Escuela Militar de IngenieraMcal Antonio Jos de Sucre
Bolivia
Relacin de las exportaciones no hidrocarburferas con el tipo de
cambioEstudiantes: Josue Rada Escobar 4308503 L.PKathya Ticona
LuceroWendy Aguirre AlvarezRonald Guillermo PattyMarco Calle
Chavez8329874 L.PCurso:Noveno SemestreLA PAZ BOLIVIA
ndice de contenidoIntroduccin11Antecedentes22Variables2a.Tipo de
cambio real (dlares)2b.Exportaciones no
hidrocarburferas3c.Variables rezagadas y medias mviles43Estimacin
del modelo44Conclusiones y
recomendaciones6a.Conclusiones6b.Recomendaciones6Bibliografa1
i
Relacin de las exportaciones no hidrocarburferas con el tipo de
cambio
IntroduccinLa economa Boliviana a mitad de la dcada de los 80 ha
experimentado cambios estructurales producto de la implementacin de
la nueva poltica econmica (NPE), entre una de ellas figura el
rgimen cambiario que pasa de un rgimen de control de cambios a otro
cuasi-fijo o tambin denominado crawling peg con mini fluctuaciones
donde empieza a tener mayor atribuciones el Banco Central de
Bolivia. Por otro lado, las exportaciones empiezan a tener mayor
dinamismo y diversificacin, en los sectores tradicionales y no
tradicionales, la cual se asocia a posibles factores como: el
incremento de los precios internacionales, el favorable desempeo de
la demanda externa y a posibles aperturas comerciales, generando de
esta manera supervit comercial.En consecuencia, el objetivo de esta
investigacin es evaluar los efectos conjuntos del tipo de cambio
real y la actividad externa en el desempeo exportador, dada la
teora econmica que enuncia que existe una relacin inversa entre las
variables mencionadas.
AntecedentesLa economa Boliviana a mitad de la dcada de los 80
ha experimentado cambios estructurales producto de la implementacin
de la nueva poltica econmica (NPE), entre una de ellas figura el
rgimen cambiario que pasa de un rgimen de control de cambios a otro
cuasi-fijo o tambin denominado crawling peg con mini fluctuaciones
donde empieza a tener mayor atribuciones el Banco Central de
Bolivia. Por otro lado, las exportaciones empiezan a tener mayor
dinamismo y diversificacin, en los sectores tradicionales y no
tradicionales (Figura 1), la cual se asocia a posibles factores
como: el incremento de los precios internacionales, el favorable
desempeo de la demanda externa y a posibles aperturas comerciales,
generando de esta manera supervit comercial.FIGURA 1 :
EXPORTACIONES DE BOLIVIA
Fuente y elaboracin: Fundacin Milenio
El crecimiento en los ingresos por exportacin se explica sobre
todo por el gran aumento de las exportaciones de hidrocarburos, y
en menor medida de las exportaciones de productos de sectores
denominados no tradicionales (Figura 1), que subieron en 40,2 por
ciento y 37,8 por ciento respectivamente (Figura 2). Los mayores
ingresos por exportacin de hidrocarburos fueron el resultado de los
mayores volmenes de gas natural exportados a la Argentina, y de los
mayores precios de exportacin.
FIGURA 2 : EXPORTACIONES POR PRODUCTO BOLIVIA
Fuente y Elaboracion: Banco Central de Bolivia
FIGURA 3: EVOLUCIN DEL PORCENTAJE DE EXPORTACIONES
HIDROCARBURFERAS
Fuente y elaboracin: Propia
Cabe mencionar tambin que la nacionalizacin de las plantas
hidrocarburferas y la venta de los mismos acompaada del incremento
de los precios de los comodities implican un incremento de
exportaciones de gas y por lo tanto un incremento de las
exportaciones en general, por lo que en el presente documento se
realizar un anlisis excluyendo las exportaciones hidrocarburferas,
lo cual aislara las exportaciones que no tengan un shock relevante
para la economa en general. De esta manera se podr observar la
diferencia, entre nuestra economa monoexportadora y otra en el
supuesto caso que ste no se encuentre en la economa, mostrando as
el dinamismo de las economa en general.MARCO TERICOBALANZA
COMERCIALla balanza comercial es aquella parte de la balanza de
pagos en la que se recogen los ingresos por exportaciones y los
pagos por importaciones. La que registra las transacciones de
bienes con el resto del mundo por unidad de tiempo (no incluye
transacciones de servicios, transferencias o movimientos de
capital) Balanza Comercial BoliviaEste incremento estuvo impulsado
por los mayores valores de exportaciones de minerales (oro, zinc,
wolfram y plomo), principalmente y productos no tradicionales como
la quinua, harina y torta de soya. Cabe destacar las mayores
variaciones en el volumen exportado de oro, cobre, plomo, plata,
gas natural, caf, cueros y harina de soya, entre los principales
productos que tienen incidencia significativa en la actividad
econmica del pas. Empero, se debe considerar, la disminucin del
valor exportado de plata, antimonio, estao, joyera, azcar y soya en
grano. Las exportaciones en trminos del PIB estimado para 2014
representan 9,5%.Entre los meses de enero a noviembre de 2013 el
crecimiento de la actividad global, medido a travs del ndice Global
de la Actividad Econmica (IGAE), fue de 6,5%. A nivel sectorial,
todas las actividades aportaron al crecimiento (Figura 3),
destacando entre las ms relevantes Hidrocarburos,Transportes y
Almacenamiento, Otras Industrias,Agropecuaria junto al continuo
dinamismo de Servicios Financieros; estos cinco sectores explicaron
ms de dos terceras partes del crecimiento registrado a precios
bsicos.El crecimiento acumulado sin hidrocarburos de 5,9% (Grfico
II.6) es uno de los ms elevados en las ltimas gestiones, aspecto
que resalta el buen desempeo del conjunto de la economa
boliviana.Un segundo sector que impuls el crecimiento fue el de
Transportes y Almacenamiento con una incidencia acumulada al mes de
noviembre de 0,67pp, superando los aportes registrados en las
ltimas gestiones.
FIGURA 3: CRECIMIENTO ACUMULADO DEL IGAE CON Y SIN
HIDROCARBUROS
Fuente: Instituto Nacional de EstadsticaElaboracin: Banco
Central de Bolivia
A diciembre de 2013, la Balanza Comercial present un supervit de
$us2.229 millones, monto menor al observado en 2012, debido al
mayor dinamismo de las importaciones, destacndose las compras en el
exterior de bienes de capital e intermedios para la industria
TIPO DE CAMBIOTIPO DE CAMBIO NOMINALEl tipo de cambio nominal,
es el precio de una moneda extranjera, usualmente el dlar, en
trminos de la moneda nacional. Si la moneda local es el peso, el
tipo de cambio nominal corresponde al nmero de pesos para comprar
un dlar. Esto es igual como se mide el precio de cualquier bien, es
decir, cuntos pesos se requieren por unidad de bien, en el caso del
tipo de cambio el bien es la moneda extranjera. El tipo de cambio
se aprecia cuando la moneda extranjera se hace ms barata. TIPO DE
CAMBIO REALEL TIPO DE CAMBIO REALSi e es el tipo de cambio nominal,
P es el nivel de precios domsticos (costo en $ de una cansata de
bienes nacionales) y P* el nivel de precios internacional (precio
de bien externo en moneda extranjera), el tipo de cambio real se
define como:
Las unidades de TCR ya no son monedas nacionales por unidad de
moneda extranjera, sino que bines nacionales por unidad de bien
extranjero. Si es ti po de cambio real se aprecia se hace ms caro
el bien nacional. Esto puede ocurrir por una disminucin de los
precios en el extranjero medidos en $.MARCO PRCTICOVariablesa. Tipo
de cambio real (dlares)El tipo de cambio real entre las monedas de
dos pases es un indicador de los precios de una cesta de bienes y
servicios de un pas en relacin a la de otro pas.El tipo de cambio
real debe ser distinguido del tipo de cambio nominal, mientras que
este ltimo representa el precio relativo de dos monedas, el tipo de
cambio real mide el precio relativo de dos cestas de productos.Una
variacin positiva en este variable se puede interpretar como un
incremento de competitividad de los pases con los que se
comercia.
Fuente: Tipo de cambio real Dossier Udape Elaboracin propia
b. Exportaciones no hidrocarburferasSe toman en cuenta todas las
exportaciones del pas que no provienen de orgenes
hidrocarburferos.
Fuente: Instituto nacional de estadsticaElaboracin propia
c. Variables rezagadas y medias mvilesLos cambios en las
exportaciones se pueden explicar tambin en cierta medida por la
historia de las mismas variables y por la volatilidad que estas
presentan a lo largo de su serie histrica.Estimacin del modelo
Inicialmente y de acuerdo a tests para determinar los rezagos
ptimos y variables auto regresivas, se encuentra que: se debe
utilizar un proceso estacional, auto regresivo.Estacional en el
cuarto trimestre de cada ao, y auto regresivo con memorias
infinitas para la variable exportaciones y 4 rezagos para el tipo
de cambio real con lo cual se obtiene los siguientes
resultados:
Dependent Variable: LOG(ENH)
Method: Least Squares
Date: 08/27/14 Time: 19:37
Sample (adjusted): 1991Q3 2011Q4
Included observations: 82 after adjustments
Convergence achieved after 6 iterations
VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.
C15.280370.67126122.763690.0000
DUMMY0.0896440.0194284.6140990.0000
D(TCR)-0.0113980.005684-2.0053440.0486
D(TCR(-1))-0.0138100.006320-2.1849580.0321
D(TCR(-2))-0.0158420.005565-2.8469970.0057
D(TCR(-3))-0.0018370.004801-0.3825810.7031
D(TCR(-4))0.0028430.0034730.8187520.4156
AR(1)0.9695810.02442539.695940.0000
R-squared0.963042Mean dependent var14.65873
Adjusted R-squared0.959545S.D. dependent var0.576712
S.E. of regression0.115996Akaike info criterion-1.378056
Sum squared resid0.995674Schwarz criterion-1.143254
Log likelihood64.50029F-statistic275.4638
Durbin-Watson stat2.186460Prob(F-statistic)0.000000
Elaboracin propia
Se puede apreciar que las variables rezagadas en 3 y 4 periodos
de la diferencia del tipo de cambio real, son estadsticamente
insignificantes. Y en menor proporcin la variable de tipo de cambio
en ese trimestre, por lo que se procede a eliminarlas de la
estimacin.
Dependent Variable: LOG(ENH)
Method: Least Squares
Date: 08/27/14 Time: 19:44
Sample (adjusted): 1991Q1 2011Q4
Included observations: 84 after adjustments
Convergence achieved after 6 iterations
VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.
C15.453671.23688512.494020.0000
DUMMY0.0850360.0187754.5291270.0000
D(TCR(-1))-0.0056810.002693-2.1093170.0381
D(TCR(-2))-0.0107090.002730-3.9224040.0002
AR(1)0.9812140.02265543.311380.0000
R-squared0.960501Mean dependent var14.64392
Adjusted R-squared0.958501S.D. dependent var0.577703
S.E. of regression0.117686Akaike info criterion-1.383912
Sum squared resid1.094153Schwarz criterion-1.239220
Log likelihood63.12430F-statistic480.2581
Durbin-Watson stat2.269543Prob(F-statistic)0.000000
Elaboracin propia
Se puede apreciar que el modelo planteado es altamente
significativo y que los signos de los coeficientes son los
esperados y concuerdan con la teora econmica. Y los errores son
ruido blanco.Conclusiones y recomendacionesa. ConclusionesLas
exportaciones no hidrocarburferas tienen una relacin inversa con el
tipo de cambio real, este est de acuerdo a la teora econmica que
plantea que ante una variacin positiva en el tipo de cambio la
productividad del pas con el que se hacen transacciones incrementa,
lo que da lugar a un impacto negativo en las exportaciones aunque
para Bolivia se aprecia de que el impacto mencionado no es
inmediato, sino que debe esperarse de 1 a 2 trimestres para que
este se pronuncie. La interpretacin de las memorias infinitas para
la variable exportaciones tiene sentido en la forma en que las
exportaciones se transan de manera anticipada en la mayora de
ellas, es decir que se firman contratos de exportacin y se debe
cumplir los mismos.b. RecomendacionesSe recomienda para futuros
trabajos tomar en cuenta los diferentes acuerdos de comercio
internacional en los que figura Bolivia y estimar un tipo de cambio
ponderado para las mismas, debido a la coyuntura actual econmica
mundial, ya que existen diversos factores que debilitaron el poder
del dlar americano y otras monedas estn surgiendo como divisas
importantes.
6
Bibliografa Banco Central de Bolivia
http://www.expansion.com/diccionario-economico/tipo-de-cambio-real.html
Udape-dossier Instituto Nacional de Estadstica Instituto Nacional
de Estadstica, Calculo del tipo de cambio real Instituto Nacional
de Estadstica, ndice del tipo de cambio real LUNA Boris, Tipo de
Cambio Real de equilibrio y la demanda de exportaciones
tradicionales y no tradicionales de Bolivia, documento de trabajo
(2012) Fundacin MIlenio