En qué no invertir y por qué

¿En qué NO invertir y por qué?

19 de abril de 2016

1. Situaciones habituales de compañías

2. Ejemplos concretos

3. Política de inversión de Avantage Fund

4. Preguntas y respuestas

Índice

¿En qué NO invertir y por qué?

Camino de una empresa hasta cotizar en bolsa

¿En qué NO invertir y por qué?

1. Situaciones habituales

Fundadores

Business angels

Capital semilla Capital riesgo

Bolsa

Bancos de inversión

Organigrama de las empresas cotizadas (public companies)

¿En qué NO invertir y por qué?

1. Situaciones habituales

Teórico Habitual

Empresas con capital atomizado

¿En qué NO invertir y por qué?

1. Situaciones habituales

Situaciones de conflicto entre directivos y accionistas:

I. Aumento de salarios. Indemnizaciones a cambio de control

II. Crecimiento vs rentabilidad. Diferencia información

III. Seguridad vs rentabilidad. No optimización del capital. Colchones y sobrecostes que no se permite un directivo accionista

IV. Búsqueda de votos para la JGA a costa de los recursos de la empresa:

a. Proveedores entran en el accionariado

b. Clientes en al accionariado

Directivos accionistas

¿En qué NO invertir y por qué?

1. Situaciones habituales

Situaciones de extracción de valor de la empresas cotizada:

I. Precios de transferencia de recursos humanos, tecnológicos, prestación de servicios, etc

II. Mayores alquileres de oficinas, fábricas o almacenes. Forma de percibir dividendos sin compartir con los minoritarios y con hacienda

III. Préstamos subordinados y participativos con altos intereses.

IV. Precios de compra venta de activos y negocios

V. Mejor trato a clientes o proveedores de la actividad al 100%

¿Quién se queda con las oportunidades de negocio que puedan surgir?

1. Situaciones habituales de compañías

2. Ejemplos concretos

3. Política de inversión de Avantage Fund

4. Preguntas y respuestas

Índice

¿En qué NO invertir y por qué?

Mapfre SA

¿En qué NO invertir y por qué?

2. Ejemplos concretos

La misma persona

dirige Mapfre SA y

la Fundación Mapfre

Su inversión

personal en

acciones de Mapfre

es inferior a su

salario anual

Imaginarium

¿En qué NO invertir y por qué?

2. Ejemplos concretos

4,31€

Dic 2009

0,60 €

Actual

Ventas 2008 85 mill €

Ventas 2014 104 mil €

Operaciones vinculadas

Alquileres a 22 años

Préstamo capitalizable

LAR España

¿En qué NO invertir y por qué?

2. Ejemplos concretos

Director ejecutivo: Miguel Pereda Director ejecutivo: Luis Pereda

Consejo de administración:

Miguel Pereda + 4 independientes

1. Situaciones habituales de compañías

2. Ejemplos concretos

3. Política de inversión de Avantage Fund

4. Preguntas y respuestas

Índice

¿En qué NO invertir y por qué?

Compromiso. Hechos objetivos

¿En qué NO invertir y por qué?

3. Política de inversión de Avantage Fund

Requisitos para invertir

¿En qué NO invertir y por qué?

3. Política de inversión de Avantage Fund

Fuerte compromiso de la dirección con los inversores

Modelo de negocio sólido que le permita competir en una situación de ventaja respecto a sus competidores

Valoración atractiva comparada con su capacidad para generar resultados

Infórmate, exige, mejora

[email protected] Telf: 91 110 98 24

Agustín de Betancourt 5, 6º Iz, 28003 Madrid

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