Fixe und flexible Wechselkurse

Fixe und flexible Wechselkurse

• 1. Allgemeine Definition• 2. Historische Entwicklung• 3. Flexible Wechselkurse• 4. Feste Wechselkurse• 5. Vorteile/Nachteile flexibler WK• 6. Vorteile/Nachteile fester WK• 7. Aktuelle Beispiele• 8. Quellen

1. Allgemeine Definition

• Sind Tauschrelationen zwischen 2 Währungen• Es lassen sich 2 Grundformen unterscheiden:- System flexibler Wechselkurse (entsteht durch Angebot und Nachfrage)- System fester Wechselkurse (wird von Regierungen/Notenbanken

festgelegt)

2. Historische Entwicklung

• Internationaler Goldstandard (Goldparität)(Etwa von 1870 bis 1914)

• System flexibler Wechselkurse (Nach 1914)• Pfund Sterling als Leitwährung (1930-1944)• Das Bretton-Woods-System (1944 bis 1973)

oder der US-Dollar als Leitwährung (1944 bis ?2012)

3. Flexible Wechselkurse

• Flexible bzw. freie WK = Prinzip einer marktwirtschaftlichen Preisbildung auf dem Devisenmarkt

• Angebots-und Nachfragemengen stimmen zum Gleichgewichtskurs überein

• Beispiele: Euro, US-Dollar, Schweizer Franken, Britischer Pfund, Australischer Dollar, Japanischer Yen, ….

Beispiel: Kurs des Euro (Im System flexibler Wechselkurse)

USA Großbritannien China Simbabwe

1 Euro = 1 Euro = 1 Euro= 1 Euro=

1,42 US-Dollar 0,87 Pfund Sterling 9,25 Renmimbi Yuan 1 Billionen Simbabwe Dollar

Yuan: an den US-Dollar gekoppelt

Simbabwe Dollar: Bis April 2009

4. Feste Wechselkurse

• Notenbanken/Regierungen legen festes Verhältnis zwischen ihrer Währung und der des Ankerlandes fest = Parität

• Wird durch Interventionen konstant gehalten• Meist: Baandbreitensysteme• Beispiele:

China, Saudi-Arabien, … (an den US-Dollar gekoppelt)Dänemark, Polen, … (an den Euro gekoppelt)

4.1 Intervention der Notenbanken

• Bewegt sich der WK außerhalb der Bandbreite muss die Notenbank als Anbieter bzw. Nachfrager auftreten

• Höchst- bzw. Niedrigstkurse am Ende der Bandbreite = obere und untere Interventionspunkte

• WKänderungen über Bandbreite hinaus, nur durch Paritätsänderungen sog. Realignments möglich

5.1 Vorteile flexibler WK

• Eigenständige Geldpolitik bleibt erhalten• Bessere Möglichkeiten auf Schocks zu

reagieren• Z.B. durch Abwertung kann die

Exportwirtschaft unterstützt werden• Volle Kontrolle über Geldmengenentwicklung → Kontrolle über die Inflation

5.2 Nachteile flexibler WK

• Im Zeitverlauf starken Schwankungen unterworfen. Unter Umständen schwer zu kontrollieren

• Unsicherheit bzw. schwer kalkulierbar - für exportorientierte Unternehmen ein Kostenfaktor

• Kleine Notenbanken können durch Spekulationen attackiert werden (siehe Island)

6.1 Vorteile fester WK

• Kursstabilität → Kalkulierbarkeit der WK → niedrige Transaktionskosten für

Unternehmen• Schaffung von Vertrauen in Währung bei der

eigenen Bevölkerung (siehe z.B. Argentinien)• Übernahme der (niedrigen) Inflation der

Ankerwährung (z.B. Venezuela)

6.2 Nachteile fester WK

• Keine autonome Geldpolitik • Kann zu Handelsungleichgewichten führen• Bei zu langem festhalten an unangemessener

Parität – anfällig für Spekulationsattacken• Einschränkung der Handlungsfreiheit der

Wirtschaftspolitik (z.B. importierte Inflation)

7. Aktuelle Problematik

• Griechenland: - Fester WK (durch den Euro) → nationale

Notenbank kann keine Abwertung der Währung vornehmen

• China:- Hohe Außenhandelsüberschüsse → große

Abhängigkeit der Wirtschaft vom Export + große gegenseitige Abhängigkeit zu den USA

Quellen

• Blanchard,Oliver/Illing,Gerhard: Makroökonomie. Pearson Studium, München 2009

• http://wirtschaftslexikon.gabler.de/Definition/internationaler-goldstandard.html

• http://www.wirtschaftslexikon24.net/d/importierte-inflation/importierte-inflation.html