FUSIONE DI SOCIETA' - univr.itunivr.it/documenti/Iniziativa/dall/dall787852.pdf · c.1) deposito del progetto di fusione, della relazione dell’organo amministrativo, dei bilanci

FUSIONE DI SOCIETA'

© by Corrado Corsi - Università degli Studi di Verona - Dipartimento di Economia Aziendale Scheda 1

Inquadramento logico dell'operazione

Art. 2501 c.c., 1° comma:

Teoria estintivo-costitutiva vs. Teoria modificativa

Fusione per unione

Fusione per incorporazione

Motivazioni e caratteri dell'operazione di fusione

1. Strategia di concentrazione aziendale tramite acquisizione esterna di risorse disponibili


2. Conseguenza di una operazione di leveraged buy-out

3. Strategia di riorganizzazione del gruppo

4. Strategia di uscita da situazioni di crisi

5. Finalità "particolari"


Soggetti partecipanti

Soggetti esclusi

Società

Associazioni, fondazioni, consorzi(fusione "eterogenea")

Imprese individuali

Società in liquidazione che hanno già iniziato la distribuzione dell'attivo (Art. 2501, 2° comma)

Aspetti normativi:

Riferimento artt. 2501 - 2505 quater c.c.


Relazione dell'organo amministrativo (Art. 2501 quinques c.c.)- soggetti tenuti alla redazione- contenuto- finalità

Aspetti normativi:

Progetto di fusione (Art. 2501 ter c.c.)- soggetti tenuti alla redazione- contenuto- finalità

Relazione degli esperti (Art. 2501 sexies c.c.) - (non vincolante)- soggetti tenuti alla redazione- contenuto- finalità

Perizia ex art. 2343 c.c. (Art. 2501 sexies c.c., ult. comma)


Aspetti normativi:

Detenzione di partecipazioni (Art. 2504 ter c.c.)

azioni dell'incorporata detenute dall'incorporante

possesso di azioni tra società partecipanti alla fusione

azioni dell'incorporante detenute dalla incorporata (Art. 2357-bis c.c.)

Tutela dei soci (Diritto di recesso)

S.p.a.: art. 2437 → Diritto di recesso subordinato allo statuto (salvo fusione di quotata in non quotata: art. 2437 quinquies)

S.r.l.: art. 2473 (socio assente o dissenziente)

Soc. di persone: art. 2502 (socio non partecipante alla decisione)→ Diritto di recesso


Avviso agli eventuali possessori di obbligazioni convertibili(pubblicazione in Gazzetta Ufficiale)

Deposito, fino alla decisione di fusione, presso le sedi sociali delle società partecipanti di:- progetto di fusione- relazione dell'organo amministrativo e relazione degli esperti- situazione patrimoniale delle società partecipanti alla fusione, riferita al massimo al 120° giorno antecedente il deposito (o, in alternativa, ultimo bilancio di esercizio se chiuso entro il 180° giorno precedente il deposito)

- ultimi 3 bilanci di esercizio delle società partecipanti alla fusione- eventuale perizia ex art. 2343 C.C.

Decisione di fusione mediante approvazionedel progetto da parte dell'assemblea di ciascuna società partecipante

Iscrizione del progetto di fusione presso il Registro delle Imprese dei luoghi in cui hanno sede le società partecipanti

min

imo

90 g

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o 30

gio

rni

(sal

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t. 25

01-te

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Art. 2501-terArt. 2501-septies

Art. 2502

entr

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gio

rni

Eventuale esercizio del diritto di conversione

Art. 2503-bis

min

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art.

2501

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entr

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gio

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Procedura ordinaria di fusione

Deposito per l'iscrizione della decisione di fusione unitamente a:- progetto di fusione- relazione dell'organo amministrativo e relazione degli esperti- situazione patrimoniale delle società partecipanti alla fusione, riferita al massimo al 120° giorno antecedente il deposito (o, in alternativa, ultimo bilancio di esercizio se chiuso entro il 180° giorno precedente il deposito)

- ultimi 3 bilanci di esercizio delle società partecipanti alla fusione- eventuale perizia ex art. 2343 C.C.

Atto di fusione (in forma di atto pubblico)

Deposito per l'iscrizione dell'atto di fusione presso il Registro delle Imprese dei luoghi in cui hanno sede le società partecipanti alla fusione e la societàincorporante o risultante dalla fusione

presso il Registro delle Imprese del luogo in cui hanno sede le società partecipanti

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Art. 2502-bis

Art. 2503-2504Art. 2504


Procedura ordinaria di fusione

Procedure di fusione semplificate


1) Fusione in assenza di società a capitale azionario (Art. 2505 quater c.c.)

a) la rimozione del limite del 10% ai conguagli in denaro, il cui valore deve, tuttavia, rimanere tale da non configurare un sostanziale acquisto di azioni;

b) l’omissione, con il consenso unanime dei soci di tutte le società partecipanti all’operazione, della relazione degli esperti sulla congruità del rapporto di cambio;

c) la riduzione da 30 a 15 giorni (salvo rinuncia unanime dei termini da parte dei soci) del periodo minimo tra l’iscrizione del progetto di fusione presso il Registro delle Imprese e la data fissata per la decisione di fusione;

d) la riduzione da 30 a 15 giorni del periodo minimo tra il deposito dei documenti ex art. 2501-septies c.c. e la data fissata per la decisione di fusione;

e) la riduzione da 60 a 30 giorni del periodo minimo tra l’iscrizione della delibera di fusione presso il Registro delle Imprese e la stipulazione dell’atto di fusione.



2) Incorporazione di partecipata almeno al 90% (Art. 2505 bis c.c.)

a) omissione della relazione degli esperti ex art. 2501-sexies c.c., a condizione che ai soci di minoranza dell’incorporanda venga garantito il diritto di vendere le loro azioni o quote all’incorporante per un corrispettivo determinato secondo i criteri previsti per il recesso;

b) mancata predisposizione delle situazioni patrimoniali ex art. 2501-quater c.c. relative alle società coinvolte nell’operazione;

c) possibilità, se l’atto costitutivo (o lo statuto) dell’incorporante lo prevede, che, limitatamente ad essa, la decisione di fusione sia direttamente assunta, con atto pubblico, dal suo organo amministrativo, senza coinvolgimento dei soci.c.1) deposito del progetto di fusione, della relazione dell’organo amministrativo, dei bilanci degli ultimi tre

esercizi (con relative relazioni dei soggetti cui compete l’amministrazione ed il controllo contabile) e della relazione degli esperti (qualora non sia stata omessa) presso la sede sociale almeno 30 giorni prima della data fissata per la deliberazione (termine rinunciabile con il consenso unanime dei soci);

c.2) iscrizione del progetto di fusione presso il Registro delle Imprese del luogo ove la stessa ha sede, almeno 30 giorni prima della data fissata per la deliberazione di fusione da parte dell’incorporata.

Per l'incorporanda restano fermi i seguenti adempimenti:

a) iscrizione del progetto di fusione presso il Registro delle Imprese del luogo ove la stessa ha sede, almeno 30 giorni prima della data fissata per la delibera assembleare (termine rinunciabile con il consenso unanime dei soci);

b) deposito del progetto di fusione, della relazione dell’organo amministrativo, dei bilanci degli ultimi tre esercizi (con relative relazioni dei soggetti cui compete l’amministrazione ed il controllo contabile) e della relazione degli esperti (qualora non sia stata omessa) presso la seda sociale, almeno 30 giorni prima della data fissata per la deliberazione di fusione (termine rinunciabile con il consenso unanime dei soci).



3) Incorporazione di società interamente posseduta (Art. 2505 c.c.)

a) omissione della relazione degli amministratori ex art. 2501-quinquies c.c.;

b) omissione, data l’assenza del rapporto di cambio, della relazione degli esperti sulla sua congruità ex art. 2501-sexies c.c.;

c) omissione dei punti 3, 4 e 5 del progetto di fusione, relativi, rispettivamente, al rapporto di cambio delle azioni o quote ed all’eventuale conguaglio in denaro, alle modalità di assegnazione delle nuove azioni o quote, alla data della loro partecipazione agli utili;

d) mancata predisposizione delle situazioni patrimoniali ex art. 2501-quater c.c. relative alle società coinvolte nell’operazione;

e) possibilità, se l’atto costitutivo (o lo statuto) lo prevede, che la decisione di fusione sia direttamente assunta, con atto pubblico, dagli organi amministrativi delle società partecipanti, senza coinvolgimento dei soci.

e.1) ciascuna società partecipante alla fusione deve depositare per l’iscrizione, presso il Registro delle Imprese del luogo ove esse hanno sede, il progetto di fusione almeno 30 giorni prima della data fissata per la deliberazione di fusione (termine rinunciabile con il consenso unanime dei soci);

e.2) l’incorporante deve depositare il progetto di fusione ed i bilanci degli ultimi tre esercizi (con relative relazioni dei soggetti cui compete l’amministrazione ed il controllo contabile) presso la sede sociale almeno 30 giorni prima della data fissata per la deliberazione di fusione (termine rinunciabile con il consenso unanime dei soci).


Rapporto di cambio "teorico":

Ce soc. post-fusione

n° azioni o quote soc. post-fusione

Ce soc. incorporata o fusa

n° azioni o quote soc. incorporata o fusa

=RCt

Aspetti relativi alla valutazione

Stima dei valori economici:

- valutazione "stand alone" vs. valutazione "integrata"

- relatività delle stime (principio di omogeneità sostanziale)

N1 = n° azioni ordinarie

N2 = n° azioni privilegiate

N3 = n° azioni di risparmio

q2 = quotazione azioni privilegiate

q1 = quotazione azioni ordinarie

q3 = quotazione azioni di risparmio

q1

q2q1

q3n° azioni ordinarie equivalenti = N1 + N2 × + N3 ×

n° azioni ordinarie equivalentiValore economico dell'aziendaValore economico unitario

azioni ordinarie =

Valore economico unitarioazioni privilegiate q1

q2Valore economico unitario azioni ordinarie ×=

Valore economico unitarioazioni di risparmio q1

q3Valore economico unitario azioni ordinarie ×=

Scostamento tra Rapporto di cambio "teorico" ed "effettivo":

in relazione alle caratteristiche dei titoli concambiati



a) coesistenza di diverse categorie di azioni (metodo delle "azioni ordinarie equivalenti")


b) coesistenza di azioni con godimento diversificato;

c) eventuale "premio di quotazione"

- rapporto tra quotazioni di borsa (valori ottenuti da medie di periodo)


in relazione alle caratteristiche dei titoli concambiati


altre motivazioni:

- pattuizione di conguagli in denaro

- natura di prezzo negoziato dalle parti del RC "effettivo"



Aspetti contabili dell'operazione di fusione

Formazione e interpretazione delle differenze da annullamento

Incorporante A post-fusione

Disavanzo da annullamento

AttivitàIncorporata B

PassivitàIncorporata B

Altre attività di A Passività di A

Capitale netto di A ante-fusione


Incorporante A ante-fusione

Partecipazione 100% in B


Incorporanda B

AttivitàIncorporanda B

PassivitàIncorporanda B

Capitale nettoIncorporanda B


Disavanzo da annullamento







Partecipazione 100% in B


Incorporanda B




Incorporanda B






Formazione e interpretazione delle differenze da annullamento


Avanzo da annullamento


Altre attività di A


Passività di A


Capitale netto di A ante-fusionePartec. 100% in B


Altre attività di APassività di A

Incorporanda B





Avanzo da annullamento


Altre attività di A


Passività di A


Capitale netto di A ante-fusionePartec. 100% in B


Altre attività di APassività di A

Incorporanda B





DISAVANZO DA ANNULLAMENTO Esempio 1

"A" incorpora "B" già posseduta al 100%

Incorporante AAttività 700Part. B 600

Passività 400

Cap. netto 900C.S. 650Ris. 250

Incorporanda BAttività 800 Passività 300


A post-fusioneAttività 1.500

Disavanzo da annull.

Passività 700


100

- Da attribuire ad elementi attivi (sotto-valutati) o passivi (sopravalutati)

- Da imputare ad avviamento

- Da imputare a conto economico come minusvalenza latente nella partecipazio-ne precedentemente iscritta


AVANZO DA ANNULLAMENTO Esempio 2

"A" incorpora "B" già posseduta al 100%


Passività 400





Avanzo da annullam.

Passività 700


200

- Da attribuire ad elementi attivi (sopra-valutati) o passivi (sottovalutati)

- Fondo rischi se dovuto a previsione di future perdite

- Da imputare a riserva come plusvalenza latente nella partecipazione precedente-mente iscritta



Formazione e interpretazione delle differenze da concambio



Attività di APassività di A Incorporante A post-fusione

Avanzo da concambio


Aumento di Capitale Sociale Incorporante A


Attività di APassività di A


Incorporanda B






Attività di APassività di A Incorporante A post-fusione

Avanzo da concambio




Attività di APassività di A


Incorporanda B






Formazione e interpretazione delle differenze da concambio


Disavanzo da concambio



Attività di A

Passività di APassività

Incorporata B




Attività di A

Passività di A

Incorporanda B





Disavanzo da concambio



Attività di A

Passività di APassività

Incorporata B




Attività di A

Passività di A

Incorporanda B





DISAVANZO DA CONCAMBIO Esempio 3"A" incorpora "B" non partecipata

Incorporante AAttività 400 Passività 300




40 azioni V.N. 2 € 50 azioni V.N. 5 €

R: 4 azioni A = 1 azione B → Aumento di C.S.A = 4 x 50 x 2 € = 400 €

A post-fusioneAttività 900

Disavanzo da conc.

Passività 500

Cap. netto 400

C.S. 80 + 400Ris. 20

-100


AVANZO DA CONCAMBIO Esempio 4"A" incorpora "B" non partecipata

Incorporante AAttività 400 Passività 300





R: 1 azione A = 2 azioni B → Aumento di C.S.A = (50/2) x 2 € = 50 €

A post-fusioneAttività 900

Avanzo da conc.

Passività 500

Cap. netto 400

C.S. 80 + 50Ris. 20

250


DIFFERENZE DA CONCAMBIO E DA ANNULLAMENTO Esempio 5

"A" incorpora "B" partecipata al 40%


Passività 220





R: 3 azioni A = 1 azione B Azioni di B da cambiare: 60% di 100 = 60 azioni

Aumento di C.S.A = 60 x 3 x 5 € = 900 €

% CnB corrispondente: 60% di 500 = 300 €

Disavanzo da concambio = - 600 €


% CnB già posseduta da A: 40% di 500 = 200 €

Valore iscritto della Partecipazione in B: 140 €

Avanzo da annullamento = 60 €


Avanzo da ann.

Passività 520

Cap. netto 920C.S. 450 + 900Ris. 170

60

Disavanzo da conc.

-600

hp.: Fondo rischi

Posta rettificativa del netto



- Bilancio straordinario di fusione (ex art. 2501-quater c.c.)

- Bilancio di chiusura delle società fuse

- Bilancio di apertura della società post-fusione

caso a)

data di effetto reale

data di effetto contabile

t1

Bilancio di chiusura società fuse

- Redazione del bilancio infrannuale

- Riapertura dei conti

- Trasferimento dei saldi in capo alla società post-fusione

1/1/n


caso b)


t1

Bilancio di chiusura società fuse

t0


- Redazione del bilancio infrannualeriferito alla data t0

- Riapertura dei conti

Trasferimento in capo alla societàpost-fusione dei saldi di tutti i conti presenti nella contabilità della società fusa (bilancio di verifica)

1/1/n


caso c)


t1

Trasferimento in capo alla societàpost-fusione dei saldi di tutti i conti presenti nella contabilità della società fusa (bilancio di verifica)


1/1/n


"Modello nazionale" e orientamenti internazionali

MODELLO NAZIONALE

- iscrizione ispirata al modello del "costo storico";

- eccezione: precedente acquisto di partecipazione

- trattamento delle differenze di fusione

- Art. 2504 bis

- Principio contabile OIC 4

riallocazione del maggior costo della partecipazione


- Avanzo di fusione

revisione dei valori attribuiti alle attività e passività acquisite ed al costo di acquisizione dell'aggregazione, con imputazione del residuo a conto economico (componente positivo di reddito)

- Disavanzo di fusione:

imputazione alle singole attività e passività acquisite fino al rispettivo "fair value" e, per il residuo, ad avviamento

"Modello nazionale" e orientamenti internazionali

IFRS 3

- distinzione tra "acquisizioni" ed operazioni meramente "riorganizzative"

- caso delle fusioni per unione

Aspetti fiscali dell'operazione di fusione


Operazione fiscalmente neutra

Determinazione del reddito di esercizio delle società fuse

- fino alla data di effetto reale della fusione

- ammessa retrodatazione dell'effetto fiscale rispetto all'effetto reale

Utilizzo delle perdite fiscali: limiti

Ricostituzione riserve annullate nella fusa- riserve libere

- riserve in sospensione d'imposta da tassare in caso di distribuzione

- riserve in sospensione d'imposta da tassare in caso di utilizzo


IMPOSTE INDIRETTE

I.V.A.

- la fusione è un'operazione fuori campo I.V.A.

- adempimenti formali per segnalare agli Uffici I.V.A. l'estinzione delle P.I. delle società fuse, l'eventuale apertura della P.I. della società post-fusione, la successione di quest'ultima nella posizione I.V.A. delle società fuse

(ai fini I.V.A. non si configura, come per le imposte dirette, l'autonomo periodo d'imposta in capo alle società fuse dall'inizio dell'esercizio alla data di fusione).

IMPOSTA DI REGISTRO

- la fusione è soggetta ad imposta di registro in misura fissa (fissata per ciascuno degli atti societari previsti dal procedimento: verbali di assemblea straordinaria per l'approvazione del progetto di fusione e atto di fusione);

- imposta di registro fissa per la trascrizione del mutamento di titolarità di cespiti immobiliari.

Aspetti fiscali dell'operazione di fusione

FUSIONE DI SOCIETA' - univr.itunivr.it/documenti/Iniziativa/dall/dall787852.pdf · c.1) deposito del progetto di fusione, della relazione dell’organo amministrativo, dei bilanci

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