Executive Summary ASEAN-EU FTA Impact on Thailand 15/02/2008 Hunton & Williams Page 1 of 17 and Capital Trade Incorporated ! "# $%&$ ’ (’ )*+ # ! , ! "# $%&$ ’ (’ )*+ - .
Executive Summary ASEAN-EU FTA Impact on Thailand
15/02/2008 Hunton & Williams Page 1 of 17
and Capital Trade Incorporated
�������������������������������
����������� ���
��������������������� ������������������ ���� �� ��!"�# $% &����� �$ ���'� �('��)��* +������
��# ��!�� ��,�� ���������������� ��� �� ��!"�# $% &����� �$
���'� �('��)��* +��������������-�.�������� ���
Executive Summary ASEAN-EU FTA Impact on Thailand
15/02/2008 Hunton & Williams Page 2 of 17
and Capital Trade Incorporated
����������� ����������������������� ������������������ ���� �� ��!"�# $% &����� �$ ���'� �('��)��* +������
��# ��!�� ��,�� ���������������� ��� �� ��!"�# $% &����� �$ ���'�
� �('��)��* +��������������-�.�������� ����
� ����������� �������������������������������������� �����!� ���"�#$�%�&��'������������&��������()�������� �!���) �������� ��' ��*� � ��������� ����"'��������+%���������()�,� ������-)��������������&����.�� �����������.������������%������/�%���&����*� ����"'���������������.����.������.���� 012� &����*� ����"'������������� � �������)������������� � 3� ����".�����)���4&��'��� � � ���5� 6� 7889� ����������������&��'��' ������������ ���.���������/�������:;<=�&�����������&��'��� 5�&>���)�������������&��&��'�������������� ���.���������/������� ?<?� &��������&��&��'��� � �������)���� ��������� ���"�#$�%���)5�4���)���5����� �����012� &����������� 5� 6� 7889����.���������/� :@<A��������������4����$���()�����/��/�012�&����������-)����.���������/�:<:��������������4����$������012�&��'�����.���������/� 789� ������������4����$� � ������������� ��������� ���� ����#���.�5�����/��)�.�5��%������������� �����*��%�����)'�������'��� ���/5�����&��&������ ���/����/�������*�� ����������� �������������������������������������� ������ 3�' '����)�����%�B%�� ���"�#$�%�'�����&��������� ����%���'��5+��//��������$��&���.�� 0CD2� �-)�� 3���)�����/��)�' 5�����%�����E��������������� ����"5���� ����%�!�����/���!� ����+�E�������������� �������������������������������������� � � �//������ 0CD2� � 3��//��������������)�' � FGHIHJKL�HMNOLOPJONQ� QRSHLT� ��)��$��&���.��-)��/��� 3������& �"�#$�%�������������!�% � �����'��U ���//������ 0CD2� ����*�����&U������������ ����&U�&���//��������������)�' ����//������()�,5����#>���������� (�� �����V��' �.�����%�����E��� ����%�!� ����+�E���!�����/��)�����%�&-*������� ������������5�����W#X��-)����������/&���.���%�� � �����/
Executive Summary ASEAN-EU FTA Impact on Thailand
15/02/2008 Hunton & Williams Page 3 of 17
and Capital Trade Incorporated
�������&���//��������������)�' � (�� ���� ����/&�������!�% 5��//��������������)�' '�������V�����"-�#��%�����E�Y���������5�/����&��%����-)������������4 ��'��'���������/���������� �������-)��(��$��&���.�5��//������0CD2�������+������ Z���/�������)�' �@[9� 6:��� &�����/������)�' 5������������ ������������� (�� �������� ��������������5���������%)���������%�������&�� ����"��&-*�� �����Y���������%)���������� ����������������5�����������5��%�����)�����'��� ���/5�����&��&������ ���/����/��%)�&-*�� ��������&����%)�&-*������%)������(�������/!.�/�%��� � ����%�����������()���������&��&����)�.�&-*�� � ������������������������������� ���%�B%���� � �����'��U �������������� �������������U��!�����/��)��' �������!� ����+�E/������� ���%� �%���/�� ���������.4����"������5��������!�% ��������%����������� ����������� �������������������������������������� ����%� ����+�E �� ����"'�������'�\�����"-�#�'�������������//����������/�7��V�����>E������//�������)�:�F]̂_:T�� 3��V�����>E5����������-)������!�����/&����� ������������5�+������������ :[;� 6������//�������)� 7� F]̂_7T� � 3��V�����>E5���������-)������!�����/&����� ������������5�+������������A[:8� 6��!���)'������//�������*�����V�����>E���������/�W#X��� �'��'��� 3�' ����)�����>E'��������������������� ������������������������ ������������������ ��!"�
:���()�����&���.�&���//������0CD2���)5+���.�5� Z���/��� 3�$��&���.� 6�788:���������*����()��� V� ����E5����"-�#��%�����E��� ����#�&��'��5��//������-�V.� ��/� ��)��5��������V-�&���.� 6� 7889� � ��������*� ����������!�% 5���&������>̀ E� ���������� %���)����.�5�$��&���.��0CD2�'��V.���������� 3������&������ (����&������>̀ E�������&����������� %������������/���&���.����������������������!�% &����&��%����������������/ ����"'����%���������������������������������������� �
Executive Summary ASEAN-EU FTA Impact on Thailand
15/02/2008 Hunton & Williams Page 4 of 17
and Capital Trade Incorporated
� ������������������&��&��'����%)�&-*�5�������� �� ������)�a]:�����������%������/�%���&��'��������U�����5�������*�� � �����������%)��.�&-*�5������������ 3�!��������� �������������������.�����%)�&-*�������/�998����������4����$�� � ��'/�012�� � ����'/������� ����������� ��# �. .�� ��� �!���3/��& � �$% &����� �$ ���'� �('��)��* +������
0.91
2.86
1.00
2.20
-
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
SIM1 SIM2
Bill
ion
dolla
rs
Increase in total exports
Increase in total imports
Source: Revised GTAP database and model. ��
� !�����/������ ��������������)�������/��������� �����������������&��&��'�������&��������� ��������+������������&��'��' ������������ ��%)�&-*�� 3��.���������/�A<@�������������4����$�F�������;@T�5��//�������)�:������%)�&-*�� 3��.���������/�A<=�������������4����$� F������� ;bT� � 5��//�������)� 7� ����%������4��)������' ������������ � '������ &������(*��� �E���(*�!������������%)���������� ��. �����V�� E� � ������)�a]7�����V-������&��%����� �������&��'����)������' ������������ ��%)�&-*�5��//�������)�:���
�
Executive Summary ASEAN-EU FTA Impact on Thailand
15/02/2008 Hunton & Williams Page 5 of 17
and Capital Trade Incorporated
� � ��'/�014�� � ����'/������� �������.�� �� ��!���* +�����5�� �� . ���$ ���� ����&��# ��!�����# ����'/�2���
ServicesPaper products
MiningForestry & Lumber
Iron & steelVegetable oilFisheriesDairyFruits & vegetablesChemicalsRubber & plasticOther cropsMachinery & equipment
Electrical equipmentOther goods
Motor vehiclesProcessed foodTextiles
FootwearApparel
MeatRice
-500 0 500 1,000 1,500 2,000
Million dollarsSource: Revised GTAP database and model. ������� ����� �������"������������������ � ��������� ����� ��#��$��%������ ��� ��������������)����#�� 3�������".��E�����!�5������%������&������� ����"'�������� ���� ����������������5����%���������%�����)�.�&-*�5����� ����� F������%��cd�T�� ������)�a];��������� ��)��� �����5���*�����//������ ���+������012�SHeLKfRJ� &��'���.�&-*��������7<@� 5��//�������)�:������.�&-*��������:<b�5��//�������)�7� �����%���!.�/�%������5�/�������&��%���� ��.�&-*�5���&��%�����(�/��*����� �������%���&����.�&-*������)���V-�������� :@� � 5�&>���)����%����.�&-*���*�� ������%����U�.�&-*������+���������%���+�� ����� Z�������!�% �.�&-*��������;<:�5��//�������)�:�����.�&-*��������7<;�5��//�������)�7� ������*�����������/�����������#���/������'�������#��������)�%��U�.�&-*��+��������
Executive Summary ASEAN-EU FTA Impact on Thailand
15/02/2008 Hunton & Williams Page 6 of 17
and Capital Trade Incorporated
����� � ��'/�016�� ����������� $ ��������.�� ���
�
SIM1 SIM2
GDP deflator 2.4 1.7Import price range by sector -7.9 to 0.1 -7.9 to 0.3Consumption price range by sector -2.1 to 14.0 -2.1 to 14.4Factor cost index 3.1 2.3
Item/SectorPercent Change
Source: Revised GTAP database and model. ���"!�������!������ ������"!�������!�������&!��������'�� ��� 5���� ����%�!�����/������ �������������%��"-�#����� ��)��� ����������%������������ � ��������*� �����-�V-��������������������)��&-*�� ���� ��)��� ������������� ���/����/������%)�&-*�&������������� ��)��� �������()�,� ������)����5� ������)�a]@�!�'����������%�������&��'����)'�������� ��������������()�����/��/!�'����������%�������&��������������������)�.������()�����/��/ ����"��������()�,� � 5��//�������)� :� !�'����������%�������&��'����!�����������%)�&-*�5��� �������� �5��//�������)�7������%)�&-*�&���������������������������)��&-*� ����U��������4�
Executive Summary ASEAN-EU FTA Impact on Thailand
15/02/2008 Hunton & Williams Page 7 of 17
and Capital Trade Incorporated
�� � ��'/�017�� �������� ��%!�"�� ��!�$&��������� ���� �('��������* +������
1.3
3.3
0.1
2.8
7.8
1.9
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
Thailand ASEAN EU
Bill
ions
of d
olla
rs
SIM1 SIM2
Source: Revised GTAP database and model. �
Executive Summary ASEAN-EU FTA Impact on Thailand
15/02/2008 Hunton & Williams Page 8 of 17
and Capital Trade Incorporated
()*���� ������()*�������'����'�� �+�������"�� 012� ��)�����%�&��'����%)�&-*�������� 8<:� 5�������*�� �����%)�&-*�������� 7<:� 5���������������/�����%)�&-*�&���012� 5�������*���%�&-*���()�����!�'��������*�&��'������5�4���.�5��. &������ ��)��� ���������� ���'�������V�(*��%������&��'����%)�&-*���()�����/��/�����)'����������5��������!�'��&��� 012� �����������()�����!�����/ ����()��� FSgIKQOh� HeeHhfT� ���%� �����%)�&-*�&����������/!�!�% ��)�.�&-*�� � �!�'�� ���012� &��'��%�� 3��������������� :8� &���.���!�'�� ���012�&���������5��//�����������*������!�'�� ���012�&��'��%�� 3���������������;:�&���.���!�'�� ���012�&���������5��//������������������)����5� ������)�a]A��� � ��'/�018�� ��%������ ��+�/&.,9�.���:;<�* �5�����&� �('���=+!�� ����'�>���!���������?�
THAILAND, 2,309.7
INDONESIA, 1,693.4
MALAYSIA, 1,142.9
ROASEAN, 1,238.0
THAILAND,65.1
INDONESIA, 224.8
MALAYSIA,84.8
VIETNAM,990.3VIETNAM,
183.3
ROASEAN,82.7
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
SIM1 SIM2Source: Revised GTAP database and model. ���� ,� ,��-�&�.� �� ����/�'�������������� !� ����+�E���4��)'����'����/������������& �����������/��������� � '������ �����%)�&-*�&�������%�������"�#$�%�&��'������012� 5��������� ����������' ������������ ��
Executive Summary ASEAN-EU FTA Impact on Thailand
15/02/2008 Hunton & Williams Page 9 of 17
and Capital Trade Incorporated
��%)�&-*��������������*����������5��������������� � ������&����)����5�� ����+�E���!.�/�%�������B���%�'����)�(*��� V��%/���&����������������)�.�&-*����!�����/��*������������#����'�������#���� �����'��U ��� �����%)�&-*�&������������ 3������%)�&-*���������� ��5��%���&���� ��(*��� �E���(*�!������������%)���������� ��. �����V�� E����()�������������������()������' ��������&��%�����)�������������%)�&-*�� �-���5��!�!�% ������'��5������&��%����()������-)��%�����)���4&��'��5� Z���/������%��%����%��U�����%��E������������ %�����������*���� ��������������5������%����.�&-*�� F������%��cd�T� ��������� Z�������!�% ��)�.�&-*�'�������/��/����%���&�*����������)�.�&-*�' ����������U ������ Z�������������������*� 3�!�����/��)���4������������& ����������������������&��-�/���� ��()�����!�����//������ 0CD2� ��(�����%�����E����"�#$�%�����//�����5����#>��()����5��������45�����%���>�V-�������(����%�&������������� �//�����'������#�� 3�������".��E�����/�������*����������� ����"���+%�������������������� � � 5���� i%/� %�������������5������������#�� 3�/�����������������������#������/�%�������'��� ����%�������'������������.�5�������%�����(*��� �E��� "��� �E� ���������%)��������(*�!����-)���������������&��'��5�������%��������������.�&-*�����()������&�������&������ j�����5�������%����������������������5������������#���)���&-*�� �������5��!�'��������������&��'��5��%���������������� ���� 3���������������%��cd��������.4�������!�!�% ��)���������%�&-*�5��%����()�,&��'��� � �����*�� >������kl��'�����������()��������)����������5���������������#�������������5������������%������4� � ����5 ��V�����>E Z���/��� ��������5��������#���)�������)�������������)��%)�&-*������Y�/�����U'��'��� 3���()����)'�����������)�&��5���� �����/����/�)���/���������� FfJKSH� SOmHJnORIT� ���5������ ����"���+%�������������������!�����/ ���� �������&��'��5�/����&��� �������������*�� ����.4������)��%�
Executive Summary ASEAN-EU FTA Impact on Thailand
15/02/2008 Hunton & Williams Page 10 of 17
and Capital Trade Incorporated
�������/�)���/���������&�� ����"���+%��������V.���/' �����()�+�)��*�������/!�'����)�������'����/�������.4������)��%��������/�)���/���������&�� ����"�()�,��)'��'��� 3�������-)�&������������� �������������������[��������� � � �����*�� �������� ��������5��������������������&��'���-���������4���������������� �������/��������� �
Executive Summary ASEAN-EU FTA Impact on Thailand
15/02/2008 Hunton & Williams Page 11 of 17
and Capital Trade Incorporated
EXECUTIVE SUMMARY Economic Costs and Benefits to Thailand of an ASEAN-EU FTA
for
the Study on ASEAN-EU FTA Impact on Thailand and Thailand’s Strategy
The envisioned FTA between ASEAN and the European Union will have far
reaching consequences for Thailand’s economy for four fundamental reasons. First,
Thailand and other ASEAN countries are highly dependent on trade. Total trade of
goods and services exceeds GDP for both Thailand and ASEAN. Second, the EU is also
a major trading partner of Thailand. In 2006, the EU absorbed 13.9 percent of Thailand’s
exports and supplied 8.8 percent of Thailand’s imports. Third, the EU collectively is the
world’s largest economy. Its GDP in 2006 was $14.5 trillion dollars compared to $1.1
trillion for ASEAN economy and $206 billion for Thailand. Finally, the EU has high
tariffs in many product categories, including many in which Thailand has a comparative
advantage. As a result of these circumstances, an FTA between ASEAN and the EU
appears likely to have a relatively large impact on the Thai economy.
In order to assess the costs and benefits of the envisioned FTA between ASEAN
and the EU, we used the GTAP model and database, which is commonly accepted in
international trade analysis. The GTAP model is a multiregion and multisector applied
general equilibrium model. There are advantages and disadvantages to such a model.
The advantage of the GTAP model and others like it is that they allow us to assess and
quantify the benefits and costs likely to arise from a given agreement in a theoretically
consistent way with real data. On the minus side, the sector composition in the model
may not allow in some cases for specific analysis of some narrowly defined industry
sectors that may be important to Thailand. Another drawback is that the data in such
models are generally 4-to-6 years out of date. 2
2 Unfortunately, the data requirements for the GTAP model are so large that the current database for the model is based on 2001 data. For purposes of our analysis, we have modified the tariff rates in the model for Thailand so that they reflect 2006 levels. We have also decomposed the existing chemical, rubber, and plastic sector in the GTAP database into a chemical sector and a rubber and plastic sector by incorporating the trade and production share data of these sectors for Thailand, Indonesia, Malaysia, Vietnam, and the EU.
Executive Summary ASEAN-EU FTA Impact on Thailand
15/02/2008 Hunton & Williams Page 12 of 17
and Capital Trade Incorporated
The standard argument in favor of trade agreements is that they increase trade and
national welfare. In particular, trade agreements are expected to increase exports in
sectors that have a comparative advantage, increase imports and therefore consumer
choice, reduce price levels due to increased competition, and produce a more efficient
allocation of resources. However, even the most ardent proponents of free trade note that
there are costs that partially offset the benefits. Such costs include sector-specific losses
in output and employment.
How does the envisioned FTA between ASEAN and the EU benefit Thailand?
We performed two simulations. SIM1 is a medium run scenario that simulates the impact
of the FTA in one-to-three years. SIM2 is a long-run scenario that can be viewed as
reflecting the impact of the FTA in 5-to-10 years. The results are consistent with theory,
but nevertheless surprising.
Trade—Exports and imports increase, but Thailand’s gains are concentrated.
Thailand’s exports and imports increase overall, as shown in ES1 below.
Thailand’s balance of trade in goods and services declines slightly in the short run but
increases in the long run as a result of the agreement by $660 million.
Executive Summary ASEAN-EU FTA Impact on Thailand
15/02/2008 Hunton & Williams Page 13 of 17
and Capital Trade Incorporated
Exhibit ES1. Changes in Thai Exports and Imports due to an ASEAN-EU FTA
0.91
2.86
1.00
2.20
-
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
SIM1 SIM2
Bill
ion
dolla
rs
Increase in total exports
Increase in total imports
Source: Revised GTAP database and model.
The impact of the agreement on trade with the EU is even larger. For example,
Thai exports to the EU rise by $5.4 billion (34 percent) in SIM1 and by $5.9 billion (37
percent) in SIM2. Exports to the EU are particularly strong in rice, meat, apparel,
footwear, textiles, processed food, and vehicles. Exhibit ES2 provides and industry
breakdown of Thai annualized export gains to the EU in SIM1.
Executive Summary ASEAN-EU FTA Impact on Thailand
15/02/2008 Hunton & Williams Page 14 of 17
and Capital Trade Incorporated
Exhibit ES2. Changes in Thai Exports to EU by Industry in SIM1
ServicesPaper products
MiningForestry & Lumber
Iron & steelVegetable oilFisheriesDairyFruits & vegetablesChemicalsRubber & plasticOther cropsMachinery & equipment
Electrical equipmentOther goods
Motor vehiclesProcessed foodTextiles
FootwearApparel
MeatRice
-500 0 500 1,000 1,500 2,000
Million dollarsSource: Revised GTAP database and model.
Prices and Costs—Though import prices decline, other prices and costs increase.
An FTA that eliminates duties would result in lower import prices in Thailand,
but the FTA is by and large inflationary. Exhibit ES3 summarizes the prices changes
from the two simulations. Thailand’s GDP deflator increases 2.4 percent in SIM1 and
1.7 percent in SIM2. Consumption prices fall in some sectors but are higher in most,
with the price of rice rising by 14 percent. While businesses get higher prices for their
products, business costs rise as well; the index of factor costs increases by 3.1 percent in
SIM1 and 2.3 percent in SIM2. Labor costs for skilled and unskilled workers and the
price of land also increase.
Exhibit ES3. Price and Cost Effects on Thailand SIM1 SIM2
GDP deflator 2.4 1.7Import price range by sector -7.9 to 0.1 -7.9 to 0.3Consumption price range by sector -2.1 to 14.0 -2.1 to 14.4Factor cost index 3.1 2.3
Item/SectorPercent Change
Source: Revised GTAP database and model.
Executive Summary ASEAN-EU FTA Impact on Thailand
15/02/2008 Hunton & Williams Page 15 of 17
and Capital Trade Incorporated
Welfare—Thailand’s welfare gains show the strongest performance.
Changes in welfare are a preferred way to assess the impact of trade agreements.
It takes into account not only improvements in resource allocation, but also relative price
changes, additions to capital stock, and other changes. As shown in Exhibit ES4,
Thailand accounts for a disproportionately high share of ASEAN’s welfare gains
resulting from the FTA. In SIM1, Thailand’s gains are largely the result of an
improvement in the terms of trade. In SIM2, the addition of capital stock and improved
resource allocation are also important.
Exhibit ES4. Welfare Effects on Thailand, ASEAN, and the EU
1.3
3.3
0.1
2.8
7.8
1.9
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
Thailand ASEAN EU
Bill
ions
of d
olla
rs
SIM1 SIM2
Source: Revised GTAP database and model.
GDP—Thailand’s GDP gains are greatest in the long-run.
Thailand’s real GDP increases by a 0.1 percent in the short run and 2.1 percent in
the long run. The modest short run increase occurs because most of Thailand’s short-run
gains are in the form of price changes: Thailand is able to purchase more imports with its
exports. The GDP gains are much larger in the long run because dynamic effects, such as
the addition of capital stock, enable higher levels of output. Thailand’s GDP gains
Executive Summary ASEAN-EU FTA Impact on Thailand
15/02/2008 Hunton & Williams Page 16 of 17
and Capital Trade Incorporated
account for 10 percent of ASEAN GDP gains in the short run simulation, but 31 percent
of those gains in the long run simulation, as shown is ES5.
Exhibit ES5. Distribution of GDP Increases within ASEAN ($ Bil. and percent)
THAILAND, 2,309.7
INDONESIA, 1,693.4
MALAYSIA, 1,142.9
ROASEAN, 1,238.0
THAILAND,65.1
INDONESIA, 224.8
MALAYSIA,84.8
VIETNAM,990.3VIETNAM,
183.3
ROASEAN,82.7
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
SIM1 SIM2Source: Revised GTAP database and model.
Summary of benefits and costs
The major benefits of an FTA with the EU would be an increase in Thailand’s
economic welfare and, in the long run, GDP. Exports rise by a significant amount to the
EU, and rise overall as well. Import prices decline, benefiting consumers and Thai
businesses that purchase imported inputs. Wages rise, benefiting both skilled and
unskilled workers.
However, the increase in exports is heavily concentrated in rice, meat, apparel,
footwear, textiles, processed food, and vehicles. As labor and capital resources shift into
sectors where export demand is booming, output and revenue declines in other sectors,
some of which are currently important to Thailand, including the electronics and rubber
and plastic. The agreement is also inflationary, though higher prices for inputs are offset
by even higher prices for final goods. These are the main costs of an FTA.
Executive Summary ASEAN-EU FTA Impact on Thailand
15/02/2008 Hunton & Williams Page 17 of 17
and Capital Trade Incorporated
Policy implications
When drawing implications from GTAP experiments, or any other model-based
economic analysis, it is important to consider how realistic the experiments are.
The simulations eliminate duties on all trade between ASEAN countries and the
EU. In practice, there will be phase-in periods, partial duty reductions, and even
exclusions for sensitive products. Many of these sensitive products are in the meat and
live animals section, and in the textile and apparel sections, where Thai exports are
predicted to increase. Limitations on liberalization in those sectors, as well longer phase-
in periods, are likely to reduce the Thai export gains in those sectors, and limit inflation
and output losses predicted for other Thai industries. Thai negotiators should fight to
avoid excessive phase-in periods for key products, but under the current circumstances,
phase-in periods that avoid sudden, potentially disruptive, increases in export demand are
not such a bad thing.
As for trade diversion among ASEAN countries, it is expected to affect only a
few Thai industries. Any trade diversion losses to ASEAN countries are far outweighed
by trade diversion gains at the expense of other countries that would not be part of the
ASEAN-EU FTA. Internal negotiations within ASEAN, therefore, are less important to
securing overall gains for Thailand than are negotiations with the EU.
�