ESSOR EMERGENT - Rothschild & Co...ESSOR EMERGENT : COMPTES ANNUELS 31/12/2019 BILAN ACTIF AU 31/12/2019 EN EUR Immobilisations nettes 0,00 0,00 31/12/2019 31/12/2018 Dépôts 0,00

ESSOR EMERGING MARKETS

COMPTES ANNUELS31/12/2020

ESSOR EMERGING MARKETS : COMPTES ANNUELS 31/12/2020

BILAN ACTIF AU 31/12/2020 EN EUR

31/12/2020 31/12/2019

IMMOBILISATIONS NETTES 0,00 0,00DÉPÔTS 0,00 0,00INSTRUMENTS FINANCIERS 172 965 863,34 182 090 621,49Actions et valeurs assimilées 172 965 863,34 182 090 621,49

Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 172 965 863,34 182 090 621,49Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Titres de créances 0,00 0,00Négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Titres de créances négociables 0,00 0,00Autres titres de créances 0,00 0,00

Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00Organismes de placement collectif 0,00 0,00

OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels et équivalents d'autres pays 0,00 0,00

Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalents d'autres pays Etats membres de l'UE 0,00 0,00

Fonds professionnels à vocation générale et équivalents d'autres Etats membres de l'UE et organismes de titrisations cotés 0,00 0,00

Autres Fonds d’investissement professionnels et équivalents d'autres Etats membres de l'UE et organismes de titrisations non cotés 0,00 0,00

Autres organismes non européens 0,00 0,00Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00

Créances représentatives de titres reçus en pension 0,00 0,00Créances représentatives de titres prêtés 0,00 0,00Titres empruntés 0,00 0,00Titres donnés en pension 0,00 0,00Autres opérations temporaires 0,00 0,00

Instruments financiers à terme 0,00 0,00Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00Autres opérations 0,00 0,00

Autres instruments financiers 0,00 0,00CRÉANCES 231 100,71 247 504,35Opérations de change à terme de devises 0,00 0,00Autres 231 100,71 247 504,35

COMPTES FINANCIERS 3 136 480,12 2 661 464,38Liquidités 3 136 480,12 2 661 464,38

TOTAL DE L'ACTIF 176 333 444,17 184 999 590,22


BILAN PASSIF AU 31/12/2020 EN EUR

31/12/2020 31/12/2019

CAPITAUX PROPRES

Capital 168 951 576,98 174 844 464,84

Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) 0,00 0,00

Report à nouveau (a) 0,00 0,00

Plus et moins-values nettes de l'exercice (a,b) 6 218 064,73 9 510 054,91

Résultat de l’exercice (a,b) 211 915,87 326 410,82

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES * 175 381 557,58 184 680 930,57* Montant représentatif de l'actif net

INSTRUMENTS FINANCIERS 0,00 0,00Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00

Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00

Dettes représentatives de titres donnés en pension 0,00 0,00

Dettes représentatives de titres empruntés 0,00 0,00

Autres opérations temporaires 0,00 0,00

Instruments financiers à terme 0,00 0,00

Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Autres opérations 0,00 0,00

DETTES 274 559,72 318 659,65Opérations de change à terme de devises 0,00 0,00

Autres 274 559,72 318 659,65

COMPTES FINANCIERS 677 326,87 0,00Concours bancaires courants 677 326,87 0,00

Emprunts 0,00 0,00

TOTAL DU PASSIF 176 333 444,17 184 999 590,22

(a) Y compris comptes de régularisation

(b) Diminués des acomptes versés au titre de l'exercice


HORS-BILAN AU 31/12/2020 EN EUR

31/12/2020 31/12/2019

OPÉRATIONS DE COUVERTURE 0,00 0,00

Engagement sur marchés réglementés ou assimilés 0,00 0,00

Engagement sur marché de gré à gré 0,00 0,00

Autres engagements 0,00 0,00

AUTRES OPÉRATIONS 0,00 0,00





COMPTE DE RÉSULTAT AU 31/12/2020 EN EUR

31/12/2020 31/12/2019

Produits sur opérations financières

Produits sur dépôts et sur comptes financiers 9 060,00 35 754,04

Produits sur actions et valeurs assimilées 3 154 406,06 2 615 754,94

Produits sur obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00

Produits sur titres de créances 0,00 0,00

Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres 0,00 0,00

Produits sur instruments financiers à terme 0,00 0,00

Autres produits financiers 0,00 0,00

TOTAL (1) 3 163 466,06 2 651 508,98

Charges sur opérations financièresCharges sur acquisitions et cessions temporaires de titres 0,00 0,00

Charges sur instruments financiers à terme 0,00 0,00

Charges sur dettes financières 1 552,41 3 234,88

Autres charges financières 0,00 0,00

TOTAL (2) 1 552,41 3 234,88

RÉSULTAT SUR OPÉRATIONS FINANCIÈRES (1 - 2) 3 161 913,65 2 648 274,10Autres produits (3) 0,00 0,00

Frais de gestion et dotations aux amortissements (4) 2 934 200,92 2 485 597,18

RÉSULTAT NET DE L'EXERCICE (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4) 227 712,73 162 676,92Régularisation des revenus de l'exercice (5) -15 796,86 163 733,90

Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (6) 0,00 0,00

RÉSULTAT (1 - 2 + 3 - 4 + 5 - 6) 211 915,87 326 410,82


ANNEXES AUX COMPTES ANNUELS

1. 1. Règles et méthodes comptables

Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le règlement ANC n° 2014-01, modifié.

Les principes généraux de la comptabilité s'appliquent :- image fidèle, comparabilité, continuité de l'activité,- régularité, sincérité,- prudence,- permanence des méthodes d'un exercice à l'autre.

Le mode de comptabilisation retenu pour l'enregistrement des produits des titres à revenu fixe est celui des intérêts encaissés.

Les entrées et les cessions de titres sont comptabilisées frais exclus.La devise de référence de la comptabilité du portefeuille est en euro.La durée de l'exercice est de 12 mois.

Information sur les incidences liées à la crise du COVID-19

Les comptes ont été arrêté par le Conseil d’administration sur la base des éléments disponibles dans un contexte évolutif de crise liée au Covid-19.

Règles d'évaluation des actifs

Les instruments financiers sont enregistrés en comptabilité selon la méthode des coûts historiques et inscrits au bilan à leur valeur actuelle qui est déterminée par la dernière valeur de marché connue ou à défaut d'existence de marché par tous moyens externes ou par recours à des modèles financiers.Les différences entre les valeurs actuelles utilisées lors du calcul de la valeur liquidative et les coûts historiques des valeurs mobilières à leur entrée en portefeuille sont enregistrées dans des comptes « différences d'estimation ».Les valeurs qui ne sont pas dans la devise du portefeuille sont évaluées conformément au principe énoncé ci-dessous, puis converties dans la devise du portefeuille suivant le cours des devises au jour de l'évaluation.

Dépôts :

Les dépôts d'une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois sont valorisés selon la méthode linéaire.

Actions, obligations et autres valeurs négociées sur un marché réglementé ou assimilé :

Pour le calcul de la valeur liquidative, les actions et autres valeurs négociées sur un marché réglementé ou assimilé sont évaluées sur la base du dernier cours de bourse du jour.Les obligations et valeurs assimilées sont évaluées au cours de clôture communiqués par différents prestataires de services financiers. Les intérêts courus des obligations et valeurs assimilées sont calculés jusqu'à la date de la valeur liquidative bourse du jour.

Actions, obligations et autres valeurs non négociées sur un marché réglementé ou assimilé :

Les valeurs non négociées sur un marché réglementé sont évaluées sous la responsabilité du Conseil d'Administration en utilisant des méthodes fondées sur la valeur patrimoniale et le rendement, en prenant en considération les prix retenus lors de transactions significatives récentes.

Titres de créances négociables :

Les Titres de Créances Négociables et assimilés qui ne font pas l'objet de transactions significatives sont évalués de façon actuarielle sur la base d'un taux de référence défini ci-dessous, majoré le cas échéant d'un écart représentatif des caractéristiques intrinsèques de l'émetteur :

- TCN dont l'échéance est inférieure ou égale à 1 an : Taux interbancaire offert en euros (Euribor) ;


- TCN dont l'échéance est supérieure à 1 an : Taux des Bons du Trésor à intérêts Annuels Normalisés (BTAN) ou taux de l'OAT (Obligations Assimilables du Trésor) de maturité proche pour les durées les plus longues.

Les Titres de Créances Négociables d'une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois pourront être évalués selon la méthode linéaire.

Les Bons du Trésor sont valorisés au taux du marché communiqué quotidiennement par la Banque de France ou les spécialistes des bons du Trésor.

OPC détenus :

Les parts ou actions d'OPC seront valorisées à la dernière valeur liquidative connue.

Opérations temporaires sur titres :

Les titres reçus en pension sont inscrits à l'actif dans la rubrique « créances représentatives des titres reçus en pension » pour le montant prévu dans le contrat, majoré des intérêts courus à recevoir.

Les titres donnés en pension sont inscrits en portefeuille acheteur pour leur valeur actuelle. La dette représentative des titres donnés en pension est inscrite en portefeuille vendeur à la valeur fixée au contrat majorée des intérêts courus à payer.

Les titres prêtés sont valorisés à leur valeur actuelle et sont inscrits à l'actif dans la rubrique « créances représentatives de titres prêtés » à la valeur actuelle majorée des intérêts courus à recevoir.

Les titres empruntés sont inscrits à l'actif dans la rubrique « titres empruntés » pour le montant prévu dans le contrat, et au passif dans la rubrique « dettes représentatives de titres empruntés » pour le montant prévu dans le contrat majoré des intérêts courus à payer.

Instruments financiers à terme :

Instruments financiers à terme négociés sur un marché réglementé ou assimilé :

Les instruments financiers à terme négociés sur les marchés réglementés sont valorisés au cours de compensation du jour.

Instruments financiers à terme non négociés sur un marché réglementé ou assimilé :

Les Swaps :

Les contrats d'échange de taux d'intérêt et/ou de devises sont valorisés à leur valeur de marché en fonction du prix calculé par actualisation des flux d'intérêts futurs aux taux d'intérêts et/ou de devises de marché. Ce prix est corrigé du risque de signature.

Les swaps d'indice sont évalués de façon actuarielle sur la base d'un taux de référence fourni par la contrepartie.

Les autres swaps sont évalués à leur valeur de marché ou à une valeur estimée selon les modalités arrêtées par le Conseil d'Administration.

Engagements Hors Bilan :

Les contrats à terme ferme sont portés pour leur valeur de marché en engagements hors bilan au cours utilisé dans le portefeuille.Les opérations à terme conditionnelles sont traduites en équivalent sous-jacent.Les engagements sur contrats d'échange sont présentés à leur valeur nominale, ou en l'absence de valeur nominale pour un montant équivalent.

Frais de gestion

Les frais de gestion et de fonctionnement recouvrent l'ensemble des frais relatif à l'OPC : gestion financière, administrative, comptable, conservation, distribution, frais d'audit...Ces frais sont imputés au compte de résultat de l'OPC.


Les frais de gestion n'incluent pas les frais de transaction. Pour plus de précision sur les frais effectivement facturés à l'OPC, se reporter au prospectus.

Ils sont enregistrés au prorata temporis à chaque calcul de valeur liquidative.

Le cumul de ces frais respecte le taux de frais maximum de l'actif net hors OPC indiqué dans le prospectus ou le règlement du fonds :

FR0000284150 - ESSOR EMERGING MARKETS C EUR : Taux de frais maximum de 1,75% TTC maximum sur la base de l’actif net hors OPC groupe Rothschild Martin Maurel.

Affectation des sommes distribuables

Définition des sommes distribuables

Les sommes distribuables sont constituées par :

Le résultat :

Le résultat net de l'exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, primes et lots, dividendes, jetons de présence et tous autres produits relatifs aux titres constituant le portefeuille, majorés du produit des sommes

momentanément disponibles et diminué du montant des frais de gestion et de la charge des emprunts.Il est augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des revenus.

Les Plus et Moins-values :

Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais, constatées au cours de l’exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au cours d’exercices antérieurs n’ayant pas fait l’objet d’une distribution ou d’une capitalisation et diminuées ou augmentées du solde du compte de régularisation des plus-values.

Modalités d'affectation des sommes distribuables :

Action(s) Affectation du résultat net Affectation des plus ou moins-values nettes réalisées

Action ESSOR EMERGING MARKETS C EUR Capitalisation Capitalisation


2. ÉVOLUTION DE L'ACTIF NET AU 31/12/2020 EN EUR

31/12/2020 31/12/2019

ACTIF NET EN DÉBUT D'EXERCICE 184 680 930,57 111 841 912,01

Souscriptions (y compris les commissions de souscriptions acquises à l'OPC) 35 281 964,79 41 995 379,39

Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'OPC) -53 046 897,50 -6 484 539,94

Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers 19 509 174,32 14 226 143,79

Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers -8 079 586,60 -8 949 575,96

Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme 0,00 0,00

Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme 0,00 0,00

Frais de transactions -257 741,16 -286 451,39

Différences de change -13 432 316,69 9 784 785,99

Variations de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers 10 498 367,12 22 391 941,93

Différence d'estimation exercice N 39 738 336,21 29 239 969,09

Différence d'estimation exercice N-1 -29 239 969,09 -6 848 027,16

Variations de la différence d'estimation des instruments financiers à terme 0,00 0,00

Différence d'estimation exercice N 0,00 0,00

Différence d'estimation exercice N-1 0,00 0,00

Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes 0,00 0,00

Distribution de l'exercice antérieur sur résultat 0,00 0,00

Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation 227 712,73 162 676,92

Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes 0,00 0,00

Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat 0,00 0,00

Autres éléments -50,00 (*) -1 342,17 (*)

ACTIF NET EN FIN D'EXERCICE 175 381 557,58 184 680 930,57

(*) N : Frais de certification annuelle d'un LEI : -50€.N-1 : Fusion Emergent/Emerging Market : - 1 342,17€.


3. COMPLÉMENTS D’INFORMATION

3.1. VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ÉCONOMIQUE DES INSTRUMENTS FINANCIERS

Montant %

ACTIF

OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILÉESTOTAL OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILÉES 0,00 0,00

TITRES DE CRÉANCESTOTAL TITRES DE CRÉANCES 0,00 0,00

PASSIF

OPÉRATIONS DE CESSION SUR INSTRUMENTS FINANCIERSTOTAL OPÉRATIONS DE CESSION SUR INSTRUMENTS FINANCIERS 0,00 0,00

HORS-BILAN

OPÉRATIONS DE COUVERTURETOTAL OPÉRATIONS DE COUVERTURE 0,00 0,00

AUTRES OPÉRATIONSTOTAL AUTRES OPÉRATIONS 0,00 0,00


3.2. VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN

Taux fixe % Taux variable % Taux révisable % Autres %

ACTIFDépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 3 136 480,12 1,79

PASSIFOpérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 677 326,87 0,39

HORS-BILANOpérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

3.3. VENTILATION PAR MATURITÉ RÉSIDUELLE DES POSTES D''ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN(*)

< 3 mois % ]3 mois - 1 an] % ]1 - 3 ans] % ]3 - 5 ans] % > 5 ans %

ACTIFDépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Opérations temporaires sur titres

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 3 136 480,12 1,79 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

PASSIFOpérations temporaires sur titres

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 677 326,87 0,39 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

HORS-BILANOpérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 (*) Les positions à terme de taux sont présentées en fonction de l'échéance du sous-jacent.


3.4. VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D'ÉVALUATION DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN (HORS EUR)

Devise 1USD

Devise 2HKD

Devise 3KRW

Devise NAutre(s)

Montant % Montant % Montant % Montant %

ACTIFDépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Actions et valeurs assimilées 28 827 189,79 16,44 26 621 123,99 15,18 16 552 487,10 9,44 92 357 419,12 52,66

Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00OPC 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Créances 70 946,20 0,04 0,00 0,00 0,00 0,00 121 742,20 0,07Comptes financiers 2 736 056,63 1,56 8 813,65 0,01 0,00 0,00 391 609,84 0,22PASSIFOpérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Dettes 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 23 360,64 0,01HORS-BILANOpérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

3.5. CRÉANCES ET DETTES : VENTILATION PAR NATURE

Nature de débit/crédit 31/12/2020

CRÉANCESSouscriptions à recevoir 38 412,31Dépôts de garantie en espèces 4 587,77

Coupons et dividendes en espèces 188 100,63

TOTAL DES CRÉANCES 231 100,71DETTES

Rachats à payer 15 089,91

Frais de gestion fixe 259 469,81

TOTAL DES DETTES 274 559,72TOTAL DETTES ET CRÉANCES -43 459,01


3.6. CAPITAUX PROPRES

3.6.1. Nombre de titres émis ou rachetés

En action En montant

Actions souscrites durant l'exercice 6 569,039 35 281 964,79

Actions rachetées durant l'exercice -9 672,273 -53 046 897,50

Solde net des souscriptions/rachats -3 103,234 -17 764 932,71

Nombre d'actions en circulation à la fin de l'exercice 27 839,414

3.6.2. Commissions de souscription et/ou rachat

En montant

Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises 0,00

Commissions de souscription acquises 0,00

Commissions de rachat acquises 0,00


3.7. FRAIS DE GESTION

31/12/2020

Commissions de garantie 0,00

Frais de gestion fixes 2 934 200,92

Pourcentage de frais de gestion fixes 1,75

Frais de gestion variables 0,00

Rétrocessions des frais de gestion 0,00

3.8. ENGAGEMENTS REÇUS ET DONNÉS

3.8.1. Garanties reçues par l’OPC :

Néant

3.8.2. Autres engagements reçus et/ou donnés :

Néant


3.9. AUTRES INFORMATIONS

3.9.1. Valeur actuelle des instruments financiers faisant l'objet d'une acquisition temporaire

31/12/2020

Titres pris en pension livrée 0,00

Titres empruntés 0,00

3.9.2. Valeur actuelle des instruments financiers constitutifs de dépôts de garantie

31/12/2020

Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans leur poste d'origine 0,00

Instruments financiers reçus en garantie et non-inscrits au bilan 0,00

3.9.3. Instruments financiers détenus, émis et/ou gérés par le Groupe

Code ISIN Libellé 31/12/2020

Actions 0,00

Obligations 0,00

TCN 0,00

OPC 0,00

Instruments financiers à terme 0,00

Total des titres du groupe 0,00


3.10. TABLEAU D'AFFECTATION DES SOMMES DISTRIBUABLES

Tableau d'affectation de la quote-part des sommes distribuables afférente au résultat

31/12/2020 31/12/2019

Sommes restant à affecter

Report à nouveau 0,00 0,00Résultat 211 915,87 326 410,82

Total 211 915,87 326 410,82

31/12/2020 31/12/2019

Action ESSOR EMERGING MARKETS C EUR

AffectationDistribution 0,00 0,00Report à nouveau de l'exercice 0,00 0,00Capitalisation 211 915,87 326 410,82Total 211 915,87 326 410,82


Tableau d'affectation de la quote-part des sommes distribuables afférente aux plus et moins-values nettes

31/12/2020 31/12/2019


Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées 0,00 0,00Plus et moins-values nettes de l'exercice 6 218 064,73 9 510 054,91Acomptes versés sur plus et moins-values nettes de l'exercice 0,00 0,00

Total 6 218 064,73 9 510 054,91

31/12/2020 31/12/2019


Affectation

Distribution 0,00 0,00Plus et moins-values nettes non distribuées 0,00 0,00Capitalisation 6 218 064,73 9 510 054,91Total 6 218 064,73 9 510 054,91


3.11. TABLEAU DES RÉSULTATS ET AUTRES ÉLÉMENTS CARACTÉRISTIQUES DE L'ENTITÉ AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES

30/12/2016 29/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/12/2020

Actif net en EUR 141 624 527,65 146 991 175,10 111 841 912,01 184 680 930,57 175 381 557,58

Nombre de titres 31 887,000 28 209,000 24 631,000 30 942,648 27 839,414

Valeur liquidative unitaire 4 441,45 5 210,78 4 540,69 5 968,49 6 299,75

Capitalisation unitaire sur +/- values nettes

-12,02 441,25 270,96 307,34 223,35

Capitalisation unitaire sur résultat

5,70 9,06 14,14 10,54 7,61


3.12. INVENTAIRE DÉTAILLÉ DES INSTRUMENTS FINANCIERS EN EUR

Désignation des valeurs Devise Qté Nbre ou nominal Valeur actuelle % Actif

NetActions et valeurs assimilées

Actions et valeurs assimilées négociées sur un marché réglementé ou assimiléAFRIQUE DU SUD

BIDVEST GROUP LTD ZAR 171 278 2 496 177,01 1,42NASPERS LTD ZAR 22 671 3 792 736,29 2,16REMGRO ZAR 61 699 328 868,07 0,19SANLAM LIMITED ZAR 304 306 990 573,94 0,57

TOTAL AFRIQUE DU SUD 7 608 355,31 4,34ALLEMAGNE

DELIVERY HERO SE EUR 18 601 2 362 327,00 1,34TOTAL ALLEMAGNE 2 362 327,00 1,34

BERMUDESCREDICORP USD 14 880 1 987 392,70 1,13

TOTAL BERMUDES 1 987 392,70 1,13BRESIL

BB SEGURIDADE PARTICIPACOES BRL 355 700 1 661 211,62 0,95BOA VISTA SERVICOS SA BRL 256 400 511 231,95 0,29BPAC11 BRL 35 078 519 723,22 0,30ITAU INVESTIMENTOS ITAU BRL 332 095 614 002,01 0,35ITAU UNIBCO BCO MULTI.ADR PF USD 36 484 180 927,13 0,11LOJAS QUERO QUERO S/A BRL 159 411 409 809,19 0,23NOTREDAME INTERMEDICA PAR SA BRL 99 400 1 227 381,00 0,70ODONTOPREV SA BRL 276 200 633 426,33 0,36

TOTAL BRESIL 5 757 712,45 3,29CAIMANES, ILES

3SBIO INC HKD 323 853 240 513,53 0,14ALIBABA GROUP HOLDING LTD ADR USD 38 461 7 288 814,40 4,15ANTA SPORTS PRODUCTS LIMITED HKD 210 000 2 711 086,37 1,54COUNTRY GARDEN SERVICES HOLD HKD 495 000 2 727 236,92 1,56GREENTOWN SERVICE -REGISTERED SHARE HKD 984 000 989 188,85 0,57HAIDILAO INTERNATIONAL HOLDI HKD 56 000 351 183,85 0,20NEW ORIENT EDU & TE USD 20 563 3 111 282,95 1,77TENCENT HOLDINGS LTD HKD 122 100 7 233 807,43 4,12WH GROUP LTD HKD 2 885 500 1 970 183,20 1,13

TOTAL CAIMANES, ILES 26 623 297,50 15,18CHINE

BYHEALTH CNY 246 726 741 319,91 0,43FOCUS MEDIA INFORMATION TE-A CNY 2 011 900 2 470 569,95 1,41GREE ELECTRIC APPLIANCES S.A CNY 272 000 2 096 108,29 1,19JIANGSU YANGHE-A CNY 92 808 2 724 912,90 1,55NETEASE.COM INC. / EX-ISHARES SP SMALL CAP 600 USD 27 639 2 155 439,14 1,23SUNNY OPTICAL HKD 78 900 1 406 471,77 0,80TAL EDUCATION ADR USD 23 352 1 359 799,29 0,78WULIANGYE YIBIN CNY 131 169 4 762 823,81 2,72

TOTAL CHINE 17 717 445,06 10,11CHYPRE

HEADHUNTER GROUP PLC-ADR USD 14 208 349 979,24 0,20OZON HOLDINGS PLC - ADR USD 7 249 244 437,19 0,14


3.12. INVENTAIRE DÉTAILLÉ DES INSTRUMENTS FINANCIERS EN EUR Désignation des valeurs Devise Qté Nbre ou

nominal Valeur actuelle % Actif Net

TCS GROUP HOLDING GDR USD 25 029 670 537,93 0,38TOTAL CHYPRE 1 264 954,36 0,72

COLOMBIEBANCOLOMBIA SA ADR USD 35 738 1 169 295,09 0,66

TOTAL COLOMBIE 1 169 295,09 0,66ETATS-UNIS

COGNIZANT TECHN.SOLUTIONS CORP CL.A USD 27 422 1 829 919,71 1,04LIBERTY LATIN AMERIC-CL A USD 45 939 416 352,00 0,24LIBERTY LATIN AMERIC-CL C USD 149 033 1 345 853,97 0,77

TOTAL ETATS-UNIS 3 592 125,68 2,05GRECE

GREEK ORGANISATION OF FOOTBALL PRONOSTICS SA EUR 214 229 2 345 807,55 1,34TOTAL GRECE 2 345 807,55 1,34

HONG-KONGAIA GROUP HKD 429 609 4 287 154,67 2,45CHINA MENGNIU DAIRY HKD 629 000 3 092 207,82 1,76CHINA PHARMACEUTICAL GROUP LTD HKD 1 935 280 1 612 089,58 0,92MOULIN GLOBAL EYECARE HKD 802 000 0,00 0,00

TOTAL HONG-KONG 8 991 452,07 5,13HONGRIE

OTP BANK HUF 81 610 2 987 722,58 1,70TOTAL HONGRIE 2 987 722,58 1,70

INDEAXIS BANK INR 154 235 1 065 992,50 0,60CROMPTON GREAVES CONSUMER INR 292 131 1 238 379,61 0,71GODREJ CONSUMER PRODUCTS LTD INR 146 260 1 205 895,66 0,69HDFC BANK LTD INR 188 344 3 013 431,83 1,72HOUSING DEVELOPMENT FINANCE INR 90 793 2 587 781,89 1,48ICICI PRUDENTIAL LIFE INSURANCE CO LTD INR 108 602 603 492,98 0,34INFOSYS TECHNOLOGIES LTD INR 74 048 1 035 853,25 0,59INFOSYS TECHNOLOGIES LTD ADR USD 161 590 2 230 324,91 1,27KOTAK MAHINDR BANK INR 108 041 2 401 742,88 1,37PIDILITE INDS INR 58 150 1 143 717,48 0,65SBI LIFE INSURANCE CO LTD INR 92 415 930 883,66 0,53TATA CONSULTANCY SERVICES LTD INR 16 292 519 543,89 0,30

TOTAL INDE 17 977 040,54 10,25INDONESIE

INDOCEMENT TUNGGAL PRAKAR TBK IDR 661 900 555 017,28 0,32PT BANK CENTRAL ASIA TBK IDR 1 172 900 2 299 933,15 1,31PT SEMEN GRESIK PERSERO IDR 3 287 500 2 366 234,12 1,35

TOTAL INDONESIE 5 221 184,55 2,98JAPON

NEXON CO LTD JPY 25 000 628 408,82 0,35TOTAL JAPON 628 408,82 0,35

KENYASAFARICOM KES 3 277 600 836 433,95 0,47

TOTAL KENYA 836 433,95 0,47MALAISIE




MALAYSIA AIRPORTS HOLDINGS BHD MYR 569 675 682 590,73 0,39TOTAL MALAISIE 682 590,73 0,39

MEXIQUEGRUMA S.A.B. DE C.V. MXN 242 033 2 349 525,90 1,34KIMBERLY CLARK MEX SER A NPV MXN 1 438 621 2 003 471,45 1,14MEGACABLE HOLDINGS MXN 367 311 1 093 791,27 0,62PROMOT.OPERAD.INFRAESTRUCTURA MXN 154 954 1 115 031,39 0,64WALMART DE MEXICO SA DE CV MXN 414 700 951 157,70 0,54

TOTAL MEXIQUE 7 512 977,71 4,28NIGERIA

GUARANTY TRUST GDR SPONSORED USD 227 537 648 491,10 0,37TOTAL NIGERIA 648 491,10 0,37

NORVEGEOPERA LTD-ADR USD 61 309 455 804,87 0,26

TOTAL NORVEGE 455 804,87 0,26PAYS-BAS

HEINEKEN EUR 20 337 1 855 141,14 1,06HEINEKEN HOLDING NEW EUR 26 533 2 044 367,65 1,16YANDEX USD 59 700 3 382 538,17 1,93

TOTAL PAYS-BAS 7 282 046,96 4,15PHILIPPINES

CONVERGE ICT SOLUTIONS INC PHP 2 776 500 700 613,91 0,40PUREGOLD PRICE PHP 1 357 330 942 462,57 0,54UNIVERSAL ROBINA PHP 520 820 1 345 092,98 0,77

TOTAL PHILIPPINES 2 988 169,46 1,71REPUBLIQUE DE COREE

AMORE G KRW 11 957 491 155,61 0,28AMOREPACIFIC (NEW) KRW 9 998 1 541 007,99 0,88Hanon Systems effective KRW 147 803 1 797 054,10 1,02KANGWON LAND INC KRW 104 370 1 835 135,28 1,05NAVER KRW 9 483 2 075 372,98 1,18SAMS FIRE AND MARI INSU CO PREF KRW 327 34 987,13 0,02SAMSUNG ELECTRONIC KRW 60 244 3 651 096,88 2,08SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD PREF KRW 54 340 2 992 416,13 1,71SAMSUNG FIRE&MARINE INSURANCE KRW 5 215 731 610,83 0,42SK HYNIX INC KRW 15 820 1 402 650,17 0,80

TOTAL REPUBLIQUE DE COREE 16 552 487,10 9,44ROUMANIE

BANCA TRANSILVANIA RON 2 374 684 1 097 336,06 0,63TOTAL ROUMANIE 1 097 336,06 0,63

ROYAUME-UNIAL NOOR HOSPITALS GROUP GBP 541 105 1 697 140,62 0,97HIKMA PHARMACEUTICALS GBP 67 137 1 880 203,38 1,07

TOTAL ROYAUME-UNI 3 577 344,00 2,04RUSSIE

MOSCOW EXCHANGE MICEX-RT-BRD RUB 249 598 440 464,14 0,25OJSC MAGNIT RUB 13 992 877 134,42 0,50

TOTAL RUSSIE 1 317 598,56 0,75




SUISSECIE FIN RICHEMONT N CHF 46 779 3 461 652,92 1,97

TOTAL SUISSE 3 461 652,92 1,97TAIWAN

TAIWAN SEMICONDUCTOR TWD 697 440 10 708 150,11 6,11TOTAL TAIWAN 10 708 150,11 6,11

THAILANDEBANGKOK DUSIT MEDICAL SERVICES PUBLIC CO THB 4 523 500 2 554 393,89 1,46CP ALL PUBLIC FOREIGN THB 740 200 1 170 563,42 0,66THAI BEVERAGE PUBLIC CO LTD SGD 2 517 568 1 139 416,55 0,65

TOTAL THAILANDE 4 864 373,86 2,77TURQUIE

ANADOLU EFES BIRAC TRY 365 192 921 798,33 0,53ULKER GIDA AS TRY 101 809 256 537,44 0,14

TOTAL TURQUIE 1 178 335,77 0,67VIETNAM

MOBILE WORLD SHS VND 191 814 808 346,37 0,46VIETNAM DAIRY PRODUCT VND 715 516 2 759 202,55 1,58

TOTAL VIETNAM 3 567 548,92 2,04TOTAL Actions et valeurs assimilées négociées sur un marché réglementé ou assimilé 172 965 863,34 98,62

TOTAL Actions et valeurs assimilées 172 965 863,34 98,62Créances 231 100,71 0,13Dettes -274 559,72 -0,15Comptes financiers 2 459 153,25 1,40Actif net 175 381 557,58 100,00

Action ESSOR EMERGING MARKETS C EUR EUR 27 839,414 6 299,75

ESSOR EMERGING MARKETS Société d'investissement à capital variable

Siège social 29, avenue de Messine 75008 Paris 412 655 912 RCS Paris

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION

A L’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

Exercice clos le 31 décembre 2020

I - DEVELOPPEMENT JURIDIQUE

A/ Approbation des comptes

Conformément à la Loi, nous soumettons à votre approbation les comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2020, les conclusions sur les conventions visées à l'article L 225-38 du Code de Commerce et le quitus aux administrateurs. L’exercice clos le 31 décembre 2020 fait ressortir un résultat de 211.915,87 €. Les sommes distribuables de l’exercice sont les suivantes :

1. Sommes distribuables afférentes au résultat :

2. Sommes distribuables afférentes aux plus et moins-values nettes :

2

Nous vous proposons d’affecter les sommes distribuables de la façon suivante : 1. Affectation des sommes distribuables afférentes au résultat :

2. Affectation des sommes distribuables afférentes aux plus et moins-values nettes :

B/ Rapport sur le Gouvernement d’entreprises

(article L 225-37 du Code de Commerce)

1. Modalités d’exercice de la Direction Générale

Le mode d’exercice de la Direction générale est le cumul des fonctions de Président et de Directeur Général.

2. Liste des mandats et fonctions des mandataires de la SICAV

Un courrier a été envoyé aux administrateurs afin de les informer de leur obligation de déclarer l’ensemble de leurs mandats avant le 11 février 2021.

3

Jean-Marc PICON

• Président Directeur Général o SICAV Essor Emerging Markets o SICAV Essor Europe (jusqu’au 8 juillet 2020)

• Associé-Gérant o Rothschild Martin Maurel

• Administrateur o SICAV Essor Japan Opportunities o SICAV Essor USA Opportunities o SICAV Essor Emerging Markets o SICAV Essor Europe (jusqu’au 8 juillet 2020) o IMAJE SANTE (Association) o SICAV HERA (Luxembourg) o Rothschild Martin Maurel Monaco Gestion SAM

Etienne ROUZEAU

• Directeur Général o SIcav Essor Japan Opportunities

• Administrateur o SICAV R-co Investments o SICAV R-co Portfolios o SICAV InRIS plc (Irlande) o SICAV Essor Japan Opportunities

• Représentant Permanent o Rothschild&Co Asset Management Europe, Administrateur SICAV Essor

Emerging Markets

Pierre-Edouard FREREJEAN

• Administrateur o SICAV Essor Japan Opportunities (jusqu’au 31 décembre 2020) o SICAV Essor Emerging Markets (jusqu’au 31 décembre 2020) o SICAV Essor Europe (jusqu’au 8 juillet 2020) o SICAV Essor USA Opportunités (jusqu’au 31 décembre 2020)

Vincent GOUZON

• Administrateur o SICAV Essor Emerging Markets

• Représentant Permanent o Rothschild&Co Asset Management Europe, Administrateur SICAV Essor

Japan Opportunities o Rothschild&Co Asset Management Europe, Administrateur SICAV Essor

Europe (jusqu’au 8 juillet 2020) o Rothschild&Co Asset Management Europe, Administrateur SICAV Essor USA

Opportunities

• Gérant o SCI La Renaissance

4

3. Conventions

3.1 Conventions conclues entre un mandataire social ou un actionnaire disposant d’une fraction des droits de vote supérieure à 10 % et une société détenue à plus de 50 % par la SICAV ESSOR EMERGING MARKETS

Nous vous informons qu’au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2020, aucune convention n’a été conclue entre un mandataire social ou un actionnaire disposant d’une fraction des droits de vote supérieure à 10 % et une société détenue à plus de 50 % par la SICAV Essor Emerging Markets.

3.2. Conventions visées par l’article L 225-38 du Code de Commerce

La SICAV Essor Emerging Markets n’a pas, au cours de l’exercice clos le 30 septembre 2020, conclu de convention entrant dans le champ d’application des articles L 225-38 et suivants du Code de commerce.

3.3 Conventions courantes conclues à des conditions normales

Conformément à l’article L.225-39 du Code de Commerce, le Président a tenu à votre disposition et communiqué au Commissaire aux Comptes, la liste des conventions courantes ci-dessous conclues à des conditions normales.

N° Nature Parties Date Expiration

1 Convention de mise à disposition des locaux

Essor Emerging Markets* / R&Co AM EU

24/11/2017 Durée indéterminée

2 Convention de sous- délégation

financière

Essor Emerging Markets* / R&Co AM EU /Genesis Investment management LLP

10/11/2004 Durée

indéterminée

3 Convention de sous-délégation comptable

Essor Emerging Markets* / R&Co AM EU /CACEIS FUND ADMINISTRATION


4 Convention dépositaire Essor Emerging Markets* / CACEIS Bank


* anciennement dénommée Essor Emergent

4. Délégations accordées au conseil d’administration dans le domaine des augmentations de capital (Article L225-129-1 et L.225-129-2 du Code de Commerce)

Néant.

5

II – VIE DE LA SICAV AU COURS DE L’EXERCICE

A/ Evolution du portefeuille

Au cours de l'exercice, la valeur liquidative est passée de 5 968,49 au 31 décembre 2019 à 6 299,75 € au 31 décembre 2020 – soit une hausse de 5.55 % – et le montant de l’actif net de 184 680 930,57 € à 175 381 557,58 € pendant la même période. Le nombre d’actions passe quant à lui de 30 942,648 à 27 839,414. La performance obtenue sur la période ne préjuge pas des résultats futurs de la SICAV. Ci-après, le tableau faisant apparaître les résultats de la société au cours des cinq derniers exercices :

B/ Rappel de la classification, de l’objectif de gestion et de la stratégie d’investissement de la Sicav

➢ Classification : Actions internationales.

La SICAV est exposée à hauteur de 60% minimum au marché d’actions étranger.

➢ Objectif de gestion :

L’objectif de la SICAV est de surperformer, dans le cadre d’une gestion totalement discrétionnaire, sur la durée de placement recommandée (5 ans minimum) son indice de référence, le MSCI Emerging Markets Gross Total Return USD converti en euro.

➢ Indicateur de référence :

L’indice de référence retenu est l’indice MSCI Emerging Markets Gross Total Return USD (ticker Bloomberg : GDUEEGF), converti en euro. L’indice MSCI Emerging Market, calculé par la société Morgan Stanley Capital International Inc., est représentatif des plus grandes capitalisations parmi les marchés émergents de 26 pays. Cet indice actions est libellé en USD (converti en euro) et calculé avec les dividendes bruts réinvestis. Cet indice est disponible à l’adresse suivante : www.msci.com (ticker Bloomberg GDUEEGF).

6

A la date de la dernière mise à jour du présent prospectus, l’administrateur de l’indice de référence n’est pas inscrit sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA.

Conformément au règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016, la Société de gestion dispose d’une procédure de suivi des indices de référence utilisés décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modifications substantielles apportées à un indice ou de cessation de fourniture de cet indice.

Cet OPCVM a pour objectif de gestion la recherche d’une performance supérieure à celle de son indicateur de référence MSCI Emerging Market, Gross Total Return USD (ticker Bloomberg : GDUEEGF) sur la durée de placement recommandée. La composition de l’OPCVM peut s’écarter significativement de la répartition de l’indicateur.

Cet OPCVM n’est pas un OPCVM indiciel.

➢ Stratégie d'investissement :

a) Description des stratégies utilisées :

Le portefeuille sera investi et exposé entre 80% et 100% de l’actif net sur un marché d’actions étranger ou sur des marchés d’actions de plusieurs pays, avec une exposition comprise entre 60% minimum et 100% de l’actif net en actions émergentes.

L’univers d’investissement de la SICAV correspond à des actions cotées dans des pays émergents ou à des actions cotées dans des pays développés émises par des sociétés dont une partie significative de l’activité et/ou des résultats financiers est générée dans les pays émergents.

Le processus de sélection d’actions en direct intégrera des critères d’exclusion en aval de l’analyse financière. Au-delà des exclusions des conventions d’Ottawa et d’Oslo relatives aux armements controversés qui s’imposent à l’ensemble des sociétés de gestion françaises, les sociétés qui ne respectent pas un certain nombre de principes seront exclus : exclusions de la Convention sur les armes biologiques et de la Convention sur l’interdiction des armes chimiques, et exclusion des sociétés dont 10% ou plus des revenus sont issus du tabac. De plus, la sélection des sociétés sera en ligne avec les principes d’investissement relatifs au charbon thermique en vigueur au sein des lignes d’investissement du Groupe Rothschild & Co avec un seuil d’exclusion à 25% : aucun investissement ne sera réalisé et aucun nouveau financement ne sera accordé à des entreprises dont : plus de 25% du chiffre d’affaires provient des activités liées au charbon thermique, plus de 25% du mix énergétique (par MWh généré) repose sur le charbon.

Au sein de cet univers, la SICAV offre une gestion active en termes d’investissement et d’exposition sur les marchés de produits d’actions. L’équipe de gestion met en place une gestion fondamentale reposant sur la sélection de titres individuels (approche dite « bottom-up »).

Ces actions sont sélectionnées à partir d’analyses et de ratios financiers fondamentaux tels que l’activité de la société et ses perspectives, la solidité du bilan, les prévisions de bénéfices, la qualité des équipes dirigeantes et les ratios d’évaluation boursière, quelle que soit la place de cotation.

Il s’agit d’une gestion active, non indexée sur l’indice de référence, de type "bottom-up", qui repose largement sur des contacts directs avec les sociétés.

▪ Allocation stratégique : En vue de réaliser l’objectif de gestion, la SICAV investit en fonction de l’évolution des marchés :

7

✓ Entre 80% et 100% de son actif net sur un marché d’actions étranger ou sur des marchés d’actions de plusieurs pays, avec une exposition comprise entre 60% minimum et 100% maximum de son actif net en actions émergentes.

✓ Entre 0% et 10% de son actif net en parts et/ou actions d’OPC, ✓ Liquidités à titre accessoire.

Dans la limite de 100% de l’actif net, le portefeuille pourra intervenir sur des instruments financiers à terme négociés sur des marchés réglementés français et étrangers en vue de réaliser l’objectif de gestion. Pour ce faire, le portefeuille pourra intervenir à titre de couverture contre le risque action en utilisant les instruments dérivés suivants : futures sur action et/ou sur indice actions.

Il n’y a pas de recherche de surexposition.

Le risque de change en devises étrangères existe en permanence pour un porteur investissant en euro, et peut atteindre jusqu’à 100% maximum de l’actif net de la SICAV.

b) Description des catégories d’actifs (hors dérivés intégrés) et de contrats financiers utilisés :

L’ensemble des classes d’actifs qui entrent dans la composition de l’actif de la SICAV sont :

• Actions : 80-100% de l’actif net.

Dans la limite de la fourchette de détention précisée ci-dessus, la SICAV pourra investir et être exposée en actions des marchés internationaux, c’est-à-dire sur un marché d’actions étranger ou sur des marchés d’actions de plusieurs pays. Le portefeuille sera exposé au minimum à 60% de l’actif net en actions émergentes.

La répartition sectorielle et géographique des émetteurs n’est pas déterminée à l’avance et s’effectuera en fonction des opportunités de marché.

En tout état de cause, l’allocation actions (investissement et/ou exposition) est comprise entre 80% et 100% de l’actif net de la SICAV dans tous les secteurs industriels et de toutes tailles de capitalisation boursière (avec 15% maximum de l’actif net de petites capitalisations).

• Titres de créances, obligations et instruments du marché monétaire : Néant

• Parts ou actions d’OPCVM, FIA ou fonds d’investissement : 0-10% de l’actif net.

Dans la limite de la fourchette de détention précisée ci-dessous, la SICAV pourra détenir : - des parts ou actions d’OPCVM relevant de la directive européenne 2009/65/CE, de droit français ou européen,

- des parts ou actions de FIA de droit français ou européen. N.B. : L’OPCVM pourra notamment employer son actif dans des OPCVM ou FIA gérés (directement ou par délégation) ou conseillés par le groupe Rothschild & Co.

• Utilisation des instruments dérivés :

Dans la limite de 100% de l’actif net, la SICAV pourra intervenir sur les marchés réglementés français ou étrangers en vue de réaliser l’objectif de gestion. Pour ce faire, la SICAV pourra

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intervenir à titre de couverture contre le risque action en utilisant les instruments dérivés suivants : futures sur actions et/ou futures sur indices actions.

Il est précisé que la SICAV n’aura pas recours aux Total Return Swaps (TRS)

L’exposition globale de la SICAV aux marchés actions, y compris l’exposition induite par l’utilisation des instruments financiers à terme, ne dépassera pas 100%.

L’exposition globale de la SICAV aux marchés des devises, y compris l’exposition induite par l’utilisation des instruments financiers à terme, ne dépassera pas 100%.

L’exposition maximale consolidée du portefeuille, y compris l’exposition induite par l’utilisation des instruments financiers à terme, sera limitée à 100% de l’actif net. Il n’y a pas de recherche de surexposition.

• Titres intégrant des dérivés : Néant

• Dépôts : Néant

• Emprunts d’espèces : La SICAV pourra avoir recours, jusqu’à 10% de l’actif net, à des emprunts, notamment en vue de pallier les modalités de paiement différé des mouvements d’actif.

• Opérations d’acquisition ou cessions de titres : Néant

C/ Commentaires de gestion

Performance

Les performances absolues ont été quelque peu surprenantes en 2020 compte tenu de la pandémie. La valeur liquidative d'Essor Emerging Markets (ci-après « la SICAV ») a progressé de 5,6%. Cette performance est inférieure à celle de l'indice MSCI Emerging Markets, qui clôture l’année en hausse de 8,4% (en euros, dividendes réinvestis). Dans l'ensemble, l’année 2020 n’a pas été favorable à notre approche d’investissement, articulée autour de la construction d’un portefeuille diversifié d’entreprises de qualité. En effet, pendant la majeure partie de l’année, la performance de l’indice a été concentrée sur un nombre restreint de titres et notre portefeuille, plus diversifié, n’a pu suivre le rythme malgré une sélection de titres efficace.

Cette concentration de la performance de l’indice s’explique en partie par la réponse particulièrement efficace des pays d’Asie du Nord à la pandémie de Covid. Les marchés ont manifestement récompensé cette efficacité puisque la Chine, la Corée du Sud et Taïwan – qui représentaient collectivement les deux tiers du poids de l’indice à la fin de l’année - ont enregistré une performance agrégée de +24% en 2020. Les autres marchés émergents ont, quant à eux, reculé de 12% au cours de l'année. Notre portefeuille, qui affiche depuis longtemps une part relativement plus importante d'investissements en dehors de l'Asie du Nord, avec un accent particulier sur les marchés dits « frontières », a souffert de cette année de cette différence d’allocation. Mais nous anticipons que ce phénomène ne sera que passager.

2020 a été la sixième année consécutive (nous considérons ce phénomène comme une anomalie) où la performance des marchés a été dirigée par les plus fortes capitalisations boursières. En effet, les quatre premiers composants de l'indice - Alibaba, Tencent, TSMC et

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Samsung Electronics - se sont appréciés de 33% en agrégé. Certes, nous aimons ces titres, mais n’avons pas le niveau de conviction exceptionnel qui serait requis pour vendre d’autres investissements attrayants afin de porter l’allocation à ces quatre titres à un poids supérieur à 22%, ce qui corresponde à leur pondération dans l’indice. Notre approche, qui pondère les investissements en fonction d'attributs fondamentaux, aboutit à une allocation cumulée de 18%. Par conséquent, en 2020, notre exposition à ces quatre géants, même si elle a contribué à la moitié de la performance totale de la SICAV, a mécaniquement pesé sur sa performance relative, coûtant 100 points de base d’alpha sur l’année.

Grâce aux bons résultats des grands pays d'Asie du Nord, cette zone géographique affiche la meilleure performance pour 2020 (+ 18%) et est la seule la seule région à clôturer l’année en territoire positif. Au palmarès des marchés émergents, la Corée du Sud (+33%) a devancé Taiwan (+30%) tandis que la Chine gagnait 19%, en dépit d’une sous-performance notable au quatrième trimestre, en raison des préoccupations réglementaires affectant certaines des plus grandes entreprises du pays. L'Inde a terminé l'année en hausse de 6%, mais les « petits » marchés asiatiques ont essuyé des pertes : la Thaïlande a ainsi chuté de 19%, victime de sa forte dépendance aux exportations et au secteur du tourisme, tandis que l'Indonésie reculait de 15%. L'année a été caractérisée par une dispersion extrême des performances, même au niveau inter-régional : alors que l'Asie affichait de bonnes performances, l'Amérique latine reculait de 21%. Le Brésil et la Colombie ont ainsi tous deux terminé avec des pertes de 25% après avoir chuté de près de 50% au cours du premier trimestre, ces deux marchés ayant été durement affectés par la pandémie alors que leur situation macro-économique était auparavant déjà très vulnérable. Le Mexique et le Chili ont perdu respectivement 10% et 12% tandis que le l'Argentine (+3%) était l'un des seuls pays hors d'Asie à afficher une performance positive. La région Europe Moyen-Orient Afrique a globalement reculé de 14% et inclut les deux pires marchés émergents de l’année, la Grèce et l'Égypte, en reculs respectifs de 33% et 29%. Les grands marchés de la zone, la Russie (-19%) et l'Afrique du Sud (-11%), ont tous deux enregistré des pertes significatives, tandis que les marchés du Moyen-Orient - Qatar, Arabie saoudite et des Émirats Arabes Unis – affichaient des pertes comprises entre 7% et 10%.

Par rapport à l'indice de référence, la sous-pondération du Brésil a généré 130 points de base de surperformance. Le Brésil a souffert de sa mauvaise gestion pré-Covid-19 et sa devise a perdu plus de 25% par rapport au dollar américain. 100 points de base supplémentaires ont été ajoutés en Russie, grâce la bonne performance de la plus grande entreprise Internet russe Yandex (+47%) ainsi qu’à l’absence d’exposition aux sociétés gazières publiques qui ont sous-performé. La pandémie a accéléré la digitalisation globale et Yandex a pu capitaliser sur cette tendance grâce à sa gestion saine. Une surperformance de 90 points de base a également été générée sur le marché chinois, et ce en dépit de la sous-pondération par rapport à l’indice de ce marché performant. Nos investissements en Chine ont globalement surclassé l’indice de 7% et ce malgré la bonne performance des géants de l’Internet, sous-pondérés dans le portefeuille. Les expositions aux producteurs de baijiu Wuliangye (+117%) et Jiangsu Yanghe (+115%) ont été des contributeurs majeurs. Nos positions dans l'annonceur numérique Focus Media (+56%), le spécialiste de l’enseignement privé New Oriental (+41%) et le producteur de lait Mengniu (+38%) complètent ce tableau satisfaisant en matière de sélection de titres sur le marché chinois.

Du côté des détracteurs, 100 points de base de performance relative ont été perdus en Corée du Sud, en raison principalement de la sous-pondération de ce marché - le plus performant de l’année parmi les émergents – mais également d’une sélection de titres pénalisante. Ainsi, l’exploitant de casinos et de complexes touristiques Kangwon Land (-19%) a été frappé par les mesures de fermeture temporaire imposées par la pandémie. Cette contribution négative n’a été que partiellement compensée par la bonne performance du moteur de recherche Internet Naver (+53%). Le fournisseur caribéen de services de communication LiLAC (-46%) a également été un détracteur significatif, coûtant au

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portefeuille 85 points de base de performance relative, en raison de sa forte exposition économique au tourisme et d'un important levier financier. D'autres pertes sont imputables à la surpondération de marchés ayant sous-performé comme la Thaïlande (70 pb) ou encore la Hongrie et le Pérou (tous deux 45 pb) où nous ne détenons qu’une seule position sur chacun de ces marchés : OTP Bank (-21%) pour la Hongrie et Credicorp (-25%) au Pérou. Plus généralement, compte tenu de la forte sensibilité du secteur du crédit au choc récessif induit par pandémie, il n'est guère surprenant que les actions bancaires aient mal performé en 2020. Dans l'ensemble, les investissements bancaires, qui représentaient 12% du portefeuille en fin d'année, ont moins souffert que ceux de l'indice (-12% contre -17%). Nous considérons cela comme un résultat honorable dans la mesure où les banques que nous détenons en portefeuille sont, relativement à l’indice, beaucoup plus localisées dans des pays ayant souffert de fortes restrictions de mobilité, contrairement aux banques d'Asie du Nord qui sont les poids lourds de l'indice.

En poursuivant cette lecture sectorielle, le portefeuille a généré 230 points de base de surperformance grâce à une exposition minimale au secteur de l'énergie qui, dans son ensemble, a largement sous-performé ; en particulier, le portefeuille n'a aucune exposition aux sociétés pétrolières et gazières publiques qui ont particulièrement souffert. Le secteur de la consommation de base a généré 115 pb de surperformance, en grande partie grâce à nos positions sur les deux producteurs de baijiu (cf. ci-dessus). A cela, se sont rajoutés 90 points de base supplémentaires induits par la sous-pondération de l’immobilier qui a significativement sous-performé. Tous ces gains ont cependant été compensés par une perte de 265 points de base dans le secteur de la santé où les groupes hospitaliers Mediclinic (-35%) et Bangkok Dusit (-26%) ont souffert de la contraction du tourisme médical et de l’impact de la pandémie sur les interventions non-essentielles. 160 points de base supplémentaires ont été perdus en raison de la sous-pondération du secteur informatique très performant. Enfin, au sein du secteur de la consommation discrétionnaire, l’absence d’exposition à trois valeurs internet Chinoises (Meituan +160%, JD.com +129% et Pinduoduo +331%) a coûté130 points de base de performance relative.

Perspective

2021 sera une année de reprise : nous estimons que la croissance moyenne des revenus sur le portefeuille va s’accélérer pour atteindre 19%. Le portefeuille affiche en effet, sur les 5 prochaines années, un TRI très attrayant de près de 10% annualisé en dollars américains. Dans l'ensemble, les sociétés dans lesquelles nous sommes investis ont tiré profit de cet environnement difficile en s’appuyant sur la qualité de leurs marques et sur la solidité de de leurs bilans pour accroître leurs parts de marché. Elles devraient donc maintenant sortir renforcées des perturbations causées par la pandémie de Covid.

La surperformance de notre portefeuille est généralement liée au comportement des actions de petites et moyennes capitalisations. Pourtant, sur l’ensemble des six dernières années, nous sommes parvenus à battre l’indice en dépit d’un fort vent de face. En effet, chaque année de 2015 à 2020, l'indice MSCI EM pondéré par les capitalisations a surperformé sa version équipondérée. L'écart de rendement cumulatif sur ces six années est de 18%. Ce biais de performance en faveurs des grandes capitalisations est historiquement anormal.

Nous restons concentrés sur unique stratégie d’investissement et pensons que notre équipe demeure compétitive à l'échelle mondiale. Nos quatre piliers de réussite restent en place: (1) des clients sophistiqués, dont la durée médiane de relation est maintenant de 14 ans; (2) notre structure de gouvernance alignée ; (3) notre horizon temporel d'investissement de long terme et notre rigoureux processus de recherche fondamentale; et (4) notre équipe plurielle de professionnels qualifiés et expérimentés.

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D/ Changements substantiels intervenus au cours de l’exercice

L'évaluation des investissements au 31 décembre 2020, telle qu'elle est présentée dans les états financiers, reflète les conditions économiques existant à cette date. Au cours de l’exercice, les marchés financiers ont fait preuve d'une volatilité exceptionnelle en raison de la pandémie Covid 19 qui a touché tous les pays du monde. Compte tenu de la situation exceptionnelle liée à la pandémie de Coronavirus, la société de gestion de la SICAV a mis en place des mesures de précaution, de prévention et d'organisation pour assurer la sécurité de ses employés et garantir à ses clients la meilleure qualité de service. Le plan de continuité des activités a permis de garantir la bonne exécution de ses missions, de gérer et d'opérer sur les portefeuilles.

Dans ce contexte, la SICAV n'a fait l'objet d'aucune suspension de la valeur liquidative. La société de gestion continue d'agir dans le meilleur intérêt des porteurs. À ce jour, il n'est pas possible de mesurer l'impact financier de ces événements sur la valorisation des actifs à long terme.

Le 11 février 2020 : la SICAV a changé de dénomination sociale pour devenir « ESSOR EMERGING MARKETS.

Le 30 octobre 2020 : le prospectus a été mis à jour afin d’intégrer des critères d’exclusion relatifs au respect d’objectifs Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) dans le processus de sélection des actions de la Sicav.

E/ Mouvements intervenus dans la composition du portefeuille

au cours de l’exercice

• Achats

TENCENT 2 722 593,64 € ALIBABA GROUP HOLDIN 2 397 117,81 € GREE ELEC. APPL. A 2 350 330,59 € COUNTRY GARDEN S 2 340 183,29 €

• Ventes SBER OF RUSS OJSC 6 947 499,77 € JIANGSU YANGHEA 3 528 582,94 € 58.COM-ADR 3 429 211,51 € ALIBABA GROUP HOLDING 3 358 705,84 €

F/ Techniques de gestion efficace du portefeuille

La SICAV n’utilise pas les techniques de gestion efficace de portefeuille.

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G/ Opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres et TRS

La SICAV n’a pas eu, au cours de l’exercice, recours à des opérations de financement sur titres tels que des prêts et emprunts de titres, des prises et mises en pension et des TRS.

H/ Risque Global

La méthode de calcul du risque global est celle de l’approche par l’engagement.

I/ Règles d’investissements

Cette SICAV respectera les ratios réglementaires applicables aux OPCVM investissant moins de 10 % en OPCVM et FIA.

III - INFORMATIONS REGLEMENTAIRES

A/ Politique groupe de sélection des intermédiaires en vue d’obtenir le meilleur résultat possible

Conformément à la règlementation, Rothschild & Co Asset Management Europe a mis en place une Politique de sélection de ses intermédiaires et d’exécution des ordres.

En tant que prestataire de services d’investissements habilité à délivrer le service de gestion de portefeuille et la gestion d’OPC, Rothschild & Co Asset Management Europe a l’obligation d’agir au mieux des intérêts de ses clients ou de l’OPC.

A ce titre, Rothschild & Co Asset Management Europe a instauré une politique de sélection et d’évaluation des entités qui lui fournissent les services, en prenant en compte des critères liés notamment à la qualité de l’analyse financière produite.

Cette politique s’applique aux actions et valeurs assimilées, aux produits de taux, aux instruments financiers à terme, aux OPC et change.

Rothschild & Co Asset Management Europe n’exécute pas ses ordres (résultant des décisions d’investissement) directement mais a recours à des intermédiaires, et doit prendre toutes les mesures nécessaires pour sélectionner les intermédiaires dont la politique d’exécution connue permettra d’assurer le meilleur résultat possible lors de l’exécution des ordres.

Rothschild & Co Asset Management Europe a instauré un Comité en charge de l’autorisation des intermédiaires pour sélectionner les intermédiaires les plus à même de fournir le meilleur résultat dans l’exécution des ordres, en tenant compte notamment des facteurs suivants, par ordre d’importance :

• La rapidité d’exécution ;

• Le prix de l’instrument financier ;

• Le coût global de la réalisation de l’ordre ;

• La probabilité d’exécution de l’ordre et le règlement ;

• La taille de l’ordre ;

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• La nature de l’ordre (limite, à tout prix, au marché) ;

• Les places de marchés accessibles ;

• La qualité du back office (notamment le traitement des ordres, le reporting, etc.) ;

• Toutes autres considérations relatives à l’exécution de l’ordre.

Rothschild & Co Asset Management Europe a mis en œuvre une politique d’exécution afin de permettre à ses clients d’obtenir avec régularité, le meilleur résultat possible pour l’exécution de leurs ordres, conformément aux dispositions législatives et réglementaires.

Afin de s’assurer du respect de l’intérêt exclusif des investisseurs et de leur traitement équitable tout au long du processus de traitement des ordres, les services concernés de Rothschild & Co Asset Management Europe mettent en œuvre des procédures relatives à l’horodatage et la pré-affectation des ordres, l’exécution des ordres auprès d’intermédiaires agréés, l’affectation des ordres et l’archivage de la piste d’audit permettant de tracer l’intégralité du processus de passation des ordres.

En cas d’instruction spécifique du client (RTO/Conseil), Rothschild & Co Asset Management Europe peut être exonéré de prendre tout ou parties des mesures prévues dans le cadre de sa politique de meilleure exécution.

Rothschild & Co Asset Management Europe a mis en place un dispositif de surveillance de ses dispositifs de réception / transmission d’ordres et d’exécution d’ordres.

Les évaluations sont réalisées chaque semestre lors du Comité de Notation des Intermédiaires, afin de décider de la poursuite ou de la clôture de la relation commerciale existante en fonction de la qualité et la fiabilité des exécutions (prix, suivi de l’ordre, rapidité, fiabilité), la qualité de l’information et la qualité de la relation commerciale et de la qualité de traitement de dépouillement des ordres (rapidité, taux de fiabilité). Le Comité analyse la qualité et la rapidité des transactions par intermédiaires et par catégorie d’instruments Financiers, les incidents, la contractualisation et spécialement les accords particuliers conclus avec l’intermédiaire et les potentiels conflits d’intérêts, le dispositif de contrôle de l’exécution, le suivi du budget du compte Recherche, ainsi que tous évènements susceptibles d’avoir un impact sur le dispositif d’exécution de Rothschild & Co Asset Management Europe.

Une version à jour de la Politique est disponible sur le site internet de Rothschild & Co Asset Management Europe : https://am.eu.rothschildandco.com.

B/ Compte-rendu relatif aux frais d’intermédiation pour l’exercice

Le compte-rendu relatif aux frais d'intermédiation pour l’exercice 2020 de la Société de Gestion est disponible sur le site internet de Rothschild & Co Asset Management Europe : https://am.fr.rothschildandco.com/fr/informations-reglementaires/.

C/ Politique ESG et Transition énergétique

Depuis le 30 octobre 2020, la SICAV prend en compte des critères sociaux, environnementaux et de qualité de gouvernance. Pour plus d’information, veuillez-vous référer à la politique générale disponible sur le site internet de Rothschild & Co Asset Management Europe : https://am.fr.rothschildandco.com/fr/informations-reglementaires/.

https://am.eu.rothschildandco.com/

https://am.fr.rothschildandco.com/fr/informations-reglementaires/

https://am.fr.rothschildandco.com/fr/informations-reglementaires/

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D/ Politique de vote et exercice par la société de gestion des droits attachés aux titres détenus dans la Sicav

Notre politique de vote couvre en priorité les titres détenus par les fonds de la gestion de conviction de la zone Euro en ciblant les sociétés dont la capitalisation est supérieure à 350 millions €.

Néanmoins, nous pouvons également exercer nos droits de vote à toutes les autres valeurs actions européennes (hors Danemark et Suisse) détenues dans nos OPC dans les cas suivants:

• lors d’une augmentation de capital défensive si la société fait l’objet d’une OPA,

• par décision d'un gérant ou d'un client,

• pour répondre à une problématique d’ordre Environnemental, Social ou de Gouvernance.

Nous exerçons nos droits de vote aux Etats-Unis si notre participation n'implique aucun surcoût pour Rothschild & Co Asset Management Europe. Le reste du monde, le Danemark et Suisse ne sont quasiment jamais couverts en raison du coût élevé induit par la connaissance, l’analyse et l’exercice des résolutions.

Nous n’exerçons pas nos droits de vote dans les cas suivants:

• les délais d’immobilisation des titres constituent une gêne trop importante et nuiraient à la gestion financière de l’OPC,

• le contenu des résolutions et/ou recommandations de vote n’ont pas pu nous être transmis dans des délais permettant une analyse,

• les frais d’exercice des droits de vote, trop élevés, justifient une abstention de notre part et ce dans l’intérêt des porteurs de parts de l’OPC.

Afin de déceler, prévenir et gérer les éventuelles situations de conflits d’intérêts qui seraient susceptibles d’affecter notre libre arbitre, les mesures suivantes sont appliquées :

• Existence de « Murailles de Chine » entre les activités des autres filiales du groupe (conseil en fusions-acquisitions, animation de marché) et l’activité de gestion d’actifs que nous exerçons

• Etablissement par le Responsable de la Conformité du groupe et diffusion auprès des collaborateurs d’un recueil de dispositions déontologiques

• La gestion ne peut subir aucune pression de la part de la filiale du groupe chargée des opérations de haut de bilan (déclaration au Responsable de la Conformité prévue par notre procédure interne)

Un éventuel conflit d’intérêt serait soumis au Responsable de la Conformité du groupe.

Nous avons choisi de travailler avec la société ISS (https://www.issgovernance.com), Institutional Shareholders Services, pour atteindre un niveau élevé d’exécution de notre politique de vote.

Notre politique de vote suit les principes d’investissement responsable sur les thématiques environnementales, sociales et de gouvernance.

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Les contenus des résolutions soumises au vote lors des assemblées sont analysés par ISS (https://www.issgovernance.com) qui formule des propositions de vote en lien avec le respect des principes d’investissement responsable (détails disponibles sur notre site internet : https://www.am.eu.rothschildandco.com/). Les résolutions les plus importantes peuvent être étudiées par nos analystes. Nous restons l’ultime décisionnaire des choix de vote ; notre politique de vote vise à défendre l’intérêt des porteurs de parts des OPC que nous gérons. Les choix de vote sont validés in fine par le Responsable de la Gestion Collective.

Les décisions prises sont communes à tous nos OPC. Nous établissons, conformément à la réglementation, un rapport annuel rendant compte des conditions dans lesquelles nous avons exercé les droits de vote dans nos OPC et le détail du vote de chaque résolution est tenu à la disposition des porteurs.

Lorsque la gestion financière de notre OPC est déléguée, l’établissement gestionnaire du fonds exerce les droits de vote selon sa politique interne et nous rend compte de son activité en la matière.

La présente politique de vote s’inscrit plus largement dans notre politique d’engagement, définie dans le cadre de la politique ESG du Groupe, et s’applique uniquement sur le périmètre des OPC gérés par Rothschild & Co Asset Management Europe.

Au cours de l’exercice, le délégataire de la gestion financière de votre SICAV a exercé ses droits de votes dans 95,42 % des cas (nombre d'AG votées / nombre d'AG pour lesquelles il avait le droit de vote). La proportion du nombre de résolutions votées « contre » ou « abstention » par rapport au nombre de résolutions votées s’élève quant à elle à 39,69 %

E/ Politique de rémunération

Au titre de l’année 2020, les montants de rémunérations attribuées par Rothschild & Co Asset Management Europe sont les suivants :

Chiffres non audités par le Commissaire aux Comptes de la Sicav.

Nous vous précisons que la politique complète de rémunération figure sur le site www.am.eu.rothschildandco.com à la rubrique informations légales/politique de rémunération.

R&Co Asset Management Europe

Exercice 2020

Nombre de

collaborateurs

Rémunération

Totale

Rémunération

Fixe

Rémunération

Variable

Population Totale 140 15,20 10,87 4,33

Population Régulée au titre de

AIFM/UCITS 37 6,50

dont Gérants et Analystes 27 5,17

dont Autre Population Régulée 10 1,33

Données en millions d'Euros, bruts non chargés

http://www.am.eu.rothschildandco.com/

ESSOR EMERGING MARKETS

COMPTES ANNUELS31/12/2020


BILAN ACTIF AU 31/12/2020 EN EUR

31/12/2020 31/12/2019

IMMOBILISATIONS NETTES 0,00 0,00DÉPÔTS 0,00 0,00INSTRUMENTS FINANCIERS 172 965 863,34 182 090 621,49Actions et valeurs assimilées 172 965 863,34 182 090 621,49

Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 172 965 863,34 182 090 621,49Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Titres de créances 0,00 0,00Négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Titres de créances négociables 0,00 0,00Autres titres de créances 0,00 0,00

Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00Organismes de placement collectif 0,00 0,00

OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels et équivalents d'autres pays 0,00 0,00

Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalents d'autres pays Etats membres de l'UE 0,00 0,00

Fonds professionnels à vocation générale et équivalents d'autres Etats membres de l'UE et organismes de titrisations cotés 0,00 0,00

Autres Fonds d’investissement professionnels et équivalents d'autres Etats membres de l'UE et organismes de titrisations non cotés 0,00 0,00

Autres organismes non européens 0,00 0,00Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00

Créances représentatives de titres reçus en pension 0,00 0,00Créances représentatives de titres prêtés 0,00 0,00Titres empruntés 0,00 0,00Titres donnés en pension 0,00 0,00Autres opérations temporaires 0,00 0,00

Instruments financiers à terme 0,00 0,00Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00Autres opérations 0,00 0,00

Autres instruments financiers 0,00 0,00CRÉANCES 231 100,71 247 504,35Opérations de change à terme de devises 0,00 0,00Autres 231 100,71 247 504,35

COMPTES FINANCIERS 3 136 480,12 2 661 464,38Liquidités 3 136 480,12 2 661 464,38

TOTAL DE L'ACTIF 176 333 444,17 184 999 590,22


BILAN PASSIF AU 31/12/2020 EN EUR

31/12/2020 31/12/2019

CAPITAUX PROPRES

Capital 168 951 576,98 174 844 464,84

Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) 0,00 0,00

Report à nouveau (a) 0,00 0,00

Plus et moins-values nettes de l'exercice (a,b) 6 218 064,73 9 510 054,91

Résultat de l’exercice (a,b) 211 915,87 326 410,82

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES * 175 381 557,58 184 680 930,57* Montant représentatif de l'actif net

INSTRUMENTS FINANCIERS 0,00 0,00Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00

Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00

Dettes représentatives de titres donnés en pension 0,00 0,00

Dettes représentatives de titres empruntés 0,00 0,00

Autres opérations temporaires 0,00 0,00

Instruments financiers à terme 0,00 0,00

Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Autres opérations 0,00 0,00

DETTES 274 559,72 318 659,65Opérations de change à terme de devises 0,00 0,00

Autres 274 559,72 318 659,65

COMPTES FINANCIERS 677 326,87 0,00Concours bancaires courants 677 326,87 0,00

Emprunts 0,00 0,00

TOTAL DU PASSIF 176 333 444,17 184 999 590,22

(a) Y compris comptes de régularisation

(b) Diminués des acomptes versés au titre de l'exercice


HORS-BILAN AU 31/12/2020 EN EUR

31/12/2020 31/12/2019

OPÉRATIONS DE COUVERTURE 0,00 0,00




AUTRES OPÉRATIONS 0,00 0,00





COMPTE DE RÉSULTAT AU 31/12/2020 EN EUR

31/12/2020 31/12/2019

Produits sur opérations financières

Produits sur dépôts et sur comptes financiers 9 060,00 35 754,04

Produits sur actions et valeurs assimilées 3 154 406,06 2 615 754,94

Produits sur obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00

Produits sur titres de créances 0,00 0,00

Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres 0,00 0,00

Produits sur instruments financiers à terme 0,00 0,00

Autres produits financiers 0,00 0,00

TOTAL (1) 3 163 466,06 2 651 508,98

Charges sur opérations financièresCharges sur acquisitions et cessions temporaires de titres 0,00 0,00

Charges sur instruments financiers à terme 0,00 0,00

Charges sur dettes financières 1 552,41 3 234,88

Autres charges financières 0,00 0,00

TOTAL (2) 1 552,41 3 234,88

RÉSULTAT SUR OPÉRATIONS FINANCIÈRES (1 - 2) 3 161 913,65 2 648 274,10Autres produits (3) 0,00 0,00

Frais de gestion et dotations aux amortissements (4) 2 934 200,92 2 485 597,18

RÉSULTAT NET DE L'EXERCICE (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4) 227 712,73 162 676,92Régularisation des revenus de l'exercice (5) -15 796,86 163 733,90

Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (6) 0,00 0,00

RÉSULTAT (1 - 2 + 3 - 4 + 5 - 6) 211 915,87 326 410,82


ANNEXES AUX COMPTES ANNUELS

1. 1. Règles et méthodes comptables

Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le règlement ANC n° 2014-01, modifié.

Les principes généraux de la comptabilité s'appliquent :- image fidèle, comparabilité, continuité de l'activité,- régularité, sincérité,- prudence,- permanence des méthodes d'un exercice à l'autre.

Le mode de comptabilisation retenu pour l'enregistrement des produits des titres à revenu fixe est celui des intérêts encaissés.

Les entrées et les cessions de titres sont comptabilisées frais exclus.La devise de référence de la comptabilité du portefeuille est en euro.La durée de l'exercice est de 12 mois.

Information sur les incidences liées à la crise du COVID-19

Les comptes ont été arrêté par le Conseil d’administration sur la base des éléments disponibles dans un contexte évolutif de crise liée au Covid-19.

Règles d'évaluation des actifs

Les instruments financiers sont enregistrés en comptabilité selon la méthode des coûts historiques et inscrits au bilan à leur valeur actuelle qui est déterminée par la dernière valeur de marché connue ou à défaut d'existence de marché par tous moyens externes ou par recours à des modèles financiers.Les différences entre les valeurs actuelles utilisées lors du calcul de la valeur liquidative et les coûts historiques des valeurs mobilières à leur entrée en portefeuille sont enregistrées dans des comptes « différences d'estimation ».Les valeurs qui ne sont pas dans la devise du portefeuille sont évaluées conformément au principe énoncé ci-dessous, puis converties dans la devise du portefeuille suivant le cours des devises au jour de l'évaluation.

Dépôts :

Les dépôts d'une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois sont valorisés selon la méthode linéaire.

Actions, obligations et autres valeurs négociées sur un marché réglementé ou assimilé :

Pour le calcul de la valeur liquidative, les actions et autres valeurs négociées sur un marché réglementé ou assimilé sont évaluées sur la base du dernier cours de bourse du jour.Les obligations et valeurs assimilées sont évaluées au cours de clôture communiqués par différents prestataires de services financiers. Les intérêts courus des obligations et valeurs assimilées sont calculés jusqu'à la date de la valeur liquidative bourse du jour.

Actions, obligations et autres valeurs non négociées sur un marché réglementé ou assimilé :

Les valeurs non négociées sur un marché réglementé sont évaluées sous la responsabilité du Conseil d'Administration en utilisant des méthodes fondées sur la valeur patrimoniale et le rendement, en prenant en considération les prix retenus lors de transactions significatives récentes.

Titres de créances négociables :

Les Titres de Créances Négociables et assimilés qui ne font pas l'objet de transactions significatives sont évalués de façon actuarielle sur la base d'un taux de référence défini ci-dessous, majoré le cas échéant d'un écart représentatif des caractéristiques intrinsèques de l'émetteur :

- TCN dont l'échéance est inférieure ou égale à 1 an : Taux interbancaire offert en euros (Euribor) ;


- TCN dont l'échéance est supérieure à 1 an : Taux des Bons du Trésor à intérêts Annuels Normalisés (BTAN) ou taux de l'OAT (Obligations Assimilables du Trésor) de maturité proche pour les durées les plus longues.

Les Titres de Créances Négociables d'une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois pourront être évalués selon la méthode linéaire.

Les Bons du Trésor sont valorisés au taux du marché communiqué quotidiennement par la Banque de France ou les spécialistes des bons du Trésor.

OPC détenus :

Les parts ou actions d'OPC seront valorisées à la dernière valeur liquidative connue.

Opérations temporaires sur titres :

Les titres reçus en pension sont inscrits à l'actif dans la rubrique « créances représentatives des titres reçus en pension » pour le montant prévu dans le contrat, majoré des intérêts courus à recevoir.

Les titres donnés en pension sont inscrits en portefeuille acheteur pour leur valeur actuelle. La dette représentative des titres donnés en pension est inscrite en portefeuille vendeur à la valeur fixée au contrat majorée des intérêts courus à payer.

Les titres prêtés sont valorisés à leur valeur actuelle et sont inscrits à l'actif dans la rubrique « créances représentatives de titres prêtés » à la valeur actuelle majorée des intérêts courus à recevoir.

Les titres empruntés sont inscrits à l'actif dans la rubrique « titres empruntés » pour le montant prévu dans le contrat, et au passif dans la rubrique « dettes représentatives de titres empruntés » pour le montant prévu dans le contrat majoré des intérêts courus à payer.

Instruments financiers à terme :

Instruments financiers à terme négociés sur un marché réglementé ou assimilé :

Les instruments financiers à terme négociés sur les marchés réglementés sont valorisés au cours de compensation du jour.

Instruments financiers à terme non négociés sur un marché réglementé ou assimilé :

Les Swaps :

Les contrats d'échange de taux d'intérêt et/ou de devises sont valorisés à leur valeur de marché en fonction du prix calculé par actualisation des flux d'intérêts futurs aux taux d'intérêts et/ou de devises de marché. Ce prix est corrigé du risque de signature.

Les swaps d'indice sont évalués de façon actuarielle sur la base d'un taux de référence fourni par la contrepartie.

Les autres swaps sont évalués à leur valeur de marché ou à une valeur estimée selon les modalités arrêtées par le Conseil d'Administration.

Engagements Hors Bilan :

Les contrats à terme ferme sont portés pour leur valeur de marché en engagements hors bilan au cours utilisé dans le portefeuille.Les opérations à terme conditionnelles sont traduites en équivalent sous-jacent.Les engagements sur contrats d'échange sont présentés à leur valeur nominale, ou en l'absence de valeur nominale pour un montant équivalent.

Frais de gestion

Les frais de gestion et de fonctionnement recouvrent l'ensemble des frais relatif à l'OPC : gestion financière, administrative, comptable, conservation, distribution, frais d'audit...Ces frais sont imputés au compte de résultat de l'OPC.


Les frais de gestion n'incluent pas les frais de transaction. Pour plus de précision sur les frais effectivement facturés à l'OPC, se reporter au prospectus.

Ils sont enregistrés au prorata temporis à chaque calcul de valeur liquidative.

Le cumul de ces frais respecte le taux de frais maximum de l'actif net hors OPC indiqué dans le prospectus ou le règlement du fonds :

FR0000284150 - ESSOR EMERGING MARKETS C EUR : Taux de frais maximum de 1,75% TTC maximum sur la base de l’actif net hors OPC groupe Rothschild Martin Maurel.

Affectation des sommes distribuables

Définition des sommes distribuables

Les sommes distribuables sont constituées par :

Le résultat :

Le résultat net de l'exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, primes et lots, dividendes, jetons de présence et tous autres produits relatifs aux titres constituant le portefeuille, majorés du produit des sommes

momentanément disponibles et diminué du montant des frais de gestion et de la charge des emprunts.Il est augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des revenus.

Les Plus et Moins-values :

Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais, constatées au cours de l’exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au cours d’exercices antérieurs n’ayant pas fait l’objet d’une distribution ou d’une capitalisation et diminuées ou augmentées du solde du compte de régularisation des plus-values.

Modalités d'affectation des sommes distribuables :

Action(s) Affectation du résultat net Affectation des plus ou moins-values nettes réalisées

Action ESSOR EMERGING MARKETS C EUR Capitalisation Capitalisation


2. ÉVOLUTION DE L'ACTIF NET AU 31/12/2020 EN EUR

31/12/2020 31/12/2019

ACTIF NET EN DÉBUT D'EXERCICE 184 680 930,57 111 841 912,01

Souscriptions (y compris les commissions de souscriptions acquises à l'OPC) 35 281 964,79 41 995 379,39

Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'OPC) -53 046 897,50 -6 484 539,94

Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers 19 509 174,32 14 226 143,79

Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers -8 079 586,60 -8 949 575,96

Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme 0,00 0,00

Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme 0,00 0,00

Frais de transactions -257 741,16 -286 451,39

Différences de change -13 432 316,69 9 784 785,99

Variations de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers 10 498 367,12 22 391 941,93

Différence d'estimation exercice N 39 738 336,21 29 239 969,09

Différence d'estimation exercice N-1 -29 239 969,09 -6 848 027,16

Variations de la différence d'estimation des instruments financiers à terme 0,00 0,00

Différence d'estimation exercice N 0,00 0,00

Différence d'estimation exercice N-1 0,00 0,00

Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes 0,00 0,00

Distribution de l'exercice antérieur sur résultat 0,00 0,00

Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation 227 712,73 162 676,92

Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes 0,00 0,00

Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat 0,00 0,00

Autres éléments -50,00 (*) -1 342,17 (*)

ACTIF NET EN FIN D'EXERCICE 175 381 557,58 184 680 930,57

(*) N : Frais de certification annuelle d'un LEI : -50€.N-1 : Fusion Emergent/Emerging Market : - 1 342,17€.


3. COMPLÉMENTS D’INFORMATION

3.1. VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ÉCONOMIQUE DES INSTRUMENTS FINANCIERS

Montant %

ACTIF

OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILÉESTOTAL OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILÉES 0,00 0,00

TITRES DE CRÉANCESTOTAL TITRES DE CRÉANCES 0,00 0,00

PASSIF

OPÉRATIONS DE CESSION SUR INSTRUMENTS FINANCIERSTOTAL OPÉRATIONS DE CESSION SUR INSTRUMENTS FINANCIERS 0,00 0,00

HORS-BILAN

OPÉRATIONS DE COUVERTURETOTAL OPÉRATIONS DE COUVERTURE 0,00 0,00

AUTRES OPÉRATIONSTOTAL AUTRES OPÉRATIONS 0,00 0,00


3.2. VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN

Taux fixe % Taux variable % Taux révisable % Autres %

ACTIFDépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 3 136 480,12 1,79

PASSIFOpérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 677 326,87 0,39

HORS-BILANOpérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

3.3. VENTILATION PAR MATURITÉ RÉSIDUELLE DES POSTES D''ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN(*)

< 3 mois % ]3 mois - 1 an] % ]1 - 3 ans] % ]3 - 5 ans] % > 5 ans %

ACTIFDépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Opérations temporaires sur titres

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 3 136 480,12 1,79 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

PASSIFOpérations temporaires sur titres

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 677 326,87 0,39 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

HORS-BILANOpérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 (*) Les positions à terme de taux sont présentées en fonction de l'échéance du sous-jacent.


3.4. VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D'ÉVALUATION DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN (HORS EUR)

Devise 1USD

Devise 2HKD

Devise 3KRW

Devise NAutre(s)

Montant % Montant % Montant % Montant %

ACTIFDépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Actions et valeurs assimilées 28 827 189,79 16,44 26 621 123,99 15,18 16 552 487,10 9,44 92 357 419,12 52,66

Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00OPC 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Créances 70 946,20 0,04 0,00 0,00 0,00 0,00 121 742,20 0,07Comptes financiers 2 736 056,63 1,56 8 813,65 0,01 0,00 0,00 391 609,84 0,22PASSIFOpérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Dettes 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 23 360,64 0,01HORS-BILANOpérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

3.5. CRÉANCES ET DETTES : VENTILATION PAR NATURE

Nature de débit/crédit 31/12/2020

CRÉANCESSouscriptions à recevoir 38 412,31Dépôts de garantie en espèces 4 587,77

Coupons et dividendes en espèces 188 100,63

TOTAL DES CRÉANCES 231 100,71DETTES

Rachats à payer 15 089,91

Frais de gestion fixe 259 469,81

TOTAL DES DETTES 274 559,72TOTAL DETTES ET CRÉANCES -43 459,01


3.6. CAPITAUX PROPRES

3.6.1. Nombre de titres émis ou rachetés

En action En montant

Actions souscrites durant l'exercice 6 569,039 35 281 964,79

Actions rachetées durant l'exercice -9 672,273 -53 046 897,50

Solde net des souscriptions/rachats -3 103,234 -17 764 932,71

Nombre d'actions en circulation à la fin de l'exercice 27 839,414

3.6.2. Commissions de souscription et/ou rachat

En montant

Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises 0,00

Commissions de souscription acquises 0,00

Commissions de rachat acquises 0,00


3.7. FRAIS DE GESTION

31/12/2020

Commissions de garantie 0,00

Frais de gestion fixes 2 934 200,92

Pourcentage de frais de gestion fixes 1,75

Frais de gestion variables 0,00

Rétrocessions des frais de gestion 0,00

3.8. ENGAGEMENTS REÇUS ET DONNÉS

3.8.1. Garanties reçues par l’OPC :

Néant

3.8.2. Autres engagements reçus et/ou donnés :

Néant


3.9. AUTRES INFORMATIONS

3.9.1. Valeur actuelle des instruments financiers faisant l'objet d'une acquisition temporaire

31/12/2020

Titres pris en pension livrée 0,00

Titres empruntés 0,00

3.9.2. Valeur actuelle des instruments financiers constitutifs de dépôts de garantie

31/12/2020

Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans leur poste d'origine 0,00

Instruments financiers reçus en garantie et non-inscrits au bilan 0,00

3.9.3. Instruments financiers détenus, émis et/ou gérés par le Groupe

Code ISIN Libellé 31/12/2020

Actions 0,00

Obligations 0,00

TCN 0,00

OPC 0,00

Instruments financiers à terme 0,00

Total des titres du groupe 0,00


3.10. TABLEAU D'AFFECTATION DES SOMMES DISTRIBUABLES

Tableau d'affectation de la quote-part des sommes distribuables afférente au résultat

31/12/2020 31/12/2019


Report à nouveau 0,00 0,00Résultat 211 915,87 326 410,82

Total 211 915,87 326 410,82

31/12/2020 31/12/2019


AffectationDistribution 0,00 0,00Report à nouveau de l'exercice 0,00 0,00Capitalisation 211 915,87 326 410,82Total 211 915,87 326 410,82


Tableau d'affectation de la quote-part des sommes distribuables afférente aux plus et moins-values nettes

31/12/2020 31/12/2019


Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées 0,00 0,00Plus et moins-values nettes de l'exercice 6 218 064,73 9 510 054,91Acomptes versés sur plus et moins-values nettes de l'exercice 0,00 0,00

Total 6 218 064,73 9 510 054,91

31/12/2020 31/12/2019


Affectation

Distribution 0,00 0,00Plus et moins-values nettes non distribuées 0,00 0,00Capitalisation 6 218 064,73 9 510 054,91Total 6 218 064,73 9 510 054,91


3.11. TABLEAU DES RÉSULTATS ET AUTRES ÉLÉMENTS CARACTÉRISTIQUES DE L'ENTITÉ AU COURS DES CINQ DERNIERS EXERCICES

30/12/2016 29/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/12/2020

Actif net en EUR 141 624 527,65 146 991 175,10 111 841 912,01 184 680 930,57 175 381 557,58

Nombre de titres 31 887,000 28 209,000 24 631,000 30 942,648 27 839,414

Valeur liquidative unitaire 4 441,45 5 210,78 4 540,69 5 968,49 6 299,75

Capitalisation unitaire sur +/- values nettes

-12,02 441,25 270,96 307,34 223,35

Capitalisation unitaire sur résultat

5,70 9,06 14,14 10,54 7,61


3.12. INVENTAIRE DÉTAILLÉ DES INSTRUMENTS FINANCIERS EN EUR

Désignation des valeurs Devise Qté Nbre ou nominal Valeur actuelle % Actif

NetActions et valeurs assimilées

Actions et valeurs assimilées négociées sur un marché réglementé ou assimiléAFRIQUE DU SUD

BIDVEST GROUP LTD ZAR 171 278 2 496 177,01 1,42NASPERS LTD ZAR 22 671 3 792 736,29 2,16REMGRO ZAR 61 699 328 868,07 0,19SANLAM LIMITED ZAR 304 306 990 573,94 0,57

TOTAL AFRIQUE DU SUD 7 608 355,31 4,34ALLEMAGNE

DELIVERY HERO SE EUR 18 601 2 362 327,00 1,34TOTAL ALLEMAGNE 2 362 327,00 1,34

BERMUDESCREDICORP USD 14 880 1 987 392,70 1,13

TOTAL BERMUDES 1 987 392,70 1,13BRESIL

BB SEGURIDADE PARTICIPACOES BRL 355 700 1 661 211,62 0,95BOA VISTA SERVICOS SA BRL 256 400 511 231,95 0,29BPAC11 BRL 35 078 519 723,22 0,30ITAU INVESTIMENTOS ITAU BRL 332 095 614 002,01 0,35ITAU UNIBCO BCO MULTI.ADR PF USD 36 484 180 927,13 0,11LOJAS QUERO QUERO S/A BRL 159 411 409 809,19 0,23NOTREDAME INTERMEDICA PAR SA BRL 99 400 1 227 381,00 0,70ODONTOPREV SA BRL 276 200 633 426,33 0,36

TOTAL BRESIL 5 757 712,45 3,29CAIMANES, ILES

3SBIO INC HKD 323 853 240 513,53 0,14ALIBABA GROUP HOLDING LTD ADR USD 38 461 7 288 814,40 4,15ANTA SPORTS PRODUCTS LIMITED HKD 210 000 2 711 086,37 1,54COUNTRY GARDEN SERVICES HOLD HKD 495 000 2 727 236,92 1,56GREENTOWN SERVICE -REGISTERED SHARE HKD 984 000 989 188,85 0,57HAIDILAO INTERNATIONAL HOLDI HKD 56 000 351 183,85 0,20NEW ORIENT EDU & TE USD 20 563 3 111 282,95 1,77TENCENT HOLDINGS LTD HKD 122 100 7 233 807,43 4,12WH GROUP LTD HKD 2 885 500 1 970 183,20 1,13

TOTAL CAIMANES, ILES 26 623 297,50 15,18CHINE

BYHEALTH CNY 246 726 741 319,91 0,43FOCUS MEDIA INFORMATION TE-A CNY 2 011 900 2 470 569,95 1,41GREE ELECTRIC APPLIANCES S.A CNY 272 000 2 096 108,29 1,19JIANGSU YANGHE-A CNY 92 808 2 724 912,90 1,55NETEASE.COM INC. / EX-ISHARES SP SMALL CAP 600 USD 27 639 2 155 439,14 1,23SUNNY OPTICAL HKD 78 900 1 406 471,77 0,80TAL EDUCATION ADR USD 23 352 1 359 799,29 0,78WULIANGYE YIBIN CNY 131 169 4 762 823,81 2,72

TOTAL CHINE 17 717 445,06 10,11CHYPRE

HEADHUNTER GROUP PLC-ADR USD 14 208 349 979,24 0,20OZON HOLDINGS PLC - ADR USD 7 249 244 437,19 0,14




TCS GROUP HOLDING GDR USD 25 029 670 537,93 0,38TOTAL CHYPRE 1 264 954,36 0,72

COLOMBIEBANCOLOMBIA SA ADR USD 35 738 1 169 295,09 0,66

TOTAL COLOMBIE 1 169 295,09 0,66ETATS-UNIS

COGNIZANT TECHN.SOLUTIONS CORP CL.A USD 27 422 1 829 919,71 1,04LIBERTY LATIN AMERIC-CL A USD 45 939 416 352,00 0,24LIBERTY LATIN AMERIC-CL C USD 149 033 1 345 853,97 0,77

TOTAL ETATS-UNIS 3 592 125,68 2,05GRECE

GREEK ORGANISATION OF FOOTBALL PRONOSTICS SA EUR 214 229 2 345 807,55 1,34TOTAL GRECE 2 345 807,55 1,34

HONG-KONGAIA GROUP HKD 429 609 4 287 154,67 2,45CHINA MENGNIU DAIRY HKD 629 000 3 092 207,82 1,76CHINA PHARMACEUTICAL GROUP LTD HKD 1 935 280 1 612 089,58 0,92MOULIN GLOBAL EYECARE HKD 802 000 0,00 0,00

TOTAL HONG-KONG 8 991 452,07 5,13HONGRIE

OTP BANK HUF 81 610 2 987 722,58 1,70TOTAL HONGRIE 2 987 722,58 1,70

INDEAXIS BANK INR 154 235 1 065 992,50 0,60CROMPTON GREAVES CONSUMER INR 292 131 1 238 379,61 0,71GODREJ CONSUMER PRODUCTS LTD INR 146 260 1 205 895,66 0,69HDFC BANK LTD INR 188 344 3 013 431,83 1,72HOUSING DEVELOPMENT FINANCE INR 90 793 2 587 781,89 1,48ICICI PRUDENTIAL LIFE INSURANCE CO LTD INR 108 602 603 492,98 0,34INFOSYS TECHNOLOGIES LTD INR 74 048 1 035 853,25 0,59INFOSYS TECHNOLOGIES LTD ADR USD 161 590 2 230 324,91 1,27KOTAK MAHINDR BANK INR 108 041 2 401 742,88 1,37PIDILITE INDS INR 58 150 1 143 717,48 0,65SBI LIFE INSURANCE CO LTD INR 92 415 930 883,66 0,53TATA CONSULTANCY SERVICES LTD INR 16 292 519 543,89 0,30

TOTAL INDE 17 977 040,54 10,25INDONESIE

INDOCEMENT TUNGGAL PRAKAR TBK IDR 661 900 555 017,28 0,32PT BANK CENTRAL ASIA TBK IDR 1 172 900 2 299 933,15 1,31PT SEMEN GRESIK PERSERO IDR 3 287 500 2 366 234,12 1,35

TOTAL INDONESIE 5 221 184,55 2,98JAPON

NEXON CO LTD JPY 25 000 628 408,82 0,35TOTAL JAPON 628 408,82 0,35

KENYASAFARICOM KES 3 277 600 836 433,95 0,47

TOTAL KENYA 836 433,95 0,47MALAISIE




MALAYSIA AIRPORTS HOLDINGS BHD MYR 569 675 682 590,73 0,39TOTAL MALAISIE 682 590,73 0,39

MEXIQUEGRUMA S.A.B. DE C.V. MXN 242 033 2 349 525,90 1,34KIMBERLY CLARK MEX SER A NPV MXN 1 438 621 2 003 471,45 1,14MEGACABLE HOLDINGS MXN 367 311 1 093 791,27 0,62PROMOT.OPERAD.INFRAESTRUCTURA MXN 154 954 1 115 031,39 0,64WALMART DE MEXICO SA DE CV MXN 414 700 951 157,70 0,54

TOTAL MEXIQUE 7 512 977,71 4,28NIGERIA

GUARANTY TRUST GDR SPONSORED USD 227 537 648 491,10 0,37TOTAL NIGERIA 648 491,10 0,37

NORVEGEOPERA LTD-ADR USD 61 309 455 804,87 0,26

TOTAL NORVEGE 455 804,87 0,26PAYS-BAS

HEINEKEN EUR 20 337 1 855 141,14 1,06HEINEKEN HOLDING NEW EUR 26 533 2 044 367,65 1,16YANDEX USD 59 700 3 382 538,17 1,93

TOTAL PAYS-BAS 7 282 046,96 4,15PHILIPPINES

CONVERGE ICT SOLUTIONS INC PHP 2 776 500 700 613,91 0,40PUREGOLD PRICE PHP 1 357 330 942 462,57 0,54UNIVERSAL ROBINA PHP 520 820 1 345 092,98 0,77

TOTAL PHILIPPINES 2 988 169,46 1,71REPUBLIQUE DE COREE

AMORE G KRW 11 957 491 155,61 0,28AMOREPACIFIC (NEW) KRW 9 998 1 541 007,99 0,88Hanon Systems effective KRW 147 803 1 797 054,10 1,02KANGWON LAND INC KRW 104 370 1 835 135,28 1,05NAVER KRW 9 483 2 075 372,98 1,18SAMS FIRE AND MARI INSU CO PREF KRW 327 34 987,13 0,02SAMSUNG ELECTRONIC KRW 60 244 3 651 096,88 2,08SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD PREF KRW 54 340 2 992 416,13 1,71SAMSUNG FIRE&MARINE INSURANCE KRW 5 215 731 610,83 0,42SK HYNIX INC KRW 15 820 1 402 650,17 0,80

TOTAL REPUBLIQUE DE COREE 16 552 487,10 9,44ROUMANIE

BANCA TRANSILVANIA RON 2 374 684 1 097 336,06 0,63TOTAL ROUMANIE 1 097 336,06 0,63

ROYAUME-UNIAL NOOR HOSPITALS GROUP GBP 541 105 1 697 140,62 0,97HIKMA PHARMACEUTICALS GBP 67 137 1 880 203,38 1,07

TOTAL ROYAUME-UNI 3 577 344,00 2,04RUSSIE

MOSCOW EXCHANGE MICEX-RT-BRD RUB 249 598 440 464,14 0,25OJSC MAGNIT RUB 13 992 877 134,42 0,50

TOTAL RUSSIE 1 317 598,56 0,75




SUISSECIE FIN RICHEMONT N CHF 46 779 3 461 652,92 1,97

TOTAL SUISSE 3 461 652,92 1,97TAIWAN

TAIWAN SEMICONDUCTOR TWD 697 440 10 708 150,11 6,11TOTAL TAIWAN 10 708 150,11 6,11

THAILANDEBANGKOK DUSIT MEDICAL SERVICES PUBLIC CO THB 4 523 500 2 554 393,89 1,46CP ALL PUBLIC FOREIGN THB 740 200 1 170 563,42 0,66THAI BEVERAGE PUBLIC CO LTD SGD 2 517 568 1 139 416,55 0,65

TOTAL THAILANDE 4 864 373,86 2,77TURQUIE

ANADOLU EFES BIRAC TRY 365 192 921 798,33 0,53ULKER GIDA AS TRY 101 809 256 537,44 0,14

TOTAL TURQUIE 1 178 335,77 0,67VIETNAM

MOBILE WORLD SHS VND 191 814 808 346,37 0,46VIETNAM DAIRY PRODUCT VND 715 516 2 759 202,55 1,58

TOTAL VIETNAM 3 567 548,92 2,04TOTAL Actions et valeurs assimilées négociées sur un marché réglementé ou assimilé 172 965 863,34 98,62

TOTAL Actions et valeurs assimilées 172 965 863,34 98,62Créances 231 100,71 0,13Dettes -274 559,72 -0,15Comptes financiers 2 459 153,25 1,40Actif net 175 381 557,58 100,00

Action ESSOR EMERGING MARKETS C EUR EUR 27 839,414 6 299,75

ESSOR EMERGENT - Rothschild & Co...ESSOR EMERGENT : COMPTES ANNUELS 31/12/2019 BILAN ACTIF AU 31/12/2019 EN EUR Immobilisations nettes 0,00 0,00 31/12/2019 31/12/2018 Dépôts 0,00

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