DISCLAIMER http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_11292016_e.pdf Flash México México México D.F., 30 de noviembre de 2016 (19:30 CDT del 29 de noviembre), Mercados, Equity Noticias corporativas AMX: Potencial consolidación entre Oi y SKY de AT&T en Brasil podría no generar las sinergias deseadas en el sector Walmex: VMT en noviembre +6.5%e AaA. Efecto Trump que compensará el efecto calendario Perspectiva técnica de corto plazo Últimos reportes 22/11/2016 Quálitas: Puntos sobresalientes de la conferencia con la Administración de Quálitas 22/11/2016 FIHO: Puntos sobresalientes del 4o Día del Inversionista FIHO 18/11/2016 Lab: Muy pronto para unirse al desfile 17/11/2016 Alsea: La comida correcta con el precio correcto 11/11/2016 FUNO: Puntos sobresalientes del Día FUNO 04/11/2016 Financieros: Análisis a profundidad: Crédito de consumo 04/11/2016 Lab: Genomma Day. Cambios transformacionales Observador del Mercado Cierre %ult. %3m %YTD IPC 45,372.2 -0.2% -4.7% 5.6% Dow Jones 19,121.6 0.1% 3.3% 9.1% S&P 500 2,204.3 0.1% 1.1% 7.2% Bovespa (BR) 60,986.5 -3.0% 4.0% 40.7% Ipsa (CH) 4,174.3 -0.7% 0.5% 13.4% Fuente: BBVA GMR Emisoras del IPC 5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD KIMBER 36.40 1.5 -20.5 -9.8 AMX 12.33 1.4 11.0 1.7 TLEVISA 86.27 1.2 -15.6 -8.6 ALFA 26.33 1.2 -14.1 -22.8 GENTERA 32.07 0.8 -7.3 -3.8 5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD OHLMEX 17.29 -3.2 -33.8 -4.2 LALA 31.06 -3.0 -22.0 -22.5 PE&OLES 430.57 -2.3 -4.0 143.0 ASUR 302.71 -2.3 5.3 24.1 FEMSA 163.52 -1.6 -5.5 1.2 Fuente: BBVA GMR Emisoras No IPC 5 Mejores Cierre %ant. %3m %YTD MFRISCO 15.82 2.1 7.0 92.9 SORIANA 46.14 1.8 -3.7 16.8 SIMEC 76.61 1.5 34.7 98.9 HERDEZ 42.01 1.4 2.8 -6.2 AEROMEX 36.36 1.2 -2.9 -7.5 5 Peores Cierre %ant. %3m %YTD AUTLAN 10.37 -7.4 46.9 31.1 MAXCOM 8.26 -7.4 -35.2 -38.9 URBI 13.90 -3.0 785.4 785.4 POCHTEC 8.70 -2.9 -8.8 -30.0 HOMEX 1.69 -2.3 -20.7 -60.8 Fuente: BBVA GMR México: Resumen de valoración Múltiplos de mercado
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Flash Mexico 20161130 e - pensionesbbva.com€¦ · (Superior al Mercado) PO: MXN48.50. Precio de cierre al 29/11/2016 MXN37.64. VMT en noviembre +6.5%e AaA. Efecto Trump que compensará
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América Móvil (Superior al Mercado) PO: MXN14.90. Precio de cierre al 29/11/2016 MXN12.33.
Potencial consolidación entre Oi y SKY de AT&T en Brasil podría no generar las sinergias deseadas en el sector (ver nuestro reporte publicado el 29/11/2016)
De acuerdo con O Globo, el operador de telecomunicaciones brasileño Oi planea presentar una propuesta de fusión de sus operaciones con el operador local de TV de paga SKY Brasil, con 5.3 millones de suscriptores, controlado por AT&T (participación de 74%). La propuesta será puesta a la consideración del Consejo Directivo de la compañía en diciembre, de acuerdo a una fuente anónima. En el caso de que se apruebe, la operación dará luz a una compañía fusionada de 6.6 millones de suscriptores de TV de paga en Brasil, la segunda más importante después de América Móvil, con 9.9 millones, pero muy superior a Telefónica, con 1.8 millones. Nuestros estimados no reflejan ninguna consolidación en Brasil, y de acuerdo a nuestras estimaciones la consolidación podría implicar un potencial de alza adicional de MXN0.5/acción en nuestra valuación. Mientras tanto, mantenemos nuestra visión positiva de AMX, ya que los ingresos de datos están aumentando su inercia en todo Latam, México muestra señales de estabilización, y la base comparativa se vuelve cada vez más sencilla hacia 2017. Reiteramos Superior al Mercado y PO de MXN14.90/acción. Fuente: La compañía y estimados BBVA GMR
Walmart de México (Superior al Mercado) PO: MXN48.50. Precio de cierre al 29/11/2016 MXN37.64.
VMT en noviembre +6.5%e AaA. Efecto Trump que compensará el efecto calendario
Con un domingo menos en el calendario, el desfase de las quincenas durante el mes y un comparativo de 6.2%, estimamos el crecimiento de las VMT de Walmex en México en 5.8% AaA para noviembre (y 6.9%e AaA en términos de semanas iguales) impulsado por un incremento en el ticket promedio. Creemos que las crecientes remesas (+15.7% AaA en USD durante septiembre), un sano avance de la nómina formal, en 8.4% AaA, e inquietudes de mayor inflación y menor poder de compra en 2017 tendrán un efecto positivo en las ventas del mes. Reiteramos Superior al Mercado con un PO de MXN48.50, pues estimamos que Walmex seguirá ganando participación de mercado con una sólida generación de flujo de efectivo y a pesar de las continuas inquietudes relacionadas con el entorno de consumo en 2017. Fuente: La compañía y estimados BBVA GMR
El IPC detuvo el alza de 5 sesiones consecutivas con un retroceso de -0.2% (-85pts), esto después de encontrar nuevamente resistencia en los 45,500pts. No vemos esta caída como una señal para cerrar posiciones, pues el mercado sigue operando por arriba del promedio móvil de 10 días y las condiciones de rebote se mantienen presentes. Nos preocuparía que este ajuste continuara más allá de los 45,073pts.
Rec. anterior (29/11/2016): Creemos que, dada la posición de los osciladores, así como la dispersión entre los promedios móviles de 10 y 30 días, que se mantiene en poco más de 1,700pts, puede continuar con el movimiento de alza y encontrar una resistencia más significativa conforme se acerque a los 46,000pts.
En EE.UU., el Dow Jones y el S&P recuperaron el movimiento de alza con ganancias de +0.1%. Por lo pronto, evitaron una señal de salida al seguir operando por arriba de sus respectivos promedios móviles de 10 días, que se colocaron en los 19,000pts del Dow y en los 2,195pts del S&P. Las condiciones de adelanto de corto plazo siguen presentes pero no recomendaríamos salir hasta que se coloquen por debajo de este primer piso.
Rec. anterior (29/11/2016): Para que rebasen este piso técnico tendrían que caer alrededor de -0.6%, con lo que podríamos suponer un regreso al promedio móvil de 50 días. Por lo pronto, estamos en espera de esta señal.
El Eurostoxx recuperó los puntos que retrocedió en la sesión anterior. Estamos esperando uno de los siguientes escenarios para tomar posiciones: que mantenga el ajuste y llegue, por lo menos, al promedio móvil de 200 días (2,990pts) o, que rebote más allá de los 3,060pts.
Rec. anterior (29/11/2016): Tiene un primer soporte en el promedio móvil de 200 días en los 2,990pts, pero creemos que puede extender el movimiento hacia la parte baja de la banda de regresión en los 2,960pts.
FX Dólar/Peso: MXN20.6419 (+0%); Euro/Dólar: USD1.0649 (+0.4%)
El dólar bajó un poco, pero continuó operando por arriba del promedio móvil de 10 días. Creemos que, por lo pronto, solamente podemos actuar en los extremos del rango MXN20.00/21.00, tomando posiciones largas en el soporte y cerrarlas por arriba de la barrera superior.
Rec. anterior (29/11/2016): Creemos que, por lo pronto, solamente podemos actuar en los extremos del rango MXN20.00/21.00, tomando posiciones largas en el soporte y cerrarlas por arriba de la barrera superior.
El euro logró mantener el alza del día y cerró por arriba del promedio móvil de 10 días, la 1ª resistencia de corto plazo. Puede mantener este rebote hacia el promedio móvil de 30 días en USD1.083.
Rec. anterior (29/11/2016): No mantuvo los máximos del día, pero creemos que es cuestión de tiempo para que rompa al alza el promedio de 10 días y regrese a buscar la zona de USD1.0845.
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 ** Calificación (0 a 100) obtenida a partir de 6 indicadores técnicos diarios (CCI, RSI, MACD, Bandas de Bollinger, Dispersión Precio vs. Promedio Móvil de 30 días, Dispersión entre Promedio Móvil de 10 Días y Promedio Móvil de 30 Días). Entre más alta sea la calificación, mayor la sobreventa en los osciladores y mayor el atractivo de compra en el corto plazo. Fuente: BBVA GMR
Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.
Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.