资 资料 料图 图片 片 图 图虫 虫创 创意 意 图 图 | 9 公司 2018年 10 月 22 日 责编 | 王莹 联想手机“国民化” 昔日“王者”能否归来 ◎ 记者 许伟 近日,主板上市公司喜临门和顾家家居相继 发布公告,披露顾家家居计划花费 13.8 亿现金取 得喜临门现第一大股东绍兴华易投资有限公司 (下称:华易投资)持有的股份,交易完成后, 喜临 门有望成为顾家家居的控股子公司。 股价一涨一跌 据了解 , 双方已于 2018 年 10 月 14 日在杭 州以书面方式签署 《 顾家家居股份有限公司与 绍兴华易投资有限公司之股权转让意向书 》 ( 以下简称 “ 意向书 ”), 该意向书 6 个月的有效 期届满后 , 若双方仍未签订正式的转让协议 , 且未就延期等事项达成一致 , 则本意向书自动 终止 。 交易标的是喜临门现第一大股东华易投资 持有的全部股份 , 截至本公告日 , 华易投资合 计持有喜临门总股本的 43.85%股份 , 其中直接 持有 22.83% ; 通过 “ 华易投资 — 中信建投证 券 —16 华易可交换债担保及信托财产专户 ” 证 券账户持有 21.02%。 本次交易 , 华易投资计划 转让不低于 23% 的股权 , 如果交易成功 , 则顾 家家居将取代华易投资成为喜临门的第一大 股东 。 交易作价方面,顾家家居拟通过支付现金方 式以单价不低于每股 15.2 元, 总价不低于 13.8 亿元的价格收购上述股权。 其他方面的要求还包括:本意向书签署之日 起五个工作日内, 顾家家居将人民币 3000 万元 转入指定的共同监管账户,作为顾家家居购买喜 临门股权的定金。 相应的违约责任方面,华易投资的负担也较 顾家家居多, 若顾家家居违约 , 华易投资有权在 违约事实发生之日起 10 个工作日内将定金 3000 万元及其孳息予以没收 ; 若华易投资违约 , 华易 投资须在违约事实发生之日起 10 个工作日内将 定金 3000 万元及其孳息以双倍金额返还顾家家 居。 东方财富数据显示,喜临门的二级市场价格 较 15.2 元尚有差距 ,10 月 15 日收盘价为 12.83 元,涨幅 10.03%,实现涨停。 与此同时,顾家家居 10 月 15 日收盘则出现了 2.31%的下跌。 并购新趋势? 顾家家居表示由于喜临门致 力 于 科学睡 眠 产 品 的 研 发 、 设 计 、 生产和 销售 , 主要产 品 包括 床垫 、 软床 、 沙 发及 配套 产 品 , 公司通过 收购喜临门 , 可以 丰 富公司 床品系列品牌 布 局 及产 品序列 ; 同时 , 巩固 公司在 行业 内的 领 先地位 。 虽然家居类上市公司的数目并不算太多, 但 是进入 2018 年以来, 家居公司发布的并购消息 变得频繁。 2018 年 1 月, 美克美家发布公告, 计划收购 两家海外家居公司。 2018 年 6 月,曲美家居回复上交所有关收购 挪威上市公司的问询。 今年以来,家居类上市公司是否呈现并购加 速的态势? CIC 灼识咨询执行董事朱悦接受《 国际金融 报》记者采访时表达了肯定的观点,朱悦认为, 随 着市场竞争 的 加剧 , 以 整体 家居 需 求为 导 向的 “大家居”理念被业内广泛接受并实施。 家居企业 通过并购, 针对自己的“ 短板 ” 进行补课 , 完 善 产 品布局,拓展销售渠道,扩大市场份额, 为企业布 局“大家居”业务版图打基础。 同时,部分有能力 的企业通过海外并购布局国际市场, 获得技术、 设计、 制造等方面的经验 和 优势 , 并 转换成 国 内 市场的竞争优势。 而对 于顾家家居本次收购以期实现协同效 应, 朱悦也细致分析了可行性:“ 顾家家居 2018 年 外 延 并 购 积极 , 先 后 对外 投资 NatuzziS.P.A、 Rolf Benz 及 Nick ScaliLimited , 对 内投资居 然 之 家, 对产业链进行 布 局性 投资 。 此次入股喜临 门, 有助于顾家家居进 一 步拓展 产 品品类 , 拓宽 销售渠道。 顾家家居在 核心 产 品沙 发上有多年 经营优势, 而 喜临门是 国 内 床垫 和 软床 产 品 的 领导者之一。 喜临门为 国际知名零售品牌商宜 家、 宜得利、 沃尔玛 等的 长 期合作的 寝具供 应 商, 且为行业主要标 准的起 草 单 位 , 产 品质量 相 对 过 硬 , 且 目前 有 超 过 2000 家门 店 。 入股喜临 门可迅速提升 顾家家 具 在 床垫 和 软床领域 的产 品竞争力, 同时得益 于喜临门全 国连锁系统 , 获 得门店引流支持。” 至于家居 行业整体 是 否走 向了 竞争集 中的 阶段 , 在 朱悦看来 , 应该 细化行业 , 进行具体分 析。 首先 , 受地 产 因素 的 影响 , 家居大 行业增 速 较 去 年同期有 明 显下 降 , 且 密集 IPO 上市后 渠道扩张加速 , 行业竞争加剧 。 整体橱柜 将 会 是家居大 行业 下 , 第一个 进 入 集 中 度加速提升 的 细分品类 。 受地 产 、 精装房 、 龙头 上市和 环 保 高压 等 因素 的 影响 , 好来屋 、 家 博士 等 品牌橱 柜企业 已 经破 产 , 行业集 中 度提升 的 迹象愈 发 明 显 。 在 精装房崛 起 、 新房维 权事 件频 发的 背 景 下 , 地 产 商开始注重配套供 应 商 的产 品品 质 、 产 能配套 、 制造 工期 、 资金 周 转等 综 合实 力 。 工 程 业务 端 , 也将 逐 步进 入大 玩 家 、 大公司 绑 定大 品牌 的 阶段 , 小 公司将 被 逐渐清 理 出 地 产 企业 的 供 应 商名 单 。 其次,软体家居市场现阶段也已进入横向并 购抢占份额、丰富品类、提升品牌价值的时期。 与 定制家居相比,软体家居 SKU(SKU=Stock Keep鄄 ing Unit , 即库存量单位) 更多、 更复杂, 管理难度 也更高,且多品类之间协同效应目前可能也未完 全实现。 未来越是管理能力强大、 后续企业经营 思路清晰的软体家居企业,越能够应对市场的多 种变化,取得竞争优势。 然后, 定 制 衣 柜 、 整装 等 细分行业目前 渗透 率并不高, 行业还能维 持 比 较 快 速 的 增长 , 各 企 业也还能够享 有 行业 红 利 , 处 在 跑马圈 地 的 阶 段。 与常规的上市公司收购非上市公司不同, 本 次顾家家居和喜临门的 联姻 双方 均 来 自上市公 司, 此前的一 桩著 名类 似案例 则是 美 的和 小天 鹅。 对此, 一 位 不 愿 具名 的 业 内人 士认 为 , 产 业 整合是产业发展的必然,当前的上市公司并购重 组,大多数还是上市公司与非上市公司的股东之 间的交易, 而随着行业集 中 度进 一 步提升 , 以及 上市公司自身产业转型的需要,上市公司之间的 并购案例会逐渐增多。 交易双方都是上市公司, 以现金或者 换股的方式交易 某 个上市公司的 某 项业务,才是更具有意义的产业整合。 更进一步 的是, 当壳价值进一 步 下 降 , 非 同一控 制 下同 行 业或 上下游的上市公司直接合 并 的 案例 也 必 然 会出现。 截至发稿,顾家家居对于《国际金融报》 记者 的采访尚未作出正式回复。 ◎ 见习记者 蔡淑敏 10 月 18 日,联想手机新品发布会上,代言人 朱一龙一身白衣出现在发布会现场时, 直播页面 的弹幕瞬间布满整个屏幕。 朱 一 龙 的 粉丝 将 联想手机 与 朱 一 龙 的合 作称作 “ 朱 联璧 合 ”。 这 个 9 年 前 出 道 的 男演 员 在 今 年 夏天凭借 一部 网 剧 突 然 爆红 。 而 老 牌 厂 商 联想手机 , 经 过 屡 次 战略调 整 、 高 管 变 动 , 从 成 长 为 手机 行业领头 羊到 去 年市场份 额一 度 可以 忽略 不计 , 前 后也差不多 9 年时 间 。 9 年,足以沧海桑田,手机行业巨头早已不是 “中华酷联”(中兴、华为、酷派、联想),“华米 OV” (华为、小米、OPPO、vivo)才是当下更多消费者的 选择。 在此背景下,再度回归的联想手机还能带 来哪些想象? 再度回归 时间回溯到 2013 年, 全球智能手机出货量 首次超过 10 亿部,达到了一个新的里程碑, 中国 手机用户总数也在 2013 年首次超过 10 亿。 2013 年前后也是联想手机最辉煌的阶段。 根 据 IDC 的数据, 联想智能手机 2013 年的出货量 已经跻身全球前五,相比 2012 年, 其智能手机的 出货量涨幅超过了 90%。 联想与中兴、华为、酷派 并称“中华酷联”,成为国产手机的领军者。 但同时,2013 年也是一个拐点, 工信部向三 大运营商发放了 4G 牌 照 ,4G 时代正式 到 来 , 小 米、 荣耀等厂商相继建 立 品牌 , 而 那些依靠运 营 商渠道走量 的 手机厂 商 在 运 营商降 低 补 贴 之后 节节败退。 近五年来 , 联想手机 频繁 换 帅 , 从刘军到陈 旭东到乔健, 再到重新 请 回 刘军 , 联想手机 定 位 也不够清晰,除了收购摩托罗拉,还推出了 ZUK、 乐檬、VIBE 等多个品牌, 几乎一年一个战略的联 想手机最终折在了自己手里。 联想往年财报显示,2014 财年联想手机销量 为 7600 万部,2015 财年受中国和北美洲 表现下 滑而降至 6600 万部。 2015 财年,联想集团移动业 务总收入为 97.79 亿美元,除税前经营亏损为 4.69 亿美元,2016 财年联想移动 业务营 收 降 至 77.07 亿美元, 亏损扩大至 5.66 亿美元,2017 财年联想 移动业务收入同比减少 6%至 72.41 亿美元。 今年, 联想手机打 出 “ 良 心优品 , 国 民 手机 ” 的口号重新出发,这一次联想手机的掌舵人是回 归之后的联想 集 团 执行 副 总 裁兼 中 国 区 总 裁刘 军、联想集团副总裁兼移动业务中国区负责人常 程。 一位接近联想集团的人士向 《 国际金融报》 记者表示, 刘军 是 联想 集 团 内 话语 权较 重 的 老 臣 , 做 事 务 实 , 了解中 国 市场 , 而 常程做 过 ZUK 手机, 懂产品, 这两个人的 组 合有 机 会 带 领 联想 手机走出来。 对标小米 10 月 18 日的发布会上, 联想手机连发三款 新品 S5 Pro、K5 Pro 和 K5s,其中主打偶像级自拍 的 S5 Pro 售价 1298 元起, 常程更是直接将这款 手机与小米 6X、 荣耀 8X、 小米 8 青春版作对比, 并将联想 S5 Pro 打上了“良心优品”的认证。 但其实,在发布会之前,联想手机就通过多张宣 传海报向小米、荣耀和华为的多款产品隔空“挑衅”。 明杠小米、 荣耀 的 背 后 , 联想手机 正在向 外 界传递一个信号:联想要做比小米和荣耀性价比 更高的手机。 发布会之后,常程在接受媒体群访时透露了联 想手机的三点战略,在中国要让用户觉得联想是千 元机中唯一的选择, 接下来在印度也要强势回归, 最重要的对手便是小米,而在不久的将来,联想手 机会在 2000 元价位段全面打败小米和荣耀。 第一手机界研究院院长孙燕飚表示, 目前手 机市场进入同质化阶段,各厂商都在做屏下指纹 解 锁 、3D 结构光 、 刘 海 屏 等 创 新 功 能 , 这 个时 候 比拼的就是性价比,联想手机现在要做的是通过 一款亲民价的产品, 喊 出 联想 的 声音 , 恢 复消 费 者、渠道、供应链的信心。 今年 6 月联想发布了 Z5 , 618 网购节当天的京东 联想手机专场开售两分钟, 该款手机登上了京东手机 销量单品冠军。 一周之前, 联想 Z5 朱一龙定制版开卖, 售价 1399 元, 10 月 12 日当天售出了 10416 台。 一位朱一龙的粉丝告诉《国际金融报》 记者, 她所在的粉丝群内几乎人手一台联想 Z5, 甚至 有的粉丝一连购买了 4 部。 联想线下零售店的店员称,只要买定制版 Z5 就会送朱一龙人形立牌、海报、手机壳、 抱枕等多 个周边,所以这款手机基本上没有利润。 通信行业专家刘启诚分析, 现在对联想手机 来说重要的不是赚不赚钱的问题,而是如何实现 规模,联想手机应该坚定地执行目前的性价比策 略,用好产品打出口碑,辅助以好的策略和渠道, 快速积累规模,打翻身仗。 记者在联想官网看到,目前仅联想手机就有 A、S、K、Z 四个系列共 9 款手机,至于推出多个系 列是 否代表着 联想手机 要 进行 多 样 化 的 机 海 战 术, 联想方面并未直接回复《 国际 金 融报 》 记者 。 不过, 常程在接受其他 媒 体采访 时表示 , 联想 未 来的产品策略还是少而精,但现在发布了很多产 品, 目的是希望在联想手机 的 机 会 市场中 , 用 产 品不停地加强用户认知。 抓住 5G 时代 联想因抓住了 3G 的机会而迎来辉煌, 又因 错失 4G 而一路衰退, 如今适逢 5G 时代来临, 从 联想集团的整体战略来看,联想手机今年的高调 回归也是为了抢滩 5G。 孙燕飚分析,5G 时代来临, 如果联想现在不 启动, 未来运营商是不 会 给 联想机 会 的 , 所 以 这 个时候联想一定要造点声响。 目前,华为、OPPO、vivo、小米都在研发 5G 智 能终端,联想也不例外。 今年 9 月底的联想创新科技大会上, 杨元庆 展示了联想旗下全球首款可通过 5G 模块升级至 5G 的手机 moto z,该产品已经于 8 月份在美国发 布,而能够作为 5G 接入枢纽的 5G 模块( 联想 5G 通) 也将在 2019 年初推向市场。 届时, 联想将成 为首批为移动用户提供 5G 体验的厂商。 刘启诚向《 国际金融报》 记者分析, 在 5G 物 联网时代, 手机就是 智 能 家居的控 制 终 端 , 对 联 想来说,PC 是一个稳定的、 增长缓慢的市场, 移 动终端则还有一定的增长空间,是未来各种应用 终端的入口, 如果联想 不 做手机 业务 , 过 几 年就 没有人关注联想了。 顾家家居挥金入主喜临门 家居业并购加速