Estructura del Mercado de Capitales e Instrumentos de Inversión Paraná , Septiembre 2010
Jan 03, 2016
Estructura del Mercado de Capitales e Instrumentos de Inversión
Paraná , Septiembre 2010
FINANCIAMIENTO EMPRESARIO EN EL MERCADO DE CAPITALES
•CAPITAL:
•Acciones
•ENDEUDAMIENTO:
•Obligaciones negociables
•TITULIZACIÓN:
•Fideicomisos financieros
•Fondos cerrados de inversión
COMISIÓN NACIONAL
DE VALORES
MERCADO ABIERTO
ELECTRÓNICO
BOLSAS DE
COMERCIO
CAJA DE VALORES
MERCADOS DE
VALORES
BURSÁTIL EXTRABURSÁTIL
ENTIDADES MERCADO DE CAPITALES
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
BOLSAS DE COMERCIOCON MERCADO DE VALORES
MERCADOS DE VALORESBOLSAS DE COMERCIO
SIN MERCADO DE VALORESENTIDADES DE CUSTODIA
Y/O LIQUIDACIÓN
Buenos Aires
Córdoba
Rosario
Buenos Aires
Córdoba
Rosario
La Plata
Bahía Blanca
Tucumán
Caja de Valores
Argenclear
ConfederadaMendoza
Santa Fé
La Rioja
Mendoza
Litoral
La Rioja
M.A.E.
COMISIÓN NACIONAL DE VALORESFUNCIONES
• Reglamentar la oferta pública de valores
• Fiscalizar a las Bolsas y Mercados de
Valores
• Fiscalizar a los mercados de futuros y
opciones
• Fiscalizar a la Caja de Valores
• Fiscalizar a los fondos comunes de
inversión
• Fiscalizar al mercado extrabursátil
• Llevar el registro de las sociedades
fiduciarias
• Llevar el registro de calificadoras de
riesgo
• Controlar a las sociedades anónimas
emisoras de valores con oferta pública
(Cap. Fed. y Mendoza)
REQUISITOS PARA LA OFERTA REQUISITOS PARA LA OFERTA PÚBLICAPÚBLICA
• Invitación al público en general o a sectores determinados.
• Realizar actos jurídicos con títulos valores.
• Medio de comunicación.
• S/ art. 17 ley 17811:
• Solo títulos valores emitidos en masa.
BOLSA (CONCEPTO MUNDIAL)
•Institución
•Centro único de contratación
•Bienes fungibles
•Negociación estandarizada
•Operadores especializados
•Garantía de las operaciones
•Liquidación de las operaciones•Información sobre:
– Transacciones– Precios– Datos relevantes de las empresas
cotizantes
BOLSA DE COMERCIO CON MERCADO DE VALORES ADHERIDO
Forma organizativa
•Sociedad anónima o Asociación civil
Funciones
•Administrar el centro de
contratación
•Reglamentar la cotización
•Registrar y publicar las operaciones
y los precios
MERCADO DE VALORES
Forma organizativa
•Sociedad anónima con acciones
nominativas o escriturales
Funciones
•Llevar la matrícula de los agentes y
sociedades de bolsa
•Reglamentar las operaciones
•Garantizar las operaciones
•Liquidar las operaciones
AGENTES Y SOCIEDADES DE BOLSA
Organización:
• Unipersonal, sociedad de
agentes
• Sociedad de bolsa
•Mandatarios
•Agencia de bolsa
MERCADO DE VALORESCONCERTACIÓN DE OPERACIONES
Mercado de concurrencia de
ofertas (Comisión)
•Rueda tradicional (viva voz)
•SINAC (concertación electrónica)
Mercado continuo (Diferencia de
precios)
•Telefónico
MERCADO BURSÁTIL ACTIVOS COTIZABLES
•Acciones
•Obligaciones Negociables
•Títulos de deuda fiduciaria (TDF)
•Certificados de participación en
fideicomisos financieros
•Cuotas partes de fondos comunes de
inversión cerrados
•Certificados de Depósito
•Valores públicos locales
MERCADO BURSÁTIL ARGENTINO
TIPOS DE OPERACIONES
• CONTADO ( I - 72 HS)
• A PLAZO FIRME
•PASES
•CAUCIONES
•OPCIONES
•PRÉSTAMO DE VALORES
•VENTAS EN CORTO
SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN
OPERACIONESDE BOLSA
MERCADO
DE CONTADO
CONCURRENCIA
DE OFERTAS
RECINTO(PISO)
ELECTRONICO(SINAC)
NEGOCIACIONCONTINUA
INTERFERENCIA DE OFERTAS
CONTADO
OPERACIONES
A PLAZO
MENOR A
72 HS.TODOS LOS TITULOS VALORES AUTORIZADOS
PLAZO FIRME
ACCIONES
TIT. DE RENTA FIJA
PASE BURSATIL
ACCIONES
TIT. DE RENTA FIJA
CAUCION BURSATIL
SISTEMA GARANTIZADO
SISTEMA NO GARANTIZADO
LISTAS AUTORIZADAS
OPCIONESCOMPRA
VENTA
ACCIONES
TIT. RENTA FIJA
INDICES
MERVALFUTUROS
OPCIONES
S/VALOR CONTADO
S/VALOR FUTURO
TASA DE INTERESFUTUROS
OPCIONES S/VALOR FUTURO
PRESTAMO DE
VALORES
ACCIONES
TIT. DE RENTA FIJA
ACCIONES
TIT. DE RENTA FIJA
VENTAS EN CORTO
LISTAS AUTORIZADAS
Operaciones que se pueden realizar
Operaciones que se pueden realizar
NEGOCIACIONCONTINUA
CON GARANTIADE LIQUIDACION
•CONTADO 72 HS.•PLAZO FIRME•PASE BURSATIL
SIN GARANTIADE LIQUIDACION
CAJA DE VALORESFUNCIONES
•Administración del sistema de depósito colectivo de valores
•Agente de registro de valores negociables
•Coactúa con Merval en liquidación de operaciones
•Fiduciario Financiero
•Emisor de Cedear
CAJA DE VALORESDEPÓSITO COLECTIVO
Perfeccionamientodel depósito
CuentaSubcuenta
Inversor (comitente)
Valores adepositar
Depositante
Caja de Valores
Notificación al emisor
Aceptación Rechazo
VALORES EN DEPÓSITO COLECTIVO
• Cobro de dividendos servicios etc. Caja
• Derechos de suscripción (instrucciones del
depositante) Caja
• Transferencias o constitución de Derechos
Reales Depositante (ctas. orden conjunta)
• Embargo Orden judicial
• Asistencia a asambleas Depositante / Comitente
FIDEICOMISOFIDEICOMISO
Titular de propiedad fiduciaria
Transmite la propiedad fiduciaria
FIDUCIANTE
FIDUCIARIO
BENEFICIARIO
FIDEICOMISARIO
Eventualmente propietario pleno
Titular de los beneficios(efecto económico de la propiedad)
Eventualmente prop. pleno
Atribuye los beneficios
FONDOS COMUNES DE INVERSIÓNFONDOS COMUNES DE INVERSIÓN
•PatrimonioPatrimonio
•CopropiedadCopropiedad
•CuotapartesCuotapartes
•Sociedad GerenteSociedad Gerente
•Sociedad DepositariaSociedad Depositaria
•Reglamento de GestiónReglamento de Gestión
FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ABIERTOSFONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ABIERTOS•Patrimonio Patrimonio Activos Financieros Activos Financieros
•Valores c/ oferta públicaValores c/ oferta pública•AccionesAcciones•Obligaciones NegociablesObligaciones Negociables• Títulos públicosTítulos públicos• TDFTDF•Certificados de participación en Fideicomisos FinancierosCertificados de participación en Fideicomisos Financieros•CEDEARCEDEAR•Cuotapartes FCI cerradosCuotapartes FCI cerrados
•Instrumentos emitidos por entidades financierasInstrumentos emitidos por entidades financieras•DivisasDivisas•Futuros y opcionesFuturos y opciones•Metales preciososMetales preciosos•No No cuotapartes FCI abiertoscuotapartes FCI abiertos
FCI ABIERTOSFCI ABIERTOSLIMITACIONES A LA GESTIÓNLIMITACIONES A LA GESTIÓN
Por especialización del fondoPor especialización del fondo
Por diversificación del riesgoPor diversificación del riesgo
DisponibilidadesDisponibilidades
FONDOS COMUNES DE INVERSIÓNFONDOS COMUNES DE INVERSIÓNABIERTOSABIERTOS
•DiversificaciónDiversificación
•Administración profesionalAdministración profesional
•Variedad de carterasVariedad de carteras
•Economías de escalaEconomías de escala
•Facilidad de accesoFacilidad de acceso
•Beneficios impositivosBeneficios impositivos
FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ABIERTOSFONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ABIERTOSORGANOSORGANOS
SOCIEDAD GERENTESOCIEDAD GERENTE
•AdministraciónAdministración
•Representación de la Representación de la
copropiedadcopropiedad
•ContabilidadContabilidad
SOCIEDAD DEPOSITARIASOCIEDAD DEPOSITARIA•CustodiaCustodia•OperacionesOperaciones•MercadeoMercadeo•Suscripciones/ rescatesSuscripciones/ rescates•Registro de cuotapartes Registro de cuotapartes
escriturales/ nominativasescriturales/ nominativas
AGENTES COLOCADORESAGENTES COLOCADORES
• MercadeoMercadeo
• Suscripciones/ rescatesSuscripciones/ rescates
FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN CERRADOSFONDOS COMUNES DE INVERSIÓN CERRADOS•Patrimonio Patrimonio Activos financieros y/o reales Activos financieros y/o reales
•Activos Financieros (Idem FCI abiertos)Activos Financieros (Idem FCI abiertos)•Otros activos financieros (Ent. Fin. del exterior/ Otros activos financieros (Ent. Fin. del exterior/ derivados)derivados)•Activos realesActivos reales•InmueblesInmuebles•CréditosCréditos•AgrícolasAgrícolas•GanaderosGanaderos•ForestalesForestales•Capital de riesgoCapital de riesgo
•Limitaciones por especialización del fondoLimitaciones por especialización del fondo•No por diversificación del riesgoNo por diversificación del riesgo
SociedadesSociedadesFideicomisosFideicomisos
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