Asociación Popular de Ahorro y Préstamos Informe de Calificación Mutualistas I República Dominicana Supurlnlondoncil del j Mercado do Valora RE I RecepcionaeDormir-tra: t Itulwlkucion :le«:1-::.. 2018-09-2703:19 03-2018-002722421 Cali?caciones Escala Nacional Largo Plazo A+(dom) Corto Plazo F1(dom) Bonos Subordinados 2016 A(dom) Perspectiva Nacional de Largo Plazo Estable Resumen Financiero Asociación Popular de Ahorro y Préstamos 30jun 31 dic (DOP millones) 2018 2011 Activos (USD millones) 1,500.9 1,575.9 Activos 74,438.9 75,956.8 Patrimonio Neto 16.216.2 15.299.5 Utilidad Operativa 901.7 972.2 Resultado Neto 916.7 1153.1 Préstamos Vencidosl Cartera Bruta (%) 2.08 2.46 Utilidad Operativa! APNR (%) 3.51 2.14 ROAA Operativo (%) 2.44 1.33 ROAE Operativo (%) 11.55 6.58 Capital Base según Fitch/APNR (%) 30.44 32.69 Capital Regulatorio (%) 34.64 36.92 Préstamos/Depósitos (%) 80.86 79.50 APNR — activos ponderados por nivel de riesgo. Fuente: Superintendencia de Bancos de República Dominicana y APAP. Caracteristicas de la Emisión de Tipo de Instrumento Deuda Subordina Monto DOP3.000 millones Año 2016 Vencimiento 2026 No. Registro SNEM-100 Metodologías Relacionadas Metodología de Calificación Global de Bancos (Enero 9. 2017) Metodologia de Calificaciones en Escala Nacional (Marzo 27. 2017) Analistas Andrés Villa Diaz +57 1 4846770 Ext. 1980 [email protected]Larisa Arteaga +809 563-2481 lansa arteaga@fitchratings com Factores Clave de Ias Calificaciones Posición de Mercado Competitiva: La franquicia de Asociación Popular de Ahorro y Préstamos (APAP) es reconocida en el mercado dominicano; en términos de volumen de activos, es la cuarta entidad, superada únicamente por los bancos grandes. Su presencia geográ?ca extensa le permite tener una ventaja competitiva frente a asociaciones de ahorro y préstamos con presencias mas regionales. Se caracteriza por tener una mayor participación de créditos de consumo y del sector minorista en su cartera que otras asociaciones de ahorros y préstamos (AAPs), y por tener rentabilidades históricas promedio mayores a las de otras AAPs. Calidad de Activos en Recuperación: En diciembre de 2017, APAP instauró políticas para revertir la tendencia creciente de la mora del período 2014-2017. Como resultado, el indicador de morosidad (mayor a 90 dias) mejoró a junio de 2018 (208%) en comparación a diciembre de 2017 (2.46%). Sin embargo, Fitch Ratings resalta que Ios castigos netos de la entidad continúan altos (junio 2018: 3.68%). La cobertura de reservas también aumentó a 115.49% a junio de 2018 (diciembre 2017: 108.03%), acercándose al promedio histórico 2014-2017 (123.17%). Capital Robusto: La posición patrimonial de APAP es superior al promedio del mercado. El indicador de Capital Base según Fitch es alto (junio 2018: 30.44%) y se bene?cia de la rentabilidad adecuada, que los titulos públicos no ponderan como activos riesgosos, asi como por el volumen elevado de créditos con garantia hipotecaria que pondera al 50%. Fondeo Estable: El fondeo proviene principalmente de depósitos estables con concentración baja. A junio de 2018, los 20 mayores depositantes representaban 16.01% del total del fondeo y la relación de préstamos sobre depósitos registró un adecuado 80.86%. Los activos liquidos de la entidad son estables y representan más de 50% de los depósitos históricos. Repunte en Rentabilidad: La rentabilidad operacional de APAP sobre activos ponderados por nivel de riesgo (APNR), de 3.51% a junio de 2018, representa una mejora sustancial en comparación con 2016 (2.49%) y 2017 (214%). Lo anterior fue producto de una reducción de los gastos por provisiones y un aumento de 83 puntos básicos en el margen de intereses por costos de fondeo menores. Dado el pronóstico de crecimiento económico sólido de Fitch de 5%, se espera continuidad en esta tendencia. Emisiones de Deuda: La caliñcación de la emisión de deuda subordinada está en un nivel inferior a la cali?cación nacional de largo plazo de APAP [A+(dom)], lo que re?eja la subordinación de la deuda a los pasivos de mayor jerarquía. Sensibilidad de las Calificaciones Las cali?caciones podrian mejorar cuando la entidad registre niveles mayores de rentabilidad y se reduzca la cartera vencida y los gastos por provisiones. Lo anterior seria aunado a una mejora sostenible en su per?l financiero con respecto a otras asociaciones. A futuro, las cali?caciones podrian revisarse a la baja si APAP presentara un indicador de cartera vencida mayor de 5%, que presionara sus utilidades operativas sobre APNR a niveles inferiores a 1%. www.fitchratings.com Septiembre 26, 2018 www.fitchratings.com/site/centralamerica
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de Ahorro y Préstamos€¦ · Asociación Popular de Ahorro y Préstamos-Estado de Resultados Jun 2018 Dic 2017 Dic 2016 Dic 2015 Estados Estados Como '/. de Cierre Como % de Clem
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Asociación Popular de Ahorro y PréstamosInforme de Calificación
Mutualistas I República Dominicana
Supurlnlondoncil del jMercado do Valora RE IRecepcionae Dormir-tra: tItulwlkucion:le«:1-::..2018-09-2703:1903-2018-002722421
Cali?cacionesEscala Nacional
Largo Plazo A+(dom)
Corto Plazo F1(dom)
Bonos Subordinados 2016 A(dom)
PerspectivaNacional de Largo Plazo Estable
Resumen Financiero
Asociación Popular de Ahorro yPréstamos
30jun 31 dic
(DOP millones) 2018 2011
Activos (USD millones) 1,500.9 1,575.9
Activos 74,438.9 75,956.8
Patrimonio Neto 16.216.2 15.299.5
Utilidad Operativa 901.7 972.2
Resultado Neto 916.7 1153.1
Préstamos VencidoslCartera Bruta (%) 2.08 2.46
Utilidad Operativa!APNR (%) 3.51 2.14
ROAA Operativo (%) 2.44 1.33
ROAE Operativo (%) 11.55 6.58
Capital Base segúnFitch/APNR (%) 30.44 32.69
Capital Regulatorio (%) 34.64 36.92
Préstamos/Depósitos(%) 80.86 79.50
APNR —activos ponderados por nivel de
riesgo.Fuente: Superintendencia de Bancos de
República Dominicana y APAP.
Caracteristicas de la Emisión
deTipo de Instrumento Deuda Subordina
Monto DOP3.000 millones
Año 2016Vencimiento 2026No. Registro SNEM-100
Metodologías RelacionadasMetodología de Calificación Global de
sobre Capital Hibrido Contabiiizado comoPatrimonio Relacionados con el Periodo
Tipo de Cambio: Jun 2018 -USD1=49.597; Dic 2017 -
USD1 = DOP481989. n.a. —no aplica.
Fuente: Estados ?nancieros interinos y auditados de APAF‘.
Asociación Popular de Ahorros y Préstamos 2
Septiembre 2018
Asociación Popular de Ahorro y Préstamos - Balance GeneralJun 2018 Dic 2017 Dic 2016 Dic 2015
Estados Estados Como % de Cierre Como "I. de Cierre Como % de Cierre Como % deFinancieros Financieros Activos Fiscal Activos Fiscal Activos Fiscal Activos
indicador de Fondeo Estable Neto n.a. n.a. n.a. n.a.
Crecimiento de los Depósitos de Clientes Totales (0.99) 8.14 11.43 11.38
n.a. - no aplica.Fuente: Estados financieros interinos y auditados de APAP.
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Septiembre 2018
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recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de cali?cación.
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a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de cali?caciones einformes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar quetoda la información en la que Fitch se basa en relación con una cali?cación o un informe sera exacta y completa. En últimainstancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado
en los documentos de oferta y otros informes. AI emitir sus cali?caciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de losexpertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados ?nancieros y abogados con respecto a losaspectos legales y ?scales. Además, las cali?caciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo sonintrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por sunaturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, lascali?caciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento enque se emitió o afirmo una cali?cación o una proyección.
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y los informes realizados por Fitch se basan en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en formacontinua. Por lo tanto, las cali?caciones y los informes son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupode individuos, es únicamente responsable por una cali?cación o un informe. La cali?cación no incorpora el riesgo de perdidadebido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionadosespecificamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún titulo. Todos los informes de Fitch son de autoríacompartida. Los individuos identificados en un informe de Fitch estuvieron involucrados en, pero no son individualmenteresponsables por, las opiniones vertidas en él. Los individuos son nombrados solo con el propósito de ser contactos. Uninforme con una cali?cación de Fitch no es un prospecto de emisión ni un substituto de la información elaborada, veri?cada ypresentada a los inversores por el emisor y sus agentes en relación con la venta de los títulos. Las calificaciones pueden sermodificadas o retiradas en cualquier momento por cualquier razón a sola discreción de Fitch. Fitch no proporcionaasesoramiento de inversión de cualquier tipo. Las cali?caciones no son una recomendación para comprar, vender o mantenercualquier titulo. Las cali?caciones no hacen ningún comentario sobre la adecuación del precio de mercado, la conveniencia decualquier titulo para un inversor particular, o la naturaleza impositiva o ?scal de los pagos efectuados en relación a los títulos.Fitch recibe honorarios por parte de los emisores, aseguradoras, garantes, otros agentes y originadores de titulos, por lascali?caciones. Dichos honorarios generalmente varian desde USD1,000 a USD750,000 (u otras monedas aplicables) poremisión. En algunos casos, Fitch calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular, o emisionesaseguradas o garantizadas por un asegurador o garante en particular, por una cuota anual. Se espera que dichos honorariosvaríen entre USD10,000 y USD1,500,000 (u otras monedas aplicables). La asignación, publicación o diseminación de unacali?cación de Fitch no constituye el Consentimiento de Fitch a usar su nombre como un experto en conexión con Cualquierdeclaración de registro presentada bajo las leyes de mercado de Estados Unidos, el “Financial Services and Markets Act of2000” de Gran Bretaña, o las leyes de titulos y valores de cualquier jurisdicción en particular. Debido a la relativa eficiencia dela publicación y distribución electrónica, los informes de Fitch pueden estar disponibles hasta tres dias antes para lossuscriptores electrónicos que para otros suscriptores de imprenta.
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Asociación Popular de Ahorros y PréstamosSeptiembre 2018