Departamento de Estudios Económicos y Sociales Fundación Salvadoreña para el Desarrollo Económico y Social DEES Nuestra MISIÓN: Ser un centro de pensamiento e investigación de alta credibilidad, que promueva el progreso económico y social de los salvadoreños, mediante el desarrollo sostenible, bajo un sistema democrático y de libertades individuales
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Fusades presenta Informe de Coyuntura Económica Julio-Septiembre de 2010
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Departamento de EstudiosEconómicos y Sociales
Fundación Salvadoreñapara el DesarrolloEconómico y Social
DEES
Nuestra MISIÓN: Serun centro de pensamiento e investigación de alta credibilidad, que promuevael progreso económico y socialde los salvadoreños, medianteel desarrollo sostenible,bajo un sistema democrático y de libertades individuales
Económicos y SocialesDepartamento de EstudiosDEES Fundación Salvadoreña
para el Desarrollo Económico y Social
Informe deCoyuntura Económica
3 trim
estr
e
julio-septiembre 2010
Económicos y SocialesDepartamento de EstudiosDEESInforme de
Coyuntura Económica 3 trim
estr
e
CLIMA INTERNACIONAL
Riesgos de mercados emergentes
Riesgos crediticios
Riesgos de mercado y liquidez
Apetito por riesgo
Condiciones monetarias y financieras
Riesgos macroeconómicos
Abril, 2010.Octubre, 2010.
Mapa de Estabilidad Financiera Mundial
• Estabilidad financiera internacional experimenta retroceso ( riesgos ▲
macroeconómicos; condiciones monetarias y financieras; apetito por riesgo) ▼ ▼ → dudas sobre rapidez y fortaleza de recuperación
I II III IV I II III IV I II III IV -4.00
-3.00
-2.00
-1.00
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.004.80
4.20
* Pronóstico
• Economía mundial creció 5.2% en I semestre de 2010 y continuaría recuperándose, aunque más despacio
Estados Unidos Europa Latinoamérica Economías emergentes y en
desarrollo
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
-2.6-4.1
-1.7
2.52.6 1.7
5.77.1
2008 2009 2010 * 2011 *
• Países desarrollados recuperándose a ritmo más conservador; encarando todavía dificultades fiscales, restricciones crediticias y elevado desempleo.
• EE.UU continúa creciendo (superando a Europa), aunque a ritmo más lento.• Economías emergentes y en desarrollo continúan liderando (L.A. sigue creciendo
robustamente).
Crecimiento económico mundial sigue disparejo entre países
% a
nual
es
I II III IV I II III IV I II III IV I II III* IV*-8.0
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
3.7
1.7
2.0
1.6
PIB de Estados Unidos(Variaciones porcentuales anuales)
2007 2008 2009 2010* Pronóstico
• Ritmo de expansión se está moderando
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14 13.112.6
10.19.6
Hispano Global
Tasas de desempleo en Estados Unidos(Porcentajes)
2007 2008 2009 2010
• Desempleo alto y continuaría el resto del año, pero tendencia a bajar levemente
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Coyuntura Económica 3 trim
estr
e
SECTOR EXTERNO
Entrada de Remesas Familiares. Enero-Septiembre(Millones US$ y porcentajes)
2006 2007 2008 2009 20100
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
2,542 2,7372,881
2,584 2,645
-10.3
2.4
Millones US$ Crecimiento acumulado
Mill
on
es
US
$
(%)
• Modesto aumento; contrasta con severa caída de 2009
Indicador de VentasImpactos diferentes por sectores y tamaño empresa
Fuente: Fusades, Encuesta Dinámica Empresarial
Trabajadores cotizantes ISSSLos empleos no se recuperan desde 2008
Fuente: FUSADES, con información del ISSS
M 0
7 j s d
M-0
8 j s d
M-0
9 j s d
M-1
0 j j a
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
650,000
660,000
670,000
680,000
690,000
700,000
710,000
720,000 Variación anual Trabajadores (Miles)
Tasa de crecimiento
Total de trabajadores
Inflación anual punto a punto
e 07
f m a m j j a s o n d e 08
f m a m j j a s o n d e 09
f m a m j j a s o n d e 10
f m a m j j a s o-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18Porcentaje
Fuente: DIGESTYC
Global
Alimentos
Índice de Confianza de los Consumidores
Enero 2003=100
e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
2007 2008 2009 2010
Fuente: FUSADES
I II III IV I II III IV I II III IV I II III-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
Indicador trimestral de inversiónTodos los sectores
(Porcentaje de empresas y saldo neto)
Fuente: FUSADES, Encuesta Dinámica Empresarial
Saldo neto
2007 2008 2009 2010
Factores que influyen en la percepción desfavorable del clima de inversión, por orden de importancia
(I/08 – III/10)
Fuente: Fusades, Encuesta Dinámica Empresarial
1º
2º
3º
4º
5º
6º
7º
8º
I II III IV I II III IV I II III
Delincuencia / inseguridad
Incertidumbre
Falta de inversión
Bajo nivel de ac-tividad
2008 2009 2010
E-200
8 m my jl s n
E-200
9 m my jl s n
E-201
0 m my jl S
60
70
80
90
100
110
Fuente: Elaboración propia con datos BCREl IMI es un índice ponderado entre un estimador de la inversión en construcción (Consumo aparente de cemento) y compras de maquinaria y equipo (importación de bienes de capital)
Indicador Mensual de Inversión Promedio móvil 3 meses
Índice
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Coyuntura Económica 3 trim
estr
eEL SALVADOR EN EL RANKING GLOBAL
• El Salvador ha retrocedido en los principales ranking globales.
• El Salvador se aleja de las buenas prácticas internacionales para crecer y crear empleo.
•Las políticas públicas deben ser mejor que antes, pero mejor que nuestros competidores
MENSAJES
2006 2007 2008 2009 2010 201150
55
60
65
70
75
80
85
90
80
86
77
82
Haciendo NegociosCompetitividad
El clima para hacer negociosSe deteriora
Ranking 1 es mejor
Fuente: Doing Business Report , World Economic Forum varios años
Índice de Corrupción y Libertad EconómicaRanking (1 es mejor)
Corrupción Libertad Económica0
10
20
30
40
50
60
70
80
51
19
73
32
2000
2005
2010
Fuente: Transparency International y Heritage Foundation
E FMAMJ J A SOND E FMAMJ J A SOND E FMAMJ J A SOND E FMAMJ J A SOND E FMAMJ J A SOND E FMAMJ J A SOND E FMAMJ J A SOND E FMAMJ J A SOND E FMAMJ J A SOND E FMAMJ J A SOND E FMAMJ J A SOND E FMAMJ J A SOND E FMAMJ J A SOND E FMAMJ J A SOND E FMAMJ J A
El Salvador: Sovereing Ratings History
BB-
BB
BB+
BBB-
BBB
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Ba3
Ba2
Ba1
Baa3
Baa2
Sept./96
Ago./ 96 Abr./99
May./98
Fuente: Elaboración propia con información de cada una de las calificadoras.
2006 2007 2008 2009
Disminuye12/5/2009 S&P
02/07/2009 Fitch
Moody´sEje derecho
Standard & Poor´sEje izquierdo
FitchRatingsEje izquierdo
2010
15/11/2009Downgrade
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Coyuntura Económica3 trim
estr
e
FINANZAS PÚBLICAS
2007-2010: Gastos crecen 24%, ingresos 8.8% y PIB nominal 7%
2007 2008 2009 2010 E0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
3,883
4,415 4,5714,807
3,4883,732
3,4003,794
GastosIngresos
(US$ millones)
Fuente: Banco Central de Reserva, Ministerio de Economía y Cálculos propios.
2007-2010: Deuda Pública Total crece 30.6% y pasa de 42.5% del PIB a 51.8% del PIB.
2007 2008 2009 20100
2000
4000
6000
8000
10000
12000
8,652
9,724
11,174 11,299DeudaColumn1
(US$ millones)
Déficit y carga tributaria del Sector Público No Financiero: Propuesta FMI-GOES
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
0
1
2
3
4
5
6
6
8
10
12
14
16
18
2.6 2.83.0
4.4 4.4
3.7
2.4
3.0 2.9
1.9
3.1
5.6
4.8
3.5
2.52.0 1.8
1.5
Fuente: Banco Central de Reserva y FMI, Article IV Consultation, Octubre 2010.
(% del PIB)
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
8%
9%
10%
11%
12%
13%
14%
15%
16%
17%
Carga tributaria observada
Linear (Carga tributaria observada)
Escenario original FMI
Esescenario FMI corregido
Evolución de la carga tributaria neta hasta 2009 y proyecciones
(% del PIB)
Ingresos tributarios: comparación presupuesto vs. ejecutado o proyectado
2005 2006 2007 2008 2009 2010 20111,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
3,090
3,331.6
3,180.7
3,423.5
2831.43579867004
3022.13534977723
3215.58142983942
Aprobado o ProyectoEjecutadoEstimado
Sobreestimación de US$496 millones en 2009 y de US$160 millones en 2010, y US$208 millones en 2011. En 2010 la meta es aumentar la recaudación en US$400 millones o 13.3%. El PIB nominal crecería 5.3%.
(US$ millones)
US$530M no han sido incluidos en presupuestos 2009-2011