Top Banner
Pendl & Dr. Piswanger poslovni odabir d.o.o. HUMAN RESOURCES & MANAGEMENT Ekonomski pojmovi Zagreb, travanj 2019.
54

Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

Oct 15, 2019

Download

Documents

dariahiddleston
Welcome message from author
This document is posted to help you gain knowledge. Please leave a comment to let me know what you think about it! Share it to your friends and learn new things together.
Transcript
Page 1: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

Pendl & Dr. Piswanger poslovni odabir d.o.o. HUMAN RESOURCES & MANAGEMENT

Ekonomski pojmovi

Zagreb, travanj 2019.

Page 2: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

2

Sadržaj dvodnevnog modula

1 • UVOD

2 • UPRAVLJANJE FINANCIJAMA I PLANIRANJE

3 • EKONOMSKI POJMOVI I MEĐUOVISNOSTI VARIJABLI

4 • FINANCIJSKO TRŽIŠTE, REGULACIJA I PLAĆANJA

5 • FINANCIRANJE

6 • JAVNE FINANCIJE I MEĐUOVISNOSTI S BANKAMA

7 • ANALIZA I POKAZATELJI POSLOVANJA BANKE

8 • ANALIZA I POKAZATELJI POSLOVANJA KOMPANIJA

9 • REKAPITULACIJA

10 • ISPITNA PITANJA

Page 3: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

3

Ekonomska politikaMONETRANA

POLITIKA

FISKALNA POLITIKA

VANJSKO-TRGOVINSKA

POLITIKA

POLITIKA DOHODAKA

POLITIKA CIJENA

Page 4: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

4

Ekonomski pojmovi

BDP

Agregatna potražnja / ponuda

Zaposlenost / Nezaposlenost

Cijene /Plaće / CPI /

Inflacija /Deflacija / Dezinflacija /Temeljna inflacija

Platna bilanca /Tekući račun / Kapitalni račun / Pričuve

Tečaj / Aprecijacija / Deprecijacija /Devalvacija

Deficit / Suficit / Dug / Javni dug

Indeksi / Pokazatelji

Recesija / Stagnacija / Stagflacija / Konjuktura / Ekspanzija

Kamatna stopa / EKS / Kamatna marža

Svakodnevni primjeri?

Page 5: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

5

Monetarna politika

Tko provodi monetarnu politiku?

Koji su ciljevi monetarne politike? održavanje stabilnost i likvidnosti financijskog sustava održavanje stabilnosti deviznog tečaja kune održavanje deviznih rezervi

Koji su okviri provođenja monetarne politike? Kamatna stopa Nominalni tečaj Monetarni agregat

Koja su “sidra” monetarne politike kod HNB-a?

Page 6: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

6

Kako CB utječu na ekonomiju?

Promjene u službenoj kamatnoj stopi Učinci na likvidnost banaka i kamatne stope na novčanom tržištu

Učinci na ponudu kredita Učinci na štednju i odluke investitora

Promjene agregatne potražnje i razine cijena Učinci na cijene financijske i nefinancijske imovine na tržištu

Učinci na očekivanja: Primjer guverner ECB Draghi

Kamatna stopa

likvidnost Krediti Potražnja Cijene Očekivanja

Page 7: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

Hrvatska narodna banka

Page 8: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

Temeljne funkcije HNB-a

Monetarna politika

Operacije na otvorenom tržištu /Repo aukcije

Devizne intervencije

Regulacija visine kamatnih stopa

Regulacija obvezne pričuve

Supervizija kreditnih institucija / Ovlasti prema bankama

Određivanje stopa adekvatnosti kapitala

Platni promet / HSVP

Međunarodni odnosi s drugim financijskim institucijama

Upravljanje međunarodnim pričuvama RH

Page 9: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

9

Centralne banke

Koje su Vam sve centralne banke u svijetu poznate ?

Page 10: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

10

FED

Federal Reserve System (FED)

Page 11: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

11

ECB

European Central Bank (ECB)

Page 12: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

12

SNB

Schweizerische Nationalbank (SNB)

Page 13: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

13

BoJ

Bank of Japan (BoJ)

Page 14: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

14

Centralne banke

NAJVAŽNIJE SVJETSKE CENTRALNE BANKE

EUROPEAN CENTRAL BANK www.ecb.europa.eu

FEDERAL RESERVE SYSTEM www.federalreserve.gov

SWISS NATIONAL BANK www.snb.ch

BANK OF JAPAN www.boj.or.jp/en/

PEOPLE's BANK OF CHINA www.pbc.gov.cn

BANK OF ENGLAND www.bankofengland.co.uk

Page 15: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

QE (Quantitative easing)

Kvantitativno popuštanje je povećanje mase novca koje predstavlja povećanje zaliha novca od strane centralne banke putem kupovine vrijednosnica.

Dodatni pojmovi:

Too-big-to-fail

Bail-out /Bail-in

Asset purchase programme - APP

Longer-term refinancing operations – LTRO

Emergency liquidity assistance - ELA

Page 16: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

16

Fiskalna politika

Tko određuje fiskalnu politiku?

Tko provodi fiskalnu politiku?

Državni proračun je glavni akt fiskalne politike

Koji su ciljevi oporezivanja? Prikupljanje prihoda zbog rashoda Provedba fiskalne politike

Koji su instrumenti fiskalne politike? Javni prihodi (porezi) Javni rashodi (budžet) Dug Zaduživanje

Koji su pojmovi povezani uz provedbu fiskalne politike? Proračunski saldo / Suficit / Deficit Javni dug / Dug opće države / instrumenti javnog duga

Page 17: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

Stocks Commodities

Bonds Money

Market

Inflation upInflation down

GD

P s

low

do

wn

GD

P u

p

Inflation increaseInflation decrease

GD

P g

row

thG

DP

slo

wdow

nPoslovni ciklusi u gospodarstvu

Page 18: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

Pendl & Dr. Piswanger poslovni odabir d.o.o. HUMAN RESOURCES & MANAGEMENT

Međuovisnosti ekonomskih varijabli

Zagreb, travanj 2019.

Page 19: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

19

Utjecaj pojedinih komponenti na BDP

- +

Page 20: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

20

Primjer: BDP Hrvatska i drugi pokazatelji

Page 21: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

21

Sektori ekonomije

EKONOMIJA

REALNI SEKTOR

FINANCIJSKI SEKTOR

MEĐUNARODNI SEKTOR

FISKALNI SEKTOR

Page 22: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

22

Utjecaj pojedinih sektora ekonomije na BDP

FINANCIJSKISEKTOR

MEĐUNARODNISEKTOR

FISKALNISEKTOR

REALNI SEKTOR

POTRAŽNJA

PROIZVODNJA

DOHODAK

+-

+-

+-

+-

+-

Page 23: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

23

Utjecaj promjena varijabli na ekonomiju

Kako utječe ekspanzivna monetarna politika?

Kako utječe restriktivna monetarna politika?

Kako utječe porast cijena?

Kako utječe pad cijena?

Kako utječe porast zaposlenost ?

Kako utječe porast nezaposlenosti?

Kako utječe porast deficita javnih financija?

Kako utječe promjena tečaja?

Kako utječu državne subvencije za kupovinu stanova?

Kako utječu državna poticajna sredstva kod MF ili SŠ?

Svakodnevni primjeri?

Page 24: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

24

Utjecaj povećanja kamatnih stopa

Kamatna stopa

Tečaj valute

OBVEZNICE

Količina novca u opticaju

DIONICE/ SIROVINE

Potrošnja stanovništva

KREDITI

ŠTEDNJA

NEKRETNINE

Investicijska Potrošnja

Page 25: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

25

Utjecaj smanjenja kamatnih stopa

Kamatna stopa

Tečaj valute

OBVEZNICE

Količina novca u opticaju

DIONICE/ SIROVINE

Potrošnja stanovništva

KREDITI

ŠTEDNJA

NEKRETNINE

Investicijska Potrošnja

Page 26: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

26

Utjecaj kamatnih stopa

Kada rastu kamatne stope?

Kada padaju kamtne stope?

Razmislimo o hrvatskom gospodarstvu unatrag nekoliko godina:

Kada su kamatne stope imale vrhunac?

Možete li izdvojiti razdoblja niske kamatne stope?

Kakve je posljedice izazvala niska kamatna stopa?

Page 27: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

27

Primjer: LIBOR manipulacija ks

Page 28: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

28

Kako utječe stabilnost cijena na ekonomiju?

Transparentnost promjena cijena Vjerodostojnosti HNB-a, vladinih ekonomskih programa …

Stabilnost privrede utječe na ekonomski rast Manja premija rizika Veće dugoročne investicije – FDI

Izbjegavanje nepotrebnih / skupih aktivnosti zaštite od inflacije

Manje izobličenje poreznog i sustava socijalnog osiguranja Smanjuje se distribucija bogatstva od vjerovnika prema

dužnicima

Veća konkurentnost na svjetskim tržištima Veća uključenost u svjetske financijske tokove

Svakodnevni primjeri?

Page 29: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

29

Utjecaj CB na ekonomiju od 2008 i nadalje?

1. CB stvara novac.....2. ..kako bi kupila obveznice od institucionalnih vlasnika.....

3. ...što smanjuje KS...

4....pokreće zaduženje tvrtki i osoba...5. ..time oni troše i stvaraju radna mjesta...

6. ...što utječe na rast BDP-a....

Page 30: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

30

Primjer: FED

Page 31: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

Primjer: Kamo je otišao kreirani novac?

Page 32: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

FED upozorava (travanj 2017.)

Page 33: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

33

Primjer: USD / EUR volatilnost tečaja

FED

najavljuje

dizanje ks

FED počinje

QE 1FED - QE 2 FED - QE 3

Globalna kriza Lehman broth.

EU dužnička kriza

Grčka kriza počinje

ECB - QE

Page 34: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

34

Primjer: Tržište “očekuje” reakciju ECB-a

Page 35: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

ECB: Vrlo ekspanzivna monetarna politika

Mario Draghi, ECB - konferencija za tisak 18.11.2014:

Čelnik ECB naznačio je da je po potrebi spremanodobriti i kupovinu državnih obveznica kako bi se otklonila spirala recesije i deflacije u eurozoni.

Upravno vijeće ECB-a "jedinstveno je u čvrstoj odluci da seupotrijebe dodatni nekonvencionalni instrumenti u okviru njegova mandata“."Nekonvencionalne mjere mogle bi obuhvatiti i kupovinu različitih vrsta imovine, uključujući i državne obveznice“.

U idućih 18 mjeseci bilanca ECB-a trebala bi biti povećana za oko 1100 milijardi eura.

Page 36: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

ECB: Vrlo ekspanzivna monetarna politika

Mario Draghi, ECB - konferencija za tisak 18.11.2014:

Čelnik ECB naznačio je da je po potrebi spremanodobriti i kupovinu državnih obveznica kako bi se otklonila spirala recesije i deflacije u eurozoni.

Upravno vijeće ECB-a "jedinstveno je u čvrstoj odluci da seupotrijebe dodatni nekonvencionalni instrumenti u okviru njegova mandata“."Nekonvencionalne mjere mogle bi obuhvatiti i kupovinu različitih vrsta imovine, uključujući i državne obveznice“.

U idućih 18 mjeseci bilanca ECB-a trebala bi biti povećana za oko 1100 milijardi eura.

Program se nastavio do 31.12.2018. (2500 mrld ukupno)!!

Page 37: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

37

Primjer: utjecaj QE na CHF

Iznenadna intervencija SNB izazvala je nagli rast vrijednosti CHF vs EUR.

Koje je posljedice ova intervencija izazvala u švicarskom gospodarstvu?

SNB fiksira tečaj

1EUR = 1,20 CHF

SNB slobodno

formira tečaj

Page 38: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

38

Primjer: utjecaj QE na CHF

Iznenadna intervencija SNB izazvala je nagli pad vrijednosti EUR vs CHF

Page 39: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

39

Utjecaj tečaja u gospodarstvu

Page 40: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

40

Primjer: posredni utjecaj QE (tj.CHF na HRK)

Page 41: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

41

Utjecaj tečaja na financijska tržišta

Page 42: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

42

Case study 1.: Krediti u CHF

Kroz primjer kredita u CHF-u obradit će se svi aspekti kao i posljedice na ekonomiju.

Page 43: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

43

Case study 1.: Krediti u CHF Razmislimo.....

Kakav je utjecaj rast tečaja CHF imao na švicarsko, a kakav na hrvatsko gospodarstvo?

Realni sektor

Financijski sektor

Međunarodni sektor

Fiskalni sektor

Što je uzrokovalo nagli rast tečaja CHF?

Odluke monetarnih vlasti

Politička zbivanja 2014/2015

Zašto je u vrijeme rasta tečaja podizana i ks na CHF?

U kojim se zemljama „dogodio” slučaj CHF?

Kako je moguće da se dogodio slučaj CHF?

Page 44: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

44

Primjer: Posljedice odluka ECB-a

Page 45: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

45

Primjer: Posljedice odluka ECB-a

Page 46: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

46

BoJ: Vrlo ekspanzivna monetarna politika

Page 47: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

PBoC: Vrlo ekspanzivna monetarna politika

Page 48: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

PBoC: Vrlo ekspanzivna monetarna politika

Ponedjeljak 26.10.2015.

Page 49: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

Valutni rat na pomolu (1)?

Europska središnja banka (ECB) odbacila je optužbe iz SAD-a da manipulirajuzajedničkom europskom valutom te upozorila da bi deregulacija bankarskeindustrije, o kojoj se sada otvoreno raspravlja u Washingtonu, moglaposijati klice nove financijske krize.

Ustvrdivši da je slaba regulacija bila ključni uzročnik globalnefinancijske krize prije deset godina, ECB-ov predsjednik Mario Draghi uponedjeljak je naglasio da zamisao o ublažavanju bankarskih pravila nije samozabrinjavajuća, nego je i potencijalno opasna, jer prijeti relativnojstabilnosti koja podupire spor ali stabilan oporavak, javljaju strani mediji.

Draghijeve izjave najoštrije su dosad poruke odaslane iz Europe nakon što jenovi američki predsjednik Donald Trump naložio analizu bankarskih pravila sjasnim ciljem njihova ublažavanja.Draghi je odbacio optužbe Trumpova vodećeg trgovinskog savjetnika daNjemačka, najveće gospodarstvo eurozone, koristi znatno podcijenjen eurokako bi ostvario konkurentsku prednost u odnosu na SAD. Međutim, ustvrdio jeda su slabosti u gospodarstvu glavni razlog slabog eura, piše The Independent.

Page 50: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

Valutni rat na pomolu (2)?

Trump smatra da je US$ precijenjen i da to šteti američkom gospodarstvu.Naime, SAD ima ogroman trgovinski deficit s ostatkom svijeta, a novipredsjednik smatra da ga je slabljenjem valute moguće smanjiti i vratitiradna mjesta u SAD.Trumpov stav o podcijenjenom kineskom yuanu i meksičkom pesu su odavnodobro poznati, no nedavno je počeo otvoreno prozivati i neke druge zemlje kaošto je Japan, koje po njemu već godinama manipuliraju tečajem kako bipoticale vlastiti izvoz. Jedan od predsjednikovih savjetnika otvoreno je prije pardana rekao da je euro značajno podcijenjen i da zbog toga Njemačka imanepoštenu prednost u odnosu na SAD i ostale trgovinske partnere.

Ukoliko Trump zaista uspije značajnije oslabiti dolar i smanjiti trgovinski deficit,za očekivati je reakcije ostalih država koje će pokušati nadoknaditi pad izvoza uSAD. Moguće je da će se također odlučiti na mjere koje će dovesti do slabljenasvojih valuta, a takva situacija naziva se valutni rat.Jedna od karakteristika valutnog rata su velike i nagle oscilacije tečajavaluta koje predstavljaju dodatni rizik izvoznicima, ali i dodatne prilike zaostvarivanje profita investitorima na financijskim tržištima.

Page 51: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

51

Primjer: USD / EUR volatilnost tečaja

FED

najavljuje

dizanje ks

FED počinje

QE 1FED - QE 2 FED - QE 3

Globalna kriza Lehman broth.

EU dužnička kriza

Grčka kriza počinje

ECB - QE

Page 52: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

Case study 2: Utjecaj kamatnih stopa (1)

“Kako predviđate nastavak kretanja na financijskim tržištima / regulacijeuslijed eventualne umjerene/nagle promjene monetarne politike i kamatnihstopa u SAD tijekom 2019. i utjecaja “Trumponomics” ?”

- Hoće li doći do spuštanja ili podizanja kamatnih stopa u SAD?

- Hoće li doći do jačanja ili slabljenja dolara?

- Utjecaj na ekonomiju u SAD i svijetu

- Utjecaj na tečaj US$ /EUR

- Utjecaj na tržišta u razvitku (Emerging markets)

- Utjecaj na cijene financijskih instrumenata

- Utjecaj na RH / javne financije i budžet

- Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju

Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanje svih sudionika tržišta, uviđajući na RHspecifičnosti.

Što bi Vi napravili da ste u mogućnosti kreirati monetarnu politiku u SAD-u?

Page 53: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

Case study 2: Utjecaj kamatnih stopa (2)Pri promišljanju, uzmite u obzir sve činjenice i informacije koje imate dostupne izmedija:

- Pregovore SAD vs Kina vezano uz carinske tarife

- Usporavanje gospodarstva Kine, SAD, EU i Japana

- Potencijalno uvođenje carine u SAD na uvoz automobila iz EU

- Potencijalno uvođenje carina u SAD na japanske proizvode

- Političke neizvijenosti u EU: Italija i Brexit

- SAD ima najveći trgovinski deficit s Kinom, rekordni iznosi

- SAD ima najveći deficit budžeta u povijesti (1000 mrld US$)

- Najveći vjerovnici SAD-a su Japan i Kina

- Cijene nafte su u US$, najviše nafte uvozi EU, Kina, Japan

Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanje svih sudionika tržišta, uviđajući na RHspecifičnosti.

Što bi Vi napravili da ste u mogućnosti kreirati monetarnu politiku u SAD-u?

Page 54: Ekonomski pojmovi - poslovnaskola.hr · - Utjecaj na RH / javne financije i budžet - Utjecaj deregulacije financijskog sektora na ekonomiju Cilj vježbe: Potaknuti na razmišljanjesvih

Zahvaljujem na pozornosti!

©Dr. Pendl & Dr. Piswanger

Ekonomski pojmovi i međuovisnosti