Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal · 2008-04-25 · Inflatsioon (% a/a) Inflatsiooni sügisprognoos (%a/a) • Kaupade hinnakasv jätkub madalal tasemel •

1

Eesti PankBank of Estonia

Andres Sutt

Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal

21. veebruar 2008

Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 2

Eesti majanduse väljavaated 2007.a sügisel

SKP reaalkasv

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

2001 2003 2005 2007 2009Kevadprognoos 2007Sügisprognoos 2007

Inflatsioon

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

2000 2002 2004 2006 2008Kevadprognoos 2007Sügisprognoos 2007

Jooksevkonto (%SKP)

-18%

-16%

-14%

-12%

-10%-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2000 2002 2004 2006 2008Kevadprognoos 2007Sügisprognoos 2007

Allikas: Eesti Statistikaamet, Eesti Pank, Eesti Panga kevadprognoos, sügisprognoos 2007

2

Eesti PankBank of Estonia

Väliskeskkond

Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 4

• Lühiajaliselt on väliskeskkonna riskid kasvanud– maailmamajanduse kasv on aeglustunud

• IMF: USA 1.5%, Eurotsoon 1.6%– globaalset inflatsiooni hoiab üleval kütus ja toiduained– laenukahjumid ja riskikartlikkus pärsivad globaalselt

rahastamisvõimalusi• Kriitiline suhtumine Baltikumi püsib

– reitinguagentuurid– finantsturud

Üleilmne konjunktuur on muutunud

3

Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 5

Maailmas oodatakse kütuse hindade stabiliseerumist

25

30

35

40

45

50

55

60

65

70

2005 2006 2007 2008 2009

Nafta hind (EURi barrel)

Turuootused (sept. 2007)

Turuootused (veeb. 2008)

Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 6

Allikas: EcoWin, Consensus Forecasts

Muutunud riskihinnangud peegelduvad intressimäärades

Intresside ootused

0,0%0,5%1,0%1,5%2,0%2,5%3,0%3,5%4,0%4,5%5,0%

IV I II III IV

2008

Allikas: Ecowin, Consensus Forecasts

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

5,0%

5,5%

6,0%

USD - veebr 2008 USD - sept 2007EUR - veebr 2008 EUR - sept 2007

4

Eesti PankBank of Estonia

Eesti majandus muutunud väliskeskkonna taustal

Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 8

Eksport jätkab kasvu

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

2004 2005 2006 2007

Eksport kokku Eksport v.a. kütus

Eksport v.a. kütus ja elektroonika Eksport v.a. kütus, elektroonika ja transpordivahendid

okt-nov

5

Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 9

Muutunud riskivalmidus

Pankade laenu- ja liisingportfellide kasvutempo

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

ettevõtted eraisikud

sügis-prognoos 2007

Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 10

Inflatsioonikomponentidest on suurim mõju mootorikütusel ja toiduainetel

0

5

10

15

20

25

30

35

Mootorikütus(6%)

Toiduained(28%)

Majapidamisteenergia (8%)

Muud kaubadja teenused

(58%)

THI kokku(100%)

Tarbijahindade kasv jaanuaris 2008.a. (% a/a)

Tarbijahindade kasvu prognoos septembris 2007.a. (% a/a)

6

Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 11

Inflatsioon taandub aasta teises pooles

0

2

4

6

8

10

12

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Inflatsioon (% a/a)Inflatsiooni sügisprognoos (%a/a)

• Kaupade hinnakasv jätkub madalal tasemel

• Maksumuudatuste mõju järk-järgult väheneb

• Majanduse jahtumisfaas ja palgakasvu alanemine piirab teenuste hinnakasvu

• Väliste hinnasurvete püsimine on jätkuvalt riskiallikaks

Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 12

Allikas: Eesti Statistikaamet, Eesti Panga sügisprognoos

Majanduskasv

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Allikas: Eesti Statistikaamet, Eesti Panga sügisprognoos 2007Riskid Prognoos sügis 2007 SKP reaalkasv

Majandus kohandub oodatult, kuid riskid on lühiajaliselt kasvanud

7

Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 13

• Tarbija on kõhklev ja hinnatundlikum– sunnib tõstma efektiivsust– tähendab mõõdukamaid palgaootusi

• Kasv vajab investeeringuid >30% SKP-st– 2008.a üle 80 mld, EL rahade arvelt saab katta ca 7-8 mld– edu saadab eksportijaid

• Laenusõel on tihedam– laenukasv 10-15%– head projektid leiavad rahastamise

• Ülejäägis eelarve ja fikseeritud vahetuskurss on Eesti usaldusväärsuse alus– risk, et eelarvetulud ei laeku kavandatud mahus, on

kasvanud

Mida see tähendab ettevõtete jaoks?

Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 14

• Eesti majandus on heal stardipositsioonil– Seotus Põhjamaadega– Reaalne sissetulekute tase ca 70% EL keskmisest

• Tööjõuturu paindlikkus on võtmetähtsusega– Väikeses majanduses ei saa tööturg kunagi olla

“liiga paindlik” – Töölepinguseaduse muutmine on vajalik

• Edasiminek nõuab suuremat pingutust, eilsed eelised ja võtted homme ei toimi– Olla edukas tähendab olla Euroopa tasemel– Edu eelduseks on taas valmisolek ja võime muutuda ning vaadata

väljapoole

Pikaajaline edu sõltub meist endist

8

Eesti PankBank of Estonia

Aitäh!

www.eestipank.info