每日港股評析 港股早晨快訊 - cinda.com.hk · 頁 1 / 13 投資要點 市場綜述 恒指於28,000 點掙扎：周五(1日)恒指高開44點，其後發力最多升146...

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投資要點

市場綜述

恒指於 28,000 點掙扎：周五(1 日)恒指高開 44 點，其後發力最多升 146點，一度高見 28,116 點。然而，午後在騰訊(0700)及重磅內銀走弱下，恒指由升轉跌，最多跌 54 點，低見 27,915 點。恒指收市報 27,953 點，跌 17 點或 0.06%，未能企穩 28,000 點關口上。大市成交額 1,006 億元。

後市展望：恒指反覆上試 28,600 點

短期看好板塊：電信零部件、紙業、內險、內房

歐美股市同告上升：法德英三國及歐羅區製造業 PMI 數據表現不俗，帶動歐洲多國股指上升。另一邊廂，美國公布的一連串數據，包括非農就業數據、建築開支等，大多差於市場預期，卻使市場憧憬聯儲局今年不會再加息，刺激美股上升，金價亦因此上漲。

宏觀焦點

北韓核試氫彈，特朗普回應將作出新制裁；

內地 8 月財新製造業 PMI 升至 51.6，勝市場預期；

澳門 8 月賭收升 20.4%，勝市場預期；

企業消息 Sisram Medical(1696)傳集資最多逾 13 億港元；

融創中國(1918)上調今年合約銷售目標至 3,000 億人幣；

交易建議

玖龍紙業(2689) 13.60 元 / 短線目標價：15.00 元 /15.4% 潛在升幅

因素：i) 集團早前已發盈喜，剔除匯兌等虧損，料本年度純利按年增加最少60%，較市場預期高10%，主要受惠產品售價及利潤率較好所致59%至24億港元，創歷史新高。集團於今年6月已加價三次，即使在淡季、7月加價次數更多，並對即將來臨的旺季加價潮感到樂觀；

ii) 隨著7月造紙業排污許可證制度落地在即利好龍頭企業，從環保設備投入成本而言，大型紙企更具規模效應，加上供給側改革背景下，小型紙企因環保政策趨嚴或將進一步淘汰，疊加下半年旺季來臨，包括下半年「雙十一」、「雙十二」等電商促銷活動將帶動速遞進入高峰期，對包裝紙箱的需求將上升，市場預計紙品價格將有上漲機會，料成為股價短期上升催化劑。另外，集團續優化貸款組合，將外債陸續轉為人民幣貸款，料集團受匯兌虧損的負面影響逐步降低，料亦可帶動業績，同時降低淨負債水準；

iii) 現價相當於2017/18年度10.7倍預測市盈率，與集團近5年平均10.8倍估值相若，隨著集團經營狀況持續改善，帶動收入及每股盈利重拾增長，料其估值續可獲重估機會，利好股價；

iv) 股價仍處5月至今升軌上，利股價續試高位，建議趁機吸納。

高偉電子(1415) 4.24 元/短線目標價：4.70 元 /17.5%潛在升幅

因素：i)目前集團約80%的收入來自蘋果公司(Apple)，其他主要客戶包括LG及三星；

ii) 隨著主要客戶Apple今年再推出新產品如iPhone8系列，同時集團為蘋果公司提供後置鏡頭，料可提升業績；另外，市場對手機鏡頭解像度要求愈來愈高，料集團將持續受惠智慧手機鏡頭走向高檔趨勢，並由銷量和產品升級(包括像素升級、雙鏡頭等)，帶動收入及毛利率擴長；

iii) 我們預期集團2016-2018年間每股盈利年複合增長40%，主要增長動力包括鏡頭規格升級、以及取得蘋果後置鏡頭/雙鏡頭/SiP專案訂單，現價相當於2017年8.0倍預測市盈率，遠低於舜宇光學(2382 HK)同期30.0倍估值；隨著私募基金早前悉數減持股份，自上市以來的不明朗因素消除，加上集團市場對其認知度增加，料其估值可獲提升的機會，利好股價；

iv) 股價於近兩個月的短期橫行區底部現支持，加上 14 MACD 信號線「熊差」收窄，有利股價回升，建議趁機吸納。

各國指數 收市價 變動% 年初至今

% 恒生 27,953 -0.06 27.06

恒生國企 11,286 -0.09 20.12

恆生 AH 股溢

價指數

129.72 0.06 6.02

上證綜合 3,367 0.19 8.49

上證 380 5,663 0.63 2.17

上證 180 8,373 0.17 15.90

MSCI 中國 82.41 -0.05 40.51

日經 225 19,691 -0.57 2.44

道瓊斯 21,988 0.18 11.26

標普 500 2,477 0.20 10.62

納斯特克 6,435 0.10 19.55

Russell 2000 1,414 0.59 4.16

德國 DAX 12,143 0.72 5.76

法國巴黎 CAC 5,123 0.74 5.37

英國富時 100 7,439 0.11 4.14

波羅的海 1,183 -0.08 23.10

波幅指數 收市價 變動% 年初至今

% VIX 指數 10.13 -4.34 -9.71

商品 收市價 變動% 年初至今

% 紐約期油 47.29 0.13 -17.06

黃金 1,324.90 0.26 15.89

銅 6,835.00 0.69 23.48

外匯 收市價 變動% 年初至今

% 美匯指數 92.81 0.158 -9.352

美元兌日圓 110.25 0.245 6.443

歐元兌美元 1.1860 -0.420 12.960

利率 收市價 變動% 年初至今

% 三個月 Hibor 0.763 -0.060 -25.776

三個月 Shibor 4.376 0.050 34.344

三個月 Libor 1.318 0.127 31.889

十年美國國債 2.166 2.300 -11.398

ADR 收市價 變動% 較香港%

滙豐控股 48.50 0.21 0.00

中國移動 53.00 -0.15 0.05

中國人壽 16.07 -0.31 1.00

中石化 77.62 1.28 0.39

中海油 121.81 0.21 1.29

中石油 65.14 1.27 0.73

資料來源：彭博

趙晞文 [email protected]

陳鉉悠 [email protected]

李芷瑩 [email protected]

每日港股評析 2012-01-17

港股早晨快訊 2017 年 9 月 4 日星期一

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香港及週邊市況 恒指於 28,000 點掙扎：周五(1 日)恒指高開 44 點，其後發力最多升 146 點，一度高見 28,116 點。然而，午後在騰

訊(0700)及重磅內銀走弱下，恒指由升轉跌，最多跌 54 點，低見 27,915 點。恒指收市報 27,953 點，跌 17 點或 0.06%，未能企穩 28,000 點關口上。大市成交額 1,006 億元。

數據帶動歐美股市揚：美國周四(31 日)公布的就業及消費數據符合預期，推動美股延續周三(30 日)漲勢，三大指數均上升，其中納指漲 1.0%。英國與歐盟第三輪脫歐談判缺乏進展，但歐羅區通脹與失業率數據等均符合市場預期，利好市場氣氛，歐洲股市包括英、德、法等均上揚。

Jackson Hole 央行年會結束，聯儲局主席耶倫與歐洲央行行長德拉吉的講話，沒有讓投資者驚喜。德拉吉在央行年會

上指出，目前仍未看到通脹趨近指標的趨勢，故央行會保持審慎態度去評估退市安排。至於耶倫在會上沒有提及貨幣政策，市場視之為保持溫和加息步伐方針不變；加上，數據方面，除了早前公布的美國 7 月消費物價指數(CPI)及核心CPI 同樣遜預期外，周五(1 日)公布的一連串數據大多遜預期，包括 8 月非農業新增職位 15.6 萬個，少過市場預期，失業率上升 0.1 個百分點至 4.4%，7 月建築開支下跌 0.6%，創 9 個月新低，而私人及公共建造開支同樣下跌，反映美國加息壓力不大，市場亦憧憬聯儲局今年不會再加息，有利美股回穩，並為金價帶來支持。

上個交易日異動板塊/股份

消息／事件 相關股份 股價變動 (%)

濠賭股 澳門 8 月賭收增速勝預期 銀河娛樂(0027) +3.87

金沙中國(1928) +4.14

永利澳門(1128) +5.94

手機零件股 蘋果公司將於 9 月 12 日舉行產品發布會 高偉電子(1415) +19.10

三星傳明年 1 月推 S9 撼新 iPhone 丘鈦科技(1478) +7.46

舜宇光學(2382) +2.14

10 天： 27,662 20 天： 27,549 50 天： 26,826

100 天： 25,981 200 天： 24,572

10 天： 11,133 20 天： 10,993 50 天： 10,775

100 天： 10,560 200 天： 10,237

資料來源：彭博

10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

14,000 16,000 18,000 20,000 22,000 24,000 26,000 28,000 30,000

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6

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6

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Mar-

17

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7

Jul-17

十

億

10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

8,000 8,500 9,000 9,500

10,000 10,500 11,000 11,500 12,000

Sep-1

6

Nov-1

6

Jan-1

7

Mar-

17

May-1

7

Jul-17

十

億

恒指反覆上試 28,600 點：港股連升 8 個月後，現時估值仍處於近 5 年平均水平，雖然內地早前公佈的金融資料參差，受金融去杠杆所致，預料未來 M2 增速可能保持較低水平，但內地次季經濟數據普遍較市場預期為佳，為全年經濟增長 6.5%的目標打好良好基礎，加上重磅藍籌國企上半年度業績普遍勝市場預期，將觸發新一輪盈利預測上調，同時或將對恒指未來 12 個月的每股盈利預測持續上調，利好市況。資金面上，於套息活動持續下，美匯指數近日持續走弱，港匯近日續企 7.8200 水平之上，同時「滬港通」中「港股通」南下使用額度佔比，雖然本周平均值回升至 4.7%，較上周平均不足 2%為佳，但較上月初平均 13.3%仍有一段距離，反映內地資金流入市仍然偏弱，料限制港股短期上升動力。在宏觀基本面趨穩的背景下，防風險、去杠杆已成為貨幣政策關注的重點，貨幣政策操作呈現邊際收緊的傾向，同時續會利用 MLF 及逆回購等貨幣工具，適度維持短期流動性。A 股方面，內地中長期資金流動性續偏緊，加上內地加緊金融監管，料續限制 A 股短期上升空間。

技術走勢上，恆指自 8 月初受制保歷加通道頂部回落，並一度失守 27,000 點，指數近日已由低位回升，上周五於成交增加下，初步突破短期降軌頂部阻力，昨日更初步突破短期橫行區內(介乎 27,000 點至 28,000 點)頂部阻力，若能穩守短期降軌頂部阻力，料短期可反覆上試 28,600 點阻力。

市場綜述

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北韓核試氫彈，特朗普回應將作出新制裁：北韓周日(3 日)證實成功進行氫彈試驗後，美國及南韓揚言部署最強戰略武器回應，區內地緣政治風險驟升。美國總統特朗普威脅，要對該國作出進一步的制裁。這是特朗普政府對北韓氫彈試驗後的首個回應。特朗普在社交媒體一系列貼文，表示會與幕僚長凱利、國防部長馬蒂斯及其他涉及國家安全的官員會面，商討對策。特朗普提及一些可能的新制裁，包括針對與北韓仍有生意往來的所有國家，又指摘南韓語調過於溫和。美國駐聯合國大使黑利表示，美國、日本、法國、英國與南韓已要求聯合國安全理事會，在周一(4 日)召開緊會議，討論北韓核試問題。財長努欽接受霍士新聞訪問時指出，美國將草擬新的制裁建議，包括禁止一切與北韓有生意往來的公司與美國公司進行業務。

內地 8 月財新製造業 PMI 升至 51.6，勝預期：中國 8 月財新製造業 PMI 錄 51.6，高於市場預期的 51，並為今年 2 月以來最高位，顯示製造業整體運行良好。該趨勢與國家統計局製造業 PMI 一致。國家統計局公布 8 月製造業 PMI 錄得51.7，比 7 月上升 0.3 個百分點。調查顯示，8 月中國製造商新接業務總量有可觀增長，增速為 37 個月以來最高。新訂單持續增長，使製造商在 8 月擴大生產規模，生產擴張率與 7 月創下的五個月最高紀錄幾乎持平。

內地首 7 個月保費收入增 21%：中國保監會公布，今年首 7 個月，保險公司原保險保費收入 2.53 萬億元(人民幣‧下同)，按年增長 21.3%。期內，保險資金運用餘額 14.43 萬億元，較年初增長 7.73%。其中，首 7 個月銀行存款 1.96 萬億元，佔比 13.58%；債券 4.99 萬億元，佔比 34.58%；股票和證券投資基金 1.84 萬億元，佔比 12.76%；其他投資 5.64 萬億元，佔比 39.08%。數據亦顯示，首 7 個月保險公司總資產 16.32 萬億元，較年初增長 7.98%。其中壽險公司總資產 12.77 萬億元，較年初增長 2.66%。首 7 個月，保險公司淨資產 1.82 萬億元，較年初增長 5.68%。

澳門 8 月賭收升 20.4%，勝預期：澳門博彩收入連升 13 個月。澳門博彩監察協調局公布，8 月份博彩收入 226.76 億澳門元，按年升 20.4%；按月跌 1.25%。今年首 8 個月累計博彩收入 1720.16 億澳門元，按年升 19.1%。澳門上周連遭兩個颱風吹襲，停電及水浸導致賭場生意大受影響，市場將 8 月份賭收升幅預測下調至約 16%至 18%水平。

發改委進一步加強壟斷行業價格監管：國家發改委發布關於進一步加強壟斷行業價格監管的意見，近期將圍繞電力、天然氣、鐵路客運、居民供水供氣供熱等重點領域，加快建立健全成本監審辦法和價格形成機制，從細從嚴開展成本監審和定價工作，規範壟斷行業收費，降低企業成本，提高企業效率。輸配電價格方面，加快推進跨省跨區專項輸電工程和區域電網輸電價格改革，力爭 2018 年完成。天然氣管道運輸價格方面，全面梳理天然氣各環節價格，2018 年底前各地要建立起輸配環節定價辦法、成本監審辦法，重新核定省內短途管道運輸價格，制定獨立配氣價格，降低偏高輸配價格。居民供水供氣供熱價格方面，制定完善居民供水供氣供熱成本監審辦法、定價辦法，力爭 2020 年前實現全覆蓋。意見提出，目標到 2020 年，網絡型自然壟斷環節和重要公用事業、公益性服務行業定價辦法、成本監審辦法基本實現全覆蓋，科學、規範、透明的壟斷行業政府定價制度基本建立。

廣東、山西等 8 地區首批試點建設電力現貨市場：國家發改委、能源局發布《開展電力現貨市場建設試點工作的通知》指，2018 年底前啟動電力現貨市場試運行，積極推動與電力現貨市場相適應的電力中長期交易。結合各地電力供需形勢、網源結構和市場化程度等條件，選擇南方(以廣東起步)、蒙西、浙江、山西、山東、福建、四川、甘肅等 8 個地區作為第一批試點，加快組織推動電力現貨市場建設工作。

中汽協官員指，目前新能源汽車累計產銷量超 100 萬輛：據《新華社》引述中國汽車工業協會常務副會長董揚在一會議上表示，近兩年內地汽車產業電動化進程加快，到目前新能源汽車累計產銷量超過 100 萬輛，年均增幅超過 200%。2016 年，內地新能源汽車產銷量、保有量全球佔比均超過 50%。董揚並表示，當前內地充電網絡建設穩步推進，公共場所、居民小區、高速公路等主要場所覆蓋率大幅提高，公共類充電設施已超過 18 萬個；充電運營服務產業已初步形成，商業模式不斷創新，充電服務水平持續提高；使用環境也有明顯改善，不限行、不限購、電價優惠等政策得到大範圍推廣，專用牌照已在上海、南京、無錫、濟南、深圳等五個試點城市使用。

內地融資租賃業務傳轉由銀監監管：《中國經營報》引述接近監管層的權威人士透露，融資租賃業務正計劃由目前的商務部監管，轉由中國銀監會監管。此前按照「三定方案」，中銀監負有對金融租賃的監管責任。報道指，在內地融資租賃發展過程中，金融領域的佔比愈來愈多，因此近年來，亦有不同層面對融資租賃行業監管職權的探討。該權威人士表示，截至目前，對融資租賃監管職權的調整，還未正式下發文件，目前的監管工作也仍由商務部履行。商務部對此未予置評；中國銀監會亦未表態。

人行官員表示考慮在 MPA 中增加房地產廣監管指標：人民銀行研究局局長徐忠在《中國金融雜誌》官方公眾號刊登其署名文章指出，可考慮在宏觀審慎評估體系(MPA)中增加房地產廣義信貸的偏離度指標，從信貸增速方面抑制房價大幅波動。貨幣政策雖然有調節結構的功能，但本質上還是總量政策，不能期待單純用貨幣政策解決中國的房地產市場問題。對一、二線城市房地產市場應保持緊調控態勢，不宜隨著市場變化而放鬆調控。 同時，應當加快住房保障體系和住房租賃體系的建設，做好中低收入群體住房保障，以穩定市場預期。此外，要以房地產稅為切入點，深化中央與地方財稅體制改革。房地產稅起步應低稅率、全覆蓋、可負擔，雖然起步階段稅收收入不高但可穩定房價預期。

宏觀焦點

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深圳新房均價連續 11 個月下降：深圳市規劃和國土資源委員會日前公布的數據顯示，深圳 8 月新建商品住宅成交均價為每平方米 5.44 萬元(人民幣‧下同)，自去年 10 月以來已連續 11 個月下降。 據統計，深圳上月新建商品住宅成交均價為按月微降 0.1%，按年下降 5.8%；成交套數 1984 套，按月下降 1.9%，按年跌 14.2%；成交面積 20.11 萬平方米，按月減少 1.2%，按年減少 13.7%。 二手房市場方面，根據深圳房地產訊息網監測，上月全市共成交二手房 6717 套，按月增加 3.4%，按年減少 15.1%；成交面積 50.02 萬平方米，按月增加 4%，按年減少 14.5%。

人大委員倡加快個人所得稅改革：正在召開的十二屆全國人大常委會會議上，委員楊衛在分組審議《國務院關於今年以來預算執行情況的報告》時建議，加快推進個人所得稅改革。新華社報道，另一人大委員賀一誠表示，在繼續深化財稅體制改革裏，提出了研究推進個人所得稅的改革，是否可以先易後難，先改一部分再慢慢大改。財政部部長肖捷在報告今年以來預算執行情況時表示，今年首 7 個月，個人所得稅增長 18.5%，主要是受居民收入增長、財產轉讓所得增加等影響。肖捷又稱，研究推進個人所得稅改革，將商業健康保險個人所得稅稅前扣除試點政策推廣到全國。

發改委表示國內成品油價格不作調整：中國發改委表示，自 8 月 18 日國內成品油價格調整以來，國際市場油價小幅波動，按現行國內成品油價格機制測算，9 月 1 日的前 10 個工作日平均價格與 8 月 18 日前 10 個工作日平均價格相比，同時考慮 8 月 18 日未調價金額，累計調價金額每噸不足 50 元人民幣。根據《石油價格管理辦法》第七條規定，本次汽、柴油價格不作調整，未調金額納入下次調價時累加或沖抵。

Sisram Medical(1696)傳集資最多逾 13 億港元：由復星醫藥(2196) 分拆的醫學美容器械供應商 Sisram Medical(1696)即將招股，市傳招股價為 8.88-12.35 元，每手 400 股，入場費約 4,989.78 元，於 9 月 19 日上市，擬發行 1.1 億股，其中20%為舊股。料集資最多近 13.6 億元。復星國際(0656) 早前已公布，每持有 1,560 股，可認購 1 股 Sisram 股份。據初步招股文件顯示，中金證券及 Jefferies 為聯席保薦人，集資所得將用於擴大銷售渠道及分銷網絡、資本投資、研發活動、償還復星實業的收購貸款、策略性收購、設立戰略合作關係和一般企業用途。

四環醫藥(0460)投資仿製藥廠：四環宣布分階段投資法德生技子公司佛山德芮可製藥，第一階段以 2 億元人民幣認購德芮可 19.99%股份及公司債；未來符合特定條件下，將再對德芮可投資最高 2 億元人民幣，並將前述債權轉換為德芮可股權，最高將總共獲得德芮可 51%股權。集團指，德芮可主要專注於生產在美國擁有較大市場規模的仿製藥或是處方設計困難、市場競爭者較少的緩控釋藥品。德芮可位於廣東省佛山市，設立有兩家廠房－－里水廠、和順廠，其中里水廠在 2016 年 9 月二度通過美國食品藥品監督管理局廠房審查，是中國少數以緩控釋製劑通過美國食品藥品監督管理局核准的製劑廠。集團續指，參股德芮可將加快其仿製藥的開發速度。未來三年內，集團計劃通過與德芮可合作，將一系列具有較大市場規模和潛力的藥品進行中美雙報，進軍歐美市場的同時，在中國通過優先審評政策實現提早上市。

三生製藥(1530)成立合營收購加拿大 CDMO 業務：集團與 CPE Funds 訂立股東協議，雙方同意成立合營企業，由三生製藥擁有 51%及 CPE Funds 擁有 49%的權益，將合營企業打造為開發及生產平台，在北美市場開展綜合及可盈利的生物 CDMO 業務。三生制藥已向 CPE Funds 授出認沽期權，後者有權於交割日期起計第四周年出售其於合營企業的全部或部分股權予三生制藥。合營企業於加拿大的一家間接全資附屬公司向 Therapure Biopharma 以 2.9 億美元收購 CDMO

業務及承擔所承擔負債。截至 2016 年底 CDMO 之純利約為 1241 萬加。公司表示，收購將有效整合集團領先的哺乳動物細胞培養能力與 CDMO 業務所提供於下游提純及轉基因、血漿提取蛋白方面的豐富專業知識，契合公司的業務發展策略。預期收購於本集團的現有業務與 CDMO 業務之間於營運及收益方面將創造巨大的協同效應。

瑞慈醫療(1526)組合營上海設高端婦產兒科醫院：集團宣布，成立合營公司，在上海寶山區高境鎮設立及營運一間大型高端婦產兒科醫院。集團表示，醫院總投資 4.2 億元人民幣，其中集團持股 65%，注資 1.43 億元人民幣(約 1.86 億港元)，合營方江楊實業持股 35%，注資 7700 萬元人民幣，餘下部分將由銀行貸款融資。該醫院將設有 300 張床位，主要提供產科、婦科、兒科專業醫療服務以及相應的輔助醫療等服務。

融創中國(1918)上調今年合約銷售目標至 3,000 億人幣：集團主席孫宏斌在業績發布會上表示，今年來不會再投地，而手頭上的 5,000 萬平方米土儲會逐步釋放，以後的拿地標準會大幅提升。他同時表示，由於早前曾進行配股，因此今年內不會再配發股份。集團行政總裁汪孟德預期，內地房地產調控在短期內仍會繼續，今年合約銷售目標提升至 3,000 億元人民幣，強調當中有考慮到調控影響因素。他又指，公司會在未來數年降低負債率，會透過資產增值降低負債率，而不是靠還債，預計至 2019 年底負債率會降至 70%。同日，集團亦公布，今年 8 月集團實現新增預訂銷售金額 315.7

億元人民幣(下同)，按年增 187%；合同銷售金額 305.4 億元，按年增 237%；合同銷售面積約 183.2 萬平方米；合同銷售均價每平方米約 16,670 元。截至 8 月底，集團實現合約銷售金額 1,646.8 億元，按年增 111%；其中，合同銷售金額為 1,614.3 億元，預訂銷售金額為 32.5 億元。合約銷售面積約 911.6 萬平方米，合約銷售均價每平方米約 18,060 元。

富力地產(2777)首 8 個月合約銷售升 30%至 520 億人幣：集團公布，8 月合約銷售總金額約為 72.3 億元人民幣(下同)，按月升 22%，按年則上升 27%，涉及面積 67.17 萬平方米，按月增加 52%，按年則增長 80%。今年首 8 個月，集團總合約銷售合額為 519.9 億元，按年升 30%，涉及面積 405.8 萬平方米，按年增長 28%。

企業消息

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建業地產(0832)指上半年新增土地價錢較低：建業地產首席執行官袁旭俊表示，上半年新增土地中僅兩成透過公開拍賣土地途徑取得，其餘透過文化旅遊、酒店及輕資產渠道等取得，價錢較低。他相信未來內地房地產市場的發展平穩，集團有留意海外市場，特別是多華人聚居的悉尼及三藩市。今年首 6 個月，建業地產簽訂 52 個輕資產項目合約，預計建築面積合共約 966 萬平方米，主要定位為管理服務及輸出品牌，袁旭俊相信下半年輕資產項目合約達 70 個。首席財務官胡平補充，輕資產項目毛利率高達 90%至 95%。

聯想控股(3396)117 億人幣購盧森堡國際銀行股權：集團公布，收購盧森堡國際銀行(Banque Internationale ? Luxembourg

S.A.)的 89.936%已發行股本，總對價約 14.84 億歐羅(約 116.53 億元人民幣)，加上與該銀行利潤和資產狀況相關的調整金額之和，並將以現金方式支付。 是次交易股份由 Precision Capital 持有。Precision Capital 代表卡塔爾某家族同時持有 KBL 歐洲私人銀行集團 99.9%股權和盧森堡國際銀行 89.936%股權，剩餘股權由盧森堡大公國政府持有。 該銀行目前業務主要集中在零售銀行、對公銀行、財富管理及資本市場等方面。在盧森堡、瑞士、丹麥、瑞典和中東等各大金融中心均設有機構，員工總數超過 2000 名。

青島銀行(3866)准發境外優先股最多籌 80 億人幣：集團宣布，已接獲中國證監會的批覆，核准該行在境外發行不超過8000 萬股優先股，募集金額最多 80 億元人民幣，用於補充其他一級資本。該行在今年 6 月已獲中國銀監會青島監管局就境外發行優先股的批覆。此外，中證監亦核准有關境外優先股在觸發事件發生時，例如當核心一級資本充足率降至5.125%或以下時，強制轉換為普通股，轉換後的普通股可在港交所上市。

中信股份(0267)附屬中信重工(601608.SH)收購電動車公司獲反壟斷局放行：集團公布，附屬中信重工周五(1 日)收到商務部反壟斷局出具的《不實施進一步審查通知》，指經初步審查，現決定，對中信重工收購天津市松正電動汽車技術股份有限公司股權案不實施進一步審查，從即日起可以實施集中。 截至周五，公司是次發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金事項，尚需獲得財政部對資產評估報告的備案、公司股東大會的批准和中證監的核准後方可實施。

聯通瘦身方案傳管理部門精簡三成：財新網引述消息人士透露，中國聯通集團上月底正式下發《中國聯通瘦身健體精簡機構實施方案》。文件顯示，不論是集團還是地方各級公司，縮減編制、減員瘦身的調整要求十分明確。報道指，中國聯通希望通過此次大「瘦身」運動，將 31 個省的 712 個管理部門精簡到 516 個左右，整體精簡目標接近 30%。聯通集團內部人士表示，這方案的調整力度前所未有，管理層高度重視，希望能夠打響混改第一槍。

比亞迪股份(1211)中標 5.6 億新能源車採購項目：比亞迪在深交所發公告，旗下控股子公司比亞迪汽車工業中標深圳市西部公共汽車「432 輛新能源營運車輛採購」項目，中標金額合計 5.61 億元人民幣，不包括國家和地方政府補貼。

騰訊音樂傳上市前尋求融資，估值將達 780 億：外電引述知人士透露，騰訊音樂娛樂集團正尋求上市前籌集新的資金，使其估值達到 100 億美元(約 780 億港元)。知情人士表示，騰訊音樂計劃向包括唱片公司在內的戰略合作夥伴出售約 3%

的股份。截至去年底，騰訊控股(0700)持有騰訊音樂 62.45%的股權。報道指，通過與唱片公司建立股權關係，騰訊音樂將得以抓住當前日益火熱的中國音樂市場，那些至關重要的流媒體版權。

中國賽特(0153)夥中鐵上海拓物料供應等合作：中國賽特宣布，與中國中鐵附屬中鐵上海工程局集團，簽訂戰略合作框架協議，就物料供應、市場開發及新技術交流業的業務合作，實現共同發展。該公司表示，戰略合作將有助技術研發、市場開發，及潛在新項目開拓等方面的整合，加強訂約雙方的整體營運能力，擴大各自於業內的市場佔有率。

順誠(0531)作價 4.8 億人民幣售虧損附屬，擬派特別股息：集團公布，向控股股東郭山輝及劉宜美出售重大營運虧損附屬 Lacquer Craft 全部股東，其主要從事傢俱製造及銷售，現金代價 4.8 億人民幣。預計出售產生收益約 7,000 萬美元。

目前，公司擬將建議出售事項之絕大多數所得款項用於派發特別現金股息，餘額則用作營運資金。

廈門港務(3378)逾 2 億人幣購內地碼頭：集團公布，收購石獅華錦 75%股權，作價 2.05 億元人民幣。石獅華錦主要從事泉州灣港區錦尚作業區的投資、建設和碼頭經營，目前已建成三個通用碼頭，另有一個在建泊位。

天成國際(0109)發盈喜：集團發盈喜，預期截至今年 6 月底止年度錄得除稅前溢利增長。主要由於出售 Metro Leader Ltd.

之 90%的收益、保留該公司 10%重估收益，故錄得溢利總額約 4,900 萬；員工總成本、法律及專業費用以及辦公室租金費用所減少的行政開支約 4,300 萬元所致。業績公告將於本月底前刊登。

盈健醫療(1419)發盈警：集團預料，截至 6 月底止，全年盈利按年減少約 45%；上一年度盈利 2780.9 萬元。該公司指出，盈利下跌，主要因為期內收益減少約 4%、工資成本上升，以及其他營運成本如租金成本等增加，以擴展其在香港及中國的業務，而新開設的醫務中心、辦公室及新開發服務均處於起步階段。

三星傳明年 1 月推 S9 撼新 iPhone：外地科技網站報道，三星現正為 Galaxy S 系列推出新型號手機 Galaxy S9，預計會在明年 1 月發布。報道指，若 OLED 的屏幕能於今年 11 月開始出貨，則推出 S9 將會在明年 1 月亮相。報道解釋，屏幕通常是首個運輸的手機組件，廠商若收到顯示屏後，大概需時兩至三個月，則可以組裝手機，因此推算將在 1 月推出 S9。蘋果將在 9 月 12 日舉行發布會，預料將發布 iPhone 8、7s、7s Plus、4K Apple TV，以及 LTE 版 Apple Watch Series

3。其中，市傳新 iPhone 將於 9 月中下旬開賣。

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玖龍紙業(2689)

買入

基本面：集團早前已發盈喜，剔除匯兌等虧損，料本年度純利按年增加最少 60%，較市場預期高 10%，主要受惠產品售價及利潤率較好所致 59%至 24 億港元，創歷史新高。集團於今年 6月已加價三次，即使在淡季、7 月加價次數更多，並對即將來臨的旺季加價潮感到樂觀。管理層目標於 2017 全年財年錄 300 元至 400 元的每噸純利，較上半年度的 280 元高出最多 43%。

催化劑：隨著 7 月造紙業排污許可證制度落地在即利好龍頭企

業，從環保設備投入成本而言，大型紙企更具規模效應，加上供給側改革背景下，小型紙企因環保政策趨嚴或將進一步淘汰，疊加下半年旺季來臨，包括下半年「雙十一」、「雙十二」等電商促銷活動將帶動速遞進入高峰期，對包裝紙箱的需求將上升，預計在今年下半年紙價會持續爬升，行業有穩定的需求增長，市場預計紙品價格將有上漲機會，料成為股價短期上升催化劑。另外，集團續優化貸款組合，將外債陸續轉為人民幣貸款，料集團受匯兌虧損的負面影響逐步降低，料亦可帶動業績，同時降低淨負債水準。另外，集團資本開支降低，其派息比率可望提升。

估值：現價相當於 2017/18 年度 10.7 倍預測市盈率，與集團近

5 年平均 10.8 倍估值相若，隨著集團經營狀況持續改善，帶動收入及每股盈利重拾增長，料其估值續可獲重估機會，利好股價。

技術走勢：股價仍處 5月至今升軌上，利股價續試高位，建議

趁機吸納。

買入價：13.00 元 (股價：13.60 元, 上升空間：15.4%)

短線目標價:15.00 元

支持位：12.00 元

高偉電子(1415)

買入

基本面：目前集團約 78%的收入來自蘋果公司(Apple)，其他主要客戶包括 LG 及三星。集團擁有「倒裝晶片」(flip-chip)生產技術，基於 FC 較 COB 相機模組更微型化，能於較薄及較輕的設計下提供更高解像度及穩定性，其平均銷售價格較 COB高出 2.5 倍，未來流動電子儀器將趨向更細更薄，且目前擁有FC 生產技術的企業只有 5 家，因此相信發展空間龐大。

催化劑：隨著主要客戶 Apple 今年再推出新產品如 iPhone8 系

列，同時集團為蘋果公司提供後置鏡頭，料可提升業績；另外，市場對手機鏡頭解像度要求愈來愈高，料集團將持續受惠智慧手機鏡頭走向高檔趨勢，並由銷量和產品升級(包括像素升級、雙鏡頭等)，帶動收入及毛利率擴長。

估值：我們預期集團 2016-2018 年間每股盈利年複合增長

40%，主要增長動力包括鏡頭規格升級、以及取得蘋果後置鏡頭/雙鏡頭/SiP 專案訂單，現價相當於 2017 年 8.0 倍預測市盈率，遠低於舜宇光學(2382 HK)同期 30.0 倍估值；隨著私募基金早前悉數減持股份，自上市以來的不明朗因素消除，加上集團市場對其認知度增加，料其估值可獲提升的機會，利好股價。

技術走勢：股價於近兩個月的短期橫行區底部現支持回升，上周

五以大成交突破橫行區頂部阻力(3.50 元)，加上 14 MACD 信號線「熊差」收窄，有利股價回升，建議趁機吸納。

買入價：4.00 元 (股價：4.24 元, 上升空間：17.5%)

目標價：4.70 元

支持位：3.60 元

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交易建議

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過往一周推介股份跟進策略

日期 股份推介

推介時價

格(元)

目標價

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上日收市價

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期內變化

(%) 跟進策略/備註

28/08/2017 通達集團(0698) 2.16 2.40 2.16 0.00% 憧憬營運狀況改善，建議趁低吸納

建滔積層板(1888) 9.49 14.00 13.40 41.20% 產品價格上調利業績，趁機吸納

29/08/2017 比亞迪電子(0285) 19.84 24.00 21.50 8.37% 估值較同業折讓，趁低吸納

中糧包裝(0906) 4.9 5.40 4.81 -1.84% 與加多寶深化合作利業績，趁低吸納

30/08/2017 長飛光纖(6869) 15.86 24.00 22.75 43.44% 估值較同業折讓，趁低吸納

廣深鐵路(0525) 3.86 4.50 4.17 8.03% 憧憬票價上調，建議趁低吸納

31/08/2017 保利置業(0119) 3.68 4.50 4.11 11.68% 估值較同業折讓，趁低吸納

信邦控股(1571) 3.19 4.50 4.27 33.86% 估值較同業折讓，趁低吸納

01/09/2017 澳優(1717) 3.52 4.20 3.88 10.23% 料估值可獲重估，趁低吸納

南方通信(1617) 2.16 2.74 2.68 24.07% 估值較同業折讓，趁低吸納

注：粗體為最新目標價及投資策略

行業評級和近期表現

行業分類 投資評級

3 個月表現

(%) 年初至今表現(%) 預期 PE(倍) 往績 PE(倍)

預期

PB(倍)

往績

PB(倍)

預期股息率

(%)

往績股息率

(%)

內銀 買入 4.7 13.5 5.8 5.9 1.0 1.1 5.2 4.5

內地證券 中性 0.8 2.4 13.8 23.6 1.5 1.6 2.2 1.5

內地保險 中性 14.1 35.9 16.4 24.4 2.3 2.7 1.3 0.9

內房股 中性 17.5 66.1 9.6 8.2 1.3 1.3 3.6 3.4

本地地產 買入 2.9 26.4 16.9 9.6 1.3 8.2 3.6 3.4

本地地產信託 中性 5.0 14.9 21.2 11.2 0.8 0.9 6.1 4.9

石油及燃氣勘探 買入 -0.7 -1.7 8.0 6.7 0.8 0.9 5.2 5.9

石油及燃氣分銷 中性 13.1 26.4 15.9 18.0 2.3 2.6 1.8 1.7

煤炭股 中性 19.2 34.9 25.5 16.8 0.6 0.6 2.1 3.5

水泥股 買入 14.3 42.8 11.7 11.0 1.0 1.1 2.6 2.6

中資電力 賣出 -10.5 5.8 5.3 5.9 0.8 0.8 7.9 6.6

電池股 買入 -6.2 -21.3 13.9 20.0 1.8 1.8 1.5 1.8

鐵路基建 買入 -1.1 5.0 12.3 15.0 1.8 2.1 1.9 1.6

本地電信 中性 -0.3 3.3 16.4 15.5 2.0 2.3 4.5 5.6

內地電信 買入 2.8 15.1 14.7 15.4 1.2 1.2 2.7 2.8

手機設備(零部件) 買入 18.0 54.3 34.6 32.1 6.3 6.3 2.4 4.4

互聯網及軟體股 買入 -5.3 16.1 39.5 43.7 7.7 14.3 3.1 3.5

體育用品股 中性 8.1 1.8 18.7 22.2 2.7 2.6 3.9 2.9

醫藥股(製藥) 買入 0.1 19.3 25.0 39.9 4.1 4.5 1.8 1.5

電信設備 中性 1.5 6.0 12.6 66.4 6.3 1.4 3.1 3.1

澳門博彩股 買入 -1.7 16.3 12.4 12.4 4.3 4.2 6.1 5.3

資料來源：彭博、信達國際研究

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本周各地重要經濟資料/事項

日期 經濟資料／事項 時期 前值 預期值 實際值

1/9/2017 中國財新製造業採購經理人指數 8 月 51.10 51.00 51.60

歐元區 Markit 製造業採購經理人指數(終值) 8 月 57.40 57.40 57.40

法國 Markit 製造業採購經理人指數(終值) 8 月 55.80 55.80 55.80

德國 Markit/BME 製造業採購經理人指數(終值) 8 月 59.40 59.40 59.30

義大利 GDP WDA(按年)(終值) 第二季 1.50% 1.50% 1.50%

義大利 Markit/ADACI 製造業採購經理人指數 8 月 55.10 55.30 56.30

英國 Markit PMI Manufacturing SA 8 月 55.10 55.00 56.90

美國營建支出(按月) 7 月 -1.30% 0.50% -0.60%

美國失業率 8 月 4.30% 4.30% 4.40%

美國 Markit 製造業採購經理人指數(終值) 8 月 52.50 52.50 52.80

美國密西根大學市場氣氛(終值) 8 月 97.60 97.50 96.80

80 美國 ISM 製造業指數 8 月 56.30 56.50 58.80

美國非農業就業人口變動(萬) 8 月 20.90 18.00 15.60

5/9/2017 中國財新中國綜合採購經理人指數 8 月 51.90 -- --

中國財新中國服務業採購經理人指數 8 月 51.50 -- --

歐元區零售銷售(按年) 7 月 3.10% 2.00% --

歐元區 GDP 經季調(按年)(終值) 第二季 2.20% 2.20% --

美國資本財新訂單非國防(飛機除外)(終值) 7 月 0.40% -- --

美國工廠訂單 7 月 3.00% -3.20% --

美國耐久財訂單(終值) 7 月 -6.80% -- --

6/9/2017 德國工廠訂單(按月) 7 月 1.00% 0.30% --

義大利零售銷售(按年) 7 月 1.50% -- --

美國貿易收支(億美元) 7 月 -445.00 -436.00 --

美國 MBA 貸款申請指數 9 月 1 日 -2.30% -- --

7/9/17 中國外匯存底(億美元) 8 月 30,807.00 -- --

歐元區 ECB 主要再融資利率 9 月 7 日 0.00% 0.00% --

德國工業生產WDA(按年) 7 月 2.40% 4.50% --

德國工業生產經季調(按月) 7 月 -1.10% 0.50% --

英國 Halifax 房價(按月) 8 月 0.40% -- --

美國彭博消費者舒適度 9 月 3 日 53.30 -- --

美國首次申請失業救濟金人數(萬) 9 月 2 日 23.60 -- --

8/9/17 中國進口(按年) 8 月 11.00% 10.00% --

中國出口(按年) 8 月 7.20% 5.10% --

中國貿易收支(億美元) 8 月 467.40 486.00 --

法國製造業生產(按年) 7 月 3.30% -- --

法國工業生產(按年) 7 月 2.60% -- --

德國出口經季調(按月) 7 月 -2.80% 1.30% --

英國 NIESR GDP 預估 8 月 0.20% -- --

英國製造業生產(按年) 7 月 0.60% 1.60% --

英國工業生產(按年) 7 月 0.30% 0.30% --

資料來源：彭博

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指數期貨 上日收市 升/跌 % 指數 上日收市 升/跌 %

恆生指數 恆生指數 27,953.16 -17.14 -0.06

即月恒指期貨 27869 85 0.30 金融分類指數 38,038.20 -77.63 -0.20

成交/未平倉合約 12493/145902 公用分類指數 56,555.98 13.51 0.02

下月恒指期貨 27850 89 0.32 地產分類指數 38,690.37 -137.60 -0.35

成交/未平倉合約 58/1202 工商分類指數 16,685.40 34.78 0.21

恆生 H 股金融指數 18,158.18 -63.32 -0.35

國企指數 恆生 AH 股溢價指數 129.72 0.08 -0.16

即月國指期貨 11260 47 0.42 恆生神州 50 指數 8,193.17 -13.08 0.06

成交/未平倉合約 6998/248757 紅籌指數 4,343.49 4.79 0.11

下月恒指期貨 11265 43 0.38 國企指數 11,285.55 -9.89 -0.09

成交/未平倉合約 14/2448 總成交金額(億元) 1,005.67 -22.45 -2.18

五大變幅恒指成份股 五大成交金額股份

股份名稱 收市價(元) 升/跌 % 股份名稱 收市價(元) 變動(%)

成交金額

(億港元)

中銀香港(2388) 39.20 -0.65 -1.63 騰訊控股(700) 326.20 -0.9 77.05

昆侖能源(135) 7.48 -0.10 -1.32 中國平安(2318) 62.25 0.2 32.67

中國海外發展(688) 27.05 -0.30 -1.10 萬洲國際(288) 8.41 2.8 30.07

長實地產(1113) 67.95 -0.75 -1.09 匯豐控股(5) 75.90 -0.1 20.65

工商銀行(1398) 5.80 -0.06 -1.02 工商銀行(1398) 5.80 -1.0 19.88

恒指五大沽空成交股份 港股沽空比率

股份名稱 收市價(元)

成交量

(百萬股) 占成交量

工商銀行(1398) 5.80 340.88 23.21%

中國銀行(3988) 4.11 306.98 26.94%

建設銀行(939) 6.81 211.98 14.36%

中國石油(857) 5.06 118.02 10.90%

中國石化(386) 6.05 101.30 15.88%

上證 180 指數五大成交量股份 上證 380 指數五大成交量股份

股份名稱 收市價(元人民幣)

變動(%) 成交量(百萬股) 股份名稱 收市價(元人民幣)

變動(%) 成交量(百萬股)

包鋼股份(滬 600010) 2.89 3.58 4994.30 盛屯礦業(滬 600711) 8.93 9.98 221.87

紫金礦業(滬 601899) 4.04 7.73 521.78 南鋼股份(滬 600282) 6.41 6.66 211.99

農業銀行(滬 601288) 3.70 -1.86 471.05 馳宏鋅鍺(滬 600497) 8.38 2.20 204.80

洛陽鉬業(滬 603993) 7.43 -1.33 450.16 廈門國貿(滬 600755) 11.73 -2.09 179.90

中國鋁業(滬 601600) 8.09 1.00 449.97 平煤股份(滬 601666) 7.55 4.86 165.79

資料來源：彭博

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港股通(滬)十大成交量股份

股份名稱 收市價(元) 變動%

成交淨買額

(億港元)

成交金額

(億港元)

融創中國(1918) 22.80 -2.98% -1.02 5.14

中國神華(1088) 20.30 0.74% -1.47 3.97

滙豐控股(5) 75.90 -0.13% 3.33 3.78

工商銀行(1398) 5.80 -1.02% 1.93 3.58

中國太保(2601) 37.05 0.54% 0.35 3.45

騰訊控股(700) 326.20 -0.85% -1.45 2.79

紫金礦業(2899) 2.99 4.18% 0.64 2.65

中國平安(2318) 62.25 0.16% -0.89 1.83

兗州煤業股份(1171) 8.04 2.29% 0.03 1.51

吉利汽車(175) 19.36 0.62% -0.49 1.47

港股通(深)十大成交量股份

股份名稱 收市價(元) 變動%

成交淨買額

(億港元)

成交金額

(億港元)

騰訊控股(700) 326.20 -0.85% 0.65 1.37

融創中國(1918) 22.80 -2.98% 0.47 1.37

碧桂園(2007) 10.82 4.04% 0.51 0.88

環球醫療(2666) 6.37 -2.60% 0.40 0.73

廣發證券(1776) 16.90 1.20% 0.65 0.71

IGG(799) 12.20 -0.49% -0.24 0.61

中國恒大(3333) 23.00 -2.75% 0.11 0.48

中國神華(1088) 20.30 0.74% 0.13 0.48

首鋼資源(639) 1.92 8.47% -0.04 0.45

招商銀行(3968) 29.35 -0.51% -0.40 0.41

資料來源：彭博

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滬港通 A/H 股折讓表(一)

H 股 A股 H 對 A股

股份名稱 彭博股份代號 收市價 彭博股份代號 收市價 溢價

港元 港元 %

洛陽玻璃 1108 HK Equity 4.66 600876 CH Equity 22.64 -79.42%

創業環保 1065 HK Equity 5.06 600874 CH Equity 21.54 -76.51%

京城機電股份 187 HK Equity 2.70 600860 CH Equity 9.10 -70.32%

南京熊貓 553 HK Equity 4.36 600775 CH Equity 12.50 -65.12%

石化油服 1033 HK Equity 1.35 600871 CH Equity 3.81 -64.53%

第一拖拉機股份 38 HK Equity 3.65 601038 CH Equity 10.28 -64.48%

上海電氣 2727 HK Equity 3.48 601727 CH Equity 9.65 -63.92%

皖通高速 995 HK Equity 5.87 600012 CH Equity 15.45 -62.00%

新華製藥 719 HK Equity 7.29 000756 CH Equity 19.17 -61.97%

大連港股份有限公司 2880 HK Equity 1.41 601880 CH Equity 3.58 -60.61%

中遠海發 2866 HK Equity 1.93 601866 CH Equity 4.88 -60.42%

中船防務 317 HK Equity 13.22 600685 CH Equity 32.98 -59.91%

中國中冶 1618 HK Equity 2.59 601618 CH Equity 6.04 -57.13%

北京北辰實業股份 588 HK Equity 3.20 601588 CH Equity 7.17 -55.38%

大唐發電 991 HK Equity 2.58 601991 CH Equity 5.72 -54.90%

中海油服 2883 HK Equity 6.39 601808 CH Equity 13.40 -52.32%

兗州煤業 1171 HK Equity 8.04 600188 CH Equity 16.59 -51.54%

洛陽鉬業 3993 HK Equity 4.29 603993 CH Equity 8.84 -51.45%

金隅股份 2009 HK Equity 4.08 601992 CH Equity 8.30 -50.85%

中煤能源 1898 HK Equity 4.03 601898 CH Equity 8.04 -49.87%

廣汽集團 2238 HK Equity 15.24 601238 CH Equity 30.27 -49.65%

東方航空 670 HK Equity 4.24 600115 CH Equity 8.25 -48.63%

中國石油 857 HK Equity 5.06 601857 CH Equity 9.62 -47.41%

中遠海控 1919 HK Equity 5.17 601919 CH Equity 9.54 -45.80%

中國交建 1800 HK Equity 10.38 601800 CH Equity 18.77 -44.69%

中遠海能 1138 HK Equity 4.51 600026 CH Equity 8.02 -43.74%

四川成渝 107 HK Equity 3.18 601107 CH Equity 5.63 -43.47%

東江環保 895 HK Equity 10.80 002672 CH Equity 18.71 -42.27%

江西銅業 358 HK Equity 13.74 600362 CH Equity 23.60 -41.77%

華電國際 1071 HK Equity 3.20 600027 CH Equity 5.49 -41.76%

海信科龍 921 HK Equity 9.12 000921 CH Equity 15.60 -41.55%

南方航空 1055 HK Equity 6.06 600029 CH Equity 10.29 -41.09%

中國中車 1766 HK Equity 7.04 601766 CH Equity 11.77 -40.21%

晨鳴紙業 1812 HK Equity 11.82 000488 CH Equity 19.73 -40.09%

金風科技 2208 HK Equity 8.67 002202 CH Equity 14.40 -39.80%

華能國際 902 HK Equity 5.19 600011 CH Equity 8.55 -39.30%

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滬港通 A/H 股折讓表(二)

H 股 A 股 H 對 A 股

股份名稱 彭博股份代號 收市價 彭博股份代號 收市價 溢價

港元 港元 %

紫金礦業 2899 HK Equity 2.99 601899 CH Equity 4.80 -37.77%

上海石化 338 HK Equity 4.85 600688 CH Equity 7.72 -37.16%

東方電氣 1072 HK Equity 8.37 600875 CH Equity 13.02 -35.73%

中聯重科 1157 HK Equity 3.63 000157 CH Equity 5.48 -33.79%

長城汽車 2333 HK Equity 9.85 601633 CH Equity 14.84 -33.64%

*ST重鋼 1053 HK Equity 1.70 601005 CH Equity 2.56 -33.51%

中信銀行 998 HK Equity 5.15 601998 CH Equity 7.68 -32.97%

廣深鐵路 525 HK Equity 4.17 601333 CH Equity 6.21 -32.83%

深高速 548 HK Equity 7.65 600548 CH Equity 11.23 -31.86%

中集集團 2039 HK Equity 15.70 000039 CH Equity 22.58 -30.48%

上海醫藥 2607 HK Equity 19.40 601607 CH Equity 27.89 -30.44%

新華保險 1336 HK Equity 49.95 601336 CH Equity 71.69 -30.32%

中國鐵建 1186 HK Equity 10.28 601186 CH Equity 14.70 -30.07%

海通証券 6837 HK Equity 13.02 600837 CH Equity 18.22 -28.54%

麗珠集團 1513 HK Equity 42.80 000513 CH Equity 59.12 -27.60%

中國人壽 2628 HK Equity 24.90 601628 CH Equity 34.20 -27.20%

中興通訊 763 HK Equity 21.00 000063 CH Equity 28.16 -25.43%

光大銀行 6818 HK Equity 3.74 601818 CH Equity 4.94 -24.22%

鞍鋼股份 347 HK Equity 7.10 000898 CH Equity 9.31 -23.75%

交通銀行 3328 HK Equity 5.93 601328 CH Equity 7.73 -23.29%

民生銀行 1988 HK Equity 7.79 600016 CH Equity 9.95 -21.74%

中信証券 6030 HK Equity 17.18 600030 CH Equity 21.76 -21.06%

中國神華 1088 HK Equity 20.30 601088 CH Equity 25.27 -19.67%

中國太保 2601 HK Equity 37.05 601601 CH Equity 45.50 -18.57%

比亞迪 1211 HK Equity 46.80 002594 CH Equity 57.43 -18.51%

中國銀行 3988 HK Equity 4.11 601988 CH Equity 4.99 -17.72%

農業銀行 1288 HK Equity 3.66 601288 CH Equity 4.40 -16.82%

復星醫藥 2196 HK Equity 29.20 600196 CH Equity 34.98 -16.52%

青島啤酒 168 HK Equity 31.90 600600 CH Equity 38.18 -16.44%

建設銀行 939 HK Equity 6.81 601939 CH Equity 8.15 -16.41%

工商銀行 1398 HK Equity 5.80 601398 CH Equity 6.89 -15.77%

中國石化 386 HK Equity 6.05 600028 CH Equity 7.12 -15.07%

招商銀行 3968 HK Equity 29.35 600036 CH Equity 31.83 -7.78%

中國平安 2318 HK Equity 62.25 601318 CH Equity 66.80 -6.81%

伊泰煤炭 3948 HK Equity 9.86 900948 CH Equity 10.13 -2.71%

資料來源：彭博

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評級說明

評級 說明

股票投資評級

買入 相對恒生指數漲幅 15%以上

中性/持有 相對恒生指數漲幅介乎-15%~15%之間

沽售 相對恒生指數跌幅 15%以上

行業投資評級

買入 相對恒生指數漲幅 15%以上

中性/持有 相對恒生指數漲幅介乎-15%~15%之間

沽售 相對恒生指數跌幅 15%以上

分析員名單

電話 電郵

趙晞文 研究部董事 (852)22357677 [email protected]

李勇 高級分析員 (852)22357619 [email protected]

彭日飛 高級分析員 (852)22357847 [email protected]

袁瑋澤 分析員 (852)22357131 [email protected]

陳鉉悠 分析員 (852)22357170 [email protected]

李芷瑩 分析員 (852)22357515 [email protected]

任仲民 助理分析員 (852)22357617 [email protected]

分析員保證

本人趙晞文僅此保證，於此報告內載有的所有觀點，均準確地反映本人對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。本人亦同時保證本人的報酬，與此報告內的所有意見及建議均沒有任何直接或間接的關係。

免責聲明

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