ENFOQUE MACROECONÓMICO MAGNITUDES RELACIONADAS CON PRODUCCIÓN Y RENTA.

ENFOQUE MACROECONÓMICO MAGNITUDES RELACIONADAS CON

PRODUCCIÓN Y RENTA

Macroeconomía

• La Macroeconomía estudia el comportamiento de una economía de un modo general, sin observar los distintos ajustes y decisiones de los agentes económicos particulares.

• Estudia como una sociedad responde o intenta responder al problema económico.

Macroeconomía

• Los temas abordados por la Macroeconomía son del tipo:

– Demanda y Oferta Agregadas– Crecimiento– Dinero– Inflación– Empleo– Ahorro y Deuda – Tributos y Gasto público

• Todos estos temas se estudian a nivel agregado

Macroeconomía

• Los Mercados y la Eficiencia Económica

• EL Estado y la Economía

• Impuestos y Gasto Público

• Distribución de la Renta

• Crecimiento – Distribución - Inflación – Desempleo

Macroeconomía

• Generalidades de Macroeconomía– Oferta Agregada– Demanda Agregada

• Producto y Renta Nacional

• Dinero y Banco Central

• Crecimiento, Ciclo, (Des) Equilibrio Macroeconómico

• Inflación y Desempleo

• Consumo – Ahorro – Inversión

• Política Fiscal – Política Monetaria

Introducción

• Modelo de Muy Largo Plazo

– Se observa crecimiento constante de la economía para ofrecer Bbs y Ss– Acumulación de acervo de capital– Mejoras de tecnología– Nivel de Producción depende de la capacidad de Oferta

• Modelo de Largo Plazo

– Stock de capital es fijo– Tecnología es fija– Capital y Tecnología determinan Producción Potencial– Largo Plazo producción es igual a Producción Potencial– Precios e inflación determinados por variaciones de Demanda.

• Modelo de Corto Plazo

– Nivel de demanda determina nivel de producción– Precios fijos– Producción variable– Importancia de la Política Macroeconómica

Generalidades

• Oferta Agregada

– Es la Oferta que se observa en la economía en total, se considera como si fuese una sola persona, una sola empresa y un solo bien.

– Se simboliza como Q(S) ó Qs

• Demanda Agregada

– Es la Demanda que se observa en la economía en total, se considera como si fuese una sola persona, una sola empresa y un solo bien.

– Se simboliza como Q(D) ó QD

Oferta Agregada

• Total de producto, que las empresas y familias ofertan a un nivel de precios (y salarios).

• Precios indican a las empresas cuánto producir• Salarios indican a las familias cuánto trabajo ofrecer

– Q = Producto Ofrecido por familias y empresas– K = Capital– L = Trabajo– T = Tecnología

• Como K, T son fijos en el corto plazo, se decide sobre Q, L.

• Una empresa decide cuánto trabajo contratar– Producto Marginal del Trabajo = Salario Real

• La empresa ofrece más producto:– A menores salarios reales– Mayor acervo de capital– Mayor acervo del nivel de Tecnología (de la que la empresa tiene)

Oferta Agregada

• Salario real = Salario Nominal / Nivel Precios

• Si Salario real ↓ => Oferta Agregada ↑

• Si Salario Nominal ↓ => Oferta Agregada ↑

• Si Nivel de Precios ↑ => Oferta Agregada ↑– Salarios reales más bajos– Precios del producto más altos

• ¿Esto genera un deterioro del nivel de salarios?

• En el Pleno empleo, no hay deterioro de salarios

• La Oferta Agregada es directamente proporcional al nivel de Precios …con algunas consideraciones. En una economía cerrada no puede crecer infinitamente.

Demanda Agregada Q(D)

• Si estamos en una economía cerrada (no hay comercio exterior), Q(D) es la demanda total de bienes y servicios a un nivel de precios dado.

– Q(D) = Consumo + Inversión + Gasto Fiscal

– Q(D) = C + I + G

• Qué variables pueden afectar la Q(D) ?

• La Tasa de Interés, o el precio del dinero

• El Nivel de Precios

Demanda Agregada Q(D)

• Si tasa de interés ↑

• => Consumo ↓

• => Ahorro ↑

• => Demanda de inversión ↓

Demanda Agregada Q(D)

• Si estamos en una economía abierta, la Q(D) es la demanda total de los bienes internos demandada por consumidores extranjeros y domésticos.

• No considera los bienes importados.

– Q(D) = Consumo Total + Inversión + Gasto Fiscal + Exportaciones – Importaciones

– Exportaciones Netas (NX) = Exportaciones – Importaciones– DA = C + I + G + NX

• Ceteris Paribus, si aumenta el Nivel de Precios, también cae la Q(D).

• Pueden haber excepciones según se comporte el tipo de cambio

Largo Plazo• Largo Plazo la Curva de

Oferta es vertical

• Movemos Demanda y Oferta no cambia

• En Largo Plazo producción depende de Oferta Agregada

• Si hay inflación es por variaciones de demanda

P

Y

OA

DA

Corto Plazo

• Corto Plazo la Curva de Oferta es Plana

• Movemos Demanda y Precio no cambia

• El nivel de producción no afecta los precios

• La producción depende de la demanda agregada

P

Y

OA

DA

Mediano Plazo

• Las variables macroeconómicas se correlacionan dependiendo de las inclinaciones.

P

Y

OA

DA

Qué pasa si Sube la Tasa de Interés?

• Si la tasa de interés sube, el dinero se hace más caro, es decir más escaso, lo que motiva a cuidarlo y desmotiva a gastarlo.

• Este mismo comportamiento se observa según sean las expectativas de los agentes económicos, es decir, se pueden comportar “contra la corriente” si perciben una situación futura distinta.

• Si creo que en futuro seré más pobre consumo menos hoy.

Qué pasa si Sube el nivel de Precios?

• Si los precios suben ceteris paribus, es decir, misma cantidad de dinero, tasa de interés y otras variables…

– Si P ↑ => Consumo ↓– => Demanda de inversión ↓

• ¿Qué pasa con el ahorro?

– Como ahora todos se sienten más pobres, consumen (gastan) menos, la canasta se vuelve más conservadora o austera y es posible que consuman ahorros anteriores.

• Si aumenta el nivel de Precios… “Existe aumento de ventas y con-su-mismo”

– A las familias “les suben las ventas”, venden los dolares, venden el auto, venden las joyas.

– Siguen con – su – mismo auto, con – su – mismo terno, etc.

• Por lo tanto …la Q(D) es inversamente proporcional al nivel de precios.

Producto y Renta

• Actividad Económica.

– La actividad general de una Economía se refleja en Cuentas Nacionales, que muestran tendencias finales luego de todas las transacciones y decisiones.

• La Actividad Económica se refleja en varios indicadores:

– El Indice Mensual de la Actividad Económica se llama IMACEC, que marca tendencias.

– Otra forma es medir el Producto: PIB (PGB) y PNB

PIB• Producto Interno Bruto

• Valor Total de la producción valorizada de Bb y Ss finales, durante un período de tiempo.

• Se multiplican los Bb y Ss por sus precios de mercado respectivos

• Los Bb y Ss públicos se valorizan al costo

• Se agregan todos en un solo índice.

• No se consideran bienes intermedios

• No se consideran re ventas de artículos anteriores, los Bb se contabilizan una sola vez.

• Se llama PIB nominal al valor de cada año, el PIB real es la comparación con un año de base. Precios base es el deflactor del PIB.

PNB

• Producto Nacional Bruto

• Valor Total de la producción valorizada de Bb y Ss finales, que reciben los residentes nacionales en un período dado.

• Si la Economía es cerrada PIB = PNB

• PIB mide el rendimiento de los factores al interior de un territorio sin importar su propiedad.– La concesión de carreteras, bancos, minas y AFP’s a

extranjeros, consultores y conferencistas extranjeros… aumenta el PIB, no el PNB

• PNB mide el ingreso de los nacionales sin importar el origen del dinero– Las inversiones chilenas en el extranjero, conferencias y

exportaciones… aumenta el PNB, no el PIB

PNB

• La situación ideal es que el PRODUCTO esté cerca de la Frontera de Posibilidades de Producción.

• PNB = FPP

• La FPP también se conoce como Potencial del Producto de la Economía o PRODUCTO POTENCIAL.

– En situaciones de desempleo es fácil percibir que la economía está bajo el potencial.

• La diferencia entre FPP y PNB se llama BRECHA DE PNB

• Si la Brecha de PNB es pequeña = RECESIÓN

• Si la Brecha de PNB es grande = DEPRESIÓN

Dinero y Banco Central

• Dinero

• Banco Central

Dinero

• Conjunto de activos financieros que reflejan activos materiales.

• El dinero confiere poder sobre los recursos.

• Permite igualar el valor de cosas de distinta naturaleza y efectuar transacciones.

• Reflejo de Utilidades individuales.

• Medio de Cambio ampliamente aceptado.

• Permite transportar valor en el tiempo y espacio.

• Tiene respaldo legal y aceptación social.

• Las sociedades prefieren los dineros de menor valor intrínseco al que le asignan valor fiduciario.

• El precio es la tasa a la cual se intercambia dinero por Bb o Ss.

• La oferta total de dinero tiene correlato en la actividad económica total.

• Una economía más grande, tiene más dinero.

• Una economía más pequeña, tiene menos dinero

Dinero y Cuasidinero• Hay formas de dinero que no cumple todas las

características del dinero.

• No todas las formas de dinero tienen igual liquidez.

• Lo más líquido es:• Mh = Base Monetaria = Todas las monedas + reservas de los

bancos (las guardan en el Banco Central).• M1 = Mh +Vales Vista + Cheques + Depósitos a plazo

• Lo siguiente menos líquido son las cuentas que permiten hacer un número limitado de giros

• M2 = M1 + Cuentas de Ahorro

• M3 = M2 + certificados de depósitos

• A todo el dinero presente en la economía se le llama LA M GRANDE

Dinero y Demanda

• El dinero también es objeto de las leyes del mercado, es un bien escaso, se oferta y se demanda.

• Si hay demanda por dinero, hay interés por conseguirlo, entonces, se dice que aumenta el interés del dinero.

• El interés es el precio que se paga por el uso del dinero, o la unidad de medida de su escasez relativa.

• Cuando el dinero se hace más caro, todos los Bs se vuelven más caros.

Banco Central

• El Banco Central emite dinero.

• Es decir, el Banco Central determina Mh.– El Banco Central puede emitir moneda– El banco Central puede comprar activos y no

volverlos a circular.– Típicamente, al comprar activos, determina una tasa

de interés de referencia.

• Típicamente el BC determina el valor de la divisa, es decir el valor del dinero local en base a otra moneda.

• ¿Se puede fabricar dinero fuera del Banco Central?

Crecimiento y Equilibrio

• Crecimiento – Una economía puede otorgar mayor bienestar en la medida

que crezca, es decir tenga más Bb y Ss que ofrecer a sus habitantes.

– Es deseable que una economía crezca, pero hay que tener ciertos cuidados

– Hay que cuidar el nivel de precios, precio de la divisa, inflación, desempleo y todas estas variables en un horizonte de largo plazo

• Ciclos Económicos– Períodos expansivos seguidos de períodos de contracción.– La Oferta agregada no puede crecer infinitamente en una

economía cerrada– Cuando se producen desequilibrio de largo plazo, se

produce un ciclo recesivo hasta encontrar un nuevo nivel de ajuste en que empieza uno expansivo

• Equilibrio Macroeconómico– Equilibrio entre la Oferta Agregada y Demanda Agregada

Ciclos Económicos

• Variables Pro cíclicas: Se mueven en el mismo sentido del ciclo – aumentan en expansión, disminuyen en contracción– Ej.: Consumo de bienes suntuarios, Producto

Agregado, Utilidades, nivel de Precios

• Variables A cíclicas: Son indiferentes a los ciclos económicos.– Ej.: Relacionadas con un mercado no sometido al

ciclo, exportaciones en caso de ciclos internos, venta doméstica en caso de ciclos globales.

• Variables Contra cíclicas: Se mueven en sentido inverso del ciclo – disminuyen en expansión, aumentan en contracción– Ej.: Desempleo, quiebras

Inflación y Desempleo

• Inflación – El nivel de precios sube– Es cuando el dinero pierde su valor– Se necesita mayor cantidad de dinero para

comprar lo mismo– Hay varias causas de inflación

• Desempleo– Es cuando las familias ofertan fuerza de trabajo

y no es requerido por las empresas.– Es un sobre stock de trabajo que el mercado no

puede resolver.

• Hay una relación inversa entre Inflación y Desempleo de corto plazo (Curva de Phillips)

Martín de Azpilcueta“Dr. Navarrus”(1492 – 1586)

Inflación• Todos quieren tener más dinero.

• Si hay más dinero circulando, todos lo quieren para ellos.

• Para captar más dinero se suben los precios.

• Luego, el dinero compra menos, es decir, vale menos.

• La inflación es el desgaste del dinero

¿ Cómo provocar Inflación ?

• Lanzar repentinamente mucho dinero a la calle.

• Emitir para pagar compromisos del estado (señoriaje)

• Déficit fiscal financiado con emisión

• Mucho gasto fiscal

• Sobre valorar artificialmente la propia moneda frente a las divisas.

• Crisis de Balanzas de Pago

Cómo frenar Inflación?

• Retirar dinero de la circulación.

• No producir señoriaje

• Reducir gasto fiscal

• Controlar valor de las divisas.

• Equilibrar Balanzas de Pago

Inflación y desempleo

• Si aumenta el K, la productividad de W aumenta y también los salarios. También aumenta el producto.

• Si los precios suben, los salarios nominales se mantienen y los salarios reales bajan

• Si los precios suben por efecto inflacionario, no hay mayor productividad, por lo que no hay deseo de pagar mayores salarios.

• Como los precios suben, las familias demandan mayores salarios.

• La necesidad de ajustar los salarios al alza, genera menor contratación, hasta encontrar un ajuste.

• En una economía existe desempleo estructural o coyuntural y tienen distinto tratamiento para su solución.

Demanda de Dinero

• Los individuos necesitan dinero para efectuar sus transacciones en el mercado.

• El dinero también es una reserva de valor y eso determina la demanda.

• La cantidad demandada de dinero depende de propensión al consumo y al ahorro. • Las economías sufren de procesos de inflación o deflación, es decir cambia el poder

adquisitivo de la moneda en función de los precios relativos de los bienes, por lo tanto cuando hablamos de demanda por dinero estamos hablando de Demanda por Saldos Reales de Dinero y esta dependerá fundamentalmente de tres factores:

– Tasa de interés, costo de oportunidad de mantener saldos monetarios líquidos,– Ingreso Real de la Economía, cantidad de bienes y servicios que una economía transa. – Velocidad de Circulación del Dinero, la cual se define como el número promedio de

veces que una unidad monetaria circula en la Economía en un período dado.

• La Demanda por Dinero es una función directamente proporcional al Ingreso Real

• Es una función inversamente proporcional a la Tasa de Interés y la Velocidad de Circulación del Dinero.

Oferta de Dinero

• La Oferta de Dinero es fijada por las autoridades monetarias de cada país.

• El Banco Central y no directamente el Gobierno tiene la facultad exclusiva de emitir papel moneda.

• La emisión no es la totalidad de la oferta monetaria.

• Especial relevancia tienen las formas en que el Banco Central inyecta o retira dinero de la economía, de gran importancia en el comercio exterior, los tipos de cambio y las reservas internacionales.

BC Afecta M• Operaciones de Mercado Abierto. Banco Central compra o vende bonos,

inyecta / retira dinero.

• La ventanilla de Descuento. Banco Central otorga préstamos al sector privado, bancos comerciales, fijando una tasa de descuento, que tiene gran relevancia porque determina un piso a las tasas que usará el sistema bancario para prestar a sus clientes.

• Operaciones de Cambio. En este caso, cuando existe un tipo de cambio fijo, el Banco Central compra o vende divisas en ele mercado

• La Oferta Monetaria es – directamente proporcional a la Base Monetaria que fija el Banco Central– inversamente proporcional al coeficiente reservas/depósitos– inversamente proporcional al coeficiente circulante/depósitos.

• Este mercado se encuentra en equilibrio cuando la oferta de dinero es igual a la demanda por dinero.

Consumo y Ahorro

• Consumo

• Ahorro

• Inversión

• Productividad

Política

• Política Fiscal

• Corresponde al uso de los instrumentos de política y al nivel de intervención y orientación que se quiere dar a la economía

– impuestos,– transferencias – gasto público.

• Política Monetaria

• Conjunto de instrumentos que la Autoridad Monetaria dispone para lograr el equilibrio en el mercado.

– Masa Monetaria

– Tasa de Interés

– Política Cambiaria.

Política Fiscal

• La política fiscal puede ser:

• expansiva, cuando se busca producir un incremento en la demanda agregada (disminuir los impuestos, aumentar gasto público)

• restrictiva, cuando se busca generar una disminución de la demanda agregada (aumentar los impuestos, reducir el gasto del gobierno)

• Formas de intervención del estado en la economía

– produciendo, rol productor o de producción– proveyendo, rol proveedor o de provisión– regulando, rol regulador o de regulación

Regulador

• Funciones económicas que debe cumplir el estado en una economía social de mercado

– función asignación.– función distribución– función estabilización

función asignación

• El estado interviene en la economía cuando el mercado no es capaz de generar una asignación de recursos eficiente.

• En algunos casos el mercado no es eficiente en asignar recursos.

Fallas del mercado

• bienes y servicios públicos: administración de justicia, gobierno interior, relaciones internacionales, policía, defensa nacional, etc.

• bienes y servicios de propiedad común: recursos del mar, vida silvestre, bosque nativo, servicios medioambientales, etc.

• Fuertes inversiones con retornos inciertos o lejanos en el tiempo.

• externalidades positivas y negativas

• fallas en estructura de los mercados: monopolios, carteles colusiones, etc.

• mercados imperfectos o incompletos

• asimetrías de información

• Competencia imperfecta

• Corrupción

función distribución

• distribución del bienestar material o económico en la sociedad

• El mercado produce distribución eficiente pero no necesariamente justa o deseable.

• El Estado toma las medidas deseadas por la sociedad que re-distribuyen el bienestar para llevarlo al nivel de lo que la sociedad considera más equitativo.

• ¿ Es lo mismo re distribuir bienestar que riqueza?

• Por ejemplo, el estado es el encargado de resolver el problema de la pobreza.

• Vía impuesto se producen transferencias y subsidios

Función Estabilización

• Los problemas macroeconómicos tienden a corregirse en el largo plazo, pero a veces es buenos para las personas acelerar los procesos.

• La acción del estado puede ir por entregar compensaciones a quienes sufren las consecuencias desagradables (prima por cesantía, entrega de vivienda básica, etc.)

• tomar medidas que puedan acelerar la solución que entrega el mercado a estos inconvenientes macroeconómicos.

Política Fiscal

• ¿Cuándo debe intervenir el Estado ?

• Cuando la intervención produce más beneficios que costos.

Instrumento de Política Fiscal

• El presupuesto público

• La acción económica del estado se refleja cuantitativamente en el presupuesto público.

• estimaciones de los ingresos que el estado

• estimación de los gastos que se espera incurrir

• Fuente de expectativas económicas

Principales componentes del presupuesto público

• los ingresos.

– ingresos corrientes– ingresos de capital

• los gastos del gobierno

– gastos corrientes.– gastos de capital.

• Ahorro y desahorro público

Política Monetaria

– Masa Monetaria

– Tasa de Interés

– Política Cambiaria.

Masa Monetaria

• La cantidad de emisión de Mh regula el circulante y la oferta de dinero, afectando la inflación.

• El mercado genera otras formas de dinero, como las tarjetas de crédito, una sobre oferta de créditos puede producir inflación.

Tasa de Interés

• Al regular la tasa de interés se afecta el ahorro, la inversión y el consumo.

• La combinación de estos factores determina el nivel de la economía.

Tasa Cambiaria

• Al regular el precio de la divisa se producen estabilidades en el nivel de precios domésticos.

• El valor de la divisa afecta la Balanza de Pagos y puede ser un factor inflacionario o estabilizador.

Muchas Gracias

dCg