Top Banner
1 (Translation from the original in Spanish. In the event of discrepancy, the Spanish-language version prevails)
41

Financial Report Inditex 2009

Mar 22, 2016

Download

Documents

passion desire

Financial Report Inditex 2009
Welcome message from author
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
Page 1: Financial Report Inditex 2009

1

(Translation from the original in Spanish. In the event of discrepancy, the Spanish-language version prevails)

Page 2: Financial Report Inditex 2009

2

Auditors’ Report on the Annual Accounts

(Translation from the original in Spanish. In the event of discrepancy, the original Spanish-language version prevails)

To the Shareholders of Industria de Diseño Textil, S.A.

We have audited the consolidated annual accounts of Industria de Diseño Textil, S.A. (the “Company”) and subsidiaries (the “Group”), which comprise the consolidated balance sheet at 31 January 2010, the consolidated income statement, the consolidated statement of comprehensive income, the consolidated statement of changes in equity, the consolidated statement of cash flows for the year then ended and the notes thereto, the preparation of which is the responsibility of the Company’s Directors. Our responsibility is to express an opinion on the consolidated accounts taken as a whole, based on our examination which was conducted in accordance with generally accepted auditing standards in Spain, which require examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the consolidated annual accounts and evaluating their overall presentation, as well as the appropriateness of the accounting principles used and the reasonableness of the estimates made.

In accordance with prevailing Spanish legislation, these consolidated annual accounts for the year ended 31 January 2010 also include, for each individual caption in the consolidated balance sheet, the consolidated income statement, the consolidated statement of comprehensive income, the consolidated statement of changes in equity, the consolidated statement of cash flows and the notes thereto, comparative figures for the previous year. We express our opinion solely on the consolidated annual accounts for the year ended 31 January 2010. On 26 March 2009 we issued our unqualified audit report on the consolidated annual accounts for the year ended 31 January 2009.

In our opinion, these consolidated annual accounts for the year ended 31 January 2010 present fairly, in all material respects, the consolidated equity and consolidated financial position of Industria de Diseño Textil, S.A. and subsidiaries at 31 January 2010 and the consolidated results of their operations, the consolidated cash flows and consolidated changes in equity for the year then ended, and contain sufficient information necessary for their adequate interpretation and understanding, in accordance with International Financial Reporting Standards adopted by the European Union which have been applied on a basis consistent with that of the preceding year.

The accompanying consolidated directors’ report for the year ended 31 January 2010 contains such explanations as the Directors consider relevant to the situation of the Group, the evolution of its business and other matters, and is not an integral part of the consolidated annual accounts. We have verified that the accounting information contained therein is consistent with that disclosed in the consolidated annual accounts for the year ended 31 January 2010. Our work as auditors is limited to the verification of the consolidated directors’ report within the scope described in this paragraph and does not include a review of information other than that obtained from the accounting records of Industria de Diseño Textil, S.A. and subsidiaries.

KPMG AUDITORES, S.A.

(Signed on original in Spanish)

Enrique Asla García Partner

18 March 2010

Page 3: Financial Report Inditex 2009

3

CONSOLIDATED BALANCE SHEET

Page 4: Financial Report Inditex 2009

4

��� � � ��� � � ��� � � �� � � � � � � � � ��� ��� ��� ��� ��� � � ��� � �

Page 5: Financial Report Inditex 2009

5

���������������� �����������������������������

������������������������������������ !�"��#

����!�# $%%& $%%'

��������� � ��� ������ � �� ����

������������������� �� �������� � �������

����������� �� ����� ������ ��

����� �����

� ������!��" ����� �� ������� ���� �����

�������" ����������������#���� �� ������ �������

���������������������� �������� ������

$�����%������������ ��������� ���#�#�� ������ � ������

�������������������� ��� ����� �������

&������������'��� �� ���� ������

������������������ ���� ���� ��������

(��������" � ��� � �� �����

��������� ��� ���� �� ����

����������������� ����

� �����!������� ����� ����

����������������� ����"��

����� ��������� �� ������

��������������"���#��$%&'�($)*+ �� ��#� �#�

Page 6: Financial Report Inditex 2009

6

���������������� �����������������������������

�������������������(�����)���*������������������ !�"��#

$%%& $%%'

���������� ������� ��������

��������� �������)��������

*���������������������������������������!��� �������� ������ ���

��������+����!�� ������ ������

������������������" ����������!�������������,�����-'��, ����� �������

*�"������� ����� �����

'*,-�('./&$0$)+12$�1)('.$�3'&�*0$�4$,& �� ����� ���������

*�������� �������)��������������.'��.�����/

�5%1*4�0'-6$&+�'3�*0$��,&$)* �� ����� ���������

�1)'&1*4�1)*$&$+*+ ���� ����

'*,-�('./&$0$)+12$�1)('.$�3'&�*0$�4$,& �� ����� ���������

Page 7: Financial Report Inditex 2009

7

���������������� �����������������������������

������������������)�

������������� !�"��#

����!�# +,-%,-,% +,-%,-%&

�����

����������� +�&.+�/&0 +�$1.�%.,

���������������-'�)������ ��� �� ��� ��������

*��������������������)�.��� �� ������ �������

(�)�������� �� ����� �� �����

(��������"������)�.�� � ������ �����

�������'������������ ������ �����

���-����������� .�+&,�1.$ .�0,$�1%0

0�� ���,#� ����������-'� ���� ��� �������� �������

(�)�������� �� ���, �� ����� �����

1�!�����)���������������� ��� ������� �������

�����������!�.��������� ��� ������ ������

2���+��� ��� ������� �������

&�����������)�������� ��� ����� ������

3����������"������� � ��� � ���

����� ��� �� ��� �������

���������� 8.335.437 7.776.646

����������

���������������� 2.304.960 2.390.848*��������������� �,�.��� ��� �� �� � � ������

&�����������.� ��� ��� �� ��� ��

(��������"� �,�.�� � ������� �����

���-���������������� 659.931 637.198&�����������.� ��� ����� �����

3����������"����.������� � ����� ������

0��)������ ��� ��� �� � ���

���������4�'���������.������� � ������� � ���

2���� 5.370.546 4.748.600�����-'��,������.'��.���������� ������ �������� ��������

�����-'��,������.'��.�������������,��������� ����� �����

�����2����������������� 8.335.437 7.776.646

Page 8: Financial Report Inditex 2009

8

���������������� �����������������������������

�������������������(���)(��3�������������� !�"��#

���� ����

�)('.$�7$3'&$�*,8$+�,)6�.1)'&1*4�1)*$&$+* ���� ���� ��������

�69%+*.$)*+�*'�1)('.$

$�����%������������ ��������� ������ �������

&����!���"����!������������������������� � ���� ���� ��

0��)������������� ������� ��� �� ���

����� � � �� ���� �

�)('.$�*,8 ��������� � ������

�%)6+�3&'.�'/$&,*1')+ ������� ��������

*�"�����������!�����4��5�4���!�

�����(�)�������� ������ ���� �

�����1����)�.���������������'������������ ����� �������

������'������ �,�.��� ������ ������

�0,):$+�1)�;'&<1):�(,/1*,- ����� �������

�,+0�3-';+�3&'.�'/$&,*1):�,(*121*1$+ �� ����� ��������

(�)�����������������!�.��������� ������ ���� ��

(�)������������ �� ���,#� ����������-'� ���� ��� ���� ��������

$�-'�����������.'�������� ����

$�-'�����������������������������)�������� ��� �����

(�)������������������������ ����� ������

&�"������������������������������� ������ ���

�,+0�3-';+�3&'.�1)2$+*1):�,(*121*1$+ ��������� ���������

3������������� �,�����������4�'������������������.� ���� ������

(��������������+��+���������4�'���������4������������.� � ���� ������

3������������� �,���������'������������������.� � ����� ��������

3�)������ ���� � ��������

��������������!�����)����� ��� ������

�,+0�3-';+�%+$6�1)�31),)(1):�,(*121*1$+ ������� � ����� ��

�������������������������������-'�)������ ������ ������

5����������"����!���������'��'�������������������������-'�)������ ���� ������

���������������-'�)����������.�!�����!��������,��� �������� ���������

�,+0�,)6�(,+0�$5%12,-$)*+�,*�*0$�$)6�'3�*0$�4$,& �� ����� ���� ��

Page 9: Financial Report Inditex 2009

9

���������������� �����������������������������

�������������������(�)��6���2����������������� !�"��#

�,*&1.')1'�,*&17%16'�,�-,�+'(1$6,6�6'.1),)*$

�,/1*,-�0,&$�

/&$.1%.�$*,1)$6�$,&)1):+

�*0$&�

&$+$&2$+

&$,+%&4�

+0,&$+

&,)+-,*1')�

6133$&$)($+�,+0�3-';+ �%7*'*,-

�1)'&1*4�

1)*$&$+*'*,-�$5%1*4

�,-,)($�,*����$7&%,&4� ��� ������ ����� ��� ���� ������ ��� �� ������� 4 ��������� ��� �� ������

0��������������,��� 4 4 �������� 4 4 4 4 �������� ����� ��������

*�������� 4 4 ����� 4 4 ���� 4

��������� �������)�����������������,��� 4 4 ������� 4 4 ��� ������ ������ ��� �������

**���������������������������������������!��� �������� 4 4 4 4 4 ��� 4 ��� ���

��������+����!�� 4 4 4 4 4 4 ������ ������ ������

������������������" ����������!�������������,�����-'��, 4 4 ������� 4 4 4 4 ������� ��� �������

� ���������+�����-'��,�������������+���� 4 4 �������� 4 ���� 4 4 ��� ��� ����� �������

6����4.����� �,����� 4 4 4 4 ���� 4 4 ���� 4 ����

3�)������ 4 4 �������� 4 4 4 4 �������� ����� ��������

�,-,)($�,*����=,)%,&4� ��� ������ ����� ������� ������ ���� �������� ������ ��� ����� ��� ��������

�,-,)($�,*����$7&%,&4� ��� ������ ����� ������� ������ ���� �������� ������ ��� ����� ��� ��������

0��������������,��� 4 4 ��������� 4 4 4 4 ��������� ����� �������

*�������� 4 4 ����� 4 4 ����� 4 ������ ����� ��

��������� �������)�����������������,��� 4 4 ������ 4 4 ������ ������� ������� � � ���� ��

*���������������������������������������!��� �������� 4 4 4 4 4 ������ 4 ������ 4 ������

��������+����!�� 4 4 4 4 4 4 ������� ������� 4 �������

������������������" ����������!�������������,�����-'��, 4 4 ������ 4 4 4 4 ������ � � �����

� ���������+�����-'��,�������������+���� 4 4 ������� 4 4 4 4 ������� ���� ����� ��

������.'����� ����� �����

3�)������ 4 4 ������� 4 4 4 4 ������� ����� ���� �

�,-,)($�,*����=,)%,&4� ��� ������ ����� �� ���� � ������ ���� ��������� ���� ��� ��� ������ ��������

Page 10: Financial Report Inditex 2009

10

�������� "!�#� �$ % &�'�()�*&�'�!*!�+�'*$,'*�-�� �+�!�( #. �/0()����1 !*&�% ()��24365 "+*76/ "5*()���689�*'�5���!�&*��&�:�;6<0'�!*+�'�5 8>=�?�?�@���'BA9�C��*��!D7*5E�*7�'�5F��&�C�8>()����C� "'*5E&6 �/G&*% 5F����( "5 #H */9()����IJ "KL7�'�!B8M'*!�&ON.% $ $,C��6#9+*C�KL% ( ()�*&O/ "5"'*7�7�5 �A0'*$P'B(9()����� "5F5F��#07� "!*&�% !�QR'*!�!*+�'�$SQ"�*!���5F'*$�#0��'�5F�*�� "$ &��*5 #

’K.�*��()% !�Q"T

The directors consider that the consolidated

annual accounts will be approved without changes.���*��#0�4'*!�!�+*'�$U'*���V �+�!B( #W�*'�A0�4C*����!X7�5F��7�'*5F��&

% !Y'*�-�� "5F&*'�!����ZN>% ()�Y1 !�()��5F!�'B()% �!�'*$\[\% !�'*!���% '*$0]^��7� �5 ()% !�Q`_U()'�!*&�'�5F&�#a'*&� �7�()��&YC�8M()���Ybc+�5 "7*��'�!Yde!*% "!f ����5F�*% !�'B/ ()��54bcdJgh1 [\]e_ciFjZ% !k�� �K.7*$ % '*!����lN.% ()�m]^��Q"+*$ '�()% "! f bcIei4nJ "TD;�o*?�oBp ="?�?B=k */Z()�*�mb�+*5 "7��*'�!q�'*5F$ % '�KL��!�()T

1 !�&*% ()�B2’#Z/)% !*'�!*��% '*$B80��'�5G'*!�&H()�*'�(J */eK^ *#�(J �/e% ( #Z#0+�CB#0% &�% '�5F% ��#Z#�()'�5 ( #Z "!M;4[\��C*5F+�'�5 8L */e��'*���H80��'*5c'*!�&

��!*&�#� "!R:�;L<9'*!�+*'�5 8� �/"()�*�./ "$ $ *N>% !�QR89��'*5FTThe twelve-month period ended 31 January 2009 will

hereinafter be referred to as the 2008 period or year, the period ended 31 January 2010 as 2009, and so on.

de!*$ ��#�#L *()���*5 N.% #0�H#�()'�()�*&�j,()���M'*K^ �+�!�( #L#0�� *N>!M% !H()�*�M�V �!�#� "$ % &*'�()�*&r'�!*!�+*'�$*'����� "+�!�( #Y'�5F�M��207�5F��#�#0��&% !s()�� �+�#0'�!*&�#O */"��+*5 "T����*�.��+*5 X% #6()�*�^/)+*!���()% "!�'*$-'*!�&.7*5F��#0��!B()'�()% "!.��+*5E5F��!*�V86 */�()���LIJ �K.7�'*!�80T

�����4% !�&*% A0% &�+*'�$U'�!*!�+�'*$U'����V "+*!�( #D �/t()���47�'�5F�*!�(e�� �K.7�'�!B8 f 1 !�&*% ()�B29i0/ �59=�?�?�@4��'BA9�4C��*��!47�5F��7*'�5E�*&4C�8()���LC� �'�5F&^ */"&�% 5F����( "5 #�% !L'^#0��7�'*5F'�()�L&� "��+�KL��!B()T

1 (u% #v�B297*����()��&w()��'B(a()���x�� �!�#� "$ % &�'B()��&x'*!�!�+*'�$R'��-�� �+�!�( #y/ "5Y="?*?�@zN.% $ $XC*�x'�7*7�5 �A0��&xC�8y()�*�#0��'�5F�*�� "$ &���5 #{'B(|()�*��% 5} "5E&*% !*'�5 8{'�!*!�+�'�$ZQ���!��*5E'*$RKL���B()% !BQ~N.% ()�� �+�(�#0% Q"!*% /)% �-'�!B(�����'*!�Q"�B#0T�������� "!�#� �$ % &*'�()�*&�'�!*!�+�'*$�'����V �+�!B( #l/ �5O=�?�?��|N.��5F��'�7*7�5 �A0��&�CB8l()�*�|#0��'�5F���B "$ &���5 #m'�(>()���*% 56 "5F&�% !�'*5 8Q"�*!���5F'*$-KL����()% !�QR���*$ &s "!.;B�.<0+�$ 86="?�?*@�T

�����B#9�Z�� "!�#� �$ % &*'�()�*&Z'�!�!*+�'*$�'*���V �+�!B( #M7�5F��#0��!B(*/)'*% 5F$ 8H()���Z�� "!�#� �$ % &�'�()�*&s#0�*'�5F���B "$ &*��5 #’�*��+*% ( 80j�/)% !*'�!���% '�$

7� *#0% ()% "!r'�!�&r����'�!BQ"��#R% !r����+*% ( 8. */0()�*�r1 !*&�% ()��2X365 "+*7�'�#X'B(�:*;6<0'�!�+*'�5 8.="?*;�?*j0'�#.N>�*$ $�'�#.()�*��5F�B#9+*$ ( # �/"% ( #6 "7*��5F'B()% "!B#�'�!�&L��'�#0�^/)$ *Ne#6/ "5P()�*�^80��'*5P()���*!.��!*&���&*T

�����Y�V �!�#� "$ % &�'B()��&Y'�!*!�+�'*$0'����� "+�!B( #r/ "5J="?*?�@Y��'�A0�RC��*��!Y7�5F��7*'�5F��&L "!Z()���YC�'�#0% #� */�()���Y'����� "+�!B()% !BQ5F���� "5F&�#6 */"1 !�&�% ()��2�'*!�&s()���L5E�*K.'*% !*% !�QLQ"5 "+*7.�� �K.7�'*!�% ��#

�����B#9�}�� �!�#� "$ % &�'B()��&a'�!�!*+�'�$t'*�-�� �+�!�( #���'BA0�}C��*��!}7*5E��7*'�5F��&r "!}'a��% #�( �5F% ��'�$t�� �#�(�C�'B#0% #0j���20�-�*7�(�/ "5&��*5F% A0'�()% A9�r/)% !�'*!���% '*$t% !�#�()5F+�K.�*!�( #0j0N>�*% ����N>��5F�}!B �(�'����� "+�!B()��&r/ "5s+�#0% !�Q��*��&�Q��}'����V �+�!B()% !�Qu'�!�&}'�5F�#�()'�()�*&.'B(�/)'�% 5�A0'*$ +��*T

�����|7�5F��7�'*5E'B()% �!r */��� �!�#� "$ % &�'B()��&a'*!�!*+�'�$"'*�-�� "+*!�( #l5F����+*% 5F��#l1 !�&*% ()�B2�365 "+*7aK.'*!�'�Q���KL��!�(�( uKL'������+*&�Q�K.��!B( #r'*!�&Z��#�()% K.'B()��#H(��*'�(c'B/ /)����(U()���Z'*K^ �+�!B( #M5F���� �Q"!*% �0��&D% !�()�*�L�� �!�#� "$ % &�'B()��&Z'�!*!�+�'*$P'����� "+�!B( #0Tb*#�()% K.'B()��#�'�5E���� �!�#�()'�!B()$ 8�5F�BA0% #0��&�'*!�&�C�'B#0��&� "!���% #�( "5F% ��'*$Z��207���5F% ��!����*jH()����&*��()�*5FK.% !�'�()% "!� */

Page 11: Financial Report Inditex 2009

11

&�% #9�� �+�!�(X5F'�()��#0j^/ "5F�*�-'B#�(>()5F��!*&�#m% !���207��*��()��&���A0��!B( #m'�!*&�/)+�()+*5F����'�#0��/)$ �Ne#0T~���*��#0����#�()% KL'�()�B#��#�#0��!B()% '*$ $ 8a5F��/)��5J( l&*��()��5FKL% !�% !�QY()���R+�#0�B/�+*$0$ % A0��#r �/�7�5 "7*��5 ( 80j�7�$ '*!�(�'�!*&R���*+�% 7*K.��!B()j�K.�*'�#0+�5F% !�QY()���% KL7�'*% 5FK.�*!�(� �/r'B#�#0��( #�% !a#-( �5F��# f !� *()��#�;�;u'�!*&�;*:�iFj�K.�*'�#0+�5F% !BQ�Q� * "&�N.% $ $^% K.7*'�% 5FKL��!B( f !� �()�u;���iFj&��B()��5FKL% !�% !�QD(��*�Z5F���� �A0��5F'*C�% $ % ( 8H */U()'�2M$ �#�#r��'*5E5 8�/ "5 N>'*5E&�#H */UQ"5 �+�7�#0+�CB#0% &*% '�5F% ��#M$ "��'�()�*&Z'*C�5 "'*& f !� *()�=�=�i�'�!*&���'*$ ��+�$ 'B()% !BQa7�5 �A0% #0% �!�#X5F�*$ 'B()��&�( r()���� �+�()�� "K.�� */�$ % ()% Q"'B()% �!�7*5 "������&*% !BQ�#X'�!*&� �()���*5�7� *()��!B()% '*$$ % '�C*% $ % ()% ��#6/ �5P(��*�.365 "+*7 f !� �()�L@�iFT

��$ ()�� �+�Q��.()����#0�X��#�()% K.'B()��#W�*'�A0�XC��*��!XK.'�&*�. "!.()�*�4C�'B#0% #D */t()�*�XC���#�(s% !B/ "5FK.'B()% "!X'BA0'�% $ '�C*$ �. "!.()�*�K.'B( ()��5 #W'�!�'*$ 8��0��&4'B(t()���>()% K.�. �/^7�5F��7*'�5F% !BQ4()�*��#0�4�V �!�#� "$ % &�'B()��&4'*!�!�+*'�$9'��-�� �+�!�( #0jt% (^% #Y7B �#�#0% C�$ �>()��'B(��A0��!B( #�K.'�8�()'�����7�$ '�����% !�()����/)+�()+*5F��N>�*% ������ "+*$ &�KL'�����% (X!*������#�#9'*5 8�( y'�K.�*!�&*j.% !���5F��'�#0�� "5&��*�-5F�*'�#0��()����#0�r�B#�()% KL'�()��#R% !H/)+�()+*5F�r'����V "+*!�()% !�Q|7���5F% �&�#0jPN>��% �-�HNe "+*$ &rC*�r��'�5F5F% ��&� �+�(�7*5 *#97*����()% A0�*$ 80j5F���� �Q�!�% �0% !�Q�()������/ /)����( #` �/>()�*������'�!BQ"��% !���#�()% K.'B()% "!�% !�()������ "5F5E�B#07� "!*&�% !BQ�/)+�()+*5F���� "!�#� �$ % &�'B()��&'�!*!�+�'*$-'*�-�� "+�!B( #0T

�����LC�'�#0% #6 �/"�� "!�#� �$ % &*'�()% "!.'*!�&L'����V �+�!B()% !�QR7�5F% !���% 7*$ ��#�'�7*7�$ % ��&L'�5F�L��207�$ '�% !*��&L% !L!� �()�L:�;*T

1 !�&*+�#�()5F% 'Z&��Z�e% #9�ñ Z����2�()% $ j*_�T �OT f �*��5F�*% !�'�/ ()�*5J1 !�&*% ()�B20iFjBN>�*% ���L�*'�#r% ( #r5F�BQ"% #�()�*5E�*&s */ /)% ����#r'B(*��A0�*!�% &�'L&*�

$ 'L�e% 7�+B()'���%ó!^#�p)!.bc&�% /)% ��% X1 !�&*% ()�B20j���5 ()�*% 2� f �`IJ �5E+

ñ'*j�_�7*'�% !�iFj�% #6()���L7�'�5F�*!�(� */"'^Q�5 "+�7s �/"�� �K.7�'*!�% �B#0j

()���z7*5F% !���% 7*'�$.'���()% A0% ( 8� �/�N.��% ���z�� "!�#0% #�( #� */�()�*��&*% #-()5F% C�+B()% �!� */�/)'B#0��% �!z% ()�*K^#9jrK.'*% !*$ 8���$ *()��% !�Q�j/ � *( N>�*'�5FjL'�������#�#- �5F% ��#z'*!�&k�� "+B#9�*�� �$ &�()�B2�()% $ ��7*5 �&�+���( #0TL1 !*&�% ()��2z��'�5F5F% ��#� "+B(R% ( #w'���()% A0% ( 8�()��5 "+BQ"�A0'�5F% �+�#��� "K.KL��5F��% '*$0/ "5FK.'�( #a#9+*�-�l'�#}��'*5F'�j�q�+*$ $��m���*'�5Fj��.'�#�#0% Ks k�e+B( ()% j�����5 #0����'*js_U()5F'�&�% A0'*5F% +�#0j� 8-#0�B "j���'�5F'M t "KL�M'*!�&4dJ()�*5F�

ü�*TJ1 !*&�% ()��2Y% #Y&B "KL% ��% $ ��&4% !4_c7�'*% !*jJ% #Y$ % #�()��&> �!M'*$ $�/ �+�5�_�7*'�!*% #0�H#�( "���

��20����'�!BQ"��#�'�!*&�j�( *Q"�B()���*5�N.% ()�L% ( #6#0+�CB#0% &�% '�5 8��� "K.7*'�!�% �B#0j��� "K.7*5F% #0��#6()���L1 !�&*% ()�B2D365 �+�7 f ()�*�.365 "+*7�iFT

b�'*���X/ "5FK.'B(’#��� "KLK.��5F��% '*$c'*��()% A0% ( 8�% #��-'*5F5F% ��&X �+�(s()��5 "+BQ"������'*% !�#W */^#�( �5F��#�KL'�!�'BQ"��&�&*% 5F����()$ 8�C�8

�� "KL7�'�!*% ��#l% !rN>�*% ���|1 !�&*% ()��2l�B "$ &�#l'�$ $� �5�()�*�aKL'�� "5F% ( 8X */�()���M#0��'*5F�a��'�7*% ()'*$ j\N.% ()�r()�*�a�B20����7�()% "!r */����5 ()'*% !m�� "+�!B(�5F% ��#uN.����5F�*j�/ �5>A0'�5F% "+�#�5E�*'�#� "!�#0jO()���m5F�B()'�% $�#0��$ $ % !BQ�'*��()% A0% ( 8w% #w7��*5 / "5FK.�*&`()��5 "+BQ"�/)5F'�!*�-�*% #0��#0TJIe�*5 ()'�% !H/)5F'*!�����% #0�4'�Q"5F�*��K.�*!�( #Y�*!�()��5F��&4% !�( �C�8Z()�*�M365 "+�74% !���$ +�&*�M��'�$ $� "7B()% �!�#ZN>�*% ����jt% /��20��5F��% #0��&*jDNe �+�$ &¡'�$ $ �N¢()�*�¡365 �+�7�( £'����*+�% 5F�¡'*$ $> �/}()����#0�*'�5F��#� */W/)5F'*!�����% #0��&¡��!B()% ()% ��#� �5Fj'�$ ()��5F!*'�()% A0�*$ 80jP()�*�M5F% Q���( #L( M()���M$ ��'�#0��#Z/ "5U()�*�M7�5F��KL% #0��#R% !HN>�*% ���H()����/)5F'*!�����% #9�*&�#�( �5F��#L �7���5F'�()�M'�!*&()����'�#�#0��( #4'�#-#� "��% '�()�*&ON>% ()�O()���B#0�O#�( "5F��#0T-�����B#9�6 "7B()% "!�#4KL'�84C��D�B29��5F��% #0�*&D'�/ ()�*5"'D����5 ()'*% !D7*��5F% "&6 �/()% KL�.�*'�#��*$ '�7�#0�*&^#0% !����s()���^#0% Q"!*% !�QL �/�()�*�^/)5F'*!�����% #9�L'�Q"5F�*��K.�*!�()T

1 !�&*% ()�B27#`C�+�#0% !*��#�#lKs "&��*$�% #`����'�5F'���()�*5F% �9�*&|C�8Y()���M#0��'*5F�-�4/ "5G/)$ ��20% C*% $ % ( 8`% !|'�&�'*7�()% !BQ�7�5 �&�+���()% �!M(

K.'*5E���B(�&��*K.'�!*&�CB8��V �!�()5 "$ $ % !�Q�()����#9+*7�7*$ 8�����'*% !�()�*5 "+BQ"�� �+�(X(��*��&�% / /)��5F��!B(4#�()'�Q���#m �/�&���#0% Q"!�jK.'*!�+B/)'���()+�5F�R'*!�&Y&�% #�()5F% C�+B()% "!*T*����% #a��!�'�C*$ �B#a% (�( Y/ "��+�#aCB �()�Y% ( #r �N.!R'*!�&L#0+�7*7�$ % ��5 #

77�5 "&*+���()% "!Z "!

����'�!BQ"��#�% !.K.'*5F�-�B(�()5F��!*&�#�&�+�5F% !�QR��'����.�� "KLK.�*5E��% '�$��-'�KL7�'*% Q�!�T

Page 12: Financial Report Inditex 2009

12

�����R3O5 "+*7’#}$ *Q"% #�()% ��#D#�8-#�()�*K�% #WC*'�#0��&. "!X�� �!�#�()'�!B(^&*��$ % A0��5F% ��#�/)5 "K�()���R&�% #�()5F% C�+B()% �!X����!B()��5 #D */"()���

A0'�5F% �+�#}�� "K.KL��5F��% '*$�/ "5FK.'�( #r( X#�( "5F��#�()�*5 "+BQ"�� �+�(s��'*���.#0��'�#� �!�T����*% #�#�8-#�()�*K��B#-#0�*!�()% '�$ $ 8� "7��*5F'�()��#()��5 �+�Q"�r���*!�()5E'*$ % �0��&r$ �Q�% #�()% ��#X���*!�()��5 #L/ "5c��'*�-�r�� �!�����7B(�% !�N>�*% ���r% !�A9�*!�( �5 8R% #L#�( "5F��&M'�!�&M&�% #�()5F% C�+B()��&( .#�( �5F��#6Ne "5F$ &BN>% &���T

At 31 January 2010 the different group formats have stores in 74 countries, as follows:

¤�¥�¦>§©¨"ª�«�¬�­-® «tª ¨�­¯ «t¦>°©±"²©³-´h¦e±t²�±�µ�¨�¶ ·\ª ±"²©¸9¹�º ­�¨�­ »0«�® ±"¼

½ °�±tº ² ¾�¿ À�Á� Ã� ¾�¿ Ä�Å�ÅÆ\¨�­-®�«�¬tÇ"¥�ª «"°©¨ ¾�¿ Á�À�Å ¾�È�Á ¾�¿ À�Â�ÁÉs¦e¨"ªEº ¸-± Ã�Å�à Á�à Ã�Á�ÁÆ\¨�­-®�«�¬�®)¹©¨>ÊX«tªF¼ ¶ ¾�Ã� Ã�Â�Å Ë�À�»0«�® ±"¼ Ã"¿ Ä�À�à Á�Ì�Ë Ët¿ Á�Å�È

At 31 January 2009, the geographical distribution of stores was as follows: Í�Î�Ï>ЩÑ"Ò�Ó�Ô�Õ-Ö ÓtÒ Ñ�Õ

× ÓtÏ>Ø©Ù"Ú©Û ÜÏeÙtÚ�Ù�Ý�Ñ�Þ ß\Ò Ù"Ú©à9á�â Õ�Ñ�Õ ã0Ó�Ö Ù"ä

å Ø�Ùtâ Ú æç è�é�ê ë�ì

æç è�í�éî Ñ�Õ-Ö�Ó�Ôtï"Î�Ò Ó"Ø©Ñ æ

ç ð�ñ�ìæð�é

æç é�é�ñò ÏeÑ"ÒEâ à-Ù ê�è�ë ð�ð ë�ë�è

î Ñ�Õ-Ö�Ó�Ô�Ö)á©Ñ>óXÓtÒFä Þ ôê ê�í�è ë

ôñã0Ó�Ö Ù"ä

ë"çôêæ

ð�ì�ë ìtç ê�é�ì������K.'B� "5F% ( 8u */W�� "KL7�'*!�8u#�( �5F��#�'�5F�m�*��$ &m+*!�&��*5> �7��*5E'B()% !BQ�$ ��'�#0��#0TD1 !B/ "5FKL'�()% �!` �!`()�*�mKL'�% !����'�5F'���()�*5F% #�()% ��#6 �/"$ ��'B#9�L�� "!�()5F'*��( #�% #�7�5 �A0% &*��&.% !.!B �()�^=�:�T

]e��A0�*!�+��D% !�()�*�Z�� �!�#� "$ % &�'B()��&D% !��� "K.�O#�()'�()�*K.�*!�(G% !���$ +�&��B#M'�Ks "+�!B( #r5F�*�-�*% A0��&O/)5 "K`()���O#0'�$ �� */UQ� * "&�#'�!*&`% !��� "KL�Y/)5 "Kõ5F��!�()'*$ #0jO5 �80'�$ ()% �B#�'�!�&Y *()���*5e#0��5 A0% ����#�5F��!*&���5F�*&`% !W()���W "5F&*% !�'*5 8u�� "+*5 #0�W �/O()���365 "+�7

’#�C�+B#0% !��B#-#0j�!*��(� */�ö��c�a'�!*&^ *()���*5�#0'*$ ��#�gh5F��$ 'B()��&^()'B20��#0T

Details of this caption for 2009 and 2008 are as follows:

Page 13: Financial Report Inditex 2009

13

÷PøPøPù÷PøPøPù÷PøPøPù÷PøPøPù ÷PøPøPú÷PøPøPú÷PøPøPú÷PøPøPúûJü�ý�þ�ÿ�� ü�þ�� ��������ÿ�� ����^ÿ���ÿ���ü��.þ�ý ��� ü�þ � ��� � ����� ����� ��� ������� �����ûJü�ý�þ�ÿ�� ü�þ6ý ����� ÿ�� �! �� þ�ü�þ "������ ��"�� ������� �����# ý� �ü��Pþ�ÿ�� ü�þ6ÿ�� �.þ�ü�� $!� ��ü�þ�� ü�� ��ü�� ü�� "���� ����� ����� ����"%�&�' (!) ����� ��"���� ��� � � ��� ������� �����

Details of this caption for 2009 and 2008 are as follows:

*,+,+,-*,+,+,-*,+,+,-*,+,+,- *,+,+,.*,+,+,.*,+,+,.*,+,+,./10�243�0�5 6�798 0�: ;<0�= >�?�@�= ;!A�3�0�B�: 6�; C�D E�F�G�D H�G�I C�D I�C�J�D G�C�KLNM 0�= O�6P8 =�8 = Q�6�= 5 @�798 6�; E�H�D H�K�J R C�K�D E�H�K�ST�U�V W!X C�D K�I�I�D I�J�I C�D C�F�H�D K�H�J

/10�2Y3Z0�5 6[798 0�: ;\0�=]>^?�@[= ;!A�3�0[B�: 6�;_3Z0�8 =�: `a8 =]?!: A >b6c0�3�@[A�=]5 ;_7 6�: 0�5�8 = Oc5 @c5 M 6c0b?�d�Ab8 ;!8 5�8 @�=e@[7gf�7 @�>�A]?�5�8 @[=B `^5 M 8 7 >hf 0[7 5�8 6�;^@�ijfb7 @b>�A ?�5 ; M 6�: >_i @�71;�0�: 6a@�715�7 0�= ;�i @�793�0b5�8 @[=�kb0[= >_@�5 M 6�71>�8 7 6�?�5[6�l!f 6�=];m6b;n7 6[: 0�5 6b>_5 @5 M 6o0�?�d�Ab8 ;!8 5�8 @�=Z@�i�Ob@�@b>�; D

p16b5 0�8 : ;<@�i�@[f 6�7 0b5�8 =]O�6�l!f]6�= ;�6�;<0[7 6o0�;<i @[: : @b2N;!q

r,s,s,tr,s,s,tr,s,s,tr,s,s,t ubvbvbwubvbvbwubvbvbwubvbvbwxby�z {�|�}�} y�~�y��!� y�} {�y�{ ��� ������� ��� u ��� � v ��� � w�w� � y�z ����� } �P~ y���{�y�{��9} |�� y u���� ��� � � � � v � u ��� v�u�w � ������ ��� y�z,|�� y�z ����� } ��y��!� y�} {�y�{ ��� v�u ��� v � w ������� � u�u����� �!� ��� ��� u � � v�u ��� � v ��� w�w �

�[5 G��j� 0[=�A 0[7 ` H�J��]J 5 M 6a�<7 @[A�f M 0�>\0\5 @�5 0�:�@bi FbH k GbJ�� 6�3�fb: @b`m6b6�;!k]@bib2 M 8 ? M KbC k H�KbI 2�6�7 6\i 6�3Z0�: 6o0[= >� � k J�HbE 3Z0�: 6 R �bF k �b� H 6�3�fb: @�`�6�6b;c0�5 G���� 0�=�A]0�7 ` H�JbJ�F k�@�i�2 M 8 ? M K�� k K�JbE 2�6�7 6 i 6[3�0[: 6 0�=]> � K k C�JbE3�0[: 6 S�D Note 26 (employee benefits) provides additional information on personnel expenses.

¡ 6b0�;�6\6�l!f]6�= ;�6�;c3�0[8 =b: `^7 6�: 0�5 6�5 @\5 M 6a7 6�=]5 0�: k¢5 M 7 @[A O M @[f 6[7 0b5�8 =]Oa: 6�0�;�6�;!k¢@�i£5 M 6\?�@�3�3Z6�7 ?!8 0[:,f�7 6�3o8 ;�6�;i�7 @�3¤2 M 8 ? M 5 M 6h�<7 @�A�fo?�0[7¥798 6�;^@�A]5j8 5 ;^0�?�5�8 Q!8 5 ` D�¦ @�5 6 HbG f�7 @�Q!8 >�6�;§3�@[7 6_>�6b5 0�8 : 6�>¨8 =]i @�793�0b5�8 @[=o@�=\5 M 63�0[8 =©? M 0�7 0�?�5 6�798 ;�5�8 ?�;ª@�i«5 M 6�;�6¬: 6�0�;�6�;!k­5 @bO�6b5 M 6[7n2®8 5 M 5 M 6¯7 6�: 0�5 6b>¬3o8 =b8 3oA�3°i�A]5�A�7 6¯f 0b`�3Z6�= 5?�@�3o3�8 5�3�6�=]5 ; D

8± 5 M 6[7[@[f 6�7 0�5�8 = O²6�l!f 6[= ;�6�; 9 3�0[8 =�: `³8 = ?�: A >b6§6�l!f 6[= ;�6�;h7 6[: 0b5�8 =]O§5 @§;�5 @�7 6§@[f 6�7 0b5�8 @�=];!k´: @�O[8 ;�5�8 ?�;_0�=]>O�6[= 6�7 0[:µ@�Q�6[7 M 6�0b>�;!k!;!A ? M 0�;P6[: 6�?�5�798 ?!8 5 `!k�?�@[3�3o8 ;�;!8 @�= ;P@[=�?!7 6�>[8 5¶0�=]>n>b6�Bb8 5¶?�0�7 >·f]0�`!3Z6�= 5 ;!k!5�7 0bQ�6�: k5�7 0�=];�f]@�7 5 0�5�8 @�=¸@�i¹3�6[7 ? M 0[= >[8 ;�6ºi�7 @�3 : @bO�8 ;�5�8 ?»?�6�=]5 6�7 ;»5 @º;�5 @[7 6�;!k¼>b6�?m@[7 0�5�8 @�=¸6�l!f 6�=];m6b;!k?�@�3o3�A�=b8 ?�0�5�8 @[= ;<0�=]>�0[: :�½�8 = >b;<@�i�f�7 @bi 6�;�;!8 @[= 0�:¾;�6�7 Q!8 ?�6�; D

Page 14: Financial Report Inditex 2009

14

¿ M 8 ;_?�0�f 5�8 @�=²8 =]?!: A >b6�;_0[: :b@�f 6[7 0�5�8 = O²6�l!f 6�=];m6b;_0�=]>À8 = ?�@�3Z6§@b5 M 6�7�5 M 0�=c5 M @�;�6§0�;�;�@�?!8 0b5 6�>²2®8 5 M 5 M 6�<7 @�A�f

7;\?m@[3�3�6[7 ?!8 0�:]0[= >²: @bO�8 ;�5�8 ?�;o0�?�5�8 Q!8 5 `!k,2 M 8 ? M 0[7 6§8 = ?!: A >�6b>²A�= >�6[7

8± f]6�7 0�5�8 = O^6bl!f 6�=];m6b; 9 8 =e5 M 6?�@�= ;�@[: 8 >b0�5 6b>P8 =]?�@�3�6o;�5 0�5 6�3Z6�=]5�k 0�;<>b6�;m?!798 B 6�>_8 =Z5 M 6Pfb7 6�Q!8 @[A ;�= @b5 6 D

¿ M 8 ;e?�0�f]5�8 @�=�3�0[8 =b: `­8 = ?!: A]>�6�Q�0�798 0b5�8 @[= ;c8 =Á5 M 6�>�6[B 5g7 6[: 0�5 6b>�5 @ 7 6�?!8 f�7 @�?�0[:�;�0[: 6�;®0�= > f�Ab7 ? M 0b;m6�@�f]5�8 @[= ;B 6b5 2N6�6[=<5 M 6n�<7 @[A�f<0�=]>�; M 0�7 6 M @�: >�6�7 ;®2�8 5 M 0nf 0�7 5�8 0�:Â;�5 0[½�6§8 =<?�6�7 5 0�8 =<;!A�B ;!8 >�8 0�798 6�;!k�0�;�5 M 6�;�6�@�f 5�8 @�=];0�7 6²?�@�= ;!8 >b6�7 6�>²0²>�6bi 6�797 6�>²0�?�d�Ab8 ;!8 5�8 @�=c@�iN5 M 6²; M 0�7 6�;_2 M 8 ? M ?�@�= ;�5�8 5�A]5 6²5 M 64Ab= >�6[79: `!8 =]O§0b;m;�6b5 R ;m6b6= @b5 6 H�J�S�D ¿ M 6�;�6�Q�0�798 0b5�8 @[= ;e0�7 6 3�0[8 =b: `e>[A 6�5 @�5 M 6 7 6[: 0�5�8 @�=]; M 8 f�B]6�5 2N6�6[=Á5 M 6 f�798 ?m6�@�i�5 M 6�@[f 5�8 @�= ;e0[= >5 M 6Ã=bA�3�B]6�7_@�i§;�5 @�7 6�;©@�f]6�7 0�5 6b>�k�; M 0[7 6 M @[: >b6�7 ;

’6�d[A�8 5 `©0�=]>Ä5 M 6Ã7 6b;�Ab: 5 ;©@�i§5 M 6b;�6Ä;!A�B ;!8 >�8 0�7 `

?�@�3of 0�=b8 6�; D

p16b5 0�8 : ;<@�i�5 M 6P3Z0�8 =�fbA 5 Å9?�0�: :�@�f]5�8 @[= ;<@�Q�6�7,5 M 6�;�6P8 = Q�6�;�5�3�6[= 5 ;<0[7 6oO�8 Qm6�=oB 6[: @�2�q

Æ Ç´ÈgÉ�ÊbË�Ì ÍbÌ Æ�Î Ï�Ð�Ñ�ÒZÓ�Æ�ÔbÌ ÕbË<Í�Ñ�ÒoÌ Ð�Ì Ö ÕbÍ�Ì ÔP×�Õ�Î9ÒoÆ�Ô ÏÆ Ç´ÈgÉ�ÊbË�Ì ÍbÌ Æ�Î Ï�Ð�Ñ�ÒZÓ�Æ�ÔbÌ ÕbË<Í�Ñ�ÒoÌ Ð�Ì Ö ÕbÍ�Ì ÔP×�Õ�Î9ÒoÆ�Ô ÏÆ Ç´ÈgÉ�ÊbË�Ì ÍbÌ Æ�Î Ï�Ð�Ñ�ÒZÓ�Æ�ÔbÌ ÕbË<Í�Ñ�ÒoÌ Ð�Ì Ö ÕbÍ�Ì ÔP×�Õ�Î9ÒoÆ�Ô ÏÆ Ç´ÈgÉ�ÊbË�Ì ÍbÌ Æ�Î Ï�Ð�Ñ�ÒZÓ�Æ�ÔbÌ ÕbË<Í�Ñ�ÒoÌ Ð�Ì Ö ÕbÍ�Ì ÔP×�Õ�Î9ÒoÆ�Ô Ï�[5 G[�\� 0�=bA 0�7 ` H�J��]J 0�=]> H�J�JbF 5 M 6¨�<7 @[A�f M 0�;c0a?�0�: :,@�f]5�8 @[=\@�= H�H�Ø @big5 M 6 ; M 0�7 6a?�0�fb8 5 0[:,@�igÙÚ0[7 0p16[A 5 ;�? M : 0[= >�k��<3�BbÛ D ¿ M 8 ;�; M 0�7 6 M @�: >[8 =]O«B]6�: @�=]O�;�5 @ ± 5 5 @³�<3oB�Û²0�=]> L @ DÝÜ �<kµ2 M 8 ? M 8 =�5�A�79= M 0b;�0f�A]5�@�f]5�8 @[=�5 @o;�6�: :m8 5 ;<6�=]5�8 7 6�; M 0�7 6 M @[: >[8 = Oo5 @PÞ =]>�A];�5�798 0o>�6Pp�8 ;�6

ñ@�¿Ú6�l�5�8 : k ß D � D

¿ M 6b;m6_@[f 5�8 @�= ;n3Z0�`nB]6_6�lm6[7 ?!8 ;�6�>hB `�5 M 6 M @[: >b6�7 ;^0�5[0�=]`�5�8 3�6 D Û1@�2�6�Q�6�79kb5 M 6_6�l�6�7 ?!8 ;�6�>_?�0�: :m@[f 5�8 @�=6�i i 6b?�5�8 Q�6�=]6�;�;©8 ;¤>�6[: 0�`�6b>à5 @Y?�6[7 5 0�8 =·>�0b5 6�;¤6�;�5 0�Bb: 8 ; M 6b>á8 =·5 M 6á7 6[: 0b5 6�>Y0bO�7 6�6�3Z6�=]5�k<2 M 8 ? M Q�0�7 `>�6[f 6�=]>�8 = Oc@[=e5 M 6«3�@[3�6�=]5´8 =e2 M 8 ? M 5 M 6²f�7 6b>�6�5 6[793�8 =]6�>c@[f 5�8 @�=c8 ;o6blm6[7 ?!8 ;�0�B�: 6 D ¿ M 6b;�6c@�f]5�8 @[= ; M 0bQ�6= @²f�7 6[3�8 A�3·@[7£?�@�3of 6�= ;�0b5â8 @�=e@biÚ0�=]`_½�8 = >c0b5 5 0�? M 6b>^0�=]>c5 M 6c;�5�798 ½¾6§fb798 ?�6^2�8 : :]>�6�f 6[= >²3�0[8 =b: `o@�=e5 M 6?�@�=]5�798 B�A]5�8 @[= ; 3�0b>�6³B ` ± 5 5 @³�<3�B�Û²0�=]> L @ D�Ü �¨5 @P5 M 6P; M 0[7 6 M @[: >�6�7 ; ’ 6�d[A�8 5 `�@�i�5 M 6­;!AbB ;!8 >[8 0�7 `�0�=]>@�=Z5 M 6_=�Ab3�B 6�7,@bi�ÙÚ�j/Ý�_;�5 @�7 6b;<@�f 6[= 6�>_8 =���6[793�0�=]`<0�i 5 6�7 �oã 6�B�79A]0�7 ` H�JbJ�E[D

b) Subsidiary companies domiciled in Mexico¿ M 6¨�Á7 @[A�f M 0b;�?�0[: :,@�f 5�8 @�= ;^@[= I�Ø @bi[5 M 6a; M 0�7 6_?�0�f�8 5 0�:,@�i[ÙÚ0[7 0hä:l!8 ?�@[kbß D � D >�6 L D åÁD k G�Ø @bi[5 M 6

; M 0�7 6�?�0�f�8 5 0�:�@�i�æb6[7 ; M ½�0 ä:l!8 ?m@[k¢ß D � D >�6 L D åjD km0�=]> ��D I�Ø 6�0�? M @bi ± `�; M @ ä :l!8 ?�@[k¢ß D � D >b6 L D åÁD 0[= >ç[Ab: :�èéæ£6�0[71ä

:l!8 ?�@�k¢ß D � D >b6 L D åjD k¢2 M 8 ? M 0[7 6 M 6[: >aB]`ê5 M 6a3o8 =]@�798 5 `e; M 0�7 6 M @�: >�6�7 D ¿ M 6�6�l�6�7 ?!8 ;�6af 6[798 @�>

@�iÚ5 M 6�;�6^@�f]5�8 @�=];�6bl�5 6�= >�;o@�Q�6[7b5 M 6^5 6�793·@biÚ5 M 6c0�O�7 6�6�3Z6�=]5 ;PB]6�5 2N6�6[=ê5 M 6§f 0�7 5�8 6�; D ¿ M 6^@[f 5�8 @�= ; M 0�Q�6= @ëf�7 6�3o8 Ab3Ã0�5 5 0b? M 6�>ì0�= >ì5 M 6í;�5�798 ½�6îfb798 ?�6í2�8 : :Z>�6�f]6�= >ì@�=45 M 6í; M 0[7 6 M @[: >�6�7 ;

76�d�Ab8 5 `ï@bi^5 M 6

;!A�B ;!8 >�8 0[798 6�; D

p16b5 0�8 : ;_@�i

8ã 8 = 0[= ?!8 0[:�7 6�;!A�: 5 ;

98 =^5 M 6§?�@�= ;�@[: 8 >�0�5 6b>À8 =]?m@[3�6§;�5 0b5 6�3Z6�= 5 ;_i @�7 H�JbJ�F 0�=]> H�JbJ�� 0�7 6§0�;

i @�: : @b2N;!q

Page 15: Financial Report Inditex 2009

15

ð,ñ,ñ,òð,ñ,ñ,òð,ñ,ñ,òð,ñ,ñ,ò ð,ñ,ñ,óð,ñ,ñ,óð,ñ,ñ,óð,ñ,ñ,ó

Þ = 5 6�7 6�;�5�8 = ?�@�3�6 ��D G�E�� H�E�D J�E�Kã @�7 6�8 O�=�6�l�? M 0�= O�6�O�0�8 = ; G�K�D � K�H H�J�D J�K�IpN8 Q!8 >�6�= >�; G���� � K�K

¿Ú@�5 0�:m8 = ?�@�3�6 C�I�D ��I�� C�E�D G�� F

Þ = 5 6�7 6�;�5�6�l!f 6�= ;�6 R F�D C�H���S R F�D G�K�H�Sã @�7 6�8 O�=�6�l�? M 0�= O�6P: @�;�;�6�; R G�H�D E�C�� S R I���D I�C�E�S

¿Ú@�5 0�:�6�l!f 6�= ;�6�; R C�H�D J�E�F�S R E�K�D F�� ��S

ôbõ,ö ÷Úøôbõ,ö ÷Úøôbõ,ö ÷Úøôbõ,ö ÷Úø G[D Kb�bHG[D Kb�bHG[D Kb�bHG[D Kb�bH R H[�bD IbFbFbSR H[�bD IbFbFbSR H[�bD IbFbFbSR H[�bD IbFbFbS

ã 8 =]0�= ?!8 0�:�8 = ?�@�3Z6�0[= >�6bl�f 6[= ;�6�;P3�0[8 =b: `�?�@�3of�798 ;�6n8 = 5 6[7 6�;�5!0�?�?!7¥A]6�>�@[=<5 M 6n�<7 @�A�f ’;�i�8 = 0[= ?!8 0[:Â0�;�;�6�5 ;0�=]>²: 8 0�Bb8 : 8 5�8 6�;o>[A�798 = Oc5 M 6c`m6�0[7 R ;�6�6²=]@�5 6 �]��S�D1¦ 6b51i @�7 6�8 O[=e6�l�? M 0�=]O�6c>[8 i i 6[7 6�= ?�6�;\0�7 6²f�798 = ?!8 f 0[: : `o>[A 65 @ai�: A ?�5�A]0�5�8 @�= ;²8 =\5 M 6a?!A�797 6�= ?!8 6�;c2®8 5 M 2 M 8 ? M 5 M 6¨�<7 @�A�f�@�f]6�7 0�5 6�; R ;�6�6é= @�5 6 H�I�S B 6b5 2N6b6�=\5 M 6a5�8 3Z62 M 6�=à8 = ?�@�3�6[k<6�l!f 6[= ;�6�;!kÁ0b?md[A�8 ;!8 5�8 @[= ;ù@�7o>�8 ;�f]@�;�0�: ;ù@bi�0b;m;�6b5 ;ù0�7 6Ä7 6�?�@�O[=�8 úm6b>à0�=]>à2 M 6�=é5 M 6?�@�797 6�;!f @�=]>�8 = O�0b;m;�6b5 ;<@�7Ú: 8 0�Bb8 : 8 5�8 6�;<0�7 6_7 6b0�: 8 ú�6�>o@�7,;�6�5 5�: 6b>PAb= >b6�7,0�f�fb: 8 ?�0�B�: 6�0�?�?�@�Ab= 5�8 = O_f�798 =]?!8 f�: 6b; D

æb0b;!8 ? 6�0�79=b8 = O�;éf 6�7¶; M 0�7 6«2N6[7 6²?�0[: ?!A�: 0b5 6�>ùB]`a>[8 Q!8 >�8 = Où=]6�5�f�7 @bi�8 5�i @�7¶5 M 6«`�6b0�7�0b5 5�798 BbA 5 0[B�: 6«5 @«5 M 6f 0[7 6�= 5�?�@[3�f 0�=]`­B `®5 M 6�2N6[8 O M 5 6b>�0�Q�6�7 0�Ob6 =bA�3�B]6�7�@�i�@[7 >�8 = 0�7 `®; M 0�7 6�;®@�A]5 ;�5 0�= >[8 = O�>�A�798 = O�5 M 6�`�6b0�79k6�l�?!: A]>�8 =]O�5 M 6�0�Q�6�7 0�Ob6n=�A�3�B]6�7�@bi�5�7 6�0b;�Ab7 `®; M 0�7 6�; M 6�: >nB]`®5 M 6n�<7 @�A�f R ;�6�6n= @b5 6 H��]S km2 M 8 ? M 8 = HbJ�JbF0�=]> HbJ�J�� 5 @�5 0�: 6�> E�HbG k � JbF k � GbE 0[= > E�H�� k K���� k J��bI k�7 6�;!f 6�?�5�8 Q�6�: ` D

pN8 : A]5 6�>h6�0�79=b8 = Ob;·f 6�7´; M 0�7 6³0[7 6³?�0�: ?!Ab: 0�5 6b>¤B]0�;�6�>h@�=³fb7 @�i�8 5Z0�5 5�798 B�A 5 0[B�: 6³5 @h5 M 6 M @�: >�6�7 ;n@biZ6�d�Ab8 5 `8 =];�5�79A�3�6[= 5 ;e@�i£5 M 6 L @[3�f 0[= `e0�= >�0\2N6[8 O M 5 6�>�0�Q�6�7 0�Ob6a=�Ab3�B]6�7µ@�i£@�7 >�8 = 0[7 `e; M 0�7 6�;e@�A]5 ;�5 0�= >[8 =]O\0�i 5 6[70�>bûüA ;�5�3Z6�=]5�i @�7Ú5 M 6_>�8 : A]5�8 @[=�6�i i 6b?�5�@�i�0[: :!f @�5 6[= 5�8 0�:�@�7 >�8 = 0�7 `�; M 0�7 6�; D The share-based payment plan referred to in note 26 has not had a significant impact on the calculation of diluted earnings per share.

Segment reporting

¿ M 6·f�798 = ?!8 f 0[:ý0b?�5�8 Q!8 5 `­@bi�5 M 6·Þ =]>�8 5 6�l«�<7 @�A�f�?�@�3�fb798 ;�6�;­5 M 6·7 6�5 0[8 :µ>�8 ;m5�798 B�A]5�8 @[=�@bi�?!: @�5 M 8 =]O�k!i @�@b5 2N6b0�79k0�?�?�6�;�;m@[798 6�;­0[= > M @�A ;�6 M @�: >n5 6bl�5�8 : 6·f�7 @�>[A ?�5 ;­5 M 7 @�A O M Q�0�798 @�A ;P?m@�3o3�6[7 ?!8 0�:µi @[7¥3Z0�5¶;�5 @�7 6�;P0�8 3Z6�>n0b5>�8 i i 6�7 6[= 5�5 0[7 O�6�5 6b>�;�6�?�5 @[7 ;<@�i�5 M 6PfbA�Bb: 8 ? D

¿ M 6^@�798 O�8 =ê0�= >§f�7 6�>b@�3o8 = 0�=]5¶=]0�5�Ab7 6�@bi!5 M 6§798 ;!½�;o0�= >§7 6�2N0[7 >b;�@bi!5 M 6§Þ =]>�8 5 6�l_�Á7 @�Abf’;PB�A];!8 = 6�;�;PAb=�8 5 ;

?�@�797 6�;!f @�=]>­5 @­@[f 6[7 0b5�8 =]O­;�6�O[3�6[= 5 ;!kµ0�;�5 M 6b;�6«798 ;!½¾;�0�= >³7 6�2N0�7 >�;�0[7 6«3Z0�8 =�: ` 8 = i�: A 6[= ?�6�>³B `�5 M 6­i 0b?�55 M 0b5é6�0b? M ?�0�; M Å9Ob6�= 6�7 0b5�8 = OþA�=b8 5àB]6�: @�=]O�;ë5 @ÿ0þf 0�7 5�8 ?!A�: 0[7«?�@�3o3�6[7 ?!8 0�:­i @�7¥3Z0�5 D ¿ M 6 8 = 5 6�79=]0�:@�7 Ob0�=�8 úm0b5�8 @[=Z@bib5 M 6aÞ = >[8 5 6�l^�<7 @[A�f�k¢5 M 6\>�6�?!8 ;!8 @�= Å�3Z0�½�8 = Oafb7 @b?m6b;m;e0�= >\5 M 6\;�`m;�5 6[3³i @[7ý?�@�3o3�A�=b8 ?�0�5�8 = O8 =]i @�793Z0�5�8 @�=à5 @Ä5 M 6 B]@�0�7 >Ä@�in>�8 7 6�?�5 @�7 ;ì0�=]>ÄO�7 @�Abfª3Z0�=]0�O�6[3�6�=]5 0[7 6Ä@�7 O�0�=b8 ú�6�> fb798 3�0[798 : ` B `?�@�3o3�6�7 ?!8 0[:�i @[793�0b5�k i @�: : @b2N6�>_B `<O�6b@�O�7 0�f M 8 ?m0[:�0[7 6�0�; D

Page 16: Financial Report Inditex 2009

16

p16b5 0�8 : ;<@�i�Þ =]>�8 5 6�l��<7 @�Abf�;�6�O�3Z6�=]5�7 6�f @[7 5�8 = Oo0�7 6o0�;<i @�: : @�2N;!q

����������������������������������������ZARA Bershka Other concepts �� � ����� � ����� � ����� � �������� ����� ������� �! #"���� ��� ��� $�% � $�&�%'$�( � ) % ) $�$�% � &�* � % * �+ % , � & )�) % � *�-�% , ) (

����.+/#��01�+�!���32�� � ) % )�� ,�%'- � ( )� &�% ) *�( ( � &�% *�* ) ) % $ � *�% -�*�*4 /5�+� ��� 63�1��� �+0#��0� # ���"��!��78� ����� �+0 (�(�(+% � -�* ,1(+% ,�*�- ) (+$�% ) * � &�(+,�% * ��)9;:�<;= ���> , �> (+& > -�( >? 2�/#@�������A��8� �+�!��� ) %'& � * &�, ) � % -�(+* (+% & � $

��������� *��������� *��������� *��������� *ZARA Bershka Other concepts �� � ����� � ����� � ����� � �������� ����� ������� �! #"���� ��� ��� &�% * � (+% (+- � ) % ��� ,�% , � ( � % ,�,�$�% ��� & )�� % ( � &�% & �

����.+/#��01�+�!���32�� � ) % � ,�,�%'-�*�* ) ,1(+% ,�-�$ - *�% & )�) ) % & � *�% ,�-�&4 /5�+� ��� 63�1��� �+0#��0� # ���"��!��78� ����� �+0 ( )�� % �+�) (�&�% ) &�* )�)� % *�& ) ,�$�*�% - ���9;:�<;= - �+> ,�& > (�( > -�& >? 2�/#@�������A��8� �+�!��� ) %', �+� , �) � % ) ,�- (+% � &1(

B ���C�3��.+/���0��D�!�1�32�� �D�E�1A���� �F� �G�����C�+"����!����� 0�.H�!���32�� �DI =�J�K BML ��A������N�3�1.+/���01��% K 0�7O�+/��P��0� G��Q3"���01�3�R�S ��� 78�P���!�T7O�+01�3� ����!�� P7U���E"1�+�!�1���T� 0P0��1�V2��!�����;���W@���� ��0�.�� 0�.P� �P������.�� �+2�"N��A��3��.+/���01� �X���X� S �1�+� ����1YZ�C@�����0C���[�3� .+0��� D� �G����7[�D�3�1.+/#��0��\� 0C��7[7O���E ���0�78� S � ���C78�!� �����!� �C7U��0��3� ����!�� C�!���1�8�+0���@�� �C@1]^.+� ��2�"/#��0��1.+��/���0���%

9 �1��2��!0_��0 < ��"�� ����� = /#"�� ��]Z�� `I 9;:�<;=�L � �T ��1A�� 0��� `���������F�!�1��� �W@��1� S ����0^�����^�3��.+/#��0�� ’�T�!���32�� ��A �+�a�����]3�����bI =�J�K BML ��0� C�����G��Y3���E�1.+�G78��"�� �����c��/#"�� ��]Z�� GI �3�����!������� ���� �’��d�2�� � ]W��0� �e S �����!�G��"�"�� � 7[��@�� ��e�0����

A�� 0���0�78� ���8 ���@�� L %

4 �f"����!/#� � ���� g@�]h�����g��/#��0� �/���01� �f� 0i����� K ��9 �j*g� /#"�� ��Y3��/#��0��_"�� ��kl��7O��em� �8�32��� g� 0 4 "��!� � ������ eZ��������!��01�3� ��� �+0n ������o��A S ��� 78�p��� � � S �qA �+�r�����!� ]s�� ��+"1��� ��0t��AN�����n0�� S �!��d�2�� �!��/���01� �3eD�����nu�� �+2�"n�������/���0� ��� ^�����F �� �378� ���Z2��!�_��Am78��� ����� 0F��01���!� ���T����������]T���!�F01��������v8��0`� 0�� �W7O�+0��3� ����!����� �+0`� 0^�����`u�� ��2�"

’�

���78� �3� �+01wx/#��v8� 01.h"�� �+78���[�3%

Geographical reporting

K 0b������"��E�1�Z��0�������� �+0y��A�� 0�A �+�!/#�1��� ��0�@�]_.+����.+�!��"���� 78���O�3��.+/���01��e��!��Y3��0�2��N� �F@����3�� y�+0b�����b.+�1��.+�!��"���� 7[���� ��78����� �+0y��A�782��8� �+/���� �F��0� b�3�1.+/#��0������8�Z�1� �F���E�N@����3�� b��0y�����y.�����.��E��"���� 78��� � �+78����� ��0y��A����8�3��� �3% ? �+0�w782��!�!��0����3�1.+/#��0��+�1�[�3�1� �i ��h0����+� 0�78� 2� ��# ��1A����!�!�� b����Qi���8�3��� �3%

Page 17: Financial Report Inditex 2009

17

z�{�{�|z�{�{�|z�{�{�|z�{�{�| z�{�{�}z�{�{�}z�{�{�}z�{�{�} ~��1�'{��1�'z�{��1{~��1�'{��1�'z�{��1{~��1�'{��1�'z�{��1{~��1�'{��1�'z�{��1{ ~��1�'{��1�'z�{�{�|~��1�'{��1�'z�{�{�|~��1�'{��1�'z�{�{�|~��1�'{��1�'z�{�{�|�y���+� � ~+� ��{�}+� |���� ~+� ��~�{+� z�|�| ��� |�~�~+� {�~�� z+� {�z��+� �+��}�c���8�����+����� � � � �+� z�z+��� ��|+� �+� }�{�|+� z���~ ��� ��}�~+� ��|�� ��� }���}+� ~�}+��y�5�+� � �8� ��� {�|��+� ��{�| ��� {�~�}+� {���� z+��{+� �+��z z�~+��� ����~��� � �#�+��� � ���8�������������;�+�!� � ��� {����+� ~���� }�z�|+� ~�~�~ z�~�{+� ~�|�~ ��|�~+� }���z�c��� � ��c��� � ��c��� � ��c��� � � ����� {�}�~�� ���1������ {�}�~�� ���1������ {�}�~�� ���1������ {�}�~�� ���1� �1{�� ��{���� |���{�1{�� ��{���� |���{�1{�� ��{���� |���{�1{�� ��{���� |���{ ���'�1����� ��~�|���'�1����� ��~�|���'�1����� ��~�|���'�1����� ��~�| ��� ~�{�|�� ��{����� ~�{�|�� ��{����� ~�{�|�� ��{����� ~�{�|�� ��{��

��� � ������ � ������ � ������ � ��� ��� �1��� ����� � � � � � � ���'���� �1��� ����� � � � � � � ���'���� �1��� ����� � � � � � � ���'���� �1��� ����� � � � � � � ���'�

Details at 31 January 2010 and 2009 are as follows:

 �¡£¢ ¤�¡£¢V¡£¤ �¡£¢ ¤�¡£¢V¡£¤ �¡£¢ ¤�¡£¢V¡£¤ �¡£¢ ¤�¡£¢V¡£¤  �¡£¢ ¤�¡£¢ ¤ ¥ �¡£¢ ¤�¡£¢ ¤ ¥ �¡£¢ ¤�¡£¢ ¤ ¥ �¡£¢ ¤�¡£¢ ¤ ¥¦M§ ¨�©�ªh§ ª�«8ª+¬ ­8¨+®�¯ ª�° ±�±�²+³ ´�µ�¶ ±�²�·+³ µ�²�¸¹ ¨+¯ ª�°�º »#¼�§ ¨+½�«3¾�¬ °8ª�° ±�±�¶+³ ¸�´+± ±�¸�¸+³ ·�¶�¸¿�À�®�¯ ¬ «�ª+½�º�¬ º�¬ ª�° ±�¶�´+³ Á�²�´ ²�Â�µ+³ Â�´+±Ã º�¾�ª+§ «3À�§!§ ª+½�º+§ ª�«8ª+¬ ­8¨+®�¯ ª�° ¸�¶+³ µ�Ä�Ä Ä+±�³ Ä�Á�¦c»�º'¨�¯¦c»�º'¨�¯¦c»�º'¨�¯¦c»�º'¨�¯ Â�²�±�³ ´�Ä�±Â�²�±�³ ´�Ä�±Â�²�±�³ ´�Ä�±Â�²�±�³ ´�Ä�± ¶�Ä�¶�³ ¸�±�±¶�Ä�¶�³ ¸�±�±¶�Ä�¶�³ ¸�±�±¶�Ä�¶�³ ¸�±�±

Trade receivables mainly correspond to customer debit/credit card payments pending collection.

Å � � ���������1�ÇÆ�� �+� �’� ��� � � ÈZ� � É � � �[� �E� � � � �+�1������� ����Ê+�t��� �+��� � � �8� � �8� ��� ���ÌË �8��� � ��� �Í��Îx� ��� � ���Ï� �

��� �+�1� � � �8��� � � �Ï� ��� �Ï� �1� �+� � Ê+� ��� �g� �+� � � � � � � � � �+�!�5� ����� Ê�� � �+� � � �g���1�Ï� � � � � È8�+Ð � ���h�3����� �g� � ���1�� �+Ð � � �+Ð � È �+Ñ��Ò� � � � � � ���8� � ��� � ��� � � ��� � � � Ð � �h� �#� ��� ��z��+�

Ó � � ����� ���t� � � � � È8�+Ð � �W��� �+� � � Ð � � � � � � � � � ��� � �+� � � � �8�WÔ���� ����� �����1�+��� ��Õ ��� �+�1�X� ��� � ��� � ��� ���!� � �jÐ ÉÊ+� ��� �5� �+� ���+��� ��� � � ����� � �+� � ��� � ��� � � �Ò� � � �5���1��É�� � �+� � � �+�

Ö ������� � ���!� � � �r� � � � � È8��Ð � ��� � �1� � � � � � � ���5�H�Z� � � � �n� � � � � � � ��� � � � � È ��� � ���×��� �+�Ø�3�1� ����� � Ê � � � � �+�� � È ��� � � �+� �iË �8��� � ��� �#z�~�Î �+��� �+�1� �8� �+����� � Ê Ð�� � ����� ����� � �3� ��� � É�� � �+� � � � � � �3�

Details at 31 January 2010 and 2009 are as follows:

Ù�Ú£Û Ü�Ú£ÛVÚ£ÜÙ�Ú£Û Ü�Ú£ÛVÚ£ÜÙ�Ú£Û Ü�Ú£ÛVÚ£ÜÙ�Ú£Û Ü�Ú£ÛVÚ£Ü Ù�Ú£Û Ü�Ú£Û Ü ÝÙ�Ú£Û Ü�Ú£Û Ü ÝÙ�Ú£Û Ü�Ú£Û Ü ÝÙ�Ú£Û Ü�Ú£Û Ü ÝÞcß�àqá5ß�â ã+ä!å ß+æ ç�ß+è�é#ê8ë+è�ç3ì�á5ß+í�æ ã�ç î�ï+ð ñ�ò�ó ô�ó+ð ó�ï�õöTë+ä!÷�å è#ø�ä ë�ù+ä ã�ç8ç î�ñ+ð ú�ñ�û ò�ü+ð ú�ï�ûý�å è�å ç3þ�ã�é#ù�ë�ë�é�ç�ÿ ë+ä ç8ß+æ ã ï�ô�î+ð ï�ó�î ï�ï+ò�ð ó�ô�ï�cë�â'ß�æ�cë�â'ß�æ�cë�â'ß�æ�cë�â'ß�æ ï�ï�î�ð ó�ü�ñï�ï�î�ð ó�ü�ñï�ï�î�ð ó�ü�ñï�ï�î�ð ó�ü�ñ ò�ð ñ�ó�ô�ð õ�ô�ñò�ð ñ�ó�ô�ð õ�ô�ñò�ð ñ�ó�ô�ð õ�ô�ñò�ð ñ�ó�ô�ð õ�ô�ñ

�M���TÆ�� ��� �5� � � ��� ��� � � � � �3��� �+�1� � � ��� � �3� ����� � � � È ��� ����� � ��� � � � � � �8� � ���\��� ��� � � Ê���� � � � � � �1È � � � ��� É3�

Page 18: Financial Report Inditex 2009

18

�c��� �+� � �f��� ����� �b� È �+�b� � � � � ���1�“Å�� � � ��� � É3Ñ � � �+� � ����� ���+� � � �5� � �

”�8�+� � � � � ���_����� � � � �[��� � ��� � � �

�� � ����� �#�3������� � � � � ��� �+� � ���5���

���� ������ ������ ������ ����� � �� ������ � �� ������ � �� ������ � �� ���

����������� ������������ ������������ ������������ �� ���� ��������� ���� ���� ��������� ���� ���� ��������� ���� ���� ��������� �������� ��� �� !�������� ��� �� !�������� ��� �� !�������� ��� �� !���" ��� � � �� �" ��� � � �� �" ��� � � �� �" ��� � � �� � # � ����$�� ���%��# � ����$�� ���%��# � ����$�� ���%��# � ����$�� ���%���&��� �������&��� �������&��� �������&��� ������ '(�� )�� �� ��� �����'(�� )�� �� ��� �����'(�� )�� �� ��� �����'(�� )�� �� ��� ����� * ��� ��* ��� ��* ��� ��* ��� ��+�,.-0/+�,.-0/+�,.-0/+�,.-0/13254 2565798:2;/�<5=;>0<5?;>0?@<5<5A A;B�?5C =5=@D E5C A5=5?5C A5E5F =5D@E5C D5A5E ?5?;B3C B�?;B F@C <5F5E5C =5F5GH(7JI5K5L -JL /0L ,56@- B5B�C D5F@G M5<5M5C D5A5? B3<5C F5G;B =5A5E@C M5A5F A5D5F5C A5?5<NOL -JP5,@-J254 - Q B�C B3F;B�R Q M5G5C E5D5F@R Q E5C A5F5G5R Q G5C G5E5M5R Q A5D5C M5?;B�RS�T 2565-VU085T - E5C E5<@F =5=5F5C ?5M5G Q =5C =5?5=5R Q =5E@D5C B�?5D5R Q =5G5C G5D;B�RWX,5T 85L Y@6:8;Z[79\52565Y58:L ]:P5257V/ F5D@= Q M5M5C A5<5?@R Q M5C E5G5A5R F5D5< Q D5?5C <5F5G5R^`_Ja _9bJcde_Jf9gJh0ikjJhViVl9jJj9m A5A5M5C ?5G@A B�C E5G5A5C D5<5G ?5<@?5C G5G5G ?5M5=@C E5=5M F@C D;B�G5C E5?5?13254 2565798:2;/�<5=;>0<5?;>0?@<5<5G A5A5M5C ?5G@A B�C E5G5A5C D5<5G ?5<@?5C G5G5G ?5M5=@C E5=5M F@C D;B�G5C E5?5?H(7JI5K5L -JL /0L ,56@- F5F5C ?5=@A E5M5G5C ?5F5D E@F5C A5E5E F5M@C B�F;B F5=5M5C D5M5?NOL -JP5,@-J254 - Q F5C D@F5D5R Q =5?5D5C ?5?5G5R Q B5B�C G5<5=5R Q =@A5C E5E5E5R Q =5G5M5C ?5?5<5RS�T 2565-VU085T - B�A5C <;B3? G5<5C <5F5< ?@G5C D5A5G Q =5D@D5C D5D5E5R Q G5C A5G5?5RWX,5T 85L Y@6:8;Z[79\52565Y58:L ]:P5257V/ Q ?5C B3A5<5R =5M5C M5M5M =5C F5G5E M5A5G =5M5C B�M5A^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j G.A.=5C E.?.=G.A.=5C E.?.=G.A.=5C E.?.=G.A.=5C E.?.= B�C DB�D.C B�F.EB�C DB�D.C B�F.EB�C DB�D.C B�F.EB�C DB�D.C B�F.E ?.?5F.C E.=5E?.?5F.C E.=5E?.?5F.C E.=5E?.?5F.C E.=5E =.?5?.C E.F5E=.?5?.C E.F5E=.?5?.C E.F5E=.?5?.C E.F5E M.C <5D.M.C B5B�<M.C <5D.M.C B5B�<M.C <5D.M.C B5B�<M.C <5D.M.C B5B�<

N�8.P5To8.7$L 2/ L ,.6N�8.P5To8.7$L 2/ L ,.6N�8.P5To8.7$L 2/ L ,.6N�8.P5To8.7$L 2/ L ,.613254 2565798:2;/�<5=;>0<5?;>0?@<5<5A =;B�G5C F5?@D =5C M5<5A5C A5G5< G@=5C D5G5F p =@C A5F5<5C ?5=5?NO85P5T 857JL 2;/0L ,56:7J\@25T Y58OU0,5T9/0\58Oq[8@25T B�M5C B�M@G B�<5D5C F5<5E E@<5C <;B�G p B�A;B�C <5?5?NOL -JP5,@-J254 - Q E5C =@G;B�R Q E5G5C <5G;B3R Q =5C ?5=5M5R p Q B�E5C F5<;B�RS�T 2565-VU085T - =5<�B Q D5E5<5R Q ?;B�R p Q M5F5<5RWX,5T 85L Y@6:8;Z[79\52565Y58:L ]:P5257V/ Q B�C <@F5<5R Q G5?5D5R Q D5C =5=5?5R p Q =5?5C <5A5G5R^`_Ja _9bJcde_Jf9gJh0ikjJhViVl9jJj9m =5A5A5C A5F@M =5C G5D5F5C M;B�? =5=@E5C B�G5? p ?@C ?5D5D5C G5G5<13254 2565798:2;/�<5=;>0<5?;>0?@<5<5G =5A5A5C A5F@M =5C G5D5F5C M;B�? =5=@E5C B�G5? p ?@C ?5D5D5C G5G5<NO85P5T 857JL 2;/0L ,56:7J\@25T Y58OU0,5T9/0\58Oq[8@25T M5?5C B�D@G B5B�D5C D5G5? E@M5C D5A5A p F;B�D5C <5F5GNOL -JP5,@-J254 - Q ?5C A@=5M5R Q A5=5C G5G5G@R Q ?5=5C =5A5E5R p Q =5<5F5C G5G5A5RS�T 2565-VU085T - Q E@?5<5R M;B�< Q E;B�R p ?5A5MWX,5T 85L Y@6:8;Z[79\52565Y58:L ]:P5257V/ A5F@= D5C G5=5M A5=5G p G5C F5A5M^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j ?B�G5C <.F.<?B�G5C <.F.<?B�G5C <.F.<?B�G5C <.F.< ?.C EB�G.C G.G.=?.C EB�G.C G.G.=?.C EB�G.C G.G.=?.C EB�G.C G.G.= =.?5G.C A.A5?=.?5G.C A.A5?=.?5G.C A.A5?=.?5G.C A.A5? << << ?.C D5?.A.C G5?.E?.C D5?.A.C G5?.E?.C D5?.A.C G5?.E?.C D5?.A.C G5?.E

r ]:P.2.L To]s8.6;/ 4 ,5-$-J8.- Q 6.,/08tE.=5C ?.poY.Rr ]:P.2.L To]s8.6;/ 4 ,5-$-J8.- Q 6.,/08tE.=5C ?.poY.Rr ]:P.2.L To]s8.6;/ 4 ,5-$-J8.- Q 6.,/08tE.=5C ?.poY.Rr ]:P.2.L To]s8.6;/ 4 ,5-$-J8.- Q 6.,/08tE.=5C ?.poY.R13254 2565798:2;/�<5=;>0<5?;>0?@<5<5A p ?5<5C A5E5F p p ?5<5C A5E5Fr ]:P@25L T ]:856;/�7J\@25T Y58 p ?5?5C D5G;B p p ?5?5C D5G;BH(P5P54 L 792;/0L ,565- p Q =5E5C A;B�=@R p p Q =5E5C A;B�=5RWX,5T 85L Y@6:8;Z[79\52565Y58:L ]:P5257V/ p Q D5D5D5R p p Q D5D5D5R^`_Ja _9bJcde_Jf9gJh0ikjJhViVl9jJj9m p ?5G5C <5=5= p p ?5G5C <5=5=13254 2565798:2;/�<5=;>0<5?;>0?@<5<5G p ?5G5C <5=5= p p ?5G5C <5=5=r ]:P@25L T ]:856;/�7J\@25T Y58 p E5E5C G5<5M p p E5E5C G5<5MH(P5P54 L 792;/0L ,565- p Q A5C G5E5F5R p p Q A5C G5E5F5R^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j^X_Ja _$bJc�dn_Jf@gJh0i0jJh0i0lJjJh$j << << F.E.C G.A.?F.E.C G.A.?F.E.C G.A.?F.E.C G.A.? << << << << F.E.C G5A.?F.E.C G5A.?F.E.C G5A.?F.E.C G5A.?

u�8/�7$25ToT qvL 6.Y�wv2.4 K.8u�8/�7$25ToT qvL 6.Y�wv2.4 K.8u�8/�7$25ToT qvL 6.Y�wv2.4 K.8u�8/�7$25ToT qvL 6.Y�wv2.4 K.813254 2565798:2;/�E5=;>0<5=;>0?@<5<5G M5G5D5C B5B3? ?5C E5G;B�C <5F5M A@G5C F5<5D ?5M5=@C E5=5M E@C B5B�?5C E5?5=13254 2565798:2;/�E5=;>0<5=;>0?@<5=5< D5E5?5C ?5D@= ?5C E;B�E5C B�A5< G@F5C B�E5= =5?5?@C E5F5E E@C ?5G5E5C F5E5F

Page 19: Financial Report Inditex 2009

19

8Ö ������� � � �+� � ����� ���+� � � �b� � �

9� �1� � � � �+Ñ � � � �+� � � � � Ñ � � � �+�!� � � � � � � � � � � �+� ��Ê�Éf���+� � � �b� � � ����� �5��� �+�

È �+� � � � ���3�

�M��� � � ����� �!�5� � � � � � � Ê��X� �+�����1�gÉ8� � � � �+�!� ��� � � ��� �T� � È8� � � � � � � �F����x ���8���b� � � �f� ��� � � � � ÊX� � � � �+� � �+�1������ � � �5� � � � � �8� �+� ���3Ñ����1� � �5��� � �c���c�#� � � � � � � ��� �+�!� � � � � � � ���1� Ð�� � � �N���c���1� Ð � � Ê����c� �+�Zz�{+��{ ��������8� � � � � � � Ê+� ���5��� � � � � � ��� �+�1� � Õ3� � � �8���P� �+�����1�W� �+� � ��� � � ÊW� �5�XÉ8� � � � � � ���1� Ð �1� � � ���[� � � ��� ���M�1����8� � � � � � �`�8� �3�^��� ���;�N� �+�Z�V�1� � ��� � � �W� ��� � � È �+� � �WÐ ÉN��� � � � � ���^� � �`� Õ ��� �+� �+� � � � � � � � � � Ê � � � � ���[� ��� � �� �+� � �[� �8��Ê+� ���;���5� ��� � �+� ��� � �+Ð � ���8� �+� ����� È �+� ���1�h� ��� � � � � �8� � � �8�#� ���!�#�

� � � � ��� � � �T� �+� � � É � �+� � � � �8� � �[�8��� �h� �+� � � � � � � � ���#�5��� �3� � � � � ��� � �8��� � � �Ò� � � �_�����XÆ�� �+� �_�8� �!� � ���#������ � � ��� � � È3� � É3�

y���� � É � � � � � �3� � � � �g� � �+�5�#��� � � � � ��� � É3Ñ � � �+� � �+�1� ���+� � � �5� � � � ��� � � � � � �+� � ��� �i� � ���5�3ÑZ� ��� � � Ér� ��� � � � �+� É3Ñ� � �8� � � � � � � � � � �+�1� ����� ��� ����� ��Ñ��Ò�1���8�oÊ+� ���[� � ���8� È8� � ��� � �b�+� � � � � � �o����� ���W��}�z�Ñ ��~��o���1�+��� �+���o������+��� ������}+��Ñ ��z�z���������� �+�1�#� � ~��{z ��� � � � É�z�{���{ �+��� z�{�{�|+Ñ�� ��� � � � � � È �+� É3�

�M���gÆ�� �+� �D� � � ��� ��� � � � � �3��� ����� � � ��� � �3� ���Ò� � � � È �+������� � ��� � � � � � � � � ���;��� ��� � � Ê��i� � � � � � � � � �+� � É3Ñ � � ��� ��+�1� ���+� � � �b� � ���

�M��� �+�1Ê+� � � � � ��� � �+� � � � � � ���q� �+��� Ê��+�b� � � � ��� � � É3Ñ������ Æ�� ��� � � � � � � � � � ���3Ñ � �8�8���8�8��� �+�1�n� � � ��� �+� ���� � � Ê�� ����� � ��� � � � � � Ð�� � � � É � � ��� � � � � � � ���O�W� �o�#� � � � � � �W�Z� Ð � � ��� � � � ��� � � �o� Õ3� ���[� � �}| � � �����W�V� � � Ð É� �+� ��� � � � Ê ����� �b� � �Z��� � � ÊG�����H� ��� � � � ���U�`��� ��� � � Ê��+Ñ�� ���8�`��� � � ��� � � � �+�1� � ��� � � � � � Ð�� � � � � ��� � � � � � � � � Ê�����qÆ�� �+� �F�+�1�q� � � � ���5� � � � � � � È � � � � � �`�+�1�j� � ��� � � � � � �W� �+� � �3� ��� �+� �b� �W� �^� � � � �3� � ÊW�����W��� ���+�1� ��� É�+�1�h� � � � � � � � É��������1���8�T� � �O�O�3�

~ � �O��� � �8��Ñm�8� �+�1��� � � �b� � �3��� �+�b� � � � � � � �+� � �j� � �j���8� ��Ð � � �3��� �j� � � �+� � �+� � � �s� � È �����Ò� � � �X� �1�+Ð � �Ï���1��+� � � �+� � � ��� ÕZ� ���3��� �h� � ���O��� � Ð ����� �+� � � � � � � Ñ��5� � �3��� � ���+���T� � �3��� � � �

�M���ÇÆ�� �+� �f� � � ��� ��� � � � � �3��� �+��� � � ��� � �3� ���H����� ����Ê+� � �+� � �+� � � � � � �3��� �+�1� � � � ��Ê+� � �5�Ï� � � � ��� � � � � � �� �8�8��� �f��� �+� � � ��� �+�1� ���8� �+Ð � � �Z�1��� � � � � � �3Ñ_� � ���f� ��� � � � � � �g�����j� � ���+� � � � � � ���8� �+� �+� � Êj� �Ï���1� �1� ����� �������� ����� ����� �����P� � �1�+���3� � �3� ��� � È[����� �T���������T�3� Ð � � ��� � � ÉZ���M� � �i�8���!� � ����� �o� �+� � � É � �+� � � � �8���i�5�+�!� � � � � �� � �3��� �+��� � � � ��Ê+� � �5������� �+�1Ê+�5�#� � � �b�����h� �+� � � � ���O� � � �3��� � �hÐ É����1�hÆ�� �+� �5� � ���+� Ê �+��� � � � �

| ��È ���8���b� � � � � � � �+� � É � �+� � � ÉÌ� ��� � � ���H� � � � ��� � �8��� �+��� �����1�+� � � � � �+� � � ��� � � � �8� � � � ��� � � � �1� � � � ���3��5� È �+�5� � � � � ��� � � �8�+� � � � �b� ��� � � Ê�z�{�{�| �+��� z�{�{�} � � � ��� �+� � ���;���

Page 20: Financial Report Inditex 2009

20

�(���[��(���[��(���[��(���[� ���J� ���J�;�J����J� ���J�;�J����J� ���J�;�J����J� ���J�;�J� ���.�o���.�o������.�o���.�o������.�o���.�o������.�o���.�o������5�n��� �5���5�n� �n�5�X� �5�n� ����  �5�n� ���� ¡ �X¢n£�� ��� �� �n�5� �n� ����� ¤¥§¦ ¨X©�ª «9¬®­9¯�¦ ¯�«9°5± ²�³ � ����  �5�n� ���� 

¡}´ ��µ ��� ¶[����� ���·���.¸®¸�����µ ����� ����� ���¡}´ ��µ ��� ¶[����� ���·���.¸®¸�����µ ����� ����� ���¡}´ ��µ ��� ¶[����� ���·���.¸®¸�����µ ����� ����� ���¡}´ ��µ ��� ¶[����� ���·���.¸®¸�����µ ����� ����� ������5�n��� �5���5�n� �n�5�X� ����� ²�² � �5�n� ² ���¡ �X¢n£�� ��� �� �n�5� ���o�5  ² ��� � ² �¥§¦ ¨X©�ª «9¬®­9¯�¦ ¯�«9°5± � ² � ¹�� ³ ����� ²�² �

º ��� �[��µ�µ »�� �.�®¼[��� £.�º ��� �[��µ�µ »�� �.�®¼[��� £.�º ��� �[��µ�µ »�� �.�®¼[��� £.�º ��� �[��µ�µ »�� �.�®¼[��� £.� �.��� ² ����.��� ² ����.��� ² ����.��� ² ���  �� ¹ ³�³ �� ¹ ³�³ �� ¹ ³�³ �� ¹ ³�³

The total market value of investment property at 31 January 2010 is approximately euros 20,000 thousand.

½ £�µ � �5� ² ������¾��n£�µ ��� ² ¾ �����¿�À5��£5�X�n�.¸ÂÁ �n£�µ ��� ² ¾ ���� ¿�À5��£5�X�n�.¸Ã� � ² ���� �Ä·��ÅƵ �n�.� �n�n� �.�X� ´ �¿�n�Ç�À5���X���µ ���5�nµ �� ���ÇÀ5���È�5�����®� �5��� £.¸���¸É£��.¸��nµ º �����X��� ���

–�Ê�À.�nµv�X�n� ���Æ�n�.¸Ë�X�nµ ¼�� �X���ǵ �n�.¸��nµ ��¸ÉÁ �X���É�5��� � ² Ä{� �

�À5�Ë�X�n�5�X��� � ¸���� ��¸Ì� �.�X� ´ �Ë�X� ��� � ´ �n�.��

8 Í � �nÀ.� �Ë��¼`��µÎ� �����`��¸¿��µ � ´ � �`���

9� �5��� £5¸��Ç� ´ �n£��5� �Ì�5��� ¸È� �¿��µ �n��µ � ��� �nµ �Ë�n�.¸Ç�À�� µ ¸Ï�5�nµ �� ���Ì� �ȵ �����5���X����Å

� �����X�Ç�µ �n�5�XÅ ��µ�µ � ��À5� ��¾[���`�X���X����µ � ´ � £ ´ �Ë�nµ�� ���5���5�`»Ìµ � �nÀ.��Ð{�n� ¼X��µ �Ë�n�5¸¿� �.¸�� ´ ��� �� ����� �Æ��µ ¸��nµ � �¿� �����X��X� ´Ë´ �nµ ��� ���`��µ � ´ � �X�����

8�Ê�À5��µ(� �.� �n�5�n� ��� �®���`�X��� �

9� �5��� £5¸��Ñ� ´ �n£��5� �È�.�n� ¸®Å ��µ3�À5�ɵ ���n� �X�µ ���� ���·�n�.¸É£5�X�Ñ��Å ��µ ��£��Ñ��µ �n�.¸É�.� ´ ���

�n�.¸Ñ�À5����ÒX� �nµ �5���$�X���X�O��ÅO�X��Å � ÐÓ��µ �Ñ�n����� � �`���� ���5���Details of and movement in other intangible assets

during 2009 and 2008 are as follows:

Page 21: Financial Report Inditex 2009

21

ÔJÕ Ö0×0Ø Ù.Ú0ÛkÜ0ÝÞ Ü0ß0ÙkÜ0àÔJÕ Ö0×0Ø Ù.Ú0ÛkÜ0ÝÞ Ü0ß0ÙkÜ0àÔJÕ Ö0×0Ø Ù.Ú0ÛkÜ0ÝÞ Ü0ß0ÙkÜ0àÔJÕ Ö0×0Ø Ù.Ú0ÛkÜ0ÝÞ Ü0ß0ÙkÜ0àá Ý Ú á Ü0Ý Ø âá Ý Ú á Ü0Ý Ø âá Ý Ú á Ü0Ý Ø âá Ý Ú á Ü0Ý Ø â ã ß0Ø Ü ä0Ø Ùåß0ä0à`ÙkÕ æ`Õ Þ ß0Ýã ß0Ø Ü ä0Ø Ùåß0ä0à`ÙkÕ æ`Õ Þ ß0Ýã ß0Ø Ü ä0Ø Ùåß0ä0à`ÙkÕ æ`Õ Þ ß0Ýã ß0Ø Ü ä0Ø Ùåß0ä0à`ÙkÕ æ`Õ Þ ß0ÝÕ ä0Ø ß0ä0Ö Õ ç0Þ Ü0ÙÕ ä0Ø ß0ä0Ö Õ ç0Þ Ü0ÙÕ ä0Ø ß0ä0Ö Õ ç0Þ Ü0ÙÕ ä0Ø ß0ä0Ö Õ ç0Þ Ü0Ù è%Ú0é Ø êJß0Ý Üè%Ú0é Ø êJß0Ý Üè%Ú0é Ø êJß0Ý Üè%Ú0é Ø êJß0Ý Ü ë5Ø × Ü0ÝÕ ä0Ø ß0ä0Ö0Õ ç0Þ ÜXß0ÙkÙkÜ0Ø Ùë5Ø × Ü0ÝÕ ä0Ø ß0ä0Ö0Õ ç0Þ ÜXß0ÙkÙkÜ0Ø Ùë5Ø × Ü0ÝÕ ä0Ø ß0ä0Ö0Õ ç0Þ ÜXß0ÙkÙkÜ0Ø Ùë5Ø × Ü0ÝÕ ä0Ø ß0ä0Ö0Õ ç0Þ ÜXß0ÙkÙkÜ0Ø Ù ì Ú0Ø ß0Þì Ú0Ø ß0Þì Ú0Ø ß0Þì Ú0Ø ß0Þí$î9ïðí$î9ïðí$î9ïðí$î9ïðñò`ó ò`ôkõ;ö�ò ð%÷`økù ÷%ú%ù ú%÷%÷%û ü�ý%ú`þ ÷%ÿ%ü ú%ÿ`þ ÷%ý%û �`þ �%ÿ�÷ ÿ`þ û%ú%ý ü%ü%û`þ �%ÿ���.õ����� ï ð î ô ï û��`þ �%ý�� ø%þ û��`ø �`þ �%ú� û%ÿ �%ý`þ ý%÷%ý�� ï� kî%ï ò`ó ï � ø��`þ ���%ÿ� ÷ � ý�û���� � û`ø���� � økü`þ û��%û����� ò`ô ï�� ö�� ï ø�� ÷ øo÷�� �`ø økü��� î � ö� �`ôXö��;õ��kò`ô��%ö� � ò%õ ð � �`þ ÷%û%û� ÷ � ý�÷%ý�� ÷ � �`þ ý��%ú���! �" �#�$&%� '�(�) * +�) * ,�+�+�- û�÷%ú`þ ���%÷ ú%ý`þ û���� øký`þ ü���û ÿ`þ øký%ú û%ý��`þ ü����ñò`ó ò`ôkõ;ö�ò ð%÷`økù ÷%ú%ù ú%÷%÷�� û�÷%ú`þ ���%÷ ú%ý`þ û���� øký`þ ü���û ÿ`þ øký%ú û%ý��`þ ü�����.õ����� ï ð î ô ï ú��`þ �%û�� ø%þ �%ÿ%ú ø%þ ���� ø%þ û%÷`ø ÿ`ø%þ �%û%ý�� ï� kî%ï ò`ó ï � økÿ`þ �%û%ý� ÷ � ����� � ø%þ û%ü���� � ø��`þ �`økû����� ò`ô ï�� ö�� ï �`þ �%ú%ú ÷ ø%þ û%ú� ü��%ÿ �`þ ú%ý%÷� î � ö� �`ôXö��;õ��kò`ô��%ö� � ò%õ ð ú`þ ÷%÷%ÿ ÷ � ����� ÷ ø%þ �%ý%ü�. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+�. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+�. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+�. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+ û%ú9ý`þ �%û9üû%ú9ý`þ �%û9üû%ú9ý`þ �%û9üû%ú9ý`þ �%û9ü ú��Xþ ý9ÿ`øú��Xþ ý9ÿ`øú��Xþ ý9ÿ`øú��Xþ ý9ÿ`ø øVû`þ øVý9üøVû`þ øVý9üøVû`þ øVý9üøVû`þ øVý9ü ÿ`þ û��9üÿ`þ û��9üÿ`þ û��9üÿ`þ û��9ü û9ü%ÿXþ ÷9ú%úû9ü%ÿXþ ÷9ú%úû9ü%ÿXþ ÷9ú%úû9ü%ÿXþ ÷9ú%ú

�$ö � ö9õ� ò ð î ô�$ö � ö9õ� ò ð î ô�$ö � ö9õ� ò ð î ô�$ö � ö9õ� ò ð î ôñò`ó ò`ôkõ;ö�ò ð%÷`økù ÷%ú%ù ú%÷%÷%û ú�ÿ%ü`þ ÷%÷�� økÿ`þ �%û%û �`þ ú%ú�û ú`þ �%ý%ú ú��%÷`þ ø��%ý�0� î � ð 1;ò ð î ô � î � ð �kö32;ö%ò�� ý%ú`þ �%ú%ü ø%þ �%ý%ý ø%þ û%÷�ÿ �%û ý��`þ ÷%ý%ú�� ï� kî%ï ò`ó ï � �`þ ú%ü%ú� ÷ � øoü%ÿ�� ÷ � �`þ ý%ý������� ò`ô ï�� ö�� ï ÷ ÷ ÷ ÷ ÷� î � ö� �`ôXö��;õ��kò`ô��%ö� � ò%õ ð � ú`þ ÿ%÷%ý� ÷ � ����� ÷ � ú`þ ÿ%ü%÷���! �" �#�$&%� '�(�) * +�) * ,�+�+�- ú�ü`ø%þ ÷��%ü ø��`þ �%ÿ%ú ü`þ ü���ú ÿ`þ ÷`øk÷ ú��%ü`þ ÿ��`øñò`ó ò`ôkõ;ö�ò ð%÷`økù ÷%ú%ù ú%÷%÷�� ú�ü`ø%þ ÷��%ü ø��`þ �%ÿ%ú ü`þ ü���ú ÿ`þ ÷`øk÷ ú��%ü`þ ÿ��`ø�0� î � ð 1;ò ð î ô � î � ð �kö32;ö%ò�� ý%ý`þ ü��%ý ø%þ ���%û ú`þ ý%ý� økú%÷ ý��`þ ÷`økü�� ï� kî%ï ò`ó ï � ü`þ ý%û`ø�� � ú���� � ø%þ û%ü%û�� � �`þ ÿ%û%û����� ò`ô ï�� ö�� ï ÷ ��ú%ý � ÿ�� �%ú`ø� î � ö� �`ôXö��;õ��kò`ô��%ö� � ò%õ ð ø%þ ý%ú%ÿ � ÷ ø%þ ý%ú���. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+�. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+�. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+�. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+ ÿ%÷4�`þ ü��9ÿÿ%÷4�`þ ü��9ÿÿ%÷4�`þ ü��9ÿÿ%÷4�`þ ü��9ÿ øküXþ ú9ÿ%÷øküXþ ú9ÿ%÷øküXþ ú9ÿ%÷øküXþ ú9ÿ%÷ øV÷`þ û9ÿ9ûøV÷`þ û9ÿ9ûøV÷`þ û9ÿ9ûøV÷`þ û9ÿ9û ø%þ ú%ý4�ø%þ ú%ý4�ø%þ ú%ý4�ø%þ ú%ý4� ÿ9ÿ��Xþ ÷9ü%÷ÿ9ÿ��Xþ ÷9ü%÷ÿ9ÿ��Xþ ÷9ü%÷ÿ9ÿ��Xþ ÷9ü%÷

5 � ò6 � �XöXô ð ó î9ïï ö ï7� ô î9ð ö ÿXø%þ ú�8 � �5 � ò6 � �XöXô ð ó î9ïï ö ï7� ô î9ð ö ÿXø%þ ú�8 � �5 � ò6 � �XöXô ð ó î9ïï ö ï7� ô î9ð ö ÿXø%þ ú�8 � �5 � ò6 � �XöXô ð ó î9ïï ö ï7� ô î9ð ö ÿXø%þ ú�8 � �ñò`ó ò`ôkõ;ö�ò ð%÷`økù ÷%ú%ù ú%÷%÷%û ý%ú%ü 8 8 8 ý%ú%ü5 � ò� � �`ö`ô ð õ��kò�� �%ö ü ü�! �" �#�$&%� '�(�) * +�) * ,�+�+�- ý%ÿ%ý ÷ ÷ ÷ ý%ÿ%ýñò`ó ò`ôkõ;ö�ò ð%÷`økù ÷%ú%ù ú%÷%÷�� ý%ÿ%ý 8 8 8 ý%ÿ%ý5 � ò� � �`ö`ô ð õ��kò�� �%ö �%ý%÷ 8 8 8 �%ý%÷� � ó õ;ò ð î ô ï � �`ø�� 8 8 8 � �`ø���� ï� kî%ï ò`ó ï � ý%ÿ%ý� 8 8 8 � ý%ÿ%ý����� ò`ô ï�� ö�� ï ø���� 8 8 8 ø�����. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+�. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+�. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+�. �" �#�$&%/ '�(�) *�+�) * ,�+�)�+ �%ü4��%ü4��%ü4��%ü4� ÷÷ ÷÷ ÷÷ ÷÷ ÷÷ ÷÷ �9ü���9ü���9ü���9ü��

9$ö ð õò�� � 2: ô;�=<;òXó �kö9$ö ð õò�� � 2: ô;�=<;òXó �kö9$ö ð õò�� � 2: ô;�=<;òXó �kö9$ö ð õò�� � 2: ô;�=<;òXó �köñò`ó ò`ôkõ;ö�ò ð%ÿ`økù ÷`økù ú%÷%÷�� ��ÿ`ø%þ ý���� �`þ ÿ��%ü �`þ �%ü� økÿ%ú �%ý%ü`þ �%ý%ýñò`ó ò`ôkõ;ö�ò ð%ÿ`økù ÷`økù ú%÷`øk÷ > ) ?�@ ) > - -�@ ,�+�) A�@ (�+�- ,�@ B�+�C > (�(�@ ,�A�A

D À5�FE}µ ��£���À5���Ñ�X����� � �n� � ¶X��¸���£�µ ��� ��¾  ������À.�n£5�X���5¸�¸n£�µ � �.���À5��»X���nµ��`��µ0µ �����.�n�5¸�� �5�Ì� ��¸���¼`��� �n� ´ ���5����X�� ¼�� �� ���Ê�À5�����X� ´ ��� »ÊÐ�� �ÀHG ¡7I �� n�

Details of and movement in this caption of the consolidated balance sheet during 2009 and 2008 are as follows:

Page 22: Financial Report Inditex 2009

22

J�K�K�LJ�K�K�LJ�K�K�LJ�K�K�L J�K�K�MJ�K�K�MJ�K�K�MJ�K�K�MNPO�QSR/T R�UWV�XSY XSR�Z6Q [�\S[/] ^/_/` [�a/`S] `/_/\b Z6cSd/T efT g�T hSR�e i ^S] [�j/akml n�o0p qsrPtsu=l u=qsv:wkml n�o0p qsrPtsu=l u=qsv:wkml n�o0p qsrPtsu=l u=qsv:wkml n�o0p qsrPtsu=l u=qsv:w [:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0` [:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0`

y{z�tso0p |=p u=} ~y{z�tso0p |=p u=} ~y{z�tso0p |=p u=} ~y{z�tso0p |=p u=} ~ J�K�K�LJ�K�K�LJ�K�K�LJ�K�K�L J�K�K�MJ�K�K�MJ�K�K�MJ�K�K�Myf��} u6|fp ��uf}�p z4o��6o/�4uf�4uf�4y�� ��� `/\S] a/`/\ `/\S] a/`/\� k����Sp o�wf�4n6o/�4y�� ���4|6w�k�� ��� [�`S] `/a/\ [�`S] `/a/\� uf} u��6nfl o/��uf�4y�� �6� � nf� n=� \/`S] �/�/j \/`S] �/�/j� u6n � uf} umk�� y [��S] _/a/a [��S] _/a/a�fz6l l � � w6uf}�k�� y �/a/_ �/a/_yf��} u6|fp ��uf}�p z4o�k�� y ^S] �S[�� ^S] �S[��kml n�o0p qsrPtsu=l u=qsv:wkml n�o0p qsrPtsu=l u=qsv:wkml n�o0p qsrPtsu=l u=qsv:wkml n�o0p qsrPtsu=l u=qsv:w [:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0` [:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0`[:\x[0] ^0_0`

��h/h0�/��T Y Y7Z6hS�&� Q0efO�hSR:�ST R:U g h¢¡7g�� X/�xT £6XS�&T d�e¥¤0efO:X

;XS¦§¡m] b ]{�§X/e¨U/QSR:QS� X/g Q0�©d/O�hxRªX0Z6cSd/T efT g�T hSR«h/¬­g�®/T e

Z6hS¯HO�XSR�°±T R²[��/�0_²XSR:�³T e�e6g X0g Q/�PX/g�T g e�Z6XS�´� °fT R�U²XS¯�hSd/R:gµX0g�[²¶�QSV/�&d:XS� °�a0j/j/�x¦�g�®�Q²�0X/g Q²h0¬3g�� XSR�efT g�T hSR·g h¤x¸¹i!º ¶f»¹¡m]

¼ ®�Q½U/h0h/�/�­T Y Y.Z6hS�&� Q/efO�hSR:�ST R�UPg h¿¾xÀ§ÁçT e�Q;h/ef¦6¡m] b ]6�/Q¿À{] Ä�]6�{X0e­U/QSR:QS� X0g Q/�Åd0O�hSR·X0Z6cSd0T efT g�T hSRÆh/¬fg�®:Q

®�hxY �0QS��h/¬/g�®:Q­¬�� XxR�Zf®/T e6QÇ�&T US®:g e·g hHg�®�QÇȧX0e�efT ¯�hW§d�g g�T4¬ hS�&¯§X0gST RHȧQ0ÉfT Z�hÇT R�a/j0j/�x]

º R­a0j/j0`ʺ R��xT g Q/ÉPX/Z6cSd0T � Q/�WXÇ`S[0ËÌef®:XS� QÊT RHg�®�QFÍ0hxY T ef®­Z6hx¯­O�XxR�°P¬ hS�´¯�QS�&Y °ÅÎ6R�h/�­R­X/ePÏ7hSd/R:Uʶ�X/ef®/T hSR¡mO0]�Ð�] hx] hS]fÑ Zfd/�&� QSR:g�Y °­Ð=XS� XÅÍ0hxY efÎ4XS¦6¡m] O0]6Ð�] hS] hx] Ò!¦��­®/T Z3®Pd/R:g�T Y.g�®:QSRP®:QSY �Pg�®�QP¬�� XxR�Zf®/T e�QÅ�&T US®:g e�g hPÐ=XS� XÅT Rg�®�X0g{Z6hSd0R�g�� °f¦=XxR�� � Q0e�Qx� £6Q0�ªg�®�Q �&T Ux®�g{g h«X/Z6cSd0T � QªXxR�X/�0�ST g�T hxR�XxY0a/�SËÓX0eÔh/¬�[«¶6QxV/�&d�Xx� °Ôa0j/j/_S] ¼ ®:Q£6h/g�T R�UÅ�&T US®:g e�¬ hx�/_/jxË h/¬3g�®:Q²ef®:XS� Q²Z6XSO0T g XxYÕ®�X0�²XxY � Q/X0�/°±V�Q0QSR·X/Z6cSd0T � Q/�³V:°±º R��xT g Q0Éf¦�XxR��P�{QS� QÅO�XST �P¬ hS�T R b d:USd�e6gµa/j/j0`S¦�XxY g�®:hSd�Ux®�Y Q0U/XxYsh/�­R�QS� ef®/T O�h/¬µg�®:Q�X/¬ hx� Qx¯§QxR�g�T hSR�Q0��a/�SË¢h0¬µe3®:XS� Q/e�� QS¯§XxT R:Q/���­T g�®mg�®:QO�Xx� g�R�QS�=d0R�g�T Y�º R:�ST g Q/É·Q/É6QS� ZfT e6Q/�ÇT g eP�&T US®:g/g h­X/Z6cSd0T � QHg�®/T ef]

º R��xT g Q0ɱUS� XSR:g Q/�Åg�®:Q³e6QSY Y Qx�¹XÖO0d�g�hxO�g�T hSR²hxRPg�®�QÖ� QS¯§XxT R/T R�UÅa/jxË©h0¬�ef®�XS� QÅZ6XSO/T g XSY ¦3Q0É�Qx� ZfT e�XxV/Y Q³X/¬ g Qx�× d/R�QPa/j/j0_²X0gµXÅO/�&T Z6QPg�®�X/g3�0QSO:QSR��0Q/�²hxR²� Q/efd/Y g e�¬ hS�/g�®�Q²°6Q/Xx�¹O0�&T hS�/g h²g�®:X/g�T R���®0T Zf®�g�®:Q²hxO�g�T hSR��{X/e�g hV�QÅQ0É�Qx� ZfT e�Q0�S]3NPRPa0a × XxR/d�Xx� °±a/j0j/�x¦�º R:�ST g Q0ɱX0Z�cxd/T � Q0�³g�®:QÖ� QS¯�XST R/T R�UÅa0jSËØh/¬�g�®�QÅef®:XS� QÅZ�XxO/T g XSY�h/¬Ð=XS� XÇÍ0hxY efÎ�XH¡m] O0]�Ð=hS] hx]

º R�a0j/j0^ú R:�ST g Q0É�X/Z6cSd0T � Q/�Ã[:j/jxËÙh/¬7g�®:QÔef®:XS� QÔZ6XSO0T g XxY�h/¬7g�®:Qû§d�e6efT XSR²Z6hS¯­O:XSR�°�¬ hS�&¯�QS�&Y °ªÎ6R�h/�­R�X/eÐ=X/h�¡xg h0Z3Î6¯�XSR/R:i!Úx� XSR:h/e6QSY efÎ4X/°6XÇÑ Zfd/�&� QxR�g�Y °ÆÐ=X0hHÐ=XS� XÇÀ{º ¡7Ò!¦:��®0T Zf®Hd0R�g�T Ysg�®�QxRH®:QSY �Hg�®�Q�¬�� XSR�Zf®0T e6QÇ�&T Ux®�g eg h­Ð=Xx� XWT R§g�®:X/g/Z6hSd0R�g�� °f]

º R�a/j0j/�³º R:�ST g Q/É�Z6XSR�Z6QxY Y Q/�²g�®�Q²¬�� XxR�Zf®/T e6Q²Z6hSR:g�� X0Z6g e�h/¬3g�®�Q²Z6hS¯HO�XSR0T Q/e���®/T Z3®²®:QSY ��g�®:Q²¬�� XSR�Zf®0T e6QÔ�&T US®:g eg hFg�®�QÛÍ7d/Y YfÜÓ¾0Q0XS�{XSR��F¡7g�� X/�xT £6XS�&T d:eŬ hS�&¯�X/g eÝT RF»{d�e6efT Xx¦Sg�®0d�eÅU0QSR�Qx� X/g�T R�UFU/h0h/�/�­T Y Yfh/¬mQSd0� h0eÅ�/a0_g�®�hxd�e6XSR:�­XSR:�­^S¦ �x[��Hg�®�hxd�e6XSR��x¦/� Q/efO�Q/Z6g�T £�QxY °f]

Page 23: Financial Report Inditex 2009

23

��h/h0�/��T Y Y3XS�&T efT R�Uʬ�� hS¯Ùg�®:QªX0Z6cSd/T efT g�T hSR±hS��Z6XSR�Z6QSY Y X0g�T hxR±h/¬§¬�� XxR�Zf®/T e6Q«Z6hSR:g�� X/Z6g e¨T eÔQ0cSd0T £6XSY QSR�g§g hÊg�®�Q£6XSY d�Q«h0¬­T R:g XSR�UxT V0Y QÊX/e�e6Q0g eÔg�®:X/g§�0h R:h/g§Z6hS¯HO/Y °³��T g�®±g�®:Q � Q/cxd/T � Qx¯§QSR:g e³Q/e6g XSV0Y T ef®�Q0� T R«º ¶=»¹¡Þ\«¬ hx�e6QSO�Xx� X/g QW� Q/Z6h/UxR/T g�T hxR/]

¼ ®�QÝ� Q/Z6h/£6QS� XSV/T Y T g °Wh/¬�U0h/h0�/��T Y YST eWX0�/Q/cxd�X/g QxY °WUxd�XS� XSR:g Q/Q0�Åg�®0� hSd�Ux®Pg�®�QÝO/� h0¬�T g XxV/T Y T g °Wh0¬�g�®�Q¿X/Z6cSd0T � Q0�Z6hS¯HO�XSR0T Q/ef¦m�­®�h/e6Q¥¬�d:g�d0� QÛZ6X/ef®Ã¬�Y h/�{eÝß;d:e6g�T ¬ °¢g�®�QST �±R�Q0g�£6XSY d�Q¥X/g²°6Q/XS��QxR��ÓÑ´R:h/g Q¥\x[/] a/i&U/Ò!] ¼ ®0T e� Q/Z6h/£6QS� XSV0Y QP£�XxY d:QÅT e�Z6XSY Zfd0Y X/g Q0�ÅV�X/e6Q/�PhSR·g�®�QPa/jx[�j³V/d:�/U0Q/g3XxR��Pg�®�QÅV/d�efT R�Q/e6e±O/Y XxR·¬ hS�/g�®:Q²¬ hxY Y h0��T R�U°6Q/XS� ef¦:��®0T Zf®�T e½O/� QSO:XS� Q/��g XSÎ6T R�UÔT R:g hHX0Z�Z6hSd0R�gµQ/ÉfO�Q/Z6g Q/�ÔO:QS� ¬ hS�&¯§XxR�Z�Q�¬ hx�ÕZ�hx¯­O:XS� XxV/Y QHe6g hx� Q0eÆXSR���g�®:QQ/ÉfO�XxR�efT hxR­O0Y XSR�X/e6e6h/ZfT X0g Q/�­�­T g�®�g�®�QÇd/R0T g ePd/R:�/QS��XxR�XxY °6efT ef]

ÂàQ0g XST Y e­h0¬fXxR��¿¯§h0£�Qx¯§QSR:g�T RÆg�®/T e­Z6XSO:g�T hSRÆh/¬=g�®�Q½Z6hSR:e�hxY T �0X/g Q0�¿V�XSY XSR�Z6Q½ef®�Q/Q0gf�xd/�&T R�U½a0j/j/�½XxR��½a/j/j0_XS� QHX/e·¬ hSY Y h0�{e3á

â ã;ä�å4æ�ç;è6å6ã;çsæ�å4é:êsë ì ç�ì åsæâ ã;ä�å4æ�ç;è6å6ã;çsæ�å4é:êsë ì ç�ì åsæâ ã;ä�å4æ�ç;è6å6ã;çsæ�å4é:êsë ì ç�ì åsæâ ã;ä�å4æ�ç;è6å6ã;çsæ�å4é:êsë ì ç�ì åsæ â ã;ä�å4æ�ç;è6å6ã;ç æ7ì ã=í�â î:æâ ã;ä�å4æ�ç;è6å6ã;ç æ7ì ã=í�â î:æâ ã;ä�å4æ�ç;è6å6ã;ç æ7ì ã=í�â î:æâ ã;ä�å4æ�ç;è6å6ã;ç æ7ì ã=í�â î:æ ï´ð4ñ ã;æ ñ ã;ò ð ç�ó´å6ëï´ð4ñ ã;æ ñ ã;ò ð ç�ó´å6ëï´ð4ñ ã;æ ñ ã;ò ð ç�ó´å6ëï´ð4ñ ã;æ ñ ã;ò ð ç�ó´å6ëé:ë å4ò6ì çsô ñ é:ì õ ì ç;ì å4æé:ë å4ò6ì çsô ñ é:ì õ ì ç;ì å4æé:ë å4ò6ì çsô ñ é:ì õ ì ç;ì å4æé:ë å4ò6ì çsô ñ é:ì õ ì ç;ì å4æ öð ç ñ õöð ç ñ õöð ç ñ õöð ç ñ õ÷�ø.ù ø.ú!û4üxø!ý.þÕÿ�� þ���� �!þ.þ�� ��� � ÿ ÿ �� ��� ÿ ÿ ��� þ � � ����� ÿ�

��û������ ��� ý � �!ú�� �� � � ����� �������4ø!ù � � � ÿ �� ��� ÿ�� � ÿ�þ � � ÿ� �� � � �� � ���� ý �!ü�� ��� þ �� � � ��� þ ��� ñ õ ñ ã�é�å ñ ç� "!$# %&!'# (�%�%�) � � � ��ÿ þ ��� ��� ÿ �� ÿ �÷�ø.ù ø.ú!û4üxø!ý.þÕÿ�� þ���� �!þ.þ � � � ��ÿ þ ��� ��� ÿ �� ÿ ���� �������4ø!ù � � � � *� � ��� � � �� � ��� �� ý �!ü�� � ��� ��ÿ+� � ��� ��ÿ+�� ñ õ ñ ã;é�å ñ ç, "!-# %"!'# (�%"!-%� ñ õ ñ ã;é�å ñ ç, "!-# %"!'# (�%"!-%� ñ õ ñ ã;é�å ñ ç, "!-# %"!'# (�%"!-%� ñ õ ñ ã;é�å ñ ç, "!-# %"!'# (�%"!-% � � � ��ÿ� � � ��ÿ� � � ��ÿ� � � ��ÿ �.� ��ÿ/��.� ��ÿ/��.� ��ÿ/��.� ��ÿ/� ÿ � ��ÿ � ��ÿ � ��ÿ � �� ÿ �.� �� �ÿ �.� �� �ÿ �.� �� �ÿ �.� �� �

Non-current investment securities mainly correspond to a stake in Banco Gallego.

¼ ®�Q T R�£6Q/e6g�¯�QSR:g¿T R ¤0Z6hxR�hS¯HT Zغ R:g QS� Q/e6g¿�·� hSd/O0T R:U/e©Ñ&¤7º ��e�ÒÔZ6hS¯HO/�&T e6Q/eغ R:�ST g Q/É’eÞef®�XS� QS®:hSY �xT R:U T R

¬ hSd0� g Q/QxR·Q/Z6hSR:hS¯HT ZWT R�g QS� Q/e6gfUS� hxd/O0T R�U0ef¦6g�®�Q½X/Z6g�T £fT g °­h/¬f�­®/T Zf®½T e­g�®:QÅY Q/X0efT R�U½h/¬fX0e�e6Q/g eW¯�XSR:X/U/Q0�ÅV�°­Xe6QSO�Xx� X/g Qx¦0R�hxR�i&US� hSd0O�QxR�g�T g °Æ��®0T Zf®�� Q0g XST R�e½¯§h0e6g0h0¬0g�®:QÇO/� h0¬�T g e�XSR��ÔT e�Q/ÉfO�h/e6Q/��g h�g�®:QÇ�&T e3Î4eÆX/e6e6h/ZfT X/g Q0���T g�®³g�®/T e«X/Z6g�T £fT g °f] ¼ ®�Q0e�Q¨US� hxd/O0T R�U/e ®�X/£6Q¨XSO0O/Y T Q/�¨g�®�Q¨¬�T e�Z6XxY{T R�Z6QSR:g�T £6Q/e«Q/e6g XSV0Y T ef®:Q/�ÌT R¨O/� Q/£6XST Y T R�U¡mO:XSR0T ef®ÌY Q0UST efY X/g�T hSRÌÑ e�Q0QÓR:h/g QÌa0a/Ò!¦�g�®�QÌQ0¬ ¬ Q/Z6gPh/¬²�­®/T Zf®ÌT e e3®:h/��RÌd/R:�/QS�

“º R:Z6hS¯§QÌg X/É

”T R¨g�®�Q

Z6hSR�e6hxY T �0X/g Q0�WT R:Z6hS¯§QHe6g X/g QS¯�QSR:g�]

ÂàQ0g XST Y e­h0¬fXxR��¿¯§h0£�Qx¯§QSR:g�T RÆg�®/T e­Z6XSO:g�T hSRÆh/¬=g�®�Q½Z6hSR:e�hxY T �0X/g Q0�¿V�XSY XSR�Z6Q½ef®�Q/Q0gf�xd/�&T R�U½a0j/j/�½XxR��½a/j/j0_XS� QHX/e·¬ hSY Y h0�{e3á

Page 24: Financial Report Inditex 2009

24

02143�5 3�647 848�902143�5 3�647 848�902143�5 3�647 848�902143�5 3�647 848�9 :27 ;�845:27 ;�845:27 ;�845:27 ;�845 <"= 7 3�><"= 7 3�><"= 7 3�><"= 7 3�>

?.@BA @BC�D&EF@�G�HBI�J H�K�J K�H.H�L I4H�KNM O.H�P I�QNM I4L�R I�I4PNM R�P.OSBD"TNU�V WXV GYV ZNC�W [�ONM H.[�[ RNM P�R.L \.KNM H�HBI]^V W`_4Z�W&@BA W a+\NM P�P�O.b a-OBM \�\�H.b a�I�HBM \.[�O�bced @NC4W&f ENd W a-O.b a+L�P.b a+P�\�bg.f f E�D&G.Z�fNhiZ�j&EBhkENC�G WlV Ckf ZNd ENV mNCkE.n&D`o4@NC4m�E I�[NM K.R�R K.ONI I4[NM ONI4Qp&q"r q`s�t4uvq&w"x`y�z {Xy�z |&{"{&} I4\�ONM L.H�L I�LNM L.Q�R I�R.\NM R�L.\

?.@BA @BC�D&EF@�G�HBI�J H�K�J K�H.H�P I4\�ONM L.H�L I�LNM L.Q�R I�R.\NM R�L.\SBD"TNU�V WXV GYV ZNC�W K�KNM L.LNI KNM LNI4[ K.ONM R�P.\]^V W`_4Z�W&@BA W a,I4LNM ONI�H.b a�I�PNI4b a�I�LBM Q.HNI�b~Bd Z�fYV G J a���Z�W"W&bXf ZBd"GYo�E��&E.@Nd � a-KBM L�Q�P.b a-KBM L.Q�P�bced @NC4W&f ENd W OBM I4[�[ O.R�H ONM R�P.[g.f f E�D&G.Z�fNhiZ�j&EBhkENC�G WlV Ckf ZNd ENV mNCkE.n&D`o4@NC4m�E a+\NM K�QNI4b R�K a-\BM K.H�P�bp"q�r q�s�t�u�q"w*xXy�z {�y�z |"{Xy,{p"q�r q�s�t�u�q"w*xXy�z {�y�z |"{Xy,{p"q�r q�s�t�u�q"w*xXy�z {�y�z |"{Xy,{p"q�r q�s�t�u�q"w*xXy�z {�y�z |"{Xy,{ I�OBI�M H�\BII�OBI�M H�\BII�OBI�M H�\BII�OBI�M H�\BI I4P�M K�\BII4P�M K�\BII4P�M K�\BII4P�M K�\BI I�Q.HBM K.L�KI�Q.HBM K.L�KI�Q.HBM K.L�KI�Q.HBM K.L�K

�·d�Xx� XxR�g Q0Q/e ¯§XxT R0Y °ÝZ6hx�´� Q/efO:hSR��¥g h¥Xx¯§hxd/R:g eÝ�0QSO�h/efT g Q0�¥��T g�®¥O/� hSO0�&T Q0g hS� eÝh0¬ÔY Q/X/e6Q/�¥Z6hx¯­¯§QS� ZfT XSYO/� Qx¯­T e6Q/e·g hHQSR�efd/� QHZ�hx¯­O0Y T XxR�Z6Q­�­T g�®�g�®�Q­Z6hxR��xT g�T hSR�e·e6g�T O0d/Y X/g Q0�WT R­Y Q/X/e6Q­Z6hSR:g�� X/Z6g ePÑ e6Q/QÇR�h/g QHa/\0Ò!]

Details of this caption of the 2009 and 2008 consolidated balance sheets are as follows:

���,� ���,�/�,����,� ���,�/�,����,� ���,�/�,����,� ���,�/�,� ���,� ���,� ������,� ���,� ������,� ���,� ������,� ���,� ����^� �.�.���4�.�"�B�.� �.� �.� �.�.�B� �.�.� �.� �.�.�B� �.�.� ��B� �"¡B¢.¢4�B� �4£.£B� ¤.�.£ �.�4�B� ¤.�.£ �¥.�.� ¦ §¨�B¢4©Y¦ ©Y¦ �.� £.�.�B� ª.�.� £.�.�B� �.�.�« ©Y¬4�B��§X¥.�+� �B¢4©B�4�.�"�B�.� �.� �4�.ªB� �B�4� �4�.¤B� ª.�.¤�2¡�©­����2¡�©­����2¡�©­����2¡�©­��� ���­����£�� ����¤���­����£�� ����¤���­����£�� ����¤���­����£�� ����¤ ��� ����£��­�������� ����£��­�������� ����£��­�������� ����£��­�����

ÂàQ0g XST Y e·h/¬

“À¹X/ef®§XxR��­Z6X/ef®§Q0cSd0T £6XSY QSR:g e

”T R�g�®�QHZ6hSR�e6hxY T �0X/g Q0�WV:XSY XxR�Z�QHef®�Q/Q0g e·XS� Q­X0e·¬ hSY Y h/�§efá

®�¯,° ±�¯,°/¯,±®�¯,° ±�¯,°/¯,±®�¯,° ±�¯,°/¯,±®�¯,° ±�¯,°/¯,± ®�¯,° ±�¯,° ±�²®�¯,° ±�¯,° ±�²®�¯,° ±�¯,° ±�²®�¯,° ±�¯,° ±�²³2´.µX¶F· ¸F¶4´B¸4¹F´B¸4¹F´.ºB»4´B¸.¼�µ ½.½.¾B¿ ÀBÁ.Á Â.ÃBÁ.¿ À.½.ÄÅƶ4ÇBÈ º É+º ÊBÈ+Ë̹.ÊBÍ4Ç.µX· º µ À.Ã.ÎB¿ ½.ÏBÁ Ä.¾B¿ Â.Ã.ÄÐ · Ñ"Ê.¹�· ¸4Ò"ÇBËiÊFµ"Ê.ÒXÓ.È+· ºY· Ê.µ Á.¿ Î.Ï.ÂB¿ ¾�¾.Ä ½.Ô.ÃB¿ ¾.Â.ÀÕ Ç�º­´�Ö,Ò�´�µ�¶Æ´�¸�¹×Ò�´�µ�¶ÆÊ�Ø�Ó�· Ù�´�Ö Ê�¸�º­µÕ Ç�º­´�Ö,Ò�´�µ�¶Æ´�¸�¹×Ò�´�µ�¶ÆÊ�Ø�Ó�· Ù�´�Ö Ê�¸�º­µÕ Ç�º­´�Ö,Ò�´�µ�¶Æ´�¸�¹×Ò�´�µ�¶ÆÊ�Ø�Ó�· Ù�´�Ö Ê�¸�º­µÕ Ç�º­´�Ö,Ò�´�µ�¶Æ´�¸�¹×Ò�´�µ�¶ÆÊ�Ø�Ó�· Ù�´�Ö Ê�¸�º­µ Î�¿ Ã�Î�Ï�¿­ÁÚÁ�ÏÎ�¿ Ã�Î�Ï�¿­ÁÚÁ�ÏÎ�¿ Ã�Î�Ï�¿­ÁÚÁ�ÏÎ�¿ Ã�Î�Ï�¿­ÁÚÁ�Ï Á�¿ Ã�½�½�¿ Î�¾�ÁÁ�¿ Ã�½�½�¿ Î�¾�ÁÁ�¿ Ã�½�½�¿ Î�¾�ÁÁ�¿ Ã�½�½�¿ Î�¾�Á

ÀàX/ef®±T R±®�XxR���XxR��±X0g{V:XSR0Î�e³T R:ZfY d��0Q/e�Z6X/ef®�hxR±®�XSR:�±XSR��±�0QS¯�XSR��±�/QxO�h/efT g eÔT R�¬�T R�XxR�ZfT XxYµT R:e6g�T g�d:g�T hSR:ef]¡m®:hS� g i&g QS�&¯ �/QSO:h/efT g eÖXxR��Þ¬�T É6Q/� T R:Z�hx¯§QÛe6Q/Zfd/�&T g�T Q/eÖZ�hx¯­O0�&T e6QÞg Qx�&¯ �0QSO�h0efT g eÖXSR�� ¯�hSR�Q/° ¯§XS�&Î4Q0gT R:£6Q/e6g�¯§QxR�g·¬�d/R:�/e«g�®�X0g·XS� QÌd:e6Q/�¨g hÖX/Z6cSd0T � Q ®/T Ux®/Y ° Y T cxd/T �S¦�¬�T É6Q/� T R�Z6hx¯§Q¨e6Q/Zfd/�&T g�T Q/e«�­T g�®ÅX/£�Qx� X/U/Q

Page 25: Financial Report Inditex 2009

25

�{QxT US®:g Q/�ï§X0g�d0�&T g °½h0¬mY Q0e�e½g�®:XSR��/jÔ�/X/°6ef¦0XF®0T Ux®HZf� Q/�xT gm� X/g�T R�UÔXSR:�Ç��®/T Zf®HXS� QÔZ�hxR�£6QS� g�T V/Y QÔg hFÎ6R�h0��RXS¯�hSd0R�g e·h/¬/Z6X/ef®�XSR��HXS� Q­efd/V:ß Q/Z6g/g hHXSRHT R:efT USR0T ¬�T Z6XSR�gS�&T efÎ�h/¬/Zf®�XxR�U/Q/ePT R§£6XxY d�Qx]

ÂàQ0g XST Y e·h/¬/Ux� hSd/OHY h0XSR�e·XxR��WV:hS�&� h/��T R�U/e·Xx� QHX/e·¬ hxY Y h/�{efá

Û�Ü,Ý Ý Þ,ß-àÛ�Ü,Ý Ý Þ,ß-àÛ�Ü,Ý Ý Þ,ß-àÛ�Ü,Ý Ý Þ,ß-à á�â,ß-ã�äåÜ,Ý Ý Þ,ß+àá�â,ß-ã�äåÜ,Ý Ý Þ,ß+àá�â,ß-ã�äåÜ,Ý Ý Þ,ß+àá�â,ß-ã�äåÜ,Ý Ý Þ,ß+à æ.â-à'ç,èæ.â-à'ç,èæ.â-à'ç,èæ.â-à'ç,è Û�Ü,Ý Ý Þ,ß-àÛ�Ü,Ý Ý Þ,ß-àÛ�Ü,Ý Ý Þ,ß-àÛ�Ü,Ý Ý Þ,ß-à á�â,ß-ã�äåÜ,Ý Ý Þ,ß+àá�â,ß-ã�äåÜ,Ý Ý Þ,ß+àá�â,ß-ã�äåÜ,Ý Ý Þ,ß+àá�â,ß-ã�äåÜ,Ý Ý Þ,ß+à æ.â-à'ç,èæ.â-à'ç,èæ.â-à'ç,èæ.â-à'ç,èé�ê4ë�ì/í î4ï�ð ï.ñ ò�î4ó ô.ñ õ4ò�î õ4ö�ñ ô4÷�ó ó�ñ ï�î.ò õ�ó.ñ ó.ö�ôøÚù ú4û�ü ý�þ ë4ÿ ü � ü ý-ü ú í ô.õ�ñ ó4ô�ô ��� ô�õ4ñ ò/ô�ï ï�ï.ö�ñ î4÷�ð � ï4ï�ö4ñ î4÷�ð� ü ì�ë.ì�ÿ ú�� ú ë�í ú í ï�ñ ����ò ï.ñ õ�÷.õ ÷.ñ õ/î�ð ô�ñ ï.õ�ô ó�ñ ���4î õ�ö4ñ ï.ö�ò��ý�/ú�ù�þ-ü ì/ë�ì/ÿ ü ë �'û�ú��ý ö ö ö õ�ö � õ�ö

ô4÷�ñ ö/÷�ð î.ñ ���4ó î�ö4ñ ö/÷�î ï�ô4î�ñ ö/ô�ò õ/ô�ñ ï�î.õ ï4î�ò4ñ ï.ò�ð

�� ���� �� ���� ���� ���� �� ���� ���� ���� �� ���� ���� ���� �� ���� �� �� ���� �� ��������� ���� �� ��������� ���� �� ��������� ���� �� �������

b gx\x[ × XSR0d�XS� °½a/jS[:jÇg�®�QÃ��� hxd/OÇ®:X/e½XÇ�S� X/�{i&�/h0��RÇY T ¯­T gxh/¬xQxd/� h/e½aS¦ a0^/�x¦ �/^/\Ôg�®�hxd�e6XSR��ÔhSRÇT g ePZf� Q/�xT g¬ X/ZfT Y T g�T Q0ePÑ Qxd/� h0eP[/¦ [:`/^S¦ �0_/\­g�®:hSd:e�XxR��HX/g/\S[ × XSR/d:XS� °·a/j/j0�/Ò!]

º R�g Qx� Q/e6gmhxRÔ¬�T R�XxR�ZfT XxY=�/QSV:g�T e¢R�Q/U0h/g�T X/g Q0�ÛV:°¿g�®�Q¥�·� hSd/OÔhxRÔg�®�Q¥� Q0e3O:Q/Z6g�T £6Qì�T R�XSR�ZfT XSY�¯§Xx�´Î4Q0g eÅXxR��d�efd�XxY Y °FZ6hSR:efT e6g eÃh/¬�XÙ¯�hSR�Q0g XS� °¥¯§XS�&Î4Q/g±T R:�/Q0ÉÛO0Y d�eÃX¢efO/� Q/X0�ÙT R¢Y T R�Q ��T g�®ªg�®�Q¢e6hxY £6QSR�Z6°Ãh/¬�g�®�QZ6hS¯HO�XSR�°PÑ&O�Xx� QxR�g/hx��e3d0V�efT �xT XS� °6Ò=Z�hxR�g�� X/Z6g�T R:U­g�®:Q­�0QSV:g�]

¶=T R:XSR�ZfT XSY4�/QSV�gST e·e6g X/g Q0�WT R§g�®:Q­¬ hxY Y h/�­T R�UHZ3d0�&� QxR�ZfT Q/efá

����� ����� ������������ ����� ������������ ����� ������������ ����� ������� ����� ����� ������������ ����� ������������ ����� ������������ ����� ������������ !�"$# !�%�& !�'�($# "�'�)*,+.-, $/ / 0$� !�# 1�"�& '$# )�&�)24365�7$8�9�:�8 ;$<�7�=$>@?A:�8B8 7$>�?AC 7�D E�F�G G$H I�J�K24365�7$8�LNM@7$8BC ?O=$>@?A:�8B8 7$>�?AC 7�D K�G$H P�K$I J�Q$H J�R�K24365�7$8�?A:�8B8 7$>�?AC 7�D R I�H R$I�K

J�R$H R�Q�J K�J�G$H K�G�FThe maturity of group loans and borrowings at 31 January 2010 and 2009 is as follows:

S�T�U V�T�U W�V�T�VS�T�U V�T�U W�V�T�VS�T�U V�T�U W�V�T�VS�T�U V�T�U W�V�T�V S�T�U V�T�U W�V�V�XS�T�U V�T�U W�V�V�XS�T�U V�T�U W�V�V�XS�T�U V�T�U W�V�V�XY�Z�[O[4\6]�^$_@`$_�ZbaOZ�^$c d�e$f g�e�h i�d�j$f g�d�klmZ�\ noZ�Z$_@`$_�Zb^$_�pbq6r sOZbaOZ�^$c [ j$f t�t�u v�d$f i�j$vw@`$c Zb\6]�^$_@q6r sOZbaOZ�^$c [ g x

j�g$f g�e�j i�j�k$f i�k�h

Details of and movement in this caption of the consolidated balance sheet during 2009 is as follows:

Page 26: Financial Report Inditex 2009

26

y{z}|�~�� ��|�~��}|���~�� ��� � �}�y{z}|�~�� ��|�~��}|���~�� ��� � �}�y{z}|�~�� ��|�~��}|���~�� ��� � �}�y{z}|�~�� ��|�~��}|���~�� ��� � �}��}��� � �}��� � �}|�~��m� � ��}��� � �}��� � �}|�~��m� � ��}��� � �}��� � �}|�~��m� � ��}��� � �}��� � �}|�~��m� � �� z�� ~��}|�|�z}�� z�� ~��}|�|�z}�� z�� ~��}|�|�z}�� z�� ~��}|�|�z}� ��� ����� � � � � z}~��� ����� � � � � z}~��� ����� � � � � z}~��� ����� � � � � z}~ ����� �������� �������� �������� ���

����� ���������������}� ���{� ���{��  ¡�¢ ��¡{�  �£�¢ ¤�¡{� �}�,�{¢ ¥��{�¦�§�¨�©�ª «�ª ¨��{«N¬­��®{�­®{¯�§�ª �{°­� ±{�­²����{§ �{¢ ¡��{� ��£�¢  �³{¤ ��¤�¢ £�¡{¤´µª «�¶�¨�«���� « · ¸���¢ ¤��{£�¹ ¸���¢ ¤��{£�¹

º�» » �{���{¨�»�¬�¨�©���¬������ «¼ª �­» ¨{§���ª °{�­�{½���±����{°�� �}�{¤ ��¥{£ ¾� {������ ������������¾��}� �,��� �����}� ¤$¢ ¤{¥�¤¤$¢ ¤{¥�¤¤$¢ ¤{¥�¤¤$¢ ¤{¥�¤ �{�� �¢ �{¡�¤�{�� �¢ �{¡�¤�{�� �¢ �{¡�¤�{�� �¢ �{¡�¤ ����¤�¢ �{£�³����¤�¢ �{£�³����¤�¢ �{£�³����¤�¢ �{£�³

¿�ÀBÁ�Â�à ÄOà Á�ÅÇÆ Á�À�È�É�Å�ÄOà Á�Å�Ä4ÊmÅ�ËbÄOà ÌÇÃ Í Ê�À�Á�ÎmÍ Ã Ï�Ê�Ð Ã Á�ÅmÄÒÑ,à РÓ@È$ÉmÀ�ÄOÁmÅ�Å�ÉmÍ

Ô _N^mÕOÕ�`�c p�^$_�ÕOZÖnbr \6]�ÕO`$×b×Çr \6×¼Z$_Ø\ [AÙ�[O`$×@ZÖÚ�c `$ÛmÜNÕO`$×ÇÜ�^$_mr Z�[�^�c ZÝc Z�Þ$Ûmr c ZmpÖ\ `ß×@ZmZ�\àÕOZ$c \ ^�r _�`$á�â r Ú�^m\6r `�_�[nãr \6]äÜ�Z$c [O`$_m_�Z$â f,åæ]ØZèç�c `�Û�Üä]�^�[ß^éÜmc `�sêr [Ar `�_ë\ `ìÕO`�sOZ$cµ\6]�Zä^�ÕO\6ÛØ^$cBr ^$â�â r ^�á�r â r \ aÝÕO`$c�c Zm[êÜØ`$_�p�r _ØÚä\ `ä\6]ØZZ�[O\6r ×@^m\ Z�pÇ^�Õ�ÕAcBÛ�ZmpíÜØ`$c \6r `�_@`�q�\6]ØZ�[OZÇÕ�`�×b×br \6×@Z�_�\ [4^m\�d$v@îO^�_�Û�^�c a4img$v�g�f

Provision for liabilitiesç4r sOZ$_ï\6]ØZðç4c `�Û�Ü’[ñr _Ø\ Z$cB_�^m\6r `�_�^$âìÜmc Z�[OZ�_�ÕOZ$Ùòr \ó]�^�[ôÕ�Z�c \ ^$r _õâ Z�Ú�^�â ÙßÕAÛ�[O\ `$×@[AÙÝ\ ^mö÷^�_�põ`�\6]ØZ$c

ÕO`$_Ø\6r _�ÚmZ$_�ÕAr Z�[êfAåæ]ØZø^$×¼`$Û�_�\ [í[A]�`�nb_ø]�Z�c ZùÕ�`�c�c Z�[AÜØ`$_�pø\ `ùÕêÛmc�c Z�_�\µ`$á�â r Úm^�\6r `$_�[íq6c `$×úâ Z�Úm^$â{ÕAâ ^�r ×@[í`$cÕO`$_�[O\6cBÛ�ÕO\6r s�Zû`�á�â r Úm^�\6r `$_�[Öp�Z�cBr sAr _ØÚûq6c `$×üÜØ^�[O\,^�ÕO\6r `$_�[Önã]mr ÕA]ûr _�ÕAâ ÛØp�Zû^ìÜmc `$á�^�á�â Zë`$Û�\ q6â `�ný`�qoc Z�[O`$Ûmc Õ�Zm[\6]�^m\µ]�^�[íá�ZmZ$_Òc Z�â r ^�á�â abZ�[O\6r ×¼^�\ Zmp$fOþ�\A\6]�ZÒpm^�\ ZÒ`mqµÜ�c Z$Ü�^�c ^�\6r `$_4`mqA\6]�Z�[OZÒÕO`$_Ø[�`�â r p�^m\ ZmpÒ^�ÕOÕO`$Û�_Ø\ [AÙ�\6]ØZ$c Z^$c Zì_Ø`ìâ r \6r Úm^�\6r `�_ûÜ�c `�ÕOZ�Zmp$r _�Ú�[Önã]�`�[OZûq6r _�^$âØ`�Û�\ ÕO`�×@ZûÕ�`�Û�â pû[Ar Ú$_mr q6r Õ�^$_Ø\6â aÖ^�q q ZmÕO\�\6]ØZùÿ�`$×ÇÜ�^$_Øa

’[ÇZ�Þ�Û�r \ a

[Ar \6ÛØ^�\6r `$_mf

åæ]�ZÝp�r c Z�ÕO\ `$c [ `�q�Ô _�p�r \ Zmö ÕO`$_�[Ar p�Z$c�\6]�^m\�\6]�Z Ümc `�sAr [Ar `�_�[ùc Z�ÕO`$c p�Zmp r _Ö\6]�ZÝÕO`$_�[O`�â r p�^�\ Zmp á�^�â ^$_�ÕOZÝ[ê]ØZ�Zm\^�pmZ�Þ$ÛØ^�\ Z�â a ÕO`�sOZ$c.cBr [���[ p�Z$cBr sAr _�Úúq6c `$× â r \6r Úm^�\6r `$_úÜmc `mÕOZ�Z�p�r _�Úm[AÙ ^$cBámr \6c ^m\6r `$_ú]ØZ�^$cBr _�Ú�[ ^$_�pú`�\6]ØZ$cÕO`$_Ø\6r _�ÚmZ$_�ÕAr Z�[êÙ{^�_�pëpm`ä_�`m\,ZmöAÜ�Z�ÕO\�^$_�a ^�pmp$r \6r `�_�^�âàâ r ^$ámr â r \6r Zm[ \ `ë^$cBr [OZí\ ]ØZ$c Zmq c `�×bf�ç4r sOZ$_b\6]�Zä_Ø^�\6Û�c Zë`mq\6]�Z cBr [�� [AÙ�r \$r [Ò_Ø`�\$ÜØ`�[O[Ar ámâ Zb\ `ÇZ�[O\6r ×@^m\ Zbnã]ØZ$_¼^$_�a4Z�sOZ�_�\6Û�^�â�â r ^�á�r â r \6r Zm[ ×¼^�aÒ]Ø^�sOZb\ `íáØZb[OZm\ \6â Zmp$f

�,Zm\ ^$r â [b`mqA^�_�pù×@`ms�Z�×@Z$_Ø\µr _­\6]�r [bÕO^$ÜØ\6r `$_­`�q�\6]�Z ÕO`$_Ø[�`�â r pm^�\ Zmpùá�^$â ^$_�ÕOZ [A]�Z�Zm\Ap�Û�cBr _�Ú img�g�t ^�_�p i�g�gmh^$c ZÇ^�[4q `$â â `mno[��

��� � � � ���� � ��� ��� � � ��� ���� � � � ���� � ��� ��� � � ��� ���� � � � ���� � ��� ��� � � ��� ���� � � � ���� � ��� ��� � � ��� � � �������� � ����� � ������ �������� � ����� � ������ �������� � ����� � ������ �������� � ����� � ����� � �� � �� �� � �� �� � �� �� � � !"��� � #!"��� � #!"��� � #!"��� � #$�%'& %'(')+*,%'-'.0/�1 .'2'1 2'.'.'3 454'6 7'3'. /�3'7'6 7'7'4 /�.'6 4'7'7 2'258'6 9'3'3:�)+;'<'= >+= - = ?'('> @ 3'A'6 B'.'. /�9'6 B'7'. /�.�/�6 9'7'.CED %'('F'*'>G- D5H ?'<'F D,I'H ?'J = -'? H & ?'>+> /�6 8'7'. K�/�7'6 4'3'9'L @ K�/�4'6 9'4'9'LME= > I ?'>+%'& > @ K�/�6 8'8'.'L @ K�/�6 8'8'.'LNO? H *'= F'(,*'P") D %'('F'*,= Q I %')"- @ K B'6 2'2'9'L @ K B'6 2'2'9'L$�%'& %'(')+*,%'-'40/�1 .0/�1 2'.'.'8 4 7'6 7 4'.4 7'6 7 4'.4 7'6 7 4'.4 7'6 7 4'. 2'9 B 6 A'7 72'9 B 6 A'7 72'9 B 6 A'7 72'9 B 6 A'7 7 2'7 6�/�. 72'7 6�/�. 72'7 6�/�. 72'7 6�/�. 7 4 . 3'6 2 8'.4 . 3'6 2 8'.4 . 3'6 2 8'.4 . 3'6 2 8'.$�%'& %'(')+*,%'-'.0/�1 .'2'1 2'.'.'8 457'6 7'4'. 2'9'B'6 A'7'7 2'7'6R/�.'7 4'.53'6 2'8'.:�S'S'= - = ?'('> @ A'.'6 3'2'A /�9'6 7'7'3 B57'6 4'3'9CED %'('F'*'>G- D5H ?'<'F D,I'H ?'J = -'? H & ?'>+> /�6 9'3'3 K 2'.'6 3'B'9'L @ K�/�8'6 4'3'A'LME= > I ?'>+%'& > @ K B'.'A'L K 4'6 8'7'B'L K 9'6 A'A'4'LT - D * H 8'A'4 K 9'6 2'2'A'L @ K 4'6 2'A'4'LNO? H *'= F'(,*'P") D %'('F'*,= Q I %')"- @ K�/�6 4'B'4'L @ K�/�6 4'B'4'L$0% & %'( )U*V% - 4�/�1 .�/�1 2'.�/�.$0% & %'( )U*V% - 4�/�1 .�/�1 2'.�/�.$0% & %'( )U*V% - 4�/�1 .�/�1 2'.�/�.$0% & %'( )U*V% - 4�/�1 .�/�1 2'.�/�. 4 B'6 8 30/4 B'6 8 30/4 B'6 8 30/4 B'6 8 30/ 2'3�/�6 4'. 22'3�/�6 4'. 22'3�/�6 4'. 22'3�/�6 4'. 2 4'7 6 B'. A4'7 6 B'. A4'7 6 B'. A4'7 6 B'. A 4 7 9'6 8 3'84 7 9'6 8 3'84 7 9'6 8 3'84 7 9'6 8 3'8

Page 27: Financial Report Inditex 2009

27

þ�pmp$r \6r `�_�[.\6]�c `$ÛØÚ$]ýÜmc `mq6r \�^$_Øpüâ `�[�[ ]Ø^�sOZüá�ZmZ$_ýc Z�ÕO`�Ú$_mr WOZ�p Û�_�pmZ$c“X \6]ØZ$c r _�ÕO`�×@Z�Y ZmöAÜ�Z$_�[OZ�[AÙ�_�Zm\ ”Z Z$Û�c `�[ÒvØe�dÇ\6]�`$ÛØ[�^�_�p r _¼i�g�gmtb^�_�pÇZ$Û�c `�[4u�gmgb\6]Ø`$Û�[O^�_�pír _¼i�gmg�hE[ Z [OZ�Zí_Ø`�\ ZÇe�[�^�_�p

“ \ r _�^�_�ÕAr ^�â�c Z�[AÛ�â \ [ ”Z Z$Û�c `�[ v�Ù dmd�e \6]�`�Û�[O^$_Øp r _ img�gmt ^$_�p Z$Ûmc `�[úvmÙ d�e�g \6]Ø`$ÛØ[�^�_�p r _ img�gmh�[ Z [OZ�Z _�`m\ Z u�[ì`�qí\6]ØZÕO`$_�[O`�â r pm^�\ Zmpír _ØÕO`$×@ZÇ[O\ ^�\ Z$×¼Z$_Ø\6f

] ]Ø^$c ZbÕO^�Ü�r \ ^$âþ�\�d�v­îO^$_�ÛØ^$c aÇi�g$vØg ^$_�pûi�g�gmt$Ù�Ü�^�c Z$_�\�ÕO`$×ÇÜ�^�_�ab[A]�^�c ZûÕ�^�Ü�r \ ^$â�^�×@`$Ûm_�\ Zmp \ ` Z�Û�c `�[Çt�d$Ù jmt�t�Ù e�u�g ^�_�pr [äc Z$Ü�c Z�[OZ$_Ø\ Z�pòá�aëu�i�d�Ù d�d�g$Ù jmg�gòc Z�Ú�r [O\ Z$c Z�pß[A]�^�c Zm[û`�q Z$Ûmc `�[ûg�f v�e ÜØ^$c�sO^�â Û�ZßZm^�ÕA]�Ùê[êÛmá�[OÕêcBr á�Z�pß^�_�pq6Û�â â a Ü�^�r p�fOþ�â â�[A]�^$c Z�[ á�Z�â `$_�Ú \ ` ^ [Ar _�Ú$â ZÒÕAâ ^�[O[b^$_ØpÒ[OZ�c�r Z�[AÙ�]�^�sOZ \6]ØZÒ[O^�×@Z sO`�\6r _�ÚÒ^�_�pùÜ�c `mq6r \ xB[A]�^$cBr _�ÚcBr Ú�]�\ [4^$_Øpb^$c Zíc Z�Ü�c Z�[OZ$_Ø\ Z�píáØaÒá�`�`V� Z$_�\6cBr Zm[Af

åæ]�Z.Ü�^$c Z�_�\$ÕO`$×ÇÜ�^�_�a’[Ò[A]�^$c Z.Ü�c Z$×Çr Û�× ^�\$d�vbîO^�_�Û�^�c aÒimg$v�g ^$_Øpíi�gmg�t ^$×¼`$Û�_Ø\ Z�pí\ ` Z$Ûmc `�[Òi�g$Ù dmk�t

\6]�`�Û�[O^$_Øp$ÙÇnã]mr â Z c Zm\ ^$r _�Z�p Zm^$cB_mr _�Úm[ \ `�\ ^$â Z�p Z$Ûmc `m[úvmÙ t�g�v�Ù emi$v \6]Ø`$ÛØ[�^�_�p ^$_�p Z�Û�c `�[ vmÙ k$v�t�Ù g�umd\6]�`�Û�[O^$_Øp$Ùêc Z�[êÜØZ�ÕO\6r sOZ�â aAf�åæ]�ZßÜØ^$c Z$_�\êÕO`$×bÜØ^$_�a

’[ûâ Z�Ú�^�â�c Zm[OZ$c s�Zß]Ø^�[ëá�Z�Z�_�^$ÜmÜ�c `$Ü�cBr ^m\ Z�pør _�ÕO`$×ÇÜ�â r ^$_ØÕ�Z

nãr \6]Ò^$c \6r ÕAâ Zøi$v�jø`mq \6]ØZ ] Ü�^�_�r [ê]øÿ,`�×bÜØ^$_�r Z�[íþ�ÕO\6Ùênb]�r ÕA]øc Z�Þ�Û�r c Z�[í\ ]Ø^�\µÕO`$×bÜØ^$_mr Z�[ë\6c ^$_Ø[Oq Z$c¼vØg,^ `mqÜ�c `mq6r \ [Çq `$cà\6]�Z aOZ�^�cà\ ` ^ùâ ZmÚ�^$âmc Z�[OZ$c sOZùÛm_�\6r âØ\6]�r [ c Zm[�Z�c sOZùc Z�^mÕê]ØZ�[Ç^$_­^$×¼`$Û�_Ø\�Z�Þ$Û�^�â�\ `ûi�g,^ `mqA[A]Ø^$c ZÕO^$Ümr \ ^�â fÒåæ]�Zìâ ZmÚ�^�âmc Z�[OZ$c sOZùr [Ý_�`�\,p�r [O\6cBr ámÛ�\ ^$ámâ Zë\ `û[A]�^$c Z$]Ø`$â p�Z$c [Ö^$_�pìr qor \or [ÝÛ�[OZ�pû\ `û`mq q [OZ�\oâ `�[�[OZ�[AÙ,r _\6]�Z Z�sOZ$_Ø\à\6]�^m\�_�` `�\6]ØZ$c�c Z�[�Z�c s�Zm[­^�c ZÖ^�sO^$r â ^$ámâ Z�Ù�\6]�Zßc Z�[�Z�c s�Zß×bÛ�[O\�áØZÝc Z$Ümâ Z$_mr [A]�ZmpÖnãr \6]Nq6ÛØ\6Û�c ZßÜ�c `mq6r \ [Afþ�\Ad$v4îO^$_�ÛØ^$c aãi�g�v�gÒ^$_�pÒi�gmg�t�Ù�\6]ØZßÜØ^$c Z$_�\AÕO`$×bÜØ^$_�aë]�^m[ã^$ÜmÜ�c `$Ü�cBr ^�\ Z�pÒ\ `Ò\6]mr [ëc Z�[�Z�c s�ZÒ\6]�Zø×Çr _mr ×bÛm×^$×¼`$Ûm_�\$c Z�Þ�Û�r c Zmpíá�aÒâ ^�nbf

Ô _�p�r \ Zmö4[A]�^$c Z�[­^$c Z â r [O\ Z�pÇ`$_¼\6]�ZÇq `�Û�c ] Ü�^�_�r [ê]¼[O\ `�Õ�� Z�öOÕA]�^�_�Ú�Z�[AfØþ�[4[A]Ø^$c Z�[4^�c Z c Z$Ümc Z�[OZ$_�\ Zmp á�aÒáØ`�`,�Z$_Ø\6cBr Z�[Ö^$_Øpû\6]�Zìÿ�`$×bÜØ^$_�aÖ\6]�Z�c Z�q `$c Zûpm`�Z�[Ý_�`m\o×@^�r _�\ ^�r _�^ìc Z�ÕO`$c pû`mq�[A]�^�c Z�]�`�â p�Z�c [AÙ,r \or [ _Ø`�\oÜ�`m[�[Ar á�â Z\ `Ö^�ÕOÕAÛ�c ^m\ Z$â a_�O_Ø`�n \6]�ZÖ[A]�^$c ZÖ[O\6cBÛ�ÕO\6Û�c ZÖ`�qà\6]�ZÝÿ�`$×ÇÜ�^�_�aAfØþ�ÕOÕ�`�c p$r _ØÚÖ\ `ÝÜ�Ûmá�â r Õ r _�q `�c�×¼^�\6r `$_Öc Z�Ú�r [O\ Z$c Zmpnãr \6]­\6]ØZ ] ÜØ^$_�r [A] ] \ `mÕ��a`möOÕA]�^�_�Ú�Zùÿ�`$×b×Çr [O[Ar `�_�Ù�^�\�d$v­îO^�_�Û�^�c aÇi�g$vØg \6]�Zì×@Z$×báØZ$c [Ç`�q�\6]�Zìá�`�^�c p `�qp$r c Z�ÕO\ `$c [4ÕO`$_Ø\ c `�â â Z�p�Ù�p�r c Z�ÕO\6â a­`$c,r _Øp$r c Z�ÕO\6â aêÙØ^$ÜmÜ�c `�öAr ×@^m\ Z$â a­e�t�f d�j�tV^ `mq$ÜØ^$c Z�_�\mÕ�`�×bÜ�^�_�a4[A]Ø^$c ZÇÕ�^$Ümr \ ^�â ÙÕO`$×ÇÜ�^$c Z�pí\ `ëe�t�f d�jmh,^ó^�\�d$vbî�^�_�Û�^�c a i�g�gmt Z [OZ�Zä_�`m\ Zëi�tE[}f{þ�\�d$vãîO^$_mÛ�^�c a i�g�v�g$Ù�ç ^$c \6â Z$cBÙ ] f Ymf�]�Z�â pe�g�f g$vØg,^ `mq�\6]�ZÇ[A]�^$c Z�[4`mq$Ô bc�@Ô åd`Ee Z e�g$f g�v�gV^ ^�\�d�v@îO^$_mÛ�^$c a4i�gmg�t�[}f

f Ã�Â�à Ë�ÉmÅ�Ë�Ä�or sAr p�Z�_�p�[Òp$r [O\6cBr ámÛ�\ Zmp á�a \6]ØZ Ü�^�c Z$_�\$ÕO`$×bÜØ^$_�aÒp$ÛmcBr _�Úíi�gmg�tí^$_Øpíi�g�gmhí^$×¼`$Û�_Ø\ Z�pí\ `íZ$Ûmc `�[Òu�e�j$Ù jmt�k\6]�`�Û�[O^$_Øpä^$_�päZ$Ûmc `m[Ýu�emi$Ù g�gmgä\6]�`$ÛØ[O^$_�p$Ù@c Z�[AÜ�Z�ÕO\6r sOZ$â aAf

These amounts represent 1.05 cents per share in 2009 (1.05 cents in 2008).

The distribution of profit proposed by the board of directors is shown in note 28.

g ÀBÉ�Ê�Äih�À jÒÄOÓ�Ê�ÀBÉmÄåæc Z�^�[AÛ�c a4[A]�^$c Zm[Ò]�Z$â píá�a4\6]ØZíÔ _Øp$r \ Z�öÒç4c `$Û�ܼÕO`$×bÜmcBr [OZb\6]�ZÇq `$â â `mnãr _ØÚ,�

Page 28: Financial Report Inditex 2009

28

• 41,000 treasury shares at 31 January 2010 (41,000 as at 31 January 2009) with an

average acquisition cost of euros 2.18 per share.

• 180,264 shares with an acquisition cost of euros 2.93 per share (180,264 at 31 January

2009), corresponding to the following operation:

þ�\�\6]ØZ ×¼Z�Zm\6r _�Úm[ì]�Z$â pÝ`$_ i�gÝîAÛmâ aûi�g�gmg$Ù�v�tßî�^�_�Û�^�c aûi�gmg$v ^$_�pßi�gÝþNÜmcBr â�i�g�g�vÖ\6]�Zß[A]�^$c Z$]Ø`$â p�Z$c [ `mqÔ _�p�r \ Zmöã^�Ú�c Z�Z�pÒ\ `øâ ^�Û�_�ÕA]4^Ò[A]�^$c ZÒ`$ÜØ\6r `�_ Ümâ ^�_�nb]�r Õê]4^�n@^$c p�ZmpßáØ`�^$c pø×@Z�×bá�Z�c [b^$_�pø×¼^$_�^mÚ�Z�×@Z$_Ø\ê`mqÔ _�p�r \ ZmöÒ^$_Øp.r \ [ÒÚ�c `�Û�ÜÇ`�q�[AÛ�á�[Ar p$r ^�cBr Z�[ `$Ü�\6r `$_ cBr Ú$]�\ [ `�s�Z�c�^.×@^möAr ×bÛ�× `mq$d�Ù g$vØh$Ù j�gmg `$c p$r _�^$c aøÔ _Øp$r \ Z�ö[A]�^$c Z�[4`mq�Z$Ûmc `m[4g$f vØeíÜ�^�c�s�^�â ÛØZbZm^�ÕA]�f

Ô _ë`$c p�Z�c \ `è]�Z�pmÚ�Zä\6]�Zä[A]�^$c Zä`$ÜØ\6r `�_äÜ�â ^$_mÙolà^$_ØÕ�`èl�r â á�^m`lkNr WOÕO^�aO^ìþ�c Ú�Z�_�\ ^$cBr ^$Ù ] f þNf�[AÛ�áØ[�ÕAcBr áØZ�pä\ `d$Ù g�v�h�Ù j�g�gò[A]�^�c Z�[ì`mq�^òÕO^$Ümr \ ^�âor _ØÕAc Zm^�[OZ ÕO^�c�cBr Z�pò`�Û�\ r _ßîO^$_mÛ�^$c aìi�gmg$vß^�_�pò[Ar Ú$_ØZ�pò^òÕO^�â â,`$ÜØ\6r `�_^�Ú�c Z�Z$×¼Z$_�\ær _­q ^msO`$cm`mqµÔ _Øp$r \ Z�öbnb]�Z$c Z�á�ab\6]�Zùâ ^�\ \ Z�cmÕO`$Ûmâ p ^�ÕOÞ$Ûmr c Z \6]�Z [A]�^$c Z�[Çq `$cm[O^$â Z \ `ùá�Z�_�Z�q6r Õêr ^$cBr Z�[r _¼\6]�ZÇZ�sOZ�_�\�\6]ØZ�a4Z�öOZ$c ÕAr [OZ�pÇ\6]�Z�r c�`�Ü�\6r `$_bcBr Ú$]Ø\ [Af�åæ]�r [4q6r _�^�_�ÕAr ^�â Z�_�\6r \ a�^�â [O`Ç[êÛmá�[OÕêcBr á�Z�pÇ^b[Ono^�Ü@ÕO`$_�\6c ^mÕO\nãr \6] Ô _�p�r \ Zmöûr _N`�c p�Z$c�\ ` [OZ�\ê\6]�Zßc Zm\6Û�cB_�`$_�\6]�Zßr _�sOZ�[O\6×¼Z$_�\�r _�\6]�Zßÿ�`$×ÇÜ�^$_Øa

’[�[A]�^�c Zm[�^$_Øpßc Z�Ú$Ûmâ ^m\ ZÖ\6]ØZ

^�[O[O`�ÕAr ^m\ Z�píÕ�^m[A]ãq6â `�no[AflmoÜ�`�_ãZmöêÜmr c ^m\6r `$_b`mq�\6]mr [ßÜmâ ^$_�Ù�i$Ù dmj�h�Ù d�h�d c Z�[Ar p$Û�^�â�[A]Ø^$c Z�[ßc Z$×¼^$r _ØZ�p�Ù{nã]mr ÕA]Ô _�p�r \ Zmöó^�ÕOÞ$Û�r c Zmp r _èi�gmg�k ^$_Øp c Z�ÕO`$c p�Z�p ^�[ó\6c Z�^�[AÛ�c aó[ê]Ø^$c Z�[Afbþ�[ópmZ�[�ÕAcBr á�Z�p r _ _Ø`�\ Z i�u�Ùb\6]ØZ[A]�^$c Z�]�`$â p�Z$c [ `mq Ô _Øp$r \ Z�ö ^�\­^�_ø^�_�_mÛ�^$â$Ú�Z�_�Z$c ^�â@×¼Z�Zm\ r _�Úý^�Ú�c Z�Z�pý\ `ür _�ÕO`$cBÜØ`$c ^�\ Zý\6]�Zm[�Züc Z$×¼^$r _mr _ØÚ[A]�^$c Z�[Òr _�\ `Ç^í_ØZ�nì[A]Ø^$c Z�x}á�^�[OZmpíc Z$×ÇÛ�_�Z�c ^m\6r `�_bÜmâ ^�_�Ù�nã]mr ÕA]@sOZ�[O\ Zmpír _@i�gmg�h�f

n r \6] \6]ØZôZmö�ÕOZ�Ü�\6r `$_ `�q Ô _�p�r \ ZmöAÙ ] f þNfí^$_Øp Ô _�p�r Ü�Û�_Ø\6Ù ] f Y�f ÙíÕO`$×ÇÜ�^�_�r Z�[ïnã]�`m[OZ r _�q `�cB×@^�\6r `$_ r [r _ØÕO`$cBÜ�`$c ^m\ Z�pír _�\ `Ç\6]�Zm[OZbÕO`$_�[O`�â r p�^�\ Zmpb^�_�_�Û�^�â ^mÕ�ÕO`$Ûm_�\ [4q6r â Zír _�p�r sAr p$Û�^�â \ ^möÒc Z�\6Û�cB_�[Af

Ô _�p�r \ ZmöAÙ ] f þ�fmr [­\6]ØZ Ü�^�c Z$_�\m`mqm^ÇÚ�c `$Û�ÜN`�qmÕO`$×ÇÜ�^$_mr Z�[­\6]�^m\mq6r â Z�[­ÕO`$_Ø[�`�â r pm^�\ ZmpÇ\ ^�ö c Zm\ ÛmcB_�[ r _ ] ÜØ^$r _mfØåæ]�ZÕO`$_�[O`�â r pm^�\ Zmpë\ ^mö Ú$c `�Û�Üír [ ÕO`$×ÇÜ�`�[OZ�pí`�q¼Ô _�p�r \ ZmöAÙ ] f þNf Ù�\6]�Z Ü�^�c Z$_�\6Ù�^$_Øp ] Ü�^�_�r [A]b[AÛ�á�[Ar p$r ^�cBr Z�[ nb]�r ÕA]ÕO`$×ÇÜ�â a nãr \6] Ü�c Z�sO^�r â r _�Úý\ ^�ö â ZmÚ$r [Aâ ^�\6r `$_ùq `�cNq6r â r _ØÚ ÕO`$_�[O`$â r pm^�\ Zmp \ ^�ö c Z�\6Ûmc�_Ø[Afµåµ]ØZ [AÛ�á�[Ar p$r ^�cBr Z�[ \6]�^m\ÕO`$×ÇÜ�cBr [OZb\6]mr [4\ ^�ö4Ú�c `$Û�ܼ^$c Zb\6]ØZbq `�â â `�nbr _�ÚV�

Bershka Logística, S.A. Lefties Logística, S.A. Stradivarius Diseño, S.L.

Bershka BSK España, S.A. Massimo Dutti Diseño, S.L. Stradivarius España, S.A.

Bershka Diseño, S.L. Massimo Dutti Logística, S.A. Stradivarius Logística, S.A.

Choolet, S.A. Massimo Dutti, S.A. Trisko, S.A.

Comditel, S.A. Nikole, S.A. Uterqüe DIseño, S.L.

Confecciones Fíos, S.A. Oysho Diseño, S.L. Uterqüe España, S.A.

Confecciones Goa, S.A. Oysho España, S.A. Uterqüe Logística, S.A.

Denllo, S.A. Oysho Logística, S.A. Uterqüe, S.A.

Fashion Logistics Forwarders, S.A. Plataforma Europa, S.A. Zara Diseño, S.L.

Glencare, S.A. Plataforma Logística León, S.A. Zara España, S.A.

Goa-Invest, S.A. Plataforma Logística Meco, S.A. Zara Home España, S.A.

Grupo Massimo Dutti, S.A. Pull & Bear Diseño, S.L. Zara Home Logística, S.A.

Hampton, S.A. Pull & Bear España, S.A. Zara Home Diseño, S.L.

Inditex, S.A. Pull & Bear Logística, S.A. Zara Logística, S.A.

Kiddy´s Class España, S.A. Samlor, S.A. Zara, S.A.

Lefties España, S.A. Stear, S.A. Zintura, S.A.

Page 29: Financial Report Inditex 2009

29

Ô _�p�r ÜmÛ�_Ø\6Ù ] f YmfNr [ù\6]ØZ ÜØ^$c Z�_�\NÕO`$×ÇÜ�^�_�aù`�qN^.[OZ�Ü�^$c ^m\ Z.\ ^�öùÚ�c `$Û�ÜÝnã]�`�[OZ.[O`�â Z [êÛmá�[Ar p�r ^$c aýr [ùîOZ$×¼^ÿoc Z�^mÕAr `$_ØZ�[ÒÔ _�q ^�_�\6r â Zm[AÙ ] f þ�f

“Ô _�ÕO`$×¼Z \ ^�öéÜ�^ma�^�á�â Z

”r _ß\ ]ØZ ÕO`$_�[O`�â r p�^m\ Zmp áØ^$â ^$_�ÕOZ [A]�ZmZ�\�ÕO`$cBc Z�[AÜ�`$_Øp�[ì\ ` \6]ØZ i�gmg�tór _�ÕO`$×¼Z \ ^�ö

Ü�c `�sAr [Ar `$_mÙà_�Z�\à`mqànãr \6]�]�`�â p�r _�Úm[­^�_�pÝÜØ^�aA×@Z$_Ø\ [­`�_N^�ÕOÕO`$Û�_Ø\�×@^mp�ZÖp$Ûmc�r _�Ú \6]�ZÝÜØZ$cBr `mp$f“åæc ^�p�ZÖ^�_�pÖ`�\6]ØZ$c

Ü�^ma�^�á�â Z�[”r _�ÕAâ ÛØp�ZÇ\6]�Z â r ^$ámr â r \ a4p�Z�cBr sAr _�ÚÇq6c `$×ä\6]ØZíc Z�×@^�r _mr _�ÚÇ^$ÜmÜ�â r ÕO^$ámâ Zb\ ^�öOZm[Af

“Ô _�ÕO`$×¼Zä\ ^�öòc Z�ÕOZ$r s�^�á�â Z

”r _ë\6]ØZäÕO`$_Ø[�`�â r p�^�\ ZmpèáØ^$â ^�_�ÕOZä[A]�Z�Zm\@Z�[O[OZ$_�\6r ^�â â aßÕ�`�c�c Z�[AÜ�`�_�p�[ß\ ` ^$×¼`$Û�_Ø\ [

c Z�ÕO`�sOZ$c ^$ámâ Z q6c `$× \6]ØZ \ ^�öO^�\6r `$_ ^�Û�\6]Ø`$cBr \6r Z�[Af“åµc ^mp�Z ^$_Øp `�\6]ØZ$c c Z�ÕOZ�r sO^$ámâ Z�[

”×@^�r _mâ a r _�ÕAâ Û�p�Z \6]�Z

p$r q q Z$c Z�_�ÕOZíáØZ�\ noZmZ$_ok�þ�åùc Z�ÕO`�sOZ�c ^�á�â Zb^$_�pak�þ�åùc Z�ÕOZ�r s�^�á�â Z$f

Ô _�p�r \ ZmöAÙ ] f þNfµ]Ø`$â p�[í^ùj�tV^ [O\ ^,��Z r _ø_mr _�ZùZ�ÕO`�_�`$×Çr Õ r _Ø\ Z$c Z�[O\æÚ$c `$Û�Ü�r _�Úm[ Z `�Ô ç [i[}ÙAe�gV^ r _Ò\ n@`p`�Ô ç [AÙj�t�f e�gV^ r _­\ no`q`�Ô ç [b^$_�p j�u,^ r _4`�_�Zr`�Ô ç4ÙO\6]ØZøÜmcBr _�ÕAr Ü�^$â�^�ÕO\6r sAr \ ab`�qA\6]ØZ�[OZq`�Ô ç [íá�Z$r _�Ú \6]�Zùâ Z�^m[Ar _�Ú `�q^�[O[OZ�\ [Af�åæ]�Z�[OZ.Ú�c `�Û�Ümr _�Ú�[ýc Z�Þ�Û�Z�[O\ Z�p q6c `$× \6]�Z \ ^�öù^$Û�\6]�`�cBr \6r Z�[AÙ�^$_Øp.noZ$c Z.Ú�c ^�_�\ Z�p�Ù�\ ^�öýr _ØÕ�Z�_�\6r sOZ�[Ü�c `�sAr p�Z�pÇq `$c�r _Çr _ØÕO`$×@ZÇ\ ^�öÒâ ZmÚ$r [Aâ ^�\6r `$_ Z [OZ�Z _�`m\ ZívØe�[}f

åæ]�Zß^�q `�c Z$×@Z$_Ø\6r `�_�ZmpÝ`�Ü�Z$c ^�\6r `$_Ø[ì]�^�sOZÝÚ�r sOZ$_ßcBr [OZß\ ` Ü�`m[Ar \6r sOZß^$_Øp _�ZmÚ�^m\6r sOZÝ^mp�s�Û�[O\6×@Z�_�\ [û\ `ß\ ^�öO^$ámâ Zr _ØÕO`$×@Z�Ù�nã]mr ÕA] ]�^�sOZßá�ZmZ$_�\ c Zm^�\ ZmpÖ^�[ëÜ�Z$cB×@^�_�Z�_�\àp�r q q Z�c Z�_�ÕOZ�[AfêÔ _Öc Z�â ^�\6r `�_�\ ` \6]�Z ^�q `$c Z�×@Z$_Ø\6r `�_�Z�p q6r c [O\_�r _�ZÖZ$_�\6r \6r Zm[AÙ�ÜØ`�[Ar \6r sOZÇ\ ^�öO^�á�â ZÝr _ØÕ�`�×@ZÇ`mq�Z�Û�c `�[­u�t�Ù v�h$v¼\6]Ø`$ÛØ[�^�_�p ]Ø^�[ÒáØZ�Z�_Çr _Ø\ Z�Ú$c ^m\ Zmp$ÙØ^�_�p _ØZ�Ú�^m\ r sOZ\ ^�öO^�á�â Z r _ØÕO`$×@ZÇ`�q�Z�Û�c `�[4k�k�Ù i�umgb\6]Ø`$Û�[O^$_Øpbq `�c�\6]�Z c Z$×@^�r _mr _ØÚbq6r s�Z�f \ Û�c \6]ØZ$cB×@`$c Z�Ù�q `$c�\6]ØZ�[OZÇ`$Ü�Z$c ^m\6r `�_�[\6]�Zßç4c `$Û�Ü ]�^�[�^$ÜmÜ�â r Z�p ^ÖÕAc Zmp$r \àq `$c�r _�sOZ�[O\6×@Z�_�\ [�`mqàZ$Û�c `�[�t�Ù v�k�j \6]�`�Û�[O^$_�p�Ù�^ÖsO^�â Û�^�\6r `$_�^$â â `mno^$_�ÕOZÖq `�c\6]�ZÇÕO`$cBc Z�[AÜ�`$_�p�r _ØÚír _�sOZ�[O\6×@Z�_�\ [4`mq�Z$Ûmc `m[�i�v�Ù vØu�gÇ\6]�`�Û�[�^�_�p�Ù�^$_Øpb^ c Z�p$ÛØÕO\6r `$_Çr _¼p�Zmq Z$cBc Z�pÇ\ ^�öÒâ r ^�á�r â r \6r Z�[`�q�Z$Ûmc `�[ív�d�Ù u�g�u \6]Ø`$Û�[O^$_Øp$fOåæ]ØZ Z�q q Z�ÕO\ [b`mqA\6]ØZ�[OZ ^�pEsÛ�[O\6×¼Z$_Ø\ [ ]�^�sOZùá�ZmZ$_ c Z�ÕO`�Ú$_�r WOZ�pùr _­\6]ØZùr _�ÕO`�×@Z\ ^�ö4ZmöêÜØZ$_�[OZb^mÕ�ÕO`�Û�_�\6Ù�c Z�Ü�c Z�[OZ$_Ø\6r _ØÚ$Ù�r _@\ `m\ ^$â Ù�^íc Zmp$Û�ÕO\6r `$_Çr _¼\6]�ZÇZ�öAÜ�Z$_Ø[�ZÇ`�q�Z�Û�c `�[4k$Ù eme�jÇ\6]�`�Û�[O^$_�p�f

åæ]�Z r _ØÕ�`�×@Zí\ ^mö Z�öAÜ�Z$_Ø[�ZíÕ�`�×bÜmcBr [OZ�[ßá�`m\ ]bÕAÛ�cBc Z$_�\�^�_�pëpmZ�q Z�cBc Zmpë\ ^möAfùÿ@Û�cBc Z$_Ø\�\ ^�ößr [ \6]ØZë^�×@`�Û�_�\�`mqr _ØÕO`$×@Z \ ^�öOZ�[ßÜØ^�aO^$ámâ Z r _íc Zm[AÜ�Z�ÕO\$`�q$\6]ØZí\ ^�öO^$ámâ Z Ümc `�q6r \$q `�c�\6]�ZíaOZ�^�c�f,��Z�q Z�c�c Z�p \ ^�öør [Ò\6]�Zí^�×@`$Ûm_�\$`mqr _ØÕO`$×@Z \ ^�öOZ�[øÜ�^maO^$á�â Zí`�cæc ZmÕO`�sOZ$c ^$ámâ Z r _bq6Û�\6Ûmc ZíaOZm^$c [Ò^�_�p ^$cBr [OZ�[Òq6c `$× \6]�Z.c Z�ÕO`�Ú$_mr \6r `$_Ç`�q$pmZ�q Z$cBc Z�p\ ^�ö4^m[�[OZm\ [4^�_�píâ r ^�á�r â r \6r Zm[Af�åµ]ØZír _�ÕO`$×¼Zb\ ^�ö4ZmöêÜØZ$_�[OZbÕO`$×ÇÜ�cBr [OZ�[4\6]ØZbq `�â â `�nbr _�ÚV�

t�uEu�vt�uEu�vt�uEu�vt�uEu�v tEu�u�wtEu�u�wtEu�u�wtEu�u�wxzy�{�{ |,} ~�~ ���i|�� ������� � u�t t���� � u,� u� |�� |�{�{ |��z~ ��� |�� ��� �,� ��� v�� ��� �,� � � t

þ c Z�ÕO`�_�ÕAr â r ^m\6r `$_b`�q�\6]�Z r _�ÕO`$×¼Zë\ ^�ö Z�öAÜ�Z�_�[OZënã]mr ÕA]ãno`�Û�â p ]�^�sOZäc Z�[AÛmâ \ Z�p á�aÖ^�Ü�Ü�â aAr _�Úí\6]�ZäÜmc ZmsO^$r â r _ØÚ] ÜØ^$_mr [A]ûÚ�Z$_�Z�c ^$â�r _�ÕO`$×@Zì\ ^�ö.c ^m\ Zì\ `

“ � c `�q6r \�áØZ�q `�c Zì\ ^mö ”^$_Øpì\6]�Zù^mÕO\6Û�^�â�ZmöêÜØZ$_�[OZéc Z�ÕO`$c p�Zmpér _û\6]�Z

ÕO`$_�[O`�â r pm^�\ Zmpír _ØÕO`$×@ZÇ[O\ ^�\ Z$×¼Z$_Ø\�q `$c�img�g�tÇ^$_Øpbimg�g�h r [4^�[4q `�â â `�no[��

Page 30: Financial Report Inditex 2009

30

t�uEu�vt�uEu�vt�uEu�vt�uEu�v tEu�u�wtEu�u�wtEu�u�wtEu�u�wxc��} �i��� � ����~ |������ �i��y�}�~�� }���� }�� �,�c|�� |�� ��{ |z~ ���i|�� � � ��� t � � � u � � � w � � v ���� }�� ���c|z~ ����|�����|�} �i|z��~�~ ����{ ��~ |���{ |�� �,� � � } ��� }c~�� |�i��y�}�~�{  ¡����~�� |�� �,{ |,} ~��i���z����}   � � v � � � � ��� � � u�w��¢ |�~���|�{��c��}�|�} ~���� � � |�{ |�}�� |���£� }���� ��� ��y����"�i���z����}�� |�� � � � � u � � � � � � � � v�u��xd��} �i��� � ����~�� ��}c��� ¤Uy �i~��c|,} ~ � ��� w � � � t ��� � u�t��

¥ � � |��i~�����~ ����{ ��~ |���� }c� ��{ |�� ��}¦¤Uy�{�� � �,� �i~�� �,} � � v �,� t � u�� t � � � � �xc����� ~ ��� � § ��~�� ��}c������{�� ��{i i|��,{ �i¨�� ���i� |�����} �z��{ |���� ~ � t � ����� � w � � ��� �© � ¤Uy �i~��c|,} ~�~ ����{�� ��{�  |��,{ �i¨�~ ���i|�� � � t�v�� � ��� u ��� �� }�� ���c|z~ ���ª{ |�� ���,}�� § |��z��� { |�� ~��  �� }�{ |�� |�{ � |�� u � � � t�v �«�~���|�{i��� ¤Uy �i~��c|,} ~ � � � � � v�t � t � � w�w© � ¤Uy �i~��c|,} ~ �¡~ �z��|�� |�{�{ |��z~ ���¡��� � |�~ ����} ��� � ����� � � ~�� |�� u �,� t � �¬ � |z����~ ����� ���i� |�����{ |���� ��y����  �} ��~�{ |�� ����}�� §i|�� � �,� � v � � u­ ���¡��{ |���� ~ ����} �z��|���y�� ~�� ��} � ��� u � � � u�� ��� ��� v�� � �

� }�� ���c|z~ ����|�����|�} �i| � � u � u ��� � t �,� � t�t

� `m[Ar \6r sOZ Ü�Z$cB×@^�_�Z�_�\�p�r q q Z$c Z$_ØÕ�Zm[ù×¼^$r _�â aûÕO`$cBc Z�[AÜ�`$_ØpÝ\ ` _Ø`$_�xBpmZ�p$Û�ÕO\6r á�â ZÝZ�öAÜØZ$_�[OZ�[AÙà\6]�Zß^$â â `�ÕO^m\6r `$_ `�q\ ^�öO^�á�â Z÷r _�ÕO`$×¼Z q6c `�× \6]ØZ®`�Ô ç [ ^�_�pü\ ]ØZ ÜØ`$c \6r `�_ ^�\ \6cBr á�ÛØ\ ^$ámâ Zü\ ` \ ^�öO^�á�â Z÷r _�ÕO`$×¼Z c Z$â ^�\ Zmp \ ` ^ÕO`$_Ø\6cBr á�ÛØ\6r `�_@`�q$cBr Ú$]Ø\ [4\ `íÛØ[�ZbÕOZ�c \ ^$r _@^�[O[OZ�\ [4\ `b^Ç[AÛ�á�[Ar p$r ^�c aAf

b,ZmÚ�^�\6r sOZôÜ�Z$cB×@^�_�Z�_�\ëp$r q q Z$c Z�_�ÕOZ�[ï×@^�r _�â a ÕO`$cBc Z�[AÜ�`$_Øp \ ` \ ^möïâ `�[O[ ÕO^$cBc aOq `$c no^$c p�[ Ú�Z�_�Z$c ^m\ Z�pôáØaZ�ÕO`$_Ø`$×Çr ÕÒr _Ø\ Z$c Z�[O\�Ú�c `$Û�Ümr _�Úm[Af

å�Z$×ÇÜ�`$c ^$c abp$r q q Z�c Z$_ØÕ�Zm[ã^$c ZÒ\6]ØZÒp�r q q Z�c Z�_�Õ�Zùá�Zm\ n@Z�Z�_4\6]�ZÒÕO^$cBc aAr _�Ú ^$×@`�Û�_Ø\A`�qA^$_4^m[�[OZm\A`$c�â r ^$á�r â r \ ab^�_�pr \ [b\ ^�öíá�^�[OZ�f�åæ]�ZÒÕO`$_�[O`�â r p�^�\ Zmpøá�^�â ^$_ØÕ�ZÒ[A]ØZ�Z�\A^�\Ad$v4îO^$_mÛ�^$c aãimg$vØgßc Zmq6â ZmÕO\ [bp�Zmq Z$c�c ZmpÒ\ ^�öã^m[�[OZm\ [b^$_Øpâ r ^$ámr â r \6r Z�[4^m\�\6]�^�\�pm^�\ Z�f

�,Zm\ ^$r â [ß`mq“p�Z�q Z�cBc Zmp \ ^�öß^�[O[�Zm\ [

”^$_�p

“pmZ�q Z�c�c Zmpä\ ^mö â r ^�á�r â r \6r Zm[

”r _í\6]�Z ^�ÕOÕO`$×ÇÜ�^$_�aAr _�ÚäÕO`�_�[O`$â r p�^m\ Z�p

á�^�â ^�_�ÕOZb[A]�Z�Z�\�^�c Zb^m[4q `$â â `�n@[��

Page 31: Financial Report Inditex 2009

31

¯¦°�± °�²�² °�³z´ µ�¶�· ¸ µ,¹�¸ · ¸ ´�¸ °�º�» ¼�½i½�¾¼�½i½�¾¼�½i½�¾¼�½i½�¾ ¼�½i½�¿¼�½i½�¿¼�½i½�¿¼�½i½�¿À�°�µ�º °zÁ�Â�°�² µ�´�¸ Á�à º Ä,Å Æ�Ç�Æ Ä�Å Æ�È�ÆÉ Ã�´�² µ�Ê,² Á,Ë�ÂcÁ�Â�°�² µ�´�¸ Á�à º Ä�Ì,Å Í,Î Ì Ä�Æ�Å Ì�Í�ÄÏÑÐcÁ�² ´�¸ Òiµ�´�¸ Á,à Í�Í,Å Ç�Ç�È Ä�Í�Å Ä�Í�ÓÔ Ë�¹ º�¸ ³�¸ µ�² Õ¡Ö µ,· Ë�µ�´�¸ Á�Ãcµ�³�×UË º ´�Ðc°�Ã�´ º È�È,Å Ä�Ó�Ç Ø�Í�Å Ì�Ù�ÓÚ¦°�¸ à Öi°�º ´�Ðc°,à ´�Á�±�Â�² Á�±�¸ ´ º Ó,Å Ì�Ç�Ä Ó�Å Î Æ�ÆÛ ´�Ü�°�² Ó�Ù,Å È�Ì�Ø È�Ä�Å Ó�Ç,ÎÝGÁ�´ µ�· Î Ç�Ä,Å Æ�Ø�Ä Ä,Î Í�Å Æ�Ó�Ç

¯¦°�± °�²�² °�³z´ µ�¶¡µ�ºiº °�´ º�» ¼�½i½�¾¼�½i½�¾¼�½i½�¾¼�½i½�¾ ¼�½i½�¿¼�½i½�¿¼�½i½�¿¼�½i½�¿ÞV² Á�Ö�¸ º�¸ Á�Ã�º Í�Ó,Å Ç�Ó�Ó Ù�È�Å Í�Ç�ØÏÑÐcÁ�² ´�¸ Òiµ�´�¸ Á,à ΠØ,Å Æ�Ø�Ù Î Æ�Å Ø�Î�ÇÀ�°�µ�º °�¸ à ßi°�à ´�¸ Ö °�º Ù,Å È,Î Í Ç�Å Ç�Ó�ÌÝGµ�¶�· Á�ºiº °�º Ó�Ä,Å Ø�Ù�Æ Í�È�Å Ç�Ç�ÍÉ Ã�´�² µ�Ê,² Á,Ë�Âc´�² µ,à º µ�ß ´�¸ Á�à º Ç�Ó,Å Ù�Ä�Ä Ù�Î�Å Ç�Ó�ÓÛ ´�Ü�°�² Ù�È,Å Ó�Ç�Î Í�Î�Å Ù�Ó�ÇÝGÁ�´ µ�· Ä�Í�Ó,Å Ä�Ì�Í Ä�Ì�Í�Å Î Ì�Ì

w@`msOZ$×@Z�_�\$r _@p�Zmq Z$cBc Z�pÇ\ ^�ö4^�[O[OZ�\ [4^$_Øpíâ r ^$ámr â r \6r Z�[Òr _@img�g�tÇ^$_Øpbimg�g�h r [4^�[4q `�â â `�no[��

à á â á ã ã á äæå ç�èà á â á ã ã á äæå ç�èà á â á ã ã á äæå ç�èà á â á ã ã á äæå ç�èé ê ç�ë ê é ê å ê á�ìé ê ç�ë ê é ê å ê á�ìé ê ç�ë ê é ê å ê á�ìé ê ç�ë ê é ê å ê á�ì à á â á ã ã á äíå ç�è,ç ì5ìUá�å ìà á â á ã ã á äíå ç�è,ç ì5ìUá�å ìà á â á ã ã á äíå ç�è,ç ì5ìUá�å ìà á â á ã ã á äíå ç�è,ç ì5ìUá�å ìîEï�ð ï�ñ�ò ózï�ô�õ�ö�÷ õ�ø�÷ ø�õ�õ�ù ø,ö ú�û ü�ý�þ ø�õ�ú,û ö�õ�õÿ�� ï�� ��ó�÷ ò�� ó���� ô�ô � ñ ò���có� ô ï�ô ó��có�ñ ô ��ú��,û ø�ý�þ�� ø�ù,û ý�ø�øÿ�� ï�� ��ó�÷ ò�� ó���� ô�ô � ó� ó�� �ió� ���,û þ�õ�ü�� ö�û ��ü�öîEï�ð ï�ñ�ò ózï�ô�ú�ö�÷ õ,ö ÷ ø�õ�ö�õ ö þ�ø,û ü�ùEøö þ�ø,û ü�ùEøö þ�ø,û ü�ùEøö þ�ø,û ü�ùEø ø�ú�ýVû øEõ�úø�ú�ýVû øEõ�úø�ú�ýVû øEõ�úø�ú�ýVû øEõ�ú

åæ]�Zm[�Z áØ^$â ^�_�ÕOZ�[ò]Ø^�sOZ á�Z�Z$_ípmZ�\ Z$cB×Çr _ØZ�p á�^�[OZmp `$_í\ ^�ö c ^m\ Z�[ßnb]�r ÕA]mÙ�^�ÕOÕO`$c p�r _�Ú \ ` Z$_Ø^�ÕO\ Z�p q6r [OÕ�^�ââ ZmÚ$r [Aâ ^�\6r `$_mÙênãr â â,áØZòr _ q `$c ÕOZßp$ÛmcBr _�Úø\6]�ZßaOZ�^�c [är _ nã]mr ÕA] \6]�Z á�^�â ^$_�ÕOZ�[ë^$c ZøZ�öAÜ�Z�ÕO\ Z�pø\ `òc Z�sOZ$c [OZß^$_Øpnã]mr ÕA]�Ù�r _@ÕOZ$c \ ^�r _¼ÕO^�[OZ�[AÙ�p$r q q Z$c�q6c `�×ä\6]ØZb\ ^�öÒc ^m\ Z�[ÒÜ�c Z�sO^$r â r _ØÚír _@\6]ØZbÕAÛ�cBc Z$_Ø\�aOZ�^$cBf

ÿ,Z�c \ ^$r _NÕO`$×ÇÜ�^$_mr Z�[�q `$cB×Çr _�ÚÝÜ�^�c \m`mqm\6]ØZÖÕ�`�_�[O`$â r pm^�\ ZmpÇÚ$c `�Û�ÜÖ]�^�sOZÝc Z�[OZ$c sOZ�[­nã]mr ÕA]¼ÕO`�Û�â pÝáØZÖ\ ^�öO^$á�â ZÝr qp$r [O\6cBr á�ÛØ\ Z�p�fêåæ]�Zø^mÕ�ÕO`$×ÇÜ�^$_ØaAr _�ÚøÕO`$_Ø[�`�â r pm^�\ Zmpøq6r _Ø^$_�ÕAr ^�â{[O\ ^�\ Z�×@Z$_Ø\ [är _ØÕAâ ÛØp�Zø\6]�Zø\ ^möëZmq q Z�ÕO\µ`�qµ\6]�`m[�ZÕO^�[OZ�[Òr _¼nã]mr Õê]¼^bq6r cB×äpmZ�ÕAr [Ar `�_b]Ø^�[Òá�ZmZ$_@\ ^V��Z$_¼\ `bp�r [O\6cBr á�ÛØ\ Zíc Z�[OZ$c sOZ�[Af

þ�[ßÜ�Z$cB×Çr \ \ ZmpìáØaÖ\6]ØZìÜmc Z�sO^$r â r _ØÚë\ ^�ößâ Z�Ú�r [Aâ ^m\6r `�_ër _ãZm^�ÕA]�ÕO`�Û�_�\6c aAÙ{Ú$c `$Û�ÜãÕO`$×ÇÜ�^$_mr Z�[ß]�^�sOZë^$ÜmÜ�â r Z�pë\ ^�öÕAc Z�p$r \ [ã^�×@`$Û�_Ø\6r _ØÚÒ\ `ÒZ�Û�c `�[bu�g$Ù kmu�gÒ\6]Ø`$Û�[O^$_Øp Z Z$Û�c `�[bu�e�Ù t$v�u \6]�`$Û�[O^�_�pÒ^m\êd�v4î�^$_mÛ�^�c abi�g�gmt�[}f�åæ]ØZ�[OZÕAc Z�p$r \ [4^$_�pÇp�Z�p�Û�ÕO\6r `�_�[Ò×@^$r _�â aÒc Z$â ^m\ Zb\ ` r _ØsOZ�[O\6×@Z�_�\ [4^$_�p�Ù�\ `b^ â Zm[O[�Z$c�ZmöO\ Z$_Ø\6Ù�\ `b`m\6]�Z�c�Õêc Z�p�r \ [Af

þ�\Çd$v îO^�_�ÛØ^$c aòimg$v�g�Ù@\6]ØZ ç4c `�Û�Ü ]�^m[ò\ ^�ö â `m[�[OZ�[ `�qbZ�Û�c `�[ v�hme$Ù v�imj \6]�`�Û�[O^$_Øp Z Z�Û�c `�[ i�g�k�Ù hmd�g\6]�`�Û�[O^$_Øpß^m\ d$vÒîO^$_�ÛØ^$c aëi�g�gmt�[¼nã]mr ÕA]ß×¼^�aäáØZß`mq q [OZ�\ ^mÚ�^�r _�[O\µq6Û�\6Û�c Z Ü�c `mq6r \ [AÙA\6]�Zò×¼^�s `$cBr \ aë`mq nã]mr ÕA]×@^maûá�ZßÛ�\6r â r W�Zmpßr _Øp�Z�q6r _�r \ Z$â aAf��,Z�q Z�c�c Zmp \ ^�ö�^�[O[OZ�\ [ër _ c Z�[AÜØZ�ÕO\à`mqà\ ^�öëâ `�[O[OZ�[�^$c Z `$_mâ aûc Z�ÕO`�Ú�_�r WOZ�p nã]ØZ$_\6]�Z�c Zór [äZ�sAr p�Z�_�ÕOZò\6]�^m\�q6ÛØ\6Ûmc Zò\ ^�öO^$ámâ ZóÜ�c `mq6r \ [änãr â âoá�Zò^msO^$r â ^$ámâ Zò^�Úm^$r _�[O\�nb]�r Õê]ß\6]�Zò^m[O[OZ�\4Õ�^�_òá�Z

Page 32: Financial Report Inditex 2009

32

Û�\6r â r WOZ�p�fêþ�\ d�vÒîO^$_�ÛØ^$c aëimg$v�gø\6]ØZøÕêc Zmp$r \ q `$cNâ `m[�[OZ�[í\ ` á�Zø`mq q [OZ�\µ\6]�^m\ ^�Ü�ÜØZ�^$c [ Û�_�pmZ$c�^�[�[OZm\ [är _Ò\6]ØZá�^�â ^�_�ÕOZb[A]�Z�Z�\�^�×@`�Û�_Ø\ [4\ `bZ$Ûmc `�[4j�i�Ù t�e�hb\6]Ø`$ÛØ[�^�_�p�f

å�^�ö r _�[AÜØZ�ÕO\6r `$_Ø[4n@Z$c Z r _mr \6r ^�\ Z�pÇ`�_¼\6]�ZÇ\ ^mö4Ú�c `$Û�ܼp�Û�cBr _ØÚb\6]ØZÇaOZ�^$cBÙØnã]mr ÕA]¼\ `Çp�^m\ Z ]�^�sOZÇq `mÕAÛ�[OZ�pÇ`$_¼\6]ØZÜ�^�c Z$_�\ûÕO`$×bÜ�^�_�a Ô _�p$Û�[

����� ��� 3���;�� *�"���#� 6�$��ÿ�Z$c \ ^�r _ýq `$c Z$r Ú�_ý[êÛmá�[Ar p�r ^$cBr Zm[ ^$c Zü^$â [�`÷á�Z�r _ØÚ

r _Ø[AÜ�Z�ÕO\ Z�p r _¼\6]�Z mo_mr \ Z�p���r _�Úmp�`�×ä^�_�p � `$c \6Û�Úm^$â f

åæ]�Z ç4c `$ÛmÜÝp�`�Zm[ý_Ø`�\�Z�öAÜ�Z�ÕO\�\6]Ø^�\�[Ar Ú$_mr q6r ÕO^�_�\�^�pmp$r \6r `$_Ø^$âoâ r ^$á�r â r \6r Zm[ùnbr â â�^$cBr [�Zò^�[ù^óc Z�[AÛ�â \N`mq�\6]�Z�[OZr _Ø[AÜ�Z�ÕO\6r `$_�[Ç`$cà\6]�`�[OZû\6]�^�\�Õ�`�Û�â pùá�Z ÕO^$cBcBr Zmp `$ÛØ\ær _�\6]�Z q6Û�\6Ûmc Zùr _ c Z�â ^m\ r `$_�\ `ùÜ�Z�cBr `�p�[Ç\6]�^m\æ]�^�sOZù_Ø`�\�aOZ�\Z�öAÜmr c Z�p�f

��Zm^$c [­`$Ü�Z�_¼\ ` r _�[AÜ�Z�ÕO\6r `$_Çá�a­\6]�ZÖ\ ^�ö4^�Û�\6]�`�cBr \6r Z�[­q `$c�^$â âO×@^�r _¼^�Ü�Ü�â r ÕO^$á�â ZÇ\ ^�öOZ�[­sO^$c a­p�Z�Ü�Z$_Øp$r _�ÚÇ`$_N\6]�Z\ ^�öëâ Z�Ú$r [Aâ ^m\6r `$_ r _�Zm^�ÕA]�Õ�`�Û�_�\6c aAf�åæ]�ZÒp$r c Z�ÕO\ `$c [ãp�`ß_Ø`�\êZ�öAÜØZ�ÕO\ê\6]�^m\à^�_�a�[Ar Ú$_mr q6r ÕO^�_�\ê^�pmp$r \6r `�_�^�â�â r ^$ámr â r \6r Zm[^�q q ZmÕO\6r _ØÚbÚ�c `�Û�Ü@ZmÞ$Ûmr \ a4`$c�c Z�[AÛmâ \ [4no`�Û�â pÇ^$cBr [OZ r _¼\6]�ZÇZ�sOZ$_�\�`mq$r _Ø[AÜ�Z�ÕO\6r `$_mf

w@`m[O\,`�q,\6]ØZûÕO`�×b×¼Z$c ÕAr ^�âmÜ�c Z$×Çr [OZ�[Öq6c `�×ýnã]mr ÕA]�\6]ØZìç4c `$ÛmÜ�ÕO^$cBcBr Zm[Ö`$Û�\or \ [Ýc Z�\ ^�r â�p$r [O\6cBr ámÛ�\6r `$_�^mÕO\6r sAr \6r Z�[^$c Z â Z�^�[OZ�p.q6c `$× \6]mr c p ÜØ^$c \ r Z�[Af�åæ]�Z�[OZ c Z$_Ø\ ^$âAÕO`$_Ø\6c ^�Õ�\ [ù^$c Z.ÕAâ ^�[O[Ar q r Z�p.^m[ø`$ÜØZ$c ^�\6r _ØÚ â Zm^�[OZ�[ø[Ar _ØÕOZ$Ùr cBc Z�[AÜ�ZmÕO\6r sOZÒ`�qê\6]ØZøâ Zm^�[OZÒ\ Z$cB×ò^$_�pÒ\6]ØZÒ^$×@`�Û�_Ø\ [ëÜ�^�r pÒ`$cmp$Û�ZÒ\ `Ò\6]ØZ `mnã_�Z�c [b`�qA\6]�Zøâ Zm^�[OZ�pøÜ�c Z�×br [OZ�[AÙ\6]�Z�c Zír [Ò_�`b\6c ^$_Ø[Oq Z$c�`mq$cBr [���[4^$_Øpíc Z�n@^$c p�[Òr _�]ØZ$c Z$_Ø\�\ `b`mnã_�Z�c [A]mr Ümf

�oÛØZû\ `û\6]�ZìÜ�c Zm[OZ$_�ÕOZû`�q,\6]�Zìç4c `$Û�Üûr _­p�r q q Z�c Z$_Ø\�ÕO`$Û�_Ø\6cBr Z�[AÙ�\6]�ZûsO^$cBr Zm\ aÖ`�qoâ ZmÚ$r [Aâ ^�\6r `$_�Ú�`�sOZ$cB_mr _ØÚìâ Z�^m[�ZÕO`$_Ø\6c ^mÕO\ [AÙ�\6]�Zäp�r sOZ$c [OZè_�^m\6Û�c Zä^�_�päZ�ÕO`$_Ø`$×Çr ÕÝ[O\ ^m\6Û�[Ý`mqo\6]ØZä`�nb_�Z�c [Ý^�_�pä`�\6]ØZ$c q ^mÕO\ `$c [AÙ,\6]ØZ$c Zèr [ß^á�c `m^�píc ^$_ØÚ�Zb`mq�ÕAâ ^�Û�[OZ�[Òc Z�Ú$Ûmâ ^m\6r _ØÚíâ Z�^�[OZbÕO`�_�\6c ^�ÕO\ [Af

Ô _ ×¼^$_�aøÕO^�[OZ�[ø\6]ØZ â Zm^�[OZ ÕO`$_Ø\ c ^�ÕO\ [ø[Ar ×bÜmâ aøZ�[O\ ^$ámâ r [ê] ^ q6r ö�Zmp c Z$_�\ ^�â ÜØ^�aA×@Z�_�\6Ù¼_�`�cB×@^$â â a ×@`$_Ø\6]�â aAÙ^�pEsÛ�[O\ ZmpÖq `$c�r _�q6â ^�\6r `$_ÖáØ^�[OZ�pÖ`$_N^ÝÜ�cBr Õ�ZÝr _Øp�Z�öAfàÔ _N`�\6]ØZ$c�ÕO^�[OZ�[�\6]�ZÖ^$×¼`$Ûm_�\ [ ÜØ^�aO^$á�â ZÖ\ `Ö\6]�ZÝâ Z�[�[O`�c�^$c Z^.ÜØZ$c Õ�Z�_�\ ^mÚ�Z `�q�\6]ØZ [O^$â Z�[Ò`�á�\ ^�r _ØZ�p.á�a \6]�Z ç�c `�Û�Ü r _Ç\6]�Z â Zm^�[OZ�p.Ü�c Z$×Çr [OZ�[AfÝåæ]�Z�[OZ sO^$cBr ^$ámâ Z.â Z�^�[OZÜ�^maA×@Z$_Ø\ [ `$cûÕO`$_�\6r _�ÚmZ$_�\.c Z�_�\ ×@^�a ]Ø^�sOZ ×Çr _mr ×ÇÛ�× Ú$ÛØ^$c ^$_Ø\ Z�Z�p ^$×¼`$Û�_Ø\ [ `$cûÕOZ$c \ ^�r _ cBÛ�â Z�[ü`�qÕO^$â ÕAÛmâ ^m\6r `$_Ç^�\ \ ^�ÕA]ØZ�p$f$Ô _Ç[O`$×@Z Õ�`�Û�_Ø\6cBr Z�[øâ Zm^�[OZíÕO`$_Ø\6c ^�ÕO\ [Ò^$c Z ÜØZ$cBr `�p�r ÕO^�â â aør _�p�Z�öOZ�p \ ` ×¼^$c���Z�\¼c ^m\ Z�[AÙnã]mr ÕA]ë`$_ë`�Õ�ÕO^�[Ar `$_ëZ$_Ø\ ^$r â [Ý^$_är _�ÕAc Zm^�[OZér _äc Z$_�\6Ù@á�ÛØ\ãc Z$_Ø\ãr [ò_�`m\ãc Z�p$ÛØÕ�Zmpìnb]�Z$_ä×@^�c���Zm\ãc ^�\ Zm[Ýq ^$â â fX Õ�ÕO^�[Ar `$_�^�â â aAÙ�[O\ ^�ÚmÚ�Z$c Z�pßc Z$_Ø\ ^$â�ÜØ^�aA×@Z�_�\ [�^�c Z ^mÚ$c Z�Z�p�Ù�nb]�r Õê] ×¼Z�^$_�[ãÕ�^m[ê]�`�Û�\ q6â `�no[�ÕO^$_ áØZßc Z�p�Û�ÕOZ�pp$ÛmcBr _�ÚÒ\6]�Zør _mr \6r ^�â}aOZ�^�c [ã`mqê\6]�ZßÛØ[�ZÒ`�qêÕO`$×b×¼Z$c ÕAr ^�â�Ü�c Z�×br [OZ�[AÙ�^�â \6]Ø`$Û�Ú�]�\6]�ZÒZ�öAÜ�Z�_�[OZßr [ëc Z�ÕO`�Ú�_�r WOZmp `$_^Ç[O\6c ^�r Ú$]Ø\ x}â r _�Z á�^m[Ar [ Z [OZmZ _�`m\ ZÇd�v�f imx}Ü�[}f \ c Z�Z c Z�_�\ ^�âOÜ�Z�cBr `mp�[­^$c ZÇ^�â [�`Öq6c Z�Þ�Û�Z$_Ø\6â a­Z�[O\ ^�á�â r [A]�Z�pÝr _N`$c pmZ$c\ `b^msO`$r pí]�^msAr _�ÚÇ\ `íÜØ^�aÒc Z$_Ø\{nb]�Z�_bÜ�c Z�×br [OZ�[4^�c Z á�Z�r _�Ú c Zmq6Û�cBámr [A]�Z�pÇ^$_�p Ü�c Z�Ü�^$c Z�pÇq `$c�`$ÜØZ$_mr _�Ú�f

�,Z�_�\ ^�â�ÕO`$_�\6c ^�ÕO\ [­^$â [O`Ç[�`�×@Z�\6r ×@Zm[ c ZmÞ$Ûmr c Z â Zm[�[OZmZ�[­\ ` Ü�^�a­ÕOZ$c \ ^�r _¼^�×@`$Û�_Ø\ [­\ `Ç\6]�ZÝâ Z�[O[O`$cBÙØnã]mr ÕA]�ÙØq6c `$×^$_äZ�ÕO`$_�`�×br Õ Ü�Z�c [AÜ�ZmÕO\6r sOZ$ÙoÕO`$Û�â p á�ZéÕO`$_Ø[Ar p�Z�c Zmpé^�p�sO^�_�ÕOZ c Z$_�\ ^�âNÜ�^�aA×¼Z$_Ø\ [AÙo`$c4\ `è\6]�Z Ü�c Z�sAr `$Û�[\ Z$_Ø^$_Ø\ [b[O` \6]�^m\�\6]�Zmabn@^$r sOZ ÕOZ$c \ ^�r _ cBr Ú$]Ø\ [Ç`$cà\6c ^$_�[Oq Z�cm\6]�Z�× \ `û\6]�Zùç4c `$ÛmÜ Z \6c ^$_�[Oq Z$c�cBr Ú�]�\ [Ç`$càp$r q q Z$c Z$_Ø\

Page 33: Financial Report Inditex 2009

33

\ aAÜ�Z�[­`mq�r _Øp�Z$×Ç_�r \6r Zm[ [}fØåæ]ØZ�[OZÇ^�×@`$Ûm_�\ [­^$c ZÝc Z�ÕO`�Ú$_mr WOZ�pÇ^m[ _�`�_�xBÕêÛmc�c Z$_Ø\m^�[O[OZ�\ [ Z [OZ�Z _Ø`�\ ZÝv�dE[,^$_�pÖ^$c ZÚ�Z�_�Z$c ^�â â a4^�×@`$c \6r WOZ�pb`ms�Z�c�\ ]ØZb\ Z�cB×ä`mq�\6]�Z â Zm^�[OZbÕO`$_Ø\6c ^mÕO\6f

X _ûÕOZ$c \ ^$r _û`�ÕOÕ�^m[Ar `$_�[AÙ,[A]�`$ÜmÜ�r _�ÚìÕOZ$_Ø\ Z$c p�Z�sOZ$â `$Ü�Z�c [Ý`$c \6]�ZèÜ�c `$Ü�cBr Zm\ `$c [Ý`�qãâ Zm^�[�ZmpéÜ�c Z�×br [OZ�[.×¼^,��ZÕO`$_Ø\6cBr á�ÛØ\6r `�_�[ó\ `�n@^$c p�[ó\6]�Z Zm[O\ ^$á�â r [A]�×@Z�_�\ `�q \6]�Z ç4c `$Û�Ü

’[úámÛ�[Ar _�Zm[�[ r _ \6]�Z�r cùÜmc Z�×br [OZ�[Af

These contributions are treated as lease incentives (see note 20) and are taken to income over the lease term.

A wide variety of situations also apply to the duration of lease contracts, which generally have an initial term of between 15 and 25 years. � `�n@Z�sOZ$cBÙêâ Z�Ú�r [Aâ ^�\6r `$_ r _�ÕOZ$c \ ^$r _�Õ�`�Û�_Ø\ cBr Z�[�`�c{\6]�Z [Ar \6Û�^�\6r `$_Ø[r _ãnb]�r ÕA]ëâ Z�^�[OZëÕO`$_�\6c ^�ÕO\ [ ^$c Zë\ aAÜ�r ÕO^�â â aßÛ�[OZ�pä×@Zm^$_�[ \ ]ØZëp$Û�c ^m\6r `�_�`�q�ÕO`$_Ø\ ^�ÕO\ [Ýr [ [O`$×¼Z�\6r ×@Z�[Ö[A]�`�c \ Z$cBfÔ _�[O`�×@ZûÕO`�Û�_�\6cBr Z�[AÙ,â Z�Ú$r [Aâ ^�\6r `$_ã`$cê\6]ØZìâ Z�^�[OZûÕO`�_�\6c ^�ÕO\ [Ç\6]ØZ$×¼[OZ$â sOZ�[ÝÜ�c `m\ Z�ÕO\,\6]�ZäcBr Ú$]Ø\,`�q,\6]ØZìâ Z�[O[OZ�Zë\ `\ Z$cB×Çr _Ø^�\ Zù\6]�ZøÕO`$_Ø\ c ^mÕO\4Ümc `�sAr p�r _�Úù[êÛØq q6r ÕAr Z�_�\µ^mp�sO^$_�ÕOZ _Ø`�\6r ÕOZ Z Z$f Ú�fA\ ]mc Z�Z ×¼`$_Ø\6]�[i[Çr [íÚ$r sOZ�_�fµÔ _Ò`m\6]�Z�cÕO^�[OZ�[AÙ ]Ø`�noZ�sOZ�cBÙê\6]ØZòç4c `$Û�Üør [ë`�á�â r Ú�Zmpø\ `øÕO`�×bÜ�â aënãr \ ]Ò\6]ØZøq6Û�â â{\ Z$cB×ó`�qµ\6]�ZøÕO`$_�\6c ^mÕO\6Ùê`�c$^�\­â Zm^�[O\µ^[Ar Ú�_�r q6r ÕO^$_Ø\ Ü�^$c \ê\6]ØZ$c Zm`�q6f ] `$×¼Z ÕO`�_�\6c ^�ÕO\ [�ÕO`�×bámr _�ZÒ\6]�Z�[OZßÛm_�pmZ$c \ ^,�Or _ØÚ�[ãnãr \6]�\ Z�cB×br _�^�\6r `$_4ÕAâ ^�Û�[OZ�[�\6]Ø^�\×@^ma4`�_�â a á�ZÇZ�öOZ$c ÕAr [OZ�pÇ^m\�ÕOZ�c \ ^$r _¼\6r ×@Zm[4`�sOZ$c�\6]�ZÇ\ Z�cB×ä`mq�\6]ØZÇÕO`$_Ø\6c ^�ÕO\ Z Z�f Ú$fØZ�sOZ$c a4q6r sOZÇaOZ�^$c [4`�c�^�\m\6]ØZZ$_Øpb`mq�\6]�ZÇ\ Z$_�\6]¼aOZ�^�c [}f

�,Zm\ ^$r â [4`�q�`�Ü�Z$c ^m\6r _ØÚíâ Z�^�[OZÇZ�öAÜ�Z$_Ø[�Zm[4^$c Zb^�[4q `�â â `�no[��

���������������������������� ���������������������������� "! #�! $"%�$&! #('�) *�+ + $-,�#() ' .�/ 0�.(1�/ 2�3�4 5 4�2�/ 2�6�1798 #():! #(;�,�#()�! #('�) *�+ + $-,�#() ' .�. 5 / <�0=6 .(6�6�/ 4�2�3

.�/ .(6�2�/ 0�6�3 .�/ 0�3 5 / 6�>�>? %�@(AB+ ,�*�'�! #(;"C 8 + + ,�C�):! 8 #(' >�/ 2 5 4 >�/ <�4�6

Future minimum payments under non-cancelable operating leases are as follows:

DFEGEFHDFEGEFHDFEGEFHDFEGEFH DGEGEFIDGEGEFIDGEGEFIDGEGEFIJBKBLMLON PBQSRUT�VMKBQBWYX�KBN Z�KBKBRUT�QBRB[�\�VGKSQBW L ]�^ W K�N PBQSR�\VMKBQBW L JBKBLMLON PSQBRUT�VGKBQSW X�KSN Z=KBKSRUT�QSRB[�\�VGKBQBW L ]�^ W K�N PBQSR�\�VMKBQBW L_ \S`Ba \BbSc Tda cBeBbSa _ eBe `SeBcBa `B\Sf \BeBbBa b _ c T�a gBcBgBa bhTdg bBiSfBa eB`Si

The Group has contracted finance leases mainly for commercial premises and logistics centers.The corresponding leased assets are recorded under property, plant and equipment in the consolidated balance sheet (see note 11), while the related debt is recognized as a financial liability (see note 18). jlk ,mC�*on�n p�! #q;m*o$ 8 %=#() 8�r ! ) ,o$-'s*�C�to%�! n ,=uv%=#(u�,�n�+ ,=*�'�, r ! #(*o#(Cw! #(;x*o#(ux) k , r %():%�n ,*�$ 8 %=#() 'zy(*�p�*�@=+ ,�%�#q):! +F) k ,{+ ,�*='|,='},�~�y�! n ,"*on ,"*=' r 8 + + 8�� '��

Page 34: Financial Report Inditex 2009

34

�O�S� �O�S� ���O�S��O�S� �O�S� ���O�S��O�S� �O�S� ���O�S��O�S� �O�S� ���O�S� �O�S� �O�S� ��������O�S� �O�S� ��������O�S� �O�S� ��������O�S� �O�S� ��������9�����������:�(�"��������� ����� �=��� ����� ������o�������"��� ��� ���"������� � ��� ��� � ��  ¡d¢�¢ � �=� ¢(£ ¡d¢�¢ � � ¢ � £

�=¤o� �¦¥ ¢�=¤o� �¦¥ ¢�=¤o� �¦¥ ¢�=¤o� �¦¥ ¢ �=�o� �=�=��=�o� �=�=��=�o� �=�=��=�o� �=�=�

§"�   � �"�=� �q��¨ � �� q� �©OªS« ¬OªS« ­�¬OªS¬©OªS« ¬OªS« ­�¬OªS¬©OªS« ¬OªS« ­�¬OªS¬©OªS« ¬OªS« ­�¬OªS¬ ©OªS« ¬OªS« ­�¬�¬�®©OªS« ¬OªS« ­�¬�¬�®©OªS« ¬OªS« ­�¬�¬�®©OªS« ¬OªS« ­�¬�¬�®

¯(°�±�±}²:³(´�µ-¶�µ(°"·�°�´�¸ ¹�º »�»�¼ ½�º ¹�¾(½¿=°�² ÀÁ°�°�µ-¶�µ(°"´�µ(Â"Ã:Ä Å�°"·�°�´�¸ ± ¹�ºÆ¾(Ç�¾ È�º »�»�ÉÊ-¶�¸ °"²:³(´�µ-Ã:Ä Å�°"·�°�´�¸ ± Ë Ë

ÇoºÌ¾qÉ=ÍÇoºÌ¾qÉ=ÍÇoºÌ¾qÉ=ÍÇoºÌ¾qÉ=Í ¾qÎoº ¹=Î=¼¾qÎoº ¹=Î=¼¾qÎoº ¹=Î=¼¾qÎoº ¹=Î=¼

ÏO�  q��  ��� � � � � ��Ð � �o (�=Ñ�� � �� q���(� � � ��� ���ÏO�  q��  ��� � � � � ��Ð � �o (�=Ñ�� � �� q���(� � � ��� ���ÏO�  q��  ��� � � � � ��Ð � �o (�=Ñ�� � �� q���(� � � ��� ���ÏO�  q��  ��� � � � � ��Ð � �o (�=Ñ�� � �� q���(� � � ��� ���

Ò �(�ÔÓ}� � � �7�Õ� � � � Ö�� � � ���×��� �Ø�=Ù��(�������Ø� � � ��� � � �  Ú� ¨w�(�=�Õ�=�m� �  (�o  ��� � � � � �wÐ�Û � ���dÐF���Ü� � ��Ð ¡ �   ��� � � �  qÑ

��� �d� ��  � ¨Õ� � �wÐ £BÝ � � �=� � �m� � �wÐ Ý � � Þ��=� � � � ¨×� � ��Ðß�o (� �  (� �o� �=���m� �=� �Ø� � ��Ðß�o  � �����v� � ��àÁ� � Ò �q�ØÓ}� � � �7�×� � ��Ð

� �o (�=Ñ�� � �� (�-�(� � � � ¨ � �� (� �o� �x�� ��:�q� �   � ��� � � �  q� ¨m�=�9� �  (��  ��� � �¦� ���dÐF��� �m�o (��=� � � � �(� �m� � �á�   � �á� â ��:�(��(�=� �� q� � � � ��� Ö �o� �|�ã��� � � � � �ä�� å�:�(�æÓç� � � �

7�è��� ��� � � ��é � � � � ¨ä�:��� � � Ñ��ê�:�q� � �|�ã��� � ��� � � �  ê� �  (��  ��� � �

�  q���:� ��� �o (� �}���}����� � � � éq���{é(� � �=à �

Ò � � �� (�=� �ë��� � Ö�� ����� �  (� �o� � ��� � �o ì�o ì�:�q�ëÓ}� � � �7�á��Ù��(��� � � �í� �ß�=� � �ì���O�:�q�ß�=� ��� � � �� q� � �o (�=�ë� � ��ÐF� Ý �:�q�

Ó}� � � �7�î��éqï � � � � Ö ��� Ý �(� � � ��� �=�ð�o (�ê��� � � ���������î� ��� � �� q��Ñ �  (Ñê� � �wÐ Ý �:�(� � ���:�q����� � �����ñ� � � ���=� � � �

�:�(�=���{� � ��ÐF�}�� (�á�� (¨ � �(�o (Ñ��=�}�:� � � �:�(����� � Ö�� � � �}¨������ �ò hmÀ�ÀBÉ�Å=ó+jÒÀBà Ä�ô

Ò �(�ÜÓç� � � �õ���q��� �=� ��� �  õ�o  �  q� ���d q��� � �� (� � ��  Ö�� � ��  � �� q�=�o (� Ý � ��� �o� � �  (Ñ � ¨ Ý � �ì�=Ùw�q�������m� � ��� �d� �o  � ¨ß� � �wÐ Ý�(�o� � � ����� ��� � ¨í� � � ��� �  (Ñx� �x�:�q�vö�÷ñø9� � � �o���� (� Ý � �x� � ������������Ù�� �o (� Ý �:�(� § �=Ù � � �� xù¦����� Ý �:�q�xú����(�o (�����xûo�o �� q�z�:�q�üö-ýß÷þ� ��� � �  qÑ � � � �d� ��  � ¨{� � �wÐ-��� � �����"�� ì� � � � � � � � �"� ��� ��� � � �:� �� (��� � � � �� (� Ý �=�|���=� �"�� (� � � ��é � � � � � �=�� � � ��� ���=� �  -� ��� � � Ño  ��� �d� ��  ��� �=� Ý �� q�{ (�=� �   Ö ����� � �o (� � �  U� ��� � � Ño "é � � �  (��������� �

�ÿ  m��� �=���9� � � �o (�:� � � �:�(� ��� ��� �o  � ¨ë� � ��Ðì�� m� � � � � � � � �"� �o� ��� � � �:� �� q�|� � � � �� q�ß�� q�v���|����� �í�� (� � � �oé � � � � � ���� � � ��� ���=� �   ��� �d� ��  ��� �=�Ú���:�(�o�}�:�(�o ð�:�q� �9� � �q�� (¨

7�Ú� �   � � � �o (� �o�w� �d� �o  � ¨ Ý Ñ�� � � � � � � �q��  � ��� � ���

� ��� à-��� ����Ù � �(�o (Ñ=� � �o (�:� � � � � � Ò �q� Ó}� � � � � �o (�=Ñ����ß��� � � ��� �d� ��  � ¨7�ë (�=�U�q��� � � � �� á�:��� � � Ñ��á�=Ù�� �o�d (� �

� ��� à-��� �"� �o� � � Ñ�  ��� �d� ��  � ¨ � �� q�:� � � � �}�����=�:�(����� �  (�o  ��� � �|�  (���:� ��� �o (� � ��

�Ò �(�ÜÓç� � � �m�(�=� Ö �o� � � � � �   Ö ����� � �o (� � �  ç� ��� � � Ño mé � � �  (��������� Ý �:�(�Ü (���¦�=���|�=� �s���¦à�� � � �ç��� �m��Ù��(�����=�m� ���� �d� ��  � ¨z� � ��Ðþà"� � � � � � � �� (��Ñ=��� �   � �  (�"à � �:�-Ño� � � � � �o (��Ñ=� � �� (���q� � � ��� ��� �

Page 35: Financial Report Inditex 2009

35

ø � � �  (Ñ �=���=� Ý �(�=�{�:�(� Ö � � � �������:�q�{� � � � �   � � ��������� é(¨ ¢ � � � � � �(��� ����� �{�:�q� ö9÷ ø�� � � ���O�� q� Ý ���z�� ��� ��� � Ý � � � �(��� �=�á� �m�:�q��� �����=�=�=�:�q�m� ��� � � Ñ�  �w� ��� �o  ��� ��� � �  =ÐF���m� �m�:�(��ö�÷Úø�� � � ��� Ý � � � �=�:�(�����:� �  (Ñ��ßé(� �  qÑ� Þo� � � Ý � �o (��� � � ���=� ������� �=� � �=��� � �o� �   � � � �á� ��Ù}à-� ��� ���(� Ö ��é(�=�� U���=��� ��Ù � � ��� � � ¨ì� � � ��� �=� Ý �=��� �:�q� � ���� q�� � Ñ��q��� ¡ � � � ��� �=� Ý �=� ¢ �:�(� � ���� (� �   �=����¥ £BÝ ��� � � ��� � � ¨×éq� � � � ��� �=�ç�:�(� � ��  Ö ��� � � �� Ü�=�ç� � é(� � � � ��� � �=�

7� �  q��  ��� � � ��� �=� � � �o (� �s��Ù���� ��������� �   ��� �d� ��  ��� ���s���:�q�����:�(�o ç�:�(�x� � � � Ý �� q�x�:�(� � � �(� � �¦�o õ�:�q�Ü�(��� � � �o ç���� �o� � �q�� (� � ���{� � � � �q������� �  "ö�÷ ø�� � � ��� �z (��� � � Ö �o� ���{éq¨ç�=Ù � �q�� (Ñ=�{� �=� ���(�=��Ñ��=� �

��Á� ��� � ��� � �wÐ�Ò �(�ÚÓ}� � � � � �ð (�=�o�=Ùw�q�������v� �v� � Ñ�  � � � � �o (� � ��  � �� q�:� �=� � �� q�ß�=� � � ��� � �ç� � ��Ð Ý ���ð�(� � � ��� ���í��� � �  v� � � � �v� �

� � Ö ���O��� � ���z� �{�:� �o  � � � �|�=�x�o (� � ��� � � � ��� � ��� � � � ��� � ���{�:�q� Ö ����� � ��ï ��� � � ¨z�=�U� � Ö ��  � � � �9� � � � � � � �o (�z��� ���� � � ��� � � ¨ � �=��� �   � �����U�����:��� � � Ñ�� � � ��� � � � �o� ���(��¨ � �� (� � �

�Ò �(�×Ó}� � � �í� � ��� � � �"� � � � � ���=Ù��(��� � � �ð� � � � ��� � ��� � �wÐ�éq¨ �   Ö �=��� �  (Ñð��� � � � ¨ �  ë�=� ��� �(� � ���:�q���s�q� Ö �Õ� � Ño�� � Þ��=� � � � ¨}�� q� � � ��� � ��� �=� �  (Ñ=� �

�ùo� � Ö�� � � ��  � � � �=���z� ���=�:�(� � � �(� � � � �o (�����w�:� �=���ü� � � � � Ö ��é � �=��à��q�� }��é(ï � � � � Ö �z� Ö�� ���o  � �z��Ù � ��� ���:�q���w�:�q�Ó}� � � �ëà � � � é(� �  (�oé � �Õ� �å� � � � Ö �o�õ� � � �:�(�Õ� � � ��� �� (� �  (ÑÕ� � � �  q� � �  ü� �|� ��� �=��  � �ñà � �:�ë�:�(�Õ��� � Ñ �  q� �� �� q�:� � � � � � ��� �� q� � � � �o (�í���þ�:�(� � � � � � Ö ��é � ��� � Ò � � �ð��� � Ö�� � � �o  � � � � � �w�=� ��� �=�v���í�:�q�v� � � � ��� �o  � �Úé(�=� àÁ���o �:�(� � �o��� ¨ �  qÑ � � � �  q�}�o (�ñ�:�(�å�=� ������ q� Ö � � � �ñ�=�}� � � � � �ñ�=��� � � ��� ��� � �����ü� � ��àÁ�î� � � � � �  q� ���ñ���ì�:�q���� � � � � � Ö � �  q� ��� �=��� � ��� �ß�� (� � �{� � � �=Ñ�  � â �=� �  ì�:�(� �   � � � �z��� �=� � � �� q� � �Á�(�o� Ñ����"� �ß�:�(�ü�=� � Ö�� � � �� }� � � �  qÑ�:�(�m¨������h���ì��� �=� �=� �=�=� Ö � � � �á�=��ï � ��� � �o (� �ì� �á�:�q��éq� � ��  � ���ß� � � ��� ����� �  (�=���h�:� � � � ���q� � �o U� � � �  (� ���m� �� � � ��� ¢ � Ý ����� �:�q� � �|�o (�á�� (� � �o��� �����q�� (�á� �"�=� � é(� � �=� �:� ���=�{� � � � � Ö ��é � ��� �

At 31 January 2010 and 2009 no significant overdue receivable balances exist.ÏO� � �:�q��� � ��� � Ý

é(�=�|�=�ñ�o ü� Ö � � � �oé � �å� � ��� ��� � � � � �=��� � Ý �:�(�åÓ}� � � �ü�=�����  (�=� � �� (� � ����� � �ß q� � ��������� ¨ � � � ��ÐF� Ö � � � ����=ï � ��� � �� q� �"� �ë� � � � � Ö ��é � ���"à�� � � �}��� �ë (���l�(�=����� � � � Ò �q�ß� � � � Ö � � � �z���l� � � � � Ö �oé � ��� � �"� Þo� � � � �ß�:�(� � �� ���d� ¨ �  (Ñá� � � �  (� �Ò �(��Ó}� � � �

’�x�q� � � � ¨ � �}� �á��  � ¨}��Ù�� �� q�"� �  (��  ��� � � Ñ � ��� �� q� �=���}� �á� � é(� � � � ��� � ��� �

Ò �(� � � �  U� �  q��  ��� � � ���|���=� �}�����:�(��Ó}� � � �-��� �á���(��à�  �  q����� ÏO�  (��  ��� � ��ÿ  (���:� ��� �� q� ��Û(�=�:�(�o� �  q� ��� � �=� � �o  �� à ��hmà Ëmà РjÒÀBà Ä|ô� à ��hmà Ëmà РjÒÀBà Ä|ô� à ��hmà Ëmà РjÒÀBà Ä|ô� à ��hmà Ëmà РjÒÀBà Ä|ôÒ �(� Ó}� � � � � �ñ (���U��Ù��(������� � � � � Ño  � � � � �� (� � � Þ��=� � � � ¨ � � ��Ð Ý �=� � � � � �  (� � �  q�Ü� � � � � ��� �o (� � �=�w�{�o (� � ������ Þo��� Ö � � �o (� �á� � � �=���O�:�(�í� � � � � ��à-�"�=�l (��� � � � �o�(��� ��� � �� (� � ÿ  s�:�(�ß� Ö �� q�O�:�(�ðÓç� � � �ß� � Þo��� � ���á� �  (��  ���  (Ñ Ý� � �:�(�o� �  ì� � � ���á��� �  ì�=�:�(��� ��� �d� ��  ��� �=� Ý � �l� � Ö ��� � �á� � � �=�� (� Ý � � ��� � �O� � ��� � � � � ���á���¦�=�:�(���¦� ¨��(���á���O� �  (��  ��� � ��  q���:� ��� �o (� � ¡ ���=�{ (�=� � ¢ ¥ £ �

Details of financial liabilities are disclosed in note 18, along with their expected maturities.

� ÅmÐ É�ÀBÉ�ÄOÐ�ÀBÊmÐ ÉbÀBà Ä�ô� ÅmÐ É�ÀBÉ�ÄOÐ�ÀBÊmÐ ÉbÀBà Ä�ô� ÅmÐ É�ÀBÉ�ÄOÐ�ÀBÊmÐ ÉbÀBà Ä�ô� ÅmÐ É�ÀBÉ�ÄOÐ�ÀBÊmÐ ÉbÀBà Ä�ôÿ  (� �o� �����-� ��� �{� � �(� � � ��� � �� (�x��� � � � ���:�(�{� � � � Ö � � � ��=�9�=�|���=� �x�� q� � � ��é � � � � � ���xà�� � � ��� ��� � � ��� � Ù|�=�î� ��� ��=��  q� ��� ����� Ý ����àÁ� � � �=��� � � � � � � �����}� � ��àÁ���:� � � �=�|���=� �"�� (� � � ��é � � � � � ��� �  (���=Ù����z� �z� Ö ��� � �oé � � �  q� ��� ����� � ��� � �Ó}� � � �U��Ù��(��� � � �á� �"�:� � �z� � ��Ð � �z q����� � Ño  � � � � �� q��� �����:�q�{� ���=�|�o (� � �o (� � �o (�=�"��éq� Ö � �

Page 36: Financial Report Inditex 2009

36

The Group does not have any financial assets or liabilities at fair value through profit or loss or interest-rate financial derivatives.

Ó � Ö �o ß�:�(�×Óç� � � �’� �   Ö ����� � �� (�s�(� � � � ¨ Ý �o (¨ � �(�o (Ñ��=� �   �  (� ��� �����

� ��� �=�}����¨��������o (�áàÁ� �=� �� (����� � Ño  � � � � �� q� � ¨}��� � � � � � �� (��� � � �=��� �=�{�=� �=� � � � ��ò ÊØÈ$à РÊ�ÍOÌbÊ�ÅmÊ�Ï�ÉmÌbÉmÅ�Ð

�Ò �(�ÕÓ}� � � �7� � �o� � � � ��� �o (��Ñ=� � �� (�l��éqï � � � � Ö �=�{��� �ë� �ë����� ��Ñ � ��� �ë�:�(�ÕÓ}� � � �

7����é � � � � ¨{� � � �� q� �   � �

���q��� ��� �  (Ñ ���ð� Ñ=� �  (Ñ � ��  � �o�� Ü��� �:�q��� � � � �o  � �� q� �   � � � � Ñ��o (��� ��� �ê� �=� � �d (�î� �o�-���(�o� �o�(� � ���o� � Ýé(�o (�=� � ���=�:�(��� �  (� �o� ����� ��� �(��� � � �=� Ý �� (� � � �  (� � �  "�� "���q� � � � � � ��� � � � � ���:� �(� � � � �{� �î� ��� �q� ��:�q� � ���������� ��� � � � � �

The Group manages its capital structure and makes adjustments thereto in response to changes in economic conditions. � �Ú� � Ño  � � � � �� q� � �(�� qÑ����ð� � � ��� � � � �Á� �o (�=Ñ�� � �o (�x�q� Ö �êé(���o � �=���á� � � �  (Ñ"�:�q�"¨����o� �

Neither the Company nor Inditex group subsidiaries are subject to strict capital management criteria.

� à ÅmÊ�Å�óOà Ê�ÍOà Å�ÄOÐ À�hmÌbÉ�ÅmÐ Ä�

§ �o� � �q�� (� � ������ q��Ñ��=�����ß� ���Á� �=�|� � ���o� � �q��� � � ¨z� ��Þ��=� � ���v�:� � � � �o� � � Ñ� m� � ��� � � �o� � �  �ö�÷Øø9� � � �o� � � ÿ  � ��� ��� ���o  � �Õà � �:�×��� � Ö � � � �  (Ñ �w� ��� �o  � ¨ � � ��Ð �q� � � ��� ��� Ý Ño� � � � � �o (��Ñ=� � �� q� � �� (�:� � � � � �=��� � Ö ��� � Ö �=� Ý� � �   � ¨}� ��� àÁ�o� � � �� q�:� � � � � Ý � ���(�=��Ñ�� � �����-� � �=àð� � �(� � � ��� � �o (�z� � � ��� �=�"à � �:�U��Ù � �(�o (Ñ��{� �=� ��� �§ �o� ��� Ö ��� Ý �o (��=�x����� � � � é(��� �  { (�=� � � ¢ � ���   £BÝ �:�(� Ó}� � � �"���=� � � ���Ü�(���=Ñ��{� ��� � �  q� �  (Ñ{� � �á� � � Ñ��=� ��:�q�Ö � � ��� � � � � ¨ß�=� � � � �þ�:�(�=� � �� q�:� � � � �  (Ñ �(�=��Ñ�� �  (���:� �=� �� q� �ë�=� � ����� �Ú� � � �o� � �  (ÑÜ�:�(�Ü���|��� ��� ��� ���Ü�:� �� (��� � � � �� (�àÁ� ��� ���(� Ö �á�� -�:�q� � �o (��� � � ���=� ��� �   � � � �"��� �=� � � �� q� ��9�o (��� Þ�� �� q� � ¨ Ý �:�(�m� � � � Ö � � � �m�=�o�q���=Ñ �  qÑá�=��� � Ö �=� � Ö ���ß�(�=�ßé(�=�� m� � � ��Ñ�  � â ��� �  õ� Þ���� � ¨ì� � � �  qÑm�:�(�m¨������ �� � ��� � � ����� � � ��� ¢ � Ý ����¥ �:�(� � ���� q� ¡ � � � ��� ¢ � Ý �=��� �:�(� � ���� (� �   ������¥ £ àÁ�=�� � ��� �=�|� � � � �=�z� �z�:�(� �   � � � ���� ��� � � �o (� Ý �:�q� �q���=Ñ���� �(��� � � �� ð���sà"� � � �ðàÁ�=� � � � �=Ñ�  � â ��� �  (�=��� � �����s��� � ��� � �(�o (� � ���Õ�o (�Õ�:�(����(� ���=� ��� � Ö � �(��� � � ��  �  (�=���O� �  (�o  ��� � � � ��� ��� � � � Ò �q� �  (��� � � � � � Ö � �q��� � � �o "���U�q���=Ñ �  qÑ{���o� � Ö ��� � Ö ���Ü�q���ü (�=�é(�=�� -� � Ñ�  � � � � �� q���� q�{�q���}� � ����é(���o -� �oÐG�� U� �"� �  (�o  ��� � � � �=� �=� � � �

� � � ¢ ú���  � ��� ¨ ��� ¢ � �:�(� Óç� � � �{�(� � ��=��� � Ö �=� � Ö ��� Ý � � �   � ¨z� ��� à-��� � � � � � �(������� Ý �  ö�÷ ø�� � � ��� �x� ���O��(�o� Ö � � � �Õ���ßö�÷ ø�� � � ��� � ¢�Ý �=��� Ý ����� �:�(� � ���� q� ¡ ö9÷ ø�� � � ��� � ¥��=� Ý ¢ ¤=� �:�q� � ���o (�ñ��� � ¢ ú��o  � ��� ¨���=��� £BÝ �=�}à-� � � ���ì��� � ���ì�=� � Ý ¢�¢ � Ý � ¢ � �:�q� � ���� q� § ��Ù � � �� mù=�=�|�=� ¡ �=¥�¤ Ý �=¤�� �:�(� � ���� (�m��� � ¢ ú���  � ��� ¨���=��� £ �

Ò �(�è� � � � Ö � � � �è�=�î� �o� à-��� � �w� ��� �o  � ¨ � �o (�:� � � � � �(�=� é(�=��  � � � ���=� �=� ��� � � �  (Ñ � ����� � � � � �� q�� � � �=  � Þo� ���zé(�=�����"�o -�:�q� � �����U��Ù � �q�� (Ñ���� ��� �á�� q� �  (� ��� ������� �=� � ��� � Ö ��� ¡ � � Ö � � � £ �

� �=��� ��Ù � � �=� � � ¨ �=� � �=� � �����{� � �=àÁ�Ü���|��� ��� ��� ��� à � �:�î�(�=��Ñ��=� �  îö9÷ ø9� � � ��� �Ü��� �î��Ù��q� � � ��� � �&é(�Ñ��o (��� �=� ���ß� � � �  (Ñß�:�(�ß� � Ù � �� q�:�(�"� � éq�|� Þ�� �o (�O� �z¨��=���=�� q� Ý à�� � � �ß�:�(�ë� � � � �   �  (Ñ �=� � � �"�=Ùw�q� � � �=�

Page 37: Financial Report Inditex 2009

37

� �îéq�Ñ=�� (��� �=� �=�îéq��� àÁ�=�� �� � Ù � �� (�:�q�x� ��¨����o� �It is also likely that the impact on consolidated

profit and loss will arise during these periods.

� à ÅmÊ�Å�óOà Ê�ÍOà Å�ÄOÐ À�hmÌbÉ�ÅmÐ Ä � Á�Ð ÓmÉ�À�à ÅmÆ Á�ÀBÌÇÊ�Ð Ã Á�Å�

Ò �(� � � �   � �  (�o  ��� � � ��������� �ê�(� � � éq¨ �:�q�äÓ}� � � � Ý ���:�q���ì�:�q��  � ����� �� q� � �=�w� � Þ���� Ö � � �o (� �ñ�� (����o� � Ö ��� � Ö �z� �  q��  ��� � ���  q���:� ��� �� q� � Ý � � � ��� � ��� � �=�� (���� q�Ü� � � � � Ö ��é � ���� � � �=� ���z� �x�:�q�ÜÓ}� � � � ’�í�=� �   ��� �q� �� � � � Ö�� � ¨��� q�xÑ � ��� �� q� ����� �  x� � � �=� � �o ç� �z�:�(� � ���=���x�=� � � �"� �o� ��� � � ��� � �á� ����� Ý à�� � � �ç�o� �z���(��à"  �  q��������:�q���O q�� � ��� ��� �o (���=�|���=� � � Ò �q� � � �  -� �  (�o  ��� � � ��������� �}�=���:�(��Ó}� � � �U��� �"�=�}� � � � ��à-��Û

����� ����� ����� ����� ��������������������������������������������������� !�#" ����$ � %�& '�%�(�& )�)( )�& '�*�*�& %�+�),�- ����� - ����� !��.�" ��� )�)%�& /�+�0 )%�(�& +�%�12���" ���3$ 4�5 - �������� ���� )�)0�& 1�/�) )1�1�& (�0�167$8��� - ��� -9- ����$ - ����� !��.�" ��� 1�0�& +�:�: :�)�& :�*�';<��� - ����$ ����� )0�)�& (�'�) )'�0�& :�(�:, 4�$ �#", 4�$ �#", 4�$ �#", 4�$ �#" %�& :=1=0�& 1=(=0%�& :=1=0�& 1=(=0%�& :=1=0�& 1=(=0%�& :=1=0�& 1=(=0 )=& +='=/�& +=1=+)=& +='=/�& +=1=+)=& +='=/�& +=1=+)=& +='=/�& +=1=+

>3?@BADC EGF�EH�C F�IJI C F�K�C I C LDC @=MON�APLD?@RQTS N�U�VXWYF�C E�I Z[H�N�W\V�S]C M�@X^=@�KGL MOF�EG^_VGF�Z�F�K=I @�MON�E`H�N�W\WY@�S H�C F�ILDS F�EGMaF=H�LDC N�EGM�bcM�F�I F�S]C @�MdVF�Z�F�K=I @eF�EG^fI N�F�EMTF�EG^fKGN�S]S N�ghC Ei�M &

>3?@`A F�C Skj�F�I U@`N�AlADC EF�EH�C F�I#F�M�M�@�L MmF�EG^XI C F�K=C I C LDC @�MOWn@�F=M�U�S @�^oF=LlF�WnN�S LDC p�@�^oH�N�M�Ll^�N=@�MOEN=Ll^�C A A @�SM�U�KM�L F�ELDC F�I I Z`ADS N�WqLD?G@�C S<H�F�S]S Z�C EGirF�WYN�U�ELDbYL F�s�C EGitC EL NrF=HaH�N�U�EGLeLD?F�LuC EvLD?G@tWYF�w N�S]C L ZxN�AeH�F�M�@�MH�N�I I @�H�LDC N�EoN�SyVGF�Z�Wn@�ELzC M{WnF=^�@_C EoLD?@XM�?N�S LPL @�S]W &}| E %�(=(�+ b~EGNXM�C i�E�C ADC H�F�ELPADC EF�EH�C F�I3F�M�M�@�LC WeVF�C S]Wn@�EL�?F=MdK@�@�E\S @�H�N�i�E�C pa@=^ &

f ÉmÆ Ã ÅmÉ�ËÇÎ�ÉmÅ�É�Æ Ã Ð�Á�ÀOóOÁmÅ�Ð ÀBà Î�hmÐ Ã Á�żÈ$Í Ê�ÅÇÁ�ÎmÍ Ã Ï�Ê�Ð Ã Á�ÅmÄf ÉmÆ Ã ÅmÉ�ËÇÎ�ÉmÅ�É�Æ Ã Ð�Á�ÀOóOÁmÅ�Ð ÀBà Î�hmÐ Ã Á�żÈ$Í Ê�ÅÇÁ�ÎmÍ Ã Ï�Ê�Ð Ã Á�ÅmÄf ÉmÆ Ã ÅmÉ�ËÇÎ�ÉmÅ�É�Æ Ã Ð�Á�ÀOóOÁmÅ�Ð ÀBà Î�hmÐ Ã Á�żÈ$Í Ê�ÅÇÁ�ÎmÍ Ã Ï�Ê�Ð Ã Á�ÅmÄf ÉmÆ Ã ÅmÉ�ËÇÎ�ÉmÅ�É�Æ Ã Ð�Á�ÀOóOÁmÅ�Ð ÀBà Î�hmÐ Ã Á�żÈ$Í Ê�ÅÇÁ�ÎmÍ Ã Ï�Ê�Ð Ã Á�ÅmÄ

| Eli�@�E@�S F�I baLD?@zQTS N�U�VP?F�M�EGNP^�@=ADC E@=^zK@�E@=ADC L�N�S�H�N�ELDS]C K=ULDC N�EPV=I F�ElN�K=I C i�F=LDC N�EMJghC LD?PC L Mh@�W\V=I N�Z�@�@=M &��N�gn@�j�@�S]b�C EfI C EG@yg\C LD?fV�S @�j�F�C I C EivI F�KN�S3I @�i�C M�I F�LDC N�E\N�S�H�UGM�L N�WYF�S Z�V�S F�H�LDC H�@vC E\H�@�S L F�C E\H�N�U=ELDS]C @=M�b�LD?@QTS N�U�VBF�M�M�U�Wn@=M{Ha@�S L F�C EXH�N�WeW\C LDWn@�EL M�S @�I F�L @=^_g\C LD?BLD?@�VF=Z�Wn@�EL�N�AzM�VG@�H�C ADC H�F�WnN�U�EGL M{A N�SF�H�H�C ^=@�EL M�b�C I I E@�M�M�b�S @�LDC S @�Wn@�EGLDb�@�L H & b�L N�gh?�C H�?P@�WeV�I N=Za@�@=M�M�N�Wn@�LDC Wn@�MyH�N�EGLDS]C K�UGL @ & >3?@�F�MaM�N�H�C F�L @�^S]C M�sPC MzVGF�S LDC F�I I ZPN�S�ADU�I I ZP@���L @�S]EGF�I C p�@�^yLD?=S N�Ui�?yC EM�U�S F�EH�@vVN�I C H�C @�M &�� U�S LD?G@�S]WnN�S @�b�C E\M�N�WY@yH�N�U�ELDS]C @�M@�WeV�I N�Z�@�@�MuS @�H�@�C j�@�F�M�?GF�S @�N�A3V�S N=ADC L M & >3?@�I C F�K�C I C LDC @�MeF�M�M�N�H�C F=L @�^�g\C LD?<LD?G@�M�@�C L @�WnMeF�S @�S @�H�N�i�E�C p�@�^U�EG^�@�S

“>3S F=^�@PF�E^PN=LD?@�S�VGF�Z�F�K=I @�M

”F�E^

“� LD?@�S�EGN�E�]H�U�S]S @�EL�I C F�K�C I C LDC @�M ”C ETLD?@PH�N�EM�N�I C ^=F�L @=^zKF�I F�EGH�@

M�?@�@=L & >3?G@�C W\VGF�H�L�N�A�LD?@�M�@RN�K=I C i�F=LDC N�EGM{N�EBLD?G@_H�N�EGMaN�I C ^�F=L @�^�C EGH�N�Wn@RM�L F=L @�Wn@�EL�F�EG^RLD?@H�N�EM�N�I C ^=F�L @=^fKF�I F�EH�@\M�?@�@�L�C MdEN=L�M�C i�E�C ADC H�F�EGL &

Share-based payments ��LkLD?@�C STS @�M�V@=H�LDC j�@OWn@=@�LDC Ei�Mo?@�I ^mN�E ):m� U=I Z %�(�(=* b#LD?G@m^�C S @�H�L N�S MuF�E^mM�?GF�S @�?N�I ^=@�S MuN=A | EG^�C L @=�F�i�S @�@�^dL NPFPM�?GF�S @���KF=Ma@=^zVF=Z�Wn@�EGL�V�I F�EP�]?@�S @�C EGF�A L @�S�LD?@���I F�E��gh?G@�S @�KZhHa@�S L F�C Eli�S N�U=Vl@�WeV�I N�Z�@�@�M

Page 38: Financial Report Inditex 2009

38

gkN�U�I ^�S @�H�@�C j�@mADS @=@mN�E ) � H�L N�K@�S %�(�(�: N�S ^�C EF�S Z | E^�C L @=�uM�?GF�S @�MuN=Ak@�U=S N�M (�& )0 VF�S�j�F�I U@m@=F�H�?K@�I N�Ei�C EieL N\LD?G@\M�F�Wn@\H�I F�MaMTF�E^\M�@�S]C @�MTF�MTLD?G@fS @�WYF�C E�C EGi\M�?F�S @�MTN�A�LD?G@f��N�WeVF�EZ &>3?@B��I F�EzgkF�M�F�C Wn@�^`F�LPWY@�WeK@�S MmN=AlLD?@BWYF�EF=i�@�WY@�EGLlL @=F�WeblC EGH�I U^�C EGi`L gnNo@=�a@=H�UGLDC j�@BKN�F�S ^Wn@�W\KG@�S MTF�E^\M�@=ja@�Eni=@�E@�S F�IaWYF�EGF�i�@�S M�bF�E^eN�LD?G@�S#s�@�Zl@�W\V=I N=Za@=@�MTN�A�LD?@ | E^�C L @=�dQTS N�U�V &>3?@���I F�E\H�F�WY@�C EGL Nu@�A A @=HaL�N�E )G:u� U=I Z %=(�(=* b=LD?@u^�F=L @uN�Eegh?=C H�?eLD?@uM�?F�S @�?N�I ^�@�S MdF�V�V�S N�j�@=^fLD?G@��I F�E=bnF�E^rja@�M�L @=^�N�E ) � H�L N�KG@�S %�(=(�: bngh?@�EvLD?@tK@�EG@�ADC H�C F�S]C @�M

7S]C i�?GL\L NtS @�H�@�C j�@rLD?@rM�?F�S @�M

WnF=L @�S]C F�I C p�@�^ &>3?@�ADC EGF�I�E=U�W\KG@�S�N�A�M�?F�S @�M�L N�KG@�S @�H�@�C j�@=^�U�VN�Eej�@�M�LDC EGiuN�A�LD?G@���I F�E~^�@�VG@�E^�@=^uN�E~LD?@uM�?F�S @

7M

S @�j�F�I UF=LDC N�EeC EnF=HaH�N�S ^=F�EH�@eghC LD?YLD?@eH�N�EG^�C LDC N�EGMT@�M�L F�K�I C M�?G@�^uKZ<LD?@uKN�F�S ^eN�A=^�C S @�H�L N�S M��=K@�EG@�ADC H�C F�S]C @=MgkN�U�I ^OK@m@�ELDC LDI @=^�L NOS @�H�@�C j�@ )(�(�� N�A3LD?G@�M�?F�S @=MfH�N�S]S @�M�VN�E^�C EimL N�LD?G@[U=E�C L M�C E�C LDC F�I I ZuF=MaM�C i�E@�^gh?G@�E�LD?G@�F�j�@�S F=i�@���UGN�L F=LDC N�ErV�S]C H�@�^�U�S]C Ei %�(�(=* F�EG^ %�(=(�/ @���H�@�@�^=@�^rLD?@�gk@�C i�?GL @�^rF�j�@�S F�i�@��UGN�L F=LDC N�EPV�S]C H�@P^�U=S]C EiPLD?G@zI F�M�L���UGF�S L @�S�N=A %=(�(=0 KZJFPH�@�S L F�C EPV@�S H�@�EGL F=i�@P@�M�L F�K�I C M�?@�^zKGZJLD?@zKGN�F�S ^N�A�^�C S @=H�L N�S M�b�KGF�M�@�^eN�EYLD?@e^�C A A @�S @�EGL�A N�S @�H�F�M�L�S @�j�F�I UGF�LDC N�EnM�H�@�EF�S]C N�M &� F�C Sdj�F�I U@�F�LyLD?G@qV�I F�E�HaN�EH�@�M�M�C N�E�^�F=L @�gkF�MX@=M�LDC WnF=L @�^�F=Ly@�U�S N=M '�: b (�'�* LD?N�UM�F�E^qUM�C EGiH�N�WeWnN�E=I ZTF=HaH�@�VL @�^ej�F�I UF=L�C N�EYL @=H�?�E�C ��U@�M�bGL F�s�C EiuC EL NeF�H�H�N�U�EGL�F=MaM�U�WeVLDC N�EGMTH�N�S]S @�M�VGN�E^�C EieL NeLD?G@j�F�I U@dN=A�LD?@�M�?GF�S @�F�L�LD?G@di�S F�EGL�^�F=L @�b�LD?G@dF=j�@�S F�i�@���UGN�L F�LDC N�E=b�C EGL @�S @�M�L7S F=L @�M�b�LD?G@d^�C j�C ^=@�E^�VF�Z�F�K�I @N�S

�̂�C j�C ^�@�E^[Z�C @�I ^

�F�EG^[jaN�I F=LDC I C L Z & � @�S MaN�E�EG@�I�@���VG@�EM�@�MrS @�H�N�S ^=@�^¡C E�LD?@[H�N�EMaN�I C ^�F=L @�^¡C EH�N�Wn@

M�L F�L @�Wn@�EL�A N�S %�(=(�: F�WnN�U�EL @=^yL Nf@�U=S N�M )G/ b /=+�+ LD?N�UGMaF�E^�b�ghC LD?hFvKF�I F�EH�C Eif@�ELDS ZzC E\@���U=C L Z & >3?�C M��I F�EYj�@�M�L @�^eN�E ) � H�L N�K@�S %�(�(=: F�E^ % b )0�1 b 0�'=0 M�?F�S @=Mlgn@�S @\^�C M�LDS]C K=UL @�^eL NfKG@�EG@�ADC H�C F�S]C @�M &

| E^�C L @=�x?F=M�F 0=(�� M�L F�s�@rC EuLD?G@�i�S N�U�VuA N�S]WY@�^¢KZ�LD?@¢VGF�S @�EGLY>#@�W\VG@�b�£ & � & F�E^¢C L M�M�U�KM�C ^�C F�S]C @�M>#@�WeV@z¤

é��C H�N�b¥£ & � & ^�@z� & ¦l& b¥>#@�WeV@z§�S F=M�C I b¥£ & � & b¥>#@�W\VG@�¨GN�i

íM�LDC HaF�b¥£ & � & F�E^P>#@�WeV@z©kC M�@

ñN�b¥£ & � &

>3?@¢V�S]C EGH�C VF�I�F�H�LDC j�C L Z�N�AYLD?G@�M�@vH�N�W\VF�E�C @=MxC M�LD?@�^�@�M�C i�E=b�M�U=V�V=I ZzF�E^�^�C M�LDS]C K�UGLDC N�EuN�AYA N=N�L gn@�F�S3L N| E^�C L @=�vQTS N�U�V�H�N�W\VF�E�C @�M�b�LD?@�C SlWnF�C E�H�UGM�L N�WY@�S &

The assets, liabilities, income and expenses of this joint venture that have been consolidated are as follows:

����� ����� ����� ����� ������������������������ª�N�E�]H�U�S]S @�EL�F�M�M�@�L M 1�%�& %=0�) %�*�& *�)+�kU�S]S @�EL�F�M�M�@�L M )'�%�& 0�0�: )%�)�& :�0�'ª�N�E�]H�U�S]S @�EL�I C F�K�C I C LDC @�M � 1�& +�'=/ � � %�& :�0�% ��kU�S]S @�EL�I C F�K�C I C LDC @�M � *�/�& *=0�% � � /�)�& %�+�0 �ª�@�L�F�M�M�@�L M )(�1�& %�)( /�'�& 1�%�*

«�@�j�@�E�U@�Md� ¬­� 1�%�)�& +�0�0 %�:�(�& %�0�0®=��V@�EM�@�M � %�1�1�& %�%=+ � � %�)'�& +�+�( �

� ¬­�~«�@�j�@�E=U@�ADS N�W¯LD?�C S ^xVGF�S LDC @=MyN=LD?@�S�LD?F�EdLD?G@xQlS N�U�V���@�U=S N=M '=0 b *�1�* LD?N�UM�F�E^�F�EG^�@�U=S N�M '=( b '�+='LD?N�UM�F�EG^fC E %�(=(�+ F�E^ %�(=(�: b�S @�M�VG@�H�LDC j�@�I Z &

Page 39: Financial Report Inditex 2009

39

>3?@�^�C S @�H�L N�S Mhg\C I I�V=S N�VGN�M�@dLD?F=L�@�U=S N�M :�/�1 b (�'=/ LD?GN�UM�F�EG^dN=A %�(=(�+ E@�L7V=S N�ADC L�N�A�LD?G@�VF�S @�EL�H�N�W\VF�EZ�bL NuKG@e^�C M�L�S]C K�UGL @=^eH�N�S]S @�M�VN�E^�C EGieL NeF�EY@���L�S F=N�S ^�C EF�S Z<^�C j�C ^=@�EG^eN�A=@�U=S N�M (�& )( V@�S�M�?F�S @eN�EYLD?@~L N�L F�I°N�A*�%=1 b 1=1�( b '=(�( N�S ^�C EF�S ZTM�?GF�S @�M�bF�E^eLD?F=L�@�U�S N�M )G%�0 b (�0�) LD?GN�UGMaF�E^uK@\L F�s�@�EnL Nej�N�I U�EL F�S ZdS @�M�@�S j�@�M &

Remuneration of the board of directors and transactions with related parties

± ÉmÌ�hmÅ�É�ÀBÊmÐ Ã Á�ÅÇÁ�ÆmÐ Ó�ÉÇÎ�ÁmÊ�ÀBËbÁmÆ�Ëmà ÀBÉ�óOÐ ÁmÀ�ı ÉmÌ�hmÅ�É�ÀBÊmÐ Ã Á�ÅÇÁ�ÆmÐ Ó�ÉÇÎ�ÁmÊ�ÀBËbÁmÆ�Ëmà ÀBÉ�óOÐ ÁmÀ�ı ÉmÌ�hmÅ�É�ÀBÊmÐ Ã Á�ÅÇÁ�ÆmÐ Ó�ÉÇÎ�ÁmÊ�ÀBËbÁmÆ�Ëmà ÀBÉ�óOÐ ÁmÀ�ı ÉmÌ�hmÅ�É�ÀBÊmÐ Ã Á�ÅÇÁ�ÆmÐ Ó�ÉÇÎ�ÁmÊ�ÀBËbÁmÆ�Ëmà ÀBÉ�óOÐ ÁmÀ�Ä

«�@�W\U�EG@�S F�LDC N�EPS @=Ha@�C j�@�^zKZJLD?G@zKN�F�S ^PN�A ^�C S @�H�L N�S MJF�E^~M�@�E�C N�S�WnF�EF�i�@�Wn@�EL ^�U�S]C EGi %=(�(�+ C MJM�?GN�ghEC EYLD?@eM�@�H�LDC N�EnN�EYLDS F�EM�F=H�LDC N�EGMTghC LD?\S @�I F�L @�^uVF�S LDC @�M &

��M¢C E %=(�(=: b3LD?@{QTS N�U�VO?F�M¢EGN[H�N�WeW\C LDWY@�EGL M¢C EOS @�M�V@�H�LJN=A�V@�EM�C N�E[V=I F�EM�N�SPI C A @{C EGM�U�S F�EH�@M�H�?G@�WY@�M &² Ð Ó�ÉmÀ�à ÅmÆ Á�ÀBÌÇÊ�Ð Ã ÁmÅ"óOÁmÅ�óOÉ�ÀBÅmà Å�ÏÇÐ Ó�ÉÇÎ�ÁmÊ�ÀBËbÁmÆ�Ëmà ÀBÉ�óOÐ ÁmÀ�IJ Ð Ó�ÉmÀ�à ÅmÆ Á�ÀBÌÇÊ�Ð Ã ÁmÅ"óOÁmÅ�óOÉ�ÀBÅmà Å�ÏÇÐ Ó�ÉÇÎ�ÁmÊ�ÀBËbÁmÆ�Ëmà ÀBÉ�óOÐ ÁmÀ�IJ Ð Ó�ÉmÀ�à ÅmÆ Á�ÀBÌÇÊ�Ð Ã ÁmÅ"óOÁmÅ�óOÉ�ÀBÅmà Å�ÏÇÐ Ó�ÉÇÎ�ÁmÊ�ÀBËbÁmÆ�Ëmà ÀBÉ�óOÐ ÁmÀ�IJ Ð Ó�ÉmÀ�à ÅmÆ Á�ÀBÌÇÊ�Ð Ã ÁmÅ"óOÁmÅ�óOÉ�ÀBÅmà Å�ÏÇÐ Ó�ÉÇÎ�ÁmÊ�ÀBËbÁmÆ�Ëmà ÀBÉ�óOÐ ÁmÀ�Ä��H�H�N�S ^�C EiPL N~LD?@zV�U=K�I C H�S @=i�C M�L @�S MJN=A LD?@~£lVF�E�C M�?l£�L N=H�sJ® �aH�?GF�Ei=@���N�W\WeC MaM�C N�E~�]�kªn¤ ¦ ��b¥F=L 1�)�� F�E�UF�S Z%�(�)( LD?@�WY@�W\KG@�S MPN�A�LD?G@�KN=F�S ^yN=A�^�C S @�H�L N�S Mz?G@�I ^fLD?@yA N�I I N�g\C Eif^�C S @=H�L�F�E^vC E^�C S @�H�LnC Ej�@�M�LDWn@�EGL MzC E\LD?@M�?F�S @eHaF�V�C L F�I³N=A | E^�C L @=���

ª�F�WY@\N�S�H�N�W\VF�EZdEGF�Wn@eN�A�^�C S @=H�L N�Sª�F�WY@\N�S�H�N�W\VF�EZdEGF�Wn@eN�A�^�C S @=H�L N�Sª�F�WY@\N�S�H�N�W\VF�EZdEGF�Wn@eN�A�^�C S @=H�L N�Sª�F�WY@\N�S�H�N�W\VF�EZdEGF�Wn@eN�A�^�C S @=H�L N�SNumber of direct

shares

ªª ªª�U�WeK@�S�N=A�C EG^�C S @�H�LU�WeK@�S�N=A�C EG^�C S @�H�LU�WeK@�S�N=A�C EG^�C S @�H�LU�WeK@�S�N=A�C EG^�C S @�H�LM�?F�S @=MM�?F�S @=MM�?F�S @=MM�?F�S @=M

� @�S H�@�EL F�i=@\N�A� @�S H�@�EL F�i=@\N�A� @�S H�@�EL F�i=@\N�A� @�S H�@�EL F�i=@\N�AH�F�V�C L F�IH�F�V�C L F�IH�F�V�C L F�IH�F�V�C L F�I

¤eS & ��WYF�EGH�C N � S L @=i�FuQ�F=N�EF � 1�*=+ b *=(�( b (=*�1#´ 0=+�& %=+�'��¤eS & �=F�K�I N | M�I F

<I jaF�S @�pT^�@\>#@=w @�S F )G1�+ b :�(�( � (�& (=%�%��

¤eS & ��F�S]I N�Md®=M�V=C EN=MaFe^�@uI N�Md¤YN�EGL @�S N�Md§=@�S]EF�I ^�Ne^�@µ U=C S

=M '=( b (=(�( � (�& (=(�*��

Q��l«�>3¨=®�«kb£ & ¨ & 1�)�) b /�%�/ b 0�+=: � 0=(�& (�)(��¤eS &�� S F�EH�C MaH�Nf¨=Up

=E\¨=V@�p � + b )+=0#¶ (�& (=(�)=�

¤YM &�| S @�EG@f« & ¤eC I I @�S 1=( b %=1�+ � (�& (=(�0��¤eS &� UF�E\¤nF�E=U@�Ia·kS i=N�C LDCa¨

=VG@�pT^�@ � H�F ;F %=/ b /=1�+ � (�& (=(�'��

¤eS &� N�M:¨�U=C M ¦

>p���U@�pd¤YF�S¸C

;N 0 b (=(�( � (�& (=(�)=�

¤eS & ��EGL N�E=C Ne��K=S]C I���KGF�^?E +=/ b 0�)0 � (�& (�)*��

>#N=L F�I 0=+�& 1='�+��¹�º9»c¼�½c¾8¿c»lÀ�Á8¼� à Ä�¼ Å�ÆÈÇ É�ÇcÁ8Ê�Ë�Ì�Á8¼� à Ä8¼¥Í�ÎcÎcÏ8Å�Æ�Ç É�ÇÍ~º9»c¼�½c¾8¿c»lРÁ8Ñ�Á�Ò�Á8¼�Á�Ó Ê�Ô³Ä8¼�Õ×Ö ½8Ê�ÄcÕ9Å�ÆÈÇ Ó Ç Ð Ç Ø�Ç×ÙcÇ Å�Æ�Ç Ø�Ç

1 Through Gartler, S.L. and Partler 2006, S.L. 2 Through Cañabara Inversiones, S.I.C.A.V., S.A.

Page 40: Financial Report Inditex 2009

40

g ÀBÊ�Å�ÄOÊ=óOÐ Ã ÁmÅ�Ä Ñ�à РÓÇÀBÉ�Í Ê�Ð ÉmË@È$ÊmÀBÐ Ã ÉmÄg ÀBÊ�Å�ÄOÊ=óOÐ Ã ÁmÅ�Ä Ñ�à РÓÇÀBÉ�Í Ê�Ð ÉmË@È$ÊmÀBÐ Ã ÉmÄg ÀBÊ�Å�ÄOÊ=óOÐ Ã ÁmÅ�Ä Ñ�à РÓÇÀBÉ�Í Ê�Ð ÉmË@È$ÊmÀBÐ Ã ÉmÄg ÀBÊ�Å�ÄOÊ=óOÐ Ã ÁmÅ�Ä Ñ�à РÓÇÀBÉ�Í Ê�Ð ÉmË@È$ÊmÀBÐ Ã ÉmÄ

«�@�I F=L @�^RVGF�S LDC @=M�F�S @BM�U�KM�C ^�C F�S]C @�M�bTw N�C ELdj�@�EGLDU�S @�M�F�E^¯F�M�M�N�H�C F=L @�M�bT^�@=L F�C I M�N=APg\?�C H�?xF�S @BM�?GN�ghE¯C E��V=V@�E^�C � | L N�LD?G@�H�N�EM�N�I C ^�F=L @�^mF�E=E�UF�I�F�H�H�N�U=EL M�b#F�Mugn@�I I�F�MuM�C i�E�C ADC H�F�EL3N�S�H�N�EGLDS N�I I C Ei�M�?GF�S @�?N�I ^�@�S M�bWn@�W\KG@�S MTN�A�LD?@uKN=F�S ^\N=A�^�C S @=H�L N�S MTN=A | E^�C L @=�TF�EG^fs�@�ZdWnF�EF=i�@�WY@�EL &� Å�Ëmà РÉGÚ�Û ÀBÁ�hØÈ{óOÁ�̼È$ÊmÅ�à É�Ä� Å�Ëmà РÉGÚ�Û ÀBÁ�hØÈ{óOÁ�̼È$ÊmÅ�à É�Ä� Å�Ëmà РÉGÚ�Û ÀBÁ�hØÈ{óOÁ�̼È$ÊmÅ�à É�Ä� Å�Ëmà РÉGÚ�Û ÀBÁ�hØÈ{óOÁ�̼È$ÊmÅ�à É�Ä

� V@�S F=LDC N�EM�K@�L gn@�@�E | EG^�C L @��uF�EG^[C L MuM�U�KM�C ^�C F�S]C @�MuA N�S]WÜVF�S LkN�AJS @=i�U�I F�S�F�H�LDC j�C LDC @=MfF�E^O?F�j�@OK@�@�E�ADU�I I Z@�I C WeC EGF�L @=^fC EnLD?@eH�N�EM�N�I C ^=F�LDC N�E\V=S N�H�@�M�MlF�E^eF�S @\LD?G@�S @�A N�S @uEN=L�M�?GN�ghEeC EYLD?�C MdEN=L @ &©�@=L F�C I MXN�AyN�VG@�S F=LDC N�EGMÝKG@�L gk@=@�E | EG^�C L @��¢F�E^qC L MXw N�C ELyj�@�ELDU�S @�MXgh?=C H�?{?GF�j�@�EN=L�K@=@�EOH�N�WeV�I @�L @�I Z@�I C WeC EGF�L @=^fC EnLD?@eH�N�EM�N�I C ^=F�LDC N�E\V=S N�H�@�M�MlF=MTLD?@�ZTF�S @fV�S N�VGN�S LDC N�EF=L @�I ZTH�N�EM�N�I C ^�F=L @�^\F�S @\F�MTA N�I I N�gkM &

Page 41: Financial Report Inditex 2009

ERROR: rangecheckOFFENDING COMMAND: .buildcmap

STACK:

-dictionary- /WinCharSetFFFF-V2TT9BF4ACCAt /CMap -dictionary- /WinCharSetFFFF-V2TT9BF4ACCAt