DISCLAIMER http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_08142017_e.pdf Flash México México México D.F., 16 de agosto de 2017 (19:30 CDT del 15 de agosto), Mercados, Equity Noticias corporativas Lala: Más información sobre la operación con Vigor: mantenemos nuestra visión negativa Perspectiva técnica de corto plazo Últimos reportes 09/08/2017 Industrial: Monitor mensual automotriz: julio de 2017 03/08/2017 Minería: Monitor mensual de minería: julio de 2017 31/07/2017 Consumo 2T17: Mejorando, pero aún con señales mixtas 27/07/2017 AC: Historia de dos Méxicos 25/07/2017 KOF: Bajamos estimaciones por azúcar y TC 20/07/2017 IEnova: Se confirmará una sólida inercia 20/07/2017 Infraestructura: Esperamos una aceleración en la inercia de resultados; destacarán Pinfra y GAP 19/07/2017 Conglomerados: Bajas expectativas Observador del Mercado Cierre %ult. %3m %YTD IPC 51,339.3 0.3% 3.3% 12.5% Dow Jones 21,999.0 0.0% 4.8% 11.3% S&P 500 2,466.7 0.0% 2.7% 10.2% Bovespa (BR) 68,315.5 0.1% -0.1% 13.4% Ipsa (CH) 5,063.7 0.0% 3.6% 22.0% Fuente: BBVA GMR Emisoras del IPC 5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD IENOVA 97.50 2.5 11.8 7.9 WALMEX 44.30 2.5 2.3 19.6 KOF 150.01 1.3 2.8 14.2 LALA 31.15 1.2 -12.5 3.1 LAB 22.70 1.1 -5.4 5.5 5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD ELEKTRA 802.3 -1.9 17.4 204.6 MEXCHEM 47.48 -1.4 -6.7 0.8 GFREGIO 115.22 -1.4 7.7 -0.2 GFINBUR 30.28 -1.1 -7.5 -3.5 BOLSA 31.25 -1.0 -7.1 14.5 Fuente: BBVA GMR Emisoras No IPC 5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD POCHTEC 7.14 2.0 -1.5 -11.6 CYDSASA 24.49 1.2 6.5 2.9 GFAMSA 10.27 1.1 8.3 62.2 MEGA 76.80 1.1 7.4 10.6 AUTLAN 16.26 0.8 5.0 8.0 5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD MAXCOM 6.80 -4.2 -12.3 -7.9 HOMEX 0.95 -2.7 -44.8 -15.3 MFRISCO 11.33 -2.4 -4.8 -27.5 FRAGUA 215.00 -2.3 -3.6 -19.5 AZTECA 3.45 -2.0 13.9 6.2 Fuente: BBVA GMR México: Resumen de valoración Múltiplos de mercado
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Flash Mexico 20170816 e - Fondos de Inversión y Planes de ...€¦ · adquisición potencial del 100% de Itambé por parte de Grupo Lala, y consideramos que los posibles beneficios
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Grupo Lala (En Revisión). Precio de cierre al 15/08/2017 MXN31.15.
Más información sobre la operación con Vigor: mantenemos nuestra visión negativa (ver nuestro reporte publicado el 15/08/2017)
En un oficio presentado ante la BMV (liga al documento aquí), Grupo Lala divulgó información incremental relacionada con su potencial adquisición de Vigor; específicamente, la emisión de capital parece estar condicionada por la adquisición potencial del 100% de Itambé por parte de Grupo Lala, y consideramos que los posibles beneficios de la deducibilidad de la amortización de crédito mercantil para fines fiscales en Brasil podría ser relevante. Sin embargo, el oficio no incluyó información que pudiera cambiar nuestra visión negativa de la adquisición. Nuestra recomendación y PO permanecen bajo revisión. Fuente: La compañía y estimados BBVA GMR
El IPC logró ligar una segunda sesión de alza y, aunque solamente subió +0.3% (+172pts), consiguió colocarse nuevamente por arriba del promedio móvil de 30 días. Aunque el volumen de 212mn de acciones fue mayor al de la sesión anterior, la operación sigue siendo baja en este movimiento de rebote y, si no mejora, va a ser muy complicado que el mercado logre romper al alza el máximo histórico de los 51,722pts, que mantenemos como nuestra primera resistencia para el movimiento de corto plazo.
Rec. anterior (15/08/2017): Necesitaríamos una nueva sesión de alza con la que el mercado rompa esta primera resistencia, aunque rápidamente toparía con el siguiente techo de corto plazo, en el máximo histórico de los 51,720pts, apenas 1% por arriba del nivel actual.
En EE.UU., el Dow Jones y el S&P registraron jornadas positivas con ganancias marginales de +0.1%, sin embargo, con este movimiento ambos índices se han colocado nuevamente por arriba del promedio móvil de 10 días. Este rebote ocurre después de un movimiento de ajuste que fue más significativo para el S&P, pues lo llevó a probar la zona de promedio móvil de 50 días y, por lo pronto, respetar la línea de tendencia sobre la cual ha estado operando desde diciembre para mantener vigente la tendencia de alza de corto plazo. Los máximos históricos de 22,200pts y 2,470pts son la 1ª resistencia de corto plazo.
Rec. anterior (15/08/2017): Desde el máximo del mes, el Dow apenas había retrocedido 1.5% antes de este rebote, por lo que creemos que solamente podríamos recomendar una entrada de corto plazo si llegara a romper el máximo histórico de los 22,200pts.
El Eurostoxx también ligó una segunda sesión de alza, sin embargo, no ha roto al alza su promedio móvil de 10 días ni el de 30 días. Esto nos mantiene fuera en el corto plazo.
Rec. anterior (15/08/2017): Inició la semana con un importante rebote, pero que no es suficiente para colocarlo por arriba del promedio móvil de 30 días y, por tanto, no nos permite arrojar alguna señal de entrada de corto plazo.
FX Dólar/Peso: MXN17.8084 (+0.1%); Euro/Dólar: USD1.1739 (-0.4%)
El dólar reaccionó al alza, pero no logró mantener los máximos del día y, por tanto, no consiguió colocarse por arriba de los promedios de 10 y de 30 días. Seguimos viendo una probabilidad elevada de que regrese a probar la zona de mínimos anteriores, en MXN17.50, antes de intentar un nuevo rebote.
Rec. anterior (15/08/2017): La primera zona que consideraremos para tomar posiciones largas es MXN17.50, el piso anterior, aunque debemos considerar un stop loss cercano (MXN17.40), dado que la parte baja de la banda se coloca hasta MXN17.20.
El euro mantiene el movimiento de baja al retroceder -0.4% y, aunque no conservó los mínimos del día, continúa por debajo del promedio móvil de 10 días, el cual ya ha cambiado de tendencia a la baja.
Rec. anterior (15/08/2017): Opera en la jornada con un movimiento marginal, todavía por debajo del promedio móvil de 10 días. Todos los indicadores técnicos de corto plazo nos mantienen en señal de no participar en este momento.
El reciente ajuste de -10%, desde el máximo de julio, ha colocado a la emisora justo en su promedio móvil de 200 días, siempre una importante referencia de nivel técnico. Aunque el RSI no ha alcanzado zona de sobreventa, sí ha llegado a la zona donde hemos visto los rebotes a lo largo del año.
P. Compra MXN16.50 P. Objetivo MXN17.40 (+5.5%) Stop Loss MXN15.70 (-4.8%) Recomendación anterior (17-abr-2017): Venta MXN16.44 (-7.4%).
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 ** Calificación (0 a 100) obtenida a partir de 6 indicadores técnicos diarios (CCI, RSI, MACD, Bandas de Bollinger, Dispersión Precio vs. Promedio Móvil de 30 días, Dispersión entre Promedio Móvil de 10 Días y Promedio Móvil de 30 Días). Entre más alta sea la calificación, mayor la sobreventa en los osciladores y mayor el atractivo de compra en el corto plazo. Fuente: BBVA GMR
Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.
TERRA O 32.40 20.6 14.7 14.5 14.9 14.1 77.5 1.4 29.5 6.1 10.0 9.2
Div.Y (%)
Valuación
P/U (x) VE/EBITDA (x)**
Crecimiento (%)
UPA EBITDA ***
Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.