Frankfurt trust ecd_citywire

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FT Emerging ConsumerDemandValue Investing in den Emerging Markets

Thierry Misamer, Tilo WannowCitywire Germany – Schlosshotel Bensberg21.-22. Juni 2012

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Investition in Konsumaktien mit starkem Emerging Markets Bezug

Breite Diversifikation innerhalb des Konsumbereichs

Flexible Mischung von Emerging Markets und Developed Markets

Titelselektion gem. Nachhaltigem Value-Ansatz

Kombination quantitativer Vorauswahl und qualitative Einzeltitelanalyse

Erfahrenes Portfolio-Management-Team

Tilo Wannow

Mehrjährige Erfahrung als Analyst für globale Konsumwerte

Manager mehrfach ausgezeichneter Vermögensverwaltungsmandate

Thierry Misamer

Mehrjährige Erfahrung in der Entwicklung quantitativer Selektionsmodelle (u.a. BMR+)

Portfolio-Manager zahlreicher Spezialfondsmandate und des FT EuropaDynamik

Fondsvolumen aktuell über 100 Mio. €

Überzeugender 1-Jahres Track Record

FT Emerging ConsumerDemandMehr Wachstum, mehr Wohlstand, mehr Konsum

3

FT Emerging ConsumerDemandWarum in den Emerging Markets investieren?

Dynamisches Wachstum der Emerging Markets setzt sich fort

Massive Zunahme der produktiven Erwerbsbevölkerung in den Emerging Markets

Wirtschaftswachstum

-50 0 50 100 150 200 250

Europa

Japan

USA

EmergingMarkets

Erwartetes Wachstum 2010-2020 der arbeitenden Bevölkerung (15-64 Jahre) in Mio.

DM Real GDP Growth EM Real GDP Growth

Emerging Markets sind und bleiben eine attraktive Wachstumsregion

Arbeitsbevölkerung

Quellen: Datastream | United Nations Population Database

-6.0%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12e 13e

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FT Emerging ConsumerDemandWarum in den Konsumsektor investieren?

Rasantes Wachstum der Mittelschicht in den Emerging Markets erhöht Absatzchancen für Konsumwerte

Wirtschaftswachstum der Emerging Markets vermehrt durch Binnenkonsum getrieben

Mittelschicht Konsumausgaben

0

400

800

1200

1600

(in Mio.)

20%

25%

30%

35%

40%

1990 1994 1998 2002 2006 2010

Bevölkerung in den BRIC-Staaten mit Einkommen zwischen 6.000 und 30.000 USD p.a.

Anteil Emerging Markets am weltweiten Konsum

Quellen: GS Global ECS Research | IMF - World Economic Outlook Database

Konsum als Kristallisationspunkt mehrerer Emerging Markets Trends

2000 2010 2020

5

FT Emerging ConsumerDemand Warum lohnt sich Value Investing in Emerging Markets?

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

12|00 12|01 12|02 12|03 12|04 12|05 12|06 12|07 12|08 12|09 12|10 12|11

MSCI EM Value MSCI EM MSCI EM Growth

Quelle: Morningstar Direct | Zeitraum: 31.12.2000 – 31.05.2012

Gerade im Wachstumsbereich Emerging Markets generieren Value-Ansätze Mehrwert

+170%

+234%

+119%

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FT Emerging ConsumerDemand Investmentprozess

Portfolio

quartalsweises Rebalancing

Portfolio-konstruktion

Identifikation der Konsumwerte innerhalb des Anlageuniversums

Developed Markets

Umsatzanteil in EM signifikant

Emerging Markets

Liquiditäts-Check

Quantitative Vorauswahl

Risikosteuerung

Portfolio

7

FT Emerging ConsumerDemand

Bewertung (50%)

KGV, FCF-Rendite,Div.-Rendite, etc.

Steuerung derspezifischen Risiken

Qualitatives Titelresearch, u.a.:

Absatzmärkte

Wettbewerbsumfeld

Stabilität/Zyklik der operativen Entwicklung

Steuerung dersystematischen Risiken

Qualitative Top-down Analyse, u.a.:

Länderausprägung

Sektorausprägung

Währungsausprägung

Qualität (50%)

EK-Rendite, EBIT-Marge,Nettoverschuldung/EBITDA, etc.

Quantitative Vorauswahl(Stockpicking gemäß Nachhaltigem

Value-Ansatz)

Risikosteuerung

Portfolio

Portfoliokonstruktion

Konzentriertes Portfolio aus Aktien mit attraktivem Preis-Leistungsverhältnis

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FT Emerging ConsumerDemandNachhaltiger Value-Ansatz führt zu spezifischer Portfolio-DNA

11,4%11,5%10,1%Gewinnwachstum

Wachstum 11,2%5,4%4,7%Umsatzwachstum

10,9%7,4%4,4%Dividendenwachstum

-0,440,650,97Nettoverschuldung/EBITDA

21,0%11,4%14,1%EBIT-Marge

27,7%15,7%12,8%Eigenkapital-Rendite

Qualität

3,4%2,1%2,5%Dividenden-Rendite

5,6%4,2%4,0%Freie Cash Flow-Rendite

13,014,112,4Kurs/Gewinn-Verhältnis

Bewertung

FT Emerging Consumer Demand

MSCI WorldAll Countries

Konsum 1)

MSCI World All CountriesKennzahlen

Kein Deep Value Ansatz - Einbeziehung von Qualitätskennziffern vermeidet Value-Traps.

Konsumtitel sind aus gutem Grund strukturell etwas höher bewertet als der Gesamtmarkt.

Konsumaktien mit Emerging Markets Bezug wachsen überdurchschnittlich.

Quellen: FactSet, eigene Berechnungen | 1) 50% MSCI World AC Consumer Discretionaries + 50% MSCI World AC Consumer Staples

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FT Emerging ConsumerDemandTitelselektion am Beispiel AmBev

70% Marktanteil im Heimatmarkt Brasilien

Fünftgrößter Getränkehersteller der Welt

Zum Unternehmen gehören u.a. Skol, Antarctica und Brahma

Marktkapitalisierung: 100 Mrd. USD

Umsatz: 15 Mrd. USD

Seit Jahren konstantes Umsatz- und Gewinnwachstum

Dank anhaltend hoher Cash Flowsist das Unternehmen völlig schuldenfrei

Kursverlauf Bewertung - KGV

EBIT Qualität – Net Debt/EBITDA

0

2,500

5,000

7,500

10,000

12,500

2000 2002 2004 2006 2008 2010

0

20

40

60

80

100

2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012

-50%

0%

50%

100%

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200%

2000 2002 2004 2006 2008 2010

0

10

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30

40

50

2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012

Quellen: Bloomberg, FactSet, eigene Berechnungen | Stand: 31. Mai 2012

AmBev bietet hohe Qualität bei angemessenem Preis

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FT Emerging ConsumerDemandTitelselektion am Beispiel BMW

Einer der weltweit führenden Auto-mobilhersteller, insbesondere im Premium-Segment

Mini, Rolls Royce sowie die Motorrad-Sparte sind Bestandteil des Konzerns

Marktkapitalisierung: 50 Mrd. USD

Umsatz: 90 Mrd. USD

Umsatzanteil Emerging Markets: 32%

Absatz getrieben durch das Asien-Geschäft

Historisch günstig bewertet

Kursverlauf Bewertung – EV / EBIT

EBIT Qualität – Eigenkapital-Rendite

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2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

2000 2002 2004 2006 2008 2010

0%

5%

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25%

2000 2002 2004 2006 2008 2010

0

20

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80

2000 2002 2004 2006 2008 2010 20120

5

10

15

20

2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012

BMW ist historisch günstig bewertet bei ordentlicher Qualität

Quellen: Bloomberg, FactSet, eigene Berechnungen | Stand: 31. Mai 2012

1111

Automobiles & Components | 11,6%

Consumer Durables & Apparel | 12,4%

Consumer Services | 11,7%

Media | 4,6%

Retailing | 10,7%

Food, Beverage & Tobacco | 29,2%

Household & Personal Products | 18,0%

Food & Staples Retailing | 1,7%

FT Emerging ConsumerDemandSektorallokation

Consumer Discretionaries (CD) 51,1% Consumer Staples (CS) 48,9%

Quelle: FactSet | Stand: 31. Mai 2012

1212

Great-Britain | 10,3%

United States of America | 22,5%

Germany | 1,4%

Netherlands | 3,3%

Hong Kong | 11,0%China | 10,5%

Indonesia | 4,9%

Mexico | 1,6%

South Africa | 8,5%

Thailand | 1,6%

Turkey | 1,4%

Brazil | 11,7%

Russia | 1,4%

Chile | 1,6%

South Korea | 6,7% Taiwan | 1,6%

FT Emerging ConsumerDemandLänderallokation

Emerging Markets 51,5% Developed Markets 48,5%

Quelle: FactSet | Stand: 31. Mai 2012

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FT Emerging ConsumerDemandWertentwicklung im Vergleich (seit Auflegung)

75

80

85

90

95

100

105

110

115

120

125

06|11 07|11 08|11 09|11 10|11 11|11 12|11 01|12 02|12 03|12 04|12 05|12

FT Emerging ConsumerDemand (P) MSCI World EUR MSCI EM EUR

+ 7,5%

- 3,0%

+ 10,9%

Überzeugende Wertentwicklung seit Auflegung, vor allem gegenüber Emerging Markets

Quelle: Morningstar Direct | Stand: 31. Mai 2012

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FT Emerging ConsumerDemandZusammenfassung

Emerging Markets sind und bleiben ein attraktives Zukunftsthema

Urbanisierung, Demografie und aufkommender Wohlstand sorgen für langfristiges strukturelles Wachstum vor allem im Konsumbereich

Profitieren werden sowohl Unternehmen aus den Industrie- als auch aus den Schwellenländern

Alleinstellungsmerkmale mit Mehrwert zu Wettbewerbsprodukten

Konzentration auf den breit diversifizierten Konsumsektor

Globales Anlageuniversum zur Reduzierung von Risiken und flexiblen Nutzung von Chancen

Titelselektion nach dem Nachhaltigen Value-Ansatz

FT Emerging ConsumerDemand ermöglicht volle Partizipation an den Chancen

der globalen Emerging Markets bei gleichzeitiger Begrenzung der Risiken

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FT Emerging ConsumerDemandAnhang

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FT Emerging ConsumerDemandPortfolio – 10 größten Werte

Quelle: FACTSET | Stand: 31. Mai 2012

3,44%USConsumer ServicesMcDonald's Corp.

3,44%ZARetailingMr. Price Group Ltd.

3,45%KRFood Beverage & TobaccoKT&G Corp.

3,38%ZARetailingTruworths International Ltd.

3,79%CNAutomobiles & ComponentsGreat Wall Motor Co. Ltd.

Unternehmen Subsektor Land Portfolioanteil

Colgate-Palmolive Co. Household & Personal Products US 3,70%

InterContinental Hotels Group Consumer Services GB 3,50%

Reckitt Benckiser Group PLC Household & Personal Products GB 3,49%

Kimberly-Clark Corp. Household & Personal Products US 3,49%

Companhia de Bebidas das Americas Food Beverage & Tobacco BR 3,47%

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FT Emerging ConsumerDemandWettbewerbsfonds im Vergleich

aktiv

quantitativ & traditionell

aktiv

traditionell

aktiv

traditionell

aktiv

traditionell

aktiv

traditionellManagementansatz

51%66%56%56%44%Emerging Markets

49%34%44%44%56%Developed Markets

WeltAsienAsienAsienWeltAnlageregion

0%64%18%42%25%Sonstige

52%24%48%38%44%Consumer Discretionaries

48%12%34%20%31%Consumer Staples

45126477135Anzahl der Positionen

109341431601246Volumen in Mio. €

Jun 11Feb 11Jul 09Mrz 08Nov 08Auflage

LU0632979331LU0594300096LU0577512071LU0334857355LU0390857471ISIN

FT Emerging ConsumerDemand

China Consumer

Fund

Equity AsiaConsumption

Asia Consumer Demand

Emerging Consumer

FondsFonds

FRANKFURT-TRUSTFidelityUBSInvescoNordeaGesellschaft

Quelle: Morningstar Direct | Stand: zuletzt verfügbare Daten

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FT Emerging ConsumerDemand (P)Basisdaten

0,04% p.a.Depotbankvergütung

61,7 Mio. € (109,1 Mio. € beide Tranchen)Fondsvolumen

FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AGVerwaltungsgesellschaft

BHF-BANK International S.A.Depotbank

D, LU, CH, A (beantragt, bereits blütenweiß)Vertriebszulassung

1,50% p.a.Verwaltungsvergütung

5,00%Ausgabeaufschlag

T+1Preisfeststellung

Thierry Misamer, Tilo Wannow Fondsmanagement

A1JGVL / LU0632979331 WKN / ISIN

Anlageschwerpunkt EM- und DM-Aktien global mit Bezug zum Konsumbereich

Fondsart FCP nach Teil I des Gesetzes vom 20.12.2002 (UCITS IV)

Vergleichsindex (BM-frei) MSCI AC (All Country World Index)

Auflegungsdatum 20. Juni 2011

Geschäftsjahr des Fonds 1. April - 31. März

Ertragsverwendung Thesaurierend

Quelle: FRANKFURT-TRUST | Stand: 31. Mai 2012

19

FT Emerging ConsumerDemand (I)Basisdaten

250.000 EuroMindestanlagesumme

47,4 Mio. € (109,1 Mio. € beide Tranchen)Fondsvolumen

FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AGVerwaltungsgesellschaft

BHF-BANK International S.A.Depotbank

D, LU, CH, A (beantragt, bereits blütenweiß)Vertriebszulassung

0,04% p.a.Depotbankvergütung

0,74% p.a.Verwaltungsvergütung

T+1Preisfeststellung

Thierry Misamer, Tilo Wannow Fondsmanagement

A1JGVK / LU0632979174WKN / ISIN

Anlageschwerpunkt EM- und DM-Aktien global mit Bezug zum Konsumbereich

Fondsart FCP nach Teil I des Gesetzes vom 20.12.2002 (UCITS IV)

Vergleichsindex (BM-frei) MSCI AC (All Country World Index)

Auflegungsdatum 20. Juni 2011

Geschäftsjahr des Fonds 1. April - 31. März

Ertragsverwendung Thesaurierend

Quelle: FRANKFURT-TRUST | Stand: 31. Mai 2012

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FT Emerging ConsumerDemand Fondsmanager

geboren 1973 in Bad Kreuznach

Bankkaufmann

Studium der Wirtschaftswissenschaften an der Fachhochschule Mainz, Abschluss Diplom-Betriebswirt

Certified EFFAS Financial Analyst (CEFA)

Certified International Investment Analyst (CIIA)

Ausbildung:

2000: Performance- und Risiko-Kontrolle bei der BHF-BANK

seit 2004: Portfoliomanagement bei FRANKFURT-TRUST

Berufliche Stationen:

Entwicklung, Optimierung und Management quantitativer Investmentstrategien

Arbeitsschwerpunkte: Entwicklung von Modellen zur Aktienselektion und von Hedge-Fonds-

Strategien sowie deren Umsetzung in Publikums- und Spezialfonds

Aufgabengebiete:

Thierry Misamer

Aktienfondsmanagement quantitativ

Abteilungsdirektor

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FT Emerging ConsumerDemand Fondsmanager

geboren 1979 in Heilbronn

Studium der Europäischen Wirtschaft an der Universität Bamberg, Abschluss Diplom-Kaufmann

Certified EFFAS Financial Analyst (CEFA)

Certified International Investment Analyst (CIIA)

Ausbildung:

2004: Buy-Side-Analyst (Aktien), BHF Capital Management

Globale Sektorverantwortung: Konsum, Handel, Reisen & Freizeit

seit 2007: Portfoliomanagement bei BHF Trust

Berufliche Stationen:

Standardvermögensverwaltung (Aktien/Renten), Individuelle Vermögensverwaltung

(Aktien/Renten)

Arbeitsschwerpunkte: Entwicklung Selektionskriterien Aktien inkl. Einzeltitelselektion

Aufgabengebiete:

Tilo Wannow

Portfoliomanagement BHF Trust

Abteilungsdirektor

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Disclaimer

Werbliche Information - Keine Finanzanalyse - Keine AnlageberatungBerechnungsgrundlage für die aufgezeigten Wertentwicklungen ist der Anteilwert (ohne Ausgabeaufschlag); Ausschüttungen bzw. abzuführende Steuern wurden wiederangelegt. Aus dem Kursverlauf der Vergangenheit kann nicht auf künftige Entwicklungen geschlossen werden. Die Vermögensgegenstände (z. B. Aktien), in die die Gesellschaft für Rechnung des Fonds investiert, enthalten neben den Chancen auf Wertsteigerung auch Risiken. So können Wertverluste auftreten, indem der Marktwert der Vermögensgegenstände gegenüber dem Einstandspreis fällt. Weitere Risiken: Die tatsächliche Anlagepolitik kann darauf ausgerichtet sein, schwerpunktmäßig Vermögensgegenstände z.B. nur weniger Branchen, Märkte oder Regionen/Länder zu erwerben. Diese Konzentration auf wenige spezielle Anlagesektoren kann mit besonderen Chancen verbunden sein, denen aber auch entsprechende Risiken (z.B. Marktenge, hohe Schwankungsbreite innerhalb bestimmter Konjunkturzyklen) gegenüberstehen. Informationen über die Anlagegrundsätze sowie über die Anlagepolitik enthalten der Verkaufsprospekt bzw. der Jahresbericht für das abgelaufene Berichtsjahr. Die Kurs- oder Marktwertentwicklung von Finanzprodukten hängt insbesondere von der Entwicklung der Kapitalmärkte ab, die u.a. von der allgemeinen Lage der Weltwirtschaft sowie den wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedingungen in den jeweiligen Ländern beeinflusst wird. Negative Kurs- und Marktentwicklungen können dazu führen, dass sich die Preise und Werte dieser Finanzprodukte reduzieren. Dabei können die Anteilpreise des Fonds auch innerhalb kurzer Zeiträume deutlichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Durch den Ausfall eines Emittenten oder Kontrahenten können Verluste entstehen. Der Wert der auf Fremdwährungen lautenden Vermögensgegenstände kann schwanken. Derivategeschäfte können je nach Einsatzzweck gegebenenfalls die Renditechancen schmälern bzw. das Verlustrisiko zumindest zeitweise erhöhen. Durch eine Änderung der Anlagepolitik kann sich das mit dem Fonds verbundene Risiko inhaltlich verändern. Die Gesellschaft hat nach dem Verkaufsprospekt das Recht, die Vertragsbedingungen des Fonds zu ändern. Ferner ist es ihr möglich, den Fonds ganz aufzulösen oder ihn mit einem anderen, ebenfalls von ihr verwalteten Fonds zu verschmelzen. Die Gesellschaft kann die Rücknahme der Anteile bei Vorliegen außergewöhnlicher Umstände zeitweilig aussetzen und die Anteile erst später zu dem dann gültigen Preis zurücknehmen. Für Anlagen in festverzinslichen Papieren gilt: Das Marktzinsniveau kann sich ändern. Steigen die Marktzinsen gegenüber den Zinsen zum Zeitpunkt der Emission, so fallen in der Regel die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere. Fällt dagegen der Marktzins, so steigt der Kurs festverzinslicher Wertpapiere. Diese Kursschwankungen fallen je nach Laufzeit der festverzinslichen Wertpapiere unterschiedlich aus. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben geringere Kursrisiken als festverzinsliche Wertpapiere mit längeren Laufzeiten. Festverzinsliche Wertpapiere mit kürzeren Laufzeiten haben demgegenüber in der Regel geringere Renditen als festverzinsliche Wertpapiere mit längeren Laufzeiten. Geldmarktinstrumente besitzen aufgrund ihrer kurzen Laufzeit von maximal zwölf Monaten tendenziell geringere Kursrisiken. Können für den Fonds Investmentanteile erworben werden, so stehen die Risiken in engem Zusammenhang mit den Risiken der in diesen Fonds enthaltenen Vermögensgegenstände bzw. der von diesen Fonds verfolgten Anlagestrategien. Etwaige Immobilieninvestitionen unterliegen Risiken, die sich auf den Anteilswert durch Veränderungen bei den Erträgen, den Aufwendungen und dem Verkehrswert der Immobilien auswirken können. Dies gilt auch für Investitionen in Immobilien, die von Immobilien-Gesellschaften gehalten werden. Das Risiko bei einem Erwerb von Anteilen an Hedgefonds ist abhängig von den Anlagestrategien, die der Hedgefonds verfolgt, und den Vermögensgegenständen, die er erwerben darf; es kann daher groß, moderat oder gering sein. Für Aktien von Investmentaktiengesellschaften mit fixem Kapital kann es an einem liquiden Markt fehlen, so dass die Aktien möglicherweise nicht rechtzeitig zu einem angemessenen Preis veräußert werden können. Grundsätzlich gilt: ES KANN KEINE ZUSICHERUNG GEGEBEN WERDEN, DASS DIE ZIELE DER ANLAGEPOLITIK TATSÄCHLICH ERREICHT WERDEN. Ausführlichere Erläuterungen zu den Risiken finden Sie im ausführlichen aktuellen Verkaufsprospekt des Fonds, den Sie bei Ihrem Berater oder bei FRANKFURT-TRUST (www.frankfurt-trust.de) erhalten.