Economic Development in a Changing World Essays in Honour of Mohan Panicker Geneva, March 2016
Economic Development in a Changing WorldEssays in Honour of Mohan Panicker
Geneva, March 2016
���
�
�
�
�
�
�
�
�
��������� ����������
����������� ��������������������
�������������������� ������
�
�
�
�
�
�
�
�
�
���������������� ������������������������������������������������� � �������������������������������������������� ��������
� �
���
�����������������
������������������� ����������������������� �!���"����������������������������������������������������#��������������� �������� � ����������������������������������������������������������������������������������������������������� ���!������������������������������������������ ��������� �� ������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������"���������#�����$���������� ������� ����� ������������ ������������������!���������������������"##������������$������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������%��!�����&�������%�������&���� ����������������� ��������������������� �������'��������������������������������������������''�!�����(��)���������*���*+����*�
� ��������$�������� �����%����%�������"������������������������������������������������������������������������&'���� ������ �� ������ ����������������������(����������� � �������������������������������������������',�!���!�-����)������������������������������������� ��������������� �� ���� ���������������������������������'���� ���!�������� �����������������*+ �)�,--#���������������������������������������������������������������������������������������'"���������.)�����
� �����������(����� � ��")����������������������������������������������������������������������������������'*��*����.����������������������������� �����������������������������������������������������������������������/'��� �����������*���������������������������������'����������������������������������������������������������������������������������������/,�!�������0� ���%*������ ����������������� ������������� ���������������������������������������������������������������������������/��1���) ���$�����-##���
� �����+�!(��� ���������,���������-������������������������������������������������������������������'.��/�������)������������� �����0)���� �0)�$�����������������������������������������������������������������������������/2�����3��� �����
������%��������)�������������������������������������������������������������������������������������������������������������/'�� �
���
�
�
�
�
�
�
�
�0����
��+��� -���� �������������������1����!�0���
� �
���
����2������3�"��4)�����"�"��%�����������������
� ���!�����
����� ������� ��� ���� �������� ��� 4������� #����5� #������� ������� /66/�� 7�� ���#�� ��� �
�������#� ����� ���� 8������� 9����� (���� ���#� ��� ������������ ������ �����������#� ���� �����������������������#� ��#����� ���� ������������������+ �-���:����� ��� �����#����������;����9������#���;������ ����9�����<������������������#���##��3�<����:��������#����� ������#� ���� ����� ��� �������������� ����#�� 9�����:� ��� �� �������*��� <����:� ��� ��#��������#��������� �������� �������������� ��-������������#����������������#���#���-������������ ��������#� ��� ���� �����������##� ��� ��������� ������� ��#��� ���#�� $�� � ���#� �����������#�������:� ������� #����� ��� ��� �������� �#� ���� �� ��������� ��� ���� ������������� ���������������������#��� ���#����������������������##������������������� ����������������#�'�4(�����������5������#�������������#����=#�#��������������� ����������������������#��� ���#>���� �#� ������������ ������������ ? �� ����@� ���������� ��� �������������� ����#� ���� ����������#��4�����������##5������#��������� ���������� �#�������������#��� ���#�����������������������������#>�����#�������������? �����@�������������������� ����������������
1��� ���� ������#� ����� ������� ���� ������������� ��� ������� ��#��� ���#� �������� ������������������ ����� ���#:� ���������� ���� ��������� ������ ���� ����#� ���� ����� ���#:���������������� ��������� ��� ����� ����� ���#� <���� .������� A���#� ��#��������#:� ����������������������������������������������������9������������������##�������������#��� ���#� �����#������� ���� ������������������������*�����������������+������������������������������������� ���<#:� ���� ��#����� ��� �������������� �������� ���� ���������� ��#�������#� <����������#� �B������+����� ���� �������+���<� ����������� �����#�������:� ��� �B���#������� ��������� ��� �������#� ����� �������� � ����#:� ������� ����� ����������� �#����<���� ����� ���� ����������������#��
(������#� ���� �:��������������������#��������#����������� #���� �������������������#�� ������������ ����#� ���� ��#�������#� ������� �� ������������ ��#���#�� ��� ���##+���������#��������#������������������� �-��#������������#���������������#����������������������� ������������������������������������ ��#���� ������������#��� �����������������+���+���������� �������#�� $��� �B� ���:� ����������� ������ ��������*������ #�����#� ����������� ��-��� ����##:� <����� ����������� ��������*������ ��� ���#�� �������+��+��� ���#� ����� ���� ���������� #��(�������#+��#���#��������������#����#����#�������������<��-���#�������#��������������������������� ������#�������������������<������C�������
A����� ������������������������������������� ��-��#�������#����������������##������������� ��������� ����������#:��������� ���������������������##���� ����#�����������������#���������� ��� �������� � ��������� ���� ����������� ��������#�� 7�����#���� ������#� ��� #����� ��� �������#���+<������#�#� ������������� ������������������������ ���� ���� �<�� �����������#�����:� �� ������ ����������#� ��� ���#�������� ��#:� �-�����<���+����������������#� �������������� ��� �#�����#����� �� ��������� ����#����#:� ���#� � �������� ���� �����������##� ������������ #�������� ���� ����������� �������#�� 1������������� ���������� ��� �������������������#� ������ ������#� ��� ���� ������������� ��� �������� �����������#� � ������� ���� ������� �������� ����#:� ������������� ������� ���� �������� #����#� ��� ����#������*������������ �������������������������#�����##�����������������������#:������������������B�������������� ��� � �B�������� ���������#� ���� �������+��+��� ���#� ���#�������� .���� ���#��
���������������������������������������� �������������������'�1��� ������� ����������� ��-��<�����#� !����� �����-��=#� ��������� ���� ��� ������� ���#� ����� ���������+ �-��#���������8D�1(;=#�����������'EE�����#�������������������������� ��������#��
���
������# #� �� ����� ��� ���������� ���� �����������##� ��� �� �������=#� #�������� ��������������� �������#� ��� ������ ����������� ��������� ���� #���� ������������� ���<����9��������� ���������� �����������:� ����##� ��� �������������� ���������� ��-��#� ������#��� �#���� ��� #� ��� �������� ����#� ���� ��� ���������������� �� ��������� ���������#:� <�����������#�#����������������##�����������������#� �����������#��
1��#�����#�����#�������������#�������<������������������������������������������������ ����������#������#�������������#������������#������������������#�������������#��3�<����:��������#� ��� C������������ #������ �������� ���<���� ������������ ��#�������#� ���� ��������� ������������� �������#���#�������������#����������#�����##�����#�����#��������� �������������1��� �������� ��� �� �������=#� ��#����������� ������� ���:� ���� #�#������������ ��� ��#� �B��������������#:���#������ ���#�*������������������� �#���������������<������������������� �������� ��#� �������������� ����� ��� ������������ ��� ���� �����������##� ��� ��������� �������#���� ������:� ��� ���� ������ ��� ����� ��� ������� ���:� �� �������=#� ���� ��� ������� ����������������� ������������ �#� ��-���� ��� ������� ����##� ���������� #�����#� #���� �#� �����:�����#� ���:��������:������������������������$����B� ���:������B�#������������������������� �#���� ���������� ��-��� ���� ������ ������������ ����� �������������� ����#� ��-��#� ������-���� ��� ��� #����������� ������#� ��� ����� ������ ���� � ����� ��� �� �������=#� �������� ��-��������������� ��� ���� �����������##� ��� ��#� �������� ���� ���������� �������#��3����:�<��������������������� ������������ ������#�#� ��� ������#� ��������� ������� #����� �#� ��� � ��������C��#��������������������������������������������������������
� �
���
����4)�������(�������5�����(��6���3���5�� �"�������2���"��")�������6��5�%����)����������"�����������
�������#�����$���������
�����#����##��������'"���#���������;������ ��������#�?�;�#@�������������������������
��� �������� /6'E� ���� <���� #����� ���� ������� ���� ������� ����� ���� ��B�� '�� ����#� <��������������� ����� ��� ���� ��������� ��� ����������� ����� ��#� ��� �����*�� ���� ����� ������ ����������������#�����#����������������������� �����-�+��������#�#���������+���������#����������#����������<����
1��#�� ��#�����#� �������� �� ��� ���� ���������� ��������� 1����� #�����:� ���#�C������:� ���������#� �������� �# �<���� ����� �#� ������������� �����;�#:� ��� � ������#�:������ �������������#:� ��� ����� ������������ ������ ���:� �#� ��#����� ��� ����#� ��� ���������:� ������ �������� ������������ 1��� ���##+�������� �������� �� ���� ��� ����#� ��� ���������������������� ������ ����������� �� �#�� �����������<����'%"6� ���� /6'6� ?������#���� ��� �F�F�� ��� ������� 2@� ���� #����������� ������##� ��#� ����� ���� ��<���#� ������� ���� /6'��!�������� � ;������ ���� ����� ������� ���� ��� ���� #������ �� ��������� �� �� �����C��#������:� ��<����:� ���� ����� ������� ���� � ����� ��� ���#�� ������� ���#� �#� �����������������������#��������������������#� �����������������#��������������������#�������������������� ��#�������#�������������#����� �������������������#������� ��#�<�������-� ������ (#� �� ������ ��� ����:� ���##+��������� ����� #��<� ������� �##��������� ���<����������#�� �������#����������������� ���� ������� ���������� ���� �����������<�����������������<��-���?���������:�/6',@��
(������#� ���� �:�#���������������#����������������������� �#������������������������������ ��+'%"6#:� ���� �����#�B�����������#���������������� �������� ��#��������#����������� �������������������#� ��� #��������� ��� �� �������� ��#��������#:� ���#� #�� ������� 4������<���5��������� ���� ��� ���� �)��� ������#� ��� ���� <����� ���� ������� ������#���� ������� #��������;� ����������#��������#��������������#�������#������������������������:�����������:�������������������:��������������������������<��� ����������������������������<������(#�<���� ���������:� ��<����:� ���#� ������ ��� �� ������� ���#� ���� #�� � ��������� <���� ������>�� �������� ����������� �#� �������� ��� ���� �����:� ���� ���� �������� ������� #��<#� ��� #���� ������#��#�#� ��� ���� ����#� ��� �� ������� ���� ��#� ������#� ��� ����� ��� ���<��� ?#��:� �����B� ���:�(�� �����������:�/662>���������#���������:�/66F@���
1��#���**����� ��������� ��������#� ����� �� ���������� ���������� ������ ���� ��#���������� ���#�#������������ ���:�����#����#�#�����������������-���������<��������������������<�������#���<��<�������������*���������� ����������#�������#�������������������������������������� ���������������##����������� �����1���������������������������#���������#�����������������:� ��� ��� ������ #������ ������������ ���� ��������� ������������ ������ ���� ���������� ��������#:� ���������� #���������#� #������ ���#�� <����� ��� ����� �#� ����##���� ���� ������������#��������#���#������ ����������������� �����#��������� ����������� ������������.����������������� ��#�� ���������� ���� ����� �������� ������ #� ����� ��������� ���� ������������ ��� �����������#����������� �������#�����C������������*��#�<������������������#-���#��������������#������ ����� ������#:� �����#����� ���� �##��#� ����� <����� ����� ����:� ���� �������*���������������������������#��
(�������� ���� ������������ ���<���� ���������� ���� ���������� ����� #� �#� ��� ��<� <�����������*��:� #������#� ����� ���� �� ����� �� �� �#�����#����� ��� � ����������� 8#���� ���##+����������������������������##���#:����������������#��<#������ �������������������<������ ���������������C���������������� ���� �#���#����������#����#��������#���������������������������#�<��������������#��������������?$�����������������**�:�/6'�@��(#��� �������������:�
��
���� #����##���� ����#�����#� ��� �� �������#� ����� ���-� ������ ��� ��#�� (#��� #����� ���� ������'%26#��������������������������� �##����� ����� ���#���������������������� ���#��
1��#�� ��#���#� ���� ��� ��������� � ��������� ���� ����������� ����� ��#� ����� ���� �������������#����������������������������������������� #��;�#��##�����������(������������ ���������#����������� ������� ���#:� ��<���� !������ ?/6''@� ��#� �#-��� <��� ��� #� �� (���������������#:� #���� �#� �����:� �� ������� ���-� ����� ����� ��� ���� '%%6#:� <�����#� ���������� �������� �B���� ���#� ��� ���� '%E6#� ������#��� <������ ��� ��������� ������ ��� �<��� 3��#����#�#� ����� ���� ������ �B���#���� ��� #��������� ����� ���-� ������ ������� ���� '%"6#� ����'%26#�������������������������������������������#����������� ����������������������� #�����������<����(�������#� ��#�C������������������*�������#����##������ �������� ����#�����#������#��(#���<�������##+����+�� ������������ �#:�#�����#����-�������3��=#�9���������������:� �������� ����#���� ��� ���������� ���� ��������-� ���� ���#�� #���#� ��� �� ������� ���������������� �����-�+�����
�������������#�����##����� �����##���������� ���#���� ������#�+/6'��������� ����������:����� �#� ��� �������##+����#����<���� ����!;�#�<������B���������'� ��������/6'E����� �����;�#� <����� <���� ��� ���#���� ����� /6,6�� ������ ������� ��������� ���� �� �����:� �������������� ���� -��<������ ���� #-���#� ������� ��� ����������� ����������� ��� ���� ����� �������������������������������������������<������������������������������������#��������������� �������� ��#��������#� ���� ������� ���� <��� ���� �������� ����� #� ��� ���� ���������������� ��#��
0�%��������
(�� �����;�:� ����#�����:�9����#��� ��� ����G�������� ?/662@��47��� ������;� ������5��)�������+��������1�����:�%2�?,@:�262H2F/��
$��������� ��� ���� ����**�� 8�� ?/6'�@�� 4;� ������:� ���������� ���� ���� I������� ��� ������ ���5��2���������+��������0����:�/6�?F@:�,,,H,E,��
����#��� ��� 0�:� 0�� ������ 0�:� 0���*� ��� ������#� $�� ���� ��������� (�� ?/66F@�� 4;�� 7�#��������#� ���#�����<��J5��2���������+��������0����:�%�?,@:�/"'H,6,��
!���������?/6''@��4(������8����#�����B�������������������������.�������.�� 5�� �������)�����:�%6�?E@:�'��H'E6���
����������0��?/6',@������1���������+ �������$���������)��3�4��������.���-����7�#��������#����##:�A�#�������:�;���
� �
��
�����(��"�6���"����%�����6���"3��(�������������%��,����������(���� �����(�� &77���)����%������ ������
!�����&����/�
��������� ������������� ��� %� (���#�� '%E�� <�#� ���� ��� ���������=#� ������� ���� ����
�������� <�#� ������� ��� #�������� ��� � ���� !����� �����#���� ���� ��� ���������� ����������#�� ���� ���� ������#�� .����� �� ��#�������##� ����� #����:� ���-���� ���� ��� ���� ���������<��-�#-���#� ���� �����#��������:� ���� �B������� ���������� ��� ����� ��� � ���� ����� �����������3�<����:� ���� #����� ������� ���� ��� ��� ����� ���������� ��� � ���� ������#� ����������#� �������� ������������
����������� ���������� �-����<�#���������������������������#��������#��������'%E6#�����'%"6#�� K���������� ��� � ����� ���������� ������:� ���������� � ���-��� ��� �B������������ ���� #��������#:� ���� ���#� ���� ��� ����� ��� ���<��:� )��� ��������� ���� � �������#�������#������������9������������������������������#� ����<�#�����������������������������<�����<�#� �����B�����#��� #����##������ ��� ���� ����#���� ���� ����#���� ����#�� (#� ����#� �������� �� �� �)��� ������ ���-��� ��� ����� ��� ���<��:� ���� �'EE� ������ �� ��������� ����������������������������������B����#����#������������������=#����C����B����������#��������������������#������#������������������������A���������#�������������":666� ���������������������#�#� ?!D�#@� ��� ���������:� ��� �#� ��#�� � ��������� ���� ���� ����#� ���� ��� �������������#������)�#����� ���������������������� �<��-���������������������� ��#����������� ��-������������#��1��#��#�<���������-�#���������#�������##������������������������#� ����������#��
���������#����� ����������# �������������-�������������1�������������������#��������������������� ��� ������� ���� <����� ����������#� ��� ������� �������������� ��� ���� ������������������#���������������������#���������������:�������������#� ���������� ����������#�#����#��#����� #������ �����#�� ���������� ����#��� ���� #���������������� ��� ����<������K���� %6� ���������������� � ����#�������+�B������:��������#�������#�������������#���##�������� ������������ #������#� #������ <����� �#� ��� ������ �������#� ����� ,26� ���������� ��#��������#:� ������#���������������#������������#����#����������#-� ����� �����B����#��7��#�������������������� <���� ����� ����������� ���� �� ����#+��#��� #�#�� :� ���������=#� ������ ��������#�������� ��#� ���#������� �B������� �L%26� �������� #����� /6'/�� 7�� ��������:� ������ �#���������������#��������������������#������������������������� �##��������#���#�����#������������ ����� ������ �����#��K��#�����������<�#�������������8�L':,�"������������<����/6'F� ���� /6'��� D�����##� ��� #��:� � ����� ���� ��� �����#��������� �#� �� ���� ��������� ���������������1��������������#�������� ���+���)���#� �#�����������#�������*��������#���������������#����#���#���������������7��������������������#�����������������������������������#�#����#����#�����������#��������� ��������#���������������
������������#���� ���� ����������� ���� ��� # ���� ���� ���� ���������#�#� ?�!�#@� ������������ � ��������� ����� ���� ����#�� 3�<����:� ���#� <�#� ���� ��� ��#�� ����� ���� ���������� �����#���������������<��#������������:��������#����������:�!D�#����������������������������������� ��������!�#�������� ����� ��#���#�<������������������ ������� �������<������������������������!�#������������� ���A���������� ������������ �������<�������!�#�<�#������� ����#��##��� ������������� ��� ������#��� �� ����� ������#�� �� �����#:�
���������������������������������������� �������������������/�1��� ������� ��� ���#� �##��� �#� ��������� ��� !�� !����� �����-��� ���� ���<���� ���� ���������� ��� ����� ��������� ��� ����#���� ���� ������� ��� �<��-� ���� ��� ���� ���������#� ��� �!�� ������� ���� ����������������
����
#���� �#����������1����������#:� ��������� ������ �������� ��#����� ��� ����8������ �����#� ��������������������������1��#������������������ ������������������� ������������������� �#��������� ��#��� ��� 8D�1(;=#� �!�� �##�#������ ��� �<��-��K���� ���� ����#:� ��� <�#� ����������� ������������� �#�������������� ������ ����+���������##�#�������D�<:�<��������������<��� �#���������A��������������������C���#�#�� �<����� �#����������#�������!������#�������##�������� ��#��������������������������������������'2%:666��!�#�����������������"6������������������ ���� �����
1�� ��������������������#���##��� �����:���������� ������#������ ��� �������������#����������������������#�������� �<��-#��7�����#�����:�������������#����<����##��#���� ������������ ��#� ���� ���� ��#������ ���������� ��� 8D�1(;�� (� ��<� ������������ ����� �#������������<����������������#������������B���� �������<�������� ������������##�#��������)���� ���������1���������������#����##������������������� ���#:�����#� ���������#:������1����� �������*�����������������������#�������������#���������������������������������3����:�����<���� �<��-�<�#� ����������� ��� ��������/6'E�<������ ������������L/6������������� ������B�� �� ����#�� 8D�1(;=#� �'EE�������� ���#� ������ ���������� ���� ������������ ���#������������������ ���#������#�����B����#�������������#��
� �
����
����������28�)��"�� �%������������"���������������(���� (��"��������9�
!�����(��)���������*���*+����*�
�������#����������� ������<������������������������#���������������/666#:��������/6'�:�
������ �)�������� �����0�����( ������������������������#��<�����<�����#�� �����7��<�#� ��#������ ����� 0����� ( ������� ���������#� <���� ������� ����� ��� �������� �� �����������#�����������#������������#�#�����#�����.����������9�����������&���*����:����� ���:�����.��*�������������������<�#�������#����/6'��#�����/662��1��#���#���� ���������������#����������������#�#�?�����������#������ ����#@:����������������������������B����+������ ����+��#�������� ��� ����#>��������#�C���������������������������������#���������� ���������������������� ������������.��/6'E:� �#��� ��������������������������� ��#:�<�������������������#�����#������B��������������#�����<������ �#���������������� ������������#:������#���������������*��������������������#������������������������������ ��#�<������������#�#��������������:�����#� ��� �#��������#��#����#������������������������������ �-����1��������������#�#���������������� ��������������##:��������#������������������#������������+������������������������������#��������#���������������������#���#�#������������������#������ ���B:��������� ����������#���������
��������<�����������������?����������#:��#�����#���������@:��������/6'E:�#���������������#���������������<��������� �������������������������� ������������#��1�������� ��� ��������:����������<:� �� #�#��������� ���� �����#���� ������� ���� ������ 1��#� ���#� ���� ����� � ���� ��������� ���� ��� ���� ��#���:� � ��� ��������:� ���������� ���� ��#��� ���� ��� ���� �������������� ��:� ���������:� #�����:� ������� �����:� �����:� ����������:� �������:� ���� ����#� �����������#��������#�#���������������� ������������������8������D�����#�����/6'EH/6,6:�������#����C����#�����#������������������#��������������������#�����������������#���������� �������#������������ #���
!������# #� ���������� ����� ��� ���� #������ ������� ���� ���� ��� ������������������*�����#�#�����#� ���� ����#��������#���������������� ���� ��������������������'EE�?�'EE@� ��� ���� .���-�-� ����� ��� (������ �������� ��� 8D�1(;=#� � ���#� ��� /666:� ������#��� ������ ���� ���� ��������� ��� ���������#� ���� -��� ������� ���� ��#��������#� ��� ��������������� <������ K���� ���� ����#:� ���� �'EE� ��#� ������� ��� ����������� ��������� ���������������#� ��� ��� #� ��� ������� �����#�#:� ������� �-���:� �������#� � ��� ��������#:�������������������-��������#:����� ���#����� ��� ��������#��$������ ���:������'EE������#������������#� ���� ������������ ���� ������������ <���� ����#� ��� � ��������#� <���� #� �������#����������� �������#:� �����#�������� �� �������#� ���� ���������#:� ������#���� ������������ �������#� ���� ���������� #�������#:� ������������ ����#�������� -��<+��<� ���� ����#� ���������##���� ���������#�� (�����������:� ���� �'EE� ���#� �������� �� #�������� #����� ������������������#����� ����#��� �����#� ��� ���������������#��(#� ���<�#����#�������������������� �������� �����#��������#� ��� ���� 8D�1(;=#� �'EE� ��������� ����#�� ��� /6'�� ���� 0�����( ������ ���� ���� ���������� ����� ���!�����M�� ?���� ���@:� ���� ������������ ���!����������-��:�4�����'EE�����#��������������������������������������������<�����������������#���������#����������-��<������������� �������������� ��������#����������������#:���������#���#��������#������������B��������#�����������������������������#�������������������#���������5�� �
����
�
�
�
�
�
�
�
�
�0�����
$�0����������������0�-��0����
� �
����
���"����)�"���"��(�)�"��������� �����%� ��6�(�:�6��4)������"�"�%%����������5��
!���!�-���
������� ��#� ����� ���� -��� ������� ��� ���<��� ���� ������� ���� ��� (#���� ����� ��#:�
# ���� ���� ���������-���3�<����:� ��� ��#��������������<��-� ��� �������-��(#� ��##��#� ��� ����������:� ���� ��� ����(#���� 1����#:� �������� #��<:� ��������� ��������� ���� #�������� ���������H�<���������������������#��������#����#� ��������������#�<��������������������<���������� H� ��C����#� #-���:� ��������� ���� �����<��-��A���� ���� ����� ��� ������ ��� ����� ���������� �����#���#��##��:���������������������#�����##�## ������#�������������,��
A�������������#���-�����������������������(#���������#��������������4������������ ���5��������C���-��:���� �#�� ����������������#�������������������� ����������#>����������������<���+��#����������������� #:����� ��������� ��� ��������������#������������������������������������������������#�������C������������#�#����������<����(#�<�#� ������������������� ���� ��� !�������� � ;������ ���� ����#� ���� ��� /6'�:� <����� ���� (#���� ��������#����������������:������<��������#��#����##�������������������C�������#��K��������������:���� ���� �����+���� ����� ��#:� ���C�������#� ��#����� ��� ���� �� ��� ��� #� ��� ����##� ���#������#����)��#:�<��#�������
1������������������ ��#��������� ��� ���������������� �:�<�����#����������/662H/66%�<�������������������#�#��������8�����������#:�����������������������������8�������������������:����#���� #����������� #��<���� ��<�� ��� ����� ��� ���������#� �����:� ��#� ������� ���� ���#�+����������� ��� �����+���� ����� ��#� ��� ������-� ������ �������#� ���� #��������#�� 1��#������������������������� ����� ��� #������������#� ��#�� ���� �������������� ���� ����������������� ���� ���#�� ���������� ��������#� ��� �����<� ���� ����� ��� (#���� 1����#�� 1���#�����#�������� ������������������������ �:��������������������������������������������������� ����#� ���� ?$;7@� ����� ���� ������� '/H'2� ����#� ���� ��� �� ���#�� ���� ��������� (����������������������#����������������$;7����<����#��������������<����#� ��������<+���� ������� ��#�<����������� ������������������7#������������� �����(����������#�����������#���������;������ ��������#��!�������:����������������)�#�������#����������������4D�<�D�� ��5:� ���<����� ������ �#� DK1����<���� ���:� ��� ��� ���#�� ���� ��� ���� #� �� ����� �#� ������������;�:��������<������������������B���������#� ������ �# ���� �����������������������#�<��������������������<������������������#�����������������������������������������������������������������������������#�#���
���������#���#����� ���#����<����������#� ��� ����������������������������� ��#� �#����� ���#���� �<��� ��� � ������ ���� $;7� ���� ���#�� ��<�� ����� ��#� ��� �������� ��� � ���������� ���������<�������� ���������������#������#��(������������������������#���#�� �#���#������ �� ����� �����#�������� ��� ���� ���� ��#� ��� ���� ��������� ����� �:� <����� �����#� ���#������ ������ ����� ��<��� ��#������ ���� ������������ ������ �������#� ���� ������� ����#��������#��1��#��������#����C����#���������������#���������������������#����#���������:��#�����#��������������:��#����#�������������������������������$��������<������� ���������������� ��� ���������� �#����#� ��� �������������� ������������ #���� �#� ������ ��� #������#� ���� �������������������������<#����$;7����������������������#��������������������#�������������� ����� �#����
���������������������������������������� �������������������,�1����������������#��##����#��������������������������!����������-��:��������������������:�<�����#���<��#������ ��� ���� ��� ���#� ������ ����� �� ��<���� ���� �'EE������� ����#��##��� ���� ����� ����������������� ���������� �����
����
K��� ��� ���� ����� ���� ������#� ��<��#� �������� <���� ������ ���� #� �� #���-#� ��� ��������� ���� �#� ���� ����� ��� #���������� ��������� ������������ �������� �������� ������ ��������#� ���� ���-���#�<������<�������� ����������� �#���#��##�����1��������������� �������#��������� ���������������� ������#� ������#���<���#:���C��#��������:���#������ �������#����:�����������#���:����������������������������������0�����( �����������������������:�(����������(#����������������������-����
A���������#������������#���<���#�#�����������������������������������B�#�����0�����( ����������(�����:����:�(#��������������������#��������������������� ���� ��������#��#���������������������������#�����<����������� #���� � ��� ����������������������� ����������� ���#�?'�E�����������#� ��(#������� ��������������������#��������/E/������ ���#� ��� ��������������@��!�#��������#�������##�����������������*���� ��������#�������:�������������� �������#�������������� #������#� ���� $;7� ����#:� ���� ����� ���� ��� �<�� ��� �#� ���� �#� �� ���� ��� ����������������� ��-��#�� ���#�C������:� ��#����� ��� ������� ��<� ��#��� ���#� ��� #�����<������������������� �������������������*�����:�������������<�������������� �������� �# ���� � ���������� ���#�� ������#� ��� �������� ����� ���� ��� ���+������� ��#���#�� 1��#���������#:� #�������� #���-���:� ������� ��� �� ����� �#� <�� ��� <���� ������#:� ���� ��������������� ��� ���*������ ��� #� ����� ����������#� #�� ����� ��� <����� ��� ��#���� ���� �������� ����� ���� <���� ���#�� ?������ ������+������� ���������@� ��#���#�� 3�<����:� ��#�� ������ ���������:�������#�������������������������� �#��#�����������������#�����������#������������B������:� #���� �#� ���������� ��-��#:� ���� �������� ��� ������� ���� ������������ ��� ��������� ����������#��1���(��(D������ ����� �����:��������������������:�#��������#�#�� ��� � �������� ���#�� ��� ���#� ����� ������ �������� ������������ <���� ������������� �����������#��������9���������� ������#��������� ����������#�����!�������:������ ����� ��� ��� #� ������� <����� <����� ����<� ������ ��� ��������� ��� ��� ��� ������� ������<���H������ �#�� ������������*�������������##���#�����������<+���� ����������#N��
� �
����
�%������)������������������������%�����(������"�2��(�� �� �6���"����"�����"������
�� ���!�����
������������#��������������#:�<�������������#����������������F���������<�����#���##����
���<���� ���� ������� ��<�������� ���#� ���� ��� ���� ������������ ��������#�#�� ������<��������� ���##����������#���������������#��������������������������� ���#�?91(#@��7�����:������� �������91(#����������H�<��������������#������ �#�+����������������?!$D@�����#���������������������������������A�����1�����K�����*������?A1K@�H���#���##������ ���##������ '66� ��� /666� ��� ���� ����� /E6� ��� /6'E���7�� ����:� ���� #��<� ������##� ���� ��� ���� ������������ ������ �����������#� ��#� ��������� ������� ��������#� ��� �B������ ��<� <��#� ����B����������������:�����������������#���������������# ��
1��� ����#�� ������ ��<���#� ���������# � �#� ���� � �������� ��� ���+��������� ����������� ���#� ?!91(#@�� 1����� ���� !91(#� ���� ���������� ����������:� �� ���� ����1���#���������1���������7���#� �����������#����?117�@����<��������8�����������#������������������8����:� ���� 1���#+�������� �������#���� ?1��@� ���<���� ����8������ �����#� ���� ''������� ������#:� �#���� ��� � 0����� ( �����:� (#��� ���� ���� �������:� ���� ���� 9���������� ������#��������� ����������#����?9���@����<����'E������ ��#���� �(#�����������������������#�������������������������������������?����)�#�����������������������#@�����#����� ��� �##��#� ������ ����������:� !91(#� ���� �B������� ��� �������� ������ ���� ��������������#���#�<����<���:�����������#�������������#�������� ��������������������#�#�� ��
(������ �#������������������� ������� ���������� ������!91(��������������#:� ���� �� ���#��� �������� ������� ��� ����<����� ������ ������� 7�����:� ���� ��#����� #������ ������#�#� ��� ��#������� ����� ���� ��#�� '�� ����#: E �(�����=#� #����� ��� ������� ������ ��#� �� ������ ����������������������#������,���������������"��� ������:������+������������������(��������#��������-�����:�#������������������'F��������:�<������#����#�����������<������������#������������ ������ �)��� ������� ��� ���� <������ 7�� #���� �� �����B�:� (������ �#�� �������� ����#���������������#��������#��������������������������<���������������#������
9������ ��������� ?!����� ���� !������:� ������� ���@� ��������#� ����� ��� �#� � ��������� ����(������ ��� �#�����#�� ��#� �<�� !91(� H� ���� ������������ $���� 1����� (���� ?�$1(@� H� <��#�������������#� <���� ����������� ��������� ��� ����� /6'��� 1��#� �#� ������ ��������� ��� �����#�����#� ���� ��� ���� ������ �)���!91(#� ������ ����#�����<����� ���� �B������� ��� �����(������� ��������#� �#� �� ��#���� ��� ������#��� �� ��������� ���� ���#���� ��� ����������#� ���!91(� ��-��#��3�<����:����(�������#���������#����##������� ��� ���������$1(��������������������������!91(#:������ �#�<��������#�������������������(������������ ��#��1��#��� �:������ <����� #��� ������ �B����#� ������#��� ���#��������:� ����-#� ��� �� �)��� �B���#���� ��������+(��������������7��#���������������������<�+�����#�����������<�����������+(�������������<����� ��-�� ������ )�#�� ��� ������������� �������#:� �������� ��������� ������#��������#�������#����#����������(�����=#�����#������*���������#����������� �#�<���������������������������������$1(������ �<�������� ���������������������������#�#��������������##�������#��
���������������������������������������� �������������������F�(�����=#������������#���#������8D�1(;����>�����##���/'�!�����/6'E������������#OO<<<�<������O�����#�O������P�O������P�O������P���� ��E�D������ �����������������>������������������������=#������������#���#������8D�1(;����>�����##���/'�!�����/6'E��
"�(�����=#������������#���#������8D�1(;����>�����##���/'�!�����/6'E��
����
A���������������������������������������������������#�����#��������������������(�����:����<���� ��-���� ���� ��� #���������� ��� #������������� � ������ (�����=#� ��#������ ��� <����� �������8���������:����������������� ��-����#������������# ������������ �������1��������:�(������<�������������B�������#��B����#�������+�������������������#������������������������ ��-���?!���������!������:� ������� ���@��K���������� �����������#� ��� �(#������������������������!��������#��������������������#������������(���������������#���������#�����������B�������#�#�����������##����������#��� ������������ ��#���
���#�C������:���� �#��������������(���������� ���������������-��������������#���������������������#� ������ �����������#� ��� �#� ���������� �������� ���� ������#� �#�� ����#� ���� �������������������������������� ��� ������������ #������������#��#�������(�����=#����������#������������������������������������#����������������������<���������+�������������#��
0�%�������
!������������!�������!��?������� ���@��4� ����������� ���+�������������������� ���#���������� ��������� ���� (������� ����� ��#� ��� #������������� �������� �����+�������� �����+�����������������5�� ����������� ������ #�� ������ ���� ��������� ���� ���#��������� ��� ���� '%��� ������������ �������������:�'�H'"������/6'E:�A�#�������:�;���� �
����
���"��%����������������(������'**7����� �������
��������.)�����
������� ���� ��+/6��� �������:� ������#� <���� ���� �#�� � �������� ������ ��#��� ���#� �����
��������#� �#��� ��� �������� ������ ��������#� �����#�� �������� �� ���������� 1���-#� ��� ������������(���� �������1�����#�����1�����?�(11@:��#�����#�������'%F"������������������ �'%F2���:� �#���������������#��������#�������������#�<����������<��#������������������������������ �����#� ��� ������������ ������ �����������#�� 3�<����:� ��������#� <���� ���� ������ ��������� ��������*�� ������ ������ ���� �#:� ���� ���+������� �������#� <���� �#��� �#� �����������#������#���D��+������� �������#� ���� ���� ��#���#� ������ ����� ������#� ����� ���� ���� �#� �� ������� ����������������������:�����)�#����#�����������:�������#��4�����������5���� �����������B����#�������� �������:� ���� <��#�� ���� �� � �#� ���� ����������� ��� �� �#���� ��-��� ��� � ���������� ��������:� ���� ���� )�#�� ���� ������� �������#� ?.)����:� /66F@�� A�� ���##���� ���+��������������#�����������������������#��
'� 1����������� ���+������� �������#:� <����� �������� C������������ �������#:� #���������#:������� ����� ��#���#:� �� ���#������ ��#���#:� ������ �������� ��C���� ���� ��#���#�����>�
/� 1��������� �������#� ��� �����:� <����� �������� ���+������� ��#���#� �������� ��� ��������������������#�������#�������������������������#>�
,� (� ���#�������� ������ �������#:� <����� �������� ���� �������#� ��� ������ �������� ��� ���������� ��<#� ���� ����������#� ���� �� ���#�������� ���������#� ����� ������� ��������������?.)����:�/6'F@��
�1����������� ���+������� �������#� <���� #������������� �������� ������� ���� �B�#������ ��� �����(11� ?'%F"H'%%�@:� #�������� ��� � ���� ������� 9������ 1��� �������������� ����������� ������������� �������#� ��� ������ <�#� #������� <���� ���� �#�����#� ���� ��� A����� 1�����K�����*������?A1K@����'%%����7�� ������������� ������������ �������#��#� ���� �����B�#����������� ���#���������������#� ��������� ���� ����������� ������ #� ��� ��#�� #� �� ���#�������� ���� ������ ������� �������#:�<����� �#� ������ ���� ��#���� ��� �����������#� ��� ���������#� ��� �� ���#���� ������ ��������:� �������� ��� #� �� �B���������� ��#�#:� ��� ���� ��� ��� #� �� ������ �� ���#�������#� ��� �#�� ���#����������-#� �����#�� ������������#��������#������� ����� ���#���������������#������������������*����������� ���#��������#������������������#����� �������������������?#���0�����:�'%/,� ���� .��<���:� '%,%@:� ������ � ��������� <�#� ���� ������ ������� ������ ������ ����#������������������#��������������������� �������1�������������������#��������������������������������A1K������������� ���#���������������#���� ������� 1����� ������������� �#� #� ���� �������� �#� 4#� ������������ ��� ������ ���������#5�?8D���:� /66,:� ��EF@�� 1��� K�����#������ ���� ����� ��� ��+���������� ���� ;������ ����?K��;:�/66,@�������#���������������������#�4���������#:���������#�������� ������#� ������������ ����������:� ���#������:� �� ���������� ���� �����##���� ����� ��C������ ���� ���� ��� �����������#�����������������������5���1��� �(11� '%%F� ���#��� #� �� C��#����� ���������� ��� �� ���#�������� ��#�����#� ����������������������:������������������#� �����������#�����������(11�'%F"��������#��
'� (�������&�+������� ��������#��>�
���
/� (�������&777�+����#�������� ������#�����������<����� ���������������B���������>�����,� (�������Q�+������������������� ���#���������������������������#��
�1��� ����������� �#��� ��� A1K� #������ ����� ������ ������������� �#� �� �����##� ��� 4�������� ����� ����������������#����#����(������#�&:�&777�����Q���������(11�'%%F�<���������<�������������B��������� ���� ��� ���:� �����#�����������������������#:� ��������������#� ��� ����#��5�?A1K:� /66F@�� 1��� �� � <�#� ��� �������� #�������� �������#� ��� �(11� ����� �� ������ ����������������� ����� D����������#� ������ ���� ;���� 9����� ��#������ ��� ���� ��������� ��� ���� 1�����$������������;����� (���� ���� �������A1K�!���#������� ����������� ��� .���:� ��� ;��� ����/6',��������� ��#������������������A�#�����.��-��#:��������������������#����(������:�.�#��������3��*�������:� !���������:� ���� $�� ��� G���#���� 9�������� ��� !��������:� ������� �����#���2��������������� � ���##����#����#����������� ������������������� �������1�����������##�������#����������#������#�����������A�����.��-�;�����.�#���##�9������#��<��������#���##�����#���##�����������������������������B�������� �������������1��#������� ������#���������������������������������������������������������(#�����
�����&;���"�� �����������"������"��������%��������������<�'*&7��
0� ����=�������2�
0��5�
���
���
������,����3����"���
�����������>(�)��?�
��������,����3����"���
�����������>@?�
���
������,����3�
���)������2����
��������
>(�)��?�
��������,����3�
���)������2����
��������
>@?�
���
�������
����3����"���
�����������>(�)��?�
���������
����3����"���
�����������>A
��?�
���
�������
����3�
���)������2����
��������
>(�)��?�
���������
����3�
���)������2����
��������
>@?�
������������ ����� � ��� ������ ����� ������ ����� ������ ����� ������ ����� ������
(������� ,"� %'�E'� '2� '2'� E� �"� %� '6'� 2� �E�.�#��������3��*�������� /2� %,��%� �� '6E� F� E"� E� 2"� 2� �"�
�������� '� '66�66� 6� 6� '� 6� 6� 6� '� 6�
�#���� "'� "2�%"� �E� ',"� E/� //"� 'E� 2,� E� %/�1������ ���G���#����9�����������!��������� /E� %,�2"� %� '6,� /� F�� 2� '�6� ,� �6�
9�����������!������� ,,� %/�,%� ,� "E� F2� FF� ,� 2,� /� F'�
!���������� F/� 22�"�� 2� '�2� �� E"� /,� ,6E� '6� '66�
������� /,� %��62� F� F"� /� EE� ,� �/� ,� "'���������A�����.��-:�5�����6��������9�����:�1�������(���##�.�����#�7��������#:�/6'E����1��� #�B� A�#����� .��-��� ����� ��#� ���� ������#� ��� ���� �������� ��������� $���� 1�����(���� ���� ?��$1(@� /66E� ������ ������������ �����##:� ��������� <���� ���� 9�������� ���!��������1������������������� � ������������ ������������������� ��� ������$1(���������1����������������������<������������������������������������������#�������<����
���������������������������������������� �������������������2�1��#���#����������#�<����������)�����������#�����#��������#����#����������������������#���:������#���������<����8������D�����#������������������9�#��������'/FF����'%%%����� ���� 7������������������������#�����(���#����K�����������#���=#�;��������������7���������������/6'6��
���
�
0�%��������
.��<�����A�?'%,%@������%���������������(�)�$� �����*���������%����������������� �$���������������$�������9�������#:�D�<�G��-��
.)��������?/66F@����������������������������� ���������������� ���):�.��������
.)��������?/6',@��5A�����1�����K�����*���������������������9�#-#5��7��(�� �����(�:�����.������$�:�D�)#��� (�� ���� 1������� ��� ?��#�@:� 6���� 6�������� 1�������� ��� � 1���� $������� ����������������R.�#���##�!����:�D�<�G��-:�����'%,H/6E���
0������.�(��?'%/,@�������������*������78�����#�� #�!�*�������#��������:�D�<�G��-��
K��;� ?/66,@�� ���� 1� � ���� �� $��� ����� ) ���������� $������������ ��� 9+*5� *���������K��;:�����#���
8D����?/66,@��$���������0�������0�����8��������������$�������+���������������*������������� �:�8D���:����������
A1K� ?/66F@�� 4�������� �������=#� ����#���� ��� ���� ;���� (������ <��-� ������ �� ?���� 4��������-���5@5:� '� (���#�:� ���� ���� A1O0O�"%:� (���B� ;� !��������#� ���� D����������#� ��� 1�����$�����������:�����OO<<<�<������O�����#�O������P�O���P�O�����P��B�P��P��P,')���6FP���� S����B���
�
� �
����
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�0������
��$������ 0��A��+��� �������
� �
����
����B)�������%��(��������%�%���� ��"�����������������%��������2���5�� �
�� ����������
�(��������%����
��������������������#� ����?$;7@���#��B��������������#����#������#����������##�����
�����������������#��������#��(�������������� ���#������������ �8D�1(;=#�$;7O!D��������#�:� ���'%26:��������$;7�#���-�#���������������L�66����������.��/6'F:� ��� #<������ ���L/E����������H����/��� �#�������#���7��'%26H'%2�:��������$;7����<#����������L�6����������7��/66%H/6'F:������<���� ���������/"��� �#�����������#�����L'�F�����������D��������������������������� �������� �#���� ���� �� �#� ��� ���������� 9���##���:� ��� <����� $;7� ���<#� ������������ � ������ �������#� ���-�� ?$��� �� �� ����#��:� ����� ���� #� �� ������� ��� �� �:� <����� ��������#�� �B����#� ���<� '6� �� �#:� ��� � L'�%� ��������� ��� L'%� ���������@� 1��� #���������������#����$;7:����:�#������:��������������#������#��7��'%26�������������������#���������#����� ����� ��� ���� <����� #���->� ��� /6'/:� ������ #����� ��#�� ��� ���#�� ��� �<�+�����#�� $��� ��#�+�������� ����#� ���� ��� ������ ������#� �����<���� �����#� ��� ���� ���������#� ��� ���������������������#�#�?!D�#@:����#�#����� ��������������#�#���������������������+������������������#���� ����������������)���#����� �� �������� �������������������)������#������#�#�����#���#����������������� ����?9T;@:� ��-���������������������
(������� �)�������������$;7���#��������#����������������#���#����#�����'%26��7�����������'%26#:�����1��������#�#������������8�����������#:���������������� ������?�����=#��8+'/@����� ������ #����� ���������� ���� ���� ���-� ��� <����� $;7� #���-#� ���� ���<#�� 1����� #����#��������������������������� ��1��#�#���������������������$;7���������#� �)���� ���������#������������ �-��#�<�#������������������������$;7�?����������������#������� ���������#��������#���#���#������ ���� �����<#@����� ������ ���� ���� ��������������*��������� ������ ��� #�?���#�� ��� #� ����� ��� �� ����� <���� ��� ������#���� �� ���� ��� � ������� !D�#@�� 1����� �������!D�#��������������������#��#�<����##�������#������#����������8D�1(;��#�� �������������/6'F�������<���� ���������'66�666�!D�#���������������##����������:� �����������#�����%66�666����������#������#����������#��
(����� ���%����(�������2���5���
1�����#�����$;7��������#������C��������������������������������������#��������������������������������� �����.������������#�#��#� �����7���#�#� ��� �#����������������$;7��#���������� ������#���� ���� �� ����� ��� ������� �� ����������##� ���� <�������� !�������:� ���� �������#� ��� $;7:���<����� ���:� ���� ���� ��� � ���� ����>� ������� �-��#� #������ �����##� ��� � <����� ��#��-������� �� ���#�� ���� ��� ���������� ��������� ������#:� ����� (� ����� ��������� $;7� #������������������ �#� ���� ��� ���� ��#�� ��� �������� ���� � ��� ����� (� ������ �������� �#� ��� ��� ���������<���� ��� ������ ���� ����������� ��#���#:� ���� ����� ����� ��� ��� ��� ���*��� <�������������������� ������)������#�����������-����������#�#�����#����� ����#����������������������������?��� ���� ������#��#����� ������� @��!�������:� �����#������� ������#��������#:�# ���� ��������#������ �������<������� ���� �� ��#���� ������������� #������A����� ��� �#��#��������#����������������#������� ��������� ��������:���� ������#�#�����#����������������#������� ����������� ��������#�� 1��������:� ���������#� ���� ��� ��� ��������� ��� ��#�� ��������� �����B�#������������#�������������#����������������� ������
1��� ��#-� ��� ������� �-��#� �#� �������� �� ��������� ��� ���� ������������ ��� #��-�������#�������������$;7��.�#����������������� ����:�������������������������#�������� ���:�������#���������#������� ���������������� ����<������#��<��#��-�#:���#���##��������#�������������
����
�� ������������#���������:�����#����������������#�������� ����������#:�����#� ��� �#�������� �������������� �����:� ����� 1��� ����������� ��� ���� ����#���� ��#� ��� �������� ���<���� ����������#�#��������������#�#��-�������#��
8D�1(;� �#� �����<���� ���#����<���� ��#�� ��������#� ���� ������ �����������:� �#�<���� �#� �������������#������ ����������#�����������#������:��#�<�����#���������������������*�����#:������������#� ����� ����� ������ ��� #��-�������� ���� ������#� �������#:� ��� <����� ��������� ���� �#�� � �������� ���� ���� �'EE� ����#�#�� 1��� �#�� ��������� �����:� ��� � �� ������� �������#�������:��� ���#�������#�������� �����7������������/666#:����#���������#�<������ �#���B���#������ ������� ��<���#� ��#���#� ��� ��������*���� ���� ����������� $;7�� 1���� ������������� ������� #����� ���� ��+/666#:� ��������� ��������*������ ��#���#� ��������� ����� �������������������#��7����#��#�� #������������� �-��#����������<���������������������������#� �����#�� ������������ ������� ��� ���� ��������:� #���� �#� ���������� ���������#� �������#���#� <�������� ���� <�������� ����##���:� �� ������ <���� #� �� ������ �������C���� ���#��D������������������#���������#������������������#���<�������������#�������������� �� �������� ���#� ���� �������� ��� � ��� ���:� ��� ��� ��#-� ��#���� #� �� ���)���#�� .��� ������������#����������������#:����������������#���������������#���#:��������������#����������������#�����������!����� ���������:��������� ����������������+����#�����������������#�#�� � ���������������#�������������������������������������
(� ��#�� -��� ��� ���� ��� ������� �-���� ������#� ��� ���� �������������� #������� 8D�1(;� ��#��������� ���������,666������ ���#�#�����������������#����������������������������������������#��1��#��#��������#�C����������������������:�����-�����������#�����������<���������A1K��������#� �� ������������ � ������:� ������ �#� ��� ������� ����� ���� ����������� ����#� �����1�����#���������#�C������������#����������#��#����������� �������������������������������������� �>���������#�����#���������� ������������������������������������������������� ���#���#����������� �*����������#���������������#���� ������������#����#������� �������������#�#�� � ��� ��� ��#���:� �#��������� ��� ��#�� ��� ����#���#� #����� ��#�� ������ ���#� ������������������ ��#����� #����� ����� 8D�1(;� �������#� ��������� ������� ������� ��� ��<� ���#��������� ��������� ������� ���� ������#�#� ��� ���� �������� �������������� #�#�� � <���������#�����������������#����������������� ���
� �
����
���6�����������)�����(���� �����%)�)��9�
!�������0� �
�������������#���<����##���������������������##��������������������������������������
����������� �#��������� �J�(���<�����������������������B�������������������������������#�������� ���� �������� ��� ���� ������*������ ��� ������ ��� ��������#J� 1��#�� C��#����#� �������������� � �������#� �� ���� ������ ��� ��#��##���� ��� ���� ������ 1��� ������ ��<���#� ������������ ������ �#� ���� �#�� ��������� �������*����������� ���� 7�1������������ ������������1�������������#�������������������������#��������������� ����)��#:����������� ���� +���������+#-���������#��1��#���������<����#��������������#����� ���������<+#-������)��#���������#�<�����������������#�������<������������ ��������������##� ���������#���� ����'%"6#:������������ ��������������������������#������#�����������������#��������/66�����#�����������
1���-������������������������������#���������#��#����������#���������'"66#��(�� �� ������ ��-������ ������������������ ���������#���� �������������� ����������� ����������� ������� ��������#� ��� ���� '""6#������!��B� ������� ����� ���#�� ������#������� �������� ��#� �������� ��� ���� #������ ������:� ���� ���� ���� �������� �����#� ����� ����� ���� ���� ����#�� �����������#�� #�������#�� 1��� �����##� ��� �������������� ������� <�#� #���� �#� �� ������������� ���#���������##����#�������������������������� �-��#�� ��#�������� �����:�<���������� ���� '%,6#:� #� ������� ������� ����� �� ��������� ��������#� ��� ��������� ��#�������������������� ��� ��#������������ 7�����:� �������������� ������� ���#� ����������� ���������� ���������##�#����������������������#� �����:��#�<�����#��������#��������#� ���:�������������:�� ���� ������������������������������� ���
1����������#� ���� ����� �� ������� ���� ��� ��� ��� 1���� ���� ����#� ����� ���� ��� �������� �������������� �����#�#:� ������� �������� ���:����������� ��� ��<� ���� ���<� ���� 1�������������������� ���� ����������� ���� ����� ������ ���� ������� �����##�#:� ���� ��#���� ��� ��#�����:���������� ��� ������ ���� �B���� ��������� ��� ���������� �����#� ���� ������� ���� <�����������##���� �������������� ����������#� ����� ��� #������ ����� <������ ���� ����##� ��������#��1�������������������#����#������������������������'66:��������� ����#��':666:�����#������1������������� ����������� ���� ������� ���� ���#� ������� ���� �������� ��� ���� #������������ ���� ��� ��������� .��� ���#� ���#� ���� ����� ��������#� ���� ��<����##� ��� ������������������������������������#J�
1�����#<��� �#������� �����������������#�H�������������������������#�H�#����������#� ����� � ��� ���������� ������ �������������� ��#������ 3�<� ���� ��� � ��� ������� ����� ��������� #�����#������������������������� �-��#���������������������� �� ��������� ��:�������<����#���������������������:���������������������������������#��������� ��� �����������#������������������ ���������##���<������������#���������������#:����������<������������������������������1��������#������������������������*��:�����������������<���������������������-���������<������������#�������������������
������� ���������#� ��� �������� ����� ���� ������� ��#���#�#�� .��� ��������#� ���� �-�� ������������� �������������������������$���������0�#��������� ��� ����'2F6#� ������������������������������ ��������� ��������:� ���� ���� �������� ��� -��<������ ���� ����##� ��� �#����������������#���������������#����������������������������#������������������������� �<��-#��(��� ���������������#������ ����������������������������������������������������#������ ������� ��� �6� ��� '66� ����#� #�������� ��� � �� <��-� �������� ��#��� 1��#� �#� ����������� ��#���� �������������#��<��������##�#����������#������������ ���������
����
1����� �#���#������������#� ��������� � ���������������=#��������� ��� ������ ��������������������������#���� �������������� ��������1���� ����������������������*����������������������������� ��#���� ��� #������:� ����������� ���� ����������� ?�17@>� ��#������� ��� ������������#����������� ��� �<��-� ���� ������������� �17>� ��#������� ���� � ��� ������� ��� ����������������� ��� �<��-� ���� �17:� �#���� ���� ���������� ������� ����#� ?�#��������� �����������������#����@:� ���� ���-���� ���#� <���� ��� ���� ��#����������� ��� �<��->� ��#������ �����������������<����������-����������������� ����������#:��#�������������#�����:������:���������������� ����#� ���:� ���������� ���� #-���#� �������#>� ����������� #������ ������� �����������������>� ��� ������ ���������� #�#�� #� ��� ����������>� ���� ��������� �17� ��������� � ����-��� ��������� ������*�����#� ?��� #:� ������#����#:� ��#������ ��#������#:� #�������#�������*�����#:����������#@>��������#�����������������������������������
��������#� ����������������� ��� ��#������ ��� #����#� ��� �������� ����������������������.��� ��<� <���� �� �������� �����#� ��� ��������� �������� ���� �������������� ���� ����#����������������#���� �����������<������������������<�<���� ����� ���������#�#�����������##�#��.���������#:�<��������#������������������������������������
� �
����
���%���"����������3��(�����"�%�������5�� �"�6��������
1���) ���$�����-##���
����� ��� ���� ���� �������#� ��� ���� ������� ����� �� ��� ���� ��#��������� ��#� ����� ����
#�������������� ������������ ���������#������������#�?7�1#@��K����'6�����#����:���������� ���������A������� ����������7���� ��������������?A�7�@:���<�����������������������������������:� �������������#������������������������ ���1���A�7������� ������ ���#� ������<����������#���� ���������������:������������� �������<�#������-��<����� ��
A���� ����8������D�����#���������(##� ������������� ���;��� ����/6'�� ��� �����<� �������#���������#�����A�7�:�������<����#� ��"��������� ������������#��#��������#�����#� ��,�/� �������� 7�������� �#��#�� (� �� ��-����� ������:� ����� ������� #� �� F� �������� ��������� ���� ������������ ��� ���� 7��������� !���� ��<� 7�1� �����������#� ����� #��<�� �������������������������� ��������������#�������:����������� ������ ���������#���#>� �����������������#� ���� ��#�#���� ��#-� ���������>� ������ #�������#� ����<���� # ���� ��#���##�#� �������##�������� �����������#����������������<�����������#��������������71������#��������>������������ #����������������� ��� ��<+���� ����������#� ��� #���� ������ #������#� ��� ������#����������
(����#�� ���#� ����-� ������:� ���� �������� (##� ���:� ��� ��#� ��#�������� ?�(O9��O"6O'/�@:��� ������4������������������������������������ ����������������������������������� ��� ,-:-� )��� � ���� $�������� 5���������� � � ����� ������������ ���� � ���������� ����;� ������ �� ���� ��� �������� ��������� ������ ��� "<� $��������5����������0���=��
A����������������:� ����������#��� �� ����������������<�������������#���7�1#��������##+�������� �����������#:� <����� ���#� ����� ����� ���� ��� �������� ��� �� <���� #������ � ���������� ���� �����#� H� #���� �#� ���� ���� ��#��������� ;������ ���� ����#�� 3�<����:� ���#���� ���� ����������� ���� ������� ����#� ���#� ����� ��� ���� �#� ���� ��#���#�������� �������������1��#:��������������:��#�������#����� ��#�<�������������������#���#������
7�� ���� ��������#:� ���� ��#���#�������� ��� ����������� 7�1#� ����������� ���� ���#�<���� ����!���#�������7�1��������!���#��������� ���������#:�<����������#���������������������������7�1������#����������������������������7�1�#�������(������������##����������������� ����������� ��������������� ������#����������������:�����#�������� �#�����������(�����������������������������7�1�!���#����#���� ���#�����������#��������<�����������������:���������#���#�����#������������ ���#���� �������7�1� �������#��������
1�����#<���<��������������������������#���������������������������#��������-���<��#���#��1��#�������#��������������� ������������������������������� ������<�����������D������������7�1#����������������##������������#:�������#��������� �������#����##������������������� <�������� ���� ����:� ����������� ����##� ��� 7�1� �����#��������� <���� ����� ��� ����� ��� ������ <���� ���� ������ #-���#� #��#:� �<�����##� ���#���:� ��������� ������ ��������������� ������� ���#� ��� ��������� ���� �������������� �����#:� ��������� �������� �����������������������#:������
7��������#����������������7�1������������ ���:�����������#� ����� �#������������#��$����B� ���:� ���� 8������ D�����#� ������ ��� ���� 7���� ������ �������� ?8D�7�@� H� <����� �#����������������������8D�1(;�H�<�#�#�������#���������������� ������# ������#���������
����
��������#��������8D��� �����������C����������������������7�1��� ��#�����7�#����������������������������B���������
8D�1(;� ��#� ��������� ��-��� ���� ����� ��<���#� ����-���� ��<�� #���#� ��� ���� ����� ���������������� ������1���������������#����������(��������1���������<����#��-����������������������� �����#:� �������������� ������*�����#:� �������� #������ �������#� ���� ������#��-�������#� ���������<���������<���� �-��������#������� �����+�� ������������ ���� ��������#����������������������7�����#������#:����<����#������#���<���������������������������� <��-:� ������� ��������� �##� ���� ����������� ���� ����-�� ���� �##�������� �������#� ��� �+�� ���������������������������#��
8D�1(;=#� ���������� 'EE� ������ �� ��� ��� ������ #����� ��#�� �������*��� ���� ����� �������������#��������-�����(#�������������������##+����#������������ ��������#�������*�����:������#��������#�������#���� ���������������#�����#����<��-�<������8D�1(;������������������ �##���� ��� �������#� ���������� ���������� �-���� ��C����#�������#������������� �������-�#����������������������������#����-��<�����:��������#��������#�������#��7�#�����#�<������������������#������#���������� ����'������#��#�<��#��-����� ��� ��������(������/6,6�������#���������;������ ���:�����<�����������#�:�#��-�����������C����������������������7�1��� ��#�����
� �
����
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�0���+�
!$��� �0�������C �0�����-����������D�
� �
���
$����)��3����������������)"2�����������"������
����3��� ����
���������
���������������!��-�1<����?'2"E@:����� ��������#������������� ����#������B����#����
����#� ���� #������#� #����#�#� ����� ������ �#� ����������������� ���<���� ���� ���������#� ��������������������������:����������=#��;������������:����:�����������#��������#����������#:����� ������������ ��� ��*��� �����������#� ��� #�����#� ?������� '@:� ���� #������#� ������ �������(1��!����/>�#���A1K:�/6'E�@��
� )���&;���������%�����������������������(���������(���
�
�����")������
7������������B�����#������#:���������������#����� ���������������#�����#������#��(��������#�����#��������������#�����#����������#������B����#����������������#������#�?�(1��!����/>�#���A1K:�/6'E�@:�<��������C��������������#������ ����#��������#�?#�� ���#:�#��##��#:���*��#:������#:� �����#�����>����������� ���#��������#����:�#����������/@����:������ �#:���#������� ���� ����������#��<��-��#��
-��(�"��� 2�
A�� � ���������� ��#���� �� ������ ��� F�� ����� #����#� ��� F,� ��������#� ?3��� ���:� /6'E>� �����B� ���#:�#���������#�,�����F@��1������������ �����C����������#���������+��������:���������� ���� ���� ��#����� #���������� ��� ���� �����%�7�� ��#�� ��C����#� ���B�������� �#� ������#� ���������#�������������� ��#���#����������������#���������������#���
���������������������������������������� �������������������%�8������������:������ �#:���������#����������������6�F�� �<����������������������#�������=#���� �������������<�#�������������<��������������#������#�����������7�#���������������������6�F�� ����������B�#����� ����:� ����� ���� ��#�������� ���� ���-� ��#� ���##�#� ������ ���� �������:� ��� �������� ��� ��#��#����#� ���� ����� ���� ��� ��������������� ���� ��������� ������ #:� ���� #������� ��������������#����� ����������6�F�� ���������#��������� �������� ����������1��#� �������� �#�����#����������������������������������� ������������ ����������������:������#�:��#������#�C�����:�������B������������������<����#������� ����#���#��������)�#������<�<��-#���
���
� )���';���%%��������"����%���������������)��"�����������(��(���������������"����
�� )���/;��,�������%����"����� ��(���� ������(���<� �5�������
�� )���#;������%����� ����������������)���<���������
�
� �
����
-����%��"�� ���%��(����)"2�
1��� ����#����#�������������#�����#� ���*������������'���
������&;�����������%��"�� ��
�
�����-��� ?/6'�@������������� ����� ����������#�����������������#������#� ������� �� ��##���-����<���������������� ���������������������������<#������������������������#� ��������(#� ���� �������� ������� �������������������B����#� ��� � ����8������D�����#����#� ��:� ���������� �������� ��� ����#� ��� ����������� ��������#� ����� � ������ ?������ <���� ��� ��<���� ����#����#��##��#�����#�� ���#@:�<�������������#��������B����#�<��#��#�?������<���������<����������#�#�����������������#����#@���
(�#������������=#��������� ������������#�#��������LF�� ����6�H�<����� ���0�����:���-�#����������#��������������������E6�����#�?���#����6�������������@��1��� �������������������������<�#�L2��A���������������<�#�������:����<�#� ������-��������������������<��-��#�����������������:� �-�����#������������������������� �������#� ?����������#��������� ���1������:�������@��0�<��������#�<������������ ��� ���#����������#�<����� �����������������������#��<�#� �����:� �-���� �#�� ��� � ������� #��##��#� ��� #�� ���#�� 7�� �� �� ���� ��� # ��������������#� ?����� !��#����� 7#����#:� !������#� ��� ���� 8������ (���� � �����#@:� ����� ���� �������#���������#���������������#�<����� ����#���
������#�����#�?<�������##����:� ������<�������������� ������ ��������#@� ������� ��������� ������<��������<�#��������������:����<�#����������� ���=#��������
������1��������������#�����������4������5� �#�����#�� ���:��#�����<������#���#� ������<�#����� ����������� �������1��������������#�������������������#���-����������������<:��#��������#��������������<�#����#��������
����)��������"��(��6�2�%��6��"�
1���#����=#���#���#�����������<��� ����������##��#�����������
'� 41��� ����� ������ ���#����� ��� ����� �#� ������5� ?����������� ��� 9������������:� 'E',H'E26@��1��#��������#���������+���<������������ �#��������=#�����#���
/� 8D� #����� ������#� ��-�� 1� � ��<���=#� ������#� ��� ���� �����B�� ��� <����<�#����� ���������1����B��������������� #���4��������<������ ����������?U@������������������ �-���� �������������������������:�����#����������##������� �-����������������������
������������� ���������� ��� ��������� ���
��������� ���� ������� ������� ������������ ���
������������������� ������������������ ������������ ���
��������������������������� ���������� ������ ����������� �� ��!� ��
����
���������5�?1<���:�'2"E@�����������������:� ��� �#�����<�#������������� ���<��-� ���� ����8������D�����#������������-��� ��������#�����#�����(11������(1����
(#� ������#� ���� <��� ���<���:� ��� ���� ����� #���#� ���<���:� ������������ ����#� ��� � ����������#������ ���������������������1��#���#�������=#������#����#��������������?��������@���
� )���E;� �"��)������-�"���F�<����������
�
0�%��������
3��� ���� ��� ?/6'E@�� 43���� ���#� H� ���� ������� ��������� ���<���� 1�����:� D=;)� ���� ����I���V����5������#OO����#�<������������ O'6/2�6E,/'/,"/'FE��'�O3������#J����-��W��'#9���A*����X0,$���
�����-���!�� ?/6'�@��4K�� ����������������������������<���� �������<������ ������� �������<�����������H�<���� �������#����������������<���#������5��8������#���� � ��:�!����������
1<���� !�� ?'2"E@�� 41� � ��<���� A����<�#����� ���� $����5�� ���� ) �������� ��� ���� $����������#OO<<<���#����O ��-�<���O����� ���O<������#P�� ��� ����
A1K� ?/6'E�@�� 4�(11� ���� ���� ����#� �������5�� A����� 1����� K�����*�����:� ������������#OO<<<�<������O�����#�O������P�O����P�O����P���� ���
A1K� ?/6'E�@�� 41��� �������� (���� ���� ��� 1����� ��� �������#� ?�(1�@5�� ������������#OO<<<�<������O�����#�O������P�O#���P�O���#C�P���� ���
� �
����
������%��������)�����
��������.)����:������##������ 7�������������1���������3������� ����7������������������ ���9�������#�;����� ���:�8�����#�������.�������:�$��������������� ��#:�.�������:��������
�������#����� $��������:� ����� ��� (�����#� K������:� ;���#���� ��� �������*������ ����;������ �������������#:�8D�1(;:�������:��<��*�������
1���) ���$�����-##��:������:�7�1�(����#�#��������:�;���#�������1��������������0���#���#:�8D�1(;:�������:��<��*�������
!����� (��)������ ���*���*+����*:� $���� �����##��� ��� !����� ���:� 8�����#����� �($71:�!�����M�:����� ����
���� 3��� ���:� �����:� 1����� $������������ �������:� ;���#���� ��� 1���������� ���� 0���#���#:�8D�1(;:�������:��<��*�������
�� ��� ������:� ����� ��� (�����#� K������:� ;���#���� ��� 7���#� ���� ���� ��������#�:�8D�1(;:�������:��<��*�������
!�������0� :������ ���(�����#�K������:��������:�1��������������7�1�.�����:�;���#�������1��������������0���#���#:�8D�1(;:�������:��<��*�������
� ���!����:������������� ���(�����#�K������:�;���#��������������*����������;������ �������������#:�8D�1(;:�������:��<��*�������
�� ���!����:������ ���(�����#�K������:�(�������1������������������:�9��������7��������������� 1����� ;���#���:� 8������ D�����#� ����� ��� �� �##���� ���� (�����:� (���#� (����:�����������
!���!�-��:������:� 1����������������(����#�#� �������:� 1����:� 7���#� �������� 7����������;���#���:�8������D�����#������ ���������������� �##���� ���� ����(#������� �����������:�.���-�-:� 1�������� ���� �����������:� (#��+�������� 9�#������ ���� 1�������� D��<��-� ���1�����
!�����&����:�;�������:��������������0��:�����������