WT/TPR/S/186Examen de las Polticas ComercialesPgina 12
PanamWT/TPR/S/186
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I. EL ENTORNO ECONMICO
3) Panorama General
1. En aos recientes Panam ha registrado un slido crecimiento
econmico habiendo crecido su PIB a una tasa media anual del 4,9 por
ciento entre 2000 y 2006, a pesar de su desaceleracin a principios
de la dcada. Como resultado, el PIB per cpita aument en un 30 por
ciento en trminos nominales entre 2000 y 2006, cuando alcanz un
poco ms de 5.200 dlares EE.UU. Los principales motores del
crecimiento a partir de 2002 han sido el consumo privado y la
inversin, y desde 2004, las exportaciones han jugado un papel
central.
2. El reciente crecimiento econmico ha sido en buena medida
producto de un contexto externo favorable y de polticas
macroeconmicas prudentes. Debido al uso del dlar EE.UU. como
moneda, Panam no tiene intrumentos de poltica monetaria. La poltica
fiscal es por lo tanto el principal instrumento macroeconmico
utilizado por las autoridades, y de ah la importancia de la poltica
de saneamiento de las finanzas pblicas, en particular la reforma de
la Caja de Seguros Social, adoptada en aos recientes. La deuda
pblica total en proporcin al PIB ha disminuido, aunque su nivel del
61,1 por ciento en 2006 sigue siendo considerable. Cabe asimismo
destacar que la situacin macroeconmica ha sido favorecida por la
aprobacin de la ampliacin del Canal de Panam, que ha seguido siendo
un importante agente catalizador de inversiones privadas en el pas.
Sin embargo, las carencias en educacin, la relativa fragilidad
institucional y las desigualdades regionales internas continan
siendo desafos para el desarrollo del pas.
3. La cuenta corriente de la balanza de pagos panamea es
tradicionalmente deficitaria y ha sido financiada por excedentes en
la cuenta de capital y financiera. El comercio internacional de
bienes y servicios desempea un papel vital para la economa panamea,
habiendo sido equivalente al 143 por ciento del PIB en 2006. Panam
se ha posicionado como un importante proveedor de servicios tales
como las telecomunicaciones, el turismo, los servicios financieros,
los servicios portuarios, los servicios de almacenaje y distribucin
de cargas y el trnsito a travs del Canal; este ltimo es de
fundamental importancia para el pas y, a su vez, hace de Panam un
eslabn crucial del comercio mundial. En aos recientes se ha
producido una diversificacin del comercio de bienes panameo, que ha
resultado en la disminucin de la participacin de los Estados
Unidos, el principal socio comercial de Panam, del 35,5 por ciento
en 2000 al 30,8 por ciento en 2005. Los flujos de inversin
extranjera hacia Panam tambin han crecido en los ltimos aos.
4) Evolucin Macroeconmica
i) Estructura y evolucin de la economa4. La composicin sectorial
de la economa panamea est dominada por las actividades de
servicios, que contribuyen con un poco ms del 80 por ciento al PIB
(cuadro I.1). Dicha composicin ha sufrido varias transformaciones
desde 2000, observndose un crecimiento superior a la mediadeparte
de los sectores ms competitivos internacionalmente: transporte y
comunicaciones, intermediacin financiera y turismo. A partir de
2003, el sector de la construccin ha sido favorecido por las bajas
tasas de inters y su crecimiento ha generado dinamismo en la
economa como un todo. La participacin de los sectores agropecuario
y manufacturero en el PIB disminuy durante el periodo 2000-06; en
particular, el sector manufacturero se vio afectado por la prdida
de competitividad de la rama textil y el cierre de la nica refinera
de petrleo del pas en 2003.
Cuadro I.1Indicadores econmicos bsicos,
2000-062000200120022003200420052006a
Producto interno bruto (PIB)
PIB real (millones de
$EE.UU.)b11.37111.43611.69112.18313.09914.00515.142
PIB nominal (millones de
$EE.UU.)11.62111.80812.27212.93314.17915.48317.097
PIB nominal per capita
($EE.UU.)3.9423.9314.0104.1504.4704.7965.206
Estructura sectorial del PIB (% del PIB real)
Agropecuario5,35,14,84,84,54,44,4
Pesca1,72,32,73,12,92,82,4
Minas y canteras0,70,70,81,01,01,01,0
Manufactura9,69,08,57,97,57,37,0
Sector primario e industrial17,417,116,816,815,915,414,7
Electricidad, gas y agua3,33,13,33,23,13,12,9
Construccin4,73,73,34,24,54,34,6
Comercio14,614,914,313,914,414,515,0
Hoteles y restaurantes2,12,32,42,52,72,82,9
Transporte, almacenamiento y
comunicaciones15,215,515,416,417,518,219,1
Intermediacin financiera9,99,58,77,76,87,47,7
Inmobiliaria, alquiler y servicios a
empresas15,615,716,016,116,116,115,7
Administracin pblica y defensa4,64,54,43,94,03,5..
Otros servicios pblicos y
privados10,511,111,511,710,910,513,4c
Servicios 80,580,379,379,180,080,581,1
Ms impuestos5,96,06,56,26,16,36,2
Menos servicios de intermediacin financiera medidos
indirectamente3,73,22,52,52,02,12,4
PIB total100,0100,0100,0100,0100,0100,0100,0
Empleo (% de la poblacin ocupada total) d
Agropecuario........18,118,118,4
Pesca........1,21,11,2
Minas y canteras........0,10,10,2
Manufactura........9,59,19,0
Electricidad, gas y agua........0,70,60,7
Construccin........7,57,27,9
Comercio........17,518,118,0
Hoteles y restaurantes........5,15,55,0
Transporte, almacenamiento y comunicaciones........7,47,37,1
Intermediacin financiera........2,11,92,0
Inmobiliaria, alquiler y servicios a
empresas........4,54,94,7
Administracin pblica y defensa........6,25,55,5
Otros servicios pblicos y privados........20,420,520,3
Pro Memoria
Poblacin (miles)e2.9483.0043.0603.1163.1723.2283.284
Tasa de desempleo abiertof8.811,210,910,99,27,66,5
Salarios nominales medios
($EE.UU.)3.7533.7283.7693.9054.052....
..No disponible.aLos datos del PIB para 2006 fueron
estimados.
bPIB real a precios de comprador de 1996.
cEquivale a los datos agregados de la administracin pblica y
otros servicios pblicos y privados.
dDatos obtenidos a partir de las encuestas de hogares realizadas
en agosto de cada ao.ePoblacin estimada a partir del censo
realizado en 2000.fFuerza laboral desempleada que efectivamente
busc empleo, como porcentaje de la poblacin econmicamente activa.
Se cambi la metodologa de clculo a partir de 2001.
Fuente:Direccin de Estadstica y Censo de la Contralora General
de la Repblica.5. Panam atraves un perodo de desaceleracin econmica
que empez en 1999 como resultado de factores tales como el cierre
de las bases militares americanas, el incremento de las tasa de
inters internacionales y la desaceleracin del crdito al consumo
interno. En 2001, el ambiente econmico internacional adverso afect
tambin las exportaciones panameas, que as como la economa en
general, se estancaron en dicho ao (cuadro I.2). Como respuesta a
dicha desaceleracin, el Gobierno adopt durante 2000-03 una poltica
fiscal anticclica de expansin de la inversin y gasto pblico (vase
infra).
6. La economa comenz a recuperarse a partir de finales de 2002,
principalmente gracias al crecimiento de la demanda interna
privada. En particular, la reactivacin del crdito interno (producto
de menores tasas de inters) impuls el crecimiento del consumo
privado. Tambin destacan el fuerte aumento de las inversiones
pblicas en proyectos de infraestructura, y de las inversiones
privadas en bienes de capital (viviendas y centros comerciales).
Las exportaciones netas de bienes y servicios se convirtieron en el
principal motor del crecimiento econmico, con una tasa media anual
del 15 por ciento en 2004-06. La economa creci un 8,1 por ciento en
2006.
Cuadro I.2Crecimiento del PIB por concepto de gasto,
2000-05200020012002200320042005
Tasa de crecimiento anual real (%)
PIB 2,70,62,24,27,56,9
Consumo total0,23,97,37,33,97,2
Consumo privado-0,13,16,98,74,37,6
Consumo pblico1,88,19,10,41,94,8
Formacin bruta de capital-9,3-24,2-5,419,09,92,9
Formacin bruta de capital fijo-7,3-25,7-5,623,39,46,4
Variacin de existencias-20,8-13,2-4,1-7,013,8-25,2
Exportaciones bienes y servicios18,50,3-2,5-10,118,611,6
Importaciones bienes y servicios10,3-4,30,7-3,514,410,8
PIB real, composicin porcentual (%)
Consumo total73,876,380,082,479,779,9
Consumo privado61,963,566,469,367,267,7
Consumo pblico11,912,813,613,112,412,2
Formacin bruta de capital23,818,016,619,019,418,6
Formacin bruta de capital fijo20,915,514,316,917,217,1
Variacin de existencias2,92,52,32,12,21,5
Exportaciones bienes y servicios75,575,471,962,068,471,4
Importaciones bienes y servicios73,169,668,563,467,569,9
Fuente:Direccin de Estadstica y Censo de la Contralora General
de la Repblica.7. El sector agropecuario junto con el comercio y
los servicios a las personas son los tres principales generadores
de ocupacin en Panam, cada uno empleando aproximadamente un 20 por
ciento de la poblacin ocupada total. Como consecuencia de la
desaceleracin econmica a finales de los aos 90, la tasa de
desempleo abierto se increment y alcanz el 11,2 por ciento en 2001
(cuadroI.1). Desde entonces, sin embargo, al volver la economa a
una situacin de crecimiento, el empleo ha venido aumentando, en
particular en la provincia de Panam, y la tasa de desempleo abierto
ha cado al 6,5 por ciento en 2006.
8. El nivel de subempleo contina relativamente alto, habiendo
sido estimado a alrededor del 21por ciento de la poblacin ocupada.
La informalidad tambin es una de las caractersticas del mercado
laboral. Segn la encuesta de hogares de agosto de 2006, cerca de la
mitad de la poblacin ocupada no agropecuaria estaba empleada de
manera informal, principalmente en el sector del comercio.
9. El PIB per cpita creci a una tasa real promedio del 3,0 por
ciento en 2000-06, alcanzando un nivel de 5.206 dlares EE.UU.
nominales en 2006. Sin embargo, cerca de un 37,2 por ciento de la
poblacin viva an en condiciones de pobreza en 2003 (ltimo ao
disponible). Adems, an persisten grandes desigualdades regionales
como lo demuestra el PIB per cpita para 2004, el ltimo disponible
por provincia, que alcanz 7.000 dlares EE.UU. en las provincias de
Panam y Coln pero slo 2.000 dlares EE.UU. en el resto del pas. El
ndice de Nivel de Vida para 2000 (el ms reciente disponible) tambin
muestra grandes diferencias: 9,1 puntos en las provincias de Panam
y Coln y 22,9 puntos en el resto del pas.
10. Segn un estudio del Banco Mundial, los niveles educacionales
panameos estn entre los mejores de Centroamrica, pero subsisten
problemas de desigualdad en el acceso y en la calidad de la
educacin.
11. Un informe del FMI ha sealado tambin como problema la
corrupcin, que se percibe como un fenmeno extendido que afecta
tanto al sector pblico como al privado. Sin embargo, el mismo
informe subraya la alta prioridad que el Gobierno panameo ha dado a
la lucha contra sta. Entre las medidas adoptadas cabe mencionar la
promulgacin de la Ley N 6 de 22 de enero de 2002 que dicta normas
para la transparencia en la gestin pblica, la creacin en 2004 del
Consejo Nacional de Transparencia contra la Corrupcin (CNTC), y la
ratificacin en 2005 de la Convencin de las Naciones Unidas contra
la Corrupcin. El CNTC tiene como objetivos principales contribuir a
que la administracin pblica se ejecute en un marco de legalidad e
integridad, as como garantizar una gestin pblica transparente y
eficiente que contribuya al desarrollo sostenible.
ii) Poltica fiscal
12. El Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) es la entidad
encargada de formular y ejecutar la poltica fiscal. La Ley de
Responsabilidad Fiscal (LRF) de 2002 establece que el dficit fiscal
del Sector Pblico No Financiero (SPNF) en ninguna circunstancia
puede exceder el 2 por ciento del PIB. Dicha Ley tambin establece
como metas para el endeudamiento pblico alcanzar una relacin de la
deuda pblica total neta al PIB del 50 por ciento y una relacin de
la deuda externa neta al PIB del 35 por ciento. Sin embargo, se
observa que los lmites establecidos en la Ley no fueron respetados
en 2003, 2004 y 2005. Segn el FMI, la LRF de 2002 carece de
sanciones institucionales o de mecanismos de correccin automticos
para hacerla cumplir, no es suficientemente flexible para acomodar
perodos de recesin, y no define si la Autoridad del Canal de Panam
(ACP) hace parte o no del SPNF. A principios de 2007, el Gobierno
estaba discutiendo internamente un proyecto de nueva ley de
responsabilidad fiscal.
13. La deterioracin de las cuentas financieras del SPNF durante
2000-04 fue el resultado, por un lado, de la poltica de aumentar
los gastos pblicos para contrabalancear la recesin, lo que llev a
un aumento de los gastos corrientes y del pago de intereses
(principalmente externos) en los ejercicios fiscales subsecuentes.
Por otro lado, la dbil reaccin de la recaudacin tributaria a los
cambios del PIB, producto de evasin y exenciones fiscales, result
en un incremento de la recaudacin inferior a la tasa de crecimiento
de la economa.
14. Desde 2005 se ha logrado revertir la tendencia deficitaria
de las finanzas pblicas como resultado principalmente del ahorro
corriente. Los siguientes factores contribuyeron para dicho ahorro:
la reforma del sistema de pensiones en 2005 que produjo una
disminucin del dficit de laCaja de Seguros Social (CSS) en 2005-06;
el crecimiento de las transferencias provenientes delCanal; las
reformas tributarias en 2002 y 2005 que eliminaron diversas
exenciones fiscales yaumentaron la base tributaria de algunos
impuestos; y el fuerte crecimiento de la economa en2004-06. Los
datos preliminares apuntan a un supervit fiscal del 0,5 del PIB
para 2006 (cuadroI.3).
Cuadro I.3Cuentas financieras del Sector Pblico no Financiero
(SPNF), ejercicios fiscales 2000-06(Porcentaje del PIB
corriente)
2000200120022003200420052006a
I. Ingresos totales26,025,524,322,321,122,425,1
Ingresos corrientes 24,323,422,021,020,120,523,7
Gobierno Central17,216,515,414,813,914,717,9
Ingresos tributarios9,69,08,99,08,88,910,6
Impuesto sobre la renta (ACPb)0,50,50,40,40,40,30,3
Impuesto de importacinc2,62,22,22,32,32,32,5
Otros impuestos6,56,36,36,36,16,27,8
Ingresos no tributarios5,55,56,15,64,85,67,3
Derechos de peaje del Canal1,41,21,21,11,01,21,6
Servicios pblicos en el rea del Canal0,10,20,30,20,20,1..
Dividendos transferidos de la ACP0,30,30,70,91,31,32,0
Otros ingresos no tributarios3,73,83,93,42,33,03,7
Otros ingresos corrientes2,12,00,40,20,30,20,1
Caja de Seguros Social (CSS)6,46,25,95,65,65,35,2
Agencias consolidadasd0,70,70,70,60,60,50,6
Balance de las empresas pblicase0,70,80,80,70,61,00,9
Balance de las agencias no
consolidadasf0,50,60,60,20,20,60,2
Ingresos de capital0,50,70,90,40,20,30,2
II. Gastos totales25,526,226,227,126,025,624,6
Gastos corrientes 18,118,618,718,618,317,417,1
Gobierno Central9,09,18,98,99,18,78,8
Caja de Seguros Social7,88,38,68,58,17,77,3
Agencias consolidadasd1,31,21,21,21,11,00,9
Total de intereses4,34,34,14,44,25,24,4
Cuadro I.3 (continuacin)
Intereses externos3,23,53,63,73,54,43,3
Intereses internos1,10,80,50,70,70,81,1
Gastos de capital3,13,33,34,13,53,03,1
Ahorro corriente6,24,83,32,41,83,16,6
Balance primariog4,83,62,0-0,4-0,72,04,9
Supervit o dficit0,5-0,7-2,0-4,8-4,9-3,20,5
Pro Memoria
PIB corriente (millones de
$EE.UU.)11.620,511.870,512.272,412.933,214.179,315.483,317.097,1
Deuda pblica total (millones de
$EE.UU.)7.732,18.400,88.521,28.661,69.976,810.231,310.453,0
Deuda pblica total/PIB66,571,269,467,070,466,161,1
Deuda pblica interna consolidada/PIBh
11,511,712,112,715,113,212,2
Deuda pblica externa/exportaciones
totales59,666,874,785,981,573,5..
..No disponible.
aDatos preliminares.
bAutoridad del Canal de Panam. cDerechos arancelarios sumados
del ITBMS recaudado con la importacin de productos y servicios.
dAgencias consolidadas: BDA, IMA, BHN, Universidad de Panam y
IFARHU.
eEmpresas pblicas: ETESA, IPAT, AITSA, AMP, AAC, IDAAN y
ZLC.
fResto de las entidades descentralizadas del SPNF; se incluye el
balance de la ACP en las cuentas de 2000-02.
gIngresos totales menos gastos corrientes y de capital
(excluyendo pagos de intereses).
hLa deuda pblica interna consolidada es medida de acuerdo con la
recomendacin del FMI, como la deuda interna menos la deuda de la
CSS.
Fuente:Elaborado por la Secretara de la OMC en base a datos de
la Contralora General y del MEF.
15. Las reformas tributarias de 2002 y 2005 aumentaron la
importancia relativa de algunos impuestos en los ingresos totales
del Gobierno Central. Las transferencias efectuadas por la ACP
(22por ciento), y la recaudacin de los derechos arancelarios y del
ITBMS sobre las importaciones (14 por ciento) continuaron
representando porciones significativas de los ingresos totales del
Gobierno Central en 2006.
16. Cabe tambin notar que segn un estudio del FMI, el TLC
firmado entre Panam y los Estados Unidos (ver captulo II 4) ii))
tiene el potencial de reducir en una quinta parte la recaudacin
sobre las importaciones (sin considerar los efectos de las
potenciales desviaciones del comercio), lo que sera equivalente a
una reduccin del 0,6 por ciento del PIB por ao.
17. La deuda pblica total aument significativamente entre 2000 y
2004, reflejando la creciente necesidad de financiamiento del
sector pblico y el aumento de las tasas de inters internacionales.
Sin embargo, la deuda pblica total en proporcin al PIB disminuy del
66,5 por ciento al 61,1 por ciento entre el 2000 y 2006. Esto
refleja en parte el mejoramiento del perfil de la deuda externa
obtenido a travs de la operacin de refinanciamiento efectuada a
finales de 2005. La deuda externa represent el 75 por ciento de la
deuda pblica total en diciembre de 2006. Panam tiene un Fondo de
Estabilizacin, constituido de ingresos provenientes de las
privatizaciones, cuyo valor de aproximadamente el 7 por ciento del
PIB est en gran parte invertido en ttulos de la deuda pblica
panamea. Adems, debido al crecimiento de las exportaciones, la razn
de la deuda pblica externa a las exportaciones disminuy
considerablemente en 2003-06 (cuadro I.3).
iii) Poltica monetaria
18. Panam no tiene instrumentos de poltica monetaria. No posee
un Banco Central ni ninguna otra institucin que cumpla funciones
como emisin de moneda, regulacin del crdito, administracin de
reservas bancarias o prestamista de ltimo recurso. La supervisin
del sistema bancario es responsabilidad de la Superintendencia de
Bancos (vase el captulo IV) 5) iii)).
19. La adopcin del dlar EE.UU. como moneda de curso legal en
Panam en equivalencia con la moneda nacional se dio a travs del
Convenio Monetario de 1904. La tasa de cambio nominal sigue siendo
de 1:1 entre el dlar EE.UU. y la moneda nacional (balboa),
prcticamente no utilizada como moneda de uso corriente. La oferta
monetaria y las tasas de inters locales son determinadas por el
mercado bancario de acuerdo con factores de oferta y demanda y con
la tasa de inters internacional. No existen coeficientes de encaje
legales sobre los depsitos ni restricciones al movimiento de fondos
a o desde el sistema bancario. Adems, no parecen haber en la
prctica restricciones al establecimiento de bancos extranjeros en
Panam (vase el captulo IV 5) iii)).
20. Las tasas de inters pasivas son semejantes a las del mercado
internacional, en particular a la tasa LIBOR en dlares EE.UU. Hasta
finales de 2004, el diferencial entre las tasas locales e
internacionales se explicaba debido al riesgo pas que encareca las
tasas panameas (cuadro I.4). Sin embargo, desde mediados de 2004
cuando las tasas internacionales revirtieron su tendencia bajista y
empezaron a subir, las tasas locales han estado por debajo de la
tasa LIBOR, lo que sugiere la existencia de un exceso de oferta de
fondos en el mercado local.
Cuadro I.4Principales indicadores monetarios,
2000-06(Porcentaje)
200020012002200320042005a2006a
Agregados monetarios
Total de depsitos (% del PIB)77,083,080,579,778,477,6..
Total de depsitos (tasa de variacin en 12
meses)8,99,50,94,68,67,2..
Crdito al sector privado (% del
PIB)93,499,488,785,986,390,6..
Tasas de inters nominales
Tasa de inters pasiva (banca panamea)b7,16,85,04,02,22,74,5
Tasa de inters pasiva (banca
extranjera)b5,84,22,62,31,92,74,3
Tasa de inters activa (banca
panamea)c10,310,69,28,98,28,38,1
Tasa de inters activa (banca
extranjera)c9,59,57,46,16,16,67,5
Inflacin
ndice de precios al consumidor (IPC - fin de
perodo)d0,70,31,91,52,03,52,3
ndice de precios al por mayor (fin de
perodo)8,8-3,2-3,01,64,45,76,1
Tasa de cambio
Tasa de cambio nominal1,001,001,001,001,001,001,00
..No disponible.
aCifras preliminares.bDepsitos a seis meses.cPrstamos para
actividades comerciales de un ao de plazo.dA partir de 2004 las
cifras corresponden a una nueva serie con base a octubre de
2002.
Fuente:Direccin de Estadstica y Censo de la Contralora General
de la Repblica.21. A principios de 2000, los bancos extranjeros
establecidos en Panam ofrecan tasas de inters pasiva y activa ms
bajas que los bancos panameos, producto de la mayor eficiencia y
del mejor acceso a los mercados internacionales por parte de la
banca extranjera. Dicho diferencial ha disminuido durante 2000-06
juntamente con la disminucin del nivel absoluto de las tasas de
inters. Por otro lado, el spread bancario ha aumentado durante
dicho perodo, aunque se debe notar que las cifras reportadas en
Panam reflejan el promedio de los intereses cobrados sobre los
prstamos vigentes y no las tasas sobre prstamos nuevos (vase el
captulo IV 5) iii)).
22. En 2005, debido al alza del precio internacional del petrleo
y a los problemas con la oferta de productos alimenticios la
inflacin alcanz su nivel ms alto en los ltimos 15 aos, situndose el
IPC al 3,5 por ciento (cuadro I.4). El IPC disminuy al 2,3 por
ciento en 2006 debido, entre otros, a la regularizacin de la oferta
de alimentos a travs de la apertura de nuevos contingentes
arancelarios (vase el captulo IV 2)). Sin embargo, el IPC volvi a
subir en los primeros cuatro meses de 2007.
23. Tres factores explican la baja inflacin tradicionalmente
registrada en Panam: i) el equilibrio de la oferta monetaria
resultante del rgimen de dolarizacin; ii) la estabilidad de los
salarios reales asociada a la sustancial reserva de mano de obra
resultante de la alta tasa de subempleo (21 por ciento) y baja tasa
de actividad de la poblacin (63 por ciento en 2006); y iii) la
relativa estabilidad de los precios internacionales, la cual es
transmitida en gran parte a los precios panameos debido al
importante papel que juegan las importaciones en la oferta
domstica.
24. Durante el perodo 2000-06 se observa que el ndice de precios
al consumidor panameo ha estado, con excepcin de 2005, por debajo
del ndice equivalente para los Estados Unidos (CPI-index), lo que
indicara una ligera y constante devaluacin del tipo de cambio real
($EE.UU./B).iv) Balanza de pagos
25. La cuenta corriente de la balanza de pagos panamea es
tradicionalmente deficitaria. Eldficit aumenta en los aos de
elevadas tasas de crecimiento econmico debido a que las
importaciones de bienes tienden a crecer ms rpido que las
exportaciones presionando el dficit en cuenta corriente a niveles
ms altos. Durante los aos de crecimiento rpido, dicho efecto se
intensifica por el aumento del envo de utilidades por parte de las
empresas de comercio exterior que operan en la Zona Libre de Coln
(ZLC). En 2004, el dficit en cuenta corriente alcanz el 7,5 por
ciento del PIB, sin embargo ste baj al 2,2 por ciento en 2006
(cuadro I.5).
26. Durante el perodo 2000-06 el dficit en cuenta corriente ha
sido en gran parte financiado por flujos de inversiones extranjeras
directas. Adems, los desequilibrios en la cuenta corriente son
"automticamente" ajustados por flujos financieros debido a las
caractersticas de la economa panamea, como el rgimen dolarizado, la
ausencia de controles sobre el movimiento de capitales y la
integracin financiera.
27. La balanza comercial de bienes ha sido tradicionalmente
deficitaria, debido en parte a la pequea escala de la industria
panamea que adems es dependiente de insumos importados. Otros
factores que estimularon el crecimiento del rubro de importaciones
de bienes fueron el aumento de los precios internacionales del
petrleo y la expansin de centros comerciales en la ciudad de Panam,
los cuales impulsaron las importaciones de bienes de consumo. La
ZLC present contribuciones positivas para la balanza comercial de
bienes en 2000-06. En contraste, la balanza comercial de servicios
es tradicionalmente superavitaria, debido en gran parte a los
servicios prestados por el Canal y el turismo (vase infra).
Cuadro I.5Balanza de pagos, 2000-06(En millones de $EE.UU.)
2000200120022003200420052006a
I. Cuenta
corriente-672,5-170,3-95,5-570,3-1.061,5-781,6-378,2
A. Cuenta comercial-289,3193,7-67,0-4,6-259,999,3408,8
Exportaciones7.832,97.985,27.592,67.581,58.816,910.735,612.412,7
Bienes
(f.o.b.)5.838,55.992,45.314,75.071,96.078,37.591,28.508,8
Zona libre de
Coln4.791,14.913,64.344,64.080,44.997,35.904,8..
Otros sectores1.047,41.078,8970,1991,51.081,01.686,4..
Servicios1.994,41.992,82.277,92.509,62.738,63.144,43.903,9
Importaciones8.122,27.791,57.659,67.586,19.076,810.636,312.003,9
Bienes
(f.o.b.)6.981,46.688,66.349,86.274,27.616,68.907,210.309,9
Zona libre de
Coln4.194,44.296,43.928,73.757,44.889,85.315,2..
Otros sectores2.787,02.392,22.422,02.516,82.726,83.592,0..
Servicios1.140,81.102,91.309,81.311,91.460,21.729,11.694,0
Balanza de
bienes-1.142,9-696,2-1.035,1-1.202,3-1.538,3-1.316,0-1.801,1
Balanza de
servicios853,6889,9968,11.197,71.278,41.415,32.209,9
B. Renta
neta-560,2-590,1-272,3-821,3-1.021,2-1.124,3-1.044,9
Zona libre de Coln-151,6-175,4-110,3-128,8-203,9-375,8..
Servicio deuda externa-370,1-425,4-437,1-468,2-490,7-566,8..
Otros-91,8-1,6275,1-144,9-326,6-181,7..
C. Transferencias
unilaterales177,0226,1243,8246,4219,6243,4257,9
II. Cuenta capital y
financiera-9,71.280,4194,3-13,5391,21.804,3718,6
A. Cuenta capital1,71,60,00,00,00,00,0
B. Cuenta financiera-11,41.278,8194,3-13,5391,21.804,3718,6
Inversin directa603,4404,698,6770,81.003,91.027,02.560,0
Inversin de cartera-187,0-20,690,3109,0167,2-706,5-441,4
Otras inversiones-427,8894,85,4-893,3-779,91.483,8668,9
III. Errores y omisiones397,5-462,947,2249,1274,9-347,9-79,3
IV. Financiamiento-327,7644,0146,0-267,1-395,4674,8261,1
Variacin de reservas
internacionales-109,2633,3137,9-266,6-396,3521,3166,1
Otros financiamientos-218,510,78,1-0,50,9153,59,5
Pro Memoria
Cuenta corriente/PIB (%)-5,8-1,4-0,8-4,4-7,5-5,1-2,2
..No disponible.
aCifras preliminares.Fuente:Direccin de Estadstica y Censo de la
Contralora General de la Repblica.28. La cuenta de renta neta fue
deficitaria durante 2000-06. Los giros de utilidades y dividendos
al exterior (principalmente de empresas basadas en la ZLC) se han
incrementado. Adems, el pago de los intereses de la deuda externa
ha continuado siendo el principal causante del dficit en dicha
cuenta (50 por ciento del total en 2005). Las transferencias
unilaterales se mantuvieron siempre positivas durante dicho
perodo.
29. Con excepcin de 2000 y 2003, la cuenta capital y financiera
present supervit en todos los aos del perodo 2000-06. En el caso de
Panam, las variaciones de las reservas internacionales representan
cambios en la posicin de los activos externos del Banco Nacional de
Panam.
5) Comercio y Corrientes de Inversin
i) Evolucin del comercio de mercancas
30. La composicin y direccin del comercio de mercancas de Panam
se presentan en los cuadros AI.1 al AI.4. Cabe destacar que dichos
datos no incluyen la gran mayora de las operaciones de la ZLC, la
cual es responsable por aproximadamente tres cuartas partes del
valor del comercio de bienes panameo (importaciones y
exportaciones). Por lo tanto, los cuadros y el anlisis presentado
en esta seccin no incluyen las importaciones provenientes de otros
pases hacia la ZLC, ni las exportaciones y reexportaciones de la
ZLC con destino a otros pases. No obstante, el cuadro AI.3 incluye
las ventas (exportaciones) realizadas del territorio aduanero de
Panam a la ZLC y otras zonas francas panameas, mientras que el
cuadro AI.4 incluye las compras (importaciones) hechas de dicho
territorio a todas las zonas francas panameas.
31. El valor de las importaciones de mercancas creci a una tasa
media anual del 4,2 por ciento entre 2000 y 2005, y el de las
exportaciones a una tasa media anual del 4,5 por ciento, con ambas
series mostrando una ligera fluctuacin durante el bienio 2001-02.
En 2005, las importaciones y las exportaciones alcanzaron 4.155
millones y 964 millones de dlares EE.UU., respectivamente. b)
Composicin del comercio de mercancas
32. Panam exporta principalmente productos alimenticios; a
saber, frutas diversas (principalmente melones, sandas y papayas
frescas); pescado fresco, congelado, seco o en filete; bananas; y
crustceos congelados. Durante 2000-05, la participacin de las
frutas diversas creci ms de siete veces, la participacin de los
diferentes tipos de pescado se duplic y la de las bananas cay a la
mitad (cuadro AI.1). Con el cierre de la nica refinera de petrleo
del pas a fines de 2002, las exportaciones de combustibles
prcticamente desaparecieron. La participacin de las manufacturas en
las exportaciones totales, por otro lado, ha cado
considerablemente: despus dealcanzar un pico de casi el 18 por
ciento en 2001 pasaron a representar el 9,1 de las
exportacionestotales en 2005. La cada afect particularmente las
exportaciones de productos qumicos y semimanufacturas como cueros y
artculos de pasta de papel.
33. En cuanto a las importaciones de Panam, la participacin de
las manufacturas se mantuvo estable en alrededor del 68 por ciento
durante el perodo 2000-05 (cuadro AI.2). Las principales categoras
de manufacturas importadas son los productos qumicos
(medicamentos), equipos de telecomunicaciones y vehculos
automotores. La participacin de las importaciones agrcolas se
mantuvo relativamente estable durante 2000-05, representando el 13
por ciento de las importaciones en 2005. Las importaciones de
combustibles representaron el 17,9 por ciento de las importaciones
totales en 2005.c) Direccin del comercio de mercancas
34. Aunque la participacin de los Estados Unidos en las
importaciones de Panam ha disminuido significativamente,
particularmente desde 2003, los Estados Unidos continan siendo la
fuente principal de las importaciones panameas, con un 27,5 por
ciento del total (cuadro AI.3). Les siguen las Antillas
Neerlandesas, la Unin Europea y Costa Rica. Las participaciones de
China y Brasil han registrado incrementos importantes desde
2001.
35. Los Estados Unidos son el principal destino de las
exportaciones panameas, representando el 45 por ciento del total en
2005 (cuadro AI.4). La participacin de la Unin Europea aument
significativamente desde 2001, alcanzando el 28,2 por ciento en
2005. Las exportaciones hacia los pases de Amrica Latina han
disminuido, particularmente a partir de 2003, pero continan
representando una porcin importante, con el 19,3 por ciento del
total. Cabe tambin mencionar, que las reexportaciones a partir de
la ZLC tienen como destino, en su gran mayora, los pases de Amrica
Latina.
ii) Comercio de servicios36. Panam mantiene tradicionalmente un
saldo superavitario en el comercio de servicios. Las exportaciones
de servicios representan aproximadamente el 29 por ciento del PIB
panameo y el 81por ciento de las exportaciones netas de bienes y
servicios (cuadro I.6). En 2006, los servicios de transporte y
almacenamiento (incluyendo los prestados por la ACP y por las
empresas de la ZLC) representaron poco ms de la mitad del total de
las exportaciones de servicios. Se destacan tambin las
exportaciones de servicios de turismo (24,6 por ciento), servicios
financieros (6,8 por ciento), y otros servicios empresariales (6,7
por ciento).
Cuadro I.6Comercio de servicios, 2000-06(En millones de
$EE.UU.)
200020012002200320042005a2006a
Balanza de
servicios853,6889,9968,11.197,71.278,41.415,32.209.9
Importacin de
servicios-1.140,8-1.102,9-1.309,8-1.311,9-1.460,2-1.729,1-1.694,0
Exportacin de
servicios1.994,41.992,82.277,92.509,62.738,63.144,43.903,9
Autoridad del Canal de
Panam756,7739,1806,1930,91.054,91.234,1..
Zona Libre de Coln 55,044,971,047,161,679,2..
Otros servicios de transporte y
almacenamiento340,9347,3332,4375,6402,1462,32.210,7b
Servicios de turismo457,8477,1513,0584,6651,0779,8960,0
Servicios financieros140,5126,6271,0292,8240,0197,4267,4
Servicios de seguros38,831,426,627,632,634,034,7
Servicios de comunicaciones y
construccin33,743,937,346,653,665,5104,5
Servicios de informtica0,00,00,00,014,417,921,1
Otros servicios
empresariales138,0148,0183,9167,8193,0236,0262,6
Servicios del Gobierno33,034,536,636,635,438,242,9
..No disponible.
aCifras preliminares.
bIncluye los servicios prestados por la ACP y por las empresas
de la ZLC.
Fuente:Direccin de Estadstica y Censo de la Contralora General
de la Repblica. iii) Inversin extranjera
37. El flujo neto de inversin extranjera directa (IED) se
cuadruplic entre 2000 y 2006, alcanzando 2.560 millones de dlares
EE.UU. en 2006.
38. A finales del decenio de 1990, los flujos de IED en Panam
crecieron significativamente debido a la privatizacin de empresas
de los sectores elctrico y de telecomunicaciones. En cambio, entre
2000-02 los flujos de IED sufrieron una fuerte disminucin a raz del
bajo crecimiento econmico y de la poca rentabilidad del sector
bancario. Subsecuentemente, los flujos netos de IED crecieron en
forma acelerada (cuadro I.7).
Cuadro I.7Flujos de inversin extranjera directa neta por sector,
2000-06(En millones de $EE.UU.)
20002001200220032004a2005a2006a
Sector bancario154,5-81,7-187,3350,6405,7280,31.636,1
Empresas de la Zona Libre de Coln
-38,526,67,278,7190,8440,9383,9
Sector del transporte, almacenamiento y comunicaciones
(excluyendo ZLC)173,468,843,3114,7271,3....
Comercio al por mayor y al por
menor95,478,2152,556,678,0....
Otros sectoresb239,1375,282,9216,958,1305,8540,0
Total623,9467,198,6817,51.003,91.027,02.560,0
aCifras preliminares.bMinera, servicios pblicos, industria
alimenticia, industria qumica y servicios cientficos y tcnicos.
Fuente:Direccin de Estadstica y Censo de la Contralora General de
la Repblica.39. La importancia relativa de los diferentes sectores
como receptores de IED cambi a partir de 2003 con el nuevo ciclo de
crecimiento econmico. En aos recientes, se destacan las IED
efectuadas por las empresas usuarias de la ZLC; por otras empresas
del sector del transporte y almacenamiento; por empresas
prestadoras del servicio de centros de llamadas para uso comercial
(call centres); y el creciente flujo de IED al sector bancario por
medio del otorgamiento de nuevas licencias y de la adquisicin de
bancos nacionales por grupos extranjeros (por ejemplo, la compra
del Banistmo por el HSBC por 770 millones de dlares EE.UU. en
2006). Cabe mencionar tambin la significativa participacin
extranjera en los nuevos proyectos inmobiliarios a partir de
2005.
6) Perspectivas
40. El Informe Econmico Anual de 2006 formulado por el MEF
proyecta un crecimiento anual del PIB real del 8,0 por ciento en
2007-09. La principal justificacin para dicha proyeccin es la
ejecucin de megaproyectos de construccin, en particular la
construccin de un tercer juego de esclusas en el Canal (vase el
captulo IV 5) v)). Tambin se proyecta un aumento sustancial del
dficit en cuenta corriente como consecuencia del aumento de las
importaciones de insumos destinados a dichas construcciones. El
mismo Informe prev un entorno internacional favorable a las
exportaciones panameas y al trfico por el Canal, as como la
estabilizacin del precio del petrleo lo que permitira un aumento
del gasto interno sin causar presiones inflacionarias. En el
documento Visin Estratgica para el Desarrollo Econmico y de Empleo
hacia el 2009 publicado en 2005, el Gobierno presenta como meta
alcanzar en 2009 un supervit fiscal del 1 por ciento del PIB para
el Gobierno Central y estabilizar la razn deuda pblica total/PIB al
60 por ciento.
CEPAL (2006).
Las exportaciones netas excluyen los insumos, las
reexportaciones, las ganancias bancarias en operaciones offshore y
otros. Esta metodologa es diferente a la utilizada en la balanza de
pagos y en el cuadroI.2.
Direccin de Estadstica y Censo de la Contralora General de la
Repblica.
Ministerio de Economa y Finanzas (2003).
Datos calculados por la Secretara de la OMC en base a informacin
de la Contralora General de la Repblica.
Los datos del ndice de Nivel de Vida pueden consultarse en PNUD
(2002), pgina 110; un ndice alto significa una carencia en
servicios bsicos e ingresos.
Banco Mundial (2005).
FMI (2005).
Ley N 97 de 21 de diciembre de 1998.
Ley N 20 de 7 de mayo de 2002.
Deuda pblica total neta, al igual que la deuda pblica externa
neta, sustrae los recursos del Estado que forman parte del Fondo
Fiduciario para el Desarrollo.
FMI (2005).
FMI (2005).
Impuesto sobre la Transferencia de Bienes Muebles y Servicios
(impuesto sobre el valor agregado).
FMI (2005).
El Banco Nacional de Panam, de propiedad estatal, sirve de
depositario de los recursos financieros del Gobierno.
Ministerio de Economa y Finanzas (2000).
Moreno-Villalaz (1999) y Goldfajn F. (2001).
Diferencial entre las tasas de inters pasivas y activas.
Ministerio de Economa y Finanzas (2006).
Chapman, G. (1999).
La tasa de actividad corresponde al porcentaje que la poblacin
econmicamente activa representa del total de la poblacin en edad de
trabajar (15 aos o ms). Consultada en:
http://www.contraloria.gob.pa/ dec/.
Moreno-Villalaz (1999) y Chapman, G. (1999).
A partir de 2004, Panam pas a importar de las Antillas
Neerlandesas gran parte de su consumo de combustibles y otros
derivados del petrleo.
Vase: http://www.zonalibredecolon.com.pa/main.htm.
Vase: www.mef.gob.pa/.