FAKTOR MIKROEKONOMI YANG MEMPENGARUHI RETURN SAHAM DENGAN LIKUIDITAS SEBAGAI VARIABEL MODERATING PADA PERUSAHAAN INDEKS LQ45 BURSA EFEK INDONESIA HADI KURNIAWAN NIM. 92216015 TESIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PALEMBANG PROGRAM PASCASARJANA PROGRAM STUDI MANAJEMEN TAHUN 2018
32
Embed
FAKTOR MIKROEKONOMI YANG MEMPENGARUHI RETURN …repository.um-palembang.ac.id/id/eprint/4215/1/92216015... · 2019. 4. 6. · FAKTOR MIKROEKONOMI YANG MEMPENGARUHI RETURN SAHAM DENGAN
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
FAKTOR MIKROEKONOMI YANG MEMPENGARUHI
RETURN SAHAM DENGAN LIKUIDITAS SEBAGAI
VARIABEL MODERATING PADA PERUSAHAAN
INDEKS LQ45 BURSA EFEK INDONESIA
HADI KURNIAWAN
NIM. 92216015
TESIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PALEMBANG
PROGRAM PASCASARJANA
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
TAHUN 2018
FAKTOR MIKROEKONOMI YANG MEMPENGARUHI
RETURN SAHAM DENGAN LIKUIDITAS SEBAGAI
VARIABEL MODERATING PADA PERUSAHAAN
INDEKS LQ45 BURSA EFEK INDONESIA
HADI KURNIAWAN
NIM. 92216015
TESIS
Untuk memproleh gelar Magister Sains dalam Bidang Ilmu Manajemen
Pada Universitas Muhammadiyah Palembang
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PALEMBANG
PROGRAM PASCASARJANA
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
TAHUN 2018
iii
FAKTOR MIKROEKONOMI YANG MEMPENGARUHI
RETURN SAHAM DENGAN LIKUIDITAS SEBAGAI
VARIABEL MODERATING PADA PERUSAHAAN
INDEKS LQ45 BURSA EFEK INDONESIA
TESIS
NAMA : HADI KURNIAWAN
NIM : 922 16 015
Disetujui untuk disampaikan kepada Panitia Penguji
Pada Tanggal : Juli 2018
Pembimbing,
Ketua
Dr. Abid Djazuli, S.E., M.M.
NIDN/NBM : 0230106301/743462
Anggota
Dr. Choiriyah, S.E., M.Si.
NIDN/NBM : 0211116203
Mengetahui
Ketua Program Studi Manajemen
Dr. Omar Hendro, S.E., M.Si.
NIDN/NBM : 0213106902/790437
iv
FAKTOR MIKROEKONOMI YANG MEMPENGARUHI
RETURN SAHAM DENGAN LIKUIDITAS SEBAGAI
VARIABEL MODERATING PADA PERUSAHAAN
INDEKS LQ45 BURSA EFEK INDONESIA
HADI KURNIAWAN
NIM. 922 16 015
TESIS
Untuk memenuhi salah satu ujian guna memperoleh gelar Magister Sains
dalam bidang Ilmu Manajemen yang telah disetujui oleh Tim Penguji
pada tanggal seperti tertera dibawah ini :
Palembang, …… Juli 2018
Ketua,
Dr. Choiriyah, S.E., M.Si.
NIDN/NBM : 0211116203
Sekretaris,
Dr. Omar Hendro, S.E., M.Si.
NIDN/NBM : 0213106902/790437
Anggota I,
Dr. Diah Isnaini Asiati, S.E., M.M.
NIDN/NBM : 0207046301/652717
Anggota II,
Dr. Sa’adah Siddik, S.E., Ak., M.Si.
NIDN/NBM : 0002095507
Anggota III,
Dr. Fatimah, S.E., M.Si.
NIDN/NBM : 0205026201/859197
v
PERNYATAAN BEBAS PLAGIAT
Saya yang bertanda tangan dibawah ini:
Nama : Hadi Kurniawan
NIM : 92216015
Konsentrasi : Manajemen Keuangan
Program Studi Manajemen Pascasarjana
Universitas Muhammadiyah Palembang
Dengan ini menyatakan bahwa:
1. Karya tulis ini adalah asli dan belum pernah diajukan untuk mendapatkan
gelar akademik Magister Sains baik di Universitas Muhammadiyah
Palembang maupun di perguruan tinggi lainnya.
2. Karya tulis ini adalah murni gagasan, rumusan, dan penelitian saya sendiri,
tanpa bantuan pihak lain, kecuali arahan Tim Pembimbing.
3. Dalam karya tulis ini tidak terdapat karya atau pendapat yang telah ditulis atau
dipublikasikan orang lain, kecuali secara tertulis dengan jelas dicantumkan
sebagai acuan dalam naskah dengan disebutkan nama pengarang dan
dicantumkan dalam daftar pustaka.
4. Pernyataan ini saya buat dengan sesungguhnya dan apabila dikemudian hari
terdapat penyimpangan dan ketidakbenaran dalam pernyataan ini, maka saya
bersedia menerima sanksi akademik berupa pencabutan gelar yang telah
diperoleh karena karya ini, serta sanksi lainnya dengan norma yang berlaku di
perguruan tinggi ini.
Palembang, Juli 2018
Yang membuat pernyataan,
HADI KURNIAWAN
NIM. 92216015
vi
Motto dan Persembahan
Motto “…, Boleh jadi kamu membenci sesuatu, padahal ia amat baik bagimu, dan boleh
jadi (pula) kamu menyukai sesuatu, padahal ia amat buruk bagimu; Allah
mengetahui, sedang kamu tidak mengetahui.” (Q.S. Al-Baqarah: 216)
“Allah tidak membebani seseorang melainkan sesuai dengan kesanggupannya…”
(Q.S. Al-Baqarah: 286)
“Maka sesungguhnya bersama kesulitan itu ada kemudahan. Sesungguhnya
bersama kesulitan itu ada kemudahan.” (Q.S. Al-Insyirah: 5-6)
Persembahan Karya tulis ini ku persembahkan untuk:
Orang Tua ku yang selalu memberikan doa, motivasi dan dukungan baik moril
maupun materil.
Istri dan anak-anak ku yang selalu menemani di saat suka dan duka,
penyemangat hidup ku.
Adik-adik ku
Teman-teman Almamater Pascasarjana Prodi Ilmu Manajemen Universitas
Muhammadiyah Palembang.
vii
Abstract
This research aims to analyze the influence of microeconomic factors
(earnings per share, debt to equity ratio, price to book value and dividend payout
ratio) on stock returns with liquidity projected by current ratio as a moderating
variable in companies listed on LQ45 Index of the Indonesia Stock Exchange.
Determination of the sample in this research using purposive sampling on the
financial statements of listed companies and active in the LQ45 Index of the
Indonesia Stock Exchange during the period 2012-2017, with a total of 66
samples. Data collection techniques used are documentation techniques. This
research uses quantitative data analysis method with multiple linear regression
analysis technique, and uses residual test for moderating variable.
The result of the research shows that (1) In simultaneously there is a
significant influence between earning per share, debt to equity ratio, price to book
value and dividend payout ratio on stock return. (2) In individually, earnings per
share, debt to equity ratio, and price to book value have a significant effect on
stock return. (3) In individually, dividend payout ratio has no significant effect on
stock return. (4) The liquidity variable projected by the current ratio is not able to
moderate the relationship between earnings per share, debt to equity ratio, price to
book value and dividend payout ratio on stock return on the company in LQ45
index of Indonesia Stock Exchange during the period 2012-2017.
Key words: earning per share, debt to equity ratio, price to book value, dividend
payout ratio, current ratio, and stock return.
viii
Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh faktor
mikroekonomi (earning per share, debt to equity ratio, price to book value dan
dividend payout ratio) terhadap return saham dengan likuiditas yang diproksi oleh
current ratio sebagai variabel moderating pada perusahaan Indeks LQ45 Bursa
Efek Indonesia. Penentuan sampel pada penelitian ini adalah dengan
menggunakan purposive sampling terhadap data laporan keuangan perusahaan-
perusahaan yang terdaftar dan aktif dalam Indeks LQ45 di Bursa Efek Indonesia
selama periode tahun 2012-2017, dengan jumlah 66 sampel. Teknik pengumpulan
data menggunakan teknik dokumentasi. Penelitian ini menggunakan metode
analisis data kuantitatif dengan teknik analisis regresi linear berganda, serta
menggunakan uji residual untuk variabel moderating.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa (1) Secara bersama-sama terdapat
pengaruh yang signifikan antara earning per share, debt to equity ratio, price to
book value dan dividend payout ratio terhadap return saham. (2) Secara
individual, earning per share, debt to equity ratio, dan price to book value
berpengaruh signifikan terhadap return saham. (3) Secara individual, dividend
payout ratio tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. (4) Variabel
likuiditas yang diproksi dengan current ratio tidak mampu memoderasi hubungan
antara earning per share, debt to equity ratio, price to book value dan dividend
payout ratio terhadap return saham pada perusahaan dalam Indeks LQ45 Bursa
Efek Indonesia periode tahun 2012-2017.
Kata kunci: earning per share, debt to equity ratio, price to book value, dividend
payout ratio, current ratio, dan return saham.
ix
KATA PENGANTAR
Alhamdulillah, segala puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT,
atas segala karunia dan ridho-NYA, sehingga tesis dengan judul “Faktor
mikroekonomi yang mempengaruhi return saham dengan likuiditas sebagai
variabel moderating pada perusahaan Indeks LQ45 Bursa Efek Indonesia” ini
dapat diselesaikan.
Tesis ini disusun untuk memenuhi salah satu persyaratan memperoleh gelar
Magister Sains (M.Si.) pada Program Studi Manajemen Pascasarjana Universitas
Muhammadiyah Palembang.
Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan rasa hormat dan
menghaturkan terima kasih yang sebesar-besarnya, kepada:
1. Bapak Dr. Abid Djazuli, S.E., M.M. selaku Rektor Universitas
Muhammadiyah Palembang sekaligus sebagai ketua pembimbing tesis.
2. Ibu Dr. Hj. Sri Rahayu. SE., M.M. selaku Direktur Program Pascasarjana
Universitas Muhammadiyah Palembang.
3. Bapak Dr. Omar Hendro S.E.,M.Si. selaku Ketua Program Studi
Manajemen Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Palembang.
4. Ibu Dr. Hj. Choiriyah, S.E., M.Si. selaku Sekretaris Program Studi
Manajemen Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Palembang
sekaligus sebagai anggota pembimbing tesis, yang telah memberikan
bimbingan, arahan dan waktu yang telah diluangkan kepada penulis.
x
5. Para dosen Program Studi Manajemen Pasca Sarjana Universitas
Muhammadiyah Palembang, atas ilmu yang telah diberikan selama
perkuliahan.
6. Seluruh Staf Administrasi Program Studi Manajemen Pascasarjana
Universitas Muhammadiyah Palembang.
7. Ayahanda Rosihan Marzuki dan ibunda Nila Kartika, atas segala
dukungan baik moril dan materil serta doanya. Istri saya Devi Aryanti,
atas segala motivasi, perhatian dan doanya. Anak-anak ku tercinta serta
adik-adik ku yang selalu menjadi penyemangat.
8. Rekan-rekan seperjuangan angkatan XXI Program Studi Manajemen
Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Palembang.
Dengan keterbatasan pengalaman, ilmu maupun pustaka yang ditinjau, penulis
menyadari bahwa tesis ini masih banyak kekurangan dan perlu pengembangan
lebih lanjut. Oleh sebab itu, penulis sangat mengharapkan kritik dan saran agar
tesis ini lebih baik serta sebagai masukan bagi penulis untuk penelitian dan
penulisan karya ilmiah di masa yang akan datang.
Akhir kata, penulis berharap tesis ini dapat memberikan manfaat bagi kita
semua.
Palembang, Juli 2018
Penulis
xi
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN SAMPUL ................................................................................ i
HALAMAN JUDUL ................................................................................... ii
HALAMAN PENGESAHAN ..................................................................... iii
HALAMAN PENGUJI ................................................................................ iv
HALAMAN PERNYATAAN BEBAS PLAGIAT ..................................... v
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN ......................................... vi
ABSTRACT ................................................................................................. vii
ABSTRAK ................................................................................................... viii
KATA PENGANTAR ................................................................................. ix
DAFTAR ISI ................................................................................................ xi
DAFTAR TABEL ........................................................................................ xiii
DAFTAR GAMBAR ................................................................................... xiv
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................ xv
BAB I PENDAHULUAN ....................................................................... 1
A. Latar Belakang Penelitian....................................................... 1
B. Rumusan Masalah .................................................................. 11
C. Tujuan Penelitian .................................................................... 11
D. Siginifikansi Penelitian ........................................................... 12
BAB II KAJIAN PUSTAKA ................................................................... 14
A. Teori ...................................................................................... 14