DEFINIÇÃO E OBJETIVOS DA POLITICA MONETÁRIA A política monetária é controle da oferta de moeda e das taxas de juros para atingir os objetivos da política.

DEFINIÇÃO E OBJETIVOS DA DEFINIÇÃO E OBJETIVOS DA POLITICA MONETÁRIAPOLITICA MONETÁRIA

A política monetária é controle da oferta de moeda e das taxas de juros para atingir os objetivos da política econômica global do governo.

A Política Monetária age diretamente sobre o controle da quantidade de dinheiro em circulação, visando defender o poder de compra da moeda. Tal prática pode ser expansionista ou restritiva.


• A política monetária interage com outras políticas econômicas sob o controle de outros organismos governamentais:

• - as políticas fiscais a manipulação dos tributos e dos gastos do governo para regular a atividade econômica. Usada também para neutralizar as tendências à depressão e à inflação;

• - a política de rendas controles diretos exercidos sobre as remunerações dos fatores (salários, depreciações, royalties, lucros e dividendos) e sobre os preços dos produtos finais e intermediários;

• - a política cambial administração da taxa de câmbio e pelo controle das operações cambiais.

A POLÍTICA MONETÁRIA NO A POLÍTICA MONETÁRIA NO MODELO KEYNESIANOMODELO KEYNESIANO

• A política monetária afeta a demanda agregada, os níveis de produção e o emprego.

• Uma expansão da oferta monetária liberará maior quantidade de moeda para fins especulativos, elevando-se a demanda por títulos e haverá expansão dos preços dos títulos, o que implicará uma queda nas taxas de juros.

A POLÍTICA MONETÁRIA NO MODELO A POLÍTICA MONETÁRIA NO MODELO KEYNESIANOKEYNESIANO

• Há duas situações em que a política monetária poderá ser inócua:

A primeira decorre de os investimentos se mostrarem inelásticos em relação aos juros.

A segunda é a armadilha de liquidez.

A POLÍTICA MONETÁRIA NO MODELO A POLÍTICA MONETÁRIA NO MODELO KEYNESIANOKEYNESIANO

• Segundo as proposições teóricas de Friedman a demanda de moeda é inelástica em relação a taxa de juros.

• Segundo esta abordagem, a demanda agregada e o nível da renda monetária são fortemente determinados pela expansão monetária.


• Objetivos da Política Monetária: promoção do crescimento e do desenvolvimento econômico;

promoção do mais alto nível possível de emprego e manutenção de sua estabilidade;

realização do equilíbrio nas transações econômicas com o exterior;

a promoção da mais eqüitativa distribuição da riqueza e das rendas

POLPOLÍÍTICA MONETTICA MONETÁÁRIA RIA EXPANSIONISTAEXPANSIONISTA

• Formada por medidas que tendem a acelerar ou aumentar a quantidade de moeda em circulação com o objetivo de aquecer a demanda e incentivar o crescimento econômico.


• No mercado de bens de consumo moeda posta em circulação leva os indivíduos a gastar mais aumento do consumo deve ser acompanhado pela oferta de bens e serviços- Neste caso, a moeda suplementar não influenciará os preços.

• Se a demanda > oferta a moeda suplementar antes de atuar sobre a produção, atuará sobre os preços dos bens e serviços.


• Aumento da procura Efeito Multiplicador :• processo cumulativo de expansão

produção suplementar distribuição de novos salários e de novos lucros, fonte de novas despesas aumento da procura de bens de consumo. A produção de mais bens de consumo exigirá por sua vez um suplemento de bens de produção que, para ser realizado exigirá novos salários e lucros.

POLPOLÍÍTICA MONETTICA MONETÁÁRIA RIA RESTRITIVARESTRITIVA

• Política monetária restritiva: conjunto de medidas que tendem a reduzir a quantidade de moeda em circulação ou simplesmente conter seu crescimento com o objetivo de desaquecer a economia e evitar o aumento dos preços.

• No mercado de bens de consumo ocorrerá retração, onde o consumo e conseqüentemente a produção diminuirão gerando uma pressão para baixo nos preços. Além disso, a renda também diminuirá, culminando assim na diminuição da demanada.

OS INSTRUMENTOS DA POLOS INSTRUMENTOS DA POLÍÍTICA TICA

MONETMONETÁÁRIARIA • Os instrumentos que as autoridades

econômicas utilizam para controlar a oferta de moeda e a taxa de juros, ou seja, para controlar a liquidez global do sistema econômico são:

• - Fixação da taxa de reservas ou depósitos compulsórios;

• - Realização de operações de redesconto;• - Realização de operações de mercado

aberto (open market);• - Controle e seleção do crédito;• - Persuasão moral.

A FIXAÇÃO DA TAXA DE RESERVAS OU A FIXAÇÃO DA TAXA DE RESERVAS OU DEPÓSITOS COMPULSÓRIOSDEPÓSITOS COMPULSÓRIOS

• Depósito compulsório: A legislação exige que uma proporção dos depósitos à vista recebidos pelos bancos seja depositada no Banco Central.

Objetivo: Diminuir a liquidez da economia Diminui o poder que os bancos comerciais possuem de multiplicar o dinheiro em circulação através dos empréstimos

o Banco Central mantém o controle da quantidade de dinheiro em circulação.


• A taxa de reservas dos bancos comerciais (r), é o fator básico de que depende a magnitude do multiplicador dos meios de pagamento (k).

• O Banco Central aumenta a taxa de reservas compulsórias que os bancos comerciais devem manter a sua ordem, fica reduzida a proporção dos depósitos que podem ser convertidas em empréstimos reduzindo o multiplicador e conseqüentemente a quantidade dos meios de pagamento constituídos pela quantidade de moeda disponível dado como M (oferta monetária), isso caracteriza uma política monetária restritiva.

• Em caso contrário, se o Banco Central reduz a taxa de reservas, as disponibilidades para empréstimos aumentam, com isso, as reduções em r aumentam o valor do multiplicador dos meios de pagamento e conduzem à expansão de M, caracterizando uma política monetária expansiva.


• As reservas bancáriasSoma de depósitos voluntários e compulsórios dos bancos junto às autoridades monetárias e pelo papel-moeda e moedas metálicas mantidas em caixa.


• Este sistema está esquematizado na figura abaixo:

Expansão da taxa de reservas

Redução da taxa de reservas

Redução dos meios de pagamento

Expansão dos meios de pagamento

Redução do crédito

Aumento do crédito


• No Brasil, as taxas das reservas compulsórias são determinadas pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), sendo recolhidas à ordem do Banco Central, por intermédio do Banco do Brasil.

• Quanto à sistemática de cálculo dessa taxa, para efeito dos recolhimentos à ordem do Banco Central, é feita com base em um sistema de média aritmética móvel dos depósitos, tomados quinzenalmente e em espécie.

AS OPERAÇÕES DE REDESCONTOAS OPERAÇÕES DE REDESCONTO

• Concessão de assistência financeira de liquidez aos bancos comerciais.

• Quem realiza essas operações é o Banco Central.

• As taxas cobradas pelo BACEN são altas.• O redesconto é tido como um último recurso

dos bancos.

As operações de redescontoAs operações de redesconto

• As altas taxas cobradas tem como objetivo forçar os bancos comerciais a aumentarem suas reservas voluntárias.

• Outra forma de punir os bancos é a redução dos prazos, além de controlarem os limites concedidos

• À medida que as punições aumentam ou diminuem, as reservas bancárias aumentam ou diminuem respectivamente.

As operações de redescontoAs operações de redesconto

• No Brasil as operações de redesconto classificam-se em dois tipos:

• Redesconto de liquidez: Resolver problemas temporários de liquidez;

• Redesconto seletivo: para refinanciamento de operações a longo-prazoEspecificidades regionais.

As operações de mercado abertoAs operações de mercado aberto

• Representam compras e vendas, ao mercado financeiro, de títulos emitidos pelo Banco Central ou tesouro nacional.

• Constitui o principal instrumento de política monetária.

• Tem como principais objetivos controlar o volume de reservas bancárias e, influenciar a taxa de juros vigente no mercado.


• Quando o BACEN compra títulos dos bancos comerciais, aumentam as reservas livres dos bancos Aumenta também a base monetária, e o volume dos meios de pagamento.

• O contrário ocorre quando o BACEN vende títulos aos bancos.


• Nem toda compra ou venda de títulos pode ser classificada como operações de mercado aberto.

• Uma conseqüência dessas operações é sua influência sobre a estrutura de taxas de juros do mercado monetário.

• Essas operações são também uma forma de se administrar a dívida pública.

O controle e a seleção do créditoO controle e a seleção do crédito

• Este instrumento de política monetária, é rejeitado pelas correntes monetárias ortodoxas, pelo fato de os controles diretos provocarem distorções na alocação eficiente dos recursos disponíveis.

• Essa corrente também acredita que o controle da oferta de moeda e dos juros pelas autoridades monetárias deve processar-se por vias indiretas.


• Este instrumento pode ser caracterizado como uma política creditícia controlar a quantidade de moeda em circulação.

• O objetivo do governo pode ser a expansão do volume de operações creditícias ou a sua retração, bem como a redução ou o aumento dos custos da intermediação financeira.


• A utilização desse instrumento pode referir-se a três seguintes formas:

ü Controle do volume e da destinação do crédito;

ü Controle das taxas de juros ou ainda o controle da alíquota dos impostos incidentes sobre as operações de crédito;

ü Determinação dos prazos, limites e condições dos empréstimos.

Persuasão MoralPersuasão Moral

• A lógica deste instrumento é que, existindo interesses coincidentes das autoridades monetárias e do sistema bancário, basta que as autoridades monetárias façam a explanação clara e franca dos objetivos da política monetária aos banqueiros para que esses passem a agir voluntariamente na direção pretendida pelo BACEN.

SISTEMA FINANCEIRO NACIONALSISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

• O Sistema Financeiro Nacional (SFN): composto por duas instituições principais (autoridades monetárias)Conselho Monetário Nacional (CMN) e o Banco Central do Brasil (BC ou BACEN).

SISTEMA FINANCEIRO NACIONALSISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

• - O Conselho Monetário Nacional (CMN) órgão normativo, sem funções executivas.

fixação das diretrizes das políticas monetária, creditícia e cambial do país, transformando-se em um conselho de política econômica.

• - O Banco Central do Brasil (BC) executivo central do Sistema Financeiro:

cumprir e fazer cumprir as disposições que regulam o funcionamento do sistema econômico e normas expedidas pelo CMN;

orientar e fiscalizar a atuação de todas as instituições do sistema financeiro.

SISTEMA FINANCEIRO NACIONALSISTEMA FINANCEIRO NACIONAL• Algumas funções do BC:

• - A emissão de papel-moeda e moeda metálica nas condições e limites autorizados pelo CMN;

• - Receber os recolhimentos compulsórios dos bancos comerciais e os depósitos voluntários das instituições financeiras e bancárias que operam no país;

• - Realizar operações de redesconto e empréstimo às instituições financeiras dentro de um enfoque de política econômica do governo ou como socorro a problemas de liquidez;

• - Efetuar operações de compra e venda de títulos públicos federais;

• - Emitir títulos de responsabilidade própria, de acordo com as condições estabelecidas pelo CMN;

• - Exercer a fiscalização das instituições financeiras, punindo-as quando necessário;

• Fim da aula !

DEFINIÇÃO E OBJETIVOS DA POLITICA MONETÁRIA A política monetária é controle da oferta de moeda e das taxas de juros para atingir os objetivos da política.

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