ENA Labfc1c332b5c17ae20e62-6cbba7cfb59c65abd107ce24040b0bca.r14.… · inversión de Estados Unidos, Lehman Brothers. Lehman fue un banco cen-tenario, pero a inicios del siglo XXI

EXCELSIORLUNES 16 DE SEPTIEMBRE DE 2013

[email protected]@Dinero_Exc

José Yuste >2 David Páramo >4 Alicia Salgado >5 Pedro Alonso >6 Maricarmen Cortés>7 Luis E. Mercado >10 Marielena Vega >11 Carlos Velázquez>11 Armando Villaseñor>12

EL CONTADOR

POR FELIPE GazCó[email protected]

El diario The Wall Street Jour-nal reportó ayer que Larry Summers escribió al presiden-te de Estados Unidos, Barack Obama, para retirarse de la contienda por la presidencia de la Reserva Federal (Fed).

La posible nominación de Summers para suceder a Ben Bernanke en el banco central de Estados Unidos ha enfren-tado la oposición de diversos sectores económicos.

Recientemente 200 acadé-micos en Economía escribieron una carta al presidente Obama pidiéndole apoyar a Janet Ye-llen, otra contendiente y actual vicepresidente de la Junta de Gobernadores de la Fed.

En la semana surgieron ru-mores de que la nominación de Summers era inminente y se anunciaría esta misma semana. En tanto, la Casa Blanca había dicho no habría una decisión formal antes del otoño.

Ben Bernanke terminará su periodo al frente de la Fed el próximo 31 de enero.

“Estimado Sr. Presidente. Escribo para retirar mi nom-bre de la consideración para ser presidente de la Reserva Fede-ral.Ha sido un privilegio traba-jar con usted desde el inicio de

Larry Summers no va por la Fed

POR ERéNDIRa [email protected]

Todo está listo para el despegue de Volaris en el mercado de va-lores. Será el 17 de septiembre cuando la compañía realice su oferta pública incial (OPI) de acciones.

En la presentación de su road show la compañía informó que el precio de sus acciones esta-ría entre los 16 y 18.67 pesos por papel, que registrará sus títulos tanto en la Bolsa de Nueva York como en la Mexicana, que ofre-cerá alrededor de 288 millones 461 mil acciones y pretende 211.8 millones de dólares (dos mil 762 millones de pesos).

Según los documentos de su OPI, México tiene potencial de crecimiento por alrededor de 180 rutas, y que en el mercado inter-nacional es de aproximadamente 150 rutas.

Asimismo, la firma asegu-ra que para 2020 su objetivo es

Volaris llega mañana a la BMV

crecer 68 por ciento, hasta su-mar 69 aeronaves, lo que tam-bién significa un crecimiento estimado de 87 por ciento en número de asientos ofrecidos a sus pasajeros.

La aerolínea destacó que du-rante el primer semestre de 2013 sus ingresos operativos fueron de seis mil 97 millones de pesos.

Según Volaris algunas estra-tegias que la han hecho exitosa en el mercado ha sido contar con más de 15 mil puntos de pago de boletos, tanto en México como en Estados Unidos, donde des-taca la participación de formatos como OXXO, HSBC, Banamex, Sanborns y Sears.

A decir de la compañía tam-bién ha recibido beneficios de interactuar con sus clientes me-diante las redes sociales, pues ha vendido boletos a través de ofer-tas especiales realizadas en ellas.

De acuerdo con la consulto-ra Signum Research, entre las ventajas que ofrece Volaris como opción de inversión está que el crecimiento de largo plazo de-pende de la consolidación de la clase media en México, además que ante una insostenible guerra de precios, la empresa aérea se encontraría en una situación fa-vorable para enfrentar dicha si-tuación dados sus bajos costos operativos. >3

Muchos de los gadgets que actualmente usamos o vienen

en camino tienen un toque asistencial, es decir, facilita

la vida de personas con cualquier tipo de discapacidad: motriz,

sensorial o intelectual, por lo cual son un

gran apoyo. >14

La TecnoLogía es su apoyo

Foto: David Hernández/archivo

MiérCoLES 18

MArtES 17 MArtES 17FINaNzaS. el Instituto Mexicano para la competitividad (IMco), que encabeza Juan pardinas, ofrece una conferencia de prensa para analizar y debatir sobre la reforma financiera y los riesgos del crédito bancario en nuestro país.

FINaNzaS. el Instituto Mexicano de ejecutivos de Finanzas (IMeF), que preside alfonso Diez Rubio, también ofrece una conferencia de prensa para fijar su postura respecto a la reforma hacendaria y su impacto en la nación.

TELECOMUNICaCIONES. se tiene previsto que el pleno del Instituto Federal de Telecomunicaciones reali-ce su primera sesión de trabajo.

ECONOMía. el InegI da a conocer sus indicadores de oferta y Deman-da global de Bienes y servicios en el segundo trimestre de 2013.

FINaNzaS. el Banco de México (Banxico), que gobierna agustín carstens, publica la minuta de la más reciente reunión de la Junta de gobierno sobre política monetaria.

TRaBajO. El Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INE-GI), que preside Eduardo Sojo, da a conocer su indicador de ocupación y empleo de agosto.

MiérCoLES 18

JuEVES 19

ViErnES 20

EN LaaGENDa

Foto: archivo

ACtuAL AntErior ACtuAL AntErior ACtuAL AntErior

4.0356% 4.0370% -0.0014 pp.

3.7500% 3.7600% -0.0100 pp.

3.6500% 3.8300% -0.1800 pp.

3.7500% 4.0000% -0.2500 pp.

41,122.47 40,785.68 0.83%

15,376.06 15,300.60 0.49%

3,722.18 3,715.97 0.17%

53,797.51 53,307.09 0.92%

$13.2467 $13.2808 $-0.0342

$13.0360 $13.0855 $-0.0495

$ 17.3131 $17.4299 $-0.1168

$20.6868 $20.7078 $-0.0210

internacional

Foto: ap

>2

su administración mientras li-deraba a la nación a través de una severa recesión hacia un re-cuperación económica sosteni-da construida con políticas que promovieran el empleo y forta-lecieran a la clase media.

“Éste es un momento com-plejo en la vida nacional. He concluido que cualquier po-sible proceso de confirmación sería áspero para mí y no ser-viría a los intereses de la Fed, la administración o, en última instancia, a los intereses de la recuperación en curso del país”, decía la carta.

Se espera que esta semana la Fed por fin votará en su re-unión de 17 y 18 de septiembre el inicio del retiro de inyeccio-nes de liquidez, iniciando con un recorte de 15 mil millones de dólares a partir de octubre. >7

escribo para retirar mi nombre de

consideración para ser presidente de la Reserva Federal.”

CaRTa DE LaRRy SUMMERS

aL pResIDenTe BaRack oBaMa

aerolíneas

18.6pESoS

por acción es lo que espera vender la aerolínea cada uno

de sus papeles

La compañía que dirige Enrique Beltranena busca captar 211.8 millones de dólares.

Larry Summers era el favorito

de la Casa Blanca para

suceder a Ben Bernanke en la

Reserva Federal de EU.

(millones de pesos)

Ilustración: Ignacio Huizar

L U N E S 1 6 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 3 : EXCELSIOR2 : DINERO

EL PER IÓDICO DE L A V I DA NACIONA L

José Manuel HerreraCoordinador

Paul LaraJefe de Información

Ma. Elena López SeguraEditora

Jorge JuárezEditor

Damián MartínezEditor Visual

Elizabeth MedinaCoeditora Visual

n La oleada de la crisis nos golpeó, y apenas podremos iniciar una reforma financiera nueva... si la aprueban en el Legislativo

A cinco años de Lehman, ¿México aprendió la lección?

El 15 de septiembre de 2008, hace cinco años, uno de los grandes bancos de inversión de Nueva York, Lehman

Brothers, anunciaba su quiebra. Era el inicio de la peor crisis fi-nanciera desde la Gran Depresión, rompiendo la regla no escrita de que un banco tan grande no podía quebrar por sus consecuencias de-sastrosas (too big to fail).

La oleada de la crisis nos gol-peó y en México, a cinco años de la catástrofe financiera, apenas podremos iniciar una reforma fi-nanciera nueva… si la aprueban el Legislativo.

Se entró a Basilea 3En México hemos tenido que aprender de la crisis financiera de 2008.

En primer lugar, con todo y no gustarle a los banqueros, el gobierno anterior y el actual, en particular la Secretaría de Ha-cienda, promovieron la entrada del sistema bancario mexicano a las reglas de Basilea 3.

Se les exigió a los bancos el tener un capital mínimo de 10.5% y mejorar la calidad del mismo.

En México la Asociación de Bancos de México quería nego-ciar una transición más suave hacia Basilea 3, pero las autori-dades decidieron emplearla ya, con lo cual nuestro país cuenta con uno de los sistemas banca-rios mejor capitalizados a partir de 2013.

Reforma financiera, que todavía noSin embargo no todo ha sido tan rápido.

Desde la crisis de 2008 se vio la necesidad de mejorar la regu-lación bancaria.

De ahí la reforma financiera que está en el Congreso, y que por su famoso addendum (las distintas reservas) todavía no se aprueba.

Ahí vienen nuevas facultades para las autoridades.

Fortalecen CNBV para que bancos cumplanEn primer lugar, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (hoy presidida por Jaime González Aguadé) tendrá una mayor su-pervisión en los bancos y, al igual que en EU, podrá revisar su ob-

jeto social, y si no cumplen con los préstamos que pueden otor-gar, entonces la autoridad puede restringir a los bancos la compra de bonos gubernamentales.

Condusef, con dientesCon la reforma financiera tam-bién otra autoridad sale forta-lecida, la Condusef, la Comisión de Defensa del Usuario del Sec-tor Financiera (hoy la preside Mario Di Costanzo). La Condusef tendrá mejores facultades para revisar los diferendos entre los bancos y usuarios.

También se mejora la su-pervisión de los instrumentos derivados, que son un avance

interesante del mercado de va-lores, pero deben estar bien supervisados para evitar que vuelva a suceder el episodio de Comercial Mexicana en 2008. Todavía hoy en día muchos se preguntan cómo una tienda de autoservicio, como la Cómer, pudo estar metida en un proble-ma de derivados con el tipo de cambio si no es exportadora ni depende del nivel del dólar para su operación.

Reforma: límite a casa matriz de bancosOtro factor que se discute den-tro de la reforma financiera es el límite de recursos que una filial

mexicana puede enviar a su casa matriz en otro país, sobre todo después de lo que le sucedió a Banamex cuando Citigroup tuvo que ser adquirida en su mayoría por el gobierno estadunidense.

Se discute que la filial mexi-cana tenga límites de montos para enviar a la matriz. Pero los banqueros señalan que si la filial cumple con toda la ley y la capi-talización en México, puede en-viar sus dividendos como quiera a la matriz.

Cuando Lehman quebró, cayó el sistemaTodas estas consecuencias sur-gieron a partir de la quiebra de

uno de los grandes bancos de inversión de Estados Unidos, Lehman Brothers.

Lehman fue un banco cen-tenario, pero a inicios del siglo XXI cayó en la crisis de hipo-tecas subprime (mal origina-das, donde la garantía era la casa de personas, quienes ter-minaron pensando que su casa valía menos de lo que pagaban al banco, y dejaron de pagar).

Lehman se arriesgó. Y en aquel entonces el ex presidente Bush y su secretario del Tesoro, Timothy Geithner, buscaron que Bank of America y después Bar-clays compraran Lehman.

Ninguno pudo comprarlo.Sólo quedaban dos alter-

nativas: ¿el gobierno de EU entraba a salvar un negocio privado, que fue de enorme riesgo, o el Tesoro decidía de-jarlo quebrar para sanear la enorme cartera vendida?La decisión es conocida, lo dejaron quebrar.

Tras Lehman, vinieron Dodd-Frank y VolckerEl 15 de septiembre de 2008, Le-hman Brothers uno de los gran-des bancos de inversión de Wall Street, anunciaba su quiebra. El efecto arrastró a los demás ban-cos y la confianza bancaria en el mundo occidental.

De ahí surgió en EU la Ley Dodd-Frank, donde se obliga a los bancos a tener una ruta crítica para poder quebrar ordenadamente.

No fue suficiente, pues los bancos todavía enfrentan la Regla Volcker (en alusión al ex presidente de la Reserva Fe-deral, Paul Volcker, actual ase-sor del presidente Obama).

La Regla Volcker obliga a los bancos a evitar compras especulativas para sí o para terceros, pero incluso ha teni-do una reacción desfavorable en otros países.

Resulta que bancos, filiales de matrices estadunidenses, también estarían impedi-dos en comprar bonos de los gobiernos en países donde operan.

Por ejemplo, los bancos con matriz estadunidense, con todo y estar constituidos en México, bajo leyes mexi-canas y en orden, no podrían comprar bonos del gobierno mexicano.Como vemos, la crisis ban-caria de 2008 todavía nos persigue.

Desde la crisis de 2008 se vio la necesidad de mejorar la regula-ción bancaria.

JOséYuste

Activo empresarial

[email protected]

III.José Antonio Fernández Carbajal, presidente de

FEMSA, está muy interesado en los fondos de agua. Ahora la empresa que dirige inaugurará uno en Monterrey, Nuevo León. Se trata de fondos de inversión impulsados tanto por el sector privado como por el público. Los recursos del mismo se utilizan para acciones de conservación del líquido. Esta iniciativa for-ma parte de la Alianza Latinoa-mericana de Fondos de Agua, creada en junio de 2011 por The Nature Conservancy (TNC), Fundación FEMSA, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Fondo para el Medio Ambiente Mundial (FMAM-GEF), que a la fecha ha lanzado 14 fondos de este tipo en diferen-tes países de América Latina.

IV.La que está aprove-chando el caos que rei-

na en la Ciudad de México para dar un mejor servicio a esa co-munidad silenciosa y casi he-roica de automovilistas que ya no saben por dónde pasar para llegar a sus destinos es Waze, la firma de la aplicación que ayu-da a los conductores a saber por dónde sí se puede pasar. Julie Mossler, vocera de la empresa, asegura que las protestas ca-llejeras llevaron a la compa-ñía, propiedad de Google, que preside Larry Page, a lanzar va-rias actualizaciones para que esa comunidad de 1.5 millones de usuarios en México reciba y comparta datos por medio de sus dispositivos móviles para evitar a los manifestantes.

I.Como informó durante su último reporte financie-

ro, Facebook, dirigida por Mark Zuckerberg, comenzó durante el fin de semana a incluir en el newsfeed de móviles, videos de reproduc-ción automática. La estrategia está todavía en etapa beta, por lo que los videos mostrados, sin sonido, son aquellos de cuentas personales y músicos, anunció la firma que recientemente acep-tó en su reporte de transparencia que el gobierno mexicano tuvo

acceso a 127 cuentas. Los videos de reproducción automática po-drían ser el primer paso para la in-clusión de publicidad con videos en los móviles.

II.La que viene con cambios es la firma Salesforce, di-

rigida por Keith Block, y conocida por gestionar las relaciones con los clientes (CRM), pues anunció a Anthony Fernicola como nuevo

presidente de Ventas Empresa-riales Globales. Esto se une a su estrategia en América Latina, región donde la firma es presi-dida por Enrique Perezyera, en el marco de su próximo evento en la Ciudad de México el 26 de sep-tiembre, Sales Force Summit, donde se presentará Aaron Katz, vicepresidente senior de Ventas Corporativas en América Latina y Estados Unidos.

José Antonio Fernéndez Carbajal, presidente de FEMSA, va por los fondos de agua para la compañía.

<Mercado de valores>

BioPappel, Famsa y Vitro son tres compañías que se mantienen al alza en lo que va de este año

POR ERéNDiRA [email protected]

Pese a que el IPC ha caído 5.9 por ciento en lo que va del año, hay empresas que ganaron bri-llo. Inclusive su valor de capi-talización se incrementó más de 60 por ciento. Se trata de Bafar, BioPappel, Famsa y Vitro.

Una empresa cuyo valor se ha disparado es BioPappel. Su valor de mercado se incrementó 116.21 por ciento en el año, y alcanzó los nueve mil 96 millones de pesos.

De acuerdo con Prognosis, analista independiente de la pa-pelera, aunque la empresa no goza del efecto positivo que para ella significaron las elecciones del año pasado, “está bien po-sicionada para favorecerse del renovado impulso que pudiera presentarse en la manufactura en México ante el potencial de las re-servas de gas shale en la región de nor-teamérica, mientras que la elevada pro-babilidad de que las reformas estructu-rales transiten con éxito en México nos hacen mantener una perspectiva favorable en la emisora”.

En tanto, luego de cerrar su reestructuración financiera, Vi-tro se fortaleció.

Actualmente el valor de capi-talización de la regiomontana es

de 11 mil cinco millones de pesos, cantidad 70.44 por ciento mayor a la registrada a finales de 2012.

Por otro lado, en lo que va del año la empresa de alimentos Ba-far se ha vuelto 68.75 por ciento más valiosa, en el mercado su va-lor pasó de seis mil 169 millones de pesos a diez mil 410 millones

de pesos.Y es que la em-

presa, dedicada a la elaboración de jamón, mortadela, chorizos y salchi-chas, se ha enfocado en impulsar su ren-tabilidad, inclusive durante el segundo

trimestre del año logró que el volumen de ventas se incremen-tara 13 por ciento y sus ingresos 16 por ciento.

Famsa, grupo que recien-temente decidió debutar en el negocio prendario, es 62.17 por

ciento más valiosa que a finales del año pasado, la compañía tie-ne un valor de mercado de 11 mil 467 millones de pesos.

La subsidiaria Banco Ahorro Famsa adquirirá 167 sucursales de Monte de México, firma con-trolada por el fondo de inversión Advent, con lo que acelerará fuertemente su expansión.

Las perdedorasDel lado contrario de la balanza, en la lista de empresas que han perdido valor destaca Homex, su valor de capitalización es 80.05 por ciento inferior, alcan-za los mil 790 millones de pesos, cuando a finales de 2012 pesaba ocho mil 974 millones de pesos.

Es importante recordar que la Bolsa Mexicana de Valores, en agosto, informó que Urbi y Geo valen cero, por lo que son las compañías que más han perdido en lo que va de 2013.

Pese a baja del IPC, hay firmas que ganan

Gravar concesiones, un debate

13,000millones de pesos

es lo que ganarían las arcas del gobierno por el impuesto a

las concesiones

Banca fuertePese a que el PIB ha teni-do una baja en sus esti-maciones para 2013, la banca mexicana se sigue fortaleciendo. > 7

¿Un surface phone?Analistas de tecnología aseguran que Microsoft lanzará pronto un celu-lar inteligente, luego de la compra de Nokia. >15

Alistan licitaciónLa SCT tiene 80% de avance en la convocatoria y bases de licitación para una red troncal de fibra óptica de la CFE. > 5

Turismo musicalRock in Rio, el festival de música que se realiza desde hace varios años en Brasil, logra atraer viaje-ros de todo el mundo. >10

Los monto de los derechos que pagan los concesionarios de telecomunicaciones por el uso, goce, aprovechamien-to o explotación de diversas bandas de frecuencias serán ajustados a los estándares internacionales. >4

HOY CUMPLE

RiChARD ENGELPEriodiStA. JEFE dE CorrESPonSAlES dE nBC nEwS. 40 Años

brújula

EL CONTADOR

BioPappel, que preside y dirige Miguel rincón, es una de las compañías que más brillan en la Bolsa Mexicana.

Foto: Karina Tejada/Archivo

Bajanlas compañías Urbi y Geo hoy no valen nada, por lo que son las que más han perdido este año.

EXCELSIOR : L U N E S 1 6 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 3 DINERO : 3

aerolíneas

Volaris, lista para oferta públicapor eréndira [email protected]

La pista está prepa-rada para el despe-gue de Volaris, ya que será este 17 de septiembre cuan-do la compañía

realice su oferta púbica prima-ria de acciones.

En la presentación de su roadshow, la aerolínea dio a co-nocer que el precio de sus títulos oscilaría entre 16 y 18.67 pesos cada uno, además de que re-gistrará sus papeles no sólo en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), sino también tanto en la de Nueva York, para lo cual ofre-cerá alrededor de 288 millones 461 mil acciones y pretende ob-tener 211.8 millones de dólares (dos mil 762 millones de pesos) de los inversionistas.

“La Oferta Pública Inicial va a proveer suficiente liquidez/ca-pital para crecer en los próximos años”, afirmó Volaris.

Sostuvo que en México tie-ne potencial de crecimiento por alrededor de 180 rutas y que en el mercado internacional es de aproximadamente 150.

Asimismo, su objetivo para 2020 es crecer en 68%,

hasta sumar 69 aeronaves, lo que también significa un creci-miento estimado de 87% en nú-mero de asientos ofrecidos a sus pasajeros.

Según Volaris entre las estra-tegias que la han hecho exitosa en el mercado destaca contar con más de 15 mil puntos de pago de boletos en México y Estados Unidos, donde sobresale la par-ticipación de Oxxo, HSBC, Ba-namex, Sanborns y Sears.

A decir de la compañía, tam-bién ha recibido beneficios de interactuar con sus clientes me-diante las redes sociales, pues ha vendido boletos a través de ofer-tas especiales realizadas en ellas.

Crecimiento de la clase mediaEn el documento de su roadshow, la empresa resaltó que la opor-tunidad sustancial de creci-miento en el país está en su clase media, la cual está en expan-sión y tiene un creciente gasto discrecional.

A ello hay que sumar la baja penetración del mercado de transporte aéreo. Basta señalar que cada mexicano viaja 0.27 veces en avión al año, cuando el promedio mundial es de 0.41 y en países como Estados Unidos al-canza 2.35 veces.

FUENTE: Volaris

(Porcentaje)

participación de mercadoLa presencia de la aerolínea en los cuatro mercados se ha fortalecido frente a otras firmas como Interjet y Aeroméxico.

288mILLones

461 mil acciones son las que ofertará la empresa

en el mercado

180rutAs

es el potencial de crecimiento de la

aerolínea en México

De tal forma que el potencial también está en provocar que los viajeros de autobús, principal-mente de clases como la ejecu-tiva y de lujo, opten por utilizar aviones ofreciendo precios com-petitivos y destacando que es más rápido surcar los cielos que viajar por carretera.

Incluso, la aerolínea destacó que las bajas tarifas que ofrece en sus boletos también han servi-do para promover el crecimiento continuo del mercado en general.

Haciendo un comparativo en-tre sus precios y los de la líder del

mercado, Aeroméxico, explicó que mientras entre 2009 y 2012 la tarifa base promedio de esta última creció 29.9% en dólares, la de Volaris solamente creció 4% en ese mismo lapso.

A pocas horas de su debut en el mercado, la compañía resaltó que México es una “economía grande y dinámica”, la cual des-taca por ser la “quinta emergen-te más grande y la segunda más grande en América Latina”.

Volaris señaló que el país tie-ne un crecimiento económico sostenido, una inflación estable,

La Oferta Pública Inicial va a proveer suficiente liquidez/ca-pital para crecer en los próximos años.”

presentaCión del roadshow de volaris

<vitro>

por eréndira [email protected]

Vitro, el fabricante regio-montano de productos de vidrio, decidió implementar una estrategia para impul-sar a los pequeños producto-res de tequila y para acelerar sus ventas.

“En Guadalajara hemos arrancado un proyecto de carreras cortas, que nos per-mite hacer pedidos muy pe-queños para aquellos que están comenzando o aque-llos tequileros que buscan un producto de nicho”, destacó Roberto Romero, director de envases de la empresa.

De acuerdo con el direc-tivo, en su planta de Guada-lajara, Jalisco, una corrida pequeña es de unas cinco mil a 12 mil piezas, mientras que una grande alcanza los tres millones de botellas.

Romero dijo que empeza-ron a plantear este proyecto en 2012 y que este año lo están consolidando.

“La idea ha sido tener una mezcla exitosa en cuan-to a poder crecer con más variedad de productos y, so-bre todo, de carreras accesi-bles para nuestros clientes”, explicó.

Según el ejecutivo el tequi-la tiene potencial de expan-sión, tendencia que buscan aprovechar, pues el tequila 100% agave comenzó a ex-portarse a China, mercado que puede ser tan importan-te como el estadunidense en el futuro, en especial si se toma en cuenta que en México la producción anual de tequila es de 253.2 millones de litros.

Apoyarán a productores de tequila

La compañía registrará sus acciones en la BMV y la Bolsa de Nueva York

tasas de interés decrecientes y un tipo de cambio fuerte.

atractiva opción De acuerdo con la firma de aná-lisis financiero Signum Re-search, entre las ventajas que ofrece Volaris como opción de inversión están que el creci-miento de largo plazo depende de la consolidación de la clase media en México.

Además, ante una insosteni-ble guerra de precios Volaris se encontraría en una situación fa-vorable para enfrentar dicha si-tuación debido a sus bajos costos operativos.

Sin embargo, tratándose de riesgos el número de pasajeros se encuentra altamente expues-to a cambios en el crecimiento del PIB; asimismo podría verse afectada por las fluctuaciones cambiarias y las del precio de la turbosina.

Incluso, durante el primer se-mestre de este año sus ingresos operativos fueron de seis mil 97 millones de pesos.

Cabe señalar que la coloca-ción de Volaris se da con tres meses de retraso.

Lo anterior, debido a que en junio se planteaba efectuarla pero dadas las condiciones de turbulencia en el mercado no fue posible. Este año también se listaron IENOVA y Grupo Sanborns.

7640

30

18

Tijuana Guadalajara Cancún Ciudad de México

PREVEM SEGUROS S.A. DE C.V.Balance General al 31 de Diciembre de 2011

(Cifras en pesos)

El��Capital�pagado�incluye�la�cantidad�de�$130,000,000.00,�moneda�nacional.

El presente Balance General se formuló de conformidad con las disposiciones emitidas en materia de contabilidad por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de manera consistente, encontrándosecorrectamente reflejadas en su conjunto, las operaciones efectuadas por la institución (o en su caso, sociedad) hasta la fecha arriba mencionada, las cuales se realizaron y valuaron con apego a las sanas prácticasinstitucionales�y�a�las�disposiciones�legales�y�administrativas�aplicables,�y�fueron�registradas�en�las�cuentas�que�corresponden�conforme�al�catálogo�de�cuentas�en�vigor.

El��presente�Balance�General�fue�aprobado�por�el�Consejo�de�Administración�bajo�la�responsabilidad�de�los�funcionarios�que�lo�suscriben.

Los�Estados�Financieros�y�Las�notas�de�Revelación�que�forman�parte�integrante�de�los�estados�financieros,�pueden�ser�consultados�en�internet,�en�la�página�electrónica: http://www.prevemseguros.com.mx

Los Estados Financieros se encuentran dictaminados por el C.P.C. Armando Cortina López, miembro de la sociedad denominada Cortina López Arnaez y Asociados, S.C., contratada para prestar los servicios deauditoria�externa�a�esta�institución;�asimismo,�las�reservas�técnicas�de�la�institución/sociedad�fueron�dictaminadas�por�el�Act.�Luis�Hernandez�Fragoso.

El Dictamen emitido por el auditor externo, los Estados Financieros y las notas que forman parte integrante de los Estados Financieros dictaminados, se ubicarán para su consulta en Internet, en la páginaelectrónica:�http://www.prevemseguros.com.mx,�a�partir�de�los�sesenta�días�naturales�siguientes�al�cierre�del�ejercicio�de�2011.

_________________________________Director�General

ACT.�PEDRO�PACHECO�VILLAGRAN

_________________________________Auditor��Interno

LIC.�FERNANDO�MAYORGA�HERNÁNDEZ

_________________________________Director�de�Administración�y�Finanzas

L.C.�JORGE�LINARES�ROCHA

800 Orden

810 Valores�en�Depósito 0.00820 Fondos�en�Administración 0.00830 Responsabilidades�por�Fianzas�en�Vigor 0.00840 Garantías�de�recuperación�por�fianzas�expedidas 0.00850 Reclamaciones�Recibidas�Pendientes�de�Comprobación 0.00860 Reclamaciones�Contingentes 0.00870 Reclamaciones�Pagadas�y�Canceladas 0.00875 Reclamaciones�canceladas 0.00880 Recuperación�de�Reclamaciones�Pagadas 0.00890 Pérdida�Fiscal�por�Amortizar 0.00900 Reserva�por�Constituir�para�Obligaciones�Laborales 0.00910 Cuentas�de�Registro 0.00

100 Activo

110 Inversiones 5,496,310.46

111 Valores�y�Operaciones�con�Productos�Derivados 5,496,310.46112 Valores 5,496,310.46113 Gubernamentales 5,325,116.61114 Empresas�Privadas 157,166.86115 Tasa�Conocida 157,166.86116 Renta�Variable 0.00117 Extranjeros 0.00118 Valuación�Neta 13,131.00119 Deudores�por�Intereses 895.99120 Dividendos�por�Cobrar�sobre�Títulos�de�Capital 0.00121 (-) Deterioro��de�Valores 0.00122 Valores�Restringidos 0.00123 Inversiones�de�Valores�dados�en�Préstamo 0.00124 Valores�Restringidos 0.00125 Operaciones�con�Productos�Derivados 0.00126 Reporto 0.00127 Prestamos 0.00128 Sobre�Pólizas 0.00129 Con�Garantía 0.00130 Quirografarios 0.00131 Contratos�de�Reaseguro�Financiero 0.00132 Descuentos�y�Redescuentos 0.00133 Cartera�Vencida 0.00134 Deudores�por�intereses 0.00135 (-) Estimación�para�Castigo 0.00136 Inmobiliarias 0.00137 Inmuebles 0.00138 Valuación�Neta 0.00139 (-) Depreciación 0.00140 Inversiones�para�Obligaciones�Laborales 0.00

141 Disponibilidad 1,474,167.53

142 Caja�y�Bancos 1,474,167.53143 Deudores 31,761,012.62

144 Por�Primas 6,800,424.65145 Agentes�y�Ajustadores 0.00146 Documentos�por�Cobrar 0.00147 Prestamos�al�Personal 0.00148 Otros 24,960,587.97149 (-) Estimación�para�Castigos 0.00150 Reaseguradores�y�Reafianzadores 69,911.98

151 Instituciones�de�Seguros�y�Fianzas 0.00152 Depósitos�Retenidos 0.00153 Participación de Reaseguradores por Siniestros Pendientes 33,425.51154 Participación�de�Reaseguradores�por�Riesgos�en�Curso 36,486.47155 Otras�Participaciones 0.00156 Intermediarios�de�Reaseguro�y�Reafianzamiento 0.00157 Participación�de�Reafianzadoras�en�la�Reserva

de�Fianzas�en�Vigor 0.00158 (-) Estimación�para�Castigos 0.00159 Inversiones�Permanentes 0.00

160 Subsidiarias 0.00161 Asociadas 0.00162 Otras�Inversiones�Permanentes 0.00163 Otros�Activos 90,986,850.23

164 Mobiliario�y�equipo 32,297,856.14165 Activos�Adjudicados 0.00166 Diversos 19,368,934.45167 Gastos�Amortizables 41,173,108.90168 Amortización 1,853,049.26169 Activos�Intangibles 0.00170 Productos�Derivados 0.00

Suma�del�Activo 129,788,252.81

200 Pasivo

210 Reservas�Técnicas 9,448,852.01

211 De�Riesgos�en�Curso 8,351,329.09

212 Vida 0.00

213 Accidentes�y�Enfermedades 8,351,329.09

214 Daños 0.00

215 Fianzas�en�Vigor 0.00

216 De�Obligaciones�Contractuales 1,097,522.92

217 Por�Siniestros�y�Vencimientos 264,221.57

218 Por�Siniestros�Ocurridos 586,021.12

219 Por�Dividendos�sobre�Pólizas 0.00

220 Fondos�de�Seguros�en�Administración 0.00

221 Por�Primas�en�Depósito 247,280.23

222 De�Previsión 0.00

223 Previsión 0.00

224 Riesgos�Catastróficos 0.00

225 Contingencia 0.00

226 Especiales 0.00

227 Reserva�para�Obligaciones�Laborales 0.00

228 Acreedores 30,376,823.54

229 Agentes�y�Ajustadores 1,172,682.92

230 Fondos�en�Administración�de�Pérdidas 0.00

231 Acreedores�por�Responsabilidades�de�Fianzas 0.00

232 Diversos 29,204,140.62

233 Reaseguradores�y�Reafianzadores 299,616.32

234 Instituciones�de�Seguros�y�Fianzas 299,616.32

235 Depósitos�Retenidos 0.00

236 Otras�Participaciones 0.00

237 Intermediarios�de�Reaseguro�y�Reafianzamiento 0.00

238 Operaciones�con�Productos�Derivados 0.00

239 Financiamientos�Obtenidos 0.00

240 Emisión�de�Deuda 0.00

241 Por�Oblig.�Subord.�no�Susceptibles�de�Conv.�en�Acciones 0.00

242 Otros�Títulos�de�Crédito 0.00

243 Contratos�de�Reaseguro�Financiero 0.00

244 Otros�Pasivos 3.905,691.40

245 Provisión�para�la�Participación�de�los

trabajadores�en�la�utilidad 0.00

246 Provisiones�para�el�Pago�de�Impuestos 0.00

247 Otras�Obligaciones 3,531,160.81

248 Créditos�Diferidos 374,530.59

Suma�del�Pasivo 44,030,983.27

300 Capital

310 Capital�o�Fondo�Social�Pagado 130,000,000.00

311 Capital�o�Fondo�Social 130,000,000.00

312 (-) Capital�o�Fondo�No�Suscrito 0.00

313 (-) Capital�o�Fondo�No�Exhibido 0.00

314 (-) Acciones�Propias�Recompradas 0.00

315 Obligaciones�Subordinadas�de�Conversión

Obligatoria�a�Capital 0.00

316 Reservas 0.00

317 Legal 0.00

318 Para�Adquisición�de�Acciones�Propias 0.00

319 Otras 0.00

320 Superávit�por�Valuación 0.00

321 Inversiones�Permanentes 0.00

323 Resultados�de�Ejercicios�Anteriores -4,243,365.68

324 Resultado�del�Ejercicio -39,999,364.78

325 Resultado�por�Tenencia�de�Activos�No�Monetarios 0.00

Suma�del�capital 85,757,269.54

Suma�del�Pasivo�y�Capital 129,788,252.81

400 Primas

410 Emitidas 16,422,522.73

420 (-)�Cedidas 658,126.01

430 De�Retención 15,764,396.72

440 (-)�Incremento�Neto�de�la�Reserva�de�Riesgos

en�Curso�y�Fianzas�en�Vigor 8,314,842.62

450 Primas�de�Retención�Devengadas 7,449,554.10

460 (-)�Costo�Neto�de�Adquisición 19,465,803.65

470 Comisiones�a�Agentes 2,409,752.51

480 Compensaciones�Adicionales�a�Agentes 0.00

490 Comisiones�por�Reaseguro�y�Reafianzamiento�Tomado 0.00

500 (-)�Comisiones�por�Reaseguro�Cedido 19,962.37

510 Cobertura�de�Exceso�de�Pérdida 777,517.96

520 Otros 16,298,495.55

530 (-)�Costo�Neto�de�Siniestralidad,�Reclamaciones

y�Otras�Obligaciones�Contractuales 4,967,816.42

540 Siniestralidad�y�Otras�Obligaciones�Contractuales 4,967,816.42

550 Siniestralidad�Recuperada�del�Reaseguro�no�Proporcional 0.00

560 Reclamaciones 0.00

570 Utilidad�(�Pérdida�)�Técnica -16,984,065.97

580 (-)�Incremento�Neto�de�Otras�Reservas�Técnicas 0.00

590 Reserva�para�Riesgos�Catastróficos 0.00

600 Reserva�de�Previsión 0.00

610 Reserva�de�Contingencia 0.00

620 Otras�Reservas 0.00

625 Resultado�De�Operaciones�Análogas�y�Conexas 436,165.53

630 Utilidad�(�Pérdida�)�Bruta -16,547,900.43

640 (-)�Gastos�de�Operación�Netos 43,444,431.60

650 Gastos�Administrativos�y�Operativos 8,999,278.05

660 Remuneraciones�y�Prestaciones�al�Personal 25,480,523.61

670 Depreciaciones�y�Amortizaciones 8,964,629.94

680 Utilidad�(�Pérdida�)�de�la�Operación -59,992,332.03

690 Resultado�Integral�de�Financiamiento 2,310,298.77

700 De�Inversiones 885,153.53

710 Por�Venta�de�Inversiones 515,126.60

720 Por�Valuación�de�Inversiones 13,131.00

730 Por�Recargos�Sobre�Primas 389,679.29

750 Por�Emisión�de�Instrumentos�de�Deuda 0.00

760 Por�Reaseguro�Financiero 0.00

770 Otros -41,440.60

780 Resultado�Cambiario 548,648.95

790 (-)�Resultado�por�Posición�Monetaria 0.00

800 Utilidad�(�Pérdida�)�Antes�de�Impuestos�a�la�utilidad.�y�P.R.S -57,682,033.27

810 (-)�Provisión�para�el�pago�de�Impuestos�a�la�utilidad -17,682,668.49

830 Participación�en�el�Resultado�de�Subsidiarias�(P.R.S.) 0.00

840 Utilidad(Pérdida)�antes�de�Operaciones�Discontinuadas -39,999,364.78

850 Operaciones�Discontinuadas 0.00

840 Utilidad�(�Pérdida�)�del�Ejercicio -39,999,364.78

El presente Estado de resultados se formuló de conformidad con las disposiciones en materia de contabilidad emitidas por la

Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de manera consistente, encontrándose reflejados todos los ingresos y

egresos derivados de las operaciones efectuadas por la institución hasta la fecha arriba mencionada, las cuales se realizaron

y valuaron con apego a las sanas prácticas institucionales y a las disposiciones legales y administrativas aplicables, y fueron

registradas�en�las�cuentas�que�corresponden�conforme�al�catálogo�de�cuentas�en�vigor.

El presente Estado de Resultados fue aprobado por el Consejo de Administración bajo la responsabilidad de los funcionarios

que�lo�suscriben.

PREVEM SEGUROS S.A. DE C.V.Estado de Resultados del 01 de Enero al 31 de Diciembre de 2011

(Cifras en pesos)

L U N E S 1 6 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 3 : EXCELSIOR4 : DINERO

Modelos económicos

Enrique Peña Nieto y su equipo económico están convencidos de que el Estado debe ser el principal

motor de la economía, por lo que el viernes solicitó a los goberna-dores impulsar un programa de gasto de 27 mil millones de pe-sos, como parte de un paquete de reactivación económica.

Es, sin duda, un viraje con respecto a lo que fue la posición dominante en los equipos eco-nómicos durante las adminis-traciones de Acción Nacional e incluso del gobierno de Ernesto Zedillo, donde se creía mucho más en la activación de los mo-tores internos de la economía, en los cuales se creía que se de-bía fortalecer a la iniciativa pri-vada como el principal motor de la economía.

Se puede entrar en un de-bate bastante complejo en el cual se diga quién es rico, cla-se media o pobre en el país. Sin embargo, vale la pena partir de los datos del Coneval para comprender dónde estamos parados, más allá de los mitos e ideas preconcebidas que mu-chos tienen.

Primero. Uno por ciento del la población tiene ingre-sos mensuales superiores a los 41 mil pesos. Esto incluye a los que ganan esa cantidad y hasta a los multimillonarios.

Segundo. La media de in-greso en el país es de seis mil pesos. Este dato fue prostitui-do por las múltiples interpre-taciones que se hicieron sobre un dato cierto que dio Ernesto Cordero cuando era secretario de Hacienda. Más de la mitad de los clientes de Bancomer, el banco más grande del país, tie-nen ingresos que rondan entre los seis mil y ocho mil pesos.

Puede indignar que la media

sea tan baja, puede sorprender que en este país sólo uno de cada cien tenga ingresos supe-riores a los 40 mil pesos; sin embargo, son los hechos con-cretos de la economía del país.

Otro hecho concreto es que de los 27 millones de niños que están en la educación básica, tres millones lo hacen en escue-las privadas.

Los datos del gobierno esta-blecen que 61% de las personas no han cotizado jamás para un sistema de protección social y 66% de los mayores de 65 años no tiene pensión.

El gobierno establece que menos de 1% de la población se beneficia de 90% de los be-neficios fiscales, como son las exenciones y las deducciones de impuestos. En ese sentido la posición del gobierno es buscar

proteger a los que más tienen.Quizás en la opinión de una

buena parte de la sociedad, es-pecialmente en la clase media, no tienen mucho, pero cierta-mente tienen más que el 50% de la población que se encuen-tra en la línea de la pobreza.

Así las cosas, la adminis-tración de Peña Nieto considera que la justicia social viene por el lado de establecer redes de protección para los que menos tienen con cargo a las personas que más ganan.

MotoresSi bien es cierto que una bue-na parte de las medidas anun-ciadas en la llamada reforma

hacendaria implicarán presio-nes para sectores que eran fa-vorecidos durante los últimos años y que podrían disminuir el ritmo de la economía, es-pecíficamente en el sector de la construcción, que es uno de los grandes motores de la eco-nomía, el gobierno pretende compensarlo a través del gasto social.

Así, no sólo el programa de reactivación económica que se anunció este viernes, sino tam-bién el hecho de que el gobier-no esté pidiendo un déficit de 0.4% del PIB y durante 2014, de 1.5% del PIB como manera de enfrentar la caída en el ritmo de la economía.

Sin embargo, hay preguntas que subyacen. ¿En qué gastará el gobierno el dinero que está pidiendo como deuda? En la

oposición se señala que la actual administración ha sido opaca en explicar en qué se va a gastar el dinero y cómo reactivará a la economía, puesto que en su opi-nión sólo van a implicar sobre-precios en los bienes y productos que adquiere el gobierno.

Preocupa, además, en qué se usará el déficit de 1.5%, el cual no es tan bajo en compara-ción de la OCDE si se considera que el gobierno tiene obliga-ciones sobre empresas paraes-tatales, banca de desarrollo, IMSS, ISSSTE, así como los remanentes del rescate ban-cario, lo que llevaría al déficit hasta 5% del PIB y, como dice la máxima económica, el déficit

y deuda de hoy son los impues-tos de mañana.

TerritorioVolaris, encabezada por Miguel Alemán, tuvo el buen tino de cre-cer aprovechando el vacío que dejó Mexicana de Aviación hace tres años en los vuelos entre Mé-xico y Estados Unidos.

De hecho, gran parte del éxi-to de esta empresa que está ha-ciendo los trámites finales para cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores y del NYSE tuvo que ver con este mercado; sin embar-go, en los próximos días se verá cuánto pueden retener de esta posición puesto que Aeroméxi-co, dirigida por Andrés Conesa, decidió iniciar la competencia por este rubro a través de un nuevo producto operado con cuatro aviones Boeing 737 que tendrán como base Guadalajara, es decir, van a ir a pelear la plaza en la que Volaris se había aper-trechado. Será, sin duda, una lu-cha interesante de seguir.

InstitucionesHoy el Presidente de la Repúbli-ca, el Congreso de la Unión, el Gobierno de la Ciudad de Mé-xico, bien pueden festejar este aniversario de la Independencia de México luego de la gran de-mostración de institucionalidad que se ha dado con la reforma educativa.

El Pacto por México acordó hacer una iniciativa de común acuerdo que fue legislada con profundidad y seriedad por los legisladores, quienes no cedie-ron a las presiones de un peque-ño grupo de violentos que, en su momento, llegaron a bloquear tanto a la Cámara de Diputados como al Senado de la República.

El gobierno de Miguel Ángel Mancera, que en todo momento mantuvo la prudencia y la buena operación de la Secretaría de Go-bernación, encabezada por Miguel Ángel Osorio Chong, así como un operativo pulcro bajo el mando de Manuel Mondragón y Kalb.

El precio que tuvo que pa-garse por dotar a los niños, hijos de las familias que menos dinero tienen, de una mejor educación por la vía de contar con maes-tros capacitados, realmente fue muy bajo por una gran opera-ción del gobierno. No se cedió a las presiones de los violentos y se mandó un fuerte mensaje de transformación dentro de la ley y la democracia.

El gobierno establece que menos de 1% de la población saca prove-cho de 90% de beneficios fiscales.

n Se puede entrar en un debate bastante complejo para definir quién es rico, clase media o pobre en el país, para lo cual es mejor ver datos del Coneval

davidpáramo

Personajes de renombre

[email protected]@dparamooficial

telecomunicaciones

Gravar concesiones generará 13 mil mdpSe prevé alinear el marco fiscal de México con los del mundo POr jOsé dE j. [email protected]

Los monto de los de-rechos que pagan los concesiona-rios de telecomu-nicaciones por el uso, goce, apro-

vechamiento o explotación de diversas bandas de frecuencias de espectro radioeléctrico serán ajustados de tal manera que el marco fiscal mexicano quede alineado a los estándares in-ternacionales en la materia, según se propone en la reforma hacendaria.

De acuerdo con la iniciativa, de esa forma “se garantiza un pago adecuado por el aprove-chamiento de los recursos pro-piedad de la Nación”, con lo que se obtendrían recursos anuales por 13 mil millones de pesos.

De acuerdo con el documen-to, con la propuesta de reforma social y hacendaria en esta ma-teria, se establece el régimen fiscal por el uso, goce, aprove-chamiento o explotación de di-versas bandas de frecuencias, para que puedan ser utilizadas conforme al uso más amplio que la tecnología disponible permita.

“La propuesta que se

presenta de la aplicación de contraprestaciones por el uso, goce, aprovechamiento o ex-plotación de las bandas de frecuencias que hoy no se en-cuentran gravadas con dere-chos, otorga la certeza a los contribuyentes con un esquema equitativo de cobro con respec-to a las bandas de frecuencias que ya se encuentran gravadas en la propia Ley, generando un sistema fiscal equitativo para el sector y alineado con el marco jurídico constitucional.

Destaca que “así, se orde-nan algunos de los cobros vi-gentes y se grava un mayor rango de bandas bajo la es-tructura de los derechos ya

establecidos, atendiendo a los criterios de constitucionali-dad ya establecidos por la Su-prema Corte de Justicia de la Nación en esta materia, de tal manera que se refleje el valor de mercado de las bandas de frecuencias y se dé un trata-miento equitativo a los diver-sos concesionarios”.

Establece que en el caso de que la Comisión Federal de Electricidad (CFE) otorgue el uso temporal y accesorio de los hilos de fibra óptica oscura de su propiedad a un tercero con el fin de que éste opere una red pública de telecomunicacio-nes o explote de cualquier otra manera dichos bienes, deberá

hacerlo mediante licitación pú-blica y tomar como criterios de valuación para determinar la contraprestación mínima aplicable.

Además se propone una partida presupuestaria de casi 3 mil millones de pesos para el nuevo Instituto Federal de Te-lecomunicaciones (IFT) para 2014, cifra que se compara con los 659 millones de pesos que se propusieron para la Comi-sión Federal de Telecomuni-caciones en 2013; es decir 78.1 por ciento de incremento.

Para la Secretaría de Co-municaciones y Transportes el monto propuesto para 2014 es de 114.7 mil millones de pesos.

FUENTE: Cofetel

(Variación porcentual anual, segundo trimestre de 2013)

ITEL sectorialEl servicio de televisión vía satélite fue el sector que más creció de abril a junio pasado, de acuerdo con la Cofetel.

3mil

millones de pesos aproximadamente es el presupuesto para el IFT

114.7mil

millones de pesos es el monto propuesto para

la sCT en 2014

<los dejan fuera>

POr jOsé dE j. [email protected]

La retransmisión gratuita de los canales de televisión abier-ta, como lo ordena la refor-ma constitucional en materia de telecomunicaciones, per-mitirá a Dish evitar el pago de alrededor de cinco millo-nes de dólares a las televiso-ras que los operan, aseguraron especialistas.

Mientras voceros de MVS insisten en que la nueva ley así se los permi-te, abogados es-pecializados en telecomunicacio-nes y radiodifu-sión afirman que la reforma abrió un compás de incerti-dumbre en el tema, ya que indica clara-mente que aquellas empresas de televi-sión restringida que tengan relación o contratos con agentes preponderantes no se podrán beneficiar de la retrans-misión de la señal abierta de televisión.

En respuesta, fuentes de MVS negaron que Dish tenga acuerdos o vínculos comer-ciales con empresas prepon-derantes y aseguraron que con Teléfonos de México sólo hay un contrato de facturación y cobranza mediante los pun-tos de venta de la telefónica y

el cobro en el recibo telefónico.La reforma establece que

una vez instalado el Instituto Federal de Telecomunicaciones (IFT) correrán hasta 180 días para definir a las empresas pre-ponderantes; en ese lapso to-das las compañías de televisión restringida podrán retransmi-tir en forma gratuita las señales de televisión abierta.

Según Irene Levy, presiden-ta de Observatel, al menos 50 por ciento del mercado dejará de pagar alrededor de 1.92 dó-

lares por suscrip-tor a las televisoras de la señal abierta, lo anterior se deri-va del hecho de que prácticamente la otra mitad está en manos de filiales de Grupo Televisa, es decir, Cablevisión, Cablemás, Cable-visión de Monte-rrey y Sky.

Tal ecuación supondría además, ahorros por alrededor de 5 millones de dólares para Dish, ya que actualmente cuen-ta con 2.3 millones de clientes.

Para Monex, la retransmi-sión afectaría poco los ingre-sos intercompañías, ya que la afectación a la televisora por la licitación de las dos cadenas nacionales podría minimizarse con la multiprogramación, en la cual Televisa podría operar hasta 16 canales.

Firmas ya suman canales abiertos

<disputa temprana>

Gabriel Székely, director general de la Anatel, anunció un inten-so cabildeo en el Congreso de la Unión para quitar el gravamen.

Foto: Ana Beatriz Reyes/Archivo

POr jOsé dE j. [email protected]

Las empresas afiliadas a la Asociación Nacional de Tele-comunicaciones (Anatel) ini-ciarán un importante proceso de cabildeo en el Congreso una vez que el Poder Ejecutivo no consideró en la reforma hacen-daria la demanda de la indus-tria de las telecomunicaciones de derogar el Impuesto Espe-cial sobre Producción y Servi-cios (IEPS), de tres por ciento, que se aplica a las telecomu-nicaciones, informó Gabriel Székely, director general de ese organismo.

Agregó que la lucha de la industria no será únicamen-te por la derogación del IEPS, sino además por la eliminación del Impuesto al Valor Agrega-do (IVA) que se aplica al roa-ming internacional, dado que

implica una doble tributación y viola acuerdos internaciona-les que señalan el que el servi-cio de abonado visitante debe tener tasa cero.

A su vez, Mediatelecom Policy & Law explicó que la iniciativa mantiene el IEPS en telecomunicaciones y las autoridades hacendarias es-peran una recaudación de 8 mil 81 millones de pesos para 2014, cifra que probablemente no se alcance dado el desem-peño de tal impuesto en los úl-timos años.

Tal cifra implica una base gravable extraordinaria en 2014, lo cual no será posible dado el bajo crecimiento de la economía para ese año, o al me-nos en el primer semestre, de-bido a que es incierto el efecto de la reforma en materia de te-lecomunicaciones en penetra-ción de mayor oferta.

Industria peleará eliminar el IEPS

Querellala operadora de TV satelital Dish se ahorrará pagar 1.92 dólares por suscriptor a las televisoras.

Foto: AFP

2.3millonES

de clientes tiene Dish

en territorio mexicano

17.8

313

.58

13.1

1

9.5

1 4.8

6

4.4

6

3.4

8

1.5

0

-7.1

9

-7.8

7

-13

.86

-19

.59

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EXCELSIOR : L U N E S 1 6 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 3 DINERO : 5

Miércoles, día “D” para mercados

S i hay una forma de describir el ac-tual entorno del mercado de di-nero global, lo

hace muy bien una palabra: “incertidumbre”.

Prácticamente todos los banqueros centrales han estado realizando acciones coordinadas que, en el caso de México, incluyeron una baja en la tasa de referencia de 25 puntos base determi-nada por el Banco de Mé-xico, que gobierna Agustín Carstens, que se tradujo en un ajuste de las tasas de lar-go plazo de 41 puntos base en promedio.

Un entorno apropiado para ampliar la colocación de bonos gubernamentales por 65 mil millones de pe-sos para el último trimes-tre de este año, que ha sido propuesto para evitar que se extienda por más tiempo el ciclo de debilitamiento de la economía mexicana.

Sin embargo, el miérco-les se conocerá la decisión de la Reserva Federal sobre la forma y el alcance de la reducción de las compras de valores a los bancos, cono-cida como QE3, elementos —cantidad y formato— que serán definitivos para seña-lizar a los mercados qué tan agresivos serán sus siguien-tes movimientos, lo que de entrada anticipa una gran volatilidad en los mercados financieros globales.

De entrada, a la curva de los bonos del Tesoro a

diez años de Estados Uni-dos les ha ocurrido lo con-trario de los de México, se fluctúa entre 2.8% y 3%, por lo que la mayoría anticipa que habrá una reducción de entre diez y 15 mil millones de pesos sobre las compras por 85 mil millones de pesos que ha realizado el sistema con el QE3.

La imprecisión e incer-tidumbre que ha generado la “nebulosa” política de comunicación hizo que el G20 llamara —antes lo ha-bía hecho con todas sus le-tras el propio Carstens en la reunión de Jackson Hole, en

Wyoming— a que comuni-que con puntualidad sus in-tenciones para que reduzca la volatilidad que se antici-pa con la decisión.

Ahora, México, como otros emergentes que se volvieron mercados “refu-gio” o in search of yield, que atrajeron importantes flujos de inversión a bonos sobe-ranos, enfrentan una posi-bilidad de salida abrupta de capitales si la tasa no alcanza una rentabilidad adecuada.

Hoy la tenencia de va-lores gubernamentales en circulación en manos de

extranjeros, según el reporte del Banco de México al 4 de septiembre, asciende a un bi-llón 685 mil 878.50 millones de pesos, aproximadamente 10% del PIB.

De ese total, 467 mil 917 millones correspon-den a Cetes con plazo me-nor a un año, alrededor de 3% del PIB.

Ahora que, justo entre el último de diciembre y el 4 de septiembre dicha te-nencia ha variado desde 430 mil millones de dóla-res hasta 512 mil, alcanza-da en agosto, y la tenencia de largo plazo rebasa el

billón de dólares. Viéndolo así, parecie-

ra que incluso la baja en la tasa y el ajuste en la curva en México ha sido oportu-na para inhibir la entrada del golondrinaje, pero en un reacomodo de los flujos de capitales, esa es la princi-pal vulnerabilidad del país, porque ni la Reserva ni la Línea del FMI alcanzan a cubrir íntegra la posición del endeudamiento exter-no público sumado a esa tenencia.

En el evento del miércoles en Estados Unidos, los mer-cados dan por descontado

que habrá una reducción del QE3, pero el tamaño de la re-ducción (5-10, 10-15 o 15-20) será clave para determinar el avance de las tasas de interés, pero si cualquier decisión la combina con un ajuste bajista en su previsión de crecimiento es probable que se mitigue el efecto, inclusive para México.

De Fondos a FondoEl corporativo español de juegos que preside José Antonio Martínez Sampedro, y cuya filial en México lleva Beatriz Rangel, está con los dedos en la puerta.

El fin de semana consi-guió que Canyon Partners LLC, Blackston Grupo LP y GSO Capital Partners, fon-dos que en junio pasado le prestaron 100 millones de dólares como puente de li-quidez para que siguiera operando, le autorizaran que pagara 14 millones de dó-lares a los tenedores de su bono en dólares, y con ello evitó el default y entrar en un proceso de quiebra.

La línea de crédito se concedió en junio, en una transacción que cambió deuda bancaria (se salieron Barclay’s, BBVA y Credit Suisse) por deuda con esos fondos. Todo con la condi-ción de que no pagara inte-reses de la emisión de 300 millones de dólares con ven-cimiento en 2019, sin antes devolver el dinero de la línea de liquidez (la segunda que toma en el año, pues la pri-mera fue con esos bancos), pero después de que hizo uso de dos periodos de gracia para pagar intereses, prác-ticamente su futuro depende de los acreedores a quienes Codere debe mil 100 millo-nes de euros.

Dicen que este fin de se-mana fueron los acreedores los que le extendieron una línea de 35 millones de eu-ros a tasa alta para evitar el default y, al mismo tiempo, está llegando a acuerdos con los principales tenedores del bono para que renuncien a ejercitar sus derechos a exi-gir el vencimiento anticipado como resultado del no pago de intereses.

El ajuste en la curva en México pareciera ser oportuno para inhi-bir la entrada del golondrinaje.

n México y otros mercados emergentes o “refugio” enfrentan una posible salida abrupta de capitales si la tasa no alcanza una rentabilidad idónea.

aliciasalgado

CuentaCorriente

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infraestructura

poR JoSé De J. [email protected]

El diseño de la convocatoria y bases de licitación para una pri-mera prueba piloto relaciona-da con el despliegue de una red troncal nacional de fibra óptica, que ampliará la infraestructura y cobertura de la Comisión Fe-deral de Electricidad (CFE), tie-ne un avance de 80%, de acuerdo con la Secretaría de Comunica-ciones y Transportes (SCT).

Dicha red estará a cargo de Telecomm-Telégrafos, organis-mo que en breve deberá heredar las concesiones que en materia

de telecomunicaciones posee la CFE. Sin embargo, tanto el desa-rrollo de la misma como la opera-ción serán licitadas a un tercero.

La dependencia dio a cono-cer en que el Estado mexicano no regresará a ser operador de te-lecomunicaciones, aunque par-ticipará con financiamiento a través de la figura de Asociacio-nes Público – Privadas (APP), en el desarrollo de la nueva red troncal mediante la ampliación del tendido de la red de fibra os-cura de la CFE, lo cual requerirá de inversiones por 750 millones de dólares bajo el esquema de Asociación Público-Privada.

Este es uno de los tres grandes proyectos de infraestructura que, conforme con la reforma consti-tucional en materia de telecomu-nicaciones, estarán en manos de la SCT y no del nuevo Instituto Federal de Telecomunicaciones .

Una vez ampliada la red de fi-bra oscura de la CFE se pasará de 35 mil a 60 mil kilómetros, ade-más de crear más de 970 centros de hospedaje de tráfico, con lo que la cobertura aumentará de 52 a 98 por ciento.

De esta forma, además de la función social del telégrafo que tiene en sus manos Telecomm-Telégrafos heredará nuevas

responsabilidades, tal como la operación del sistema satelital Mexsat.

Con ello se busca mejorar la cobertura y diversificación de servicios que ofrece la red de mil 600 oficinas telegráficas para proporcionar servicios de co-municación y financieros bási-cos a poblaciones marginadas y zonas rurales.

Además, en alianza con Pro-nafim y Nafin, Telecomm incor-pora productos de microcrédito y Cetes Directo como nuevas al-ternativas de ahorro e inversión para favorecer las economías locales.

Avanza licitación para prueba piloto de red óptica de la CFE

<destacan subejercicio cero>

Foto: Mateo Reyes/Archivo

FUENTE: SCT

Nota: Contempla la conservación de la red federal libre de peaje dando en total 73 proyectos.

proyectosLa inversión de 27 mil 466 millones de pesos para proyectos estratégicos permitirá construir:

poR JoSé De J. [email protected]

La Secretaría de Comunica-ciones y Transportes (SCT) concluyó la primera mitad del año con subejercicio cero, aunque en la aplicación del presupuesto disponible para su programa carretero de este año, y en prácticamente todos los rubros, la erogación ha sido menor a los montos canaliza-dos en 2012.

Pero a decir de la dependen-cia, se invertirán alrededor de 40 mil millones de pesos en su progra-ma de infraestructura en los últimos cuatro meses de 2013.

Además, la SCT reportó una aplica-ción de 12.1% me-nos recursos en el subprograma de construcción y mo-dernización de ca-rreteras y autopistas en 2013 frente a la cantidad ejercida el año previo, de manera que en lo que va del año se canalizaron sólo 12 mil 994.8 millones de pesos, en comparación con los 14 mil 198.6 del mismo periodo del año anterior.

En el rubro de conservación de carreteras el reporte indica menos capital aplicado año contra año, lo que implica que mientras que en la primera mi-tad de 2012 se utilizaron cuatro mil 119.4 millones de pesos, en

2013 sólo se han ocupado cua-tro mil 46 millones de pesos.

La misma situación guarda en el nicho de caminos rurales y alimentadores, en el que se han aplicado tres mil 217.2 millones de pesos entre enero y junio de 2013, frente a los cinco mil 23.2 millones de pesos del mismo periodo de 2012, es decir, 38.5 por ciento menos.

expectativas sin cumplir La Cámara Mexicana de la Industria de la Construcción (CMIC), así como organiza-

ciones de arquitec-tos e ingenieros han reconocido que no se ha cumplido con las expectativas de in-versión y de desarro-llo de infraestructura previstas al segundo trimestre de 2013.

Según la SCT, su plan de infraes-tructur contempla

los 76 compromisos guberna-mentales correspondientes al subsector de carreteras y 73 estratégicos, definidos como relevantes para el sexenio.

En tanto, los 73 proyectos estratégicos contemplan una inversión de 277 mil 466 millo-nes de pesos, para tres mil siete kilómetros adicionales. Permi-tirá construir 19 autopistas, 20 carreteras, 17 libramientos, 16 entronques y distribuidores, así como la conservación de la red federal libre de peaje.

SCT eroga menos recursos este año

De acuerdo con la SCT, a cargo de Gerardo Ruiz Esparza, el avance en el diseño de la convocatoria de la red es de 80 por ciento.

76CompRomiSoSde gobierno del

subsector de carreteras son los

que contempla la SCT

amanali.com.mx53.93.16.66

Ven a conoceruno de los mejores

campos de golf de México

Autopistas Carreteras Libramientos Entronques

20

1917

16

L U N E S 1 6 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 3 : EXCELSIOR6 : DINERO

Fed, Siria, gasto público

E l viernes pasado nuestro mercado tuvo una recu-peración de casi uno por ciento

después de haber ido a “pro-bar” la zona de los 40 mil 700 puntos. Para fines prácticos ahora se encuentra en el nivel que en la Consejería del jueves pasado señalé como probable de alcanzar. Habrá que ver lo que ocurre esta semana que, si bien empieza con un día feria-do en México, tendrá eventos importantes para evaluar en los ambientes global y local.

La crisis a la que llegó el conflicto en Siria después de la utilización de armas quí-micas contra civiles por parte —como todo lo indica— del gobierno de Bashar al-Assad, fue contenida después de que Estados Unidos y Ru-sia firmaron un acuerdo que supone la entrega y destruc-ción del arsenal sirio de este tipo de armamento para su destrucción en los siguientes nueve meses.

Aunque el acuerdo no elimina la posibilidad de un ataque de Estados Unidos a Siria si el primero conside-ra que sus intereses están en

peligro, si la desactiva por ahora, y cabría pensar que por un buen rato, en tanto Siria cumpla con lo esta-blecido cosa que de alguna manera está avalado por la participación de Rusia, que era quien respaldaba al go-bierno de Assad. Salvo su mejor opinión, amigo lec-tor, me parece que el acuer-do firmado es una victoria

para la negociación política internacional.

Lo anterior supone que algunos temas como el del petróleo se distenderán en los mercados y esto sugiere que el impacto de este ries-go para el crecimiento global, disminuye e implica un mejor ambiente para los mercados. Desde luego habrá quien piense lo contrario en térmi-nos de los supuestos benefi-cios que un conflicto bélico puede traer a una economía como la de Estados Unidos,

lo que pienso es relativo y cada vez menor. Además, soy de los que piensan que la suma de dos males, no da por resultado un bien. Pero sin duda algún efecto tendrá en los mercados. Veremos.

Esta es la semana de la reunión de política moneta-ria de la Fed, junto con una conferencia de prensa de su presidente, más la actuali-

zación de sus estimaciones sobre el entorno económi-co, el próximo miércoles 18 de septiembre. Eso es lo que dice el calendario de eventos de la institución, pero todos sabemos que en esta reunión los mercados esperan que se defina, al menos en su inicio lo que será el programa de reducción de apoyos mone-tarios, tema que ha ocupado a los mercados desde el 22 de mayo pasado.

No sólo los ha ocupa-do, sino que cambió las

condiciones de operación y nos puso a todos enfrente la posibilidad —cercana— del fin de una larga etapa de di-nero barato —baratísimo— a consecuencia de liquidez abundante, lo que condujo a lo que he descrito en este es-pacio como un cambio en los parámetros de valuación de todo aquello que opera en la economía. Recientemente he sostenido que será en esta re-unión cuando la Fed anuncie los detalles de su decisión, toda vez que de no hacerlo es-taría alargando el periodo de espera, especulación y volati-lidad mes y medio más, cosa que, pienso, no tiene sentido. De tal suerte y más allá de los detalles, creo que el anuncio sobre todo, cuidará la trans-parencia en la comunicación, para evitar confusión. Será además una importante señal sobre lo que la Fed quiere ha-cer en el futuro con su plan de retirar los apoyos monetarios.

El viernes pasado la Presi-dencia de la República anun-ció un plan de 27 mmdp para acelerar a la economía, su-pongo que con base en lo di-cho una semana atrás en la presentación de la reforma hacendaria y los presupues-tos para el próximo año. Asi-mismo, creo que otro motivo es que las condiciones econó-micas y políticas demandan una acción rápida para tra-tar de generar algo de activi-dad, pensando en alcanzar al menos la tasa de crecimien-to pronosticada de 1.8% para 2013, que por el momento suena optimista, en el mejor de los casos. Si se logra o no, está por verse. Será una se-mana por demás interesante en los mercados. Suerte.

Mucho para entretenerse esta semana en los mercados.

n Siria: un éxito de la negociación política internacional.n Llegó la semana de la esperada decisión de la Fed.

pedroalonso

Consejería

[email protected]

Lunes

16 Feriado día de la Independencia MX 7:30 Índice Empire Manufacturas EU Sep 8.6 9.0 8:15 Producción Industrial (Var.%m) EU Ago 0.0 0.5 8:15 Capacidad Utilizada (%) EU Ago 77.6 77.8

martes

177:30 Inflación general (Var.%m) EU Ago 0.2 0.2 7:30 Inflación subyacente (Var.%m) EU Ago 0.2 0.2 8:00 Flujo Neto de Capital (MMD) EU Jul -66.9 ND 9:00 Índice Mdo. Inmob. (NAHB) EU Sep 59 59

miérCoLes

187:30 Inicios de construcción (KUA) EU Ago 896 910 7:30 Permisos construcción (KUA) EU Ago 943 943 13:00 Decisión de Política Monetaria EU Sep 0.25 0.25

jueves

197:30 Sol. Seg. Desempleo (K) EU 14-Sep 292 340 7:30 Balance Cta. Cte. (MMD) EU 2T13 -106.1 -100.0 8:00 Of. y demanda agreg. (Var.%A) MX 2T13 4.5 0.7 9:00 Ventas casas usadas (MUA) EU Ago 5.39 5.30 9:00 Índice de la FED de Filadelfia EU Sep 9.3 9.0 9:00 Indicador líder (Var.%m) EU Ago 0.6 0.6

viernes

208:00 Tasa de desempleo MX Ago 5.39 5.35 9:00 Minuta de Pol. Mon. de Banxico MX 6-Sep (1) Para datos nacionales el mismo periodo del año anterior y para EU el dato del periodo inmediato anterior. Los datos “anteriores” estadunidenses pueden sufrir ajustes el día de la publicación de un dato nuevo.

agenda económica

deL 16 aL 20 de septiembreLa publicación de estos datos es importante, ya que marca los movimientos de las tasas de interés y los mercados bursátiles en las siguientes fechas:

pAís

per

iod

o

An

ter

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(1)

exp

ectA

tivA

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L

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mercAdos

tAsAs de interés

Todas las tasas presentadas son brutas y anual-izadas para fines informativos

elaborado por financieropersonal.com

cetes

Fondeo A Un díA

UnidAdes de inversión (Udi’s)

metALes

inFLAción (%)

tipo de cAmBio

FiBrAs

BoLsAs

28 DÍAS 91 DÍAS 182 DÍAS 364 DÍAS

Tasas Primarias (1) 3.65 3.64 3.70 4.00Tasas de mercado (2) 3.70 3.61 3.66 3.68Mercado menos Primarias (3) 0.05 -0.03 -0.04 -0.32Días con misma condición (4) 1 3 3 6

(1) Tasas Primarias: las que resultan de la subasta semanal de Banxico. Última subasta realizada de cada plazo.(2) Tasas de mercado: las del cierre de cada día de operación.(3) Señal: Mercado por arriba de la Primaria, presión para que las tasas primarias suban y viceversa.(4) Días con misma condición: Número de días que el mercado ha permanecido arriba o abajo de la tasa Primaria.

13/09/13 12/09/13 11/09/13 10/09/13 09/09/13

Gubernamental 3.76 3.75 3.75 3.80 3.73Bancario 3.75 3.76 3.75 3.75 3.74

Indica la tendencia de las tasas de interés de corto plazo.Tasa ponderada representativa de operaciones de mayoreo a un día: cuánto cuesta el crédito a un día.

interBAncAriA de eQUiLiBrio 13/09/13 12/09/13 11/09/13 10/09/13 09/09/13

TIIE 28 d 4.0356% 4.0370% 4.0361% 4.0290% 4.0840%TIIE 91 d (1) 4.0300% 4.0300% 4.0356% 4.0326% 4.0561%(1) Determinación semanal

reFerenciAs extrAnJerAs (1) (2) (2)

FED PrimE rAtE bono 10 AñoS bono 2 AñoS

EU 0 - 0.25% 3.25% 2.89% 0.43%

bono bono ALEmÁn ALEmÁn bCE Libor 3 mES. 10 AñoS 2 AñoS

EUROPA 0.50% 0.25% 1.98% 0.22%

(1) Prime Rate y Libor son tasas activas: a las que prestan los bancos a sus mejores clientes.(2) Tasas pasivas: las que ofrecen los instrumentos de inversión, en el mejor de los casos.

Hoy 25/09/13 HACE 1 Año

4.9612 4.9632 4.7946

en dóLAres (1) úLtimo AntErior VAr%

Oro NY (dls./onza) 1,330.40 1,363.90 -2.46 Plata NY (dls./onza) 22.10 23.12 -4.42 Cobre NY (dls./libra) 3.21 3.26 -1.35

en pesos (2)Centenario 18,800 19,200 -2.08 Onza oro 17,700 17,700 - Onza plata libertad 250 250 -

(1) Precios spot (2) Precios de venta

(1) (2) (3) FECHA úLtimo AntErior Sig. ESP. ESP. 2013

Últimos 12 meses Ago 3.46 4.57 3.40 3.55Mensual Ago 0.28 0.30 0.39 NASubyacente últimos 12 meses Ago 2.37 3.70 2.56 2.87Subyacente mensual Ago 0.09 0.22 0.37 NAInflación quincenal 1QAgo 0.26 0.14Inflación quincenal sub. 1QAgo 0.10 0.16

inFLAción AnUAL esperAdA (%) (3) 2014 2014-2017 2018-2021 PromEDio

3.79 3.58 3.51

(1) Los datos anteriores se refieren al mismo periodo del año anterior.(2) Los días siguientes se refieren al mes siguiente.(3) Encuesta Banxico de Expectativas Económicas del Sector Privado, agosto 2013.

peso-dóLAr úLtimo VAriACiÓn ComPrA VEntA PorCEntUAL*

Ventanilla 12.57 13.25 -0.257Interbancario 48 hrs. (1) 13.0320 13.0360 -0.378Fix (2) 13.0540 -0.240

* Vs. el precio de venta del día anterior. Si no hay operaciones se presentará el último cierre disponible.(1) Tipos de cambio en el mercado interbancario con liquidación en el segundo día hábil bancario, siendo éstas las más habituales en el mercado de mayoreo.(2) Promedio de las cotizaciones del mercado al mayoreo para operaciones liquidables el segundo día hábil bancario siguiente.

otrAs monedAs En DÓLArES En PESoS ComPrA VEntA ComPrA VEntA

Euro 1.3277 1.3281 17.30 17.31Franco Suizo 1.0733 1.0734 13.99 13.99Libra Esterlina 1.5864 1.5869 20.67 20.69Yen 99.3300 99.3700 0.13 0.13Real 2.2841 2.2851 5.71 5.70

Los tipos de cambio que aparecen en este cuadro son interbancarios y sólo pretenden servir de referencia.

PPP VAr. % DÍA VoLUmEn VAr. 12 m.

FIBRAMQ 12 23.91 -0.08 867,616 NDFIHO 12 21.20 0.66 178,100 NDFINN 13 16.66 0.00 265,252 NDFSHOP 13 15.99 0.82 9,566 NDFUNO 11 38.79 1.04 3,231,544 30.7%TERRA 13 23.68 -1.33 219,972 ND

PAÍS ÍnDiCE úLtimo VAr. DÍA VAr. 12 m.

México IPC 41,122.47 0.83% 1.2%Brasil Bovespa 53,797.51 0.92% -13.2%EU Dow Jones 15,376.06 0.49% 13.6%EU Nasdaq 3,722.18 0.17% 17.9%EU S&P 500 1,687.99 0.27% 15.6%Japón Nikkei 14,404.67 0.12% 60.1%Hong Kong Hang Seng 22,915.28 -0.17% 14.3%Eurozona EURO STOXX50 2,867.11 0.18% 12.7%Inglaterra FTSE 6,583.80 -0.08% 13.1%Alemania DAX 8,509.42 0.18% 16.4%España IBEX 35 8,941.60 0.19% 12.7%

Si la bolsa no opera se presenta el último cierre disponible y la variación diaria será 0.00%.

CiErrE VAr. En EL DÍA VAr. % VoLUmEn % PUntoS ACUm. 2011 (miLLonES)

IPC 41,122.47 0.83 336.79 -5.91 147INMEX 2,417.86 0.89 21.28 -3.34 129IMC30 606.70 0.42 2.56 5.71 29HABITA 55.44 1.52 0.83 -72.92 7

EmiSorA PPP VoLUmEn VAr.% VAr. $

i ALimentos y BeBidAs AC * 88.42 1,051,497 0.68 0.60 ALSEA * 35.26 2,533,139 2.44 0.84 BIMBO A 41.89 1,343,013 0.29 0.12 FEMSA UBD 131.33 1,663,689 0.04 0.05 GRUMA B 73.64 2,400,898 -0.37 -0.27 KOF L 174.36 527,730 0.16 0.27

ii comercio CHDRAUI B 40.00 514,230 1.29 0.51 COMERCI UBC 52.25 639,664 -0.38 -0.20 ELEKTRA * 441.72 22,525 0.66 2.91 GSANBOR B-1 28.08 376,129 1.08 0.30 LIVEPOL C-1 145.89 132,258 1.90 2.72 WALMEX V 34.79 9,828,375 0.84 0.29

iii cemento y constrUcción CEMEX CPO 15.18 18,370,044 0.60 0.09 ICA * 28.12 3,114,896 1.37 0.38 OHLMEX * 36.28 1,160,828 1.17 0.42 PINFRA * 126.04 324,698 0.26 0.33

iv conGLomerAdos ALFA A 38.02 5,111,957 3.04 1.12

v enerGíA IENOVA * 50.52 2,072,394 -2.45 -1.27

vi mineríA y metALes GMEXICO B 39.99 14,867,855 0.65 0.26 PE&OLES * 405.40 373,961 -3.41 -14.30 ICH B 76.97 739,407 0.88 0.67

vii pApeLes KIMBER A 37.74 4,030,770 -2.83 -1.10

viii QUímicAs ALPEK A 29.50 1,203,560 -0.64 -0.19 MEXCHEM * 60.38 1,452,156 1.48 0.88

ix sALUd LAB B 28.44 2,137,858 1.79 0.50

x servicios AeroportUArios ASUR B 148.04 458,145 -1.38 -2.07 GAP B 68.30 2,008,065 0.62 0.42

xi servicios FinAncieros BOLSA A 31.34 2,873,049 -2.31 -0.74 COMPARC * 24.37 3,993,742 2.91 0.69 GFINBUR O 30.87 1,819,780 2.39 0.72 GFNORTE O 82.94 3,847,788 1.69 1.38 GFREGIO O 75.96 500,575 0.72 0.54 SANMEX B 36.64 3,197,676 1.30 0.47

xii teLecomUnicAciones y medios AMX L 13.22 50,279,958 0.84 0.11 TLEVISA CPO 72.55 2,353,413 2.05 1.46

Elaborado por www.financieropersonal.com con información de la BMV.

índices BUrsÁtiLes

mUestrA deL ipc

5

5

5

5

EXCELSIOR : L U N E S 1 6 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 3 DINERO : 7

Programa de aceleración, tardío pero necesario

E l secretario de Hacienda, Luis Videgaray, anun-ció el viernes pasado ante el

presidente Enrique Peña Nieto y los gobernadores de todas las entidades un Programa de Aceleración del Crecimiento por un total de 27 mil millones de pesos, divididos en varios programas que se deben ejer-cer de aquí al resto del año.

Aunque la SHCP no reco-noce que uno de los factores del pésimo comportamien-to de la económica este año ha sido el lento e ineficiente ejercicio del gasto público, este nuevo programa es la aceptación de que es urgen-te meter el acelerador por lo menos en estos últimos cuatro meses del año para cumplir la nueva meta de crecimiento de 1.8% del PIB porque ya la mayoría de los análisis del sector privado pronostican que creceremos sólo 1.5 por ciento.

Un factor clave de este nuevo programa es una ma-yor colaboración entre los gobiernos federal y estatales para acelerar el gasto público y lo más importante es que esta colaboración permita no sólo cerrar este año con mejores números, sino que realmente el presupuesto de 2014 se ejerza desde inicios del año.

Desde luego es un pro-grama tardío porque ya estamos a mediados de sep-tiembre, pero es mejor tar-de que nunca. Para acelerar

el gasto se propone la firma de convenios con gobiernos estatales para que no sea la SCT sino los gobernadores los encargados de ejecutar en fast track obras públicas que fueron aprobadas en el presupuesto de este año y que evidentemente están rezagadas.

Además, se crean dos fon-dos para que sean ejecutados también directamente por los gobiernos estatales: uno de equipamiento hospitalario por dos mil 500 millones de pesos y uno de pavimenta-ción de calles y caminos rura-les por cinco mil 500 millones

de pesos.La SHCP autorizó tam-

bién la liberación inmedia-ta de dos mil 500 millones de pesos del Fondo de De-sastres Naturales (Fonden), para los estados que tienen recursos pendientes de ser entregados.

Banca de desarrollo, reactivación del créditoEl programa de reactiva-ción tendrá un presupuesto adicional de mil millones de pesos para programas de cré-dito para la adquisición de bienes que impliquen ahorro energético; para empresas

del agro y para gobiernos municipales para renovación del transporte público y del alumbrado.

Vivienda, preocupan cambios fiscalesEl programa de reactiva-ción propone también un programa emergente de fi-nanciamiento a la vivienda, incrementando de seis mil a 18 mil millones de pesos la línea de crédito sindica-da entre Nafin y la Sociedad Hipotecaria Federal para financiar construcción de vivienda.

El gobierno insiste en que

la crisis del sector se centra en las grandes desarrollado-ras que cotizan en la BMV y que están al borde de la quie-bra, pero con este programa se apoyará a las desarrolla-doras sanas.

Sin embargo, es una con-tradicción hablar de estimular la vivienda cuando en la re-forma hacendaria se propone IVA sobre intereses reales en créditos hipotecarios que ele-varán el pago mensual, sobre todo en los primeros años de la hipoteca, así como cobrar IVA en la renta y compra de viviendas, que también ele-varán los precios y tienen muy

preocupado al sector.

Balance: Alberto Torrado; Ruiz EsparzaEn el balance de esta semana, el Premio Limón Agrio es para el secretario de Comunicacio-nes y Transportes, Gerardo Ruiz Esparza, por la opacidad en la información sobre el acuerdo con Joaquín Vargas, presiden-te de MVS y los concesiona-rios de la banda 2.5 Ghz. Ruiz Esparza se había comprometi-do a que el lunes de la semana pasada daría información so-bre este acuerdo que permi-te terminar con los litigios en contra del inicio del rescate de la banda 2.5 a cambio de per-mitirle a los concesionarios quedarse con parte del espec-tro. El acuerdo supuestamen-te ya se alcanzó, pero no hay información oficial y existen muchas interrogantes sobre la validez jurídica de la nego-ciación debido a que ya está creado el Instituto Federal de Telecomunicaciones (IFT), que es el encargado de regular el sector.

Tampoco ha trascendido el monto de la contraprestación que pagarán los concesiona-rios y que —se afirma— será inferior al que fijó la SHCP el año pasado cuando inició el rescate de la banda.

La naranja dulce es para Alberto Torrado, presidente de Alsea, porque resultó gana-dor en la compra de la división de restaurantes de Walmart de México: integrado por las cadenas Vips, El Portón, Ra-gazzi y La Finca. Torrado ha hecho de Alsea la más impor-tante cadena de restaurantes en México y en la apuesta por Vips derrotó a Ángel Losada, que está también en pleno proceso de crecimiento con sus restaurantes. Desde luego es la rifa del tigre porque para financiar la compra por ocho mil 200 millones de pesos, Alsea incrementará su deuda con un elevado nivel de apa-lancamiento. La meta de Al-sea es lograr mayores sinergias en la empresa y, desde luego, mantener las marcas Vips y Portón, que son las de mayor venta y las más conocidas, pero mejorando el servicio y la calidad de los alimentos.

Es urgente meter el acelerador por lo menos en estos últimos cuatro meses del año.

n Un factor clave de este nuevo programa es una mayor colaboración entre los gobiernos federal y estatales para acelerar el gasto público.

maricarmencortés

Desde el pisode remates

[email protected]: @mcmaricarmen

banca

<moderarán estímulo monetario>

La firma Moody's asegura que la perspectiva de la banca es estable aún con desaceleración económica

PoR CARoLiNA REyEs [email protected]

A pesar de la des-aceleración eco-nómica durante el primer semes-tre del año y es-timaciones de

crecimiento menores para 2013 y 2014, la perspectiva del sistema bancario mexicano permanece estable, señaló David Olivares-Villagomez, vicepresidente Se-nior Credit Officer de Moody's.

En el reporte titulado "Ban-king System Outlook: Mexico", el especialista destacó que el me-nor ritmo de crecimiento econó-mico tendrá un impacto negativo sobre la actividad crediticia de los bancos, incrementando los índices de morosidad, no obs-tante los fundamentales banca-rios permitirán hacer frente a esa situación.

"Aun cuando esperamos cier-to incremento en cartera vencida a partir de la baja escala actual, conforme incremente la moro-sidad de créditos al consumo y

<primeras tareas>Sistema saludable, pese a menor PIB

FUENTE: Asociación de Bancos de México

Mayor impulsoEl financiamiento de la banca muestra una desacelera-ción, aunque su desempeño es mayor al económico.

Esperamos cierto incre-mento en

cartera vencida a par-tir de la baja escala actual, conforme in-cremente la morosi-dad de los créditos al consumo y vivienda, la rentabilidad y capi-talización de los ban-cos continuará fuerte.”

DAViD oLiVAREs-ViLLAGoMEz

vicEprEsidENTE sENior crEdiT oFFicEr dE Moody's

créditos a desarrolladores de vivienda, la rentabilidad y ca-pitalización de los bancos con-tinuará fuerte", recalcó.

Señaló que los bancos mexicanos mantendrán fuer-tes sus fundamentales en los próximos 12 a 18 meses, lo cual permitirá soportar la perspec-tiva estable del sistema.

Además los niveles de capi-talización y rentabilidad gene-rarán recursos suficientes para soportar el crecimiento y crear reservas adicionales para ab-sorber mayores pérdidas sin caer por debajo del capital mínimo regulatorio, que es de 10.5 por ciento.

Agregó que los bancos mexicanos mantienen posi-ciones estables de fondeo y

PoR CARoLiNA [email protected]

La evaluación que realiza-rá la Comisión Federal de Competencia Econçómica (Cofece) sobre el sistema fi-nanciero mexicano, una vez que se apruebe la reforma fi-nanciera, es una de las preocupaciones sobre la ejecución de esta iniciativa para Banamex.

A decir de los analistas de Ba-namex Casa de Bolsa, el mandato conferido a la Co-fece “podría tener consecuencias in-deseables, espe-cialmente si este proceso de evaluación se politiza, debido a la elevada propiedad extran-jera dentro del sistema banca-rio mexicano”.

De acuerdo con la inicia-tiva, que ya fue turnada a la Cámara de Senadores y que

podría ser votada esta semana, la Comisión Federal de Com-petencia Económica contará con 120 días para realizar una evaluación sobre los niveles de competencia en el sistema fi-nanciero mexicano.

Condiciones favorablesLa reforma finan-ciera tiene como objetivo lograr un mayor acceso al crédito en Méxi-co, a tasas de inte-rés más bajas, para compañías e indi-viduos, situación que en general fue positiva, señalan los analistas del grupo financiero.

No obstante, también pre-senta algunas dudas y temas a seguir de cerca en la fase de ejecución. Además del manda-to a la Cofece, debe vigilarse la modificación de las regulacio-nes de la banca de desarrollo, señalaron.

Alerta por revisión al sector financiero

La Cofece, que preside Alejandra Palacios Prieto, informará sobre la competencia y el desempeño de la banca mexicana.

Foto: david Hernández/Archivo

120díAs

tiene la cofece para realizar la evaluación del sistema financiero

liquidez debido a que se fondean mayoritariamente de depósitos de clientes denominados en pe-sos, los cuales conforman el 69 por ciento del total de sus pasi-vos, en comparación con recur-sos interbancarios o de mercado de dinero.

Por otra parte, Olivares-Villa-gomez destacó que los menores niveles de crecimiento econó-mico, estimados por Moody’s en 1.6 por ciento para 2013 y 3.1 por ciento para 2014, no repre-sentarán un freno al crecimiento del crédito bancario.

oportunidadDetalló que “el gobierno mexi-cano está proponiendo reformas estructurales para fomentar el crecimiento económico. Para el sector bancario, las reformas incluyen hacer más eficiente el proceso de quiebra y facilitar la ejecutabilidad de los contratos de colateral y garantías”,

Recalcó que estas iniciativas propiciarán el otorgamiento de crédito bancario al sector priva-do, el cual actualmente muestra escalas relativamente bajas en comparación con otros países de América Latina.

Adicionalmente, explicó el analista, el incremento en el in-greso de las personas y la deman-da local, junto con los buenos niveles de exportaciones, tam-bién son factores crediticios po-sitivos para sostener la actividad bancaria durante el período de la perspectiva.

Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal (Fed), podría anunciar una reducción de 15 mil mdd a partir de octubre.

Foto: AFp

PoR FELiPE GAzCó[email protected]

Después de meses del envío de señales por parte de la Re-serva Federal de Estados Uni-dos (Fed) y especulaciones en los mercados, se estima que el banco central estaduniden-se por fin votará en su reunión del 17 y 18 de septiembre el ini-cio del retiro de inyecciones de liquidez, comenzando con un recorte de 15 mil millones de dólares, a partir de octubre, previó Kevin Logan.

El economista para Estados Unidos de HSBC precisó en un análisis que también estiman que se darían otros recortes adicionales de la liquidez por diez mil millones de dólares en los meses subsecuentes, para cerrar el relajamiento moneta-rio en junio de 2014.

Añadió que su institución modificó su proyección de un inicio del recorte de liquidez de diciembre a septiembre, al con-siderar que las preocupaciones por “los costos del QE3 (quan-titative easing) como popular-mente se le conoce, han llegado a un punto de inflexión, por lo que la reducción de la liquidez comenzará aunque la recupera-ción económica es tibia”.

“También pensamos que el Comité Federal de Merca-do Abierto (FOMC, por sus si-glas en inglés) podría reforzar

Anticipan menor liquidez de la Fed

Los miem-bros del FoMc prevén

que el crecimiento del piB del último trimes-tre de este año será de 2.5 por ciento.”

KEViN LoGAN EcoNoMisTA pArA EU dE HsBc

su guía acerca del futuro de la tasa de los fondos federales en la reunión de septiembre (del 17 y 18) enfatizando un largo pe-riodo de políticas acomodati-cias”, resaltó.

Indicó que la Fed enfatizará que mantendrá sus tasas de in-terés en cerca de cero por ciento en el futuro.

“La primera es que pensa-mos que los miembros de la Fed y el FOMC ahora le dan más peso a los potenciales costos del QE que sus beneficios eco-nómicos. Estos costos están relacionados con el aumento de tamaño la hoja de balance de la Fed. Una hoja de balan-ce muy grande crea el potencial de futuras pérdidas de capital y la dificultad de manejar una salida de la política moneta-ria acomodaticia. Mientras el tiempo avanza los costos de la hoja de balance y los riesgos au-mentan”, expuso.

1T 2013 2T 2013

0.6

6.4

1.5

4.7

10.7

vece

s

3.2

vece

s

piB crédito bancario

(var. % real anual Tasas de crecimiento real, T=Trimestre)

EXCELSIOR

DE PORTADA

8: dineroLUneS 16 de SePTieMBre de 2013

I II III IV V VI VII VIII IX X

Decil de ingreso

3.8

6.9

8.6

9.6 10

.5 11.2 11.4 12

.1 12.6

13.4

I II III IV V VI VII VIII IX X

2

3.9 4.2 5

.2 6.3

9 9.4 11

.5

15.3

Decil de ingreso

33

.2

La tasa cero no sólo afecta a los pobres

Por Jorge [email protected]

Las pérdidas eco-nómicas que regis-trará el gobierno federal en 2014 por mantener la tasa cero de IVA en ali-

mentos y medicinas, estimadas en 171 mil 170 millones de pesos y 14 mil 838 millones de pesos (186 mil ocho millones de pesos), res-pectivamente, tendrán el efecto de un subsidio para los consumi-dores, puesto que no tendrán que pagar el gravamen por esos pro-ductos, pero paradójicamente la subvención beneficiará en mayor medida a los más ricos.

Según estimaciones de la Se-cretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), los deciles de población de más alto ingreso, que son los que tienen mayor ca-pacidad de compra, captarán la porción más grande de la trans-ferencia, mientras que los más pobres recibirán la menor parte, por lo que serán los menos bene-ficiados por la decisión del Eje-cutivo federal, si es avalada por los diputados.

En el caso de los alimentos, el primer decil de la población, que es el de ingresos más bajos, reci-birá solamente el 3.8 por cien-to de los 171 mil 170 millones de pesos que dejará de recaudar el gobierno federal por mantener la tasa cero de IVA en alimentos y medicinas.

A mayor ingreso, mayor cap-tación y beneficio, pues según la misma fuente, el segundo de-cil captaría 6.9 por ciento de la subvención; el tercero, 8.6 por ciento; el cuarto, 9.6; el quinto, 10.5 por ciento; el sexto, 11.2 por ciento; el séptimo, 11.4; el octa-vo, 12.1 por ciento; el noveno, 12.6 por ciento; y el décimo, 13.4 por ciento.

Los fármacos, otro beneficio a los que más gananEn el caso de las medicinas, se observa un fenómeno similar, ya que según la misma fuente, el primer décil, que es la base de la pirámide o el sector de más bajo ingreso económico, capta-ría apenas dos por ciento de los 14 mil 838 pesos que perderá el gobierno federal por mantener la tasa de cero de IVA en esos productos.

Por su parte, el segundo decil captaría 3.9 por ciento de la pér-dida fiscal del gobierno federal; el tercero, 4.2 por ciento: el cuar-to, 5.2 por ciento; el quinto, 6.3 por ciento: el sexto, 9 por ciento; el séptimo, 9.4 por ciento; el oc-tavo, 11.5 por ciento; el noveno, 15.3 por ciento; y el décimo, 33.2 por ciento.

Así, pues, los segmentos de mayor ingreso tendrán un mayor beneficio, según su capacidad de consumo, pero en la compra de medicamentos la progresividad de la captación y concentración del beneficio es proporcional-mente más alta que en la adqui-sición de alimentos.

Se espera que esta semana se debata en el Congreso de la Unión la propuesta de reforma hacendaria hecha por el presi-dente de México, Enrique Peña Nieto.

El gobiErno dEjará dE captar 186 mil 8 millonEs dE pEsos

Para 2014 se perderán 171 mil millones de pesos por no captar IVA en alimentos y 14 mil millones por medicinas

>La iniciativa de re-forma fiscal, y en

general el paquete econó-mico, contienen avances que buscan limitar trata-mientos especiales y un elemento positivo como es la postura fiscal con-tracíclica. Sin embargo, “deja pendiente una re-forma más profunda en el IVA”, reconoció Joost Draaisma.

El economista para México del Banco Mun-dial expuso a excélsior que “el tema del IVA continúa siendo un tema pendiente. Creo que la tasa cero para algunos productos puede ser-vir muy bien como un elemento en la política impositiva, tomando en cuenta la destrucción de ingreso, pero es de todos reconocido que el paque-te de productos que están sujetos a tasa cero en el tema de alimentos es de-masiado amplio.

“Efectivamente se espera que en algún momento dado se logre una disminución de este paquete y que se concen-tre en las necesidades básicas de alimentos, más que en lo general”, enfatizó.

Cuestionado si se es-peraría que en el futuro la lista de los alimentos que conserven la tasa cero se vaya acotando, respondió que esto continúa siendo una tarea pendiente en el esquema fiscal mexicano.

“No es tan fuera de lo común tener tasas di-ferenciadas en el IVA, inclusive conservar una tasa cero en algunos alimentos. El problema, en primer lugar, es que sea tan grande la diferen-cia entre la tasa general y la diferenciada. Pero más importante aún es la amplitud de la canasta de productos sujeta a esa tasa más baja”, precisó.

Cuestionado sobre el hecho de que los que menos ganan destinan al-rededor de 80 por ciento de su ingreso a alimen-tos, Joost respondió “sí, pero los pobres no comen jamón serrano, y este producto también está sujeto a tasa cero, y así hay muchísimos otros. Entonces en este senti-do sí es muy amplía esta canasta de productos y se podría limitar, sin tener impactos negativos en términos de la destruc-ción del ingreso”.

Sobre el tema de los fraudes cuando se tienen diferentes tasas en ali-mentos, debido a que las personas tienden a clasi-ficar distinto los produc-tos para evadir el pago de IVA, comentó que ese es el tema general de tasas diferenciadas que induce a estos tipos de fraudes o mal clasificación a pro-pósito, obviamente de productos. –Felipe Gazcón

Reforma con pendientes

Se pagará más en deuda que en IVA a alimentos y medicinasFuente: SHCP/Foto: Paola Hidalgo/Archivo

(Porcentaje) (Porcentaje)

efecto regresivo Distribución por decil de ingresos de la transferencia tributa-ria de mantener la tasa de cero por ciento en alimentos.

Distribución por decil de ingresos de la transferencia tributa-ria de mantener la tasa de cero por ciento a medicinas.

Joost Draaisma, economista para México del Banco Mundial, dijo que no es tan fuera de lo normal tener tasas diferenciadas en alimentos y medicinas, pues pasa en varias naciones.

EFECTOS

Los analistas estiman que a corto plazo sí podría haber cambios

en lo que respecta a IVA en ali-mentos y bebidas, pues es una tendencia a escala mundial y se considera justa.

Se espera que antes de que termine este mes se tenga una res-

puesta sobre la reforma fiscal, por lo que aún podría haber cambios en algunos puntos como el del IVA generalizado.

Para muchos especia-listas, es recomenda-ble no tener una tasa

cero en varios productos, si se cumple con niveles de transpa-rencia, sobre todo en el tema de en qué se gastará el dinero.

1

2

3

Lo que sobre todo gusta a los econo-mistas son las mejoras en la estruc-tura impositiva, limitando los trata-mientos y regímenes especiales.”

Estamos esperando la discusión polí-tica y la aprobación por parte del Le-gislativo, y entre más pronto se defi-na será mejor para la economía.”

>La deuda que contrata-rá el gobierno federal para

completar el gasto en 2014 re-sultará más cara para los con-tribuyentes que la aplicación del IVA en alimentos y medi-cinas, aun cuando fueran gra-vados con la tasa máxima de 16 por ciento, según cifras de la Secretaría de Hacienda y Cré-dito Público (SHCP).

De acuerdo con la depen-dencia, la pérdida recaudato-ria por el no cobro del IVA en esos productos será de 186 mil ocho millones de pesos (171 mil 170 millones por alimentos y 14 mil 838 millones por medi-cinas), mientras que la deuda que solicitará el gobierno para

cubrir el déficit será de 262 mil 887 millones 800 mil pesos.

Bajo el supuesto de que el pago de ambas cargas se re-partiera en partes iguales entre los 118 millones 229 mil 132 mexicanos que según el INE-GI había hasta el segundo trimestre de este año, a cada uno corresponde-ría pagar mil 573 pesos al año por IVA en alimentos y medicinas; y dos mil 223.5 pesos al año por la deuda.

Una diferencia importante es que la carga tributaria del

IVA se repartiría entre todos los mexicanos de acuerdo a su capacidad de consumo, mientras que el costo de la

deuda recaerá únicamente sobre 40 por ciento de la población que se encuentra en la economía formal, que es la que paga impuestos.

Si el Ejecutivo hubiera propues-to a la Cámara de

Diputados gravar con una tasa reducida de IVA alimentos y medicinas, como proponía el sector empresarial, tanto la carga tributaria para los con-

tribuyentes como el déficit presupuestal y la necesidad de endeudamiento para el año próximo serían menores a los propuestos.

No obstante, como en vez de gravar con IVA alimentos y medicinas se optó por la vía del endeudamiento, los reque-rimientos financieros del sec-tor público serán mayores de lo que tendrían que ser, porque a los compromisos ya esta-blecidos se sumará un reque-rimiento de deuda adicional para cubrir el déficit.

En la iniciativa de Ley de Ingresos se solicita un monto de endeudamiento por hasta 550 mil millones de pesos.

MontosEn la iniciativa de Ley de Ingresos se solicita un monto de deuda por hasta 550 mil millones de pesos. 16

por cIEntoes actualmente la tasa

de IVA generalizado

JooST draaiSMaeConomIStA PArA méxICo deL BAnCo mundIAL

EXCELSIOR : L U N E S 1 6 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 3 DINERO : 9

La hora cero lle-gó, y el miércoles de esta semana habrá Comuni-cado de Políti-

ca Monetaria del Comité de Tasas de las Reserva Federal (FOMC, por sus siglas en in-glés) y ahí se anunciará la sali-da de lo que se conoce como el Quantitative Easing (QE) en su tercera versión.

Esta herramienta es la compra de activos financie-ros (en este caso bonos del Tesoro y ligados a hipote-cas) con emisión primaria de dinero.

Hagamos un poco de me-moria. El QE1 inició el 16 de diciembre de 2008, termi-nó el 31 de marzo de 2010 y representó un monto de un billón 750 mil millones de dólares.

Por su parte, el QE2 arrancó el 10 agosto de 2010 y terminó el 29 junio de 2011, acumulando un total de 900 mil millones de dólares.

Por último, el actual QE3 empezó el 13 de septiembre de 2012, con compras men-suales de 85 mil millones de dólares, y acumula a la fecha 935 mil millones.

En suma, los tres progra-mas de expansión moneta-ria hasta ahora acumulan tres billones 585 mil dólares, todo de emisión primaria de dinero.

Esta cantidad de di-nero equivale a tres ve-ces el PIB anual de México

y ha inundado el mundo de dólares.

Además, la Fed se ha con-vertido en el dueño mayo-ritario de la deuda pública estadunidense, con una te-nencia de treasuries de dos billones 73 mil 609 millones de dólares.

Por plazo, la tenencia es de 387 millones de dólares a menos de un año, 627.6 mil millones de uno a cinco años, 875.2 mil millones de seis a diez años y 570.5 mil millones a más de diez años.

Con esto el banco central estadunidense superó a cual-quier país como dueño de bo-nos de deuda del gobierno.

Los principales dueños de deuda pública de Estados Unidos son China, con un bi-llón 276 mil millones de dó-lares; Japón con un billón 83 mil millones; Brasil con 254 mil millones; Taiwán con 186 mil millones; Suiza con 180 mil millones; Bélgica con 176 mil millones; Reino Unido

con 163 mil millones; Luxem-burgo con 151 mil millones y Rusia con 138 mil millones, según datos del Departamen-to del Tesoro.

¿Qué esperamos?Que se anuncie un calendario de salida del QE3, es decir, que reduzca el nivel actual de las compras mensuales. Estima-mos bajas mensuales de entre diez y 15 mil millones de dóla-res, con lo que el programa de flexibilización se agotaría en el segundo trimestre de 2014.

Sin embargo, también es-peramos que la Fed persua-da al mercado de que los Fed Funds no subirán hasta 2015.

Esto es lo que llamamos una salida light, que podría lle-var a que Banxico baje la tasa de referencia otros 50 pun-tos básicos para octubre de este año.

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Esta semana la Fed anunciará la salida del estímulo cuantitativo

n El dinero barato tiene las horas contadas en Estados Unidos.

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Los programas de Flexibilidad Cuantitativa (QE) en Estados Unidos(Miles de millones de dólares)

Fuente: elaboración propia con datos de la Reserva Federal

QE1 QE2 QE3

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L U N E S 1 6 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 3 : EXCELSIOR10 : DINERO

Ya se les hizo bolas el engrudo

La miscelánea fis-cal disfrazada de Reforma Hacen-daria; la inten-ción de recurrir

en déficit fiscal, lenguaje elegante para decir que nos endeudaremos; la creación atropellada del seguro de desempleo son signos claros de que en materia económi-ca a este régimen, como di-cen en el pueblo, “ya se les hizo bolas el engrudo”.

En general, el paque-te económico para 2014 lo único que despierta es pre-ocupación porque el piloto, o no sabe o no se sienta a operar el tema. En el pano-rama económico hacia ade-lante sólo se ven nubes.

Vamos por partes: la promesa de una reforma hacendaria Integral se rom-pió y en su lugar el ejecuti-vo mandó a la Cámara una miscelánea fiscal en la que no hubo valor para hacer lo que se tiene que hacer y se hizo un poquito de todo: tantito IVA, pero no gene-ralizado a alimentos y me-dicinas como debiera ser; tantito ISR, en especial a personas físicas con ingre-sos de 11 mil pesos mensua-les hacia arriba y recortar la consolidación a empresas; tantitos IEPS, un peso por litro de refresco.

O sea, en sentido con-trario del mundo, donde se privilegian los impuestos al consumo en lugar de los gra-vámenes a la renta y nada, absolutamente nada, en ma-teria de egresos. Es como si el presupuesto sólo tuviera el lado de los ingresos.

Con la miscelánea, el go-bierno dice que tendrá in-gresos extraordinarios por 240 mil millones de pesos, siempre y cuando la econo-

mía crezca 3.9% que calcu-laron para 2014.

Pero la verdad es que no se ve ninguna medida, ex-cepto el chisguete de los 27 mil millones de pesos anun-ciado el viernes, que permi-ta pensar que la economía pasará de un crecimiento arribita de uno por ciento este año a uno de 3.9 % en 2014.

¿Qué vieron que nadie más ve, que producirá ese milagro? ¿Qué cosa hará que la economía pegue un salto de poco más de uno a 3.9 por ciento?

Lo más probable es que suceda lo que en este año, que de una proyección de 3.9% de crecimiento, ape-nas terminado el primer semestre bajaron a 1.8 por ciento.

El problema es que la Miscelánea Fiscal para 2014 en el mejor de los casos sólo producirá 240 mil millones de pesos adi-cionales, que no les bastan, porque piensan que el pro-

blema de que la economía se frenó fue que les faltó gasto.

Por ello van a pedir pres-tado: Diez mil millones de dólares y un techo de en-deudamiento interno de 550 mil millones de pesos, que se reflejan como un dé-ficit público equivalente a 1.5% del Producto Interno Bruto (PIB).

La justificación para el déficit y con ello el en-deudamiento, es que se necesita para acelerar el ritmo de crecimiento de la economía.

Lástima que eso no sea cierto.

Las economías no crecen gracias al déficit público y desde luego, las finanzas pú-blicas en equilibrio no fre-nan a la economía.

Sucede exactamente al revés: en la medida que las finanzas públicas se equi-libran, se dinamiza la eco-nomía; en la medida que el déficit crece, las econo-mías se estancan y entran en recesión.

El mejor ejemplo de que esto último es cierto, lo te-nemos en las economías de Estados Unidos y Europa: la recesión fue producto de los monstruosos déficit públi-cos que arrastran.

Si la Teoría Videgaray so-bre el crecimiento con déficit fuera cierta, Estados Unidos y Europa tendrían econo-mías dinámicas. Pero no, los déficit públicos marchitaron el crecimiento.

Desde luego, el debilitar la posición fiscal de México no alentará el crecimiento económico.

El problema de la estrate-gia es su conjunto, es el pa-norama completo.

Sin duda la miscelánea fiscal tiene algunos puntos buenos: cobrar IVA a más bienes y servicios es bueno aunque disguste; unificar ISR y IETU es un paso favo-rable hacia un sistema fiscal más simple.

El problema está en que el plan general no cuadra.

Los ingresos por impues-tos no alcanzan y se tiene que pedir prestado; se pro-yecta un crecimiento econó-mico que no se ve de dónde pueda alcanzarse; se crea un seguro del desempleo sobre las rodillas.

Y es posible que el año que entra andemos así, de rodillas pidiendo milagros que ya no se producen.

Hasta el próximo lunes con nuevas… Perspectivas.

Desde luego, el debilitar la posi-ción fiscal de México no alentará el crecimiento económico.

n Con la miscelánea, el gobierno dice que tendrá ingresos extraordinarios por 240 mil mdp, siempre y cuando la economía crezca 3.9% en 2014.

LuisEnriquEmErcado

Perspectivas

[email protected] @Jerezano52

turismo

La edición del festival permitirá obtener recursos por 211.7 millones de dólares

Por MiriaM [email protected]

RÍO DE JANEIRO.– La edición 13 del festival de música Rock in Rio dejará una derrama econó-mica de 482 millones de reales o 211.7 millones de dólares según estimó el Ministerio de Turismo de Brasil (Embratur).

El evento que tiene lugar en esta ciudad y donde ya se han presentado artistas como Be-yoncé, Muse, David Guetta, Ivete Sangalo, Florence and the Machine, Thirty Seconds to Mars, Alicia Keys entre otros, estima que en los dos fines de semana en los que se realizará el

evento, es decir del 13 al 15 y del 19 al 22 de septiembre, se logra-rá captar a por lo menos 273 mil turistas.

De acuerdo con las cifras ofi-ciales para este festival, en el que también habrá presentacio-nes de bandas como Iron Mai-den, Sepultura y Ben Harper, se vendieron 595 mil entradas de las cuáles 46 por ciento, unas 273 mil 700 fueron para turistas. Los boletos para Rock in Rio se agotaron desde abril.

eventos y recursosCabe señalar que según el Mi-nisterio de Turismo de Brasil la organización del Día Mundial de la Juventud captó 617 mil tu-ristas a Río de Janeiro, mientras que la Copa Confederaciones de futbol reunió a 84 mil visi-tantes durante los tres partidos celebrados.

Las empresas organizadoras de eventos en Brasil, reportaron un crecimiento de 16.2 por ciento respecto de 2012.

Rock in Rio dejará alta derrama económica

<impulsan atractivo turístico>

Se estima que en los dos fines de semana en los que se realizará el evento se logre captar 273 mil turistas.

Foto: AFP

Embartur no tiene la cifra exacta de mexicanos que asis-tirán a la 13 edición de Rock in Rio, sin embargo, se calcula que si México participa en la Copa del Mundo FIFA 2014 se proyec-ta que al menos 50 mil turistas

vengan hacia Brasil.Cabe señalar que según las or-

ganizaciones deportivas de ese país, se espera que el país reci-ba hasta 600 mil turistas en total para el mundial de futbol que se disputará el siguiente año.

BalanzaDe hecho, alrededor de 250 mil brasileños viajan a Méxi-co anualmente, mientras que 60 mil connacionales lo hacen a este país,

Cabe señalar que la Secretaría

de Turismo federal de México in-formó que entre enero y mayo de este año llegaron a territorio na-cional 113 mil brasileños.

El gobierno brasileño estima que una vez realizada la libera-ción de visas entre ambos países que comenzó a aplicar a partir del 16 de mayo, los números se equilibren .

Brasil destinará hasta 70 mil millones de dólares en in-fraestructura aeroportuaria y portuaria para 50 obras rela-cionadas con más movilidad de cara al los eventos internaciona-les que albergará.

El destino tiene disponibles 40 mil habitaciones y aún exis-ten 36 hoteles en construcción.

Cabe señalar que en los pri-meros días del evento se han ven-dido casi 600 mil entradas, con un público de cerca de 85 mil per-sonas en cada jornada.

Los organizadores decidieron reducir este año de 100 mil a 85 mil personas el aforo de cada no-che a fin de facilitar el tránsito.

Las em-presas organi-

zadoras de los eventos en Bra-sil, reportaron un crecimiento de 16.2 por cien-to respecto al que tuvieron en 2012.”

Ministerio de turisMo de BrAsiL

El tour nació hace 22 años y ahí se localizan las mayores escue-las de samba que participan en el Carnaval de Río de Janeiro.

Foto: AFP

Por MiriaM [email protected]

RÍO DE JANEIRO.– Algunas ciudades brasileñas no están exentas de una percepción de inseguridad amplificada. Río de Janeiro, Brasil, al igual que algunos destinos en México y Colombia, entre otros lugares de Latinoamérica padecen el mismo malestar.

Sin embargo, más de 14 mil turistas in-ternacionales visitan las favelas de Río de Janeiro anualmen-te según confirmó Marcelo Armstrong, director de Favelas Tour.

En entrevista con excélsior explicó que alrededor de 50 por ciento de los turistas que rea-lizan este paseo por las entra-ñas de la ciudad son europeos, 25 por ciento estadunidenses y el resto provienen de países latinoamericanos, entre ellos México, y de naciones como Australia y Japón, etcétera.

“El objetivo de este paseo es mostrar la realidad que existe en las favelas, es decir, que no

son sólo un sitio peligroso y violento como se tiene la idea sino un lugar en donde habita una población que tiene res-tringidas las opciones de ele-gir mejores condiciones de vida por falta de políticas públicas”.

Se estima que al menos 20 por ciento de la población de Río de Janeiro está asentada en las favelas.

Sólo Rocinha, la más gran-de del país, alberga a más de 80

mil personas, dijo.

ConcentraciónArmstrong agregó que en Río de Janei-ro, llamada también la Ciudad Maravillo-sa, existen al menos mil favelas muchas de ellas que contras-tan con la “otra reali-dad” como en el caso

de Rochina que colinda con una de las zonas más exclusi-vas al sur de la ciudad denomi-nada San Conrado.

“Hay que comprender y conocer mejor la estructura de esta sociedad, la más comen-tada pero la menos conocida, y confrontar lo que se escucha del país y lo que en realidad existe”.

Abren paseos de pobreza en Brasil

20poR CiEntode la poblacion

de río de Janeiro está asentada

en las favelas, es decir, zonas de

mayor pobreza.

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EXCELSIOR : L U N E S 1 6 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 3 DINERO : 11

La necesidad de po-ner orden en la ad-ministración de los recursos federales que llegan a los es-

tados para los gastos de salud y educación es una de las priorida-des de esta administración.

No es para menos, si las irre-gularidades que se han suscita-do en este rubro son por demás alarmantes, o cómo explicar lo que pasó en Tabasco, cuyo esta-do no parece ser el único donde se gestionan tantas anomalías.

Pero hoy vamos a retomar el tema de Tabasco, donde la limpieza no termina de hacer-se y donde pocos conocieron los detalles de cómo es que se destapó el asunto, que estalló a sólo un día de haber tomado posesión del actual gobierno.

La entidad fue motivo de noticia nacional por la falta de médicos y enfermeras, la falta de pago de sueldos y el desa-basto de medicamentos en los hospitales, situación que, pudo pensarse, se debía a la falta de recursos, dada la situación por la que atraviesa el sector salud.

Sin embargo salieron a re-lucir desvíos de recursos por demás fuera de todo juicio, si-tuación que por cierto ya está siendo investigada por la PGR.

Pero qué paso ese día del destape de dichas irregula-ridades, aquí detalles de ese día, los cuales pocos conocen y

merecen ser contados. El día 21 de diciembre de

2012, en un avión del Estado Mayor Presidencial arribaron a Villahermosa la secretaria de Salud, Mercedes Juan, y el sub-secretario de Gobierno, Luis Miranda, siendo recibidos por Andrés Granier y parte de su gabi-nete, entre ellos el secretario de Salud y también el de Finanzas, lo cual llamó la atención.

Siguió el día en la oficina que existe en el hangar del gobierno del estado de Tabasco, donde

Andrés Granier atendió a los visi-tantes con amabilidad, aunque él fue reprendido por la situa-ción que presentaba su entidad ante el evidente mal manejo de la situación.

Granier, tratando de bajar la presión y haciendo un esfuerzo por ganar la empatía de sus in-terlocutores federales, los invi-tó a la casa de gobierno, mejor conocida como Quinta Grijalva para almorzar, invitación que fue tajantemente rechazada.

A cambio, el gobernador recibió un sutil pero directo mandato de “trasladarse de

inmediato” al Hospital Gra-ham, donde ya los esperaban una veintena de médicos y en-fermeras, quienes, desespera-dos por no cobrar desde hacía varios meses sus sueldos, so-licitaban la ayuda de las auto-ridades federales y gritaban a Granier “eres un mentiroso”, “no has cumplido tu palabra”, “nos mentiste”, “dijiste que nos pagarían hace seis meses…”, a lo cual el aturdido mandatario tabasqueño sólo se limitaba en sonreír, a saludar con una mano

temblorosa, claro, a distancia. Al concluir dicho recorri-

do, tanto la secretaria como el subsecretario regresaron a la Ciudad de México; tres horas bastaron para comenzar las in-vestigaciones y tomar cartas en el asunto del cual se ha hablado.

De lo que no se ha hablado es de lo que sigue con dichas irregularidades y de las investi-gaciones que se hacen en otros estados de la república, donde no se han detectado desfalcos tan onerosos, pero sí irregulari-dades, de las cuales, pronto les daremos detalle.

De lo que no se ha hablado es de lo que sigue con dichas irregula-ridades y de las investigaciones.

Una crónica no contada en Salud

n Tabasco fue motivo de noticia por la carencia de médicos y enfermeras, la falta de pago de sueldos y el desabasto de medicamentos en los hospitales.

Fue en 2003, duran-te el gobierno de Vicente Fox, cuando el Congreso apro-bó la tasa cero para

extranjeros que organizaran congresos y convenciones en México; una ventaja competi-tiva que se perderá en enero de 2014 por la reforma fiscal.

Según Eduardo Chaíllo, socio de la empresa Global Meetings, quienes organizan y venden es-tos eventos, tienen que trabajar en los siguientes aspectos para mantenerse en el mercado:

1. Comunicar mejor que los congresos seguirán siendo de-ducibles en los países con los que México tiene acuerdos para evitar la doble tributa-ción, como Estados Unidos y Canadá.

2. Trabajar más en la capa-citación y certificación de los organizadores.

3. Destacar la calidad del servicio, como una de las fortalezas de México.

En realidad el impacto ne-gativo más relevante será en términos de imagen, pues la tasa cero incluso había sido copiada por otros países.

Chaíllo recuerda cómo el anuncio de la tasa cero en las ferias de turismo de Europa fue recibida en su momen-to con aplausos y generó in-terés hacia lo que se estaba haciendo aquí.

Panamá, Costa Rica y Es-paña fueron algunos de los países que adoptaron la medi-da, que seguramente será vista en el futuro como una ventaja para ellos sobre el país que la implementó primero.

También es verdad que la instrumentación era compli-cada y que no abarcaba a la totalidad de los prestadores de bienes y servicios involucrados en el turismo de negocios.

Este segmento debe crecer mucho más en México y para los hoteles es muy relevante,

sobre todo para compensar la ocupación de los cuartos que se pierden durante las tempo-radas bajas.

Contar con más recursos para su promoción es otra de las asignaturas pendientes.

DivisaderoDesalojo. La forma como el comisionado Nacio-nal de Seguridad, Manuel Mondragón, ejecutó el des-alojo de los maestros de la Coordinadora Nacio-nal de Trabajadores de la

Educación (CNTE) del Zó-calo capitalino no sólo fue efectiva, sino que también cuidó el aspecto de respeto a los derechos humanos.

El operativo debería mar-car un precedente sobre la ma-nera de actuar de la autoridad, cuando grupos minoritarios afectan a las mayorías.

Ahora parecería un despro-pósito que se le permitiera a los miembros de la Coordinadora seguir desquiciando el tránsito en la capital.

M u n d o m e x . S e g ú n

Julio Castañeda, presidente de la Asociación Mexicana de Agentes de Viajes (AMAV), el hecho de que Mundomex, de Luis Quintero, sea la única ma-yorista autorizada por la FIFA para comercializar los paque-tes y boletos para el Mundial de Futbol de Brasil, reducirá el riesgo de fraudes como ocurrió en el pasado.

Hoy los paquetes van de nueve mil a 30 mil dólares, y Castañeda prevé que los pre-cios bajarán si México no con-sigue el pase al certamen.

El anuncio de la tasa cero en las ferias de turismo de Europa fue recibida con aplausos.

Cómo superar el fin de la tasa cero en congresos y convenciones

n En realidad el impacto negativo más relevante será en términos de imagen, pues la tasa cero incluso había sido copiada por otros países.

CarlosVelázquez

[email protected]

VerandaEstrategia de negocios

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L U N E S 1 6 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 3 : EXCELSIOR12 : DINERO

Ipsos y Auditsa integran sus tecnologías para producir Ratings de TV y Radio

El sistema de medi-ción electrónica de audiencias de Ipsos combinará el méto-do de marcas de agua

(codificación) con la tecnología de huellas digitales de Auditsa (audiomatching) para atender de manera conjunta el mercado de ratings de TV y Radio.

“Al unir fuerzas con Audit-sa vamos a tener los mejores métodos de detección que la combinación de codificación y audiomatching aportan a la me-dición de audiencias. Además ofrecerá una solución con futuro asegurado, permitiendo la me-dición de todas las plataformas de distribución de señales para todas las estaciones que nues-tros clientes deseen medir”, dijo Javier López, director general de Ipsos México.

Por su parte Roberto Pliego R., director general de Auditsa, puntualizó que “con esta inte-gración nuestro nuevo sistema de medición tendrá ratings de todos los canales que el merca-do requiera” y explicó que “reú-ne la precisión metodológica, la confiabilidad, la transparencia y el liderazgo de Ipsos con nuestra experiencia como líder de moni-toreo del mercado”.

Carlos de Zúñiga, director de Ipsos MediaCT, agregó: “La combinación del método de de-tección Auditsa en nuestra he-rramienta MediaCell significa que ahora nos aseguramos de que nuestros clientes van a po-der hacer frente a la medición de los efectos de los cambios tecnológicos que tienen lugar en la industria de radiodifusión, a escala mundial y en México en particular con la nueva ley de telecomunicaciones”.

Cabe puntualizar que Ipsos, con sede en París, es una de las empresas de investigación líde-res en el mundo. Cotiza en Bol-sa desde 1999. Mediante una audaz estrategia de adquisi-ciones, ha construido un grupo multiespecialista.

En tanto Auditsa, con 20 años de experiencia en su ramo es la mejor y más confiable compañía de Monitoreo pu-blicitario de TV y Radio en México con más de mil 300 estaciones monitoreadas en tiempo real las 24 horas y sie-te días a la semana y en cuatro

países de Latinoamérica.En México Auditsa cubre 34

plazas donde monitorea todas las plataformas de Tv abierta y de paga como son: Televisa, Televisión Azteca, Cablemás, Telecable, Cablevisión, Mega-cable, Dish y SKY, entre otros.

DE ESTRENO: Hace un par de semanas inició transmisio-nes el nuevo canal de televisión Excélsior Televisón (por la frecuen-cia del 27.5 de televisión digital), que se suma a la oferta informa-tiva del consorcio que encabezan Olegario Vázquez Raña, presidente de Grupo Empresarial Ángeles (GEA) y Olegario Vázquez Aldir, director general de GEA.

Difunde las 24 horas del día noticias y comentarios bajo la dirección de Pascal Beltrán del Río y Félix Cortés Camarillo.

Por su parte Cadena Tres trae por primera vez a México el Factor X, que se transmitirá a

partir de este 16 de septiembre, de lunes a viernes, a las 7:00 pm por canal 28 de televisión abier-ta y 128 de Sky y Cablevisión.

Angélica María, Belinda, Chino y Nacho serán los jueces en-cargados de guiar a los jóvenes participantes.

La versión en español de The X Factor que buscará descubrir al nuevo talento juvenil de la música latina.

“El Factor X es resultado de una alianza estratégica entre Cadena Tres y Mundo Fox. Asi-mismo, a través de este tipo de proyectos apostamos a un for-mato de entretenimiento que se ha distinguido por ofrecer cali-dad y contenido a los televiden-tes, sello distintivo de nuestro canal”, comentó Eric Reid, eje-cutivo de Producción de Ficción de Cadena Tres.

LANZAMIENTO: La sema-na pasada fue presentado en las instalaciones de Miami Ad School el libro 30 ideas sobre las ideas de Marco Colín, uno de los

publicistas más reconocidos de México, el cual busca deto-nar e impulsar la creatividad en el país.A través de una serie de dibujos con mensajes senci-llos pero poderosos, el volumen se convierte en el primer libro viral de México, tanto en for-mato físico como digital. Por cierto, Colín también anuncia el despegue de su propia agencia: AVIÓN, agencia independien-te de comunicación, publicidad y diseño.

Atiende actualmente a cuen-tas como Coca-Cola de Mé-xico, el Festival Internacional Cervantino, AVON, Monarcas Morelia y Greenpeace.

LOS QUE HACEN LA NOTICIA: Finaliza Instantes Increíbles, concurso de fotografía amateur que cobijado con la campaña integral Vivir es Increíble logró recibir más de 1mil 500 visitas diarias a su plataforma digital

en la vigencia del concurso. Se registraron más de 23 mil

usuarios, se recibieron más de 36 mil votos a cerca de dos mil 600 instantes increíbles.

Son tres ganadores y se darán cinco viajes que garantizan expe-riencias inolvidables alrededor del mundo, dos de ellos sin más ni menos se irán a dos destinos que van desde visitar una de las siete maravillas del mundo, has-ta cenas en París o Venecia…

BBDO se consolida como socio estratégico de MARS México al obtener Proximity el negocio digital de Pedigree, Whiskas y César, tres marcas de suma importancia para Mars, debido a la posición de lideraz-go tanto de Pedigree como de Whiskas en las categorías de alimentos para perros y gatos, respectivamente…

Hace apenas dos años, Mars asignó a BBDO el manejo de la comunicación de Pedigree y Whiskas, sus principales mar-cas de alimento para mascotas a escala global y líderes en México.

Ipsos es una de las empresas de investigación líderes en el mun-do. Cotiza en Bolsa desde 1999.

n Al unirse tendrán los mejores métodos de detección que la combinación de codificación y audiomatching aportan a la medición de audiencias.

armandovillaseñor

Brifeando

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Necesidad de crecer pronto, propició

programa especial

Como reflejo de la elevada prio-ridad que el go-bierno federal le da a la meta

económica y social de pro-piciar la recuperación eco-nómica del país en el corto plazo, la semana pasada se anunció un plan conjunto para canalizar 27 mil millo-nes de pesos en los próxi-mos cuatro meses para reactivar la economía na-cional en todas las regiones de México.

Así, el presidente Enrique Peña Nieto, los 31 gobernadores de los esta-dos y el jefe de Gobierno del Distrito Federal deci-dieron actuar con celeri-dad en pro del crecimiento de la economía, aplicando medidas a las actividades más sensibles para gene-rar empleos y promover el Producto Interno Bruto (PIB), como son la cons-trucción, especialmente la vivienda y las obras públi-cas diversas.

De esta forma, todos los integrantes de la Conago, Confederación Nacional de Gobernadores, y el jefe de Gobierno del Distrito Federal acordaron ejercer recursos federales que pa-sarán a los estados y que consisten, principalmente,

en un gran programa de pavimentación de cinco mil millones de pesos y dos mil 500 millones de pesos que transferirá la SCT para obras de insfraestructura, entre otros.

Participó el secreta-rio de Hacienda y Crédi-to Público, Luis Videgaray Caso, quien describió las acciones coordinadas que tendrían que llevar a cabo en las entidades federati-vas, para acelerar el ejer-cicio del gasto público,

con especial énfasis en el Programa de Crédito Sin-dicado de la Sociedad Hi-potecaria Federal (SHF) y Nacional Financiera (Na-fin), por 12 mil millones de pesos adicionales para financiamiento a los desa-rrolladores de vivienda y mil millones de pesos más, de subsidio a través de la Conavi para promover el crecimiento en todas las regiones de la economía nacional.

Se detal laron las

acciones en pro del em-pleo que se requerían para acelerar el crecimiento y que, partiendo de la situa-ción actual de la econo-mía nacional y el contexto recesivo externo, no era su-ficiente el déficit moderado y transitorio presupues-tado para el año próxi-mo y lo que falta de 2013. Era necesaria la aplica-ción de diversas medidas que se tendrían que tomar entre los gobiernos de la Federación.

“Vamos a canalizar mayores recursos en sus entidades”, subrayó el presidente Peña, “a fin de reactivar los motores eco-nómicos del país”. “Las inversiones y la reactiva-ción económica generarán puestos de trabajo, lo que a su vez contribuirá a la re-cuperación del consumo y, por tanto, a la del mercado interno.”

(*) Presidente del Colegio Nacional de Economistas, Federación de Colegios de

Economistas, A.C.@acanovelez

La semana pasada se anunció un plan conjunto para canali-zar 27 mil millones de pesos.

p o r j e s ú s a l b e r t o c a n o v é l e z

n Integrantes de la conago acordaron ejercer recursos federales que consisten en un programa de pavimentación que transferirá la sct.

COLEGIO NACIONAL DE ECONOMISTAS

RIESgO PAíS

Dos semanas en descenso El riesgo país de México ligó su segunda semana consecutiva a la baja, al ubicarse al final de la semana pasada en 175 puntos base, es decir, nueve unidades menos respecto al nivel observado el 6 de septiembre pasado.

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) informó que al 13 de septiembre el riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Mor-gan, está 49 puntos base por arriba del nivel reportado al cierre del año pasado.

El riesgo país es la diferencia existente entre el rendimiento de la deuda pública de un país emergente respecto del que ofrece la deuda pública estadunidense, considerada “libre” de riesgos. El ni-vel mínimo histórico del riesgo país de México es de 71 puntos.

—Notimex

EXCELSIOR : L U N E S 1 6 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 3 DINERO : 13

EXCELSIOR

@Dinero_ExchaCker

14: dineroLUneS 16 de SePTieMBre de 2013

m e m o r i a f l a s h

p o r m a r c o g o n s e n *

25 de junio de 2003. William y Joshua Buckner, dos adolescentes de 16 y 14 años respectivamente, sa-lieron de su domicilio en Newport, Tennessee, para matar el aburrimiento… y cualquier otra cosa que se les atravesara en el camino.

Armados con un rifle calibre .22 se dirigieron a la carre-tera interestatal 40 y ahí abrieron fuego contra los auto-móviles que circulaban, matando a un hombre de 45 años llamado Aaron Hamel. Una chica, Kimberly Bede, de 19 años, quedó herida de gravedad, desangrándose copiosamente.

Tras ocultarse detrás de un arbusto, los hermanos fueron descubiertos por la policía, a la que confesaron, presas del llanto, que no tenían intención de matar a nadie, sino que simplemente emulaban una de las rutinas de su juego favori-to, Grand Theft Auto III. Esta declaración sirvió para que los abogados de las víctimas presentaran una querella por 246 millones de dólares contra la desarrolladora Rockstar Ga-mes y que incluía entre los demandados a Sony, fabricante del PlayStation 2, y a la cadena de autoservicios Walmart.

No fue la primera vez que una acusación de tal gravedad era endilgada a la saga creada en 1997 por el programador británico david Jones, apodado en una entrevista de la BBC como El Spielberg de los videojuegos, y quien confesó a la revista Edge que vive en su natal Escocia, en una casa agra-dable y tranquila, y que le hubiera gustado —más acorde con su pacífica personalidad— haber inventado el Tetris.

Resulta increíble imaginar que de la mente de este rubio aficionado a la saga de El Señor de los Anillos hubiera surgido una épica cuyos protagonistas son pandilleros, atracadores y narcotraficantes que cometen toda clase de fechorías en un contexto de violencia extrema y explícita, no exenta de alto contenido sexual.

Concebida posteriormente por los hermanos dan y Sam Houser como narrativa ci-nematográfica, Grand Theft Auto es una fascinante his-toria que, vista con humor, deriva en una sátira mordaz de los barrios bajos estadu-nidenses, retratados con cru-deza en ciudades ficticias, y a cuyos personajes han pres-tado voz actores como ray Liotta, Burt reynolds y Samuel L. Jackson.

Sin embargo, su alta po-pularidad entre menores de edad que dedican días en-teros a completar misiones criminales ha sido motivo de recurrentes críticas que se renovarán mañana con el lan-zamiento mundial de Grand Theft Auto V, cuatro años des-pués del más reciente título de la franquicia y cuyo costo de producción de 266 millones de dólares es apenas superior al de aquella demanda de hace diez años, que al final fue retirada.

Más allá de que resurja la polémica sobre los efectos de los videojuegos violentos, recientes tragedias también rela-cionadas con jóvenes han puesto otra vez a la tecnología en el banquillo de los acusados, ahora con las redes sociales y las aplicaciones móviles como nuevos presuntos culpables.

rebecca Ann Sedwick, una adolescente de Florida, murió la semana pasada al arrojarse desde la torre de una fábrica de cemento. En los meses previos fue víctima de la agre-sión de compañeras de clase que la acosaron incesantemen-te en redes sociales y por medio de mensajes en su celular, aun cuando ella se cambió de escuela, con insinuaciones y exigencias de que se quitara la vida. Ella misma cambió su nombre de usuario en la app Kik Messenger por el de That Dead Girl y ahí dejó un mensaje en el que se despidió para siempre de sus amigos.

Su caso de inmediato rememoró el de la chica británica Hanna Smith, que en los primeros días de agosto pasado se ahorcó tras recibir mensajes agresivos anónimos en el sitio ask.fm, fundado en Letonia en 2010 como competidor de Formspring en el formato de páginas diseñadas para que los inscritos respondan a preguntas de otros usuarios.

Su muerte motivó que importantes patrocinadores como Vodafone y la organización humanitaria Save the Children retiraran sus anuncios de ask.fm, y que el primer ministro david Cameron llamara a boicotear este sitio, al que pidió asumir su responsabilidad en la difusión de mensajes pro-motores del odio.

Sin embargo, el debate aún pendiente es sobre la conve-niencia de que los niños accedan a páginas y aplicaciones sin que sus padres tengan la capacidad de supervisar el tipo de relaciones que establecen por medio de internet. Por lo pronto, todo parece indicar que la tónica seguirá siendo la de echarle la culpa al mensajero.

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Ciberviolencian Mañana será el lanzamiento mundial de Grand Theft Auto V, creado por David Jones.

Lejos de ha-cer un análi-sis más pro-fundo de la juventud, se sigue cul-pando al mensajero.

n Kenguru Electric Car.

n Cinturón para detec-tar convulsiones en epilépticos.

n Teléfono inteligente táctil en braille.

n Eyeborg para ayudar a las personas con acromatopsia.

n Brazo biónico Deca.

TeCno AyUdA

llega a MéxicoSu presentación oficial tendrá lugar mañana a escala mundial, sin embargo el videojuego más caro de la historia (266 millones de dólares) Grand Theft Auto V, ya está en los anaqueles de las tiendas especializadas desde el fin de semana por 855 pesos. Lo pudimos ver en las plazas del centro de la Ciudad de México con buena demanda. –De la Redacción

grand theft auto v

Foto: especial

Por CLAUdiA [email protected]

Google Glass, los lentes tan espera-dos por seguido-res de la tecnología portable, no son disruptivos sola-

mente en ese ámbito, también en la tecnología asistencial, es decir aquella que facilita la vida de personas con cualquier tipo de discapacidad: motora, sensorial o intelectual. Pero el dispositivo de Google no es el único que ha dado pasos en ese sentido.

La startup Sension constru-ye un software de seguimiento facial para los lentes de reali-dad aumentada, con la finali-dad de reconocer patrones en las expresiones y por tanto, las emociones de la persona.

A decir del fundador de Sension, Catalin Voss, de 18 años, el seguimiento y recono-cimiento facial resultará útil para las personas con autis-mo, quienes al entender a los otros como una extensión de ellos mismos, no son capaces de reconocer las emociones a través de los gestos.

independencia en una miradaPara quienes han perdido mo-vilidad en su espina dorsal por un accidente o que simple-mente nacieron con parálisis cerebral resulta frustrante no poder usar una computadora para comunicarse.

PCEye Go es un software desarrollado por la firma To-bii, dedicada a soluciones para personas con discapaci-dad, que a través de un equi-po parecido al Kinect, lee los movimientos de los ojos cuan-do éstos se desplazan para ver una parte u otra de la pantalla de la computadora. Si se que-dan fijos en una letra o elemen-to, la mirada se convierte en el puntero digital y en un clic.

“Realmente siento que re-cuperé algo de independencia, mis cosas en la red son mías y nadie debería de poder ver-las más que yo”, se puede es-cuchar en un video a Stephen Murray, medallista de los jue-gos en patineta BMX, quien después de una caída quedó parapléjico.

de bajo costo Si bien los Google Glass esta-rán a la venta hasta 2014, y el software de Tobii no son tan ac-cesibles en su precio, la unión de varias tecnologías dan como resultado prótesis de bajo cos-to. Se trata de la impresión 3D y de la mecánica al construir una mano artificial.

El carpintero de Sudáfrica, Richard Van As y el artista es-tadunidense Ivan Owen crea-ron Robohand, una mano con finos cables de acero que ac-túan como tendones, la impri-mieron en 3D y la donaron a un pequeño que puede controlar si se abre o cierra al mover hacia arriba o hacia abajo la muñeca.

Además los planos de Ro-bohand se encuentran en in-ternet, lo que da la posibilidad a las personas sin esta extre-midad de mandar a imprimir la propia a cambio de 150 dó-lares usados en partes para ensamblar.

Tecnología sin limitantes

FaCiLitan La viDa DE pErSonaS Con DiSCapaCiDaD

Movilidad automáticaTambién existen inventos que facilitan la movilidad espacial de las personas que no pueden caminar. El Kenguru, hecho por Stacy Zoern, quien sufre de atrofia muscular, es un ca-rro eléctrico en el que el con-ductor puede permanecer en su silla de ruedas, reportó el sitio de tecnología Mashable.

El límite de velocidad de este carro es de 25 kilómetros por hora y estará disponible “pronto” en el Reino Unido, de acuerdo a su sitio en línea.

En México la Universidad Nacional Autónoma de México desarrolló a inicios de este año un sistema de inmersión virtual para el entrenamiento de per-sonas discapacitadas, que sir-ve para acelerar la asimilación y adaptación de una prótesis.

El usuario dirige las con-tracciones musculares a tra-vés de terminales conectadas a sus nervios, y puede visuali-zar el impacto que tendrían sus señales enviadas en una mano de prótesis, a través de gráficos en la computadora.

Un software podría ayudar a las personas con autismo a relacionarse con los demás.

El Kenguru

Un auto eléctrico para ser conducido por personas que usan silla de ruedas.

PCEye Go

Un programa detecta los movimientos de los ojos y los convierte en un clic para escribir.

Finos cables de acero actúan como tendones para dar movimiento a esta mano 3D.

Google Glass

Robohand

EXCELSIOR : L U N E S 1 6 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 3 DINERO : 15

Ha estado en ello desde antes de comprar la división móvil de Nokia

de la redacció[email protected]

Blogs especializados en tecno-logía revelaron el fin de semana lo que serían diversos planes del gigante del software, Microsoft, para entrar con pie firme al te-rreno de los dispositivos móvi-les, luego de haber concretado la compra de la división de dis-positivos móviles de la empresa finlandesa Nokia.

Fuentes citadas por The Verge indicaron que la compañía fun-dada por Bill Gates ya tiene algu-nos prototipos de lo que podría ser su teléfono inteligente Surfa-ce, que llevaría el mismo nombre que la tablet lanzada este año, y a la que no le ha ido muy bien en ventas.

Esto fue ideado como un plan B en caso de que Nokia rechazara vender su división de dispositi-vos móviles, transacción que se concretó hace dos semanas y por la que Microsoft pagará alrede-dor de 7,200 millones de dólares en una operación que indignó a los finlandeses.

Una apuesta arriesgadaEn tanto, el diario estaduniden-se The New York Times informó que Microsoft sabía que No-kia estaba probando el sistema operativo Android –propiedad de Google– en su gama de telé-fonos Lumia.

Fuentes citadas por el rota-tivo aseguran que ello motivó a la firma de Redmond a encar-gar su propio teléfono, ya que las ventas de los modelos Lumia representan 80 por ciento de las de Windows Phone, su sistema operativo para móviles.

Según las fuentes, Nokia es-taba probando Android "mucho antes" de su acordar con Steve Ballmer, el presidente de Micro-soft, instalar el Windows 8 en los Lumia, convenio que concluía a finales de 2014, cuando la em-presa podría haber adoptado la tecnología Android.

El elevado porcentaje que re-presentan los Lumia para Win-dows Phone habría puesto a Microsoft fuera de la competen-cia en el segmento de los móviles de no cuajar la compra.

Presión por todas partesSegún el diario estadunidense, la posibilidad de que existiera un Lumia con sistema operati-vo Android de costo accesible fue el detonante para que Mi-crosoft presionara a Nokia para que le vendiera finalmente su división de móviles, transacción que

le ha valido a Stephen Elop ser considerado como un "caballo de Troya por la prensa local."

El rotativo añadió que Nokia admitió previamente que había considerado a Android, pero parte de la razón por la que eli-gió Windows Phone fue porque pensó que Samsung dominaría el sistema de Google.

El peso de Samsung tam-bién ha sido una pesadilla para Google, de acuerdo con el dia-rio. Recordó que la firma eligió a LG para hacer sus teléfonos Nexus, y podría quitarle a Sam-sung la manufactura de su tablet Nexus 10.

Microsoft completará la ad-quisición de la división móvil de Nokia a principios del próximo año. Antes de eso, se espera que la finlandesa lance el Lumia 1520 Bandit, su último dispositivo in-signia antes de llevar la marca de Ballmer, y el primer móvil de seis pulgadas de la compañía.

La compra de Nokia se com-pletará a principios del año próximo y según versiones sin confirmar, el próxi-mo presidente de la compañía

podría ser Stephen Elop, actual presidente de Nokia, y quien an-tes de trabajar para la finlandesa laboraba en... Microsoft.

Steve Ballmer, el actual pre-sidente de Microsoft, dejará el cargo en algún momento en los próximos 12 meses, por lo que la compañía de Redmond también está en busca de un nuevo mandamás.

Microsoft tiene un teléfono Surface

Más móviles de bajo costo

Se supo...El sistema operativo Windows Phone ya es el tercero más usado del mundo.

Samsung lanzará una nueva gama en India, donde tiene 49% del mercado

de la redacció[email protected]

Samsung lanzará dos teléfo-nos inteligentes de bajo costo este mes en India, donde tie-ne 49 por ciento del mercado, en una clara muestra de que la empre-sa sudcoreana no está dispuesta a ceder terri-torio a Apple y sus nuevos modelos, que para muchos analistas no están tan baratos.

Éstos nuevos teléfo-nos costarán alrededor de 236 dólares (unas 15 mil rupias) y ofrecerán opciones en los idio-mas locales para atraer a los clientes que no hablan inglés.

"Vamos a lanzar dos nuevos teléfonos inteligentes con pre-cios para el mercado del seg-mento medio. Cada teléfono de Samsung contará con nueve opciones de idiomas vernácu-los," dijo Vineet Taneja, direc-tor de Negocios Móviles de la empresa en el país asiático.

La mayoría de los teléfonos móviles en India cuestan en-tre 5 mil y 15 mil rupias, entre ellos los Nokia Lumia 520 y 620 y Blackberry, entre otros.

Los teléfonos de Samsung ofrecerán acceso a contenidos y aplicaciones en hindi, punja-bi, tamil, bengalí, telugu, kan-nada, malayalam, marathi y gujarati.

"La competencia actual en el mercado de teléfonos inteli-gentes está en resolver cómo hacer que el tamaño pequeño del teléfono no achique la pan-

talla", dijo Taneja.La compañía está

preparada para lanzar su primera línea de teléfo-nos inteligentes de gama alta, el

Galaxy Note 3, mañana.

Taneja dijo que la compañía se está cen-trando en la gama me-

dia a la gama alta del mercado de teléfonos inteligentes y ofre-cerá la opción de doble SIM en todos los dispositivos.

"En el futuro, se verá cada vez más el dual-SIM en los te-léfonos que vienen ", dijo.

La semana pasada, Apple lanzó su modelo de bajo cos-to iPhone 5C, con cubierta de plástico y procesador A6. El de 16 gigas costará 99 dólares en Estados Unidos, con un plan a dos años.

236dólarEScostará el nuevo modelo de bajo

costo de Samsung

Foto: Cortesía

Pymes no entran al ecommerce

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A pesar de que las com-pras en línea observaron un crecimiento de 45 por ciento en 2012, al ubicar-se en 79 mil millones de pesos, tan solo una de cada 10 pequeñas y me-dianas empresas (pymes) ha incursionado en este mercado.

El gerente para la re-gión norte de Buscapé Company, Carlos Martí-nez, afirma que ello obe-dece al temor que sienten las pymes de no poder te-ner éxito al incursionar en el mercado y de la poca confianza que aún se tie-ne de las transacciones en línea.

El directivo de la fir-ma, dedicada a buscar el mejor precio de un ar-tículo en internet, señala en un comunicado que el ecommerce es una oportu-nidad para que las peque-ñas compañías lleguen a millones de clientes y competir con los grandes corporativos.

De igual forma, pue-den promocionar la ca-lidad de sus productos o de su servicio, reducir los costos que ocasiona manejar una tienda físi-ca o llevar un control de inventario, lo cual hace que internet se “convier-ta en el terreno ideal para que las pymes hagan cre-cer su negocio”.

Sin embargo, refie-re que una de las claves para el éxito es mantener la página actualizada, que los productos estén bien clasificados para poder encontrarlos de una manera sencilla, así como ofrecer promocio-nes que puedan atraer a los clientes.

De acuerdo con la Asociación de Bancos de México, las pequeñas empresas representan 50% del PIB.

50Por ciEnto

del PiB aportan las pequeñas y

medianas empresas,según la aBm

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