Firma convenzione Politecnico di Milano e Veneranda Fabbrica del Duomo di Milano Aula Magna – Rettorato Mercoledì 27 maggio 2015 Giancarlo Giudici (Politecnico di Milano – School of Management) Emissioni di titoli di debito da parte delle PMI: esperienze e prospettive
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Firma convenzione
Politecnico di Milano e Veneranda Fabbrica
del Duomo di Milano
Aula Magna – Rettorato
Mercoledì 27 maggio 2015
Giancarlo Giudici
(Politecnico di Milano – School of Management)
Emissioni di titoli di debito da parte delle PMI:
esperienze e prospettive
Giancarlo Giudici
Sono strumenti per RACCOGLIERE CAPITALE DI DEBITO
(obbligazioni o cambiali finanziarie)
Il capitale viene rimborsato alla scadenza (‘bullet’) oppure
gradualmente (‘amortizing’) e la remunerazione avviene
con il pagamento di una cedola
Possono essere assistite da una garanzia (‘secured’)
oppure no (‘unsecured’), quotati (ExtraMOT PRO) o no
L’emissione di obbligazioni e di cambiali finanziarie da
parte delle PMI (‘mini-bond’) era già teoricamente possibile,
ma estremamente complessa prima delle innovazioni
legislative degli ultimi 5 anni, a seguito del ‘credit crunch’
Sono titoli tipicamente sottoscritti da investitori professionali
(banche, fondi specializzati, …)
Cosa sono i mini-bond
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Giancarlo Giudici
La risposta al ‘monopolio’ del credito bancario
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Giancarlo Giudici
Un mercato che cresce
21 ‘nuove’ emittenti nel
2018%
Giancarlo Giudici
La raccolta
€ 2,9 miliardi raccolti
dalle PMI a partire
dal 2012
Giancarlo Giudici
Le emittenti: classe di fatturato
Giancarlo Giudici
Le emittenti: attività ATECO
Giancarlo Giudici
Le emittenti: localizzazione regionale
Giancarlo Giudici
Le emissioni: controvalore medio
Giancarlo Giudici
Le emissioni: scadenza
Giancarlo Giudici
Le emissioni: cedola
2018: 5,04%
Giancarlo Giudici
I player sul mercato
Giancarlo Giudici
Pro e contro
• Opportunità di diversificazione delle fonti finanziarie e di
allungamento della ‘duration’ delle passività
• Non è una fonte ‘cheap’ di finanziamento (anche se…); i
costi da considerare sono legati a: certificazione