Curso de Macroeconoma GRATIS. AulaFacil.com13 de Junio 2003
Curso de Macroeconoma1 CLASE Qu es la macroeconoma? 2 CLASE PIB
3 CLASE Cmo se mide el PIB? 4 CLASE PIB nominal vs PIB real
TEMARIO
INTRODUCCION CLASE 1. Qu es la macroeconoma? CLASE 2. PIB CLASE
3. Cmo se mide el PIB? CLASE 4. PIB nominal vs PIB real CLASE 5.
Otros indicadores de la renta de un pas CLASE 6. Relacin entre el
ahorro y la inversin MERCADO DE BIENES CLASE 7. Mercado de bienes
CLASE 8. Equilibrio en el mercado de bienes CLASE 9.
Multiplicadores CLASE 10. Curva IS MERCADO DE DINERO CLASE 11.
Agregados monetarios y dinero bancario CLASE 12. Banco Central
CLASE 13. Base monetaria CLASE 14. Oferta monetaria CLASE 15.
Demanda de dinero CLASE 16. Punto de equilibrio en el mercado de
dinero CLASE 17. Curva LM CLASE 18. Poltica monetaria DEMANDA
AGREGADA
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CLASE 19. Relacin IS - LM CLASE 20. Funcin de demanda agregada
CLASE 21. Resumen: poltica fiscal vs poltica monetaria MERCADO DE
TRABAJO CLASE 22. Mercado de trabajo CLASE 23. Curva de Phillips
OFERTA AGREGADA CLASE 24. Funcin de produccin CLASE 25. Funcin de
oferta agregada CLASE 26. Esquema oferta-demanda agregada TEORIAS
ECONOMICAS CLASE 27. Teoras econmicas CLASE 28. Teoras econmicas y
polticas fiscal y monetaria SECTOR EXTERIOR CLASE 29. Comercio
exterior CLASE 30. Balanza de pagos CLASE 31. Tipo de cambio CLASE
32. Polticas sobre el tipo de cambio CLASE 33. Paridad del poder
adquisitivo PARO, INFLACION Y CICLOS ECONOMICOS CLASE 34. El paro y
las polticas macroeconmicas CLASE 35. Inflacin (I) CLASE 36.
Inflacin (II) CLASE 37. Ciclos econmicos CLASE 38. Teoras sobre los
ciclos econmicos CLASE 39. Crecimiento econmico y desarrollo
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Leccion 12 CLASE PIB 3 CLASE Cmo se mide el PIB? 4 CLASE PIB
nominal vs PIB real 5 CLASE Otros indicadores de la renta de un
pas
Qu es la macroeconoma?
La macroeconoma es la rama de la economa que estudia el
funcionamiento de sta en su conjunto. Es decir, estudia la economa
global de un pas, si bien para proceder a dicho estudio lo que hace
es fijarse en el funcionamiento individual de una serie de mercados
y en las interrelaciones que se producen entre ellos.
Distinguiremos principalmente los siguientes mercados: Mercado de
bienes y servicios: donde se compran y venden todo tipo de bienes
(alimentos, electrodomsticos, ordenadores, ladrillos, etc.) y de
servicios (servicios profesionales de abogados, mdicos,
espectculos, competiciones deportivas, peluquera, etc.). Mercado de
dinero: donde confluye la demanda de dinero (inters de familias,
empresas, organismos pblicos, etc. de disponer de dinero ) y la
oferta de dinero (cantidad de dinero que el Banco Central del pas
mantiene en circulacin). Mercado de trabajo: donde confluye la
oferta de trabajo (deseo de los habitantes del pas de trabajar) y
la demanda de trabajo (inters de las empresas de contratar
trabajadores). Entre las variables que estudia la macroeconoma se
pueden mencionar: el empleo, la inflacin (variacin de los precios),
tipos de inters, renta nacional, inversin, etc. La poltica econmica
es competencia del Gobierno, si bien se tiende cada vez ms, como as
sucede en los pases ms desarrollados, en dar autonoma al Banco
Central para que conduzca la poltica monetaria (componente de la
poltica econmica dirigida al mercado de dinero). Las medidas de
poltica econmica tratan de influir sobre la marcha de la economa:
por ejemplo, impuestos, gasto publico, oferta monetaria,
subvenciones, etc., y pretenden conseguir: Un elevado ritmo de
crecimiento mantenible en el medio-largo plazo. Una baja tasa de
desempleo. Estabilidad de los precios. Otros objetivos de la
poltica econmica, en la medida en que afectan a la consecucin de
las metas anteriores, son: Cuentas pblicas equilibradas (un dficit
elevado presiona al alza a los tipos de inters, afectando
negativamente a la inversin). Equilibrio en la balanza de pagos (un
desajuste prolongado termina afectando al tipo de cambio y por
tanto a las exportaciones e importaciones). Las medidas que se
utilizan en poltica econmica se agrupan en:
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Medidas de poltica monetaria: actuaciones que afectan a la
cantidad de dinero en el sistema, lo que repercute en el tipo de
inters y, a travs de ste, en la inversin. Tambin afecta al
comportamiento de los precios y del tipo de cambio. Medidas de
poltica fiscal: actuaciones sobre el gasto pblico y los impuestos.
El gasto pblico es un componente del PIB, mientras que los
impuestos afectan a la renta disponible de los individuos y, por
tanto, al consumo, tambin afectan a las nuevas inversiones (las
empresas tendrn ms o menos recursos para poder financiarlas) y a
los precio. Medidas de polticas de oferta: incluyen diversas
actuaciones que tratan de incentivar el trabajo y la produccin, la
innovacin tecnolgica, la capacitacin de los trabajadores, etc. Tipo
de cambio: influye decisivamente en la posicin comercial
internacional del pas (exportaciones e importaciones), as como en
el nivel de precios (por ejemplo, si el tipo de cambio se devala
las importaciones se encarecen). Medidas de comercio exterior:
aranceles, cuotas de importacin, etc. Al igual que en el caso
anterior afectarn a la posicin comercial del pas respecto al
exterior.
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Leccion 34 CLASE PIB nominal vs PIB real 5 CLASE Otros
indicadores de la renta de un pas 6 CLASE Relacin entre el ahorro y
la inversin 7 CLASE Mercado de bienes
Cmo se mide el PIB?
El PIB se puede medir desde dos enfoques diferentes, obteniendo
en ambos casos el mismo resultado. a) Como flujo de gastos (o de
productos finales): es decir, cul ha sido el destino de los
distintos bienes y servicios producidos durante el ejercicio. b)
Como flujo de rentas: cmo se distribuyen las rentas que se han
generado durante la produccin de esos bienes y servicios. Por qu
coinciden ambos enfoques? Vamos a tratar de explicarlo (tomemos
aire): Todo proceso productivo tiene un resultado (la elaboracin de
bienes o la prestacin de servicios). Pero en dicho proceso se
generan unas rentas que la empresa tiene que pagar (salarios,
alquileres, intereses de capital, etc.). La diferencia entre el
valor de lo producido y estas rentas es el beneficio de la empresa
(que no es sino la renta que percibe el propietario de la empresa).
Por tanto, la suma de todas las rentas (incluido el beneficio
empresarial) tienen que ser igual al valor de la produccin. Vamos a
analizar la composicin del PIB segn los dos enfoques anteriores: a)
Como flujo de gastos PIB = consumo + inversin + gasto pblico +
exportaciones - importaciones En abreviaturas: PIB = C + I + G + X
- M Consumo: recoge aquellos bienes y servicios producidos en el ao
que son adquiridos por las familias y empresas para su consumo
final. Por ejemplo: un libro, una tableta de chocolate, una
lavadora, un automvil, los honorarios de un abogado, un corte de
pelo, un lavado de coche, etc. Inversin: recoge aquellos bienes
adquiridos principalmente por las empresas para incorporarlos a sus
estructuras productivas. Por ejemplo: un ordenador, una maquinaria,
una nave, un tractor, etc. Un mismo bien puede estar destinado al
consumo o a la inversin, dependiendo del uso que se le vaya a dar:
por ejemplo, si una familia adquiere un automvil para su uso se
trata de un bien de consumo, pero si es una empresa la que lo
adquiere para su equipo de venta, entonces se trata de una
inversin. Gasto pblico: recoge aquellos bienes y servicios
adquiridos por la Administracin Pblica, bien para su consumo
(material de oficina, servicios de seguridad y limpieza...), bien
como elemento de inversin (ordenadores, construccin de carreteras,
hospitales...). Tambin incluye el pago de salarios a los
funcionarios.
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No incluye, sin embargo, el gasto de pensiones: cuando paga el
salario a un funcionario compra un servicio, su trabajo (hay una
transaccin econmica), mientras que cuando paga una pensin se trata
simplemente de una transferencia de rentas (no recibe nada a
cambio), por lo que no se contabiliza en el PIB. Saldo neto del
comercio exterior (exportaciones - importaciones): es la diferencia
entre lo que el pas exporta al exterior (bienes y servicios) y lo
que importa. Las exportaciones van con signo positivo (incrementan
el PIB) al ser un producto elaborado en el pas. Mientras que las
importaciones van con signo negativo: no es que disminuyan el PIB,
simplemente se trata de compensar un importe contabilizado en
consumo, inversin o gasto pblico que por haber sido elaborado en el
exterior no se debera incluir en el PIB. Quizs con un ejemplo
expliquemos mejor este "galimatas": Si un espaol compra un Volvo
(fabricado en Suecia), esta compra se registra en el PIB como
"consumo". Pero resulta que este coche no se ha fabricado en Espaa,
se ha importado, por lo que no debera formar parte del PIB, por
ello se contabiliza tambin como "importacin" con signo negativo (de
esta manera se anula la entrada contabilizada en consumo y queda
fuera del PIB). b) Como distribucin de rentas Otra manera de medir
el PIB es sumando las rentas que se han generado en el ejercicio
derivadas de la actividad econmica. El PIB ser igual a la suma de:
Salarios (renta que reciben los trabajadores). Intereses, rentas o
alquileres (rentas que reciben los propietarios de bienes que han
alquilado a las empresas). Impuestos indirectos: IVA, tributos...
(rentas que recibe el Estado). Depreciacin o amortizacin (renta que
recibe la propia empresa para compensarle del desgaste sufrido por
su inmovilizado). Beneficios (remuneracin de los propietarios de
las empresas).
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Leccion 45 CLASE Otros indicadores de la renta de un pas 6 CLASE
Relacin entre el ahorro y la inversin 7 CLASE Mercado de bienes 8
CLASE Equilibrio en el mercado de bienes
PIB nominal vs. PIB real
Si se comparan el PIB de un pas de dos aos diferentes la
diferencia se puede deber: Por una parte a que efectivamente haya
habido un crecimiento (o disminucin) del mismo. Por otra parte, a
que hayan variado los precios. Veamos un ejemplo: supongamos una
economa muy simple en la que nicamente se produce leche (y tan
simple que es la economa). En el ao 2000 se producen 100 litros de
leche, siendo el precio de la leche de 1 euro/litro. Por tanto, el
PIB (2000) es de 100 euros. En el 2001 se producen 110 litros de
leche, siendo ahora el precio de la leche de 1,2 euros/litro. El
PIB (2001) es de 132 euros. Si calculamos el crecimiento del PIB
entre estos dos aos obtenemos un 32% (=132/100), pero si eliminamos
la variacin del precio el crecimiento es significativamente menor.
Si mantenemos en 2001 el precio del ao anterior, entonces el PIB
(2001) es de 110 euros (110 litros * 1 euro/litro). Luego el
crecimiento del PIB sera del 10% (=110/100). En el primer caso
(crecimiento del 32%) hemos comparado PIB nominales (cada uno
medido en los precios vigentes en su ejercicio), mientras que en el
segundo caso (crecimiento del 10%) hemos comparado PIB reales
(ambas PIB medidos aplicando el mismo precio). La ventaja del PIB
real es que elimina la distorsin que produce la variacin de los
precios y nos indica realmente cuanto crece o disminuye la economa.
Cmo se calcula el PIB real? Se aplica la siguiente frmula: PIB real
= PIB nominal / deflactor del PIB El "deflactor del PIB" es un
ndice de precios que recoge la variacin que se ha producido en el
nivel de precios de un pas durante un periodo determinado. Es un
indicador parecido al IPC (Indice de Precios al Consumo), si bien
ste ltimo slo tiene en cuenta aquellos bienes y servicios
destinados al consumo, mientras que el "deflactor del PIB"
considera todos los bienes y servicios producidos en el pas. En el
ejemplo anterior, el deflactor del PIB sera 1,2 (= Precios 2001 /
Precios 2000 = 1,2 / 1). Luego: PIB real (2001) = 132 / 1,2 = 110
euros
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Ejercicio: Supongamos que el PIB de un pas en 1990 es de 1.000
euros (no se trata precisamente de una superpotencia) y en el ao
2000 de 1.800 euros. Los precios en estos 10 aos han aumentado un
60% (si consideramos el ndice de precios de 1990 base 100, el del
ao 2000 es 160) . Calcular el crecimiento del PIB nominal y del PIB
real.
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Leccion 56 CLASE Relacin entre el ahorro y la inversin 7 CLASE
Mercado de bienes 8 CLASE Equilibrio en el mercado de bienes 9
CLASE Multiplicadores
Otros indicadores de la renta de un pas
Aparte del PIB hay tambin otros indicadores, ms o menos
similares, que se utilizan para medir la renta generada. PNB
(Producto Nacional Bruto): mide lo producido por los nacionales de
un pas, ya residan en el mismo, ya residan en el extranjero. La
diferencia con el PIB es la siguiente: La actividad productiva que
desarrolla un no residente en Espaa (por ejemplo, una empresa
inglesa que opere en Espaa) se incluye en el PIB pero no en el PNB.
La actividad que desarrolla un espaol en el extranjero (por
ejemplo, una empresa espaola que opere en Portugal) se incluye en
el PNB pero no en el PIB. PIN (Producto Interior Neto): es igual
que el PIB, pero deduciendo la prdida de valor (el desgaste) que
haya experimentado el equipo productivo (infraestructuras,
maquinaria, instalaciones, etc.) durante el ejercicio. En el PIB se
incluyen todas las inversiones, pero hay que tener en cuenta que
parte de ellas se destinan simplemente a reponer (reparar) el
desgaste sufrido por el equipo productivo. Esta parte se deduce
cuando se calcula el PIN (se considera que no es una riqueza
adicional que se ha generado, ya que simplemente compensa la prdida
sufrida por el inmovilizado). Veamos un ejemplo: si una economa
genera en el ejercicio un PIB de 2.000 euros (otro pas que lo tiene
crudo para entrar en el G-7), pero la maquinaria, instalaciones,
etc. se deprecian 200 euros, el PIN del ejercicio ser de 1.800
euros. PNN (Producto Nacional Neto): es igual que el PNB pero
deducindole, al igual que en el caso anterior, la prdida de valor
que experimenta el inmovilizado. Renta per capita Para tratar de
medir el nivel de bienestar de una poblacin el PIB nos sirve como
primera aproximacin (aquel pas que tenga un PIB ms alto tendr un
mayor bienestar). Pero el PIB no es suficiente: Qu pas tiene un
mayor nivel de bienestar China con un PIB de 500.000 millones de
euros y una poblacin de ms de 1.000 millones de habitantes o Mnaco
con un PIB de 5.000 millones de euros y una poblacin de 30.000
habitantes? (por cierto, las cantidades son figuradas, que nadie se
moleste en contrastarlas).
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Por tanto, para medir el nivel de bienestar de un pas hay que
considerar la renta disponible (1) y la poblacin: Renta per cpita =
renta disponible / poblacin (1) La renta disponible es la renta de
la que pueden disponer los habitantes del pas. El PIB se podra
tomar como aproximacin, pero hay ciertas diferencias entre ambos
conceptos: Hay beneficios que permanecen en las empresas y que no
se reparten entre sus accionistas (forma parte del PIB, pero no es
renta disponible); hay que pagar impuestos sobre los beneficios
(mismo caso); las familias pueden recibir transferencias del Estado
como pensiones, ayudas, subsidios, etc. (integran la renta
disponible, pero no se contabilizan en el PIB ya que son
simplemente transferencias de rentas, sin que respondan a ninguna
transaccin econmica). En el ejemplo anterior, la renta per capita
de China es de 5.000 euros y la de Mnaco es de 160.000 euros, por
lo que queda claro que el nivel de bienestar es notablemente ms
elevado en Mnaco que en China.
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Leccion 67 CLASE Mercado de bienes 8 CLASE Equilibrio en el
mercado de bienes 9 CLASE Multiplicadores 10 CLASE Curva IS
Relacin entre el ahorro y la inversin
El ahorro que realiza un pas es fundamental para poder financiar
las nuevas inversiones que quiera acometer, lo que redundar en un
mayor crecimiento de su economa y, a largo plazo, en un mayor nivel
de vida. La renta que genera un pas se destina una parte al consumo
y otra parte al ahorro, existiendo una relacin directa entre dicho
ahorro y la inversin. En toda economa siempre se cumple: Ahorro =
Inversin Por tanto, para que un pas invierta ms debe consumir menos
y ahorrar una parte mayor de su renta. Vamos a tratar de explicar
el por qu de esta igualdad (Ahorro = Inversin) (a ver si lo
conseguimos). Para simplificar la explicacin (falta nos hace)
supondremos que se trata de un pas que no tiene comercio exterior
(no exporta ni importa), por lo que el PIB viene definido como:
Y=C+I+G Donde: Y (PIB), C (Consumo), I (Inversin), G (Gasto
Pblico). Si despejamos la inversin, tenemos que: I = Y - C - G
(Ecuacin 1) Por otra parte, la renta generada se destinar una parte
al ahorro (S) y otra al consumo (tanto al privado "C", como el
pblico "G"): Y=S+C+G Si se despeja el ahorro (S) tenemos que: S = Y
- C - G (Ecuacin 2) Ahora relacionando la Ecuacin 1 con la Ecuacin
2 tenemos que: I=S Luego, hemos demostrado (s, s, lo hemos
demostrado, .que corra el champn) que el ahorro es igual a la
inversin. Economa con sector exterior La relacin que acabamos de
explicar (S = I) tambin se cumple cuando se considera el sector
exterior. En este caso:
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Y = C + I + G + NX Donde (NX) es la posicin neta de comercio
exterior (exportacionesimportaciones). Si operamos con la ecuacin
tenemos: Y - C - G = I + NX Por otra parte, ya vimos antes que el
ahorro se puede expresar: S=Y-C-G Luego, podemos concluir que: S =
I + NX Por otra parte, la posicin neta de comercio exterior (NX) es
igual a la inversin exterior neta (IEN). Ms de uno se preguntar que
"por qu?". Vamos a tratar de verlo con un ejemplo: Supongamos que
Espaa tienen un supervit comercial con Japn (NX > 0) (seores, se
trata de un ejemplo, que nadie ponga el grito en el cielo). Las
empresas exportadoras espaolas irn al Banco de Espaa a cambiar los
yenes recibidos por pesetas, lo que producir un aumento de sus
depsitos en yenes. Por tanto, Espaa aumentar su posesin de activos
japoneses (el yen es un activo japons), o lo que es lo mismo,
incrementar su inversin exterior neta (en la misma cuanta que el
supervit comercial). Por tanto: S = I + IEN Es decir, que el ahorro
es igual a la inversin interior ms la inversin exterior neta. Si
Espaa ahorra una determinada cantidad, sta se destinar bien a
financiar la inversin interior, bien a financiar la inversin
exterior. Antes de cerrar la clase, quisiramos disculparnos por el
"ladrillo" que acabamos de soltar. Se suspende la clase por media
hora por si alguien necesita salir a tomar aire o pasar por
enfermera con una ataque de alucinacin depresiva.... Por favor, que
llamen a los de seguridad y se lleven a este profesor (que
to!).
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Leccion 78 CLASE Equilibrio en el mercado de bienes 9 CLASE
Multiplicadores 10 CLASE Curva IS 11 CLASE Agregados monetarios y
dinero bancario
Mercado de bienes
El mercado de bienes es aquel en el que se compran y venden
bienes y servicios. Este mercado nos va a permitir analizar como se
determina en una economa el nivel de produccin de equilibrio en el
corto plazo. En este corto plazo supondremos que el nivel de
produccin de equilibrio viene determinado por la demanda: es decir,
las empresas producirn todo aquellos que les sean demandado (es la
hiptesis que utiliza una de las principales escuelas de economa, la
escuela Keynesiana). La demanda agregada (equivalente al PIB) se
define: Y = C + I + G + MN Vamos a analizar ahora cmo se comportan
los distintos componentes: 1. Consumo El consumo depende de
diferentes factores, pero su dependencia principal es con el nivel
de renta: Si la renta aumenta el consumo aumenta y si la renta baja
el consumo baja. Parece lgico que si las personas tienen ms dinero
para gastar, consuman ms, y si tienen menos consuman menos (a quin
no le ocurre esto?).
A partir de esta relacin podemos expresar la funcin de consumo
que es la que determina el volumen de consumo para cada nivel de
renta disponible: C = Co + a * Y Donde: "C" es el consumo
realizado. "Co" es el consumo autnomo, aquel que se realiza aunque
no haya ingresos: es el consumo de supervivencia (algo hay que
comer, alguna ropa hay que tener...) que se financia con ahorros o
con ayudas.
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"a" es la pendiente de la curva. Se le denomina propensin
marginal a consumir (PMC) e indica el porcentaje que se destina al
consumo cuando aumenta la renta. "a" toma valores entre 0 y 1:
cuando aumenta la renta, una parte se destina a consumo y otra
parte al ahorro. "a" sera igual a 0 si cualquier incremento de
renta se destinara en su totalidad al ahorro, y tomara valor 1 si
dicho incremento se destinara en su totalidad al consumo. "Y" es la
demanda agregada o renta disponible 2. Inversin La inversin incluye
tanto la compra de nuevos elementos para incorporar a la estructura
productiva de las empresa (maquinarias, ordenadores, automviles,
instalaciones...), como los incrementos de las existencias en el
almacn (inversin en stock). La inversin est relacionada
fundamentalmente con dos variables: El nivel de renta. Si aumenta
la renta aumenta la inversin (se dispone de mayor capacidad para
financiar nuevos proyectos) y si disminuye la renta tambin
disminuye la inversin. El tipo de inters. La relacin es inversa: si
aumentan los tipos disminuye la inversin (resulta ms caro financiar
los nuevos proyectos, por lo que se descartarn los que ofrezcan
menores rentabilidades); es decir, disminuir el nmero de proyectos
de inversin cuya rentabilidad sea lo suficientemente atractiva como
para llevarlos a cabo. Y si disminuyen los tipos aumenta la
inversin (es ms barato endeudarse para acometer nuevos proyectos).
Tambin influye en gran medida un factor de carcter psicolgico, las
expectativas empresariales, aunque es difcilmente
cuantificable.
Leccin anterior
Leccin 7 (continuacin)
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Leccion 89 CLASE Multiplicadores 10 CLASE Curva IS 11 CLASE
Agregados monetarios y dinero bancario 12 CLASE Banco Central
Equilibrio en el mercado de bienes
Una vez analizados los distintos componentes de la demanda de
bienes y servicios vamos a dibujar su curva. En ella se relaciona
la demanda de bienes con la produccin ofrecida por las
empresas.
La pendiente es positiva ya que hemos visto que varios de sus
componentes (consumo, inversin y gasto pblico) estn relacionados
positivamente con el nivel de renta. Se ha dibujado una lnea que
parte del origen y que tiene un ngulo de 45%: los puntos de esa
lnea cumplen la condicin que habamos fijado de que la oferta fuese
igual que la demanda). Si la cantidad demandada es de 1.000
millones de euros (eje vertical), la produccin ofrecida ser tambin
de 1.000 millones de euros (eje horizontal), ni uno ms, ni uno
menos. El punto en el que se cruzan ambas lneas ("A") es el punto
de equilibrio de la economa: La cantidad demandada es igual a la
cantidad ofertada: no queda nada por comprar, ni nada por vender.
Si la economa se encontrara en un punto ("B") en el que la cantidad
demandada fuera mayor que la ofertada, habra demanda insatisfecha
(gente que no podra comprar aquello que desea) lo que llevara a las
empresas a aumentar su produccin hasta que OA = DA
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Si, por el contrario, la cantidad demandada fuera menor que la
ofertada (punto "C"), habra productos que se quedaran sin vender lo
que llevara a las empresas a reducir su produccin hasta que
nuevamente OA = DA
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acciones13 de Junio 2003
Leccion 910 CLASE Curva IS 11 CLASE Agregados monetarios y
dinero bancario 12 CLASE Banco Central 13 CLASE Base monetaria
Multiplicadores
Supongamos que la economa se encuentra en equilibrio y de
repente se produce un aumento de la inversin (por ejemplo, llega un
inversor extranjero y realiza una fuerte inversin) o del gasto
pblico (por ejemplo, el Gobierno decide realizar elevadas
inversiones en carreteras). Qu le ocurre a la produccin de
equilibrio? De entrada aumenta, ya que tanto la inversin como el
gasto pblico son componentes de la demanda agregada, luego si
aumentan ellos, sta aumenta en la misma cantidad. Pero al aumentar
la demanda agregada, y por tanto la renta del pas, tambin aumentar
el consumo (hay ms dinero y la gente consume ms), lo que conlleva
un nuevo incremento de la demanda. En definitiva, se inicia un
proceso que hace que el crecimiento final de la produccin de
equilibrio sea superior a los incremento iniciales que
experimentaron la inversin o el gasto pblico y que sirvieron para
desencadenar este proceso. Y la pregunta que se plantea es, cuando
aumenta la produccin de equilibrio?. Para contestar a esta pregunta
vamos a analizar el funcionamiento del multiplicador (abrchense los
cinturones que vienen curvas). 1. Multiplicador de la inversin La
manera ms fcil de ver su funcionamiento es con un ejemplo:
Supongamos que la economa est en equilibrio y de repente aumenta la
inversin en 100.000 euros. Vamos a suponer tambin que la propensin
marginal a consumir es del 0,6 (es decir, si aumenta la renta en 1
euro, la gente dedicar 0,6 euros al consumo y 0,4 euros al ahorro).
La inversin de 100.000 euros conlleva de entrada un incremento en
la produccin de equilibrio por dicho importe. Este es el 1 impacto.
Este aumento de la produccin (y por tanto de la renta) conlleva que
el consumo aumente en 60.000 euros (=100.000 * 0,6). 2 impacto.
Pero este aumento del consumo hace aumentar nuevamente la renta en
60.000 euros, lo que a su vez origina que el consumo vuelva a
aumentar en 36.000 euros (=60.000 * 0,6). 3 impacto. Y as
sucesivamente. Si se suman los diversos impactos veremos cuanto ha
aumentado la produccin de equilibrio. Para ello utilizaremos la
siguiente frmula: Variacin de la produccin de equilibrio = (1 / (1
- PMC)) * Variacin de la inversin Aplicando esta frmula al ejemplo,
tendramos que un incremento de la inversin de 100.000 euros
conlleva un incremento de la produccin de equilibrio de 250.000
euros.
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acciones
El coeficiente (1 / (1 - PMC)) se denomina "multiplicador de la
inversin" y mide lo que aumenta la renta por cada euro que aumente
la inversin. Este multiplicador es siempre mayor que la unidad.
Cuanto mayor es la propensin marginal al consumo (PMC) mayor es el
multiplicador. Para comprobarlo pueden repetir el ejemplo anterior
suponiendo un PMC del 0,8 y otro del 0,5. 2. Multiplicador del
gasto pblico Funciona de igual manera que el de la inversin: el
incremento de la produccin es mayor que el aumento del gasto
pblico. El multiplicador es: (1 / (1 - PMC)) El multiplicador
(tanto el de la inversin como el del gasto pblico) se modifica si
consideramos que existe un impuesto que grava la renta. Veamos
nuevamente el ejemplo anterior, pero suponiendo que existe un
impuesto que grava la renta con un 20% (aumento de la inversin de
100.000 euros y propensin marginal a consumir del 0,6). La inversin
de 100.000 euros veamos que produca de entrada un incremento en la
produccin de equilibrio por dicho importe. 1 impacto. Este aumento
de la produccin, conlleva un aumento de la renta por el mismo
importe (100.000 euros), pero un 20% se destina al pago de
impuestos, por lo que la renta disponible es ahora de 80.000 euros.
Este incremento conlleva un aumento del consumo de 48.000 euros
(=80.000 * 0,6). 2 impacto. Este aumento del consumo incrementa
nuevamente la renta en 48.000 euros, de los que un 20% se destinar
al pago de impuestos, siendo el nuevo aumento de la renta
disponible de 38.400 euros, de los que 23.040 euros de destinar al
consumo. 3 impacto. En este caso el multiplicador queda definido:
(1 / (1 - PMC * (1 - t))) Siendo "t" la tasa impositiva En este
caso la variacin de la produccin de equilibrio ser: Variacin de la
produccin de equilibrio = (1 / (1 - PMC * (1 - t))) * Variacin de
la inversin. Bueno seores, si alguien se ha indispuesto que salga
un momentito al jardn. Por qu me miran con esos ojos?, no se
acerquen, se lo ruego, no...no... Seguridaaaaadddddd!!!!!...que aqu
hay un seor que me quiere dar con la mesa.
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Leccion 1011 CLASE Agregados monetarios y dinero bancario 12
CLASE Banco Central 13 CLASE Base monetaria 14 CLASE Oferta
monetaria
Curva IS
Vamos a suponer que el mercado de bienes se encuentra en el
punto de equilibrio "A" y de buenas a primeras suben los tipos de
inters qu ocurre? Disminuye la inversin y por tanto la demanda:
esto se traduce en que la curva de demanda de bienes y servicios se
desplaza hacia abajo. El nuevo punto de equilibrio ser "B".
Y si disminuyen los tipos de inters? Ocurrir lo contrario,
aumenta la inversin y por tanto la demanda. La curva de demanda se
desplazar hacia arriba y el nuevo punto de equilibrio ser "C".
Se observa, por tanto, que subidas del tipo de inters desplazan
hacia abajo el punto de equilibrio en el mercado de bienes y
servicios, mientras que bajadas del tipo de inters lo desplazan
hacia arriba. Si representamos en una curva esta relacin entre
cantidad demandada de equilibrio y tipo de inters obtendremos la
curva IS.
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[13/06/03 20:21:13]
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La curva IS representa, por tanto, puntos en los que a cada tipo
de inters le corresponde una demanda de equilibrio.
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Leccion 1112 CLASE Banco Central 13 CLASE Base monetaria
Agregados monetarios y dinero bancario
Agregados monetarios14 CLASE Oferta monetaria 15 CLASE Demanda
de dinero
Cuando se habla de dinero nos referimos normalmente a las
monedas y billetes de curso legal, pero hay otras modalidades que
tienen caractersticas ms o menos similares: valor, liquidez, medio
de pago, etc. El Banco Central cuando trata de controlar el nivel
de liquidez (cantidad de dinero) en el sistema analiza distintos
agregados monetarios en funcin de los conceptos incluidos. Los
agregados ms utilizados, clasificados de menor a mayor amplitud,
son: Efectivo en manos del pblico (Lm): monedas y billetes de curso
legal en manos del pblico. M1: efectivo en manos del pblico +
depsitos a la vista en las entidades de crdito. A la M1 se le
denomina tambin Oferta Monetaria. M2: M1 + depsitos de ahorro en
entidades de crditos. M3: M2 + depsitos a plazo y otros pasivos
bancarios. Activos lquidos en manos del pblico (ALP): M3 + otros
componentes, entre los que destacan las Letras del Tesoro en manos
del pblico, pagars de empresas, etc. Dinero bancario Las entidades
financieras (bancos, cajas y cooperativas) reciben depsitos de sus
clientes en forma de cuentas corrientes (que denominamos dinero
bancario). Estas entidades utilizan estos depsitos para conceder
crditos. Por ejemplo: un banco recibe un depsito de un cliente de
10.000 euros. Parte de este dinero lo dejar en caja para atender
posibles retiradas de fondos (supongamos que 1.000 euros) y el
resto lo destinar a conceder crditos (9.000 euros). Parte del
importe de estos crditos vuelve a las entidades financieras en
forma de nuevos depsitos bancarios. Por ejemplo: la empresa que ha
recibido el crdito de 9.000 euros lo utiliza para comprar una
maquinaria. El vendedor recibe el dinero de esta venta y lo ingresa
en su cuenta corriente. El banco con el que trabaja este vendedor
tiene un nuevo depsito de 9.000 euros y al igual que en el caso
anterior dejar una parte en caja (por ejemplo, 800 euros) y
utilizar el resto (8.200 euros euros) en la concesin de nuevos
crditos. Vemos que un depsito inicial de 10.000 euros ha puesto en
marcha un mecanismo que ha llevado a que los depsitos sumen ya
19.000 euros (los 10.000 iniciales y los 9.000 que acabamos de
ver). Y el proceso se sigue repitiendo.
http://www.aulafacil.com/Macro/Lecc-11-macro.htm (1 de 3)
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acciones
En definitiva, la operatoria de las entidades financieras lleva
a multiplicar el valor de los depsitos (crean dinero bancario). La
banca comercial transforma los depsitos en una cantidad mucho mayor
de dinero bancario
Cunto dinero bancario se puede crear? Para contestar a esta
pregunta comenzaremos por definir el concepto de "encaje bancario":
Las entidades financieras cuando reciben un depsito tienen que
dejar un porcentaje en caja para atender retiradas de efectivo.
Este porcentaje es precisamente el "encaje bancario" o "coeficiente
de reservas". El Banco Central determina dicho porcentaje, es
decir, la proporcin de los depsitos del pblico que las entidades
financieras tienen que guardar en forma de activos lquidos
(efectivo en caja o reservas en el Banco Central) para poder
atender las retiradas de efectivo. El importe total de dinero
bancario generado por las entidades financieras viene determinado
por el "Multiplicador del dinero bancario": Multiplicador del
dinero bancario = 1 / Coef. de reserva Continuamos con el ejemplo:
Supongamos que en el caso que venimos analizando el coeficiente de
reservas es del 10%. Entonces el multiplicador del dinero bancario
ser: Multiplicador del dinero bancario = 1 / 0,10 = 10 Por tanto,
las entidades financieras podran generar un volumen de dinero
bancario 10 veces superior al de los depsitos que manejan: si el
depsitos inicial es de 10.000 euros, el dinero bancario que se
podra generar es de 100.000 euros. Este sera el importe potencial
mximo de dinero bancario que se podra generar, lo que no quiere
decir que efectivamente se genere: puede que la banca no emplee
todo el importe disponible en la concesin de crditos, puede que los
crditos concedidos no retornen en su totalidad como depsitos a las
entidades financieras, etc.
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Leccion 7 (cont.)8 CLASE Equilibrio en el mercado de bienes 9
CLASE Multiplicadores 10 CLASE Curva IS 11 CLASE Agregados
monetarios y dinero bancario
Mercado de bienes
La curva tiene pendiente negativa (relacin inversa entre
inversin y tipos de inters). Vamos a analizar ahora como funciona
esta curva: Variaciones del tipo de inters producen movimientos a
lo largo de la curva. Mientras que variaciones en el nivel de renta
originan desplazamientos de la curva: Si aumenta la renta la curva
se desplaza hacia la derecha: para un tipo de inters determinado la
inversin ser mayor.
Si disminuye la renta la curva se desplaza hacia la izquierda:
para un tipo de inters determinado la inversin ser menor.
3. Gasto pblico y comercio exterior neto (exportaciones -
importaciones) A efectos de simplificacin (que falta nos hace)
vamos a considerar ambos trminos fijos. No obstante en el caso del
gasto pblico existe una relacin directa con el nivel de renta. Si
aumenta la renta aumentan los impuestos, por lo que el Estado
recauda ms y puede gastar ms.
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Leccion 1213 CLASE Base monetaria 14 CLASE Oferta monetaria
Banco Central
a) Funciones del Banco Central15 CLASE Demanda de dinero 16
CLASE Punto de equilibrio del mercado monetario
Entre las funciones que realiza un Banco Central se pueden
sealar las siguientes: Emisin y puesta en circulacin (o retirada)
de la moneda de curso legal. Banquero del Estado: realiza los
cobros y pagos correspondientes a la Administracin Pblica. Banco de
bancos: encargado de la supervisin del sistema bancario, de la
custodia de las reservas de los bancos comerciales (coeficiente de
caja), prestamista de ltima instancia (cuando alguna entidad
atraviesa tensiones de liquidez), liquidacin de los medios de pago
(centraliza los cobros y pagos entre entidades crediticias).
Centralizacin y gestin de las reservas de divisas del pas. Poltica
monetaria: determina la cantidad de dinero en el sistema con el fin
de tratar de controlar la evolucin del tipo de inters en el corto
plazo. El objetivo ltimo del un Banco Central es conseguir la
estabilidad de los precios y del tipo de cambio, lo que debe
permitir un crecimiento sostenido de la produccin y del empleo. b)
Balance En el activo de un Banco Central se encuentran las
siguientes partidas: Oro y divisas. Crditos a los bancos
comerciales. Crditos al sector pblico. Cartera de ttulos de renta
fija (Deuda Pblica): son ttulos que adquiere con carcter temporal
dentro de una operatoria destinada a controlar la liquidez del
sistema. Inmovilizado (edificios, instalaciones, sistemas
informticos, etc.). En su pasivo aparecen las siguientes partidas:
Pasivo monetario (tambin llamado base monetaria): compuesto por el
efectivo en manos del pblico y las reservas bancarias (efectivo en
mano de las entidades financieras y depsitos que stas tienen en el
Banco Central). Pasivo no monetario: Fondos propios y depsitos del
sector pblico.
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Leccion 1314 CLASE Oferta monetaria 15 CLASE Demanda de dinero
16 CLASE Punto de equilibrio del mercado monetario 17 CLASE Curva
LM
Base monetaria
La base monetaria es la suma del efectivo en manos del pblico
(Lm) + reservas bancarias (efectivo en manos de las entidades de
crdito y depsitos de stas en el Banco Central). Base monetaria =
efectivo manos del pblico + reservas bancarias El Banco Central
determina la base monetaria y a partir de ah los intermediarios
financieros generan dinero bancario. Si vemos la composicin del
balance de un Banco Central, la base monetaria equivale al total de
activos menos los pasivos no monetarios. Si aumenta la base
monetaria: creacin de dinero Si aumentan los activos del Banco
Central (incremento de las reservas de divisas, aumento del crdito
al sistema bancario o al sector pblico) sin que aumenten los
pasivos no monetarios, lgicamente tendr que aumentar el pasivo
monetario (creacin de dinero). Si disminuyen los pasivos no
monetarios, sin variacin del activo, necesariamente tendr que
aumentar el pasivo monetario. Si se reduce la base monetaria:
destruccin de dinero Si disminuyen los activos del Banco Central
sin que se reduzcan los pasivos no monetarios, llevar a una
disminucin de la base monetaria. Hay variaciones en el balance del
Banco Central, que afectan por tanto a la base monetaria, que ste
no puede controlar, son de carcter autnomo: Por ejemplo, un dficit
(o supervit) de la balanza de pago no es controlable por el Banco
Central, sin embargo influir en su nivel de reservas de divisas
(partida del activo). Otras variaciones del balance del Banco
Central si son controlables y es lo que le va a permitir determinar
(con cierta aproximacin) el importe de la base monetaria. Por
ejemplo, los crditos concedidos al sistema bancario: si aumentan
los crditos aumenta su activo y por tanto aumentar su pasivo. Si el
pasivo no monetario no vara, necesariamente tendr que aumentar el
pasivo monetario (aumento de la base monetaria). Cmo acta en la
prctica el banco central para modificar la base monetaria? A travs
del tipo de redescuento: es el tipo al que el Banco central est
dispuesto a prestar dinero a las entidades financieras: Si sube el
tipo de redescuento, los crditos que el Banco Centra presta a las
entidades sern ms caros, luego las entidades
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acciones
financieras demandarn menos (contraccin de la base monetaria).
Si baja el tipo de redescuento, estos crditos sern ms baratos por
lo que las entidades financieras solicitarn mayores importes
(expansin de la base monetaria). Otra forma que tiene el Banco
Central de actuar sobre la base monetaria es mediante operaciones
de mercado abierto: compra-venta a las entidades financieras de
valores de Deuda Pblica. Si el Banco Central compra Deuda Pblica
est aumentando la liquidez del sistema. Las entidades financieras
estarn sustituyendo valores de renta fija por liquidez que pueden
destinar a la concesin de prstamos. Por el contrario, si el Banco
Central vende Deuda Pblica a las entidades financieras, sustituye
estas posiciones lquidas en balance por valores. En el pasivo del
Banco Central disminuirn los depsitos de las entidades financiera
ya que parte se habrn destinado al pago de la compra de estos
ttulos.
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Leccion 1415 CLASE Demanda de dinero 16 CLASE Punto de
equilibrio del mercado monetario 17 CLASE Curva LM 18 CLASE Poltica
monetaria
Oferta monetaria
Hemos visto que al agregado M1 se le denomina tambin Oferta
Monetaria: M1 = efectivo en manos del pblico + depsitos a la vista
(dinero bancario) Los bancos centrales tratan de controlar la
oferta monetaria en el sistema ya que sta junto con la demanda de
dinero determina el tipo de inters en el corto plazo. Y el tipo de
inters influye en el volumen de la inversin, lo que afecta al nivel
de produccin de equilibrio y por tanto al nivel de empleo. Los
bancos centrales cuando tratan de influir sobre los tipos de inters
buscan conseguir la estabilidad de los precios y del tipo de
cambio, requisitos para un crecimiento sostenido en el tiempo de la
produccin y del empleo. Cmo pueden influir los bancos centrales
sobre la oferta monetaria? Vamos a tratar de explicar la relacin
entre Oferta monetaria (OM) y Base monetaria (BM): OM = Efectivo en
manos del pblico (Lm) + Depsitos a la vista (Dv) BM = Efectivo en
manos del pblico (Lm) + Reservas bancarias (R) Si se divide la
primera ecuacin por la segunda tenemos: OM / BM = (Lm + Dv) / (Lm +
R) Luego: OM = ((Lm + Dv) / (Lm + R)) * BM Ahora vamos a dividir el
numerador y el denominador del parntesis por Dv: Al cociente "Lm /
Dv" le llamaremos "x" y representa la proporcin de los depsitos a
la vista que el pblico mantiene en efectivo. Al cociente "R / Dv"
le llamaremos "y" y representa el encaje bancario, es decir, la
proporcin de los depsitos que las entidades financieras tienen que
mantener lquidos (caja o reservas en el Banco Central) para atender
las retiradas de efectivo. Luego, OM = ((x + 1) / (x + y)) * BM El
cociente (x + 1) / (x + y) es siempre mayor que 1: En el corto
plazo se puede suponer que "x" es constante, es decir, que la gente
tiende a mantener un determinado porcentaje de sus depsitos en
dinero
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acciones
efectivo y que esa proporcin es estable. Por tanto, el valor de
este cociente va a depender de "y", es decir, del encaje bancario.
Veamos un ejemplo: La BM de un pas es de 1.000 euros, la proporcin
de depsitos que la gente mantiene en efectivo es del 20% y el
encaje bancario es del 10%. Calcular la OM. OM = ((0,2 + 1) / (0,2
+ 0,1)) * 1.000 = 4.000 euros El banco central decide elevar el
encaje bancario al 20%: OM = ((0,2 + 1) / (0,2 + 0,2)) * 1.000 =
3.000 euros En definitiva (recapitulando) los bancos centrales
puede actuar sobre OM a travs de: La Base Monetaria, tal como vimos
en la leccin anterior. Aunque su control no es absoluto (la base
monetaria se puede ver afectada por factores que el Banco Central
no controla) El encaje bancario "y": si aumenta el encaje bancario
disminuye la OM y si reduce el encaje bancario aumenta la OM (bajo
la hiptesis de que "x" es constante lo que en la vida real no tiene
por qu cumplirse siempre). En definitiva, los bancos centrales
tienen posibilidad de actuar sobre la oferta monetaria pero no
tienen un control absoluto. Que raro, que silencio. hay alguien
ah?, .yuhuuuuuuu..pero donde est la gente?
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Leccion 1516 CLASE Punto de equilibrio del mercado monetario 17
CLASE Curva LM 18 CLASE Poltica monetaria 19 CLASE Relacin IS -
LM
Demanda de dinero
La gente quiere tener una parte de su dinero en efectivo
(demanda de dinero) por diversos motivos, entre los que destacan:
Para poder realizar transacciones, es decir para poder pagar las
compras que realizan. La cantidad demandada por este motivo depende
principalmente del nivel de renta: a mayor renta, mayor consumo y
por tanto mayor demanda de dinero (y a menor renta lo contrario).
Demanda como activo financiero: el dinero tiene un valor y el
pblico puede preferir mantener una parte de su riqueza en forma de
dinero, especialmente en momentos de incertidumbre. En lugar de
tener el dinero en un banco que puede quebrar, o en acciones que se
pueden hundir, en periodos de crisis la gente puede preferir tener
el dinero en casa. La demanda de dinero, por uno u otro motivo,
presenta una relacin negativa con el tipo de inters: Si suben los
tipos aumenta el coste de oportunidad de tener el dinero lquido y
no tenerlo depositado en un banco donde produce intereses. Por
ello, la gente tratar de mantener en lquido el mnimo necesario. Si
por el contrario bajan los tipos este coste de oportunidad se
reduce, lo que har que a la gente no le importe mantener en
efectivo una mayor proporcin de sus ahorros. Esta relacin inversa
entre tipos de inters y demanda de dinero se puede representar en
una grfica.
Variaciones en el tipo de inters provocan movimientos a lo largo
de la curva: Mientras que variaciones en el nivel de renta provocan
desplazamientos de la curva:
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[13/06/03 20:22:59]
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Si aumenta la renta, aumentar el consumo, lo que llevar a la
gente a mantener ms dinero en efectivo para pagar las compras: la
curva de demanda de dinero se desplaza hacia la derecha (para un
mismo tipo de inters se demandar ms dinero). Si baja la renta,
disminuir el consumo y, por tanto, la necesidad de la gente de
mantener dinero en efectivo: la curva de demanda de dinero se
desplaza hacia la izquierda.
Bueno, esta leccin ha sido un poco ms sencilla que la anterior
as que no se queje nadie. Y por cierto, se vislumbran nubarrones en
el horizonte.
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acciones13 de Junio 2003
Leccion 1617 CLASE Curva LM 18 CLASE Poltica monetaria 19 CLASE
Relacin IS - LM 20 CLASE Funcin de demanda agregada
Punto de equilibrio del mercado monetario
Vamos a suponer que en el corto plazo la oferta de dinero es
fija, es una cantidad determinada, por lo que la representaremos
como una lnea vertical. El equilibrio en este mercado viene
determinado por el punto de cruce de la demanda monetaria y de la
oferta monetaria. Este punto de equilibrio determina el tipo de
inters a corto plazo.
Qu ocurrira si el tipo de inters no fuera el de equilibrio?
Supongamos que el tipo de inters es ms alto que el de equilibrio (i
1 > i 0). En este caso la demanda de dinero por parte de los
ciudadanos es menor que la oferta. La gente quiere tener menos
dinero lquido (en efectivo o en cuentas a la vista con escasa
remuneracin) ya que el coste de oportunidad es elevado, por lo que
invertir el exceso de liquidez en productos con mayor remuneracin.
La fuerte demanda de estos productos alternativos (depsitos a
plazo, renta fija, etc.) har descender sus tipo de inters (las
entidades emisoras de estos productos no tendrn que ofrecer tipos
altos para atraer el dinero, ya que ste acudir por s mismo).
Si el tipo de inters es ms bajo que el de equilibrio (i 2 < i
0), los ciudadanos tendern a tener ms dinero lquido ya que el coste
de oportunidad es
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comparativamente bajo. Las entidades emisoras de productos
alternativos tendrn que elevar los tipos de inters ofrecidos para
poder colocar sus productos.
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Leccion 1718 CLASE Poltica monetaria 19 CLASE Relacin IS - LM 20
CLASE Funcin de demanda agregada 21 CLASE Resumen: poltica fiscal
vs. poltica monetaria
Curva LM
Hemos visto que la demanda de dinero depende en gran medida del
nivel de renta (o demanda de bienes): Variaciones en el nivel de
renta determinan desplazamientos de la curva de demanda de dinero
lo que implica un nuevo punto de equilibrio y, por tanto, un nuevo
tipo de inters (estamos considerando que la oferta monetaria est
fija en el corto plazo).
Por tanto, a cada nivel de renta le va a corresponder un tipo de
inters de equilibrio. Si representamos en un grfico los distintos
pares de punto (nivel de renta y tipo de inters correspondiente)
obtendremos una curva con pendiente positiva que se denomina "Curva
LM".
Bueno seores, esta vez ha sido fcil, as que a trabajar un
poquito y a preparar el examen...Por qu me miran con esa cara?.
Oiga usted,.... si usted, a dnde va con el paraguas? Oiga, haga el
fav....cling, clong, cling..ahyyyy.
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Leccion 1819 CLASE Relacin IS - LM 20 CLASE Funcin de demanda
agregada 21 CLASE Resumen: poltica fiscal vs. poltica monetaria 22
CLASE Mercado de trabajo
Poltica monetaria
El objetivo fundamental de cualquier banco central es mantener
la estabilidad de los precios y del tipo de cambio, lo que debe
permitir que la economa mantenga una elevada tasa de crecimiento.
Los bancos centrales actuarn cuando la economa se aparte de su
senda de crecimiento: Si la economa se desacelera tratarn de
relanzarla bajando los tipos de inters para impulsar la inversin y
con ella el crecimiento. Si la economa crece a un ritmo
excesivamente elevado, tratarn de frenarla un poco para evitar que
surjan tensiones inflacionistas que terminen por afectarle muy
negativamente. Para ello intentarn aumentar los tipos de inters
para reducir la inversin y enfriar el crecimiento. El tipo de
inters es la variable clave que conecta el mercado de dinero con el
mercado de bienes. Hasta ahora habamos considerado que la oferta
monetaria era fija en el corto plazo, pero se trataba de una
simplificacin . Los bancos centrales aumentarn o reducirn la
cantidad de dinero en el sistema como medio de actuar sobre los
tipos de inters. Los bancos centrales pueden influir sobre la
oferta monetaria: A travs de la base monetaria (operaciones de
mercado abierto y tipo de redescuento). A travs del coeficiente de
encaje. La poltica monetaria puede ser expansiva (aumento de la
oferta monetaria): Bajada del tipo de redescuento Compra de deuda
pblica a las entidades financieras Reduccin del encaje legal (esta
medida ya no se utiliza) O restrictiva (disminucin de la oferta
monetaria): Subida del tipo de redescuento Venta de deuda pblica a
las entidades financieras Aumento del encaje legal (esta medida ya
no se utiliza) Cmo afectan variaciones de la oferta monetaria a la
Curva LM? Si aumenta la oferta monetaria su curva se desplaza hacia
la derecha, lo que hace descender el tipo de inters de
equilibrio.
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A nivel de la Curva LM esto implica que para un determinado
nivel de renta el tipo de inters es menor: esta curva se desplaza
hacia abajo.
Si disminuye la oferta monetaria su curva se desplaza hacia la
izquierda, lo que hace aumentar el tipo de inters de equilibrio. A
nivel de la Curva LM esto implica que para un determinado nivel de
renta el tipo de inters es mayor: esta curva se desplaza hacia
arriba.
Los bancos centrales a travs de la poltica monetaria pueden
controlar con cierta eficacia la evolucin del tipo de inters a
corto plazo. Pero a largo plazo es el mercado (ley de oferta y
demanda) quien los determina. A largo plazo los tipos de inters
dependen en gran medida de las expectativas de inflacin: Si el pas
se ha caracterizado histricamente por una lucha eficaz contra la
inflacin (como puede ser el caso de Alemania), por su poltica
econmica ortodoxa, los tipos a largo plazo de inters tendern a
mantenerse bajos. Si por el contrario la historia inflacionista del
pas es para echarse a temblar (preferimos no dar ejemplos), los
tipos a largo plazo tendern a ser muy elevados.
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Leccion 1920 CLASE Funcin de demanda agregada 21 CLASE Resumen:
poltica fiscal vs. poltica monetaria 22 CLASE Mercado de trabajo 23
CLASE Curva de Phillips
Relacin IS - LM
Hemos visto en las lecciones anteriores que: La curva IS
representa los distintos niveles de renta y tipo de inters para los
cuales el mercado de bienes y servicios est en equilibrio. La curva
LM representa los distintos niveles de renta y tipo de inters para
los cuales el mercado de dinero est en equilibrio. Sabemos ya (al
menos eso espero) que el tipo de inters es el que interrelaciona
ambos mercados: El tipo de inters se fija en el mercado monetario y
afecta directamente al volumen de inversin y por tanto a la demanda
de bienes. Si representamos ambas curvas el punto de corte
determina la renta y el tipo de inters para los cuales tanto el
mercado de bienes y servicios como el de dinero estan en
equilibrio.
Bueno seores, cmo se han quedado?..qu?, facilito, eh?. Vamos por
la siguiente (mujeres y nios primero).
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Leccion 2021 CLASE Resumen: poltica fiscal vs. poltica monetaria
22 CLASE Mercado de trabajo 23 CLASE Curva de Phillips 24 CLASE
Funcin de produccin
Funcin de demanda agregada
La curva de demanda agregada representa la cantidad de bienes y
servicios que los habitantes, las empresas y las entidades pblicas
de un pas quieren comprar para cada nivel de precios.
La curva de demanda agregada tiene pendiente negativa: si suben
los precios la gente querr comprar menos y si bajan querr comprar
ms (parece que es una postura comprensible). Cuando estudibamos
antes las curvas IS y LM (no me miren con esa cara; les repito, las
curvas IS-LM...., no, seores, no se trata de ningn grupo tecno-pop)
estbamos considerando que nos movamos en el corto plazo, con
precios fijos. Sin embargo, ahora, al estudiar la demanda agregada
vamos a considerar que nos movemos en un plazo mayor donde los
precios si varan: De hecho, la curva de demanda es una relacin
entre niveles de renta y niveles de precio para los cuales los
distintos mercados analizados (mercado de bienes y servicios y
mercado de dinero) estn en equilibrio. Vamos a ver cmo se determina
la curva de demanda agregada: Hemos visto que en el corto plazo
(con precios fijos) el punto de cruce de las curvas IS-LM supone
una situacin de equilibrio en los mercados de bienes y servicios y
en el de dinero. En el mercado de dinero hemos considerado que la
oferta monetaria real (oferta monetaria / Precio) es fija,
asumiendo un nivel de precios Po. Si representramos en un diagrama
el nivel de renta de equilibrio "Yo" (determinado por el cruce
IS-LM) y el nivel de precio "Po" ya tendramos un primer punto de la
curva de demanda agregada (A). Vamos a tratar de determinar un
segundo punto de la curva de demanda agregada (animo): Supongamos
que los precios suben de Po a P1. Entonces la oferta monetaria real
se reduce (el denominador es mayor), desplazndose a la izquierda.
El nuevo punto de equilibrio en el mercado de dinero (dado un nivel
determinado de renta)
implicahttp://www.aulafacil.com/Macro/Lecc-20-macro.htm (1 de 3)
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un tipo de inters ms elevado. Esto implica que la curva LM se
desplaza a la izquierda, por lo que el nuevo punto de corte con la
curva IS determinar un nivel de renta ms bajo "Y1". Por tanto, a
"P1" le corresponde un nivel de renta menor "Y1". Ya tenemos un
segundo punto de la curva de demanda agregada (B). Vamos a tratar
de determinar un tercer punto de la curva de demanda agregada
(alguien me sigue?): Supongamos ahora que los precios bajan a P2
(P2 < Po). La oferta monetaria real aumenta (el denominador es
menor), la curva se desplaza a la derecha. El nuevo punto de
equilibrio en el mercado de dinero determinar un tipo de inters ms
bajo. La curva LM se desplazar a la derecha, por lo que el nuevo
punto de corte con la curva IS establecer un nuevo punto de
equilibrio con un nivel de renta ms alto "Y2". Por tanto, a "P2" le
corresponder un nivel de renta mayor "Y2". Ya tenemos un tercer
punto de la curva de demanda agregada (C).
Hemos visto la relacin negativa entre el nivel de renta y el
nivel de precios, que es lo que explica que la pendiente de la
curva de demanda agregada sea negativa.
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Leccion 2122 CLASE Mercado de trabajo 23 CLASE Curva de Phillips
24 CLASE Funcin de produccin 25 CLASE Funcin de oferta agregada
Resumen: poltica fiscal vs. poltica monetaria
A efectos de resumen, y antes de pasar a nuevos temas, vamos a
tratar de ver cmo acta el gobierno de un pas sobre la economa: En
primer lugar hay que sealar que el objetivo principal del Gobierno
cuando trata de actuar sobre la economa es mantener una tasa de
crecimiento estable en el largo plazo: Histricamente se ha
demostrado que lo ms eficaz para una economa es mantener un ritmo
de crecimiento estable, mantenible en el tiempo, sin que provoque
fuertes desajustes. Tan malo resulta que la economa crezca poco, a
que lo haga de una manera descontrolada, ya que esto origina serios
desajustes (en primer lugar, un fuerte repunte de la inflacin), que
son difciles de corregir y que suelen terminar con una recesin. Las
medidas que puede adoptar, como ya hemos visto, son diversas: por
el lado de la demanda (es decir, aquellas dirigidas a tratar de
desplazar la curva de demanda agregada) podemos sealar la poltica
fiscal y la poltica monetaria: La poltica fiscal engloba
actuaciones que afectan al gasto pblico y a los impuestos y que
impactan en primer lugar en el mercado de bienes y servicios
(desplazamiento de la curva IS). La poltica monetaria, que suele
instrumentar el banco central, incluye medidas que afectan a la
Oferta Monetaria y que actan en primer lugar sobre el mercado de
dinero (desplazamiento de la curva LM). Veamos un ejemplo de
poltica fiscal restrictiva: Un aumento de los impuestos hace
disminuir la renta disponible por la gente, lo que hace caer el
consumo (y tambin la inversin). La curva de demanda de bienes se
desplaza hacia abajo. Para un nivel dado de tipo de inters, la
renta de equilibrio ser menor, lo que se traduce en un
desplazamiento a la izquierda de la curva IS. El punto de corte
IS-LM tambin se desplaza a la izquierda, por lo que dado el nivel
de precio (Po), la renta de equilibrio ser ahora menor. Todo ello
provoca que la curva de demanda agregada se desplace a la
izquierda.
http://www.aulafacil.com/Macro/Lecc-21-macro.htm (1 de 2)
[13/06/03 20:26:29]
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Esta poltica podra ser adecuada cuando el gobierno quisiera
frenar un crecimiento excesivo de la economa.
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Leccin 21 (continuacin)
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Leccion 2223 CLASE Curva de Phillips 24 CLASE Funcin de
produccin 25 CLASE Funcin de oferta agregada 26 CLASE Esquema
oferta-demanda agregada
Mercado de trabajo
La funcin de demanda de trabajo (solicitud de trabajo por parte
de las empresas) tiene pendiente negativa respecto al salario:
Cuanto ms bajos sean los salarios reales ms trabajo demandarn las
empresas. Mientras que la oferta de trabajo tiene pendiente
positiva respecto al salario: Cuanto ms elevados sean los sueldos,
la gente querr trabajar ms. El equilibrio en el mercado de trabajo
viene determinado por el punto de cruce de las dos curvas
anteriores:
Dos de las principales escuelas de pensamiento econmico, la
escuela clsica y la escuela keynesina, discrepan sobre cual es la
situacin en la que se encuentra habitualmente este mercado: Segn la
escuela clsica el mercado de trabajo est siempre en situacin de
pleno empleo. Esto se debe a que los salarios son sensibles a la
baja: si hay desempleo los salarios tienden a bajar (los parados
estarn dispuestos a trabajar por menos dinero). Esta disminucin de
los sueldos lleva a las empresas a contratar ms mano de obra,
haciendo que el paro desaparezca. Segn los keynesianos, el mercado
de trabajo no est siempre en situacin de pleno empleo, sino que
puede existir paro. Esto se explica por que los salarios a corto
plazo son rgidos a la baja: aunque haya desempleo los sindicatos no
van a aceptar una bajada de sueldos lo que impedir que aumente la
demanda de trabajo. En todo caso, el punto de equilibrio en el
mercado de trabajo, aquel donde se cortan la oferta y la demanda
(ya sea el de pleno empleo o no), determinar el nmero de personas
que van a participar en el proceso productivo.
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Leccion 2324 CLASE Funcin de produccin 25 CLASE Funcin de oferta
agregada 26 CLASE Esquema oferta-demanda agregada 27 CLASE Teoras
econmicas
Curva de Phillips
La curva de Phillips se formul a partir de un estudio realizado
en Inglaterra en el siglo XIX en el que se encontr una correlacin
negativa entre el aumento de los salarios y la tasa de desempleo.
Si suban los salarios disminua el paro y si bajaban los salarios
aumentaba. Dada la fuerte relacin entre salarios y precios, esta
curva se suele utilizar representando la relacin entre inflacin y
desempleo.
La explicacin reside en que a medida que aumenta la demanda
agregada, la tensin sobre los precios es mayor y comienzan a subir,
mientras que el paro disminuye. A corto plazo, cuando aumentan los
precios bajan los salarios reales (los salarios nominales suelen
subir en menor medida que los precios). Esta bajada de los salarios
reales abarata el coste de la mano de obra y las empresas demandan
ms trabajo. Esta curva parece plantear una disyuntiva a las
autoridades econmicas del pas: elegir entre una inflacin baja con
elevado desempleo o una inflacin ms alta pero con menor desempleo.
En definitiva, al combatir la inflacin (enfriando la economa) el
desempleo aumenta, mientras que si se quiere luchar contra el
desempleo relanzando la economa, habr que aceptar un crecimiento de
la inflacin. La relacin que describe la curva de Phillips pierde
validez en el largo plazo. A largo plazo los salarios nominales
terminan por recoger todo el aumento de precios, por lo que la cada
inicial de los salarios reales desaparece y las empresas se
deshacen de los trabajadores que inicialmente haban contratados. No
se da, por tanto, una relacin inversa entre inflacin y empleo.
Veamos con ms detalle este movimiento a largo plazo:
http://www.aulafacil.com/Macro/Lecc-23-macro.htm (1 de 2)
[13/06/03 20:28:02]
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Supongamos que el gobierno toma medidas para impulsar la demanda
y combatir el desempleo. Esto provoca un movimiento a lo largo de
la curva de Phillips de "A" a "B". Lentamente los salarios van
recogiendo toda la subida de precios, lo que har que las empresas
se vayan desprendiendo de la mano de obra adicional que haban
contratado. La curva de Phillips se desplaza a la derecha hasta
llegar al punto "C": al mismo nivel de desempleo que al principio
le corresponde ahora un nivel de precios ms elevado.
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[13/06/03 20:28:02]
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Leccion 2425 CLASE Funcin de oferta agregada 26 CLASE Esquema
oferta-demanda agregada 27 CLASE Teoras econmicas 28 CLASE Teoras
econmicas y polticas fiscal y monetaria
Funcin de produccin
La funcin de produccin determina la cantidad que van a producir
las empresas, es decir, la cantidad de bienes y servicios que stas
van a ofrecer al mercado. En todo proceso productivo las empresas
emplean: Recursos productivos o stock de capital (maquinarias,
ordenadores, instalaciones, vehculos, etc.). Recursos humanos
(trabajadores). Podemos representar la funcin de produccin mediante
la frmula y = F (L,K), que nos dice que la produccin del pas (Y)
depende de la cantidad de trabajo (L) y de la cantidad de capital
(K). La cantidad de trabajo se determina en el mercado de trabajo,
mientras que los recursos productivos se consideran fijos en corto
plazo. Con estas dos premisas podemos dibujar ya la curva de la
funcin de produccin:
La pendiente de la curva es positiva pero decreciente: a mayor
volumen de trabajo ir aumentando la produccin pero en un porcentaje
cada vez menor (ley de rendimientos decrecientes). Por ejemplo: una
obra de realizar ms rpida con 2 albailes que con uno, y con 4 que
con 2, pero llega un momento en que no aporta nada seguir
incorporando operarios. Una variacin en el volumen de empleo (dada
una cantidad determinada de recursos productivos) origina un
desplazamiento a lo largo de la curva. Mientras que las variaciones
que se puedan producir puntualmente en el volumen de recursos
productivos ocasionan un desplazamiento de la curva: Si aumentan
los recursos porductivos para un nivel determinado de trabajo,
aumentar el nivel de produccin: la curva de produccin se desplaza
hacia
http://www.aulafacil.com/Macro/Lecc-24-macro.htm (1 de 2)
[13/06/03 20:28:42]
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arriba. Si disminuyen los recursos productivos la curva de
produccin se desplaza hacia abajo.
Los recursos productivos de los que dispone una economa vienen
determinados por su nivel de ahorro: A mayor nivel de ahorro la
inversin del pas ser mayor, lo que aumentar en el largo plazo sus
recursos productivos y, por tanto, su nivel de produccin. En
definitiva, el mercado de trabajo determina el nivel de empleo de
la economa, y una vez definido ste, la funcin de produccin
determinar el volumen de produccin (oferta agregada). La funcin de
produccin que hemos analizado se puede complicar si introducimos ms
factores productivos: Recursos naturales (N) con los que cuenta el
pas: minerales, pesca, bosques, energa, etc. Capital humano (H):
nivel de formacin y capacitacin de la poblacin. La funcin de
produccin quedara ahora: Y = f (L, K, N, H), funcionando de manera
muy similar a como hemos explicado: Variacin de (L): movimiento a
lo largo de la curva. Variacin (K, H, N): desplazamientos de la
curva.
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Leccion 2526 CLASE Esquema oferta-demanda agregada 27 CLASE
Teoras econmicas 28 CLASE Teoras econmicas y polticas fiscal y
monetaria 29 CLASE Comercio exterior
Funcin de oferta agregada
Esta curva recoge la relacin existente entre el nivel de
produccin ofrecido por las empresas y el nivel de precios.
La pendiente de esta curva es positiva: si aumentan los precios
las empresas ofrecen ms (aumentarn la produccin). Esta pendiente
positiva se considera que se da cuando se analiza el comportamiento
de la economa en el corto-medio plazo, siendo la postura defendida
por una escuela econmica denominada "Modelo de sntesis" (este
nombre le viene porque sirve de enlace entre el anlisis del corto,
escuela keynesiana, y el largo plazo, escuela clsica). Esta
pendiente positiva se puede explicar a partir del funcionamiento de
la curva de Phillips: si aumenta la produccin (disminucin del
desempleo), los precios suben. Segn la escuela keynesiana la
pendiente de la oferta agregada en el corto plazo es horizontal,
mientras que segn la escuela clsica en el largo plazo esta
pendiente es vertical: a) Escuela keynesiana En el muy corto plazo
la pendiente de la curva de oferta es horizontal. A corto plazo los
salarios son rgidos, no varan, lo que hace que tampoco lo hagan los
precios de los productos (se supone que las empresas fijan sus
precios aadiendo un margen a sus costes de produccin, donde los
procedentes de la mano de obra tienen un peso decisivo). Las
empresas estarn dispuestas a ofrecer todo aquello que se les
demande al nivel de precios existente, no van a tratar de subir los
precios.
http://www.aulafacil.com/Macro/Lecc-25-macro.htm (1 de 3)
[13/06/03 20:29:10]
AulaFcil - Curso de Bolsa. Anlisis fundamental y tcnico. Las
acciones
No obstante, esta escuela admite que cuando el plazo ya no es
tan corto (pasamos al corto-medio plazo) los salarios si pueden
variar al alza: si las empresas quieren producir ms necesitarn ms
mano de obra y esta mayor demanda de trabajo empujar los salarios
al alza, lo que se terminar reflejando en una subida de los precios
de sus productos y har que la curva de Oferta Agregada comience a
presentar una pendiente positiva. b) Escuela clsica Centra su
anlisis en el largo plazo y defiende que la curva de oferta tiene
una pendiente totalmente vertical. Segn esta escuela cualquier
economa se encontrar siempre en su nivel de pleno empleo, por lo
que el volumen de productos ofrecidos al mercado ser el mximo que
la capacidad instalada permite, con independencia del nivel de
precios. Segn esta escuela el nivel de produccin de equilibrio de
una economa viene determinado por el lado de la oferta (es aquel
que la funcin de produccin permite dado un nivel de pleno empleo) y
no por el de la demanda.
Queridos alumnas y alumnos (no se si soy demasiado optimista
empleando el plural),....hay alguien aqu?....ah, usted, pero que
hace usted con la aspiradora?..ah qu es usted el seor de la
limpieza?... y dnde estarn mis alumnos?
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acciones13 de Junio 2003
Leccion 21 (cont.)22 CLASE Mercado de trabajo 23 CLASE Curva de
Phillips 24 CLASE Funcin de produccin 25 CLASE Funcin de oferta
agregada
Resumen: poltica fiscal vs. poltica monetaria
Veamos ahora un ejemplo de poltica monetaria expansiva: Un
aumento de la base monetaria determinar un incremento de la oferta
monetaria, lo que provocar en el mercado de dinero una bajada de
los tipos de inters. La curva LM se desplazar hacia abajo: para un
nivel determinado de renta de equilibrio, el tipo de inters ser
menor. El punto de corte IS-LM se desplazar a la derecha: menor
tipo de inters y mayor renta (la bajada de los tipos ocasionar un
aumento de la inversin). Dado el nivel actual de precios (Po), la
renta de equilibrio ser mayor, lo que implica que la curva de
demanda agregada se desplace a la derecha.
Esta poltica podra ser adecuada cuando el gobierno quisiera
revitalizar unahttp://www.aulafacil.com/Macro/Lecc-21-1-macro.htm
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acciones
economa estancada. Por tanto, y a efectos de resumen: Si la
economa est creciendo a un ritmo excesivamente elevado, con riesgo
de que se dispare la inflacin, el Gobierno adoptar polticas
fiscales o monetarias restrictivas: Aumento de los impuestos
Reduccin del gasto pblico Reduccin de la base monetaria Si la
economa est estancada, el Gobierno tratar de relanzarla con
polticas fiscales o monetarias expansivas: Disminucin de los
impuestos Aumento del gasto pblico Aumento de la base monetaria
Bueno, seores, esto se est convirtiendo en un paseo
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Leccion 2627 CLASE Teoras econmicas 28 CLASE Teoras econmicas y
polticas fiscal y monetaria 29 CLASE Comercio exterior 30 CLASE
Balanza de pagos
Esquema oferta-demanda agregada
El cruce de las curvas de oferta y demanda determina el nivel de
produccin y de precios en el que la economa se encuentra en
equilibrio. Tambin determina el nivel de empleo.
Qu ocurre si la economa no se encuentra en dicho punto de
equilibrio? Supongamos que la oferta es mayor que la demanda (punto
B). Esto implica que parte de la produccin de las empresas no
encuentra vendedor, por lo que para evitar quedarse con parte de la
produccin en el almacn las empresas bajarn los precios (lo que har
subir la demanda), al tiempo que reducen la produccin. Este proceso
contina hasta que la economa vuelve a situarse en el punto de
equilibrio: Cantidad ofrecida = Cantidad demandada
Supongamos ahora que la oferta es menor que la demanda (punto
C). Parte de la demanda de los ciudadanos se quedar sin satisfacer
lo que presionar los precios al alza. Las empresas aumentarn su
produccin para atender esta demanda insatisfecha. El proceso
contina nuevamente hasta que la economa vuelve a situarse en el
punto de equilibrio.
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Leccion 2728 CLASE Teoras econmicas y polticas fiscal y
monetaria 29 CLASE Comercio exterior 30 CLASE Balanza de pagos 31
CLASE Tipo de cambio
Teoras econmicas
Las dos grandes lneas de pensamiento en el estudio de la
macroeconoma han sido la escuela clsica y la escuela keynesiana. De
estas dos grandes corrientes han ido surgiendo posteriormente
nuevas tendencias. La principal diferencia entre ambas escuelas
gira en torno a su modelo de curva de oferta agregada: Para los
clsicos, que se fijan en el largo plazo como ya hemos visto, esta
curva es vertical ya que la produccin de las empresas viene
determinada por el nivel de pleno empleo (se produce siempre a
pleno rendimiento). Para los keynesianos, que se fijan ms en el
comportamiento de la economa en el corto plazo, la curva de oferta
es horizontal. A un nivel determinado de precios se produce aquello
que la gente demanda. Veamos ahora otras caractersticas
diferenciadoras entre ambas corrientes: a) Escuela clsica
Competencia perfecta en todos los mercados. Precios flexibles al
alza y a la baja, incluidos los salarios, lo que va a permitir que
todos los mercados (de bienes y servicios, de dinero, de trabajo,
etc.) estn siempre en equilibrio (si hay demanda u oferta
insatisfecha el ajuste de precios se encargar de que el mercado
vuelva a recuperar el equilibrio). El mercado de trabajo est
siempre en situacin de pleno empleo. No hay paro, el desempleo que
pueda existir es de carcter friccional (debido al tiempo que la
gente tarda en localizar un trabajo acorde con su capacitacin) o
voluntario (gente que no quiere aceptar el salario que le ofrece el
mercado). La produccin ofrecida por las empresas viene determinada
por el nivel de pleno empleo (a travs de la funcin de produccin).
Por tanto, la oferta domina sobre la demanda. La curva de oferta es
vertical y es la que determina el nivel de produccin de equilibrio:
variaciones en la demanda tan slo producen variaciones en los
precios. La poltica monetaria es ineficaz (neutralidad del dinero):
variaciones en la oferta monetaria slo afectan al nivel de precios,
sin que tengan ningn efecto sobre las variables reales (cantidad
demandada, produccin de equilibrio, salarios, etc., una vez
depurado el efecto de los precios). La poltica fiscal tampoco sirve
ya que la economa se encuentra siempre en una situacin de pleno
empleo, por lo que estas medidas al final slo se traducen en
subidas de precios. En definitiva, el Estado no debe interferir en
la marcha de la economa. Este modelo es especialmente adecuado para
explicar el largo plazo.
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