DEBIUT SPÓŁKI NA GPW Dział Rozwoju Biznesu GPW w Warszawie SA 1 Październik 2009 Październik 2009
GPW ATRAKCYJNE ŹRÓDŁO KAPITAŁU GPW - ATRAKCYJNE ŹRÓDŁO KAPITAŁU DLA SPÓŁEK KRAJOWYCH I ZAGRANICZNYCH
• Giełda w Warszawie jednym z najbardziej dynamicznych rynków w Europie pod kątem liczby debiutów:Europie pod kątem liczby debiutów:• 36 w 2004 r. – drugie miejsce w Europie• 35 w 2005 r. – trzecie miejsce w Europie35 w 2005 r. trzecie miejsce w Europie• 38 w 2006 r. – piąte miejsce w Europie• 105* w 2007 r. – drugie miejsce w Europieg j• 94* w 2008 r. – drugie miejsce w Europie• 22* po 3 kw. 2009 r. – drugie miejsce w Europie
• Wartość ofert przeprowadzonych przez spółki debiutujące do października 2009 r. na Głównym Rynku GPW - ponad 590 mln zł
2* Główny Rynek GPW + NewConnect
WEJŚCIE NA GPW - OBOWIĄZKI I KOSZTY
• Obowiązki informacyjne - podnoszą wiarygodność firmy jednocześnie odkrywając ją przed konkurencją
• Zmiana kultury korporacyjnej - stosowanie zasad ładu korporacyjnego
• Respektowanie praw akcjonariuszy mniejszościowych• Respektowanie praw akcjonariuszy mniejszościowych• Koszty procesu upublicznienia• Zależność wyceny od koniunktury giełdowej• Zależność wyceny od koniunktury giełdowej
3
ŚWEJŚCIE NA GPW – ARGUMENTY PROKorzyści dla właścicieli:• Możliwość realizacji strategii wyjścia z inwestycji w wybranym
przez siebie momencie • Możliwość pozyskania inwestora strategicznego na korzystnych
warunkachR k k ji• Rynkowa wycena akcji
K ś i dl Z d i ikóKorzyści dla Zarządu i pracowników:• Możliwość przeprowadzenia programu motywacyjnego - emisja
akcji pracowniczychakcji pracowniczych
4
SYTUACJA RYNKOWASYTUACJA RYNKOWATrudne czasy? Nie dla wszystkich!
7 spółek zadebiutowało na Rynku Głównym GPW do października 2009 roku.
• Kwiecień 2009 – Aplisens – oferta 15 mln zł• Maj 2008 – Ipopema Securities – oferta 26 mln zł• Maj 2008 – Ipopema Securities – oferta 26 mln zł• Czerwiec 2009 – LW Bogdanka – oferta 528 mln zł• Wrzesień 2009 – Delko – oferta 14,25 mln zł• Listopad 2009 – PGE – wartość nawet do 6 miliardów zł, będzie
to największa oferta publiczna w historii GPW
5
DROGA SPÓŁKI NA RYNKI GIEŁDOWEDROGA SPÓŁKI NA RYNKI GIEŁDOWEOFERTA / DOPUSZCZENIE DO NOTOWAŃ
OFERTA PUBLICZNA OFERTA PRYWATNA
PROSPEKT EMISYJNY MEMORANDUMINFORMACYJNE
DOKUMENT INFORMACYJNY
Ustawa o ofercie publicznej
Rozporządzenie Rozporządzenie Załącznik Nr 1 do Regulaminu Rozporządzenie Komisji WE 809/2004
Rozporządzenie z dnia 6 lipca 2007 r.
w sprawie szczegółowych warunków, jakim powinno odpowiadać memorandum
Załącznik Nr 1 do Regulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu
odpowiadać memorandum informacyjne
7
DROGA SPÓŁKI NA GPW - KROK PO KROKU• Decyzja właścicieli o wejściu na giełdę• Decyzja właścicieli o wejściu na giełdę• Przekształcenie w spółkę akcyjną (jeśli funkcjonuje w innej formie
prawnej)prawnej)• Uchwała WZ o zamiarze wprowadzenia akcji do obrotu
giełdowego i ewentualnej nowej emisji akcji• Ewentualna restrukturyzacja• Wybór domu maklerskiego i doradców• Sporządzenie prospektu emisyjnego • Rejestracja akcji w KDPW• Dopuszczenie akcji na Giełdę• Pierwsze notowanie
8
DROGA SPÓŁKI NA RYNKI GIEŁDOWE DROGA SPÓŁKI NA RYNKI GIEŁDOWE – GŁÓWNY RYNEK I NEWCONNECT
Decyzja właścicieliDecyzja właścicieli
Ewentualna restrukturyzacja
Przekształcenie w spółkę akcyjną (jeśli funkcjonuje w innej formie prawnej)Przekształcenie w spółkę akcyjną (jeśli funkcjonuje w innej formie prawnej)
Oferta publiczna (od 100 inwestorów) – GR i NC Oferta prywatna (do max. 99 inwestorów) - NC
U h ł WZ i d i k ji d U h ł WZ i d i k ji d Uchwała WZ o zamiarze wprowadzenia akcji do obrotu na NC w drodze oferty publicznej i
ewentualnej nowej emisji akcji
Uchwała WZ o zamiarze wprowadzenia akcji do obrotu na NC w drodze oferty prywatnej
Wybór domu maklerskiego i doradców Wybór Autoryzowanego DoradcyWybór domu maklerskiego i doradców Wybór Autoryzowanego DoradcySporządzenie publicznego dokumentu informacyjnego
(prospekt lub memorandum informacyjne)Sporządzenie dokumentu informacyjnego
Zatwierdzenie dokumentu informacyjnego przez KNF (lub inny europejski organ nadzoru) - 20 dni
roboczych
Zatwierdzenie dokumentu informacyjnego przez AD i GPW – 5 dni roboczych
9Rejestracja akcji w KDPW
Pierwsze notowanie
Z KIM NA GIEŁDĘ ?Z KIM NA GIEŁDĘ ?Na Główny Rynek:
Podmioty doradzającePodmioty doradzające
y y
Podmioty doradzającePodmioty doradzające
• firma inwestycyjna
ObowiązkowoObowiązkowo DobrowolnieDobrowolnie• firma inwestycyjna• biegły rewident
• doradca finansowy• doradca prawny• public relations/investor p
relations
10
Z KIM NA GIEŁDĘ?Z KIM NA GIEŁDĘ?Na NewConnect:Na NewConnect:
• firma inwestycyjna lub inny podmiot świadczący usługi związane z obrotem gospodarczym (m.in.: doradztwo finansowe, prawne, audyt finansowy) wpisany na listę Autoryzowanych Doradców prowadzoną
11przez GPW – www.NewConnect.pl
KTO POMOŻE SPORZĄDZIĆ PROSPEKT EMISYJNY KTO POMOŻE SPORZĄDZIĆ PROSPEKT EMISYJNY I PRZEPROWADZIĆ OFERTĘ?
Wybór profesjonalnych doradców:• biuro maklerskie – pomoże przygotować i zorganizować ofertę p p yg g ę
publiczną oraz doprowadzić do notowania na giełdzie • biegły rewident - zbada i doprowadzi do porównywalności
d i fisprawozdania finansowe• doradcy prawni i finansowi - zadbają o formalno-prawny przebieg
procesu upublicznieniaprocesu upublicznienia
12
ZADANIA FIRMY INWESTYCYJNEJZADANIA FIRMY INWESTYCYJNEJ(biuro maklerskie)
• Zarządza całym projektem oferty publicznej („Oferujący”) • Sporządza prospekt emisyjny zgodnie z przepisami prawa i zwyczajami rynkowymi • Zapewnia bezpieczeństwa przy opłacaniu zapisów i obejmowaniu akcji przez Zapewnia bezpieczeństwa przy opłacaniu zapisów i obejmowaniu akcji przez
inwestorów („Sponsor emisji”) • Prowadzi rejestr nabywców papierów wartościowych• Przygotowuje dokumentację na potrzeby dematerializacji akcji • Przygotowuje dokumentację na potrzeby dematerializacji akcji
w KDPW
13
ZADANIA BIEGŁEGO REWIDENTA
S d d i fi• Sporządza sprawozdania finansowe• Sporządza finansowe części dokumentacji ofertowej• Wydaje odpowiednie oświadczenia audytorskieWydaje odpowiednie oświadczenia audytorskie• Weryfikuje dane finansowe w dokumentacji ofertowej• Sprawuje kontrolę nad aspektami finansowymi i księgowymi analizy due diligence
14
GIEŁDOWE FIRMY PARTNERSKIEGIEŁDOWE FIRMY PARTNERSKIE
Fi i P t ki i d i t k j ól i i j t k• Firmami Partnerskimi są podmioty wykazujące szczególną inicjatywę na rynkupierwotnym i posiadające doświadczenie we współpracy ze spółkami giełdowymi
• Zadaniem Firm Partnerskich jest pomoc spółce przy sporządzaniu prospektui j i bi ż d d t i b ś i ółki ki iemisyjnego i bieżące doradztwo związane z obecnością spółki na parkiecie
• Pomagają spółkom w pozyskiwaniu kapitału• GPW zawiera umowy o współpracy z Firmami PartnerskimiGPW zawiera umowy o współpracy z Firmami Partnerskimi• W chwili obecnej spółki mają do wyboru 48 Firm Partnerskich, w dwóch
programach, pogrupowanych w czterech kategoriach: Biegli Rewidenci, DoradcyFinansowi Doradcy Prawni Biura MaklerskieFinansowi, Doradcy Prawni, Biura Maklerskie.
15
DOKUMENTACJA PROSPEKTDOKUMENTACJA - PROSPEKT
Zasady ogólneZasady ogólne Zakres prospektuZakres prospektu
OświadczeniaOświadczenia
Zatwierdzenie prospektuZatwierdzenie prospektu
OświadczeniaCzynniki ryzykaPodsumowanie ofertyTransakcje z podmiotami powiązanymi
OświadczeniaCzynniki ryzykaPodsumowanie ofertyTransakcje z podmiotami powiązanymi(KNF)(KNF) powiązanymiHistoria emitentaOpis działalnościAnaliza finansowa
powiązanymiHistoria emitentaOpis działalnościAnaliza finansowa
Zakres prospektu(Dyrektywa Nr. 809/2004
Komisji Europejskiej)
Zakres prospektu(Dyrektywa Nr. 809/2004
Komisji Europejskiej)
Struktura organizacyjna/opis aspektów prawnychZarząd i rada nadzorczaGłówni akcjonariusze
Struktura organizacyjna/opis aspektów prawnychZarząd i rada nadzorczaGłówni akcjonariuszesj p js j)sj p js j) Główni akcjonariuszeZasady nabywania akcjiOgraniczenia sprzedażySprawozdania finansowe
Główni akcjonariuszeZasady nabywania akcjiOgraniczenia sprzedażySprawozdania finansowe
16
DOKUMENTACJA PROSPEKTDOKUMENTACJA - PROSPEKT
Trzy kluczowe zasady przy sporządzaniu prospektu
J śćJ śćProspekt służy jako baza dla kwestii marketingowych i
d i i dl lt t d dili j k d k t j i jJawnośćJawność
KompleksowośćKompleksowość
odzwierciedla rezultaty due diligence jako dokument ujawniający
Stworzenie dokumentu trwa i wymaga wiedzy z zakresu finansów rynków kapitałowych prawa księgowości
pp
OcenaOcena
finansów, rynków kapitałowych, prawa, księgowości
Różni emitenci, ciała regulacyjne oraz giełda wymagają jawności na różnych poziomachna różnych poziomach
Kto jest odpowiedzialny?
OdpowiedzialnośćOdpowiedzialnośćZarząd SpółkiAkcjonariusz sprzedającyDoradcy sporządzający prospekt
17
y p ą ją y p p
ZATWIERDZENIE PROSPEKTU EMISYJNEGO (1)
Wniosek o zatwierdzenie prospektuWniosek o zatwierdzenie prospektu
Postępowanie administracyjne przed KNFPostępowanie administracyjne przed KNFPostępowanie administracyjne przed KNFPostępowanie administracyjne przed KNF
Zatwierdzenie prospektuZatwierdzenie prospektu
18
ZATWIERDZENIE PROSPEKTU EMISYJNEGO (2)
WNIOSEK O ZATWIERDZENIE PROSPEKUWNIOSEK O ZATWIERDZENIE PROSPEKU
jednocześnie dokument jednocześnie dokument jednolity dokument zestaw dokumentów
firma i siedziba emitentapodstawowe dane o papierach wartościowych
i fi
firma i siedziba emitentapodstawowe dane o papierach wartościowych
i fi
jednocześnie dokument rejestrowy, ofertowy, podsumowującyzałączniki
jednocześnie dokument rejestrowy, ofertowy, podsumowującyzałącznikioznaczenie firmy
inwestycyjnejzałączniki
oznaczenie firmy inwestycyjnejzałączniki
załącznikilub
dokument rejestrowy, później ofertowy i
załącznikilub
dokument rejestrowy, później ofertowy ipóźniej ofertowy ipodsumowującyzałączniki
później ofertowy ipodsumowującyzałączniki
19
ZATWIERDZENIE PROSPEKTU EMISYJNEGO (3)
POSTĘPOWANIE ADMINISTRACYJNE PRZED KNFPOSTĘPOWANIE ADMINISTRACYJNE PRZED KNF
sprawdzić zgodność prospektu z prawemsprawdzić zgodność prospektu z prawem
Co może KNF? Czego nie może KNF?
sprawdzić prawdziwości tki h i h
sprawdzić prawdziwości tki h i h z prawem
sprawdzić czy w prospekcie znajduje się komentarz do wszystkich przepisów wymaganych dla danego
d j it t i i ó
z prawemsprawdzić czy w prospekcie znajduje się komentarz do wszystkich przepisów wymaganych dla danego
d j it t i i ó
wszystkich zamieszczonych w nim informacjiżądać od emitentów zamieszczenia w prospekcie innych informacji, niż tych które
wszystkich zamieszczonych w nim informacjiżądać od emitentów zamieszczenia w prospekcie innych informacji, niż tych które
rodzaju emitenta i papierów wartościowychzwolnić emitenta z obowiązku publikowania niektórych informacji
rodzaju emitenta i papierów wartościowychzwolnić emitenta z obowiązku publikowania niektórych informacji
y j ysą wymagane prawemsprawdzić, czy cena sprzedaży papierów jest odpowiednia, czy ryzyko inwestycji jest duże, czy prognozy finansowe można
y j ysą wymagane prawemsprawdzić, czy cena sprzedaży papierów jest odpowiednia, czy ryzyko inwestycji jest duże, czy prognozy finansowe można jj prognozy finansowe można zrealizowaćprognozy finansowe można zrealizować
20
ZATWIERDZENIE PROSPEKTU EMISYJNEGO (4)
ZATWIERDZENIE ZATWIERDZENIE
10 dni od złożenia wniosku 20 dni od złożenia wniosku
w przypadku prospektu w przypadku prospektu w przypadku prospektu w przypadku prospektu w przypadku prospektu emisyjnego obejmującego papiery wartościowe emitenta, którego żadne papiery wartościowe nie b ł d i t f t
w przypadku prospektu emisyjnego obejmującego papiery wartościowe emitenta, którego żadne papiery wartościowe nie b ł d i t f t
w przypadku prospektu emisyjnego obejmującego papiery wartościowe emitenta, którego papiery wartościowe były
d i t f t
w przypadku prospektu emisyjnego obejmującego papiery wartościowe emitenta, którego papiery wartościowe były
d i t f t były przedmiotem oferty publicznej, ani nie są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym
były przedmiotem oferty publicznej, ani nie są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym
przedmiotem oferty publicznej i są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym
przedmiotem oferty publicznej i są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym
UPUBLICZNIENIE PROSPEKTUUPUBLICZNIENIE PROSPEKTU
21
PROCES PRZYGOTOWANIA PROCES PRZYGOTOWANIA I REALIZACJI TRANSAKCJI IPO
Strukturyzacja i Ustalenie ceny/Edukacja Road ShowEdukacja inwestorów/ dokumentacja rynek wtórnyanalityków Road Showotwarcie oferty
9-12 tygodni9-12 tygodni 2 tygodnie2 tygodnie 2-3 tygodnie2-3 tygodnie 1 tydzień1 tydzień3 tygodnie3 tygodnie
1
Struktura i dokumentacja
AnalizyDue diligenceId t fik j b ó Due diligenceId t fik j b ó
2
3
Edukacja inwestorów
Bookbuilding i Road Show
Ustalanie ceny i alokacja
Identyfikacja obszarów ujawnieńStruktura ofertyPlan biznesowy/wstępna wycenaSporządzenie dokumentacji ofertowej
Identyfikacja obszarów ujawnieńStruktura ofertyPlan biznesowy/wstępna wycenaSporządzenie dokumentacji ofertowej
Przyjęcie wytycznych do sporządzania raportów analitycznych i komunikacji z rynkiemPrezentacja dla analityków
Przyjęcie wytycznych do sporządzania raportów analitycznych i komunikacji z rynkiemPrezentacja dla analityków
Publikacja dokumentacji ofertowejEdukacja inwestorów –
Publikacja dokumentacji ofertowejEdukacja inwestorów –
4
5
y jProcedury dopuszczeniowe (KNF, GPW, KDPW)Ustalenia co do kluczowych kwestii o charakterze strategicznymW i
Procedury dopuszczeniowe (KNF, GPW, KDPW)Ustalenia co do kluczowych kwestii o charakterze strategicznymW i
Przygotowanie i dystrybucja raportów analitycznych
Przygotowanie i dystrybucja raportów analitycznych
wstępna analiza popytu i elastyczności cenowejOkreślenie widełek cenowych dla potrzeb procesu budowania księgi popytuMedia relations
wstępna analiza popytu i elastyczności cenowejOkreślenie widełek cenowych dla potrzeb procesu budowania księgi popytuMedia relations
Briefing działów sprzedaży ze strony kierownictwa spółkiRoad ShowSpotkania z inwestoramiOt i k i żki
Briefing działów sprzedaży ze strony kierownictwa spółkiRoad ShowSpotkania z inwestoramiOt i k i żki
Zamknięcie książki popytuZamknięcie oferty detalicznejUstalanie cenyPrzydział akcji
Zamknięcie książki popytuZamknięcie oferty detalicznejUstalanie cenyPrzydział akcjiWypracowania
argumentacji rozwiewającej potencjalne wątpliwości inwestorów
Wypracowania argumentacji rozwiewającej potencjalne wątpliwości inwestorów
Media relationsMedia relations Otwarcie książki popytuOtwarcie subskrypcji w transzy detalicznej
Otwarcie książki popytuOtwarcie subskrypcji w transzy detalicznej
Przydział akcjiRozliczenie i zamkniecie ofertyStabilizacjaPublikacja ostatecznej dokumentacji ofertowejMonitoring analityczny
k tó
Przydział akcjiRozliczenie i zamkniecie ofertyStabilizacjaPublikacja ostatecznej dokumentacji ofertowejMonitoring analityczny
k tó
22
rynku wtórnegorynku wtórnego
KOMISJA NADZORU FINANSOWEGOewidencja papierów wartościowych
KNF prowadzi jawną ewidencję papierów wartościowych będących przedmiotem oferty publicznej oraz dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym
KNF prowadzi jawną ewidencję papierów wartościowych będących przedmiotem oferty publicznej oraz dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanymoferty publicznej oraz dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanymoferty publicznej oraz dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym
Emitent lub wprowadzający papiery wartościowe jest zobowiązany do przekazania Emitent lub wprowadzający papiery wartościowe jest zobowiązany do przekazania Emitent lub wprowadzający papiery wartościowe jest zobowiązany do przekazania KNF informacji podlegających rejestracji w terminie 14 dni od dnia zakończenia
subskrypcji lub dopuszczenia papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym
Emitent lub wprowadzający papiery wartościowe jest zobowiązany do przekazania KNF informacji podlegających rejestracji w terminie 14 dni od dnia zakończenia
subskrypcji lub dopuszczenia papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym
KNF pobiera opłatę ewidencyjną w wysokości 0,015% wartości emisji lecz nie wyższej niż 12.500 euro za każdą emisję papierów wartościowych
KNF pobiera opłatę ewidencyjną w wysokości 0,015% wartości emisji lecz nie wyższej niż 12.500 euro za każdą emisję papierów wartościowychy j ą ję p p yy j ą ję p p y
23
KRAJOWY DEPOZYT PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCHdematerializacja papierów wartościowych
Dematerializacja dotyczy wszystkich papierów wartościowych będących Dematerializacja dotyczy wszystkich papierów wartościowych będących przedmiotem publicznej oferty i dopuszczonych do obrotu na rynku
regulowanym. Odbywa się poprzez zawarcie odpowiedniej umowy z KDPWprzedmiotem publicznej oferty i dopuszczonych do obrotu na rynku
regulowanym. Odbywa się poprzez zawarcie odpowiedniej umowy z KDPW
Emitent jest zobowiązany do zawarcia umowy o dematerializację przed rozpoczęciem oferty publicznej, co wymaga upoważnienia zawartego
Emitent jest zobowiązany do zawarcia umowy o dematerializację przed rozpoczęciem oferty publicznej, co wymaga upoważnienia zawartego p ę y p j, y g p g
w uchwale WZp ę y p j, y g p g
w uchwale WZ
KDPW za uczestnictwo emitenta pobiera jednorazową opłatę w wysokości 6 000 KDPW za uczestnictwo emitenta pobiera jednorazową opłatę w wysokości 6 000 KDPW za uczestnictwo emitenta pobiera jednorazową opłatę w wysokości 6.000 zł. Jednorazowa opłata za przyjęcie emisji do depozytu wynosi 0,015% jej
wartości, jednak nie mniej niż 2.500 zł i nie więcej niż 150.000 zł
KDPW za uczestnictwo emitenta pobiera jednorazową opłatę w wysokości 6.000 zł. Jednorazowa opłata za przyjęcie emisji do depozytu wynosi 0,015% jej
wartości, jednak nie mniej niż 2.500 zł i nie więcej niż 150.000 zł
24
Ó ŚGIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCHopłaty od emitentów akcji (wyciąg z Regulaminu Giełdy)
Rodzaj opłaty Cykliczność Rynek podstawowy Rynek równoległy Rynek NewConnectRodzaj opłaty Cykliczność Rynek podstawowy Rynek równoległy Rynek NewConnect
Za wprowadzenie akcji do obrotu
i łdjednorazowa
0,03% wartości emisyjnej 3.000 zł 3.000 zł
giełdowego (8.000 zł – 96.000 zł)
Za dopuszczenie do obrotu giełdowego jednorazowa 3.000 zł 2.000 zł -
Za notowanie akcji roczna0,02% wartości
rynkowej(9.000 zł – 70.000 zł)
0,02 % wartości rynkowej
(3.000 zł – 8.000 zł)3.000 zł
25
POSTĘPOWANIE DOPUSZCZENIOWE GPWGiełda rozpatruje wniosek uwzględniając:• sytuację finansową emitenta i jej prognozę
kt j żli ś i li ji i ń • perspektywy rozwoju, ocenę możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych i źródła ich finansowania
• doświadczenie i kwalifikacje członków zarządu i rady nadzorczejdoświadczenie i kwalifikacje członków zarządu i rady nadzorczej• warunki emisji akcji i ich zgodność z publicznym charakterem obrotu
giełdowego• interes i bezpieczeństwo uczestników obrotu giełdowego
26
REGULACJE GIEŁDOWE• dopuszczenie do obrotu giełdowego przez Zarząd Giełdy
• 2 rynki giełdowe: • podstawowy – kryteria dopuszczeniowe z rozporządzenia Ministra Finansów• równoległy – kryteria z Regulaminu Giełdy
• 5 segmentó jakościo ch ramach r nkó• 5 segmentów jakościowych w ramach rynków• 250 Plus• 50 Plus• 50 Plus• 5 Plus• Minus 5
27• Lista alertów
WARUNKI DOPUSZCZENIA AKCJI WARUNKI DOPUSZCZENIA AKCJI NA GŁÓWNY RYNEK GPW
Kryteria dopuszczeniowe określone w Regulaminie Giełdy i Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 14.10.2005r.:
• dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym• sporządzenie i zatwierdzenie odpowiedniego dokumentu informacyjnego przez właściwy
organ nadzoru, chyba że sporządzenie i zatwierdzenie dokumentu informacyjnego nie jest wymagane
• brak postępowania upadłościowego lub likwidacyjnego wobec emitenta • brak postępowania upadłościowego lub likwidacyjnego wobec emitenta • brak ograniczeń zbywalności akcji • 10 mln Euro - minimalna kapitalizacja wszystkich akcji spółki• rozproszenie akcji:
przynajmniej 15% wszystkich notowanych akcji spółki w rękach drobnych akcjonariuszy, oraz100.000 akcji o wartości 1mln Euro w rękach drobnych akcjonariuszy,
• publikacja sprawozdań finansowych z ostatnich 3 lat obrotowych
28
WARUNKI DOPUSZCZENIA AKCJI NA NEWCONNECT
Kryteria dopuszczeniowe określone w Regulaminie ASO:
d i i i d i d i d i d k i f j • sporządzenie i zatwierdzenie odpowiedniego dokumentu informacyjnego • brak ograniczeń zbywalności• brak postępowania upadłościowego lub likwidacyjnego wobec emitentap ęp p g yj g• wartość emisji liczona według wartości nominalnej dłużnych instrumentów
finansowych wynosi równowartość w złotych co najmniej 400.000 Euro.• b k i i l h ó t ś i h• brak minimalnych wymogów wartościowych
29
ÓŻ ÓZRÓŻNICOWANIE OBOWIĄZKÓW INFORMACYJNYCH
Główny Rynek GPW – obowiązki określone w Rozporządzeniu Ministra Finansów:• raporty kwartalne półroczne i roczneraporty kwartalne, półroczne i roczne• jednostkowe i skonsolidowane
NewConnect – obowiązki określone w dokumencie Informacje Bieżące i Okresowe NewConnect obowiązki określone w dokumencie Informacje Bieżące i Okresowe w Alternatywnym Systemie Obrotu: • raporty okresowe (skonsolidowane lub nieskonsolidowane)
• brak raportów kwartalnychp y• półroczne (bez audytu, wybrane dane finansowe według uznania emitenta)• roczne (z audytem)
§ 29 Regulaminu Giełdy Podstawa prawna dla uchwały o zasadach ładu korporacyjnego dla emitentów akcji, obligacji zamiennych lub z prawem pierwszeństwa.
30
Dział Rozwoju Biznesu Robert Kwiatkowski, tel. 22 537 7098, email: [email protected]
Beata Kacprzyk tel 22 537 7610 e mail: beata kacprzyk@gpw plBeata Kacprzyk, tel. 22 537 7610, e-mail: [email protected]
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie SA p yul. Książęca 4, 00-498 Warszawa
tel. (022) 628 32 32, fax (022) 537 70 98
31