Autor Puls Capital Intercapital Invest SA Responsabil Puls Capital Departamentul de Analiza [email protected]Daniela Ropota—Analist Colaboratori Florin Irimin—Broker Gabriel Rotaru—Broker Ramona Stan— Analist Denis Farima—Sibex Contact: 222.87.31, 222.87.44 [email protected]http://www.intercapital.ro Gradul de reprezentare al sectoarelor economice la BVB Daca in numarul anterior Puls Capital am studiat gradul de dezvoltare al BVB fata de bursele externe, in numarul curent am analizat gradul de dezvoltare al bursei locale pe sectoare economice. In acest scop, am luat cifra de afaceri a tuturor companiilor listate la bursa locala (BVB si Rasdaq) pe un anumit sector de activitate si am raportat-o la cifra de afaceri a tuturor companiilor la nivel national pe sectorul respectiv. Sectoarele analizate sunt cele din structura PIB conform INS, acolo unde au putut fi gasite informatii. Activitatile financiare nu au fost luate in calcul intrucat raportarile financiare nu includ cifra de afaceri pentru a putea fi realizata o comparatie. Am ales cifra de afaceri ca indicator de referinta pentru o rigurozitate mai mare, o analiza dupa alte elemente precum valoarea adaugata si capitalizarea bursiera implicand mai multe aspecte subiective. Cifra de afaceri dupa structura PIB este disponibila doar pentru anul 2010, dar dupa cum a reiesit din editorialul anterior, bursa autohtona a ramas la un nivel similar celui din anul 2010 si prin urmare aceasta analiza poate fi reprezentativa pentru perioada actuala. Rezultatul analizei este prezentat in tabelul urmator: An XIV, Nr. 706, 20 Iulie 2012 Sectoare de activitate Cifra de afaceri BVB/INS Industria prelucratoare 10,92% Agricultura 5,93% Transport si depozitare 5,50% Productia si furnizarea de energie electrica si termica, gaze, apa calda si aer conditionat 5,19% Hoteluri si restaurante 3,51% Constructii 2,09% Tranzactii imobiliare, inchirieri si activitati de servicii prestate in principal intreprinderilor (activitati profesionale, stiintifice si tehnice, activitati de servicii administrative si activitati de servicii suport ) 0,99% Comert cu ridicata si cu amanuntul; repararea autovehiculelor si motocicletelor 0,49% Distributia Apei; salubritate, gestionarea deseurilor, activitati de decontaminare 0,40% Informatii si comunicatii 0,17% Sivilcultura si pescuit 0,14% Invatamant; sanatate si asistenta sociala 0,02% Sursa date: Intercapital Invest, INS, BVB
21
Embed
Gradul de reprezentare al - RTV.net...milioane lei si cu unitati de fond 0,003 milioane lei. In piata deal s-au realizat schimburi in valoare de 15,19 milioane lei. Indicii bursieri
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Daca in numarul anterior Puls Capital am studiat gradul de dezvoltare
al BVB fata de bursele externe, in numarul curent am analizat gradul
de dezvoltare al bursei locale pe sectoare economice. In acest scop,
am luat cifra de afaceri a tuturor companiilor listate la bursa locala
(BVB si Rasdaq) pe un anumit sector de activitate si am raportat-o la
cifra de afaceri a tuturor companiilor la nivel national pe sectorul
respectiv. Sectoarele analizate sunt cele din structura PIB conform
INS, acolo unde au putut fi gasite informatii. Activitatile financiare nu
au fost luate in calcul intrucat raportarile financiare nu includ cifra de
afaceri pentru a putea fi realizata o comparatie. Am ales cifra de
afaceri ca indicator de referinta pentru o rigurozitate mai mare, o
analiza dupa alte elemente precum valoarea adaugata si capitalizarea
bursiera implicand mai multe aspecte subiective. Cifra de afaceri
dupa structura PIB este disponibila doar pentru anul 2010, dar dupa
cum a reiesit din editorialul anterior, bursa autohtona a ramas la un
nivel similar celui din anul 2010 si prin urmare aceasta analiza poate
fi reprezentativa pentru perioada actuala. Rezultatul analizei este
prezentat in tabelul urmator:
An XIV, Nr. 706, 20 Iulie 2012
Sectoare de activitate Cifra de afaceri
BVB/INS
Industria prelucratoare 10,92%
Agricultura 5,93%
Transport si depozitare 5,50%
Productia si furnizarea de energie electrica si termica, gaze, apa calda si aer conditionat
5,19%
Hoteluri si restaurante 3,51%
Constructii 2,09%
Tranzactii imobiliare, inchirieri si activitati de servicii prestate in principal intreprinderilor (activitati profesionale, stiintifice si tehnice, activitati de servicii administrative si activitati de servicii suport )
0,99%
Comert cu ridicata si cu amanuntul; repararea autovehiculelor si motocicletelor
0,49%
Distributia Apei; salubritate, gestionarea deseurilor, activitati de decontaminare
0,40%
Informatii si comunicatii 0,17%
Sivilcultura si pescuit 0,14%
Invatamant; sanatate si asistenta sociala 0,02%
Sursa date: Intercapital Invest, INS, BVB
2
Rezultatele nu ne mira, avand in vedere ponderea capitalizarii bursei
autohtone in PIB foarte mica la nivel mondial. Cel mai mare grad de
reprezentare la BVB dintre sectoarele studiate il are industria
prelucratoare, cu numai 11%. Adica, in anul 2010, cifra de afaceri
totala a companiilor listate la BVB din industria prelucratoare are o
pondere de 11% in cifra de afaceri pe acest segment la nivel national.
Alte sectoare cu o contributie mai mare la PIB, precum comertul si
constructiile, detin ponderi de 0,49% si respectiv 2,09%. Rezultatele
sunt confirmate si de numarul emitentilor listati in domeniile
respective. In industria prelucratoare, sunt aproape 300 emitenti
listati la BVB, fata de circa 12000 firme incadrate la codurile CAEN
corespunzatoare acestei arii de activitate pe site-ul firme.info. In
agricultura, sunt 31 de companii listate din circa 2600 companii la
nivel national, iar in constructii sunt 79 din circa 24000 companii.
Unele domenii sunt aproape inexistente la BVB, aici exemplificand
“informatii si comunicatii”, unde sunt 6 emitenti la tranzactionare din
5.400 companii. Si toate acestea in conditiile in care cele mai multe
companii sunt listate in sectiunea Rasdaq, unde lichiditatea este
foarte slaba.
Cercetarile atesta ca o bursa solida are un impact pozitiv asupra
dezvoltarii economice pe termen lung. Bursa aduce beneficii
emitentilor precum costuri de finantare mai mici si cresterea
notorietatii la nivel international, dar si societatii in ansamblu datorita
unei preocupari mai mari pentru cresterea eficientei ca urmare a
presiunii publice, a unei imagini mai bune in fata investitorilor straini
odata cu cresterea transparentei si a unor planificari mai aproape de
realitate datorita informatiilor disponibile legate de preturi si
activitate.
Daniela Ropota
Editorial
3
Evolutia Bursei de Valori Autor: Daniela Ropota
Saptamana aceasta, valoarea tranzactionata totala a fost de 95,94
milioane lei. Valoarea tranzactiilor cu actiuni a cumulat 59,84
milioane lei, cu 44% mai mica decat in saptamana precedenta. Cele
mai importante schimburi s-au realizat pe titlurile Fondul Proprietatea
(FP) in valoare de 16,39 milioane lei, SIF Oltenia (SIF5) in valoare de
8,84 milioane, Erste Group Bank (EBS) in valoare de 6,59 milioane
lei, OMV Petrom (SNP) in valoare de 6,58 milioane lei si SIF
Transilvania (SIF3) in valoare de 4,13 milioane lei. Tranzactiile cu
produse structurate au cumulat 8,88 milioane lei, cu obligatiuni 25,63
milioane lei si cu unitati de fond 0,003 milioane lei.
In piata deal s-au realizat schimburi in valoare de 15,19 milioane lei.
Indicii bursieri au inregistrat evolutii mixte, cuprinse intre 0,77% pe
indicele BET, valoarea la inchidere a acestuia fiind de 4.671,23 puncte
indice, si –0,52% pe indicele BET-NG, valoarea la inchidere a acestuia
in puncte indice fiind de 574,75 .
In saptamana analizata 30 titluri au avut evolutii pozitive, 10 au avut
evolutii stabile si 28 au avut evolutii negative.
Cea mai mare crestere s-a inregistrat pe titlurile Electroaparataj
(ELJ), Oltchim (OLT) si Rompetrol (RRC), de 23,64%, 20,45% si
respectiv de 12,24%.
Cea mai mare scadere s-a inregistrat pe titlurile de UMAT (UAM), de
13,14%, aceasta fiind urmata de cele inregistrate pe titlurile SIF
Muntenia (SIF4) si Ropharma Brasov (RPH) de 7,46% si respectiv de
6,98%.
Evolutia Bursei de Valori
Valoarea tranzactiilor cu
actiuni a scazut
Tranzactii deal
Topuri aprecieri/
deprecieri
INDICATORI BVB
Valoare totala tranzactii
95,94 mil lei
Capitalizare piata 79.509,19 mil lei
Evolutie BET 0,77%
Evolutie ROTX 0,93%
Evolutie BET-C 0,68%
Evolutie BET-FI -0,52%
Evolutie BET-NG 0,85%
Evolutie BET-XT 0,33%
Indicii bursieri au avut
evolutii mixte
4
Saptamana aceasta a fost cea mai mica lichiditate din ianuarie anul
curent pana in prezent, in asteptarea mai multor evenimente pe plan
extern si a referendumului de la finalul lunii iunie pe plan local. Pe
plan extern au inceput deja raportarile pe trimestrul II 2012, printre
companiile care au raportat numarandu-se Alcoa, Citigroup, Intel
Corp, American Express si Bank of America. Rezultatele companiilor
mentionate anterior au fost fie mai slabe, fie in linie cu estimarile,
insa acesta este numai inceputul.
Pe plan intern, saptamana aceasta am primit o veste buna de la
ministrul finantelor si anume ca in cel de-al doilea trimestru al anului
curent ar trebui sa avem crestere atat fata de trimestrul II al anului
trecut si este o probabilitate mare de a iesi din recesiunea tehnica.
Aceasta perspectiva nu este surprinzatoare, in conditiile in care in
numerele anterioare Puls Capital am aratat o evolutie mai buna a
indicatorilor in ultimele luni, fata de de perioada similara a anului
precedent.
Luni, au fost raportate activele nete ale SIF-urilor si Fondul
Proprietatea la sase luni 2012:
Evolutia Bursei de Valori
Comentariul saptamanii
analizate
Evolutie indici (%)
Luni Marti Miercuri Joi Vineri
BET 1,38 0,77 0,5 -0,25 -1,6
BET-C 0,59 0,46 0,83 -0,04 -1,15
BET-FI 0,12 1,71 -0,43 -1,3 -0,6
S&P 500 -0,23 0,74 0,67 0,27
DAX 0,13 0,18 1,62 1,11
SIF1 SIF2 SIF3 SIF4 SIF5 FP
Castig net sase luni 2012 (mil lei)
96,49 128,86 112,74 51,93 54,21 573,86
Castig net estimat din participatiile BCR (mil lei)
61,00 a vandut
integral 2011 a vandut
integral 2011 45,00 nu a vandut nu e cazul
Castig net sase luni 2012 fara BCR (mil lei)
35,49 128,86 112,74 6,93 54,21 573,86
Castig net TR II 2012 (mil lei)
76,98 102,92 44,93 47,62 37,04 575,36
Castig net TR I 2012 (mil lei)
19,51 25,94 67,80 4,31 17,16 -1,50
Castig net 6 luni 2011 (mil lei)
14,23 33,54 89,98 10,15 29,48 543,14
Incadrare castig net sase luni in BVC 2012
120% 168% 127% 81% 62% 130%
Evolutie castig sase luni 2012/2011
577,92% 284,21% 25,30% 411,63% 83,90% 5,65%
Evolutie castig sase luni 2012/2011 fara BCR
149,34% 284,21% 25,30% -31,73% 83,90% 5,65%
Profit anualizat/actiune
0,2647 0,5553 0,2110 0,1327 0,1865 0,0417
VUAN 2,3117 1,9305 1,067 1,4519 2,6054 0,9317
Pret/VUAN 0,43 0,66 0,45 0,45 0,47 0,51
5
Asa cum era de asteptat, in semestrul I 2012, SIF Banat Crisana si
SIF Muntenia au avut cele mai mari cresteri ale castigurilor fata de
semestrul I 2011, acestea optand sa vanda o parte din participatiile
detinuite la BCR si in anul 2012, fata de SIF Moldova si SIF
Transilvania care au preferat sa-si lichideze integral participatiile anul
trecut. Daca am exclude vanzarile participatiilor in anul curent, cea
mai mare crestere a profitului fata de perioada similara a anului
trecut a avut SIF Moldova, de 284%. Aceasta a fost urmata de cele
ale SIF Banat-Crisana si SIF Oltenia, cea din urma fiind singura dintre
SIF-uri care nu a vandut actiuni BCR.
La sase luni, SIF Banat Crisana, SIF Moldova si SIF Transilvania si-au
depasit deja tinta pe profit pe tot anul 2012 cu 20%, 68% si respectiv
27%. Si Fondul Proprietatea a realizat in primul semestru al anului
curent un profit mai mare cu 30% fata de cel prognozat pe tot anul
2012. Explicatia unor rezultate asa de bune poate consta in
dividendele incasate, mult mai mari fata de anii precedenti, alte
vanzari de participatii si reduceri de costuri. Evolutia SIF-urilor in
urmatoarea depinde foarte mult de contextul de piata si apoi de
strategia de investitii a fiecareia, in conditiile in care prima jumatate a
anului a adus cel mai mare aport la castigurile pe anul curent. Cel
mai atractiv discount fata de VUAN apartine in prezent SIF Banat
Crisana, acesta avand si unul dintre cele mai bune castiguri pe
actiune. Cu exceptia SIF Muntenia si SIF Transilvania, Societatile de
Investitii Financiare au inregistrat fata de inchiderea din saptamana
precedenta aprecieri cuprinse intre 1,67% si 2,15%. Titlurile SIF
Muntenia s-au depreciat saptamana aceasta cu 10,81%, in mare
parte datorita trecerii datei ex-dividend pentru distributia de
dividende aprobata in AGA din 7 iulie.
SIF Muntenia plateste incepind cu 1 august dividende de 36 mil. Euro.
SIF Muntenia (SIF4) a anuntat ca incepand cu data de 1 august va
plati atat dividendele din profitul pe anul trecut, aprobate in aprilie,
cit si dividendele suplimentare aprobate la inceputul lunii iulie,
valoarea totala a sumelor brute care vor merge catre actionarii
societatii ridicandu-se la 164 mil. lei (36 mil. euro).Actionarii SIF
Muntenia au aprobat in aprilie distribuirea unui dividend brut de
0,081 lei/actiune din profitul pe anul trecut, de care vor beneficia
actionarii inregistrati la data de 30 aprilie 2012.
Transelectrica trece la un sistem dualist de conducere. Actionarii
companiei Transelectrica (TEL), controlata de stat, au aprobat
trecerea la un sistem dualist de conducere, prin infiintarea Consiliului
de supraveghere, care are, printre altele, atributii de avizare sau
aprobare a contractelor, creditelor si diferitelor operatiuni ale
companiei. Astfel, Transelectrica va fi administrata de catre un
Evolutia Bursei de Valori
Stiri bursa
6
Directorat, sub supravegherea unui Consiliu de supraveghere, potrivit
unei hotarari aprobata miercuri de actionarii companiei, transmisa
Bursei de Valori Bucuresti, arata Mediafax.
Victor Cionga, bancher de investitii si managing partner al firmei de
consultanta AZ Capital Advisors, este noul director general al Bursei
de Valori Bucuresti. Consiliul de Administratie al Bursei, condus de
Lucian Anghel, a anuntat decizia, dupa patru luni de la inceperea
procesului de selectie. Victor Cionga are propria firma de consultanta
din 2007, pe care a fondat-o dupa ce s-a retras din functia de director
executiv adjunct la firma de brokeraj Raiffeisen Capital Investment.
Datoria publica a crescut in mai cu un miliard de lei. „Ingrijoratoare
este dinamica ei si costul de finantare“.Datoria publica totala (lei si
valuta) a continuat sa creasca si in luna mai, largindu-se cu 14,5 mld.
lei (2 mld. euro) fata de nivelul de la sfirsitul anului trecut, insa ritmul
de crestere a incetinit comparativ cu primele luni ale anului. Fata de
aprilie, datoria statului a urcat cu 1 mld. lei, pina la 237,7 miliarde de
lei (54 miliarde de euro), reprezentand 39,1% din PIB, conform
metodologiei de calcul romanesti.
Economia a fost pe crestere in trimestrul al doilea. Economia va
inregistra o crestere fata de trimestrul al doilea de anul trecut si
comparativ cu primele sase luni din 2011, fiind posibila si o iesire din
recesiunea tehnica, chestiune mai putin relevanta, apreciaza ministrul
finantelor Florin Georgescu. "Faptul ca veniturile la bugetul consolidat
s-au incadrat in proiectii si pe de alta parte discutiile cu expertii
creditorilor care ne mentin previziunea de 1,5% crestere economica
ne indreptatesc sa avem sperante ca si datele economice privind
cresterea PIB pe trimestrul II vor fi pozitive (...) Chestiunea cu
recesiunea tehnica zic ca e un lucru secundar. Cand judecam
cresterea economica noi o judecam perioada aceasta fata de perioada
corespunzatoare a anului trecut. Cand zici crestere economica de
1,5% pe 2012 se intelege ca este o crestere economica in termeni
reali fata de PIB realizat anul trecut", a spus Georgescu la Gindul
Live.
Valul iesirilor de capital strain loveste Romania: peste 2 miliarde de
euro au plecat in luna mai. Agravarea crizei Greciei si mai apoi
declansarea crizei politice au transformat Romania intr-o victima a
retragerilor rapide de capital. Peste doua miliarde de euro au parasit
Rominia in luna mai, a cincea luna a anului marcand un adevarat soc
al retragerilor de capital strain de pe piata locala care s-a reflectat
imediat in deprecierea leului cu 1,5% fata de euro.A fost doar o
"mostra" vizibila a asa-numitului proces de "dezintermediere" pe care
Evolutia Bursei de Valori
Contextul intern
7
bancile straine si alte categorii de investitori l-au initiat de mai multe
luni pentru reducerea expunerilor considerate prea riscante. BNR
semnalase chiar in cursul lunii mai ca temerea sa cea mai mare este
ca acest fenomen sa nu ajunga la o desfasurare brutala si haotica, un
asemenea scenariu fiind foarte greu de gestionat chiar si cu o rezerva
valutara de circa 33 mld. euro.
Avertisment de la Moody’s: Consolidarea fiscala este pusa in pericol!
Evenimentele recente din Romania au amplificat temerile din piata ca
turbulentele politice ar putea pune in pericol consolidarea fiscala din
ultimii trei ani, iar incertitudinile ar putea persista chiar pana dupa
alegerile din toamna si vor afecta, probabil, reformele structurale,
potrivit Moody's. Agentia de rating se refera la suspendarea
presedintelui si convocarea referendumului pentru demitere, pe 29
iulie, relateaza Mediafax. "Aceste evenimente au amplificat
ingrijorarea din piata ca turbulentele politice ar putea pune in pericol
consolidarea fiscala reusita de tara in ultimii trei ani si sunt de factura
negativa pentru ratingul de credit al Romaniei", se arata intr-o
analiza Moody's, publicata luni.
Vine FMI pe 31 iulie. Pe 6 august BNR ramburseaza 660 mil euro.
Prima misiunea a FMI condusa de noul negociator-sef Erik de Vrijer
va ajunge la Bucuresti in 31 iulie pentru a sasea evaluare a acordului
stand-by preventiv, vizita programata initial pentru 24 iulie fiind
amanata pentru saptamana care urmeaza referendumului pentru
demiterea presedintelui suspendat Traian Basescu din 29 iulie."O
misiune a FMI condusa de Erik de Vrijer va vizita Bucurestiul din 31
iulie pina in 13 august 2012, pentru consultarile periodice pe Articolul
IV si a sasea evaluare a acordului stand-by cu Romania. Vizita va
avea loc impreuna cu echipele de la Comisia Europeana si Banca
Mondiala. Pe durata vizitei, echipele se vor intalni cu autoritatile,
precum si cu reprezentanti ai sindicatelor, asociatiilor patronale,
banci, organizatii ale societatii civile, precum si cu partidele politice",
a declarat intr-un comunicat Tonny Lybek, reprezentant regional al
FMI pentru Rominia si Bulgaria.
Sursa stiri: zf.ro, wall-street.ro, mediafax
Evolutia Bursei de Valori
8
Evolutia Bursei de Valori
Tabel indicatori de
evaluare
* Indicatorii sunt calculati conform ultimelor situatii financiare si cotatii disponibile