Vom Stahlwerk bis zum 3D-Druck: investieren in den technologiegetriebenen deutschen Mittelstand Stand: 28.07.2016
Vom Stahlwerk bis zum 3D-Druck: investieren in
den technologiegetriebenen deutschen Mittelstand
Stand: 28.07.2016
GESCO – eine mittelständisch geprägte Industriegruppe
mit Markt- und Technologieführern
Aktuell 17 operative Tochtergesellschaften unter dem Dach der GESCO AG.
Wir denken und handeln nachhaltig und unternehmerisch.
Wir bewegen uns in etablierten Branchen mit innovativen Technologien.
Wir bieten Technologie „made in Germany“ für die Märkte der Welt.
GESCO besteht aus wendigen, operativ unabhängigen und unternehmerisch
geführten Einheiten, die von der Zugehörigkeit zu einer starken Gruppe profitieren.
GESCO AG – Langfrist-Investor und sicherer Hafen
für Nachfolgelösungen
Wir erwerben und entwickeln mittelständische Industrieunternehmen
langfrist und verfolgen keine Exit-Absicht.
Übernahme mehrheitlich, i.d.R. zu 100 %.
Meist im Rahmen von Nachfolgeregelungen.
Beteiligung von neuen Geschäftsführern mit bis zu 20 %
an ihrem Unternehmen („Unternehmer-Unternehmen“).
1. Das Geschäftsmodell
2
Mit der GESCO-Aktie kaufen Sie 17 “Hidden Champions” des
industriellen deutschen Mittelstands, die einen breit diversifizierten
Kreis von Abnehmerbranchen bedienen.
1. Die GESCO-Gruppe
→
3
2%
5%
6%
8%
17%
15%
29%
3%
PKW und Nutzfahrzeuge
Sonstige
Landtechnik
Maschinen- / Anlagenbau
Gießereien und Walzwerke
Konsumgüter
Eisen-, Blech-, Metallverarb.,
Werkzeugbau
Energie / Versorgung
Chemische und petrochemische Industrie
Medizintechnik, Elektro, Haushaltsw.
Bau, Klima, Sanitär
5%
4%
6%
GESCO Portfoliostrategie
Frühjahr 2016: Entwicklung einer Portfoliostrategie für profitables
Wachstum auf Basis des bewährten GESCO-Geschäftsmodells
Kriterien: langfristig positive Megatrends, vergleichbare Endkundenmärkte,
ähnliche konjunkturelle Schwankungen und Wachstumsraten
Definition von 4 für uns relevanten Endkundenmarksegmenten
Gruppierung der bestehenden Unternehmen der GESCO-Gruppe
in die neuen Segmente, ab Q1 2016/2017 neue Segmentberichterstattung
4
2. Portfoliostrategie
Produktions-
prozess-
Technologie
Ressourcen-
Technologie
Gesundheits- und
Infrastruktur-
Technologie
Mobilitäts-
Technologie
5
2. Portfoliostrategie
Produktionsprozess-
Technologie
Umsatz *): 76,7 Mio. €
EBIT *): 4,5 Mio. €
Merkmale: Dynamisch wachsende Märkte,
hoher Innovationsgrad, Automation,
Trend zur „Losgröße 1“
Produkte /
Leistungen:
Robotik und Automatisierungs-
lösungen im Maschinen- und
Anlagenbau, technologieintensive
Fertigungsdienstleistungen
Endkunden: Serienfertiger, z. B. der Fahrzeug-,
Stahl- und Konsumgüterindustrie
*) untestierte pro-forma-Zahlen, Geschäftsjahr 2015/2016
6
2. Portfoliostrategie
Ressourcen-
Technologie
Umsatz *): 220,2 Mio. €
EBIT *): 18,8 Mio. €
Merkmale: Konsolidierende Märkte, Fokus auf
Nischen und Kundenservice
Produkte /
Leistungen:
Kundenspezifische Bereitstellung
von Vormaterialien, z. B. Material-
versorgung, -transport, Verladetechnik
Endkunden: Materialintensive Industrie-
unternehmen, weltweit verteilte
Produktionsstrukturen, breit gestreut
*) untestierte pro-forma-Zahlen, Geschäftsjahr 2015/2016
7
2. Portfoliostrategie
Gesundheits-
und Infrastruktur-
Technologie
Umsatz *): 112,0 Mio. €
EBIT *): 9,5 Mio. €
Merkmale: Endverbrauchernah, wenig zyklisch,
relativ robust gegenüber
Konjunkturschwankungen
Produkte /
Leistungen:
Komponenten, Baugruppen und
Vorprodukte
Endkunden: Anbieter für endverbrauchernahe
Massenmärkte (Bau, Sanitär,
Lebensmittel, Hygiene, Medizin)
*) untestierte pro-forma-Zahlen, Geschäftsjahr 2015/2016
8
2. Portfoliostrategie
Mobilitäts-
Technologie
Umsatz *): 85,5 Mio. €
EBIT *): 8,2 Mio. €
Merkmale: Zyklischer Automobilmarkt,
positiver Ausblick getrieben durch
Technologiesprünge wie z. B.
Elektromobilität
Produkte /
Leistungen:
Werkzeuge und Formen,
Komponenten, Bauteile
Endkunden: Fahrzeugindustrie, z. B. Automobil-,
Nutzfahrzeug- und Schienenbereich
*) untestierte pro-forma-Zahlen, Geschäftsjahr 2015/2016
Ziel der GESCO Portfoliostrategie: Wertsteigerung des
Beteiligungsportfolios organisch und durch Zukäufe
Operative Verantwortung für die GESCO-Gruppenunternehmen
liegt wie bisher ausschließlich bei den jeweiligen Geschäftsführern
GESCO AG als Mehrheitsgesellschafterin verfügt über „3 Hebel“
1. Berufung der bestmöglichen Geschäftsführung
2. Priorisierung von Investitionsvorhaben, die im jeweiligen Unternehmen
langfristig die höchste Rendite auf das eingesetzte Kapital versprechen
3. Aktive Gesellschafterrolle in Beratung und Unterstützung:
monatliche Gespräche, regelmäßiger Austausch, Sparring, Best Practice
Setzen von Schwerpunktthemen in Strategietagen: Digitalisierung und
Industrie 4.0
Begleitung von technischen Optimierungsprojekten für profitables
Wachstum und Kosteneffizienz vom Projektstart bis zur Umsetzung
9
2. Portfoliostrategie
Bitte beachten:
GJ Tochtergesellschaften = Kalenderjahr
10
3. Geschäftsjahr 2015/2016
1. Jan. 2015 31. Dez. 2015
31. März 2016 1. April 2015
GJ GESCO AG / GESCO Konzern = 1. April bis 31. März
Das Umfeld
Deutsches BIP 2015 +1,7 %
VDMA: Produktion stagniert (ursprüngliche Prognose: +2 %)
Niedriger Ölpreis
Null-Zins-Umfeld
Ab Sommer Eintrübung der Stimmung,
Wirtschaftswachstum in China lässt nach
GESCO-Gruppe
Erweiterung des Portfolios durch Setterstix Inc.
im Jan. 2015, im Berichtsjahr erstmals in GuV enthalten
Recht lebhafte Nachfrage
Die USA lösen China als wichtigsten Exportmarkt ab
Auftragseingang und Umsatz steigen organisch und anorganisch
Ergebnis wächst überproportional
11
3. Geschäftsjahr 2015/2016
Weiterhin schwierige Branchen:
Landtechnik (Frank Walz- und Schmiedetechnik GmbH)
Ölindustrie und Chemie (SVT GmbH)
Besser als erwartet:
Großwerkzeuge für Karosserieteile (WBL): zyklisch bedingt flaues
Neugeschäft konnte durch Nacharbeiten für Fremdwerkzeuge kompensiert
werden
Lebhafte Nachfrage bei Erodiertechnik und 3D-Druck:
CFK über Plan, außergewöhnlich gutes Jahr
Die beiden Restrukturierungsfälle:
MAE: Entwicklungsmaschinen sind abgearbeitet, 2015 besser als geplant,
Restrukturierung erfolgreich abgeschlossen; 2016 deutlich positiv
Protomaster: erhebliche Fortschritte, 2015 deutlich besser als geplant,
für 2016 ausgeglichenes Ergebnis angestrebt,
aber weiterhin deutliche Risiken insbes. in punkto Auslastung
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3. Geschäftsjahr 2015/2016
2014/2015
2015/2016
Veränd.
Auftragseingang Mio. € 448,8 483,2 7,7 %
Konzernumsatz Mio. € 451,4 494,0 9,4 %
Konzern-EBITDA Mio. € 46,2 53,3 15,4 %
Konzern-EBIT Mio. € 27,3 31,5 15,2 %
Ergebnis vor Steuern Mio. € 24,6 28,8 17,4 %
Ertragsteuern Mio. € 10,4 10,3 -0,9 %
Ergebnis nach Steuern Mio. € 14,2 18,5 30,9 %
Konzernjahresüberschuss
nach Anteilen Dritter
Mio. €
12,4
16,1
30,6 %
Ergebnis je Aktie
nach IFRS
€
3,72
4,85
30,6 %
Cashflow Mio. € 33,1 40,1 21,2 %
Mitarbeiter Anz. 2.465 2.537 2,9 %
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3. Geschäftsjahr 2015/2016
Organisch *): +6,9%
Organisch *): +5,1%
Operative
Verbesserung,
Fortschritte bei
Restrukturie-
rungen
Organisch *): +1,3%
*) organisch = ohne Zugang Setterstix Inc.
3. Geschäftsjahr 2015/2016 – Plan-Ist-Vergleich
Konzernumsatz (Mio. €)
14
Ausblick Juni 2015
480 bis 490
Ist
494
Konzernjahresüberschuss nach Anteilen Dritter (Mio. €)
12,5 bis 14,0
16,1
Ausblick Juni 2015
Ist
50
100
150
200
250
300
350
400
450
31.03.2015 31.03.2016 31.03.2016 31.03.2015
kurzfristige Schulden
langfristige Schulden
Eigenkapital
Liquide Mittel
Forderungen und
sonstige Assets
Vorräte
Anlagevermögen
Aktiva Passiva
in Mio. €
135
73
35
161
133
77
37
196
101
113
183
104
117
410 410
163
404 404
EK-Quote 47,7 % 25 Mio. € Investitionen
ausreichende liquide Mittel Nettobankschulden zu EBITDA: 1,5 15
3. Geschäftsjahr 2015/2016
5,8 Mio. € Dividende gezahlt
Ausgangslage und Erwartungen für das neue Geschäftsjahr
Prognosen BIP-Wachstum: 1,7 % bis 1,8 %
Prognose VDMA: bestenfalls Stagnation
Landtechnik und Ölindustrie: weiterhin ohne Wachstumsimpulse
Insgesamt herrscht bei den Industriekunden immer noch
Investitionszurückhaltung
In der für die GESCO-Gruppe relevanten Investitionsgüterindustrie
fehlen weiterhin neue Wachstumsimpulse
Unsere Maßnahmen:
Kurzfristig: Kostensenkungspotenziale identifizieren,
Investitionen hinterfragen
Mittelfristig: Optimierungsprojekte auf Kosten- und Chancenseite
16
4. Geschäftsjahr 2016/2017
2015/2016
Ist
2016/2017
Plan
Veränd.
Konzernumsatz Mio. € 494,0 480 bis 490 -2,8 % bis -0,8 %
Konzernjahres-
überschuss
nach Anteilen Dritter
Mio. € 16,1 13,5 bis 14,5 -16,1 % bis -9,9 %
Ergebnis je Aktie nach IFRS
€ 4,85 4,06 bis 4,36 -16,1 % bis -9,9 %
Planzahlen
17
4. Geschäftsjahr 2016/2017
Warum ist der Ergebnis-Ausblick so verhalten?
weiterhin keine Wachstumsimpulse für die
Investitionsgüterindustrie,
Stahlindustrie unter Konsolidierungsdruck
verbreitet geringe Auslastung, Preise stark unter Druck
positive Einmaleffekte aus dem Vorjahr
bleiben im neuen Geschäftsjahr aus
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4. Geschäftsjahr 2016/2017
Wo liegen Chancen?
Werkzeugbau: zusätzliche Aufträge über Nacharbeiten
für Fremdwerkzeuge (nicht planbar)
signifikante Erholung des Stahlmarktes (aktuell nicht in Sicht)
steigende allgemeine Investitionsneigung
Wo liegen Risiken?
wirtschaftliche Rückschläge für Protomaster, insbes. in punkto Auslastung
allgemeiner Konjunkturrückgang
19
4. Geschäftsjahr 2016/2017
4. Geschäftsjahr 2016/2017 – Q1 (operativ Jan. bis März 2016)
Start ins neue Geschäftsjahr (vorläufige Zahlen für das erste Quartal)
20
Auftragseingang Q1 rd. 122,4 Mio. €
Umsatz Q1 rd. 113,5 Mio.€
AE unter Q1 VJ, aber über Vorquartal; Book-to-Bill > 1
Umsatz Q1 noch schwach wg. niedrigem AE der Vorquartale
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
160000
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
2015 2016
─ Auftragseingang
─ Umsatz
Q1 VJ inkl. Großauftrag
5. Aktienkursentwicklung (in %) – 1 und 10 Jahre
GESCO vs. Indizes, 1 Jahr GESCO vs. Indizes, 10 Jahre
21
GESCO DAX SDAX
5. Die GESCO-Aktie
Freefloat: 85,3 %
Stefan Heimöller, Unternehmer, Aufsichtsratsmitglied: 14,7 %
Investmentaktiengesellschaft für langfristige Investoren TGV: 13,9 %
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Vorschlag an die Hauptversammlung am 25.08.2016:
Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln und Aktiensplitt
Ziel: durch höhere Aktienzahl die Aktie „leichter“ machen, um
die Attraktivität für Privatanleger und die Liquidität zu steigern
Umsetzung:
Erhöhung Grundkapital durch Kapitalerhöhung
aus Gesellschaftsmitteln um 1.330.000 €
Neueinteilung des Grundkapitals durch Aktiensplitt 1:3
alle Aktien sind für Geschäftsjahr 2016/2017 voll dividendenberechtigt
neues Grundkapital von 9.975.000 €, eingeteilt in 9.975.000 Aktien
mit einem rechnerischen Nennwert von jeweils 1,00 €
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5. Die GESCO-Aktie
Anhang – GESCO-Gruppe im Überblick
Gesellschaft Umsatz 2015
in T€
Beschäftigte
31.12.2015
Anteile
GESCO AG
AstroPlast Kunststofftechnik GmbH & Co. KG 16.262 92 80%
Paul Beier GmbH Werkzeug- und Maschinenbau & Co. KG 12.117 117 100%
C.F.K. CNC-Fertigungstechnik Kriftel GmbH 9.708 66 80%
Dömer GmbH & Co. KG Stanz- und Umformtechnologie 15.661 104 100%
Dörrenberg Edelstahl GmbH 179.243 509 90%
Frank-Gruppe 27.629 258 90%
Franz Funke Zerspanungstechnik GmbH & Co. KG 15.383 80 80%
Haseke GmbH & Co. KG 12.969 64 80%
Hubl GmbH 12.775 106 80%
Georg Kesel GmbH und Co. KG 11.239 60 90%
MAE-Gruppe 44.359 222 100%
Modell Technik Formenbau GmbH 13.961 115 100%
Protomaster GmbH 17.688 123 82,17%
Setter-Gruppe 26.984 98 100%
SVT GmbH 33.464 186 90%
VWH Vorrichtungs- und Werkzeugbau Herschbach GmbH 11.421 109 80%
Werkzeugbau-Laichingen-Gruppe 26.594 177 85%
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gegründet: 1989
Grundkapital: 8.645.000 €
Aktien: 3.325.000 Namens-Stückaktien
Freefloat: 85,3 %
Börsen: Xetra; Frankfurt (Regulierter Markt); Berlin, Düsseldorf, Hamburg, Hannover, München, Stuttgart (Freiverkehr)
Wertpapier-Kenn-Nummer: A1K020
ISIN: DE000A1K0201
Börsengang: 24. März 1998
Geschäftsjahresende: 31. März
Designated Sponsors: equinet Bank AG Oddo Seydler Bank AG
Anhang – Zahlen und Daten zur GESCO AG
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Anhang – Finanzkalender
Finanzkalender
15. August 2016 Q1-Zahlen (01.04. bis 30.06.2016)
25. August 2016 Hauptversammlung, Wuppertal
15. November 2016 Q2-Zahlen (01.04. bis 30.09.2016)
Februar 2017 Q3-Zahlen (01.04. bis 31.12.2016)
29. Juni 2017 Bilanzpressekonferenz / Analystenkonferenz
August 2017 Q1-Zahlen (01.04. bis 30.06.2017)
31. August 2017 Hauptversammlung, Wuppertal
November 2017 Q2-Zahlen (01.04. bis 30.09.2017)
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Anhang – Investor Relations Kontakt
Investor Relations GESCO AG Telefon: +49 202 24820-18 Investor Relations Fax: +49 202 24820-49 Oliver Vollbrecht E-Mail: [email protected] Johannisberg 7 Internet: www.gesco.de 42103 Wuppertal
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