20
10
Q3
20
10
Q4
20
11
Q1
20
11
Q2
20
11
Q3
20
11
Q4
20
12
Q1
20
12
Q2
20
12
Q3
20
13
Q3
Reel GSYH (y-y,%) Mevsim ve Takvim Etkilerinden Arındırılmış GSYH (ç-ç,%)
Kaynak: TÜİK
-20
-10
0
10
20
30
40
50
20
10
-II
20
10
-III
20
10
-IV
20
11
-I
20
11
-II
20
11
-III
20
11
-IV
20
12
-I
20
12
-II
20
12
-III
20
12
-IV
Kaynak: TÜİK
Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)
Tüketim Devlet Yatırım
İhracat İthalat GSYİH (%)
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
2
sektörün yatırım harcamaları büyümeye 1 puan negatif katkıda bulunurken kamunun yatırım
harcamalarındaki %21.4’lük artışın 2012 yılı büyümesine katkısı 0.3 puan oldu. Kamunun nihai
tüketim harcamaları 2012’nin son çeyreğindeki %7.1 oranındaki artışla 2012 yılının genelinde %5.7
artarken büyümeye 0.6 puan pozitif katkıda bulundu. Son çeyrekte %15 artan mal ve hizmet ihracatı
2012 yılında %17.2 büyüdü. Yılın son çeyreğinde %3.2 büyüyen ithalat ise hız kazanırken, ilk
çeyrekteki %5.1’lik daralma ile birlikte değerlendirildiğinde 2012 yılını %0 artışla tamamladı. Böylece
net ihracatın büyümeye katkısı son çeyrekte 2.9 puana gerilerken, 2012 yılı büyümesine katkısı 4.1
puan oldu.
Üretim Yöntemiyle Reel GSYH
2012 yılı büyüme verileri üretim
yöntemiyle incelendiğinde, sektörlerin
çoğunluğunda bir önceki çeyreğe göre
ılımlı bir performans dikkat çekti. Son
çeyrekte sektörel bazda en hızlı büyüme
%7.4 büyüyen oteller ve lokantalar
sektöründe görülürken, yıllık rakamlar
itibarıyla en hızlı büyüme %6.6 oranı ile
gayrimenkul, kiralama ve iş faaliyetleri
kaleminde yaşandı. 2012 yılında GSYH
içinde %24.4 oranı ile en yüksek paya sahip
olan imalat sanayii %1.9 büyüme ile GSYH
büyümesine 0.5 puan katkıda bulundu.
GSYH içindeki payı itibarıyla ikinci sırada yer alan ulaştırma sektörü %3.2 büyüyerek GSYH’ya 0.5 puan
ile en yüksek katkıda bulunan bir diğer sektör oldu. GSYH içinde %12.7 ile üçüncü en yüksek paya
sahip olan toptan ve perakende ticaret son çeyrekte yavaşlamaya devam ederek 2012 yılını %0.1
oranında sınırlı bir büyüme ile tamamladı. GSYH içinde %12 paya sahip olan mali aracı kuruluşların
faaliyetleri 2012’de %3.2 büyürken GSYH’ya 0.4 puan katkıda bulundu. Tarım, son çeyrekte hızlanan
büyüme performansı ile 2012 yılını %3.5 büyüme ile tamamlayarak büyümeye 0.3 puan katkı yaptı.
2011 yılında %11.5 büyüyen inşaat sektörü ikinci ve üçüncü çeyrekteki daralmanın ardından 2012’nin
son çeyreğinde bir miktar toparlanarak yılının tamamında %0.6 büyüdü.
Sonuç
Genel olarak değerlendirildiğince 2012 yılının son çeyreğinde Türkiye ekonomisi beklenenden zayıf
bir performans sergilemiş oldu. Bu durum iç talepte beklenen canlanmanın sonraki dönemlere
ertelendiğine işaret ederken, küresel ekonominin gidişatı ile uyumlu bir görünüm arz etti. Dördüncü
çeyrek büyüme rakamları ile birlikte 2012 yılındaki dengelenmesini tamamladığı düşünülen Türkiye,
2013 yılında daha sağlıklı ve dinamik bir büyüme sürecine adım atmış oldu. Öncül büyüme
göstergeleri itibarıyla Türkiye ekonomisinin 2013 yılının ilk çeyreğinde 2012’nin son çeyreğine göre
daha canlı bir görünüm sergilediği gözlendi. 2012 yılında gerçekleşen zayıf büyüme performansının
2013 yılı için olumlu baz etkisi oluşturması, büyümede gözlenen bu canlanmanın giderek artmasında
etkili olacaktır. Türkiye ekonomisinin 2013 yılı büyümesinde küresel ekonominin dinamikleri de
önemli bir belirleyici faktör olacaktır. Kamunun harcama ve yatırımlarında 2012’de gözlenen artışın
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
20
10
-III
20
10
-IV
20
11
-I
20
11
-II
20
11
-III
20
11
-IV
20
12
-I
20
12
-II
20
12
-III
20
12
-IV
Sektörel Büyüme Hızları (%)
Tarım Sanayi İnşaat
Ticaret Ulaştırma GSYİH (%)
Kaynak: TÜİK
Kaynak: TÜİK
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
3
2013’te de devam edeceğini ve iç talebin özellikle yılın ikinci yarısında artış eğiliminde olacağını
düşünüyoruz. Net ihracatın büyümeye pozitif katkısının ise kademeli olarak azalmasını bekliyoruz. Bu
çerçevede %4.2 seviyesindeki 2013 yılı büyüme beklentimizi koruyoruz.
2013 yılının Mart ayı itibarıyla yayınlanmış olan öncül büyüme verilerini incelediğimizde yılın ilk
çeyreği için ekonomik aktivitenin ılımlı bir görünüme sahip olduğu dikkatimizi çekiyor. Ele aldığımız
dört gösterge ilk çeyrekte ekonomik aktivitede 2013 yılı için %4 ve üzerinde bir büyüme performansı
için gerekli ivmenin oluşmadığına işaret ediyor. Bu göstergeler içinde kapasite kullanım oranının 2013
yılı ilk çeyreğindeki ortalama hareketinin büyüme açısından aşağı yönlü bir seyre işaret ettiği
görülüyor. İmalat sanayi kapasite kullanım oranının tanım olarak, 2012 yılında büyümeye en yüksek
katkıda bulunan hizmet sektörlerini içermemesi nedeniyle tek başına değerlendirildiğinde ekonomik
aktivite hakkında yeterli bilgi sunmaması doğaldır. Diğer öncül verilere baktığımızda, TCMB öncü
göstergeler endeksinin1 daha ılımlı bir görünüm sergilediği göze çarpıyor. GSYİH ile öncü göstergeler
endeksi üç aylık hareketli ortalama değerlerinin seyri kriz dönemlerindeki sert sapmalar haricinde iki
serinin oldukça uyumlu olduğunu yansıtıyor. Öncü göstergeler endeksinin 2013 yılının ilk çeyreği için
gösterdiği hafif yukarı yönlü eğilimin ilk çeyrek büyümesi için olmasa da ikinci çeyrek büyüme
rakamları açısından olumlu bir görünüme işaret ettiği söylenebilir.